报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素市场窄幅波动，均价环比持平，市场交投气氛走低，成交重心小幅下移 [6] - 部分前期检修装置恢复使国内尿素产量小幅增加，下周产量变动幅度预计有限 [6] - 12月储备需求放缓但短期仍有补仓需求，复合肥工业对尿素需求坚挺，产能利用率预计稳中有升 [6] - 本周尿素工厂库存继续下降，短期或仍呈小幅下降趋势 [6] - UR2605合约短线预计在1670 - 1720区间波动 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内尿素市场窄幅波动，山东中小颗粒主流出厂至1660 - 1700元/吨，均价环比持平，市场交投气氛走低，成交重心小幅下移 [6] - 行情展望：部分前期检修装置恢复带动产量增加，下周产量变动有限；12月储备需求放缓但有补仓需求，复合肥工业需求坚挺，产能利用率或稳中有升；尿素工厂库存继续下降，短期或仍小幅下降 [6] - 策略建议：UR2605合约短线预计在1670 - 1720区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度 - 3.05% [9] - 跨期价差：截止12月12日，UR 1 - 5价差在 - 58 [13] - 持仓分析：未提及具体内容 - 仓单走势：截至12月11日，郑州尿素仓单11652张，较上周 + 1167张 [21] 现货市场情况 - 国内价格走势：截至12月11日，山东地区主流价1710元/吨，持平；江苏地区主流价1690元/吨，降10元 [27] - 外盘价格走势：截至12月11日，尿素FOB中国391.5美元/吨，较上周 - 6美元/吨 [31] - 基差走势：截至12月11日，尿素基差为72元/吨，较上周 + 50元/吨 [35] 产业链分析 上游情况 - 国内煤炭及海外天然气价格走势：截至12月10日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价705元/吨，持平；截至12月11日，NYMEX天然气收盘4.23美元/百万英热单位，较上周 - 1.1美元/百万英热单位 [38] 产业情况 - 产能利用率及产量变化：截至12月11日，中国尿素生产企业产量138.54万吨，较上期涨0.03万吨，环比涨0.02%；产能利用率81.85%，较上期涨0.02%，本周产量小幅波动 [41] - 企业库存及港口库存变动：截至12月11日，中国尿素港口样本库存量12.3万吨，环比增加1.8万吨，环比涨幅17.14%；截至12月10日，中国尿素企业总库存量123.42万吨，较上周减少5.63万吨，环比减少4.36% [44] - 出口情况：2025年10月尿素出口120.25万吨，环比跌12.30%；出口均价432.05美元/吨，环比跌10.83% [47] 下游情况 - 国内复合肥及三聚氰胺开工率：截至12月11日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为61.86%，较上周提升0.2个百分点；复合肥产能利用率在40.62%，环比提升0.09个百分点，下周期或稳中有升 [49][50]