行业政策与商业化进展 - 中国首批L3级自动驾驶车型获得准入许可 标志着L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [1] - 广州基本实现车内有安全员的自动驾驶示范运营全域开放 开通了多条示范运营线路 [1] - 欧盟放弃2035年内燃机禁令的提案 显示出政策环境的灵活性 [1] 主要企业动态与技术突破 - 特斯拉在奥斯汀启动无乘员Robotaxi路测 [1] - 小鹏汽车获得L3级自动驾驶道路测试牌照 并计划在2026年推出量产的L4级自动驾驶车型 [1] - 中国一汽计划在2027年量产固态电池并搭载到红旗高端旗舰车型上 [1] - Momenta与Grab达成战略合作 探索将L4级自动驾驶能力集成于量产车型中 [1] 行业趋势与投资标的 - 智能汽车行业正迎来政策支持与技术突破的双重驱动 商业化进程加速 [1] - 智能汽车ETF（159889）跟踪CS智汽车指数（930721） 该指数从A股市场中选取涉及智能驾驶、车联网等领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - CS智汽车指数覆盖电子、计算机、汽车等多个行业 体现智能汽车全产业链布局 旨在反映智能汽车产业相关上市公司证券的整体表现 [2]

（文章来源：每日经济新闻） 智能汽车ETF（159889）跟踪的是CS智汽车指数（930721），该指数从沪深市场中选取为智能汽车提供 终端感知、平台应用等服务的上市公司证券作为指数样本，以反映智能汽车产业相关证券的整体表现。 CS智汽车指数成分股主要覆盖电子、计算机、汽车等行业，贯穿智能汽车全产业链，包括上游核心技 术、中游自主可控技术以及下游应用领域，具有显著的产业代表性和长期投资潜力。 广发证券指出，智能驾驶行业在2025年呈现加速发展态势，比亚迪等头部OEM加码智驾推动渗透率持 续提升。展望2026年，尽管OEM价格竞争未明显缓解且存在补贴退坡压力，但行业仍存在结构性机 会：1）智驾芯片赛道竞争格局良好，国产化率提升空间显著，本土厂商如地平线、黑芝麻智能、华为 等已具备量产能力；2）海外市场成为重要增量，欧美日等地区智驾渗透率仍处低位，本土Tier1及激光 雷达企业凭借产品竞争力加速出海；3）无人驾驶新赛道迎来从0到1突破，政策推动下Robotaxi商业化 进程加速，小马智行等企业陆续上市。此外，技术架构的共通性使智驾芯片、传感器等核心零部件可复 用于机器人领域，形成产业协同效应。 ...

市场整体表现与宏观环境 - 今日市场全天震荡调整，三大指数集体低开低走，沪指跌1.11%，深成指跌1.51%，创业板指跌2.1%，中证A500指数跌1.37% [1][13] - 沪深两市成交额1.72万亿元，较上一个交易日缩量493亿元，全市场超4300只个股下跌，贵金属、影视、算力板块跌幅居前 [1][13] - 宏观层面，日本央行可能在12月货币政策会议上将政策利率从0.5%上调0.25个百分点至0.75%，这将是自1995年以来近30年来的最高利率水平，加息预期强化了全球流动性收紧的担忧 [1][13] - 海外市场对AI泡沫的担忧仍在延续，美股继续震荡调整，同时国内11月经济数据显示需求偏弱，共同影响了市场情绪 [1][13] - 展望后市，在全球流动性宽松、国内宏观政策积极及大国博弈背景下，市场在明年仍将有所表现，特别是以AI为代表的高景气或有政策支持的板块，建议以宽基产品打底，并关注科技+红利的哑铃型配置 [1][13] AI算力与半导体板块 - 今日半导体芯片等AI算力相关板块下跌，其中通信ETF下跌2.69%，创业板人工智能ETF下跌2.99%，可能受到海外市场AI交易脆弱性影响 [3][4][15][16] - 海外市场正对AI交易和科技巨头资本开支进行新一轮评估，美股科技股走弱，博通下跌超过5%，Oracle延续抛售行情，数据中心供应商CoreWeave昨日下跌近8% [5][16] - 数据显示，大型科技公司本季度的发债量已经超过除2017年以外的任何一年的全年发债量，市场担忧若AI投资不能产生相应收益，当前高杠杆模式恐难持续 [5][16] - 尽管如此，海外云厂商在AI领域的资本开支及指引仍保持乐观，Oracle最新财报显示其资本开支达120.3亿美元，远超彭博一致预期的82.5亿美元，并大幅上修FY26的资本开支指引至500亿美元 [5][17][18] - 在资本开支延续增长的基准情形下，仍看好深度参与海外算力产业链上游的A股标的，例如通信ETF，其光模块含量超过54%，服务器含量超过19%，核心环节成分占比超过80% [7][20] - 长期看好国产替代前景，尽管美国批准NVIDIA H200等对华出口，但更先进的Blackwell等芯片仍禁售，国产算力在中小模型、推理侧等场景不断缩小差距，国产GPU供应商摩尔线程、沐曦股份将上市引发关注 [7][20] 智能汽车与自动驾驶 - 今日智能汽车板块表现相对较好，智能汽车ETF上涨0.19% [8][21] - 国内方面，工信部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化初期 [8][9][21] - 两款获准车型为深蓝SL03和极狐S6，将分别在北京、重庆指定区域开展上路试点，最高车速分别为50km/h和80km/h，为后续智驾商业化进程奠定了基础 [8][23] - 海外方面，特斯拉Robotaxi的无人监督已基本解决，大约三周后在奥斯汀进入无安全员陪同的无人驾驶测试阶段，证明了其L4无人化的技术能力，下一步将是规模化对外运营 [9][21] - 后续国内玩家有望对标特斯拉，逐步开启L4 Robotaxi的试运营 [9][21] 新能源板块 - 今日新能源板块回调明显，电网ETF下滑3.13%，光伏50ETF下滑3.05% [11][23] - 回调一方面受日本加息、AI泡沫担忧等外在宏观因素影响，另一方面因板块将逐步进入销售淡季，后续边际催化减少，市场对储能需求持续性有所质疑，对锂电池26年第一季度排产预期有所下滑 [11][24] - 展望后市，储能需求依旧较好，景气度预计可持续至明年上半年，第一季度因春节假期影响，锂电池排产环比下滑属于正常现象 [11][24] - 此外，北美AI数据中心缺电持续演绎，电网设备仍有较好发展机遇，同时中央经济工作会议定调26年继续推进反内卷，光伏板块依旧值得期待 [11][24]

行业整体发展态势 - 智能汽车行业呈现积极发展态势 [1] - 行业出口及新能源化趋势强劲 中汽协预计2025年中国汽车出口有望超680万辆 新能源汽车销量达1600万辆 [1] - 智能化与海外市场成为行业关键增长点 [1] 公司动态与战略 - 长安汽车设立机器人公司 以智能人形机器人技术为牵引 推动汽车与机器人产业双向赋能 符合国家“十五五”规划方向 [1] - 零跑汽车提前达成50万辆年销量目标 并计划2026年冲击100万辆 反映市场需求旺盛 [1] 相关金融产品 - 智能汽车ETF（159889）跟踪CS智汽车指数（930721） [1] - CS智汽车指数由中证指数有限公司编制 从沪深市场中选取为智能汽车提供终端感知、平台应用等关键技术及服务的上市公司证券作为指数样本 全面覆盖智能汽车产业链上下游企业 [1]

智能汽车ETF市场表现 - 智能汽车ETF（159889）当日涨幅超过2.4% [1] 行业核心观点与竞争格局 - 2025年核心关注点为PHEV（插电混动）市场中的份额表现，新增供给增加导致静态份额方差很大 [1] - “中阶辅助驾驶平权”是当前份额分化的核心变量，需重点关注比亚迪和吉利的表现 [1] - 海外车企市场份额下降，正加速智能化从0到1的进程以提升产品竞争力 [1] - 海外智能化供应链缺乏，中国智能化产业链迎来全球化新机遇 [1] - 具有技术竞争优势和全球客户资源的企业有望脱颖而出 [1] 行业数据与政策展望 - 10月乘用车行业平均售价同比增速转正，同比增长2.9%，主要受基数效应和部分地区以旧换新政策补贴方式调整影响 [1] - 展望2026年，乘用车行业后续政策核心目标可能为提升平均售价以“走出通缩” [1] - 预计2025年乘用车终端销量同比增速区间为5%-10% [1] 指数构成与覆盖范围 - 智能汽车ETF（159889）跟踪CS智汽车指数（930721） [1] - 该指数从A股市场中选取涉及智能驾驶、车联网等领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖从硬件到软件的全产业链企业，行业配置侧重于电子、计算机、汽车等领域 [1]

行业竞争格局 - 海外车企市场份额下滑，正加快智能化进程以提升竞争力 [1] - 相较于中国品牌，美欧日韩的高阶辅助驾驶技术仍处于初级阶段 [1] 中国产业链机遇 - 鉴于欧美日韩智能汽车供应链的不足，中国智能汽车产业链迎来全球化机遇 [1] - 拥有技术优势和全球客户资源的企业有望在这一进程中脱颖而出 [1] 相关投资工具 - 智能汽车ETF（159889）跟踪的是CS智汽车指数（930721） [1] - 该指数从沪深市场中选取涉及智能化技术、汽车零部件及服务等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数旨在反映智能汽车相关上市公司证券的整体表现及行业发展趋势 [1]

核心观点 - 科技属性及新兴成长方向是核心主线 汽车及机器人作为物理AI核心应用有望催生产业趋势拐点 整车科技属性或重估 [1] 行业趋势与展望 - 2026年华为新车大年值得关注 [1] - 2026年伴随特斯拉FSD V14、Robotaxi、Optimus等技术迭代量产 [1] - 汽车及机器人作为物理AI核心应用有望催生产业趋势拐点 [1] 市场动态与产品发布 - 广州车展期间 多车企发布2026年新款车型 [1] - 广汽与华为合作品牌"启境"上市175天大定突破1.8万台 [1] - 小鹏、广汽、长安等车企展出自研机器人产品 [1] 相关投资工具 - 智能汽车ETF（159889）跟踪CS智汽车指数（930721） [1] - CS智汽车指数从沪深市场选取涉及智能化技术、汽车零部件及服务等业务的上市公司证券 [1]

行业技术发展阶段 - 中国智能汽车行业已进入AI智驾2.0阶段，技术迭代加速 [1] 主要技术路线与架构 - 理想汽车/元戎启行采用VLA技术架构，融合视觉、语言和动作模态，突破传统端到端模型局限，提升系统交互性和长时序推理能力 [1] - 华为ADS4.0采用WEWA架构，强调云端仿真与车端模型协同，构建对物理世界的直接认知模型，实现快速响应和高安全冗余 [1] - 地平线机器人与Momenta聚焦一段式端到端+强化学习技术，推动智驾系统拟人化体验 [1] 行业发展驱动力与挑战 - 行业整体从规则驱动迈入数据驱动阶段 [1] - 车端算力及数据规模仍是行业发展瓶颈 [1] 智能汽车ETF与相关指数 - 智能汽车ETF跟踪CS智汽车指数，该指数从A股市场选取涉及智能驾驶、车联网等领域的代表性上市公司证券作为样本 [1] - 指数全面覆盖智能汽车产业链从硬件到软件的多个环节，旨在反映相关上市公司证券的整体表现 [1]

政策动向 - 工信部强调持续推动动力电池产业高质量发展 重点包括编制“十五五”智能网联新能源汽车发展规划 扩大动力电池应用场景（支持换电模式创新和车网互动试点） 健全动力电池碳管理体系 [1] 行业数据 - 10月新能源车销量占比首次过半 达到51.6% [1] - 10月自主品牌乘用车市占率达72.5% [1] - 10月汽车出口量同比增长22.9%至66.6万辆 行业延续良好发展态势 [1] 技术突破 - 东风汽车新一代固态电池技术亮相 能量密度达350Wh/kg 计划2026年9月量产 将助力实现1000公里续航 [1] - 政策支持与技术突破为智能汽车行业提供长期发展动能 [1] 产品信息 - 智能汽车ETF（159889）跟踪CS智汽车指数（930721） [1] - 该指数从A股市场中选取涉及智能驾驶 车联网等领域的代表性上市公司证券作为指数样本 以反映智能汽车产业链相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数覆盖从硬件到软件的多个产业环节 全面展现智能汽车行业的广泛性和多样性特征 [1]

市场表现 - 智能汽车ETF（159889）在10月24日上涨超过2.3% [1] 行业合作与模式创新 - 长安、广汽等车企与京东合作创新零售模式，推动全渠道营销和售后服务升级 [1] - 行业正探索"人车家"生态合作 [1] 政策支持与发展规划 - 六部门计划到2027年底建成2800万个充电设施，以满足超过8000万辆电动汽车的需求 [1] - 工信部将编制"十五五"智能网联汽车规划，并加快自动驾驶标准制定 [1] - 目前组合驾驶辅助功能新车占比已超过60% [1] - 智能网联汽车被定位为新质生产力的重要力量，产业将向高质量可持续发展推进 [1] 指数构成与特征 - 智能汽车ETF（159889）跟踪CS智汽车指数（930721） [1] - 该指数从沪深市场选取涉及终端感知、平台应用等智能汽车相关业务的上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖电子、计算机、汽车等多个行业领域，旨在综合反映智能汽车产业链的整体表现 [1] - 该指数具有突出的技术创新属性和行业成长性特征 [1]