文化遗产保护与传承 - 西夏陵于2025年7月11日成功列入《世界遗产名录》，使中国世界遗产总数达到60项，陵区包含9座帝陵、271处陪葬墓等遗址 [2] - 故宫博物院在2025年迎来建院百年，举办“百年守护”大展，展出文物200件（套），立体展现其发展历程 [5] - “十四五”期间，中国新增第五批国家级非遗代表性项目325项，第六批国家级非遗代表性传承人942名，并建设了1.29万余家非遗工坊，带动120万余人就业增收 [14] - 截至2025年12月，中国列入联合国教科文组织非遗名录、名册的项目总数达45项，数量居世界第一 [16] 文化创作与影视产业 - 2025年国产动画电影全年票房突破250亿元，创中国影史动画电影票房最高纪录 [20] - 动画电影《哪吒之魔童闹海》以154.46亿元票房登顶中国影史冠军，并刷新全球动画电影票房纪录 [20] - 动画电影《浪浪山小妖怪》以17.19亿元票房刷新中国影史二维动画纪录 [20] - 2025年一批抗战主题国产电影集中亮相，以微观视角讲述历史，在票房与口碑上获得成功 [8] 大众文艺与内容生态 - “新大众文艺”在2025年实现“破圈”，其创作主体包括素人与专业作家，形式涵盖网络小说、微短剧、短视频等多种载体 [10][11][12] - 喜剧类综艺节目在2025年迎来多档第二季，节目内容扎根现实生活，成为青年情绪疏导与价值共鸣的载体 [27][28] - 普通大众正以前所未有的规模和深度参与文艺生产，例如“外卖诗人”王计兵创作了6000多首诗歌，出版了5本诗集 [10] 文旅融合与消费新趋势 - 2025年江苏省的业余足球联赛“苏超”创下场均超3万人现场观赛、全网相关话题量突破百亿的数据，并撬动数百亿文旅消费 [23] - “苏超”联赛带动江苏省举办文化旅游节等特色活动2800余项，推出50多条跨区域主题线路和近500项“票根+”惠民措施 [24] - 2025年暑期，江苏省60家夜间文旅消费集聚区游客消费达210.63亿元，同比增长8.32% [24] - 文旅消费形态转向体验式，例如贵州“村超”、景德镇“手做陶艺”等吸引人们为特定体验奔赴一座城市 [25] 科技赋能与文化创新 - 生成式人工智能在2025年从实验室走向大众文化创作中心，能够辅助影视剧本创作、特效制作乃至塑造虚拟偶像 [18] - AI技术应用于文化遗产保护领域，例如补全典籍古画、扫描石窟寺古建筑，并在2025年世界互联网大会发布相关案例集 [18] - 多省多地正研究AI技术在文旅场景的创新应用，涵盖智慧文旅服务、数字文化创意、沉浸式体验等多个领域 [19] 文化消费与潮流产业 - 潮玩品牌泡泡玛特旗下的Labubu系列在2025年上半年销售额超过48亿元 [32] - 《2025Z世代情绪消费报告》显示，选择“为情绪价值/兴趣买单”的人群占比达56.3%，较2024年增长16.2个百分点 [32] - 融合传统文化的潮玩受到年轻人喜爱，例如大足石刻“旅行家”盲盒和三星堆博物馆的毛绒玩具，实现了文化传承与情绪消费的结合 [32][33]

2025年A股市场与科技行业回顾 - 2025年A股市场波澜起伏，沪指于下半年持续上行，并在11月创下近十年新高 [1] - 科技行业是全年市场主角，由年初的AI投资热潮引领，演绎出持续强劲的行情 [1] AI产业的增长潜力与市场规模 - 全球AI市场规模预计将从2024年的6382.3亿美元增长至2034年的约36804.7亿美元，年复合增长率达19.1% [2] - 中国AI芯片市场规模预计将从2024年的约1425亿元大幅增长至2029年的约1.34万亿元 [2] - AI在终端侧（如手机、穿戴设备、家居）的创新推动全产业链升级，激活了规模达万亿元的市场 [2] 基金经理对科技趋势的研判与业绩 - 基金经理马磊在2024年8月提出全球正加速步入“科技大爆炸时代”，并在2025年7月指出AI大模型已实现“算力-模型-应用-数据”的飞轮正循环 [3] - 马磊管理的汇添富自主核心科技一年持有混合A，自2024年4月30日至2025年11月30日任职收益为117.22%，同期基准为47.99% [3] - 该基金过去一年累计收益为81.01%，同期基准为25.18%，在“主动混合开放型”基金中排名行业近前2% [3] 汇添富旗下部分科技主题基金业绩表现（截至2025/11/30） - 汇添富北交所创新精选两年定开混合A：过去一年净值增长率42.48%，超额收益15.50% [4] - 汇添富自主核心科技一年持有混合A：过去一年净值增长率81.01%，超额收益55.83% [4] - 汇添富中证芯片产业指数增强发起式A：过去一年净值增长率44.52%，超额收益8.67% [4] - 汇添富数字未来混合A：过去一年净值增长率53.50%，超额收益33.81% [4] 基金公司的投研方法与团队建设 - 公司注重实地调研，自2011年起几乎每年组织投研人员进行海外调研，总经理亲自带队，并在硅谷进行深度产业调研 [5] - 公司构建了“垂直一体化”的投研体系，强调平台力量，研究团队统一管理并形成多个优势行业投研小组，促进高效协同 [5] - 公司科技战队形成了由投资老将与中生代互补的稳定人才梯队 [6] 2026年科技投资展望与方向 - “十五五规划”将“科技自立自强水平大幅提高”列为主要目标，并部署“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”的战略任务 [7] - 公司即将发行汇添富科技领先混合型证券投资基金，聚焦A+H股，关注具备全球竞争力的中国科技力量 [7] - 对2026年科技板块的布局可聚焦三大方向：全球AI创新（算力、应用、模型）、中国硬科技自主可控（芯片设计、半导体装备）、港股科技市场 [8] 全球AI产业的发展现状 - 全球AI发展已形成算力、模型、应用、数据相互驱动的强飞轮正循环 [9] - 2025年下半年全球头部模型在视频多模态、编程、Agent等领域快速技术迭代 [9] - AI应用在ToB和ToC端呈现遍地开花态势，在编程、视频、搜索、广告等多个行业快速渗透 [9] - 以大型互联网龙头公司为代表的全球AI投资主力，正持续加大AI基础设施领域的投资 [9]

市场总览 - 2025年12月29日，上证指数上涨0.04%，科创50上涨0.04%，沪深300下跌0.38%，中证1000下跌0.15%，创业板指下跌0.66%，恒生指数下跌0.71% [4][5] - 当日表现最好的行业是石油石化（+1.48%）、国防军工（+1.43%）、银行（+1.03%）、农林牧渔（+0.71%）和汽车（+0.41%） [4][5] - 当日表现最差的行业是有色金属（-1.95%）、公用事业（-1.24%）、电力设备（-1.13%）、建筑材料（-1.11%）和食品饮料（-1.06%） [4][5] - 2025年12月29日，全A股总成交额为21577亿元，南下资金净流出34.14亿港元 [4][5] 重要推荐：兴森科技（002436） - 报告核心观点：兴森科技是PCB全产品体系全工艺能力精细布局的公司，AI发展将带动PCB工艺升级，市场空间不断扩大 [6] - 驱动因素：AI带动PCB工艺升级 [6] - 盈利预测：预计2025-2027年公司营业收入分别为71.50亿元、89.20亿元和112.50亿元，增长率分别为22.91%、24.76%和26.12% [6] - 盈利预测：预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.55亿元、4.35亿元和8.30亿元，2026-2027年增长率分别为181.52%和90.79% [6] - 盈利预测：预计2025-2027年公司每股盈利分别为0.09元、0.26元和0.49元 [6] - 估值：预计2025-2027年公司PE分别为236.96倍、84.17倍和44.12倍 [6] 重要观点：医药生物行业 - 报告核心观点：看好医药创新突围，以及政策边际向好带来板块基本面拐点 [7][9] - 市场普遍看法：医药行情缺乏进一步催化 [7][9] - 推荐逻辑：看好创新药BD持续落地带来的创新主线行情延续，看好中药、器械、消费医疗的反转行情 [9] - 驱动因素：医保对创新药、中药、器械支付、准入政策边际向好；产品力验证后，创新药械出海的持续加速 [9] - 与市场差异：市场认为缺乏催化，报告认为催化在于医保政策边际向好和创新药械出海加速 [9] 重要观点：医美化妆品行业 - 报告核心观点：把握结构性机会、拥抱突围者 [10] - 市场普遍看法：医美化妆品行业竞争激烈、分化加剧 [10] - 观点变化：持平 [10] - 驱动因素：新品/新品牌拓展超预期、订单拓展超预期、医美产品获批超预期 [10] - 报告特点：市场报告主要聚焦在年度策略观点及选股思路，本篇报告详细拆解年度策略成立关键假设和成立最大软肋 [10]

2025年AI发展的宏观定位 - 2025年被普遍视为AI从“精英工具”走向“普遍可用”的关键一年，是“AI普惠元年”[1][4] - AI正以前所未有的方式重塑人类的语言实践、认知结构与价值判断，其影响已进入塑造人类经验的核心地带[1] - AI带来的最深刻影响不止于经济与产业结构，更在于对人类经验结构的重塑[1] AI对语言与人类核心能力的冲击 - 生成式AI在形式上完成高度复杂的语言生产，首次在现实层面动摇了“语言—人类主体”之间的传统对应关系[2] - AI通过处理海量数据，参与人类记忆的外包、知识筛选与判断形成，使“理解”、“创造”、“判断”等人类核心能力与算法逻辑交织[2] - AI影响的并非某个具体行业，而是人类如何学习、表达和思考世界的方式[2] AI对人文学科实践的揭示与分化 - AI能够高效完成文献检索、文本综述、风格模仿，使高度模板化、程序化的人文学术实践迅速失去独占性[2] - AI如同一面镜子，照见了人文学科内部长期存在却被忽视的问题，即研究是聚焦于“人”还是重复话语机制[2] - AI加速揭示了人文学科内部早已存在的分化，当AI能高效完成标准化操作时，不同研究取向的价值差异迅速显现[2] AI时代人文学科的不可替代性 - 以问题意识为起点、历史纵深为支撑、价值判断为核心的人文学术难以被算法取代[3] - 这类研究依赖研究者对人类经验的体认、对价值边界的自觉及对责任的承担，显示出其不可替代性[3] - 与之形成对比的是，那些退化为技术操作、概念拼贴与评价导向的人文学术实践，其空心化本质在AI面前迅速暴露[3] 人文学科在AI时代的价值重估与转向 - 人文学科需从“知识生产”转向“意义判断”，从“文本中心”转向“经验、历史与伦理中心”，从“方法优先”转向“问题意识优先”[4] - AI可以生成语言、模拟情感、复制风格，但无法承担语言带来的责任，不真正经历痛苦脆弱，也不需要面对生死、正义等终极问题[4] - 人文学科存在的理由在于为社会提供价值坐标、意义框架与责任意识，其真正考验是能否回答关于人类自身的根本问题[4] - 若人文学科能重新确立判断力、反思力与价值引导力，AI可能成为迫使其回归本源的历史契机[4]

美股市场表现 - 美股三大股指集体收跌 道指跌0.5% 标普500指数跌0.35% 纳指跌0.5% [1] - 主要科技股表现分化 特斯拉跌3.2% 美光科技涨3.4% 英伟达跌1% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.66% 阿里巴巴跌超2% 蔚来汽车涨5% [1] 大宗商品与外汇市场 - 原油期货价格上涨 WTI 2月期货涨1.84%至58.08美元/桶 布伦特原油期货结算价涨超2% [2] - 贵金属价格大幅下跌 COMEX黄金期货跌4.45% 现货白银大跌近9% 现货钯金跌幅超过17% [2] - 美元指数微涨0.01%至98.028点 离岸人民币兑美元报6.9971元 在岸人民币夜盘收报7.0056元 [13] 利率与债券市场 - 美国国债收益率下跌 10年期国债收益率跌1.56个基点至4.1121% 5年期跌3.11个基点至3.663% [14] - 欧洲国债收益率下跌 英国10年期跌2.1个基点至4.486% 意大利10年期跌4.6个基点至3.501% [14] - 美联储隔夜逆回购协议使用规模为105.51亿美元 [12] 科技行业并购与投资 - 软银斥资40亿美元收购数据中心企业DigitalBridge 以强化AI基础设施布局 [3] - Meta以数十亿美元收购开发AI应用Manus的公司蝴蝶效应 系其成立以来第三大收购 [5] - 英特尔向英伟达出售2.148亿股 交易额达50亿美元 [4] 公司特定动态 - 特斯拉大砍高镍电池材料订单 韩国L&F供货合同缩水99% [9] - “木头姐”Cathie Wood出售价值3000万美元的特斯拉股票 [9] - 智谱于12月30日至1月5日招股 拟全球发售3741.95万股H股 定价116.2港元 [11] - 天数智芯香港IPO拟发行逾2500万股 定价144.6港元 [11] 能源库存数据 - 美国至12月19日当周EIA原油库存增加40.5万桶 [10] - 美国至12月19日当周天然气库存减少1660亿立方英尺 [10]

这不是荣耀第一次在AI领域释放信号。过去5年，从Magic系列开始，荣耀便在端侧AI能力上持续投 入，尝试让手机从"执行指令"转向"主动服务"。而ROBOT PHONE的出现，更像是这种思路的物理化延 伸：它融合了AI大脑、可动机械云台与影像系统，成为一个能自主转动、追踪、交互的终端。 吴晓波在演讲中回顾了荣耀5年来的AI技术积累。自2022年提出平台级AI战略，到2024年开启手机"自 动驾驶"时代，再到2025年又迎来一个关键节点：Magic OS 10及其自进化AI系统的落地。该系统驱动的 首款自进化AI原生手机荣耀Magic8，其搭载的YOYO智能体，已能自动执行3000多个场景，从智能日程 规划到无缝出行提醒等，实现了从"人找服务"到"服务找人"的转变。 在影像层面，Magic8同样展现出AI原生的深度赋能，凭借端侧AI影像算法与全焦段镜头配置，可实现 暗光环境下细节清晰可辨，动态场景对焦精准，展现出强大的影像实力。 据悉，荣耀的创新成果已获得国际权威认可。此前，荣耀"青海湖刀片电池"与"端侧AI换脸检测技术"双 双入选《时代》周刊2025年"最佳发明"榜单，成为唯一斩获主榜两项大奖的中国品牌。 【 ...

文章核心观点 - 2025年，AI是中国科技行业贯穿全年的核心主题，被视为驱动下一轮生产力革命和商业模式迭代的确定性技术方向 [1] - 行业发展重点从比拼模型参数转向技术落地，大厂通过两大路径推进：对内将AI深度植入核心业务以激活存量价值；对外竞相布局原生AI应用与硬件以争夺下一代“超级入口” [1] - 行业竞争激烈，企业投入巨额资本开支，短期内财务承压不可避免，但缺席赛道的风险更大 [1][4] 千亿资本开道 - 阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，超过去十年投入总和，过去四个季度在“AI+云”基础设施领域的累计资本开支已达1200亿元 [2] - 字节跳动2025年资本开支计划高达1500亿元，同比增长88%，并计划在2026年进一步增加至1600亿元人民币 [2] - 腾讯在2024年第四季度资本开支同比猛增386%至365.8亿元，主要用于抢购GPU，预计2025年资本支出将占收入的低两位数百分比，估算将达到千亿元左右 [3] - 百度在生成式AI浪潮启动后的10个季度内，对AI领域的累计投入已超1000亿元 [3] 早期商业回报信号 - 2025年第三季度，阿里云收入同比增长34%，其中AI相关产品收入已连续九个季度保持三位数同比增长 [3] - 2025年第三季度，腾讯营销服务收入同比增长21%至362.4亿元，AI驱动的广告平台改进是关键增长因素 [3][7] - 2025年第三季度，百度首次单列的AI业务收入同比增长超过50% [3] - 2025年第三季度，百度“AI原生营销服务”收入同比激增262%至28亿元，占其核心广告收入的18% [8] - 阿里巴巴借助AI升级“全站推广”工具，使中小商家投放效率提升40%以上，推广引导成交额同比增长达千亿级规模，其中AI驱动的新客占比超80% [8] AI重做核心业务 - 腾讯将“元宝”接入微信、腾讯会议、腾讯视频等数十个内部核心应用，作为底层能力 [6] - 阿里巴巴将自研大模型“通义千问”全面融入电商、钉钉、高德等核心业务，计划未来三到五年所有业务都以AI为驱动 [6] - 在垂直场景中，高德推出AI“扫街榜”，美团推出智能生活助理“小美”，京东零售发布AI品牌Oxygen构建柔性供应链 [6] - 2025年“双11”期间，阿里巴巴有500万商家使用AI工具“生意管家”，实现运营效率平均提升1.5倍 [7] - 腾讯研究院报告指出，广告行业正从“计算广告”迈入“智能广告”时代，大模型能实时解析用户行为并动态匹配需求 [7] 决胜AI原生入口：应用 - 行业共识是AI原生应用有望成为定义下一代交互范式的“超级入口” [9] - 2025年第三季度，中国AI应用市场形成三强格局：字节跳动“豆包”月活用户1.72亿，DeepSeek月活用户1.45亿，腾讯“元宝”月活用户3286万 [9] - 阿里巴巴于2025年11月推出“千问”APP，公测一周下载量突破1000万；蚂蚁集团发布“灵光”AI助手，上线4天下载量破百万 [10] - 分析认为，C端市场的爆发点在于“生产力型AI”，而非“娱乐化AI” [10] 决胜AI原生入口：硬件 - AI智能眼镜被视为最有可能成为下一代个人计算中心的设备，科技巨头已悉数入场，市场呈现“百镜大战” [11] - 2025年上半年，全球智能眼镜市场出货量同比增长64.2%，其中中国出货量突破100万台，占据全球26.6%的市场份额 [11] - “AI手机”概念在2025年底被推向高潮，例如字节跳动联合中兴努比亚推出深度集成豆包能力的手机，尝试系统级整合AI助手 [11] - 硬件竞赛的本质是争夺AI时代与用户交互的“第一触点”，以掌握定义交互规则、汇聚数据和服务曝光的主动权 [11] 竞争格局与未来展望 - 入口之争仍处早期阶段，智能体、AI硬件、原生应用尚需时间验证其用户黏性与商业闭环能力 [12] - 各大厂之间的竞争是一场混合了技术、资本与生态的漫长马拉松，刚刚跑过第一个弯道 [12]

宏观经济与政策 - 1至11月国有企业营业总收入756257.6亿元，同比增长1.0% [1] - 1至11月国有企业利润总额37194.5亿元，同比下降3.1% [1] - 1至11月国有企业应交税费52803.0亿元，同比增长0.2% [1] - 财政部与税务总局公告，烟草企业的烟草广告费和业务宣传费支出一律不得在计算应纳税所得额时扣除 [1] - 中国人民银行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新体系将于2026年1月1日正式实施 [5] - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元 [6] - 数字人民币App开立个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个 [6] - 多边央行数字货币桥累计处理跨境支付业务4047笔，交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币交易额占比约95.3% [6] 市场动态与趋势 - 上证指数12月29日收盘报3965.28点，涨0.04%，收获日线九连阳，创年内最长连阳纪录 [3] - 深证成指收报13537.10点，跌0.49%；创业板指报3222.61点，跌0.66% [3] - 沪深两市合计成交21393亿元，较上周五缩量209亿元 [3] - 商业航天概念再掀涨停潮，神剑股份收获8连板 [3] - 人形机器人概念出现多股涨停，零部件、PEEK材料等细分方向涨幅居前 [3] - 华泰证券研报认为大宗商品长期逻辑坚实，但短期存在交易拥挤情况 [3] - 华安证券研报认为在AI产业趋势及商业航天等主题带动下，市场风险偏好有望维持高位，春季躁动有望展开 [4] - 春季躁动期间，AI主线地位明显，硬件算力及配套、应用端的机器人、游戏等预计受市场关注 [4] 行业与产业情报 - 上海市商务委员会等16部门印发措施，提出大力发展赛事经济，应用细胞治疗、脑机接口等先进治疗手段推进创新技术、创新药械临床使用 [2] - 数字人民币的快速发展将给银行IT系统、支付生态以及硬件钱包、金融机具等基础设施配套产业带来发展机遇 [6] - 被动元件大厂自2026年1月1日起对部分产品价格进行适度调整，电阻类常规电阻整体上调，电感类磁珠、铁氧体电感等品类整体上调 [7] - 国内被动元件厂商四季度对部分产品进行两次涨价，且涨价覆盖产品、客户均进一步扩大 [7] - AI对被动元件用量增加极大，带动行业整体稼动率提升，被动元件价格整体处于低位，后续涨价动力强，有望开启新一轮涨价周期 [7] 公司新闻与公告 - 天箭科技预计调减当期营业收入约2.56亿元，预计影响归属于上市公司股东的当期净利润约为-2.09亿元，公司股票交易可能被实施退市风险警示 [1] - 赣锋锂业因涉嫌内幕交易罪单位犯罪，案件已移送检察机关审查起诉 [1] - 再升科技获得航空航天质量管理体系AS 9100D认证，其“飞机棉”产品已配套中国商飞C919、C909型飞机，高硅氧纤维已与国际知名航天公司开展商业合作 [8] - 海翔药业参投公司自主研发的全球首款肝癌术后预防复发核酸新药NWRD06的Ⅱ期临床试验正式启动并完成首例受试者入组及首次给药 [8] - 中航重机旗下公司已为东方空间“引力一号”、星际荣耀卫星支架、星河动力“谷神星”等商业航天领域稳定供应关键锻件，并形成覆盖主流商业航天企业的锻铸配套能力 [8] - 天齐锂业SQM披露已完成与智利国家铜业公司Codelco的战略合作，合营公司名称将变更，目前仍受智利最高法院裁决约束 [9] - 吉祥航空拟购买25架空客A320系列飞机，交易价格41亿美元，将于2028年至2032年分批交付 [9] - 国电电力控股子公司与宁德时代等共同设立公司投资建设大渡河丹巴水电站项目，项目动态总投资152.73亿元 [9] - 贵州茅台控股股东累计增持2,071,359股，占总股本0.17%，增持金额30亿元，增持完成后合计持有公司56.63%股份 [10] - 国际复材审议通过建设年产3600万米高频高速电子纤维布项目，项目总投资估算为16.93亿元 [11] 资金与机构动向 - 12月29日，天奇股份获机构席位净买入6580.35万元，占总成交额比例2.03% [11] - 东吴证券研报认为天奇股份持续深化具身智能机器人业务布局，2025年已投建无锡市具身智能机器人工业数据采集与实训中心项目 [11] - 12月29日，步科股份获机构席位净买入5757.90万元，占总成交额比例9.83% [12] - 群益证券研报认为步科股份将“机器人核心部件”定为战略主航道，提供关节模组等产品，已和多家头部机器人公司合作 [12] - 精智达自研的测试机专用ASIC芯片最高可实现9Gbps信号输出与校准，已应用于公司高速FT测试机和升级版CP测试机 [12] - 亚虹医药已收到国家药监局签发的药物临床试验批准通知书，APL-2401在晚期实体瘤患者中开展I期临床试验申请获得批准 [12]

Bel, we want to get you ready for the trading day today. Three days left here in 2025. Luke Lloyd, president and CEO of Lloyd Financial Group, joining me now.I mean, look, we were talking about the possibility of Santa Claus rally, the possibility of S&P 7000. We have the hats. I already wore one.I hope they cut the commercial for it. Um, you know, at some point, do you think we get there. And is it now.>> Yeah, it's been the whole month or basically this month. I mean, you got to remember just a month ago, ...

Toronto, Ontario--(Newsfile Corp. - December 29, 2025) - Pineapple Financial Inc. (NYSE American: PAPL) ("Pineapple" or "the Company"), a leading fintech platform, today announced the appointment of Anthony Georgiades, General Partner at Innovating Capital, to its Board of Directors. Mr. Georgiades will also serve on Pineapple's newly formed Special Advisory Committee, which will oversee the Company's digital asset treasury strategy focused on accumulating Injective ($INJ) tokens.As a member of the Special ...