公司战略规划 - 未来几年将持续推动传统复合肥主业发展和矿化一体化建设经营目标 [1] - 复合肥业务收入和明泥湾磷矿业务收入将是近些年利润重点 [1] - 公司将持续加大矿化一体化建设 [1]

公司股东情况 - 截至2025年6月30日公司股东总人数为44794户 [1]

财务表现 - 2025年上半年磷复肥产品实现营收72.22亿元，同比增长21.55% [1] - 磷复肥产品销量实现同比增长 [1] 业务战略 - 受益于渠道精耕和市场营销发力推动销量增长 [1] - 持续推动磷复肥产品结构向新型化、功能化、高附加值方向发展 [1] - 依托完善的氮、磷产业链及技术研发优势 [1] 产品结构 - 新型肥料、水溶性磷铵、工业级磷铵等高毛利产品占比有所提升 [1] - 产品结构优化是推动磷复肥业务增长的关键因素 [1]

行业前景 - 复合肥行业市场需求稳步释放且刚性需求特征不断凸显[1] - 复合肥在提升土壤肥力和保障粮食稳产增产方面的作用愈发关键[1] - 公司坚定看好复合肥行业发展前景[1] 政策支持 - 国家持续强化耕地保护 粮食稳产增产以及化肥保供稳价等政策支持[1] - 全球粮食安全形势日益严峻[1] 市场趋势 - 我国土地流转规模扩大[1] - 农业现代化进程加快[1]

产能布局与规模 - 公司复合肥年产能约755万吨 在建产能130万吨 [1] - 生产基地覆盖湖北应城 荆州 宜城 四川雷波 眉山 河南宁陵 山东平原 辽宁铁岭 黑龙江肇东 佳木斯 新疆昌吉等地区 [1] - 正在推进广西贵港 新疆阿克苏两个新基地建设 并在马来西亚设有生产基地保障东南亚市场供应 [1] 战略优势与前景 - 产能布局遵循"靠近资源 靠近市场"原则 形成全国性完善布局 [1] - 依托基地区位优势保障原料供应和成本优势 并能快速响应市场需求 [1] - 未来新增产能释放后规模优势将进一步显现 为做大做强复合肥主业奠定基础 [1]

成文日期：20250910 报告周期: 日报 研究品种:尿素 研究员：何宁（从业资格号：F0238922；投资咨询从业证书号：Z0001219) 尿素期货日报 1 期货市场 1.1 合约行情 当日（20250910）尿素期货主力合约价格震荡下跌，收盘价为 1669 元/吨，最高达 1692 元/吨，最低为 1668 元/吨,成交量 16.9 万 手，较上日减少 1.3 万手，持仓量 28.3 万手，较上日增加 1.5 万 手 图 1：尿素主力合约分时图 数据来源：国金期货 wh6 图 2：尿素主力合约日线图 研究咨询：028 6130 3163 邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉热线：4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 数据来源：国金期货 wh6 1.2 品种价格 表 1：尿素期货当日行情表 202 | 合约名称 | | | 最新 涨跌 涨幅8 持仓量 日增仓 成交量 | | | 开盘 | 最高 | 最低 结算 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 尿素2509 | 161 ...

公司治理与信息披露违规事件 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 立案告知书于9月1日送达[1] - 安徽证监局现场检查发现2021年至2023年全资子公司贵州路发与多家劳务及建设公司的业务不真实 成本费用核算不符合会计准则 导致定期报告披露不准确[1] - 虚构交易涉及贵州开阳某劳务有限公司等7家企业 包括劳务工程业务及台车掘进业务[1] 违规事件原因与进展 - 管理层2023年底发现原管理人员金某辉、黄某利等人虚构成本费用套取公司资金[2] - 黄席利等涉嫌职务侵占案于今年4月底获提级办理 案件侦破工作已有积极进展[2] - 独立董事朱克亮在董事会会议上对2024年年报、2025年一季报及半年报投弃权票 无法保证报告真实性[3] 市场影响与责任认定 - 公司业绩此前已饱受市场质疑 独立董事表示将根据案件办理进展对定期报告重新审议判断[3] - 业内人士指出虚构交易导致财务报表失真并造成投资者损失的 上市公司应当承担赔偿责任[3] - 律师协会专家强调信息披露是公司治理核心组成部分 需通过完善内控制度规避违规风险[2]

宏观经济表现 - 2025年上半年俄罗斯GDP同比增长1.2% [1] 能源生产 - 天然气总产量同比下降3.3%至3829亿立方米 乌拉尔联邦区产量3030亿立方米（-4.6%） 远东联邦区314亿立方米（-8.6%） 西伯利亚联邦区274亿立方米（+26.7%） 伏尔加河沿岸联邦区112亿立方米（-2.4%） 南部联邦区70亿立方米（-11%） 西北联邦区28亿立方米（-6.1%） 北高加索联邦区1.48亿立方米（-16.4%）[1] - 煤炭总产量同比增长0.6%达2.48亿吨 无烟煤1260万吨（-2.1%） 炼焦煤5950万吨（-8.6%） 褐煤5670万吨（+7.9%） 其他煤炭1.19亿吨（+2.7%）[1] - 总发电量同比下降2%至6920亿千瓦时 火电4480亿千瓦时（-0.7%） 核电1230亿千瓦时（+1.7%） 水电1160亿千瓦时（-10.1%）[2] 金属冶炼 - 黄金产量同比增长4.2% [1] - 铝产量同比增长2.9% [1] - 钢材产量同比下降6.1% [1] - 非合金钢锭及半成品产量同比下降2.5% [1] - 生铁产量同比下降0.7% [1] 工业制造 - 化肥产量同比增长6% [2] - 合成氨产量同比增长4.2% [2] - 乘用车产量同比增长0.5% [2] - 货车产量同比下降27.4% [2]

尿素出口节奏提升，港口库存去库 市场分析 尿素日报 | 2025-09-12 尿素国内现货市场厂家降价吸单，成交清淡，内需仍偏弱。目前部分地区农业秋季肥开始，工业需求复合肥、三 聚氰胺刚需采购，前期部分地区受阅兵影响板厂、复合肥厂开工率下降，工业需求相对较弱，开工率将有所回升。 尿素产量高位运行，随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松。煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。目前 出口侧仍对尿素价格情绪影响较大：近期需关注印度NFL尿素进口招标，此次投标量为历史高位，关注最终采购 量。9月仍为出口窗口期，尿素出口持续进行，出口节奏加快，港口库存去库，8月、9月出口数量可期，带来尿素 库存下降，关注出口速度提升与国内需求环比好转共振时期。 策略 单边：中性 跨期：出口窗口期前UR01-05正套可刷波动，出口窗口期后UR01-05逢高反套； 跨品种：无 价格与基差：2025-09-11，尿素主力收盘1671元/吨（+2）；河南小颗粒出厂价报价：1660 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1660元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1650元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-11 元/吨（- ...

再生稻种植政策支持 - 国家政策鼓励在"两季不足、一季有余"稻区发展再生稻种植 强调良种良法配套和农机农艺融合 [3] - 地方政府提供精准补贴 安徽安庆再生稻种植面积稳步提升 2025年达50万亩 [3] 企业农服模式创新 - 新洋丰联合农资公司构建"企业供肥+托管服务"模式 覆盖土壤检测、施肥方案定制及全生长周期管理 [4] - 服务涵盖种子、农药、植保、农机农艺等关键环节 确保农户供肥有保障、技术有支撑、托管有服务 [4] 技术解决方案突破 - 针对土壤缺乏锌、镁、硼、硅等微量元素问题 推出"锌磷美"套餐肥补充微量元素并增强抗逆性 [6] - 科学用肥指导促进头茬及时成熟、二茬早抽穗 有效抵御寒露风气候风险 [6] 种植效益实证数据 - 2024年低温多雨条件下 施用"锌磷美"稻田头茬亩产1496斤比对照田增产122斤 二茬亩产790斤增产140斤 [8] - 两茬合计亩产2286斤 总增产262斤 省级示范农场分蘖数达35个比普通施肥多近10个 [8][10] 经济回报分析 - 每亩肥料总投入约220元 "锌磷美"虽每亩多投入10元 但净增收120元因多收260多斤稻谷 [10] - 二茬稻米质更优 腹白少、透明度高 收购价达1.1元/斤 较市场溢价明显 [10] 产业带动效应 - 种植大户示范田成为周边"取经地" 带动农户学习品种选择和施肥技术 [10] - 家庭农场新增田间管理员岗位 本地农民每月增收4000多元 促进就业本地化 [10]