为破解高新技术产业产值规模小、企业创新发展动能不足等问题，近年来，嵩明县将高新技术企业培育 作为推动产业转型升级、增强区域创新能力的核心抓手，坚持"一企一策"，构建"科技型中小企业—高 新技术培育入库企业—高新技术企业"梯度成长通道，充分发挥财政奖补资金、税收优惠、研发费用补 助等政策叠加效应，一大批像凯瑞特这样的创新型企业茁壮成长。2025年，嵩明县高新技术企业累计总 数预计达103家，新增评审通过户数排名昆明市第一。 嵩明县科工信局开展高频次企业走访、政策宣传、专题培训，鼓励企业加大技术研发投入、积极申报高 新技术企业，不断提升企业创新主体地位和创新能力。"我们坚持在科技项目申报、创新平台建设、人 才引进等方面给予优先支持，形成认定有奖励、成长有支持的良好生态，确保高新技术企业引得进、认 得上、留得住、发展好。"县科工信局副局长姚珀介绍。 今年2月，工作人员在入企调研中发现，昆明嘉鼎博实新材料科技有限公司在申报高新技术企业时欠缺 科技成果转化能力。嵩明县科工信局立刻牵线搭桥，促成该公司与云南城市建设学院达成产学研长期合 作协议，公司科技成果转化能力得到增强。9月，公司顺利通过高新技术企业评审，企业负责人高 ...

长沙晚报全媒体记者 刘俊 12月22日，"民企聚力 湘约未来"2025年全国知名民企助力湖南高质量发展大会在长沙举行。大会突出 科技创新、产业升级、绿色发展、开放合作等领域，吸引广大民营企业在湘投资兴业、大显身手。 扎根湖南沃土，本地民营企业大展拳脚 "当年，三一由4个年轻的大学生，怀着一腔热血，从湖南的乡村开始创业。"三一集团党委书记、轮值 董事长向文波说。20多年来，三一集团以"不出海，就出局"的决心全力推动全球化发展战略，让中国工 程机械产品及服务惠及全球。 "我们对未来湖南的发展充满信心！"在湖南，越来越多的企业家都有共同感受。 楚天科技股份有限公司深耕医药装备研发数十年，产品远销全球数十个国家和地区，成为医药健康产业 的"装备脊梁"。其中，楚天生物医药与生命科学产业链两年来累计签约10余个项目，总投资超80亿元。 "我们感受到长沙乃至湖南的营商环境越来越好。"楚天科技股份有限公司董事长兼总裁唐岳说，目前公 司有一批项目即将落地，还将通过产业链上下游的集聚，在扩大企业自身发展的同时促进产业生态持续 向好。 作为一名从湖南走出去、又带领企业回归家乡的创业者，万兴科技董事长吴太兵深切体会到，回乡发展 是情 ...

行业与公司 * 涉及的行业为机械行业 具体涵盖锂电装备 工业母机 油气装备 叉车装备 欧美出海 工程机械 煤炭机械和轻工装备等细分领域[5] * 涉及的特定公司包括杭叉[11] 宇树[17]等 核心观点与论据 宏观与行业整体展望 * 预计2026年国内机械板块整体需求将保持平稳增长 增速和盈利状况将有所改善[2][3] * 反内卷政策将改善整个行业的现金流回款和盈利状况[1][2] * 通用设备和工程机械领域 小型机型销售占比减少 大型机型增加 将进一步改善企业盈利状况[1][2] * 下游需求恢复将降低市场风险溢价[3] * 中盘蓝筹因市值适中 主业稳定且具备明确成长性 被视为最具投资潜力的板块[3][4] 细分领域前景分析 * **锂电装备** 收入增速逐季改善 新签订单和在手订单相比去年大幅增长 例如一些龙头公司今年上半年在手订单相比去年同期增速达70%~80%[6] 新能源反内卷政策优化下游格局 提升设备公司毛利率[6] 固态电池预计2027年量产 明后年将出现量产级设备需求[6] * **工业母机** 产量与收入增速稳定 明年有望边际改善[7] 船舶与航空航天需求可抵消汽车端压力[7] 大型机型采购增加将提升单位均价及毛利率[7][8] 中国进口高端工业母机价格远高于出口产品价格 国产替代空间巨大 将向高端化发展[8] * **油气装备** 预计明年需求改善[1] 中国因对外依赖度高 五年规划期间油气资本开支将增加[9] 美国政府推进油气开发 数据中心对天然气需求增加 将提升天然气开发力度[9] 数据中心发电业务对稳定性要求高 油气装备公司业务敞口将扩大[9] * **叉车装备** 作为通用型设备表现出强劲韧性 2026年内销与出口预计继续保持良好增长[3][10] 长期逻辑是人工替代 城镇化率提高及人口老龄化加剧机器替人需求[3][10] 中国叉车在海外市占率仍低 有较大提升空间[10] 大吨位叉车销量回升带来均价及毛利率提高[3][10] 无人叉车等新产品逐渐放量 提供新的成长点[10][11] * **欧美出海（机械设备）** 美国机械设备行业在2026年及之后有持续改善的可能性[3][12] 半挂车 高空作业平台 手工具及餐饮设备等品类预计在2026年从底部恢复 盈利能力将提升[3][12] 中国企业通过产能转移规避关税风险 相对竞争优势提升 有助于全球市场份额增加[3][12] * **工程机械** 2025年已显示增速改善迹象 预计从2026年起国内需求将持续增长[13] 中国龙头企业在海外市场份额稳步上升[13] 中挖和大挖机型占比增加将提升整体盈利均价[14] 电动化和无人化趋势将推动工程机械平均售价和毛利率上升[14] * **煤炭机械** 预计2026年行业降幅将缩窄[15] 能源局将在2026-27年建立煤炭产能储备 将带动煤机采购需求[15] 根据8-10年的设备更新周期预测 行业将进入维修及重新购置高峰[15] 智慧煤机及无人矿山技术的应用将推动领域加速发展[15] * **轻工装备** 预计2026年主业增速将略微放缓[16] AI赋能是主要发展方向 例如缝纫机品类中的AI缝纫机开发 以及注塑机中的人形机器人轻量化需求（如铝镁合金 PEEK材料）可能提振相关设备需求[16] 机器人赛道 * 2026年机器人赛道的关键字是确定性[17] * 确定性的量产机会 例如特斯拉计划推出第三代机器人并准备量产线[17] * 产业链中的高壁垒 高确定性企业 能够更快满足特斯拉反馈需求并降低成本[17] * 具有明确商业模式和现金流的整机厂 例如宇树完成IPO辅导并计划上市[17] 其他重要信息 * 美国机械设备行业已经下降了一到两年[12] * 2016年至2017年开始的工程机械恢复周期即将进入设备更新阶段[13] * 由于关税稳定及全球贸易趋向稳定 工程机械海外毛利率亦有望持平或小幅改善[14] * 在成熟周期内煤炭机械龙头企业通常会实现更好的盈利表现[15] * 发改委防范重复性高产品扎堆上市政策下 具有垂直应用潜力的机器人公司值得关注[17]

光伏啥的，虽然有全球竞争力，但是内卷至死亏损的行业，A股不给估值也算了， 其他竞争力 较强，具备较好盈利能力的估值也不高。这到底是为什么？ 1，家电。PETTM 美的(13.倍)，海尔(12.3倍)，海信（12.73）。 2，工程机械。 三一（23.6倍）徐工（20倍）中联重科（17倍） 3，叉车 杭叉（16倍）、合力叉车（14倍） 4，轮胎 中策（12倍） 赛轮（16倍）、森麒麟（14倍） 5，重卡 中国重汽（12倍） 其实大白马在全球市场都有这个问题，但是这恰恰让给他们的长期回报不错。高预期是一切 灾难的根源。 火星十三粥 我推荐一本书，周洛华的《估值原理》，其实这本书对二级市场的投资者没什么帮助，但视 角很有意思。核心观点一句话说就是，估值是一种激励机制。 作者认为，市场是社会博弈、争斗、筛选的一种场所，通过市场筛选出更具有物种演化优势 和社会进步的个体或模式。宽泛点说，像几个雄狮竞争与雌狮交配的机会就是个市场，胜者 获得繁衍机会，败者可能丧失生命。如果你告诉一头雄狮，它的结果注定是死亡，那么它肯 定不会来参与博弈。正因为市场奖胜惩败的机制是不确定的，所以才会吸引玩家参与其中博 弈，胜者就是市场机制筛选 ...

全国知名民企助力湖南高质量发展大会在长沙举行 高云龙沈晓明致辞 毛伟明作推介 毛万春出席 长沙晚报掌上长沙12月22日讯 据湖南日报消息（全媒体记者 刘燕娟 唐亚新 孙敏坚）22日，由湖南省政府、全国工商联共同主办的"民企聚力 湘约未 来"2025年全国知名民企助力湖南高质量发展大会在长沙举行。全国政协副主席、全国工商联主席高云龙，省委书记沈晓明出席并致辞，省委副书记、 省长毛伟明作湖南省招商推介，省政协主席毛万春出席。会前，沈晓明、毛伟明、毛万春拜会高云龙，会见与会嘉宾代表。 高云龙强调，党的二十届四中全会对未来五年我国经济社会发展作出了顶层设计和战略擘画，中央经济工作会议为"十五五"开局起步规划了实践路径。 习近平总书记出席民营企业座谈会并发表重要讲话，为民营经济发展把航定向。5月20日正式施行的民营经济促进法，把坚持"两个毫不动摇"、促进"两 个健康"写入法律。近期，中央又密集出台鼓励创新、推动发展，破除壁垒、规范执法，强化支持、保障支付等政策举措，民营经济迎来了前所未有的 发展机遇。希望广大民营企业把握发展大势、坚定发展信心，在建设现代化产业体系中展现新作为，在实施科技创新中谱写新篇章，在参与区域协调 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的投资评级（如买入、持有、卖出）[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][24][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40] 报告核心观点 - “十五五”时期（2026-2030年），工程机械行业有望实现量质齐升，从“追赶者”向“引领者”跨越 [2][19][40] - 行业将在“国内更新+海外拓展”双轮驱动下，依托高端化、智能化、绿色化、全球化主线发展，实现市场份额与盈利水平同步提升 [19][40] 政策驱动：激发行业增长新潜能 - “十四五”期间，受益于基建投资回暖及设备更新政策，行业复苏势头强劲，2025年全行业营业收入有望达9100亿元，较2020年增长17.4% [3][5][6] - 大规模设备更新、超长期特别国债等政策为市场需求提供稳定支撑，例如川藏铁路等超级工程带动大型装备需求，中联重科在西部地区订单同比增幅达32% [4] - 县域经济成为新增长极，微型挖掘机在农田水利建设中的应用占比提升至45%，县域销量占比预计达18% [4] - “十五五”期间，政策红利持续释放，初步估算未来五年有望新增约10万亿元市场空间 [19] - 超长期特别国债等政策向基建、能源设施倾斜，雅鲁藏布江下游水电工程将于“十五五”期间全面推进，总投资约1.2万亿元，总装机容量预计达60GW，土方量超5亿立方米，将显著拉动大型工程机械需求 [20][21] 技术迭代：迈向智能化、高端化、绿色化 - 行业迎来以“高端化、智能化、绿色化”为核心的技术创新浪潮，头部企业取得多项突破：徐工机械全球大吨位纯电动装载机可降低能耗70%以上；三一重工新型泵车综合能耗降低15%；中联重科与华为的矿山智能体方案使运输效率提升30% [8] - 国产工程机械品牌强势崛起，13家中国企业跻身全球工程机械制造商50强（Yellow Table 2025），合计占据全球市场份额18.7%，较2020年增加4家 [9][11] - 徐工集团、三一重工分别稳居全球第4、第6位，市场份额分别提升0.1个、0.4个百分点 [9] - 国产品牌挖掘机国内市场占有率从2010年不足30%跃升至当前超过80% [9] - 形成长沙、徐州、柳州等多个协同高效的产业集群发展新格局 [10] 国际化布局：海外市场跨越发展 - “十四五”期间，工程机械出口额从2020年的209亿美元大幅增长至2024年的528.59亿美元，连续四年保持高位增长，预计2025年将达到或超过590亿美元 [3][12][14][15] - 海外业务已成为重要增长引擎，A股上市工程机械企业境外收入占比从2020年的11.38%快速提升至2024年的47.48% [12] - 三一重工、中联重科等龙头企业境外业务收入均已占公司营业收入半数以上 [12] - 三一重工2024年国际业务收入达485亿元，同比增长12.15%，占主营业务收入的64% [16] - 中联重科2024年境外收入233.80亿元，同比增长30.58%，占比提升至51.41%，近三年境外收入年均复合增长率达59.26% [16] - 徐工机械2025年前三季度国际化收入占总收入近50%，其中境外收入375.94亿元，外销收入占比48.1% [17] - 企业通过建立海外研发中心、生产基地及全球化营销网络，实现从传统出口向本地化运营的跨越 [13] “十五五”行业发展趋势展望 - **电动化与智能化催生结构性机遇**：中国工程机械新能源渗透率从2020年的0.4%提升至2024年的7.9%，预计2025年达12%，2030年将升至27.7% [28][29][30] - 预计到2030年，挖掘机、装载机、混凝土机械的新能源渗透率将分别从2024年的0.8%、32.2%、25.8%提升至40.6%、68.7%、45.7% [28][32][33] - 5G、AI与工业互联网深度融合，推动行业向无人化、机群协同作业等智能作业系统转型 [34] - **国际市场拓展与全球化布局深化**：2024年全球Top50工程机械制造商总销售额达2376亿美元，卡特彼勒、小松全球市场占有率均维持在10%以上，徐工、三一、中联市场占有率分别为5.4%、4.6%、2.4% [35] - 国内厂商收入主要来源于本土销售，剔除中国市场后，其全球市场占有率仍处于较低水平，预示广阔提升空间 [35] - **后市场成新增长极**：工程机械市场已从增量转向存量，设备保有量近1000万台 [38][39] - 2023年全球二手工程机械市场规模约为954亿美元，预计2030年将达到1220亿美元 [39] - “十五五”期间存量市场有望催生千亿级再制造蓝海市场，近三年我国二手工程机械出口年均增长率达30% [39]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [10] 报告核心观点 - 2025年机械行业指数上涨主要动力来自估值倍数提升而非盈利驱动，展望2026年，投资应抓住海外需求和国内价格两大抓手，并立足估值，重点关注三条投资主线 [2][5] 2025年行业复盘总结 - 2025年初至10月底，机械行业指数涨幅达35.3%，业绩（扣非净利润）前三季度同比增长接近15%，但估值提升贡献更大，市盈率（PE）倍数从年初的28.2提升至34.4，提升幅度达22% [21][22] - 机械行业主题板块和传统板块在业绩表现上基本趋同，但主题板块的估值水平提升幅度显著大于传统板块 [5][24] - 海外增量是2025年机械各板块业绩超预期的关键因素之一，主要包括AI产业需求、中东天然气开支、海外矿产/基建周期及海外消费趋势，且海外市场利润率普遍高于国内 [29] - 国内总需求不足导致价格“内卷”，2025年1-10月工业机器人产量同比+28.8%，金属切削机床产量同比+14.8%，但价格低迷制约盈利，PPI持续处于负值区间 [32][33][37] 2026年投资主线一：全球竞争力+资本开支提升下的外需弹性 - 中国制造全球竞争力稳步提升，装备出海空间广阔，2024年中国制造业增加值全球占比约28%，对标成熟行业（如纺织品，中国在TOP10出口国中份额占48%）仍有较大提升空间 [56][59][60] - 美联储降息有望成为2026年外需的核心边际变化，降息将利好美国地产及全球资本开支，一方面为海外AI巨头资本开支“松绑”，另一方面拉动被高利率压制的欧美资本开支及受益资本流向的新兴市场资本开支 [6][38][42] - 工具行业：降息有望带动美国地产修复，推动行业中枢增速上行，美国零售巨头家得宝剔除通胀后的平均客单价呈下降趋势，显示“消费降级”，有利于服务商超的ODM厂商，龙头厂商通过海外快速建厂有望进一步提升份额 [77][82][83][85] - 工程机械行业：2026年国内与海外景气有望向上共振，国内方面，挖机内销已从2024年开始回暖，2025年11月挖机内销同比+9%，中长期更新需求（截至2023年挖掘机8年保有量169.8万台）是核心驱动，海外方面，新兴市场景气持续，欧美市场筑底改善，国产品牌在全球工程机械市场（2023年土方机械市场中国仅占9%）份额提升空间巨大 [88][89][94][98][101][102] - 通用设备：内需筑底修复，2025年10月国内金切机床产量同比+6.2%，工业机器人产量同比+17.9%，叉车销量同比+15.89%，长期看好高端装备及零部件出海 [119][124][125][126] - 船舶行业：受下游航运需求影响，订单有望持续释放，板块盈利能力有望持续上行，2025年11月中国新签订单维持全球首位，在手订单份额达68.5%（DWT口径） [6][58][59] 2026年投资主线二：估值位置合适下的产业趋势轮动 - 在美联储降息背景下资金流动性预计充足，建议关注估值位置相对较低的板块进行轮动，船舶、铁路等细分行业三年市盈率分位数处于低位 [52][54] - 锂电设备：产业周期向上，叠加固态电池技术突破，传统主业周期向上与新技术进展有望形成共振，打开板块向上估值空间，主要锂电池厂预计2026年扩产将进一步增长 [7][73][74] - 光伏设备：行业周期底部确认，硅片、电池片价格已边际回升，在新技术方向存在边际变化的情况下，存在向上修复机会 [7][83][84] - 可控核聚变：产业关注度持续提升，是长期赛道，需关注产业化突破信号 [7] - 轨交装备：铁路投资景气持续，预计2025年全国铁路固定资产投资完成额将达到9000亿元，需求稳定增长，同时轨交装备企业布局新产业业务，有望打开第二增长曲线 [7][90] 2026年投资主线三：投资未来（产业趋势下的新型产业浪潮） - AI、人形机器人等新兴产业趋势确定性强，市场给予相关企业更高估值容忍度，技术迭代加速与政策加码有望推动资本开支持续向上 [8][55] - AI产业：目前处于1-10的阶段，2026年核心逻辑转向“份额提升+盈利弹性释放”，行业进入高质量增长阶段 [8] - PCB设备：受AI PCB扩产加速及新技术持续迭代驱动，设备环节呈现量、价、利、份额齐升 [8] - 人形机器人：产业从预期波动逐渐向确定性强化，2026年有望迎来量产销售元年 [8] - AIDC燃机：北美AI数据中心电力需求景气，带动燃气轮机及余热锅炉（HRSG）部件出海放量，预计2025年全球燃气轮机销量超70GW [14][114][117] - 服务器电源：AI服务器单机柜功率持续提升，远期有望达1000+kW，驱动供电新方案（如HVDC、SST）不断迭代 [118][120][121][122]

证券研究报告 行业深度（R3） 工程机械 智能物流+矿山机械同步驱动，锚定海外高景气 工程机械设备行业 2026 年度策略 | 评级 | 领先大市 | | | --- | --- | --- | | 2025 年 12 月 22 日 | 评级变动： | 维持 | -9% 11% 31% 51% 2024-12 2025-03 2025-06 2025-09 工程机械 沪深300 | % | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 工程机械 | 6.29 | 5.69 | 33.00 | | 沪深 300 | 0.00 | 1.56 | 15.89 | 陈郁双 分析师 执业证书编号:S0530524110001 chenyushuang@hnchasing.com 相关报告 1 工程机械行业点评：挖机内外销共振，基建与 海外复苏筑牢增长根基 2025-12-09 2 工程机械行业点评：9 月工程机械各产品销售 分化显著，海外市场需求持续发力 2025-10-27 3 隧道工程行业深度报告：海外拓展需求显著， 新兴市场机遇提升 2025-08-21 | 重点股票 | ...

徐工机械公告称，公司2023年限制性股票激励计划预留授予部分第一个解除限售期解除限售条件已成 就，符合条件的激励对象共196人，可解除限售的限制性股票数量为246.5051万股，占公司当前总股本 的0.02%。公司预留授予的限制性股票登记完成日为2023年12月28日，第一个限售期于2025年12月27日 届满。本次解除限售尚需办理相关手续，完成后上市流通前公司将发布提示性公告。 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [2][3] 报告核心观点 - 伴随三季报完成披露，市场风险偏好有望提升，建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股 [3] - 科技成长方向关注：半导体设备、PCB设备、可控核聚变、人形机器人等 [3] - 顺周期方向关注：工程机械、通用设备复苏等 [3] 行业市场表现 - 上周（2025.12.15-2025.12.19）机械设备行业下跌1.11%，在31个一级行业中排名第29位 [3][17] - 子行业周涨跌幅：通用设备下跌0.76%，专用设备下跌0.45%，轨交设备下跌1.04%，工程机械下跌1.79%，自动化设备下跌2.14% [3][17] 行业关键数据 - **宏观经济指标**：截至2025年11月，制造业PMI为49.2%，环比上升0.2个百分点；制造业新订单PMI为49.2%，环比上升0.4个百分点；制造业生产PMI为50.0%，环比上升0.3个百分点 [23] - **固定资产投资**：截至2025年11月，固定资产投资完成额累计同比下降2.6%，其中制造业投资同比增加1.9%，基建投资同比增加0.13%，房地产投资同比下降16% [23] - **工业库存与价格**：截至2025年10月，工业企业产成品存货为68225.6亿元，同比增加3.7%；2025年11月全部工业品PPI同比下降2.2%，环比上升0.1% [23] - **机床产量**：2025年11月，金属切削机床产量7.1万台，同比下降2.7%；金属成形机床产量1.5万台，同比增长7.1% [29] - **工业机器人产量**：2025年11月，工业机器人产量70188台，同比增加20.6% [30] - **叉车销量**：2025年11月，叉车销量119749台，同比增加14.1% [30] - **挖掘机产销量**：2025年11月，挖掘机产量33623台，同比增长14.3%；销量20027台，同比增长13.9% [35] - **挖掘机出口**：2025年11月，挖掘机出口10185台，同比增长18.8% [38] 细分行业观点与机会 半导体设备 - 全球半导体设备正步入新一轮扩张周期，SEMI预计2025年全球晶圆制造设备销售额将同比增长13.7%至1330亿美元，并在2026-2027年继续创新高 [4] - 核心驱动力来自先进逻辑/存储与先进封装的AI投资扩张 [4] - 国产GPU公司（如沐曦、壁仞科技）的上市进展表明国产GPU进入资本开支加速期，将进一步拉动国内晶圆厂扩产与先进封装产线建设，催化上游设备与关键零部件的国产替代 [4] - 建议重点关注在薄膜、刻蚀、清洗、抛光及关键材料与光刻相关环节具备验证与放量能力的标的 [4] 人形机器人 - 产业正加速从技术突破迈向商业落地，近期宇树机器人在演唱会完成高难度空翻、智元与银河通用完成股改等事件，印证了产业成熟度提升和资本周期启动 [4] - 特斯拉Optimus实现“跑步”突破，为其2026年量产目标提供背书 [4] - 当前行业进入“去伪存真、聚焦兑现”阶段，后续量产核心在于技术瓶颈（如皮肤、灵巧手）突破与成本控制 [4] - 建议围绕核心零部件、量产进度明确的标的进行布局 [4] 工程机械 - 主要产品销量数据印证行业景气逐步复苏，2025年11月销售平地机650台，同比增长24%；销售叉车119749台，同比增长14.1% [5] - 内需受益于新一轮集中换新周期、大型项目（如雅下水电站）开工以及以工代赈政策 [5] - 海外呈现结构性景气，“一带一路”沿线国家基础设施建设需求持续增长，带动出口 [5] - 龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”双引擎，海外市占率持续提升，中长期增长动能强劲 [5] 可控核聚变 - 产业化进程加速推进，特朗普家族旗下公司宣布与TAE Technologies合并，计划于2026年开建全球首个公用事业规模聚变电站 [5] - 美国能源部斥资8700万美元支持AI加速聚变研发 [5] - 国内杭氧股份成功中标紧凑型聚变实验装置（BEST）的低温分配阀箱项目，标志着国内深低温技术供应商实质性切入聚变装置核心系统 [5] - 建议关注在相关领域具备稀缺技术积累、已进入主要项目供应链或通过重大验证的龙头企业 [5] 工业机器人 - 2025年11月产量同比增加20.6%，行业或存在困境反转的机会，主要受国家“以旧换新”政策和设备更新贷款贴息政策驱动 [5] - 建议关注减速器、伺服系统等高技术壁垒环节，以及受益于下游应用场景多元化的系统集成商 [5] 高端机床 - 全球需求结构性复苏，日本机床订单总额连续五个月增长，其中海外订单同比大幅增长23.2% [5] - 国内“十五五”规划将工业母机列为超常规攻关重点，产业政策支持力度大 [5] - 内外双重动能共同推动国产高端机床的突破与产业化 [5] - 建议重点关注在核心部件上具备自研能力、产品线覆盖高端领域、并能受益于全球资本开支回升的龙头企业 [6] 叉车行业 - 亚洲国际物流技术与运输系统展览会聚焦智能装备升级与低碳技术落地，预计对叉车板块形成有利刺激 [9] - 行业销量数据亮眼，11月内外销同比大增，且受益于2024年下半年低基数效应，预计增速具备持续性 [9] - 行业正迎来智能化与无人化升级，无人叉车渗透率提升有望增厚行业盈利 [9] - 行业目前整体估值不高，具备安全边际 [9] 重点上市公司信息摘要 - **田中精机**：拟以1659.01万元受让瑞昇新能源14.5122%股权，交易完成后持股比例将达38.3217% [57] - **中微公司**：正在筹划通过发行股份方式购买杭州众硅电子科技有限公司控股权并募集配套资金 [58] - **奥比中光-U**：增发方案募集资金总额上限由19.18亿元下调至9.8亿元 [59]