报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货在“强现实，强预期”背景下，操作上以逢低多为主；多晶硅短期或维持高位震荡；工业硅仍旧偏弱看待 [1][6][9] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：今日碳酸锂期货偏强运行，主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 2.91%，报 94840 元/吨 [1] - 核心逻辑：受尼日利亚北部 19 州拟推动采矿活动全面暂停六个月消息影响大幅上涨；基本面延续去库格局，表需环比小幅增加 [1] - 技术面分析：整体持仓量小幅增长，多头控盘，尾盘减仓；日内 10：05 有介入机会，当前主力 2605 合约 5 分钟级别为绿线红带绿阶梯，隔夜 2 小时级别为绿色阶梯线偏弱，多空分水位 96940 元/吨 [1] - 策略建议：操作上以逢低多为主，日内结合 8:30 早直播，参考波段赢家指标操作 [1] 多晶硅 - 市场走势：今日多晶硅期货偏弱运行，2605 合约较上一交易日收盘价下跌 0.16%，报 53065 元/吨 [3] - 核心逻辑：广期所新增多晶硅期货注册品牌，但盘面下跌不及预期，整体偏强；供给端季节性减产，延续累库格局，下游产业链需求疲弱，排产下滑，价格下调 [3][6] - 技术面分析：整体持仓量小幅下滑，逐渐移仓换月，05 合约多头控盘；目前 2605 合约 5 分钟级别为红线红带红阶梯，隔夜 2 小时级别为绿色阶梯线偏弱，多空分水位 55045 元/吨 [6] - 策略建议：短期或维持高位震荡，日内结合 8:30 早直播，参考波段赢家指标操作 [6] 工业硅 - 市场走势：今日工业硅期货偏弱运行，主力 2601 合约较上一交易日收盘价下跌 1.48%，报 8675 元/吨 [9] - 核心逻辑：跟随多晶硅走势跳空低开，受情绪波动影响；供需两弱格局延续，库存处近三年高位，连续三周累库；西南产区开工走低，北方大厂东部产区零星增开，全国开工北强南弱；下游疲弱，减产预期，补库有限 [9] - 技术面分析：整体持仓量大幅增加，空头控盘；目前主力 2601 合约 5 分钟级别转为红线红带红阶梯，隔夜 2 小时级别为绿色阶梯线偏弱，多空分水位 9145 元/吨 [9] - 策略建议：仍旧偏弱看待，受政策及消息面影响，注意阶段性情绪扰动，日内结合 8:30 早直播，参考波段赢家指标操作 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期市场情绪再度回落，玻璃和纯碱价格承压为主。玻璃需求有韧性但淡季到来，供给持稳，价格震荡且资金博弈激烈、波动加大；纯碱供给恢复，需求走弱，价格承压。策略上建议逢高空配玻璃 [1][39][42] 根据相关目录总结 主要观点及策略概述 - 玻璃供给中性，本周全国浮法玻璃日产量15.5万吨，较27日降1.4%，行业开工率73.4%，较27日降0.92个百分点，产能利用率77.25%，较27日降1.33个百分点，本周3条生产线冷修、1条点火，下周产量预计持稳 [3] - 玻璃需求中性，需求有支撑，局部供应减量使原片企业阶段性出货良好，但终端需求支撑有限，订单排产不佳拖累信心，当前以刚性需求为主，对产销支撑有限 [3] - 玻璃库存中性，企业库存5944.2万重箱，环比降292万重箱、降4.68%，同比增23.25%，折库存天数26.8天，较上期降0.7天，后续仍有小幅去库空间 [3] - 玻璃基差/价差中性，本周基差震荡走高，01 - 05价差震荡 [3] - 玻璃估值偏多，估值偏低 [3] - 玻璃宏观及政策偏多，重要会议即将召开，宏观或偏暖为主 [3] - 玻璃投资观点中性，近期价格波动加大，情绪不乐观，但供需有支撑 [3] - 玻璃交易策略暂无单边和套利建议，关注日熔量、产销、海内外宏观政策扰动 [3] - 纯碱供给中性，本周产量70.39万吨，环比增0.58万吨、涨幅0.82%，轻质碱产量32.24万吨，环比增0.73万吨，重质碱产量38.15万吨，环比降0.15万吨，个别企业检修恢复使产量提升，下周供应预计增加 [4] - 纯碱需求偏空，短期直接需求边际走弱，光伏日熔量持稳，浮法日熔量下滑 [4] - 纯碱库存偏多，厂家总库存153.86万吨，较上周四降4.88万吨、跌幅3.07%，轻质纯碱72.78万吨，环比减1.28万吨，重质纯碱81.08万吨，环比减3.60万吨，去年同期库存159.69万吨，同比降5.83万吨、跌幅3.65%，订单执行使高库存企业库存下降明显，其他产销基本平衡 [4] - 纯碱基差/价差中性，本周基差震荡走低，01 - 05价差震荡 [4] - 纯碱估值偏多，估值偏低 [4] - 纯碱宏观及政策偏多，重要会议即将召开，宏观或偏暖为主 [4] - 纯碱投资观点中性，短期供需一般，估值偏低 [4] - 纯碱交易策略暂无单边和套利建议，关注碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动 [4] 期货及现货行情回顾 - 玻璃行情本周价格回落，主力合约收于994（降59），沙河现货价格988（降12） [6] - 纯碱行情本周价格震荡，主力合约收于1137（降40），沙河现货价格1132（降15） [11] - 价差/基差行情纯碱01 - 05价差震荡，基差震荡走低；玻璃01 - 05价差震荡，基差震荡走高 [21] 供需基本面数据 - 玻璃供给减量为主，本周全国浮法玻璃日产量15.5万吨，较27日降1.4%，行业开工率73.4%，较27日降0.92个百分点，产能利用率77.25%，较27日降1.33个百分点，本周3条生产线冷修、1条点火，下周产量预计持稳；玻璃生产利润震荡，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 223.00元/吨，环比增4.27元/吨，以煤制气为燃料的周均利润6.52元/吨，环比增2.01元/吨，以石油焦为燃料的周均利润21.36元/吨，环比增52.84元/吨 [23][24] - 玻璃需求有支撑，下游深加工订单一般，全国深加工样本企业订单天数均值10.1天，环比降2.4%，同比降17.9%；地产中后端竣工数据不佳，1—10月地产开发企业施工面积652939万平方米，同比降9.4%，新开工49061万平方米，降19.8%，竣工34861万平方米，降16.9%；库存去化，企业库存5944.2万重箱，环比降292万重箱、降4.68%，同比增23.25%，折库存天数26.8天，较上期降0.7天，后续或仍有小幅去库空间 [27][28] - 纯碱供给产量回落，本周产量70.39万吨，环比增0.58万吨、涨幅0.82%，轻质碱产量32.24万吨，环比增0.73万吨，重质碱产量38.15万吨，环比降0.15万吨，个别企业检修恢复使产量提升，下周供应预计增加；碱厂利润震荡，氨碱法理论利润 - 68.50元/吨，环比降77.92%，联碱法理论利润（双吨） - 98.50元/吨，环比涨29.64%，但仍处亏损状态 [31][36] - 纯碱需求走弱，短期直接需求走弱，浮法玻璃日熔量走低，光伏日熔量企稳；库存去化，厂家总库存153.86万吨，较上周四降4.88万吨、跌幅3.07%，轻质纯碱72.78万吨，环比减1.28万吨，重质纯碱81.08万吨，环比减3.60万吨，去年同期库存159.69万吨，同比降5.83万吨、跌幅3.65%，订单执行使高库存企业库存下降明显，其他产销基本平衡 [38]

| 2025-12-04 | 2025-11-28 | 交易日期(日) | 2025-12-05 | 较昨日变化 | 近两周走势 | 期货近月合约 | 收盘价 | 117450.00 | 117340.00 | 116730.00 | 110.00 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 117760.00 | 117790.00 | 117080.00 | 30.00 | 期货连一合约 | 收盘价 | 期货连二合约 | 10.00 | 收盘价 | 117950.00 | 117940.00 | 117250.00 | | | | | | | -20.00 | 期货连三合约 | 收盘价 | 118200.00 | 118220.00 | 117520.00 | 117790.00 | 117760.00 | 117080.00 | 30.00 | 收盘价 | | | | | | | | n | 上海期镍 | 成交量( ...

报告行业投资评级 - 塑料行业（PP&PE）短期投资评级为震荡 [2][3] 报告的核心观点 - 短期塑料（PP&PE）盘面暂无明显驱动，预计震荡为主 [2][3] 根据相关目录分别总结 PE部分 供给 - 本周我国聚乙烯产量总计68.48万吨，较上周增加2.17%；产能利用率84.05%，较上周期减少0.46个百分点，因周内部分装置检修，存量检修天数增加 [2] 需求 - 中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期降0.5%，农膜、PE包装膜等开工率均有下降；10月份我国聚乙烯进口量101.12万吨，同比降16.23%，环比降1.07%，不同品种进口量有不同变化 [2] 库存 - 中国聚乙烯生产企业样本库存量45.26万吨，较上期下跌0.14万吨，环比下跌0.31%；社会样本仓库库存为48.64万吨，较上周期降1.529万吨，环比降3.25%，同比高4.21%；进口货仓库库存环比降5.42%，同比低6.72% [2] 基差 - 当前主力合约基差在387附近，盘面深度贴水 [2] 利润 - 甲醇制、乙烷制成本上调，油制、煤制成本下调，乙烯制成本较上周持平；国际油价下跌，市场权衡俄乌局势及担忧供应过剩，油价承压 [2] 估值 - 现货价格中性，盘面绝对价格中性，近月合约深度贴水 [2] 宏观政策 - 宏观情绪消退，交易回归基本面，盘面震荡偏弱 [2] PP部分 供给 - 本周国内聚丙烯产量80.13万吨，较上周减少0.55万吨，跌幅0.68%，较去年同期增加12.48万吨，涨幅18.45%；平均产能利用率77.61%，环比下降0.53% [3] 需求 - 聚丙烯下游平均开工上涨0.10个百分点至53.93%，需求呈现结构性分化，包装等主流领域需求乏力，PP无纺布行业因流感带动需求增长，开工上涨0.25% [3] 库存 - 中国聚丙烯生产企业库存量56.52万吨，较上期上涨1.89万吨，环比上涨3.46%；港口样本库存量较上期降0.05万吨，环比降0.77%；贸易商样本企业库存量较上期上涨1.93万吨，环比上涨9.64% [3] 基差 - 当前主力合约基差在93附近，盘面贴水 [3] 利润 - 油制、煤制PP利润修复，甲醇制、PDH制、外采丙烯制PP利润下滑；中国聚丙烯进口样本周均利润为 -255.74元/吨，较上周降10.13元/吨，环比降4.12% [3] 估值 - 现货价格中性，盘面绝对价格中性，近月合约贴水 [3] 宏观政策 - 宏观情绪消退，交易回归基本面，盘面震荡偏弱 [3] 主要周度数据变动回顾 - PP期货价格6287元/吨，较上周降1.90%；PE期货价格6674元/吨，较上周降1.69%；PP现货价格6380元/吨，较上周降0.16%；LLDPE现货价格6970元/吨，较上周降0.14% [5] - PP产量80.13万吨，较上周降0.68%；PE产量68.48万吨，较上周增加2.17%；PP开工率42.4%，较上周降9.01%；PE开工率84.51%，较上周增加2.17% [5] - PP厂库42370万吨，较上周增加1.01%；PE社库62.95万吨，较上周增加4.07%；HDPE社库27.16吨，较上周降3.61% [5] - PP基差93元/吨，较上周涨幅 -589.47%；PE基差387元/吨，较上周增加1.84% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周末河北唐山部分普碳方坯出厂价下调，国内主要营业市场建筑钢价稳中松动、交易偏淡；成材供需在淡季均处下降阶段，投资端数据仍弱、内需欠佳，但出口有韧性；螺纹产量收缩快、供需矛盾修复，热卷产量偏高、库存去化不畅、基本面弱于螺纹；减产阶段吨钢利润或修复，需谨慎操作 [2] 各部分内容总结 期货数据 - 2025年12月5日与4日相比，螺纹期货各合约价格均下跌，RB2605跌18至3157，RB2610跌17至3192，RB2601跌11至3137；热卷期货各合约价格也均下跌，HC2605跌15至3320，HC2610跌15至3329，HC2601跌11至3312 [2] - 合约价差方面，HC05 - RB05涨6至163，HC10 - RB10涨2至137，HC01 - RB01持平为175等 [2] - 夜盘期货，RB2601收于3120，RB2605收于3132，HC2601收于3301，HC2605收于3304；螺纹1 - 5价差收于 - 12元，热卷1 - 5价差 - 3元；1月合约卷螺差181元，5月合约卷螺差172元 [2] 现货数据 - 螺纹现货方面，上海中天跌10至3260，南京西城持平为3420，山东石横跌10至3320等；热卷现货方面，天津河钢持平为3240，乐从日钢跌10至3320，上海日钢跌10至3300等 [2] - 现货地区价差方面，上海螺纹 - 北京螺持平为90，上海螺纹 - 济南螺涨10至 - 50等；现货利润方面，调坯轧材利持平为40，华东电炉平跌170至 - 100等 [2] 重要资讯 - 上周15个省份钢厂产线检修、复产，检修产线25条环比增14条，复产产线2条环比减4条；产线检修影响产量3.78万吨环比增5.25万吨，预计本周影响44.3万吨 [2] - 多地启动重污染天气应急响应，洛阳12月7日17时、长沙12月7日20时、沧州等12月8日12时启动 [2] - 2025年12月1 - 5日，全国螺纹钢均价3326元/吨周环比涨1.06%；供应端，周产量189.31万吨环比降8.14%，库存503.81万吨环比降5.21%；需求端，消费量216.98万吨环比降4.81% [2] - 12月5日，全国主港铁矿石成交86.40万吨环比减31.8%，237家主流贸易商建筑钢材成交8.82万吨环比减6.1% [2] - 上周，全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率53.82%环比升1.1个百分点、同比升0.43个百分点；平均开工率67.72%环比降1.41个百分点、同比降0.11个百分点 [2]

2025 年 12 月 08 日 鸡蛋：现货震荡 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 wuhao8@gtht.com 商 品 研 究 【基本面跟踪】 鸡蛋基本面数据 | | 合 约 | 收盘价 | 日涨跌 （%） | 成交变动 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | 鸡蛋2601 | 3,117 | -0.29 | -74,855 | 159 | | | 鸡蛋2602 | 3,589 | 0.40 | -34,284 | 2,851 | | | | | 最新日 | 前一日 | | | 差 价 | 鸡蛋1-2价差 | | 103 | 116 | | | | 鸡蛋2-5价差 | | -472 | -476 | | | | | | 最新日 | 前一日 | | | | 辽宁现货价格 | | 3.00 | 3.10 | | | | 河北现货价格 | | 2.64 | 2.64 | | | 产业链数据 | 山西现货价格 | | 3.00 | 3.10 | | | | 湖北现货价格 | | 2.93 | 2.98 | | | | | | 最新日 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注新疆环保事件发酵；多晶硅为反内卷核心标的，以低买思路为主 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2601收盘价8805元/吨，较T - 1跌105元/吨，成交量170669手，持仓量196943手；多晶硅PS2601收盘价55510元/吨，较T - 1跌1405元/吨，成交量159380手，持仓量97991手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差155元/吨，买近月抛连一跨期成本29.8元/吨；多晶硅近月合约对连一价差3180元/吨 [2] - 工业硅不同现货升贴水情况：对标华东Si5530为 + 645，对标华东Si4210为 + 195，对标新疆99硅为 + 95；多晶硅现货升贴水（对标N型复投）为 - 3510 [2] - 新疆99硅价格8900元/吨，云南地区Si4210价格10000元/吨，多晶硅 - N型复投料价格52300元/吨 [2] - 硅厂利润：新疆新标553为 - 2464.5元/吨，云南新标553为 - 3576元/吨；多晶硅企业利润7.7元/千克 [2] - 工业硅社会库存（含仓单库存）55.8万吨，企业库存18.3万吨，行业库存74.1万吨，期货仓单库存3.6万吨；多晶硅厂家库存29.1万吨 [2] - 硅矿石价格：新疆320元/吨，云南270元/吨；洗精煤价格：新疆1475元/吨，宁夏1200元/吨；石油焦价格：茂名焦1400元/吨，扬子焦2340元/吨；电极价格：石墨电极12450元/吨，炭电极7200元/吨 [2] - 三氯氢硅价格3425元/吨，硅粉（99硅）价格10000元/吨，硅片（N型 - 210mm）价格1.48元/片，电池片（TOPCon - 210mm）价格0.283元/瓦，组件（N型 - 210mm，集中式）价格0.690元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）价格19.5元/立方米，光伏级EVA价格9393元/吨 [2] - 有机硅DMC价格13600元/吨，DMC企业利润1729元/吨；铝合金ADC12价格21700元/吨，再生铝企业利润 - 390元/吨 [2] 宏观及行业新闻 12月3日河北秦皇岛市发改委公示2025年风电、光伏发电第三批申请出库项目，共7个，规模78.25万千瓦，其中风电项目4个，规模28.25万千瓦，光伏项目3个，规模50万千瓦，项目业主涉及中石油、中国电建等 [2][4] 趋势强度 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计郑棉期货维持震荡偏强走势，但上涨空间有限，需注意现货基差变化；ICE棉花受美棉出口数据不佳承压，但因市场对美联储12月降息预期强、美元走弱、金融市场风险偏好较好，跌幅有限，可继续关注63 - 64美分/磅一线支撑 [1][17] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 |期货品种|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（手）|成交量变化（手）|持仓量(手）|持仓量变化（手）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |ICE棉花主连|64.70|64.85|63.82|63.95|-0.78|-1.21|85896|12825|181741|5644| |郑棉主连|13725|13820|13660|13750|25|0.18|935871|-155916|497779|-47489| |棉纱主连|20070|20145|19840|20005|-85|-0.42|25204|-53332|15318|7411| [4] 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花本周小幅下跌，美农业部补上的10月美棉出口数据不理想令其承压，但因预期美联储12月降息、金融市场风险偏好较好，跌幅有限 [5] - 截止10月30日当周，2025/26美陆地棉周度签约1.85万吨，环比降39%，较四周平均水平降51%；2025/26美陆地棉周度装运3.32万吨，环比下滑16%，较四周平均水平降7%；2025/26年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量115.84万吨，占年度预测总出口量（266万吨）的44%；累计出口装运量43.16万吨，占年度总签约量的37% [5] - 印度棉花公司已收购约25.5万吨棉花，占预计总产量的5% [6] - 2025年11月巴西棉出口40.25万吨，环比增长37%，同比增长34%；预计2026年全国总产量为382.9万吨 [7] - 巴基斯坦棉花进口需求不强，本年度棉花产量预估集中在700 - 725万包区间，国内纱线市场暂无明显好转 [8] - 孟加拉棉花进口意愿有所增加，但供应链终端需求疲软，预计2026年行业有望改善，因大选多数市场参与者持谨慎经营态度 [9] - 截至12月5日当周，印度纺织企业开机率为67%，越南为62%，巴基斯坦为65.5% [9] 国内棉花情况 - 12月5日当周国内棉花期现货价格重心稳中略上移，纺企对低基差现货采购较好，高基差现货难成交，纺企棉花原料库存得到补充 [10] - 截至12月5日，一号棉注册仓单2709张、预报仓单2781张，合计5490张，折23.058万吨 [11] - 纯棉纱市场交投偏淡，走货情况分化，高支纱走货好、价格小幅提升，常规品种价格稳中有涨，低支纱涨幅有限、走货偏淡，进口纱价格承压；内地纺企理论现金流降至15元/吨左右，新疆纺企理论利润降至415元/吨左右；全棉坯布市场交投整体偏弱，库存增加，内销新增单量稀少 [12] 操作建议 - 继续关注ICE棉花63 - 64美分/磅一线的支撑；预计郑棉期货维持震荡偏强走势，但上涨空间有限，注意现货基差的变化 [17]

文章核心观点 - 12月5日，PVC期货主力合约价格大幅下跌近2%，盘中最低触及4413.00元，收盘报4418.00元 [1] - 多家期货研究机构对后市行情持谨慎或偏空看法，普遍认为PVC价格将呈现底部震荡或偏弱震荡格局 [1][2][3] 供应端分析 - 12月企业检修处于低谷，产量预计将继续增长 [1] - PVC行业开工率同比往年偏高，氯碱综合利润仍为正值 [2] - 供应端开工率环比回升，今年新增供应压力较大，新增产能包括已满负荷生产的40万吨/年天津渤化装置，以及试车后低负荷运行的30万吨/年甘肃耀望和30万吨/年嘉兴嘉化装置 [2][3] - 山东恒通等生产企业的检修即将结束 [2] - 从明年开始，行业几乎没有新增产能 [3] 需求端分析 - 房地产施工活动预计将逐步走弱，从水泥发运率和螺纹钢表观需求数据可见，这对PVC下游管材和型材的需求支撑有限 [1] - 下游制品开工率走低，且有继续回落预期，终端正逐步进入传统需求淡季 [1][3] - 12月是PVC传统的需求淡季 [2] 成本与估值 - 电石和乙烯价格弱稳，估值驱动不足 [3] - 随着期货价格下跌，基差较之前有所修复，套保空间收窄 [1] - 氯碱综合利润持续下滑，需关注后期是否会影响上游开工率 [3] - 当前PVC绝对价格估值偏低 [3] 库存与仓单 - 社会库存和工厂库存均有增加 [3] - 期货注册仓单自高位有所减少，但目前仍处于高位 [2][3] 出口与政策 - 印度取消了针对PVC进口的BIS认证限制，未来国内出口阻碍基本消除，但机构认为此政策提振作用有限 [1][2] - 需关注后期印度反倾销政策的落地情况 [3] - 中国台湾台塑12月份PVC报价普遍下跌 [2] - 国家发改委等部门研究制定价格无序竞争成本认定标准，对大宗商品市场给予一定提振 [2] 机构后市观点与操作 - 光大期货认为PVC价格或趋于底部震荡 [1] - 冠通期货认为近期PVC将偏弱震荡 [2] - 华联期货认为PVC供需维持弱现实强预期格局，建议关注盘面前低支撑，其观点显示2605合约中线多单可谨慎持有，但需持有看跌期权进行保护 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨走势，收阳线，成交量放大，持仓上多空都增仓，多头增加较多，总体为放量上涨，价格上涨多头积极入场，而空头入场缓慢，行情短期或将震荡走强；技术上价格收均线系统之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ上升，强势区域运行，超买加重，趋势指标上升，多头力量上升，空头力量下降，多头力量开始占优势；操作建议沪锌ZN2601震荡上涨 [18] 根据相关目录分别总结 沪锌基本面指标体系 - 基本面：2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月供应短缺37.37万吨，9月份全球锌矿产量为116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨，偏多 [2] - 基差：现货23120，基差 +255，偏多 [2] - 库存：12月4日LME锌库存较上日增加1875吨至54325吨，上期所锌库存仓单较上日减少1569至62028吨，中性 [2] - 盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力净空头，空增，偏空 [2] - 预期：LME库存仓单开始增加，上期所仓单开始下降，沪锌ZN2601震荡上涨 [2] 12月4日期货交易所锌期货行情 - 2601合约成交量164347手，成交额1877193.55，持仓105684手，较上日增加660手 [3] - 各合约价格均有不同程度上涨，小计成交量245538手，成交额2806581.28，持仓201973手，较上日增加6148手 [3] 12月4日国内主要现货市场行情 - 锌精矿国产现台TC为1900元/金属吨，进口综合TC为70美元/干吨，价格均无涨跌 [4] - 0锌上海价格23120元/吨，涨200；广东22830元/吨，涨180；天津22950元/吨，涨195；浙江23100元/吨，涨185 [4] 全国主要市场锌锭库存统计（2025/11/24 - 2025/12/4） - 12月4日合计库存13.40万吨，较11月27日减少0.65万吨，较12月1日减少0.36万吨 [5] - 各市场库存有不同程度变化，上海、广东、浙江、江苏库存减少，天津库存增加，山东库存无变化 [5] 12月4日期货交易所锌仓单报告 - 上期所锌仓单总计62028吨，较上日减少1569吨 [6] - 广东地区合计34042吨，减少849吨；江苏地区合计0吨，减少25吨；天津地区合计27986吨，无变化 [6] 12月4日LME锌库存分布情况及统计 - 部分地区库存有变化，如前日库存52450吨的仓库增加1875吨至52325吨，新加坡库存增加1875吨至16275吨 [8] - 各仓库注销仓单占比不同，最高为13.21%，最低为0.40% [8] 12月4日全国主要城市锌精矿价格汇总 - 各地区50%品位锌精矿价格在19240 - 19640元/吨，均较上日上涨160元/吨，均为到厂价 [9] 12月4日全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 各品牌0锌锭价格在22690 - 23690元/吨，均较上日上涨200元/吨 [12] 2025年10月国内精炼锌产量 - 涉及年产能858万吨，10月计划值50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增长4.87%，同比增长18.38%，较计划值增长2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨 [14] 12月4日锌精矿加工费行情 - 国产50%品位锌精矿加工费在1700 - 2300元/金属吨不等，进口48%品位加工费为70美元/干吨 [16] 12月4日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 成交量排名前三的会员为国泰君安（代客）52020手、中信期货（代客）41533手、东证期货（代客）39421手 [17] - 持买单量排名前三的会员为中信期货（代客）12018手、东证期货（代客）10372手、国泰君安（代客）9468手 [17] - 持卖单量排名前三的会员为中信期货（代客）13683手、国泰君安（代客）8213手、东证期货（代客）5977手 [17] - 合计成交量263916手，较上日增加87221手；持买单量73397手，较上日增加2408手；持卖单量67069手，较上日增加153手 [17]