AGI接口 . AI卷起的财富风暴。 以下文章来源于AGI接口 ，作者陈伊凡 出品｜虎嗅科技组 作者｜陈伊凡、李一飞 编辑｜苗正卿 头图｜视觉中国 "AI 原生 100" 是虎嗅科技组推出针对 AI 原生创新栏目，这是本系列的第「 22 」篇文章。 当许多人都扎堆进入整车行业，卷生卷死时，弋途科技CEO吴小航选择了一条"窄道"——大模型+汽 车，做一个AI原生的车载操作系统。 "AI原生车载操作系统"这话或许有点抽象，吴小航用一句话解释了未来的汽车交互—— "No Touch，No APP" 。 从汽车行业出来的创业者有许多，但极少能找到像吴小航这样，做新一代交互系统创业者。因为这件 事情在过去移动互联网时代就被证明了极难实现商业化，即便是现在，斑马可能也是国内为数不多的 做车载软件的公司。 8月的上海，持续高温，温度从钢筋水泥里渗进大楼。 我们在闵行区弋途科技的办公室见了一面。吴小航身着印有弋途logo的黑色T恤衫，把办公室里的风 开到几乎最大，他还觉得很热，如同如今的AI浪潮一般，热到会让人迷失。但吴小航对此却不焦 虑，汽车，几乎占据了这位创业者十几年大部分职业生涯，又在中国少有的做操作系统的公司——斑 ...

股价表现 - 复牌后连续12个涨停板 累计涨幅达213% 最新市值112.1亿元[1] - 9月22日复牌后再度一字涨停 封单金额7.4亿元 收盘价83.60元/股 换手率0.46% 成交量6170手[1][2] - 三季度累计涨幅高达288.6% 股价上涨接近3倍 连板数量比7月大牛股上纬新材多3个[3] 交易背景 - AI芯片企业中昊芯英拟通过协议转让+增资控股股东+全面要约三步走策略入主 交易总金额超21亿元[2] - 收购方中昊芯英成立于2020年10月 是国内少数掌握TPU训练推理一体架构核心技术的AI芯片公司 估值超40亿元[4] - 截至9月15日 收购资金9.65亿元和7.64亿元已全部到位 剩余2.76亿元预计9月19日完成实缴[4] 监管关注 - 8月22日收到上交所监管工作函 关注收购方资金来源和内幕信息管控事项[2] - 8月28日晚再次收到股价波动监管工作函 涉及上市公司及相关方监管要求[2] - 期间4次触及股票交易异常波动 2次触及严重异常波动 公司两次停牌核查[1][3] 公司基本面 - 上半年营业收入1.51亿元 同比下降3.44%[5] - 归母净利润1129.8万元 同比下滑16.08%[5] - 公司公告称股价涨幅与上证指数和汽车零部件行业指数存在严重偏离[4] 战略发展 - 收购方无资产注入计划 也无改变上市公司主营业务的明确计划[4] - 受让方看好公司汽车主机厂资源和行业资质 计划推动向新能源汽车领域拓展[5] - 交易旨在利用上市公司平台紧跟市场趋势 提升业务质量[5]

中国汽车行业强势崛起，与中国工业制造中心的地位密不可分，凭借对创新的持续投入，中国车企为全 球消费者提供了丰富多元的产品。毕马威中国客户及业务发展主管合伙人江立勤表示，目前，中国汽车 市场处于行业整合阶段，新能源汽车出口量占全球新能源汽车出口总量的三分之一以上。中国新能源汽 车产业的快速发展不仅重塑了国内市场格局，还以强劲的势头引领了国内品牌出海，成为推动全球汽车 产业向电动化、智能化转型的关键力量。 本报讯 （记者张文湘 见习记者占健宇）9月17日，"2025年毕马威中国汽车行业峰会暨第八届汽车科技 50榜单发布会"在上海举办。 毕马威中国华东及华西区首席合伙人杨洁表示，"中国汽车业正聚焦'AI+汽车'技术突破，以此构筑核心 竞争力。我们要深度响应国家'人工智能+'行动要求，把AI技术真正融入智能驾驶、智能座舱、车辆能 耗管理等核心场景。更关键的是，要避免陷入技术'同质化'陷阱，加大研发投入，主动联合AI企业、科 研机构搭建合作平台，把智能网联能力转化为别人拿不走的差异化优势。" 活动现场，第八届"毕马威中国汽车科技50榜单"正式揭晓。据了解，本届榜单主要聚焦具有突出技术创 新能力、商业模式成熟与市场前景广 ...

全域智行环道开创国内首个水陆空全域联动智能交通网络，融合无人车、智能船、无人机与eVTOL， 打造"出行即体验"的未来范式；拥有一名AI医生伙伴，重塑诊疗未来；走入智趣潮玩街区，融合智能导 购、动态生成式橱窗与无感支付，打造"白天是商都、夜晚是秀场"的未来体验……要激活AI，形成"可 见、可感、可互动"的场景矩阵是关键，而浦东已做好了准备，向全球AI梦想家发出"邀请函"。 最新发布的张江人工智能创新小镇正以产业发展、城市治理、生活服务三大类智能场景为引领，构 筑"科技感、想象力与烟火气并存"的未来之城，让市民沉浸式体验未来生活的无限可能，也为产业创新 注入强劲动力，铸就产业发展的集聚高地、治理创新的试验田和未来生活的先行区。 在小镇里充分感受"AI+"的便利 AI不再冷冰冰 人工智能到底改变了什么？是清晨一杯机器人制作的咖啡，是数字人社工为居民提供精准服务，是下班 回家还有AI机器人的互动陪伴……你的手机、汽车、家电，正变得越来越"懂你"。AI不再是冷冰冰的代 码，而是贴心的生活助手。 "比如我们正在重新定义车载交互体验，让汽车不再是简单的交通工具，而是成为具有情感交互能力的 智能伙伴。"作为张江人工智能创新 ...

上海虹桥国际中央商务区管理委员会党组成员、副主任杨旭波出席活动并表示："我们将主动服务和融 入长三角世界级汽车产业集群，充分发挥大虹桥链接国际国内两个市场、两种资源的战略优势，着力推 动人才、技术、资本、数据等创新要素的跨境高效流动，全力构建'长三角制造+虹桥服务+全球市场'的 开放新模式；我们愿与毕马威深入合作，以本次活动为契机，加快培育富有竞争力的汽车科技产业集 群，为企业立足虹桥创新发展提供先进的产业生态与专业的服务保障，共同支持本土汽车企业出海、开 拓、远航。" 上海市闵行区人民政府党组成员、副区长可晓林出席活动并表示："我们始终将'服务企业'视为区域发 展的重中之重。在虹桥枢纽片区，依托独特的区位优势、出海服务平台优势、高级跨国经营人才和专业 服务业高度集聚优势，充分发挥政策牵引作用，多管齐下招引汽车整车、研发设计、零部件供应、汽车 新能源、智能网联汽车、整车销售企业入驻；在前湾片区，印象城MEGA、前湾公园等配套项目正在加 快建设，全力营造宜居宜业的发展环境。未来，闵行将持续以最高标准、最好水平推动营商环境优化， 通过产业链资源精准对接机制，助力更多'科技50'企业在这里茁壮成长、迈向全球"。 毕 ...

赛事概况 - 广西南宁举办"人工智能+汽车"创新大赛决赛 聚焦汽车产业智能化转型 主题为"智驱未来：人工智能赋能汽车新时代" [1] - 大赛由广西大数据发展局 工业和信息化厅 柳州市政府 玉林市政府联合主办 [1] - 吸引国内与东盟地区高校 科研机构 龙头企业及初创团队参与 近50支团队晋级决赛 [1] 技术应用领域 - 覆盖智能研发 智能制造 自动驾驶 智能座舱 车联网 东盟特色产品等多个前沿领域 [1] - 青年赛道展示智能电动物流配送平台 嵌入式视觉监测系统等技术突破 [1] - 定向赛道呈现个性化汽车能量管理系统 全温域智能标定技术 AI智慧泊车方案 新能源电池模组外观缺陷检测系统等项目 [2] 企业参与情况 - 上汽通用五菱AI标定队推出个性化汽车能量管理系统 [2] - 东风柳州汽车有限公司展示全温域智能标定技术 [2] - 联通智网科技股份有限公司提供AI智慧泊车方案 [2] - 联想集团开发新能源电池模组外观缺陷检测系统 [2] - 北京阿丘科技展示汽车行业AI视图智能分析引擎 [2] - 上海众调信息科技推出汽车营销一站式AI服务方案 [2] 东盟地区创新 - 越南协会团队带来汽车自动驾驶解决方案 [2] - 马来西亚ServAuto Sdn Bhd开发车主全生命周期智能运营平台 [2] - 泰国V-Turn Unplugged创新无需用电的汽车运转平台 [2] - 项目针对东南亚高温多雨气候 特殊路况及多样化市场需求 提供区域特色解决方案 [2]

小鹏G7全球首秀与市场反响 - 小鹏G7全球首秀引发社交平台热议，相关话题如小鹏G7首发VLA+VLM模型和小鹏G7全球首款L3级算力的AI汽车登上热搜榜 [1] - 小鹏G7定位AI智能家庭SUV，搭载图灵AI芯片、全本地端VLA+VLM模型，具备702km续航、全域800V高压SiC平台和5C超充AI电池，预售价23.58万元 [2] - 行业从业者评价小鹏G7智能驾驶技术具有标杆意义，三颗图灵芯片算力矩阵处理超200TOPS运算，推动L3级驾驶商业化 [2] 小鹏汽车销量表现 - 2025年1月小鹏汽车月销30350台，同比增长268%，反超理想夺回新势力月销冠军 [2] - 2025年Q1小鹏汽车总交付量超94008台，同比增长330.8%，超过交付指引上限 [3] - 4月和5月交付量分别达35045台和33525台，连续7个月交付量超3万台，2025年累计交付新车超16.26万台，同比增长293% [6] - 2025年Q1海外出口量7615台，同比激增370%，位居中国新势力品牌出海榜首 [6][7] 爆款车型矩阵与市场覆盖 - 小鹏MONA M03上市9个月累计交付超12万台，成为10万级纯电小车市场爆款 [8] - 小鹏P7+上市6个月累计交付超55000台，持续霸榜中大型纯电轿车销量前三 [9] - 小鹏X9在5月交付3227台，创高端纯电MPV品类销量新高，连续六周蝉联纯电MPV销量冠军 [9] - 公司通过"高性价比走量车型+主流市场尖刀产品+细分市场破局者"矩阵初步完成全价位段覆盖 [9] 盈利困境与技术投入 - 2025年Q1单季亏损6.6亿元，较上季度13.3亿元大幅收窄，但累计亏损仍超420亿元 [10][12] - 研发费用和销售费用增加是亏损主因，爆款车型撑起销量但未解决盈利逻辑 [12] - 公司计划2025年在AI领域投入至少45亿元，董事长何小鹏预计四季度实现盈利 [13] AI战略与市场挑战 - 公司定位从"软件开发汽车"进入"AI开发汽车时代"，小鹏G7为首款L3级算力AI汽车 [13] - 潜在车主调查显示仅20%愿为L3级功能支付2万元溢价，70%优先关注续航与价格 [13] - 行业竞争可能稀释技术优势，公司需平衡技术投入与成本控制，确立技术独特性 [14]

股价表现 - 6月6日缩量下跌1.77%，收盘价77.90，较昨日收盘价79.30下跌1.40 [4][5] - 当日开盘价78.80，交易量3771.58万股，换手率2.43%，成交额29.13亿 [5] - 3日涨幅+1.30%，5日涨幅+2.02%，总市值1482.87亿 [5] - 较过去一年平均收盘价+0.46%，较过去一年日均交易量+0.83% [5] 一季度业绩 - 2025年第一季度交付量达94008辆，同比增长330.8%，超越理想汽车成为销冠 [7] - 营收158.1亿元，同比增长141.5%，毛利率提升至15.6%，亏损幅度收窄 [7] - 计划三季度推全新一代小鹏P7，四季度量产鲲鹏超级电动车型 [7] 舆情分析 - 全网舆情信息总量497条，正面信息335条占比67.4%，负面信息19条占比3.8%，中性信息143条占比28.8% [8] - 主要传播渠道为微信平台，传播篇次49条占比9.86% [10] - 舆情影响力排名前三：与华为官宣合作、新车上市销量与智驾双亮点、一季度财报亮眼 [20] 专业观点 - 时代财经看多：联合华为发布全球首个AI智驾HUD解决方案"追光全景"，将率先搭载在小鹏G7上 [18] - 财联社中性：5月交付新车33,525辆同比增长230.43%，但环比降4.34%，新产品MONA MO3 Max起售价12.98万元上市1小时大定突破12,566辆 [19] 发展策略 - 明确将在AI+汽车、全球化以及具身人形机器人三条线全面发力 [7] - 董事长何小鹏认为车企不应卷价格而应卷科技并走出国门 [19]

报告行业投资评级 - 汽车行业评级为强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 小鹏汽车一季度营收增长、亏损收窄、交付量增加、毛利率提升，预计2025年销量翻倍以上增长、四季度盈利且全年规模性自由现金流转正；小米发布新车YU7，定位豪华高性能SUV [3][14] - 本周汽车板块跑赢沪深300指数，年初至今表现居申万31板块首位，子板块涨跌不一，行业估值处于中上水平且本周上升 [4][17][24] - 5月1 - 18日乘用车零售和新能源乘用车零售同比、环比有不同程度增长，批发方面乘用车同比增长、环比下降，新能源乘用车同比增长、环比持平；4月汽车产销、库存、出口等有相应变化 [6][33][34] - 本周行业有零跑营收超百亿、本田合作研发ADAS、比亚迪欧洲销量超特斯拉等要闻 [65] 根据相关目录分别进行总结 本周专题 - 5月21日小鹏汽车发布2025年一季度财报，营收158.1亿元同比增141.5%，净亏损6.6亿元较上季收窄，交付量94008辆同比增330.8%，毛利率15.6%；二季度完成五个车型升级或增配，三季度两款新车交付放量，四季度鲲鹏车型量产；预计2025年销量翻倍以上增长、四季度盈利、全年规模性自由现金流转正 [3][14] - 5月22日小米发布新车YU7，7月上市，定位豪华高性能SUV，延续SU7设计语言并优化，有多种配置和高性能表现，支持高阶辅助驾驶 [4][14][16] 本周市场行情 板块涨跌幅 - 2025年5月19 - 23日，汽车板块涨1.2%，沪深300指数跌0.2%，汽车板块跑赢1.4个百分点，上周涨跌幅在申万31板块中排第4位；年初至今汽车板块涨13.2%，位列第1位 [4][17] - 子板块中，本周乘用车、商用载货车、商用载客车分别上涨4.3%、9.4%、0.9%，汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别下跌0.8%、1.3%、1.7%；汽车行业估值处于中上水平，本周上升 [5][22][24] 个股涨跌幅 - 涨跌幅前五名：万安科技、德迈仕、天汽模、江淮汽车、长春一东 [5][27] - 涨跌幅后五名：兆丰股份、日盈电子、美力科技、嵘泰股份、双林股份 [5][28] 行业重点数据 乘联会周度数据 - 5月1 - 18日，乘用车零售93.2万辆，同比增12%，较上月同期增18%；新能源乘用车零售48.4万辆，同比增32%，较上月同期增15% [6][33] - 5月1 - 18日，乘用车批发85.8万辆，同比增18%，较上月同期降2%；新能源乘用车批发46.7万辆，同比增23%，较上月同期持平 [6][34] 汽车销量数据 - 4月汽车销量259万辆，环比降11.2%，同比增9.8%；1 - 4月销量1006万辆，同比增10.8% [36] - 4月汽车经销商综合库存系数1.41，环比降9.6%，同比降17.1%，库存水平合理；同期经销商库存预警指数59.8%，环比升5.2pct，同比升0.4pct，位于荣枯线之上 [37][41] - 4月汽车出口51.7万辆，环比增2%，同比增2.6%；1 - 4月出口193.7万辆，同比增6% [41] - 4月乘用车销量222.3万辆，环比降10%，同比增11%；1 - 4月销量864.1万辆，同比增12.4% [41] - 4月商用车销量36.7万辆，环比降17.9%，同比增2.7%；1 - 4月销量141.8万辆，同比增2% [41] - 4月新能源汽车销量122.6万辆，同比增44.2%，当月渗透率47.3%；1 - 4月销量430万辆，同比增46.2%，渗透率42.7% [41] 原材料价格 - 报告提及碳酸锂、螺纹钢、铝、铜、天然橡胶、玻璃等原材料价格相关图表，但未给出具体价格数据 [56][62][64] 行业要闻 - 5月19日零跑汽车一季度营收超百亿达100.2亿元，同比增187.1%，毛利率达14.9%创历史新高 [65] - 5月21日本田将与Momenta合作在华研发新一代ADAS，车展期间已达成深度战略合作 [65] - 5月22日比亚迪4月欧洲纯电车销量首次击败特斯拉，新增登记销量7231辆，同比增169%，特斯拉登记销量大跌49% [66][67] - 5月22日中国汽车工程学会发布《全固态电池判定方法》团体标准，明确全固态电池定义 [66] - 5月23日东风汽车与华为签署全面深化战略合作协议，围绕多领域开展合作 [66] - 5月23日加拿大EV Electra计划出资10亿美元重组高合汽车并谋求控股，承诺未来三年不低于十万辆或30亿美元海外采购订单；悦达起亚一工厂智能化绿色技术升级项目公示，涉及高合汽车盐城工厂 [68] 重点新车 - 东风汽车示界06，紧凑型纯电SUV，价格12.58万元，2025年5月20日上市 [71] - 深蓝汽车深蓝S09，大型增程SUV，价格23.99 - 30.99万元，2025年5月22日上市 [71]

核心观点 - 小鹏汽车2024年第四季度及全年财报显示营收大幅增长，亏损收窄，预计2025年四季度实现盈利 [2][5] - 公司通过产品策略调整、供应链改革和技术投入实现业绩改善，并计划在2025年推出多款新车型以实现销量翻倍 [4][6][15] - 智驾技术成为公司核心竞争力，计划在2025年下半年实现L3级智能驾驶，并量产自研图灵芯片 [16][17][18] 财务表现 - 2024年全年营收408.7亿元，同比增长33.2%，较2023年的306.8亿元增长超100亿元 [2] - 2024年净亏损57.9亿元，同比2023年的103.8亿元收窄44.2% [5] - 2024年毛利率14.3%，按年上升12.8个百分点，自由现金流在下半年超过40亿元 [6] - 服务及其他销售收入从2023年的26.65亿元增加至2024年的50.37亿元，近乎翻倍 [12] 销量与产品 - 2024年全年销量19万辆，其中第四季度销量9.15万辆，环比增长96.6%，占全年销量近50% [3] - MONA M03和P7+两款车型成为销量主力，MONA M03连续两个月交付破万，P7+接棒成为爆款 [4] - 2025年计划推出3款全新车型和4款大改款车型，销量目标为35万辆，较2024年翻倍 [15] 供应链与成本控制 - 供应链改革实现成本下降15%，M03电池采购"去宁德化"，二线厂商占比超99% [6] - 供应商信心回归，MONA M03实际销量与规划销量一致，提升了供应链稳定性 [7][8] - 公司通过"省不该花的钱，赚该挣的钱，花该花的钱"策略实现经营改善 [6] 技术研发与智驾 - 2024年研发投入64.57亿元，较2023年的52.77亿元增加超10亿元 [10] - 自研图灵芯片进展顺利，预计将带来降本效果和软硬件结合优化 [12][18] - 计划2025年下半年在中国率先实现L3级智能驾驶，2026年量产支持L4低速场景无人驾驶车型 [17] - 智驾技术下沉至15万以下车型，形成差异化竞争优势 [10][18] 市场与战略 - 产品策略转向"以价换量"，放弃高端化，聚焦大众主流市场 [19] - 国际化目标为2025年海外销量较2024年的2万台翻倍以上，计划建立超300个销售和服务网点 [16] - 公司增长曲线包括AI+汽车、国际化及人形机器人与汽车产业融合 [16] - 2025款G6和G9上市后表现强劲，G6大定7分钟突破5000台，G9大定45分钟突破3000台 [15]