公司ESG成果 - 公司发布《2024年度可持续发展暨ESG报告》展示绿色出行、数智化转型及社会价值拓展成果 [1] - 公司累计注册用户突破8亿 [1] - 公司通过"用户激励+产品和服务创新+行业合作"策略倡导绿色低碳生活 [1] 绿色出行数据 - 公司单车累计骑行464亿公里减少碳排放221万吨 [1] - 公司助力车累计骑行195亿公里减少碳排放82万吨 [1] - 公司顺风车累计服务25亿次出行需求 [1] - 公司小哈换电日换电130万次累计减少碳排放65万吨 [1] 碳普惠创新 - 公司搭建个人碳积分系统并推出"0碳骑行挑战赛"活动 [2] - 公司提供碳普惠场景运营解决方案推动"碳交易-回馈用户"机制 [2] - 公司通过优惠兑换等权益形式激励用户参与碳普惠 [2] 循环经济实践 - 公司处置再利用退役电池约10.2万组 [2] - 公司通过智能调度与总量控制实现资源高效利用 [2] - 公司顺风车技术提高车辆上座率和道路使用率 [2] 产业协同合作 - 公司联合蚂蚁集团、宁德时代等战略合作伙伴推动绿色智能出行生态建设 [2] - 合作涵盖绿色智能出行、数字科技、绿色运营及绿色投资四大方向 [2]

水质与空气治理成效 - 长江干流重庆段水质连续8年保持为优，74个国控断面水质优良比例连续两年保持100% [2] - 2024年重庆市空气质量优良天数达333天，PM2.5浓度同比下降8.4% [2] - 餐饮油烟投诉同比下降49.2%，声功能区夜间达标率为86.5% [3] 生态修复与城乡环境改善 - 全市森林覆盖率保持55%以上，累计完成"两江四岸"61公里滨江岸线治理 [2] - 完成农村黑臭水体治理1314个、305万平方米，39个区县基本实现黑臭水体动态清零，受益群众80余万人 [3] - 实施千个巴渝和美乡村示范创建行动，乡村面貌焕然一新 [6] 绿色低碳转型与政策创新 - 将行政区域划分为818个环境管控单元，实施差异化精准管控，优先保护单元严格限制开发活动 [3] - 碳市场发展势头强劲，碳价升幅在全国8个试点碳市场排名第一 [3] - 长江干流上下游横向生态保护补偿机制全线贯通，以经济激励推动生态保护 [4][10] 数字化与执法改革 - 构建"巴渝治水"水环境管理大数据系统，监测点位达1.6万余个，问题溯源时效从7天缩短至24小时 [4][8] - 推行"大综全一体化"行政执法改革，建立"无事不扰、包容审慎"的涉企执法新模式 [4] - "巴渝治气""巴渝治废"应用上线并逐步实战化 [4]

研究成果概述 - 山西大学程芳琴团队与清华大学鲁玺团队在《自然·可持续性》发表"尾气—熔渣协同循环体系"研究成果，提出分阶段脱碳技术路线图 [1] - 研究聚焦焦炉煤气—废渣协同减碳效益，系统量化煤—焦—冶—建—化产业链共生的脱碳潜力 [1] 技术突破 - 构建"渣热回收—吸附重整—高炉喷吹—建材利用"全流程能—质循环技术体系，突破传统气/渣单一循环模式瓶颈 [2] - 通过气—渣组分协同调控与能质耦合，碳减排潜力从15%—28%提升至48%，固废利用率从30%提高到65% [2] 产业应用潜力 - 覆盖全国361家钢铁厂、331家焦化厂、1531家水泥厂的点源数据集及空间匹配模型显示，煤—焦—冶—建—化产业碳减排潜力可达63%—92% [1][2] - 气—渣协同循环技术适配煤基产业集聚区，在现有产业布局下可实现资源增效减碳 [2] 行业背景 - 钢铁—焦化产业贡献全球工业碳排放量的30%，其高温熔渣(1600℃)与工艺尾气蕴含大量未开发的热能与碳氢资源 [1] - 工业废弃资源循环利用是产业可持续发展的关键，但物质—能量协同减碳潜力尚未充分开发 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖宁德时代（3750 HK），给予“优于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 宁德时代锂电龙头地位稳固，2024 年动力电池装机量达 339.3GWh，市占率 37.9%，全球市场布局广泛 [3][51] - 产业链一体化布局，通过多种方式掌控原材料供应，依托邦普一体化园区打造循环经济 [4][52] - 研发投入大，研发费用率保持 5%左右，新产品如麒麟电池等不断推出 [5][53] - 预计 2025 - 2027 年营收 4609 亿/5709 亿/6769 亿元，归母净利润 558 亿/731 亿/873 亿元，DCF 估值目标价 382 港元 [6][46][54] 根据相关目录分别进行总结 全球锂离子电池龙头，装机量遥遥领先 - 公司 2011 年成立，2017 年成全球动力锂电池龙头，2025 年在港上市 [10] - 截至 2025 年一季报，前十大股东持股 60.18%，曾毓群等三人合计持股 37.12% [11] - 2018 - 2024 年营收和归母净利润增长，2025 年一季度营收 847.05 亿元，归母净利润 139.63 亿元 [12][15] - 2018 - 2024 年主营业务毛利率先降后升，期间费率平稳，研发费用投入增长 [17][20] 动力电池行业格局已定，宁德时代出货稳居第一 - 2024 年全球新能源汽车销量 1823.6 万辆，中国占比 70.5%，预计 2025 年达 2239.7 万辆 [23] - 2017 年宁德时代动力电池装机量首登全球榜首，2024 年达 339.3GWh，市占率 37.9% [24] - 2024 年产能 676GWh，利用率 76.33%，预计 2027 年超 800GWh，通过多种方式保障上游资源供应 [28][29] 全球储能市场需求持续增长，宁德时代快速受益 - 2024 年全球新型储能市场新增装机 188.5GWh，同比增 80%，预计 2025 年达 265.1GWh [30] - 2020 - 2024 年宁德时代储能电池系统销量从 2.39GWh 提升至 94GWh [34] - 发布天恒储能系统和 PU100 储能产品，与多家企业达成合作 [35] 强者恒强：产业链深度布局，多维度持续创新 - 矿产资源端入股多家锂矿等标的，电池材料端与多家企业合作布局各环节 [39][40] - 2015 年收购广东邦普循环，截至 2024 年底有 27 万吨废旧电池年处理能力，金属回收率高 [42] 盈利预测与估值分析 - 预计 2025 - 2027 年营收 4609 亿/5709 亿/6769 亿元，归母净利润 558 亿/731 亿/873 亿元 [46] - 根据 DCF 估值模型，给予目标价 382 港元，“优于大市”评级 [46]

报告公司投资评级 - 首次覆盖宁德时代港股，给予“优于大市”评级 [1][2][46] 报告的核心观点 - 宁德时代锂电龙头地位稳固，2024 年动力电池装机量达 339.3GWh，市占率 37.9%，全球市场布局广泛 [3][51] - 产业链一体化布局，通过多种方式掌控原材料供应，依托邦普一体化园区打造循环经济 [4][52] - 研发投入大，研发费用率稳定在 5%左右，新产品如麒麟电池等竞争力强 [5][53] - 预计 2025 - 2027 年营收 4609 亿/5709 亿/6769 亿元，归母净利润 558 亿/731 亿/873 亿元，DCF 估值目标价 382 港元 [2][46][54] 根据相关目录分别进行总结 全球锂离子电池龙头，装机量遥遥领先 - 公司 2011 年成立，2017 年成全球动力锂电池龙头，2025 年在港上市 [10] - 截至 2025 年一季报，前十大股东持股 60.18%，核心创始人曾毓群等三人合计持股 37.12% [11] - 2018 - 2022 年营收高速增长，2024 年受产业链影响小幅下降，2025 年一季度营收 847.05 亿元，YoY + 6.18% [12] - 2018 - 2024 年归母净利润持续增长，2025 年一季度达 139.63 亿元，同比增 32.85% [15] - 2018 - 2022 年主营业务毛利率下滑，2023 年以来持续修复，2024 年动力电池及储能系统业务毛利率分别为 23.94%/26.84% [17] - 2018 - 2025Q1 期间费用率（不含研发）平稳，销售费率降至 1%，管理和财务费用率稳定，研发费用率维持 5%左右 [20] 动力电池行业格局已定，宁德时代出货稳居第一 - 2024 年全球新能源汽车销量 1823.6 万辆，同比增 24.4%，预计 2025 年达 2239.7 万辆 [23] - 2017 年宁德时代动力电池装机量首登全球榜首，2024 年达 339.3GWh，市占率 37.9% [24] - 截至 2024 年，公司电池系统产能 676GWh，利用率 76.33%，国内外新产能建设稳步推进，预计 2027 年超 800GWh [28] 全球储能市场需求持续增长，宁德时代快速受益 - 2024 年全球新型储能市场新增装机约 188.5GWh，同比增 80%，预计 2025 年达 265.1GWh，同比增 41% [30] - 2024 年中国新型储能新增装机 42.5GW/107.1GWh，同比增 109.5% [33] - 2020 - 2024 年公司储能电池系统销量从 2.39GWh 提至 94GWh，发布天恒储能系统和 PU100 储能产品，与多家企业合作 [34][35] 强者恒强：产业链深度布局，多维度持续创新 - 矿产资源端入股锂、镍、钴等优质标的，电池材料端布局正负极、电解液和隔膜等关键材料 [39][40] - 依托邦普一体化园区，实现全产业链商业模式创新，2024 年底废旧电池年处理能力 27 万吨，镍钴锰回收率 99.6%，锂回收率 93.8% [42] 盈利预测与估值分析 - 预计 2025 - 2027 年营收 4609 亿/5709 亿/6769 亿元，归母净利润 558 亿/731 亿/873 亿元，DCF 估值目标价 382 港元 [2][46]

制造业转型升级 - 习近平总书记强调制造业是国民经济的重要支柱，推进中国式现代化必须保持制造业合理比重 [1] - 新乡市规模以上工业增加值同比增长8.6%，工业投资增长28.2%，制造业增加值同比增长9.1% [2] - 新乡市实施技术改造项目229个，完成投资65.7亿元 [8] 企业创新案例 - 河南矿山公司应用人工智能技术给起重机装上"智能大脑"，实时感知运行状态 [2] - 新科防护专注于阻燃防护面料技术研发，产品远销全球40多个国家和地区 [2] - 银金达新材料建立循环经济产业园，助力聚酯材料绿色循环再利用 [2] 煤化工产业链延伸 - 心连心集团构建煤化工"产品树"，产品谱系丰富，2024年利润同比增长23% [3] - 产品延伸至医药中间体、高分子新材料、环保领域化学品等高附加值精细化工品 [3] 生物质纤维创新 - 新乡化纤年产5000吨菌草生物质纤维项目投产，拥有6项国家发明专利 [4] - 计划建成年产100万吨菌草新材料生产基地 [4] 智能制造升级 - 威猛股份自主研发"小萌"焊接机器人，2024年销售额突破8000万元，是2023年的4倍 [6][7] - 新飞智家科技产业园年产能400万台，10秒下线一台冰箱 [7][8] - 豫北转向建成柔性智能装配线，中纺绿纤将产线年产能从9万吨提高到11万吨 [8] 高端装备制造突破 - 卫华集团研发国内首台套3000吨门式起重机，2024年营收达289.16亿元，同比增长超五成 [9] - 豫北转向每年生产销售各类转向器500余万台，市场占有率超20% [10] 市场拓展策略 - 新乡北新建材拓展城市更新、医院酒店修缮及二手房翻新市场，2024年总产值超3亿元，同比增长5%以上 [5] - 卫华集团以"买家秀"形成示范效应带动订单 [9]

大会背景与定位 - DEMO WORLD大会致力于成为中国极具影响力的企业开放式创新展示及链接平台，推动大中小企业与投资机构的跨界合作[1] - Banglink闭门对接会作为核心环节，过去四年已促成上千家创新企业与行业巨头达成战略合作，覆盖技术研发、产品落地、资本注入等多维度[1] - 2024年对接会实现356对成功邀约，参与方包括23家大企业、167家投资机构和255家来自能源科技、AI、智能制造等热门赛道的企业[1] 2025年活动规划 - 2025 Banglink闭门对接会将于7月4日在上海松江举办，作为DEMO WORLD重要环节[2] - 活动将聚集20家全球知名大企业和30家投资机构，开展1V1面聊推动技术业务合作落地[2] - 已确认参与企业包括村田制作所、现代汽车、施耐德电气、博世创投等12家行业巨头[4] 六大核心合作领域 1 低碳环保与可持续发展 - 氢能技术（绿氢制备、氨载体运输）、碳循环（废塑料再生、生物质转化）、可持续碳源技术（二氧化碳利用）[5][6][8] - 矿山废弃物处理、智能矿山技术、绿色钢铁路线等循环经济方案[12] 2 具身智能&先进制造 - 通用机器人技术（五感系统、关节控制）、磁流变减振装置、自动跟随系统[12] - 先进陶瓷制造技术（闪烧工艺）、半导体装备材料、汽车工程GenAI解决方案[12] 3 智能网联车与数字化体验 - AI座舱交互、自动驾驶优化、下一代电子电气架构（域控/通信单元）[10][12] - 薄膜压力传感器（MPa级）、高价值产品IoT防伪方案[12] 4 智能终端 - 阿兹海默症检测系统（非侵入式/VR训练）、医疗康养硬件（养老机器人）[11][15] 5 食品与生物技术 - 食品科技：天然甜味剂创新、健康干燥工艺、生物转换技术[13][16] - 生物技术：生物基材料、特种饲料添加剂合成、个护清洁成分开发[14][16] 活动流程与规模 - 报名截止6月20日，线上匹配6月25-26日，现场对接7月4日[15] - 活动聚焦200+合作需求，覆盖万亿级市场机会[7]

行业概述 - 硅溶胶铸件凭借耐高温、耐腐蚀、高精度等特性，正以年均8%增速重塑全球制造业格局，成为高端装备国产化的关键支撑 [1] - 中国作为全球最大生产与消费市场，占全球市场份额25%，"十四五"规划要求航空发动机关键零部件国产化率超70%，推动硅溶胶铸件需求年均增速超8% [3] 市场规模与驱动因素 - 新能源汽车与航空领域贡献全球市场超40%增量，新能源汽车电驱系统轻量化需求使硅溶胶铸件占比从15%升至22%，航空领域超级合金铸件需求CAGR达6.1% [4] - 技术迭代推动熔模铸造工艺升级，良品率提升30%，交货周期缩短40% [4] - 政策驱动：中国"中国制造2025"与欧美碳关税（CBAM）政策倒逼传统铸造工艺升级，硅溶胶铸件因低能耗、高精度成为替代首选 [4] 全球竞争格局 国际企业 - 格雷斯（W.R. Grace）占据全球高端市场30%份额，SYLOID®系列硅溶胶在催化剂与电子领域市占率超50%，纳米晶涂层技术将铸件耐温极限提升至1400℃ [4] - 赢创工业（Evonik Industries）与空客合作开发AS9100认证铸件，生产周期较传统工艺缩短50% [4] - 日本化学工业（Nissan Chemical）SNOWTEX®系列硅溶胶垄断亚太半导体CMP抛光液市场，产品纯度达9N级，价格是国内企业5-10倍 [4] 中国企业 - 广东惠和以20%国内市场份额领跑中低端市场，"水基硅溶胶+循环熔炼"技术将单位能耗降低25%，产品出口韩国、越南等亚洲国家 [4] - 浙江宇达化工专注熔模铸造用硅溶胶研发，快干型产品干燥速度提升60%，成为嘉善鑫海精密铸件等企业核心供应商 [4] 区域市场分析 亚太地区 - 中国东部沿海地区占据全国60%产能，中部地区通过产业转移实现CAGR 8.5%增长，航空、医疗领域铸件需求爆发 [6] - 印度市场规模年增12%，但高端市场仍被欧美企业垄断 [6] 欧美地区 - 德国赢创与宝马合作开发3D打印蜡模技术，模具成本降低50%，推动汽车传动系统铸件定制化生产 [6] - 美国受CBAM政策影响，硅溶胶铸件在油气开采领域耐腐蚀性能要求提升，深海设备铸件需求CAGR达5.8% [6] 新兴市场 - 东南亚航空维修与油气投资拉动铸件需求，但本地企业技术落后，依赖进口高端产品 [6] - 中东国家通过引进外资建设铸件工厂，但认证壁垒（如ISO 13485）导致项目周期长达2年 [6] 技术趋势 - 水基硅溶胶替代传统醇基硅溶胶，VOCs排放减少90%，成为航空、医疗领域首选 [6] - 循环熔炼技术回收废旧铸件中的硅溶胶，资源利用率提升40%，单位成本降低15% [6] 政策影响 - 中国工信部《高端装备创新发展工程》要求2025年航空发动机铸件国产化率超70% [6] - 欧盟《新电池法》强制要求电池铸件碳足迹降低30%，推动水基硅溶胶与低碳熔炼技术应用 [6] 未来机遇 - AI算法优化铸造工艺参数，良品率有望再提升10%，区块链技术实现供应链溯源 [6] - 氢能源储罐、核聚变装置等新兴领域对耐高温、耐辐射铸件需求爆发，预计2030年市场规模达5亿美元 [6]

绿色开采技术 - 山西焦煤西山煤电东曲矿应用绿色充填技术，已置换78万吨煤炭资源，地表沉降控制在3毫米内[3] - 杜儿坪矿采用"110工法"无煤柱开采技术，累计安全采出30万吨煤柱资源[3] - 晋邦德煤业通过5G传感器实时监测沿空留巷应力变化，多回收34万吨资源[3] - 马兰矿使用高水材料巷旁充填技术，在10604工作面实现1630米留巷长度，多回收10万吨煤柱[3] 固废资源化利用 - 屯兰矿每日2400吨煤矸石通过智能分选转化为水泥原料[4] - 官地矿生态制砖厂每年消耗万吨矸石生产百万块砖，每块砖消耗10公斤矸石[4] - 西山煤电年处理1500万吨矸石，累计投入11.2亿元治理10座矸石山并建成6座生态公园[4] 智慧水务系统 - 屯兰净化水厂智能加药系统年节约药剂费用超百万元，5座矿井实现每小时1700立方米矿井水处理能力[5] - 官地矿污水厂采用陶瓷膜设备使悬浮物去除率达98%，药剂成本降至0.1元/吨[5] - 西山煤电智慧水务平台实时监控42座污水厂，年处理达标水量2250万吨，累计减排COD超55吨[7] 行业转型成效 - 山西煤矿企业通过绿色开采、固废利用和水处理技术革新，形成可复制的资源型地区转型经验[2][7] - 技术突破包括毫米级充填、5G应力监测、智能分选等，推动传统矿山向绿色生产模式转变[3][4]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与人员包括湘财证券及中小投资者代表21人、广西证券期货基金业协会黄金新先生、中证中小投服中心张铭轩先生、董事会秘书滕正朋先生、财务部经理孙一炜先生 [2] - 活动时间为2025年05月28日9:30 - 11:00，地点在公司总部会议室，形式为现场会议 [2] 公司经营问题及解决措施 甘蔗及效益问题 - 通过实施极限成本管控，扩大甘蔗种植面积，稳定原料供应，提升甘蔗单产与糖分，优化原料质量解决甘蔗少的问题；投资方面精准投入并结合极限成本管控行动提升业绩 [2] 资产及回报问题 - 通过实施极限成本管控行动，提高甘蔗产量和糖分、压降有息负债、减少财务费用等全面提升业绩；做好市值管理推动股价提升 [2] 服务蔗农问题 - 砍运方面与区域内甘蔗收购点合作，由收购点集中收购蔗量少蔗农的甘蔗，公司再统一采购提高砍运效率；蔗款兑付方面确保1 - 2周内足额支付至蔗农手中 [2][3] 并购重组问题 - 并购重组需综合多方因素决策，出现合适机会时秉持审慎原则研判，视情况择机考虑并履行信息披露义务 [3] 产业链拓展问题 - 通过燃烧甘蔗渣提供蒸汽及电力发展循环经济、实现资源综合利用；将蔗渣浆用于生产一次性环保纸杯、餐盘等纸浆模塑制品，提高蔗渣产业化利用量 [3] 期货工具运用问题 - 作为国有企业，食糖在期货市场投放比例受规定限制，将密切关注期货市场动态，结合实际情况择机运用 [3] 其他说明 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息，活动过程中无演示文稿、文档等附件 [3]