CES 2026展会概况 - CES 2026将于2026年1月6日至1月9日在美国拉斯维加斯举办，这是全球消费电子行业的年度盛会，被视为科技产业的第一风向标[1] AI技术焦点 - AI将是CES 2026贯穿全场的核心主题，西门子、卡特彼勒、AMD、联想四家企业的CEO主题演讲均以AI为共同关注点[5] - 联想将包下拉斯维加斯Sphere球幕影院举办创新科技大会，展示AI技术如何彻底改变F1赛事、揭幕首届AI驱动的国际足联世界杯计划，并为个人和企业创造Agent原生体验[8][11] - 在CES 2026创新大奖的343项获奖产品中，AI分类奖项数目最多，涵盖Anker移动电源、追觅扫地机器人、联想转轴屏笔记本电脑、韶音/时空壶耳机以及高通、三星、AMD芯片与华硕AI PC等产品[11] - 展会上将出现AI眼镜、AI PC、AI手机、AI穿戴、AI玩具、AI家电、人形机器人等硬件产品，以及多模态大模型、物理AI、世界模型、具身智能、端侧AI等相关技术[18] PC与处理器新品 - 英特尔计划发布全新的Panther Lake移动端处理器，联想等下游PC品牌将公布对应笔记本新品，一款采用该处理器的笔记本跑分已流出[19][20] - AMD将发布新款旗舰和游戏处理器，R9 9950X3D2采用双CCD堆叠3D缓存设计，总缓存达192MB，比上一代多出64MB；锐龙9000G系列APU预计以12C24T配置搭配RDNA 3.5 GPU亮相[21] - 英伟达RTX 50 SUPER系列显卡可能在CES 2026期间亮相，但CEO黄仁勋未出现在演讲嘉宾名单中[21][23] 显示技术竞争 - 电视领域将聚焦RGB显示技术，海信、TCL、LG、索尼、三星等品牌会将RGB-Mini LED、Micro RGB LCD等技术带到大屏及中小尺寸设备上[25][26] - 显示供应链企业如TCL华星、天马、京东方将展示最新屏幕技术，车载显示（如仪表屏和HUD）仍是重点展示领域[26] 智能清洁与家电 - 中国智能清洁厂商云鲸、追觅、MOVA、未岚大陆等将在CES 2026发布新品，涵盖手持吸尘器、洗地机、扫地/洗地机器人及面向北美市场的割草机器人[27][30] - 中国品牌凭借结构光导航、全链路自清洁、AI识别等技术优势，已从性价比策略转向“全场景清洁方案”，主导全球市场[30] 配件与智能家居 - 配件品牌倍思、绿联将亮相CES，倍思可能海外首秀音频旗舰产品线Inspire系列，绿联重点展示全屋智能产品，包括NAS、移动电源和家居安防设备[31][34][36] - 骨传导耳机品牌韶音将发布开放式耳机新品，AI翻译硬件公司时空壶和未来智能也将参展，展示AI同传翻译耳机等产品[34][36][37] AI硬件与新物种 - AI眼镜成为重点类目，国内品牌如Rokid、雷鸟、影目、XREAL、李未可等凭借独创设计占据市场地位，但高通下一代AR计算平台发布前，展示可能以现有产品为主[38] - 影石Insta360将展示获CES最佳创新大奖的Antigravity A1无人机，无线麦克风品牌HOLLYLAND猛犸以全新形象亮相[38] - AI硬件新物种（如Rabbit R1、AI Pin）是否在CES 2026出现仍是悬念，此前部分AI硬件公司面临经营挑战[39] 中国科技力量展示 - 中国品牌占CES参展商约30%，参展面积约13%-14%，覆盖芯片、AI大模型、显示、智能清洁、智能驾驶等重点领域，从“物美价廉”转向“科技创新”[40] - 中国厂商成为技术推动者，具备全球领先的产品化速度和工程化能力，CES已成为中国科技力量的秀场[40]

公司概况与业务 - 移芯通信是一家蜂窝通信芯片提供商，专注于蜂窝通信芯片的研究、开发、架构及商业化，使设备能够通过蜂窝LTE/5G网络进行通信 [1] - 公司产品矩阵覆盖低、中、高无线传输全速域，具有优化“PPA（功耗、性能、面积/成本）”平衡的独特优势 [1] - 公司产品系列包括用于NB-IoT的EC616、EC616S及EC626，以及用于Cat.1bis的EC618、EC716、EC718及EC718M，可满足低速、中速传输需求 [2] - 除芯片销售外，公司还通过许可、服务以及向全球半导体领导者客户提供设计服务产生收入 [3] 市场地位与排名 - 以出货量计，公司在蜂窝通信芯片行业位于中国第一，全球第三 [2] - 2024年，公司的NB-IoT产品稳居全球第一，Cat.1bis产品位居全球第二 [2] - 2024年，公司蜂窝通信芯片的全球出货量达8740万颗，占全球蜂窝通信芯片出货量的15.3%，位居全球第三 [11] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司收入分别约为4.1亿元、5.33亿元、5.52亿元、3.37亿元人民币 [4] - 同期，公司年/期内利润分别为-9804.3万元、-1.59亿元、1239.5万元、1685.3万元人民币，于2024年实现扭亏为盈 [5] - 同期，公司毛利率分别约为-3.6%、8.9%、22.3%、22.8%，呈现显著改善趋势 [6] 行业背景与市场 - 2022年，中国三大电信运营商的蜂窝物联网终端用户总数达到19亿，首次超过17亿的手机用户数量 [8] - 2024年，中国蜂窝物联网用户规模达到27亿，稳居全球最大物联网连接市场地位 [8] - 全球蜂窝通信芯片出货量由2020年的3.43亿颗增长至2024年的5.72亿颗，年复合增长率达13.6% [10] - 预计全球市场规模将进一步加速增长，由2025年的6.53亿颗增长到2029年的10.01亿颗，年复合增长率为11.9% [10] - 中国蜂窝通信芯片出货量由2020年的1.89亿颗增长至2024年的3.67亿颗，期间年复合增长率为18.0% [10] - 预计中国市场出货量由2025年的4.27亿颗增长至2029年的6.89亿颗，年复合增长率为13.4% [10] 公司治理与股权 - 董事会目前由7名董事组成，包括4名执行董事及3名独立非执行董事 [12] - 截至2025年11月26日，最大股东集团有权行使及控制行使公司已发行股份分别约为32.79% [13] - 主要股东包括：刘先生（持股约16.23%）、砹亘成智（持股约8.71%）、砹亘集荟（持股约7.85%）、长谷英时（持股13.03%）、SVF II（持股8.79%） [13] 上市相关中介 - 公司已向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中信建投国际 [1][14] - 公司法律顾问为君合律师事务所，独家保荐人的法律顾问为天元律师事务所及方达律师事务所 [15] - 核数师及申报会计师为安永会计师事务所 [15] - 行业顾问为弗若斯特沙利文，合规顾问为浤博资本有限公司 [16][17]

公司近期表现与展望 - 2025年第三季度总营收达203.8亿元，同比增长翻番[4] - 公司四季度交付指引为12.5-13.2万台，预期维持10月份4.2万台的月交付水平[7] - 公司预期四季度实现盈利，管理层对此表示高度确信[30] 产品战略与市场表现 - M03车型月交付量超1.5万台，成为产品体系中的压舱石[7] - 小鹏X9超级增程版上市1小时即打破历史全天大定记录，北方地区订单占比首次超过50%[1][22] - 2026年将开启“一车双能”产品大周期，计划推出3款既有车型的增程版及4款全新纯电+增程车型[12][14] - 增程车型核心策略为长续航与智能化，采用大电池+大油箱路线以拓展北方等薄弱市场[14][17][20] 财务状况与盈利能力 - 三季度公司整体毛利率为20.1%，创历史新高并超越特斯拉的18%[23] - 汽车业务毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点，但距行业扭亏为盈仍有差距[24] - “服务及其他收入”达23.3亿元，利润率高达74.6%，主要来自向大众汽车等技术授权收入[24][25][27] 研发投入与技术布局 - 三季度研发费用为24.3亿元，同比大幅增加48.7%[28] - 研发重点集中于EEA电子电气架构及以自动驾驶为核心的AI技术[28] - 软件研发被视为对未来的投资，第二代VLA大模型可复用于自动驾驶、人形机器人、飞行汽车等多个领域[30][32][34] 未来增长曲线 - 自动驾驶技术计划通过Robotaxi及量产车Robo版变现，市场潜力被估算为万亿级别[34] - 飞行汽车预计明年量产，有望成为新增长点[36] - 人形机器人被视作潜力最大的市场，公司期待其销量在2030年超过100万台，未来10-20年市场规模可能达全球汽车市场的2倍[36]

特斯拉的转型与市场定位 - 特斯拉已从一家制造企业转变为科技公司，其AI能力孵化出FSD、Robotaxi和人形机器人等一系列科技业务 [1] - 特斯拉的市盈率（TTM）高达280倍，远高于全球销量第一的丰田（仅8倍） [1] - 国内新势力如理想和小鹏也在增强科技属性，理想试图成为“具身智能公司”，小鹏则布局“物理AI” [2] 向“具身智能”转型的战略意图 - 理想汽车的未来定位是“具身智能公司”，将在感知、决策、执行闭环上投入，构建完整解决方案 [4] - 小鹏汽车的业务边界不止于汽车，已布局智能汽车、机器人及飞行汽车等“物理AI” [4] - 转型动机在于电动车行业已从蓝海变为红海，参数内卷严重，转型科技股可摆脱同质化竞争并获得高估值 [5] 转型的基础：汽车基本盘 - 转型科技公司需要巨大投入，要求新势力具备稳定的自我造血能力，证明销量可持续、利润能稳住 [3] - 理想汽车年研发费用已超过百亿元，小鹏达数十亿元，高投入需稳定销量和利润支撑 [6] - 理想汽车三季度营收为273.65亿元，同比下滑36.2%，经调整净利润转为亏损3.60亿元 [7] - 小鹏汽车三季度汽车毛利率环比下降1.2个百分点至13.1%，主要因促销力度加大及车型结构向中低端倾斜 [8] 规模领先作为关键跳板 - 国内新势力向科技股转型的关键在于规模突破，而非单纯的技术创新 [10] - 国内企业的成功公式更多依托规模与成本优势实现快速市场渗透 [11] - 具身智能的终局是消费级产品，其“消费级+制造业”属性使得规模成为竞争胜负手 [11] - 在国内市场，通过规模效应实现变现的确定性高于软件直接变现，因国内存在“买车送智驾”的竞争环境和弱付费习惯 [12] 当前面临的竞争挑战 - 车企之间的差异化正逐渐弱化，理想过去的产品差异化优势因行业同质化加剧而减弱 [8] - 小鹏的差异化优势也在收窄，其定价区间与比亚迪存在重叠，加剧竞争压力 [9] - 新势力需建立差异化的竞争壁垒以形成可持续的利润规模，但行业整体趋势是差异化减弱 [8][9]

全球大模型格局 - 全球大模型发展呈“双核驱动”态势，技术路径上闭源与开源并行，地缘格局上美国与中国成为两大核心力量[10] - 美国在算力、算法和人才方面积累深厚，主导闭源领域；中国将开源作为重要发展方向，有助于应对供应链不确定性和外部制约[13] - 头部闭源模型形成OpenAI、Anthropic与Google“三驾马车”之势，OpenAI的GPT系列在综合能力方面具备优势，Anthropic聚焦专业场景，Google的Gemini路线更倾向于“全面而均衡”[17] 开源模型的崛起 - 2025年是中国大模型发展的“破局之年”，DeepSeek横空出世，在全球范围内率先以开源方式复现具备“长链推理”能力的大模型[18] - DeepSeek通过创新训练机制将推理过程中的Token成本大幅压缩，实现“低成本，长推理”范式，迅速引爆开发者社区[18] - 除DeepSeek外，通义千问和Kimi等国产大模型也已陆续开源，共同探索兼具技术深度与生态广度的新型开源路径[18] - 开源对中国而言是一种系统性战略，本土开源模型获得广阔应用试验场，并激活了中国庞大的工程师红利，实现算力、数据与人才的高效协同[19] 端侧模型发展 - 2025年“端侧推理”成为模型落地的重要战场，在云端训练昂贵、推理成本上升的背景下，部分推理能力迁移到设备端执行[20] - 端侧模型参数量级在几亿到数十亿，具备低延迟响应、强隐私保护和几乎可忽略的运行成本优势[21] - 家庭与办公场景成为端侧模型的典型载体，安防摄像头、家用机器人等开始依赖本地推理完成视觉理解和任务执行[21] 大模型关键技术演进 - 大模型从单一文本能力迈向更复杂综合形态，四大技术趋势包括原生多模态融合、推理能力、长上下文窗口与记忆机制，以及智能体能力[22] - 前沿大模型正转向原生多模态架构，将图像、语音、文本等多种模态嵌入同一共享向量表示空间，实现更高效一致的理解与生成[23] - 推理能力成为核心标配，模型在训练阶段学习“如何一步步思考”，在推理阶段采用“延长思考时间”等机制提升判断能力[24][26] - 新一代模型支持超长上下文并结合外部记忆存储机制，能够在多次交互中持续追踪用户身份和偏好，成为具备长期认知能力的数字伙伴[27] 训练范式与架构探索 - 大语言模型经历范式转变，从以大规模预训练为核心单一路径，演进为融合后训练精调与运行时计算增强的多阶段协同体系[31] - 能力提升遵循三条“规模法则”：预训练规模法则构建基础能力，后训练规模法则注入任务导向行为模式，测试时规模法则提升准确性[32][33][34] - Transformer仍是绝对主流架构，但研究者积极探索线性注意力模型、混合注意力机制和文本扩散模型等替代或混合方案[37] 物理AI和世界模型 - 世界模型和物理AI成为行业新焦点，物理AI指能够感知现实环境、理解物理规律并采取有效行动的智能系统[38] - 世界模型是AI在“脑海中构建的微型世界”，能模拟和预测未来状态，具备“内部模拟-预演-规划”能力，提升系统泛化能力和安全性[38] - 2025年世界模型领域迎来多项标志性进展，DeepMind发布Genie3，OpenAI推出Sora2，World Labs发布Marble，NVIDIA Isaac Sim获得业界广泛关注[44] 产业链与基础设施 - 算力基础设施层面英伟达领先地位依然稳固，市值一度突破5万亿美元，多元化生态虽已萌芽但远未成熟[47] - AI行业从依赖少数云厂商支持转向多方参与的“循环式资金支持”模式，形成以英伟达和OpenAI为核心的“软硬双核”驱动结构[48][51] - 截至2025年8月全球AI应用的年度经常性收入约300亿美元，但行业全链条成本需达到约6000亿美元年收入才能实现合理回报，存在数千亿美元亏损缺口[51] 应用层发展机遇 - 大模型公司通过打造“超级助手”和布局开发者工具、AI搜索等，希望成为下一代人机交互的入口掌控者[53][54] - AI应用创业者的机会存在于大模型边界之外的垂直领域，需要深度行业理解、复杂工作流整合或强用户关系沉淀的场景[55] - 成功创业路径包含三个关键策略：抢跑模型能力、搭建灵活脚手架、将护城河转向用户数据侧积累[56] AI应用进化与挑战 - AI应用从被动响应的对话工具向具备目标感与自主性的智能体进化，经历对话、Copilot、有限智能体和自主智能体四个阶段[61] - 软件开发方式发生根本转变，核心工作转向“上下文工程”，即动态编排提示词、记忆、状态与工具调用[62][65] - 高达95%的组织未能从生成式AI投入中获得可衡量的商业回报，出现“生成式AI鸿沟”，主因是应用场景错配和难以捕捉隐性知识[65][66] - AI应用面临“成本悖论”，尽管单位Token推理成本下降，但由于链式推理导致Token调用量大幅攀升，公司整体支出可能不降反升[67] 2026年AI行业展望 - 技术方向关注在线持续学习，期待模型能实现终身学习模式，在线持续地学习、感知反馈、自我调整[73] - 经济影响关注AI能否打破“生产率悖论”，当大模型承担智力工作、机器人接管体力任务，可能推动全要素生产率提升[74][75] - 投资逻辑从“技术叙事”回归“商业基本面”，投资者更关注项目是否具备真实竞争壁垒、清晰可持续的经济模型和规模效应[76]

公司发展里程碑 - 公司成为"全球Robotaxi第一股"，实现港交所挂牌上市，获得双重资本认可[1] - Robotaxi业务在全球八国落地运营，车队规模达到全球最大或最大之一[1] - 公司创业历程历经坎坷，曾面临命悬一线的至暗时刻，但最终实现商业化突破[3][69] 管理层风格转变 - CEO韩旭从注重竞争对比转变为聚焦市场和用户反馈，强调"少关注竞争对手"[3] - 上市庆祝方式低调，重点转发"三年不减持"公告表明长期决心[3] - 管理理念从诗人性情转变为更注重实效，体现创业修炼中的豹变[4][71] 人才战略部署 - 推出"英才计划"校招项目，提供300万-500万元人民币年薪，对标硅谷AI博士薪资水平[6][7][9] - 招聘理念强调吸引顶级人才解决最困难的技术难题，认为人才是公司核心竞争力[10][11][15] - 建立公平评估体系，给予人才充分自主权，认为最优秀人才不需要过多管理[12] 行业竞争格局 - 自动驾驶行业进入"三家分晋"阶段，从春秋问鼎转向战国称雄[39][43] - L4赛道经过10年优胜劣汰，全球仅剩少数能实现规模化商用的Robotaxi运营商[40] - 竞争对手包括Waymo、百度萝卜快跑、小马智行等，特斯拉Robotaxi战略带来新竞争态势[42][44] 技术发展前景 - 自动驾驶仍是最前沿、最具挑战性的方向，其变革性将远超当前描述[31] - 技术需要在大模型基础上实现百毫秒延迟内的稳定安全运行[32] - 自动驾驶与具身智能算法紧密相关，但公司坚持"做到再说"的务实风格[36] 企业文化特色 - 公司氛围开放透明鼓励创新，以赵晓卉案例证明平等包容的文化环境[24][60][65] - CEO具备学术背景，曾担任密苏里大学教授，注重人才培养和识别[55][57] - 公司经历证明其坚韧特质，在逆境中抓住机遇实现突破[69][70] 业务战略定位 - 公司明确以提供全球最安全、舒适、经济、方便的无人驾驶服务为目标[51] - 下一阶段面临"要么Go big要么Go home"的关键抉择，需要人才驱动持续创新[49] - 坚持L4赛道，认为自动驾驶商业价值巨大，是英才施展才华的理想领域[33][50]

核心观点 - 科技属性及新兴成长方向是核心主线 汽车及机器人作为物理AI核心应用有望催生产业趋势拐点 整车科技属性或重估 [1] 行业趋势与展望 - 2026年华为新车大年值得关注 [1] - 2026年伴随特斯拉FSD V14、Robotaxi、Optimus等技术迭代量产 [1] - 汽车及机器人作为物理AI核心应用有望催生产业趋势拐点 [1] 市场动态与产品发布 - 广州车展期间 多车企发布2026年新款车型 [1] - 广汽与华为合作品牌"启境"上市175天大定突破1.8万台 [1] - 小鹏、广汽、长安等车企展出自研机器人产品 [1] 相关投资工具 - 智能汽车ETF（159889）跟踪CS智汽车指数（930721） [1] - CS智汽车指数从沪深市场选取涉及智能化技术、汽车零部件及服务等业务的上市公司证券 [1]

财务业绩显著反转 - 第三季度营收达到203.8亿元，同比增长翻倍 [2] - 季度交付量11.6万台，创下历史新高 [2] - 毛利率提升至20.1%，标志着公司进入稳定盈利和品牌溢价阶段 [2] - 现金储备达到483.3亿元，为业务发展提供充足弹药 [4] 资本市场估值逻辑转变 - 头部券商如摩根士丹利和花旗银行开始采用SOTP分部估值法，将公司视为多赛道科技巨头 [3] - 公司业务被拆解为四个独立增长板块：汽车业务、AI芯片、Robotaxi、人形机器人与飞行汽车 [4] - 市场承认其科技属性已压倒制造属性，估值天花板被打开，类似于特斯拉的估值演变路径 [5] 战略产品布局与技术创新 - 推出鲲鹏超级增程车型，配置430km+纯电续航和5C超充，旨在扩大市场渗透和数据采集网络 [6][8] - 自研图灵AI芯片作为算力心脏，服务于汽车、机器人及飞行汽车，并获得大众汽车的技术合作背书 [4][10] - 第二代VLA大模型实现端到端的智驾能力，通过纯视觉+轻地图方案大幅降低Robotaxi硬件成本 [12] - 技术同源性使汽车成为机器人的教练，研发边际成本指数级下降，产品迭代速度加快 [12] 生态构建与全球化战略 - 与大众汽车深度技术合作，技术研发服务贡献高毛利收入，提升全球供应链话语权 [14] - 宣布向行业开放Robotaxi和人形机器人SDK，并与高德进行运营合作，定位为物理AI世界的安卓系统 [16] - 海外战略升级为本地化扎根，建立慕尼黑研发中心，第三季度海外销量实现翻倍增长 [16] 未来增长范式与行业定位 - 公司呈现出从车辆制造到智能基础设施、从单一业务到复数能力矩阵的增长范式转变 [17] - MONA M03和P7+的成功证明了公司在成本控制和纯视觉智驾技术上的领先能力 [17] - 目标在2026年实现Robotaxi试运营、人形机器人量产及飞行汽车交付，迈向具身智能公司 [13][18]

公司战略方向 - 蔚来创始人李斌明确表示公司将在相当长的时间内专注于汽车主业，不进行跨界发展[2] - 公司联合创始人秦力洪称从2025年第三季度开始，蔚来正在成为一家超级聚焦的公司，所有业务都将与汽车产业强关联[14] - 针对行业跨界AI和机器人的趋势，公司认为在汽车领域仍有很大增长空间，当前全球市场份额不足2%，需要集中精力做好汽车产品[13][14] 财务表现与展望 - 公司对2025年第四季度盈利有信心，并计划实现2026年全年盈利目标[5][6] - 2025年第三季度经调整净亏损为27.4亿元，同比下降38.0%，环比下降33.7%[7] - 2025年第三季度综合毛利率达到13.9%，为近三年来季度最高水平，其中整车毛利率为14.7%，同比提升1.6个百分点，环比提升3.4个百分点[8] - 2025年第三季度汽车销售额为192.023亿元，环比增长19.0%，同比增长15.0%[9] - 公司预计2025年第四季度总收入为327.58亿元至340.39亿元[8] 业务驱动因素 - 以全新ES8为代表的高售价、高毛利车型交付数量好于预期，是2025年第四季度有望盈利的主要底气[8] - 公司当前追求高质量的有机增长，更看重毛利和毛利率等财务指标的优化[8] - 2026年将推出三款纯电动车，结合持续降本及费用控制，助力毛利率继续提升[11] 行业对比 - 小鹏汽车预计2025年第四季度盈利概率为99.999%，其同期营收指引为215亿元至230亿元[7][8] - 理想汽车2025年第三季度结束连续11个季度盈利，最新目标是成为具身智能领域最好的企业[2][15]

业绩表现 - 第三季度销量排名：零跑汽车17.39万台（同比增长101.8%）位居第一，小鹏汽车11.60万台（同比增长149.3%），理想汽车9.32万台（同比下降39.0%），蔚来汽车8.71万台（同比增长40.8%）[2] - 第三季度营收排名：理想汽车274亿元（同比下降36.2%）领跑，蔚来汽车217.9亿元（同比增长16.7%），小鹏汽车203.8亿元（同比增长101.8%），零跑汽车194.5亿元（同比增长97.3%）[2] - 第三季度盈利格局呈现“一盈三亏”：零跑汽车实现净利润1.5亿元并连续季度盈利，小鹏汽车净亏损3.8亿元（较去年同期18.1亿元大幅收窄），理想汽车净亏损6.2亿元（去年同期盈利28亿元），蔚来汽车净亏损34.8亿元（较去年同期50.6亿元下降31.2%）[2] 成本控制与盈利能力 - 第三季度毛利率表现：小鹏汽车20.1%（同比提升4.8个百分点）位居第一，理想汽车16.3%（剔除MEGA召回预估成本影响后为20.4%），零跑汽车14.5%（同比提升6.4个百分点），蔚来汽车13.9%（同比提升3.2个百分点）[3] - 小鹏汽车综合毛利率首次突破20%，目标第四季度实现公司盈亏平衡[3] - 蔚来汽车目标第四季度将汽车业务毛利率提升至18%左右，并对实现盈利有信心[3] 技术创新与战略布局 - 小鹏汽车将物理AI作为核心战略，计划2026年推出三款Robotaxi车型，并在年底实现人形机器人规模量产[4] - 理想汽车自主研发的VLA司机大模型已量产上车，月度使用率91%，第三季度研发费用30亿元，全年人工智能领域投入预计超过60亿元[4] - 零跑汽车坚持全域自研，高附加值核心零部件自研自造比例占整车成本65%，全新旗舰D平台带来115kWh超级混合电芯等多项行业首创技术[4] - 蔚来汽车继续强化换电网络和服务体系，并加速推进海外市场布局[5] 行业趋势与竞争格局 - 中国新势力车企进入分化发展阶段，技术创新、成本控制和全球化布局成为决定企业成败的关键因素[5] - 行业竞争将更加激烈，整合或进一步加速，中国新势力车企有望在全球舞台扮演更重要角色[5]