星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 近期，网络可视化硬件龙头企业恒为科技（603496.SH）发布公告称，正在筹划收购上海数珩信息科技股份有限公司75%股份，交易采用发行股份及 支付现金相结合的方式，同时募集配套资金。 目前，恒为科技股票处于停牌状态，停牌时间不超过10个交易日，预计最晚于10月1日复牌，若交易顺利完成，数珩科技将成为恒为科技的控股子公司。 张力制图 业绩承压 据悉，恒为科技成立于2003年，2017年登陆上交所，停牌前市值103.3亿元。 作为国内网络可视化基础架构及嵌入式融合计算平台的领军企业，公司业务主要分为两大板块，分别为网络可视化业务和智能系统平台业务。 2025年上半年，公司业绩遭遇滑铁卢，营收、净利同步下滑。其中，营业收入为4.88亿元，同比下降23.19%；净利润为1781.56万元，同比下滑75.16% 面对业绩压力，恒为科技近年来加强向AI领域拓展，推出了基于昇腾、昆仑芯、沐曦等国产GPU架构的DeepSeek训推和推理一体机产品。 此次收购数珩科技，也是公司加码AI战略的关键一步。 此次收购，恒为科技将以发行股份及支付现金相结合的方式，获取数珩科技75%股权，同时 ...

公司数字化战略 - 与阿里巴巴钉钉达成合作协议 基于钉钉数字底座和AI核心驱动力打造统一智能全球化协同办公平台 推进全集团所有子公司及3万多名员工数智化转型 [1] - 全面引入钉钉One、DingTalk A1、AI听记、AI搜问、AI表格等钉钉AI新品 聚焦用AI驱动公司数智化经营 提升员工办公效率与质量 [2] - 通过钉钉"底座+AI+生态"实现集团层面自上而下全覆盖AI能力部署 将AI融入业务流程和管理体系 驱动运营模式创新和核心竞争力提升 [1] 业务发展背景 - 集团面临产业多元化和全球化带来的资源调配难题 以及旗下众多企业发展阶段差异导致的组织能力提升需求 [1] - 成立于1995年 系厦门市属国有企业 长期位列《财富》世界500强和中国企业500强 旗下拥有投资企业600余家 [2] - 业务领域涵盖大宗商品供应链 城市开发运营 综合金融服务 港口航运 创新孵化等 致力于成为具有全球竞争力的供应链核心综合性投资控股集团 [2] 技术应用场景 - AI表格在供应链管理 财务分析 风险监控等场景具备海量数据处理能力 实现智能数据洞察 预测与决策支持 [2] - 数字化平台确保集团战略高效传达及跨组织高效协作 为整个集团及旗下所有子公司提供坚实数智化基底 [1]

港股市场表现 - 恒生指数上日收报26128.20点，日跌1.35%，年初至今累计涨30.25%[5] - 科技指数日跌2.89%，年初至今累计涨38.65%[5] - 港股总成交额3236.74亿港元，按日升2.8%[7] 个股与板块动态 - 内银股逆市靠稳，建行(939.HK)升1.1%报7.38港元，工行(1398.HK)升0.5%报5.7港元[7] - 科技股显著回吐，地平线机器人(9660.HK)跌8.5%，阿里(9988.HK)跌3.2%[7] - TCL电子(1070.HK)上半年收入547.77亿港元，按年增20.4%，纯利10.9亿港元按年升67.8%[15] 国际市场与商品 - 道指报46247.29点，日升0.65%；标普500涨0.59%报6643.70点[5][7] - 纽约期油升1.14%收报每桶65.72美元，布兰特期油升1.02%报70.13美元[5][7] - 纽约期金报3776.20美元，日升1.00%，年初至今累计涨43.06%[5] 利率与汇率 - 美汇指数报98.02，日跌0.13%，年初至今累计跌9.64%[5] - 美国十年期国债孳息率报4.1600%，一个月变化-6.84基点[25] - 美元/离岸人民币报7.1362，日跌0.3%，年初至今累计涨2.8%[25] 新股与公司行动 - 京东健康(6618.HK)首席执行官变更，曹冬接替金恩林自9月29日起生效[7] - 奇瑞汽车(9973.HK)上市首日现价32.80港元，较招股价30.75港元高6.67%[23] - 紫金黄金国际(2259.HK)于9月30日首日上市，认购期9月19日至25日[21]

行业技术变革趋势 - 手机行业正从AI 折叠屏和影像技术等维度驱动深度变革 市场饱和成为技术突破的催化剂 [1] - 头部厂商告别"挤牙膏"式迭代 进入以技术突破驱动的新增长周期 技术成果集中释放 [3] - 技术竞争从参数堆砌转向用户体验重塑 体现在影像系统 折叠屏结构和AI实用化等领域 [6] 苹果公司产品策略 - iPhone 17系列于2025年9月10日发布 全系标配120Hz高刷屏 存储容量从256GB起 取消128GB配置 [1][2] - 基础版采用A19芯片并首次加入ProMotion自适应刷新率技术 最高刷新率达120Hz 存储提升但保持原价 [1][2] - 苹果CEO称新款iPhone为"iPhone历史上的飞跃" 高端市场份额达62%但增速仅3% [2][6] 华为技术突破 - 华为Mate XTs非凡大师搭载麒麟9020芯片和鸿蒙5.1系统 整机性能提升36% 麒麟芯片时隔四年重现 [3] - 在2025年9月全联接大会发布数智基础设施产品与行业解决方案 9月至10月集中释放技术红利 [3] - 华为高端手机销量同比增长24% 通过"人-车-家"全场景布局实现多设备协同 [3][6][7] 小米产品升级与生态战略 - 小米17系列于9月25日全球首发第五代骁龙8至尊版处理器 采用第三代3nm工艺 主频达4.6GHz [2] - 新机全系搭载澎湃OS 3 标准版"加量不加价" 被称"跨代升级"和"史上最强标准版" [2] - 小米高端手机销量大增55% 排名升至全球第三 通过手机与汽车互联打造跨设备体验闭环 [2][6][7] 市场竞争格局变化 - 2025年上半年全球高端手机（600美元以上）销量同比增长8% 贡献行业超六成营收 [6] - 中国市场份额变化：苹果份额遭华为小米蚕食 小米凭高端市场与电动车"光环效应"增长 [6] - 生成式AI机型占比超80% 折叠屏仍属小众但增长中 苹果预计2026年入局折叠屏 [6] 市场数据与用户行为 - 2025年上半年国内手机出货量1.4亿台 同比减少300万台 呈小幅收缩 [4] - 换机周期延长至三年左右（此前18-24个月） 用户更看重耐用性及长期使用价值 [5] - 消费需求从性能参数转向实际体验 如续航 影像和AI功能 倒逼厂商进行彻底创新 [5] 技术创新具体案例 - vivo X200系列搭载AI动态功耗调控系统 游戏场景下续航提升40% [6] - 努比亚Flip 2支持拟人化AI语音交互 提供情绪价值 [7] - 小米澎湃OS可实现智能家居联动 如检测用户起床后自动拉开窗帘和煮咖啡 [7] 未来竞争方向 - 生态协同 全球化布局和底层技术创新成为关键增长路径 [7] - 技术变革期可能引发行业洗牌 AI和折叠形态等新赛道正在形成 [7] - 行业从硬件竞争转向体验竞争 格局变化取决于AI和生态整合的战略执行力 [8]

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 9月份，美股三大指数继续走强，再创历史新高。在这样的市场背景下，重仓美股科技巨头的但斌因此收获颇丰。 数据显示，截至2025年9月19日， 但斌管理的 80只私募产品在私募排排网有业绩展示，其中76只产品的净值在今年9月19日创了历史新高，占比 约95%，仅剩4只产品还未新高。但斌旗下产品今年来收益均值已经接近 ***% 。（ 点此查看收益 ） [应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代，合格投资者可扫码查看收益数据。] 其中， 东方港湾价值投资 16号 、 东方港湾马拉松二号 、 东方港湾马拉松一号 、 东方港湾创业成长 ， 4只基金产品均已成立满10年且年化收 益超***%，属于"双十基金" 。（ 点此查看收益 ） | 排序 | 产品简称 | 产品规模 令生来 (万元) | 近3年 成立以来 成立以来 成立日期 收益 收益 累计收益 年化收益 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 东方港湾天恩马拉松 | | | 2018/5/31 | | 2 | 东方港湾倚天一号 | | ...

（文章来源：每日经济新闻） 西部证券表示，中国科技龙头企业的AI投入正在进入规模化扩张阶段，AI战略愈加清晰。根据远期规 划，2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将较2022年提升10倍，推动云计算及AI产业链从IDC、服务 器、供配电、国产AI到Agent应用全面提速。云服务和AI基础设施有望进入新的高确定性成长周期。相 较海外科技公司，港股上市的中国龙头科技企业当前整体估值水平仍然较低，看好港股科技公司AI驱 动的价值重估。 港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），该指数从通过港股通交易的港股上市公 司中选取信息技术、电子零件及互动媒体等科技相关行业的证券作为指数样本，并精选市值最高的30只 成分股。该指数聚焦于TMT与互联网领域，以反映港股市场科技板块上市公司证券的整体表现，具有 较高的科技含量和成长性特征。 ...

科创芯片ETF表现 - 9月26日盘中换手率达8.39% 单日成交金额32.06亿元[3] - 近1周日均成交49.09亿元 位列可比基金首位[3] - 近1周规模增长41.68亿元 新增规模居可比基金第一[3] - 近1周份额增长11.46亿份 新增份额居可比基金第一[3] - 近4日连续资金净流入合计27.70亿元 单日最高净流入11.86亿元[3] 历史业绩表现 - 近2年净值上涨127.79% 在指数股票型基金中排名7/2346（前0.30%）[3] - 成立以来最高单月回报35.07% 最长连涨月数达4个月[3] - 最长连涨期间涨幅36.01% 上涨月份平均收益率9.53%[3] 指数成分结构 - 前十大权重股合计占比62.02% 包括寒武纪、海光信息、中芯国际等[3] - 中芯国际权重10.22% 当日涨幅1.69%[6] - 海光信息权重10.15% 当日跌幅0.20%[6] - 澜起科技权重8.01% 当日涨幅7.01%[6] 行业动态与展望 - 摩尔线程9月26日IPO过会 拟募资80亿元用于新一代自主可控芯片研发[4] - 公司主营全功能GPU 为国内少数兼顾图形渲染与AI计算的GPU企业[4] - 招商证券指出10月行业布局聚焦AI与人形机器人产业链高景气领域[4] - 半导体行业在算力投入增加背景下增长势头强劲 三季报业绩有望延续领先[4]

近期在AI及光模块的强势行情下，光模块占比50%的通信ETF（515880）成为市场上最受瞩目的产 品之一。截至发稿，通信ETF年内涨幅超100%，稳居A股ETF涨幅第一。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 光模块方面，一方面受惠于计算芯片放量，配套的光模块出货量水涨船高，另一方面光模块 800G/1.6T技术升级明确，渗透率或持续提高。总体上处于量价齐升状态，市场规模迅速扩容，增速明 年或比今年更高。据长江证券测算，25/26/27年数通100G+模块市场规模同比增长54%/69%/34%，市场 规模分别达144/244/327亿美元。从份额上看，格局总体稳定，中国头部大厂占据核心份额。 在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。截至9月26日，通信 ETF（515880）规模近120亿元，"光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超 ...

当地时间9月25日，德国博世集团官宣，到2030年底将进一步削减约1.3万个岗位，主要集中在汽车零部件业务部门，即更名后的智能出行板块，且主要影 响德国的员工。 此次裁员计划是在2024年已公布的德国9000人裁员计划的基础上追加的。也就是说，博世在德国的裁员总数将达到2.2万人。另外，2024年，博世智能出 行板块在全球范围内已裁员1.16万人。截至2024年底，博世全球员工总数约为41.8万人。 近年来，博世智能出行板块持续承压。博世坦言，裁员与业务重组的背后是智能出行板块每年约25亿欧元的成本缺口。公司将这一缺口归因于：全球汽车 市场持续低迷；监管框架缺失导致氢能源等新技术难以落地推广；电动汽车、自动驾驶等前沿技术的市场渗透率大幅滞后；全球汽车行业正经历持续的结 构性变革，同时面临极高的价格压力与竞争压力。 为在短期内填补这一缺口，博世计划利用各类手段，在所有层级尽快采取多项措施削减成本。事实上，前不久，博世董事会成员、智能出行板块负责人马 库斯·海恩，以及格罗什曾透露，博世计划到2030年削减数十亿欧元成本。当时外界就猜测博世要进行大规模裁员。另外，在前不久闭幕的慕尼黑车展 上，博世CEO史蒂凡•哈通 ...

产品发布 - 联想moto官方宣布新款手机moto X70 Air将于10月底上市[1] - 新产品主打轻薄设计和AI特性[1] - 机身右侧配备音量键和电源键[1] 产品配置 - 后置摄像头预计有两颗及以上[1] - 可能存在单摄像头加闪光灯的配置组合[1] - 公司暂未公布更多产品详细信息[1]