报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美国GDP超预期增长打击降息预期，就业市场回温；国内延续“稳中求进”，扩大内需为首要任务，但内需表现偏弱需政策托底 [2] - 虽有人民币“破7入6”观点，但因中国经济结构特殊及多因素影响，人民币真实购买力被低估，2026年“破7入6”有期待但受潜在风险制约 [4] - 股指短期预计震荡偏强；国债中期不悲观；集运欧线震荡整理等待驱动 [7][8][9] - 铂钯中长期铂金牛市基础仍在，短期警惕调整风险；黄金短期偏强回调力度预计有效，白银高波价格风险大；铜一季度价格波动预期增加；铝中期震荡偏强，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金震荡偏强；锌短期维持高位震荡；镍 - 不锈钢预计宽幅震荡；锡宽幅震荡；碳酸锂短期警惕大幅波动，中长期具备逢低布多机会；工业硅中长期具备逢低建仓远月配置价值，多晶硅关注新注册仓单情况；铅震荡 [16][17][19][21][22][23][24][25][26][27][28][29] - 螺纹和热卷低位震荡；铁矿石预计维持区间运行；焦煤焦炭后续关注下游复产弹性；硅铁和硅锰短期震荡偏强但上涨空间有限 [30][31][33][35][36][37][38] - 纸浆前期多单可择时平仓转向观望，胶版纸可先观望或尝试短线低多操作；原油地缘局势升级给短期油价带来上行驱动；LPG近端有支撑，预期承压；PTA加工费预期中枢上移但空间有限，PX上半年维持紧张格局；MEG过剩预期压制估值；甲醇多空交织，1 - 5反套继续持有；纯苯内弱外强，苯乙烯由强现实向弱预期转变；纯碱等待供应预期外变量，玻璃关注供应预期变化，烧碱价格偏弱震荡；原木基本面有边际改善；丙烯预期维持低位震荡格局 [40][41][43][45][49][51][53][56][58][59][62][64][66] - 生猪长周期战略性看多，中短期以基本面为主；油料等待确定性机会；油脂短期宽幅震荡，棕榈油偏强；棉花中长期有上涨空间；白糖短期上行难度大；鸡蛋总体大方向偏空；苹果等待回撤接多机会；红枣短期低位震荡，中长期价格承压 [67][69][70][72][74][75][77][79] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观需关注国内消费领域政策推进情况，涉及商务部回应多项问题及日本财政预算等资讯 [1] - 人民币汇率离岸“破7”，虽有“未来人民币长期升值至6.0”观点，但依据理论在中国适用性局限，人民币真实购买力被低估，中美利差收窄等为升值驱动，但存在潜在风险制约 [4] - 股指上攻突破略有难度，短期预计震荡偏强；国债中期不悲观，建议中期多单继续持有；集运欧线市场窄幅整理，等待节前驱动明朗 [7][8][9] 大宗商品 有色 - 铂钯外盘圣诞休市，广期所限仓降温，中长期铂金牛市基础仍在，短期警惕调整风险 [14][16] - 黄金短期偏强回调力度预计有效，白银高波价格风险大，中长期维持看涨；铜一季度价格波动预期增加，建议95000附近构建多单继续持有 [17][19] - 铝中期震荡偏强，短期回调或为机会；氧化铝过剩逻辑，空头可逐步止盈，多头暂时观望；铸造铝合金震荡偏强，推荐关注与铝价差 [21][22] - 锌短期维持高位震荡；镍 - 不锈钢小幅回调，预计宽幅震荡；锡宽幅震荡，区间操作 [23][24][25] - 碳酸锂短期警惕因获利平仓导致的大幅波动，中长期具备逢低布多机会 [26] - 工业硅中长期具备逢低建仓远月配置价值，多晶硅关注新注册仓单情况；铅震荡 [27][28][29] 黑色 - 螺纹和热卷上方有压力下方有支撑，低位震荡，价格区间分别为2900 - 3300、3000 - 3400 [30][31] - 铁矿石发运维持高位，需求端铁水产量预计见底，预计维持区间运行 [32][33] - 焦煤库存结构持续恶化，焦炭三轮提降落地，后续关注下游复产弹性 [35] - 硅铁和硅锰短期震荡偏强，但上涨空间有限 [37][38] 能化 - 纸浆期价至短期低位回升，针叶浆行情偏中性，胶版纸远期估值略有上调，纸浆前期多单可择时平仓转向观望，胶版纸可先观望或尝试短线低多操作 [39][40][41] - 原油地缘局势升级给短期油价带来上行驱动；LPG近端有支撑，预期承压 [43][45] - PTA加工费预期中枢上移但空间有限，PX上半年维持紧张格局；MEG过剩预期压制估值 [49][51] - 甲醇多空交织，1 - 5反套继续持有；纯苯内弱外强，苯乙烯由强现实向弱预期转变 [53][56] - 纯碱等待供应预期外变量，玻璃关注供应预期变化，烧碱价格偏弱震荡；原木基本面有边际改善；丙烯预期维持低位震荡格局 [58][59][62][64][66] 农产品 - 生猪长周期战略性看多，中短期以基本面为主 [67] - 油料外盘美豆等待1月USDA报告定产，内盘豆粕关注抛储供应增量，等待确定性机会 [68][69] - 油脂短期宽幅震荡，棕榈油偏强 [70] - 棉花中长期有上涨空间，关注节前下游订单情况；白糖短期上行难度大 [72][74] - 鸡蛋总体大方向偏空；苹果等待回撤接多机会；红枣短期低位震荡，中长期价格承压 [75][77][79]