纯碱价格走势 - 上月纯碱主力合约SA2509价格区间为1158-1457元/吨 [1] - 截至7月31日收盘，SA2509合约当月上涨66元/吨，周度涨幅5.59%，报收1247元/吨 [1] - 8月市场预计先稳后弱，价格稳中有降，因供应提升且高价成交放缓 [1] 纯碱供需情况 - 7月纯碱企业产量316.39万吨，环比增加3.08万吨，涨幅0.98% [1] - 7月产能利用率81.95%，环比下降1.91% [1] - 7月末厂家总库存179.58万吨，环比增加2.7万吨，涨幅1.53% [1] - 供应端检修后货源充足，下游需求以刚需为主，高价采购意向减弱 [1] 市场情绪与操作 - 7月商品集体反弹带动纯碱期货价格上调，但供强需弱将回归基本面 [1] - 期货价格下跌导致期现商货源预期外流，可能冲击现货市场 [1] - 短期建议关注库存变化及下游需求释放，交易者可采取震荡思路操作 [1]

全球MMA及丙烯酸酯市场展望 - 2025年下半年全球甲基丙烯酸甲酯(MMA)及丙烯酸酯市场因需求疲软、产能增加和采购谨慎持续承压 利润空间受挤压 复苏潜力受限 [1] 欧洲市场状况 - 欧洲MMA市场面临需求疲软和供应过剩问题 亚洲生产商因成本上涨减少出口 但沙特和韩国报价保持竞争力压制价格上涨可能 [2] - 欧洲生产商预计下半年市场难有改观 若需求进一步下滑可能降低开工率或转产聚甲基丙烯酸甲酯(PMMA) [2] - 欧洲丙烯酸酯市场维持偏空格局 需求持续低迷 买家在合同谈判中争取降价或减少采购量承诺 亚洲进口资源施压 [3] - 亚洲生产商为抢占市场份额持续低价出口PMMA 地缘政治导致汽车和建筑行业疲软 PMMA定价策略更激进 [2] 美国市场动态 - 美国MMA市场关注罗姆公司得州新建25万吨/年工厂产能释放 建筑和汽车涂料需求复苏与利率及关税政策相关 [4] - 美国MMA需求相对其他地区稍好但偏高价格抑制出口 涂料需求呈下滑趋势 与宏观经济走弱、就业不稳定及高利率相关 [4] 亚洲市场表现 - 亚洲MMA及PMMA市场需求难有复苏 印度涂料需求持续低迷 买家观望暂停采购 东南亚寄望排灯节前需求回升 [5] - 印度丙烯酸丁酯市场利润承压 国内新增产能为主因 印度石油公司(IOC)新建15万吨/年装置预计7月投产 巴拉特石油公司(BPCL)现有13万吨/年产能 [5] - 印度丙烯酸丁酯年需求约33万吨 若两家满负荷运行仍需进口5万吨 但BPCL当前开工率70% IOC投产后初期开工率50%-60% 下半年仍有进口空间 [5] - 丙烯酸丁酯需求疲软与消费者支出疲软相关 主要用于建筑涂料及胶黏剂 政府基建政策若无消费需求提振难推动价格上涨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材基本面未到顶但缺乏价格驱动，短期跟随消息面，预计维持高位震荡，后续关注海外关税、国内宏观政策及 8 月主产区钢厂限产力度 [4] - 双焦盘面博弈激烈无主线逻辑，关注期现库存出货迹象及煤矿核查超产进度和整治力度 [10] - 铁矿供应端主流矿山发运进入淡季，需求端铁水产量高位运行，矿价预计高位运行 [15][16] - 铁合金硅铁和锰硅现货价格稳中偏强，近期或以高位震荡为主 [19] 各品种相关内容总结 钢材 相关资讯 - 7 月 30 日河北、山西主流焦企对焦炭提涨，捣固湿熄焦上调 50 元/吨、捣固干熄焦上调 55 元/吨、顶装干熄焦上调 75 元/吨，7 月 31 日 0 时起执行 [3] - 本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本 2097 元/吨，平均钢坯含税成本 2843 元/吨，周环比上调 35 元/吨，与 7 月 30 日普方坯出厂价 3180 元/吨相比，钢厂平均盈利 337 元/吨，周环比增加 15 元/吨 [3] - 上海地区螺纹 3440 元（+10），北京地区 3360（+30），上海地区热卷 3580 元（+40），天津地区热卷 3450 元（+30） [3] 逻辑分析 - 夜盘黑色板块震荡偏弱，30 日建筑钢材成交 8.20 万吨，本周建材减产热卷增产，螺纹去库热卷累库，钢材表需环比下滑，7 月热轧表需下滑，建材投机需求下行，钢材基本面未到顶缺乏价格驱动，短期跟随消息面，盘面波动率放大，中央政治局会议落地缺乏超预期政策，多空博弈剧烈，预计短期钢价高位震荡 [4] 交易策略 - 单边：观望 [5] - 套利：基差低位可逢低介入正套 [7] - 期权：观望 [8] 双焦 相关资讯 - 期货盘面反弹，部分期限套利需求进场，北方强降雨影响铁路运力，部分钢厂到货吃力，焦化提涨第五轮，涨幅 50 - 55 元/吨，31 日落地 [9] - 本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本 2097 元/吨，平均钢坯含税成本 2843 元/吨，周环比上调 35 元/吨，与 7 月 30 日普方坯出厂价 3180 元/吨相比，钢厂平均盈利 337 元/吨，周环比增加 15 元/吨 [9] - 山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单 1489 元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单 1562 元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单 1590 元/吨；焦煤：山西煤仓单 1090 元/吨，蒙 5 仓单 1115 元/吨，蒙 3 仓单 1073 元/吨，澳煤（港口现货）仓单 1175 元/吨 [9] 逻辑分析 - 盘面博弈激烈无主线逻辑，查超产未明显影响煤矿生产但影响复产进度，蒙煤通关车次回升，口岸库存止跌回稳，关注期现库存出货迹象及煤矿核查超产进度和整治力度 [10] 交易策略 - 单边：观望 [11] - 套利：观望 [13] - 期权：观望 [13] - 期现：观望 [13] 铁矿 相关资讯 - 中共中央政治局 7 月 30 日召开会议，决定 10 月召开二十届四中全会，强调做好下半年经济工作要保持政策连续性稳定性，推进全国统一大市场建设等 [14] - 中共中央召开党外人士座谈会，强调下半年宏观政策持续发力，扩大内需等 [14] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在 4.25%至 4.50%不变 [14] - 青岛港 PB 粉现货 772（-8），折标准品 813；超特粉现货 642（-8），折标准品 866；卡粉现货 875（-8），折标准品 832；主流定价品为 PB 粉现货 772（-8），标准品 813，09 铁矿主力合约基差 24 [14] 逻辑分析 - 夜盘铁矿价格窄幅震荡，供应端主流矿山发运进入季节性淡季，非主流矿发运处于高位但对供应压力影响不大，需求端铁水产量高位运行，制造业用钢需求增速放缓但韧性延续，前期矿价上涨受宏观预期回暖等因素影响，当前估值合理，短期市场情绪反复，矿价预计高位运行 [15][16] 交易策略 未明确提及 铁合金 相关资讯 - 康密劳 2025 年 9 月对华锰矿装船加蓬块报价为 4.27 美元/吨度（涨 0.07 美元/吨度） [18] - 中共中央政治局召开会议，强调深化改革，推进全国统一大市场建设等 [18] 逻辑分析 - 硅铁 30 日现货价格稳中偏强，部分区域上涨 100 至 150 元/吨，供应端产量随价格上涨稳步上行，需求端钢材利润好，钢厂产量高位对硅铁有支撑，政治局会议后反内卷交易降温，近期高位震荡 [19] - 锰硅 30 日锰矿现货价格稳中偏强，天津港半碳酸、澳块、加蓬块上涨 0.5 至 1 元/吨度，锰硅现货稳中偏强，部分区域上涨 50 至 150 元/吨，供应端小幅增加，需求端钢材现货利润好对原料有支撑，成本端海外矿山上调报价，港口锰矿价格良好提振锰硅，反内卷交易降温，近期高位震荡 [19] 交易策略 - 单边：高位运行；反内卷交易降温，近期高位震荡 [20][22] - 套利：多硅铁空锰硅止盈离场，基差低位择机可期现正套 [22] - 期权：观望 [20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509处于2660至2720区间震荡 ，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响 ，油厂开机处于低位 、库存维持低位支撑盘面 ，现货需求短期进入旺季 ，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力 ，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限 ，短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落 ，后因豆粕带动回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509处于2660至2720区间震荡 ，基本面中性 ，基差贴水期货偏空 ，库存周环比增加25.83% 、同比减少44.12%偏多 ，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多 ，主力空翻多 、资金流出偏多 ，预期短期回归区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季 ，国产油菜籽上市 ，现货市场供应偏紧预期改善 ，需求端维持良好预期 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货 ，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税 ，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行 ，结果待中加贸易关系明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少 ，受欧盟和加拿大产量影响 ，俄乌冲突使乌克兰减产 、俄罗斯增产 ，地缘冲突上升对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税 、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽上市 、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数 、菜粕需求处于季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 7月18 - 29日 ，豆粕成交均价在2924 - 2990元 ，成交量在4.354 - 21.13万吨 ，菜粕成交均价在2560 - 2640元 ，成交量在0 - 0.3万吨 ，豆菜粕成交均价价差在326 - 364元 [14] - 7月21 - 29日 ，菜粕期货主力2509价格在2660 - 2758元 ，远月2601价格在2379 - 2444元 ，福建菜粕现货价格在2560 - 2640元 [16] - 7月18 - 29日 ，菜粕仓单7月18日为434 （较上日 - 214 ） ，7月21 - 29日为0 [17] - 国内油菜籽2014 - 2023年收获面积在3700 - 5500千公顷 ，产量在5450 - 8500千吨等 ，期末库存和库存消费比有相应变化 [25] - 国内菜粕2014 - 2023年期初库存 、产量等数据有相应变化 ，期末库存和库存消费比也有不同表现 [26] - 进口菜籽7月到港量低于预期 ，进口成本小幅波动 [27] - 油厂菜籽库存小幅回升 ，菜粕库存维持低位 ，菜籽入榨量小幅增加 [29][31] - 水产鱼类价格小幅波动 ，虾贝类维持平稳 [39]

价格变动 - 焦炭2509合约本周收于1763元/吨 环比上涨16 1% [1] - 焦煤2509合约本周收于1259元/吨 环比上涨35 9% [1] 供给情况 - 独立焦企样本焦炭日均产量51 92万吨 环比增加0 51万吨 [1] - 焦炭产能利用率73 61% 较上周提升0 71个百分点 [1] - 焦炭三轮提涨落地并开启第四轮提涨 支撑产量提升 [1] 需求情况 - 247家钢厂高炉开工率83 46% 环比持平 同比增加1 13个百分点 [1] - 高炉炼铁产能利用率90 81% 环比微降0 08个百分点 同比增加1 2个百分点 [1] - 钢厂盈利率63 64% 环比提升3 47个百分点 同比大幅增加48 49个百分点 [1] - 日均铁水产量242 23万吨 环比减少0 21万吨 同比增加2 62万吨 [1] 库存情况 - 钢厂焦炭库存639 98万吨 环比增加0 99万吨 [1] - 钢厂焦煤库存799 51万吨 环比增加8 41万吨 [1] - 全样本焦煤总库存985 38万吨 环比增加56 27万吨 [1] 市场驱动因素 - 宏观层面"反内卷"情绪蔓延 政策预期乐观 [1] - 煤炭供应扰动预期延续 推动价格上涨 [1] - 焦煤供应偏紧 焦炭需求强劲 市场情绪向好 [1] - 盘面反弹带动期现投机需求 市场活跃度提升 [1]

中国PVC市场动态 - 中国PVC价格环比上周有所上涨 [1] - 旧产能或面临淘汰 [1] 市场供需预期 - 市场关注供需演变趋势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX单边震荡偏强，月差滚动做多，关注多PX空EB/EG头寸，因供需仍偏紧，国产装置开工率下降，部分装置计划外降负荷，下旬关注天津石化可能检修，PTA开工率回升，整体供应回升，虽山东裕龙投产在即MX估值下降，但PX加工仍有利润 [7] - PTA单边趋势偏强，关注多PTA空PF品种间价差，受整体商品市场上涨影响，聚酯下游拿货积极性提高，部分聚酯工厂产销高达1000%，有望提前驱动正反馈 [7] - MEG 9 - 1月差反套，单边趋势转强，因煤炭价格持续上涨，对煤化工品种形成影响 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场概览 - PX尾盘石脑油价格继续走弱，8月MOPJ目前估价在569美元/吨CFR，今日PX价格偏强维持，尾盘实货9月在843/848商谈，10月在834/841商谈，9/10换月在平水有买盘，均无成交，今日PX估价较昨日上涨1美元，7月22日亚洲PX现货市场交易活动清淡，市场参与者评估PX供应潜在减少是否会被下游需求下降抵消，原油疲软加剧谨慎基调 [3] - 7月21 - 27日，MEG张家港到货约4.3万吨，太仓码头到货约7.7万吨，宁波到货约3.7万吨，上海到货约0万吨，主港计划到货总数约15.7万吨，内蒙古一套30万吨/年合成气制乙二醇装置升温重启，预计7月底出料，山西一套20万吨/年合成气制乙二醇装置近日重启并出料 [5] - 聚酯江浙涤丝今日平均产销估算在做平附近，直纺涤短截止下午3:00平均产销55% [6] 趋势强度 - PX、PTA、MEG趋势强度均为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [7] 期货价格及价差数据 |期货|昨日收盘价|涨跌|涨跌幅|月差昨日收盘价|月差前日收盘价|月差涨跌|现货昨日价格|现货前日价格|现货涨跌|现货加工费昨日价格|现货加工费前日价格|现货加工费涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX主力|6886|6862|24|96|92|4|843.33|842.33|1|261.95|258.08|3.88| |PTA主力|4794|14|0.29%|10|16|-6|4772|4782|-10|256.61|234.63|21.98| |MEG主力|4447|37|0.84%|-6|3|-9|4490|4467|23|-| - | - | |PF主力|6470|38|0.59%|8|16|-8| - | - | - |138.04|204.46|-66.41| |SC主力|504.3|-8|-1.56%|10.4|25.8|-15.4| - | - | - | - | - | - | [2]

生猪价格波动分析 - 6月生猪价格意外上涨，全国生猪均价达到15 5元/公斤，但7月初高点后迅速下跌，半个月内整体跌幅超过1元/公斤，多地跌破14元/公斤 [2] - 7月中旬猪价突然反弹，虽涨幅不大但显示底部支撑强劲，中大猪存栏环比下降0 8%，宰后均重降至90公斤以下，缓解供需压力 [4] - 饲料成本上涨推动养殖端抵触情绪增强，猪价跌至14元/公斤附近时出栏意愿降低 [6] 生猪市场供需格局 - 前期产能过剩主因：大企业扩产导致能繁母猪产能回升，二次育肥冲击市场扰乱节奏 [8] - 政策干预后市场风向变化，大企业停止扩产并降重出栏，压栏赌市行为减少，供应端未明显缩量 [9] - 下半年出栏压力大：1-5月新生仔猪数量持续增加，生猪饲料产量增长印证出栏高峰将至 [11] 行业展望 - 农业农村部专家预计三季度猪价季节性回升但涨幅有限，中大猪存栏下降和成本支撑或延缓跌势 [4][6][11] - 生猪价格冲高动力不足，市场供需格局转向政策引导下的平稳运行 [7][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇 内地市场检修见顶，7月下产量有上升预期；港口市场面临7月预期到港125万吨和沿海MTO计划检修削弱需求的双重压力，7 - 8月持续累库，但目前绝对库存同比偏低，上下空间有限，区间操作[4] 原油 隔夜油价偏弱震荡，下游市场疲软、消费旺季临近结束、下半年可能供应过剩；库欣库存升至6月以来最高，美国馏分油需求微降但原油库存减少386万桶；柴油和馏分油库存处季节性低水平，但市场担忧美国关税冲击抑制需求，OPEC + 计划恢复供应可能导致供应边际过剩；地缘方面有风险溢价支撑，短期油价回落后多空僵持概率大，后市关注地缘和宏观消息扰动；建议短期波段策略为主，WTI下方支撑[64,65]，布伦特压力[65,66]，SC在[495,505]；期权端等待波动放大机会[27] 聚酯产业链 - PX：短期承压，但后市新PTA装置投产预期下供需面预期仍偏紧，低位存支撑；PX09短期在6600 - 6900区间震荡运行，PX - SC价差关注低位做扩机会[31] - PTA：供需预期偏弱，基差偏弱震荡，绝对价格承压；TA短期在4600 - 4800区间震荡，4800以上偏空配，逢高卖出执行价4800以上的虚值看涨期权，TA9 - 1反套滚动操作，PTA加工费关注300以下低位做扩机会[31] - 乙二醇：短期价格震荡整理，EG09单边观望，关注4400附近压力[31] - 短纤：供需双弱，驱动有限，加工费修复空间有限，绝对价格随原料震荡；单边同TA，PF盘面加工费在800 - 1100区间震荡[31] - 瓶片：供需存改善预期，但社会库存较高，加工费逐步修复，绝对价格跟随成本端波动；PR单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[31] 聚烯烃 PP检修逐渐见顶，PE下半月检修仍偏多，需求季节性淡季，静态供需双降、库存累积、表需走弱；动态上PE进口报盘偏少，7月下需求开始季节性回升；单边策略上PP、PE均缺强驱动，单边区间操作，套利上LP250左右可止盈[35] 尿素 盘面近期回落，短期盘面驱动主要来自需求季节性转弱和供应压力增强，次要驱动为出口预期部分支撑大颗粒；农需结束主导下行趋势，现货交投氛围回落承压并拖累期货情绪；供应端日产量处于年内高位，尽管检修增加，但总量充裕且新单成交低迷放大悲观氛围；出口仅局部支撑大颗粒，对小颗粒提振不足，预计短期盘面仍有承压可能性[42] 纯苯和苯乙烯 - 纯苯：7月供需预期好转，但进口预期高位、港口库存绝对水平偏高，自身驱动有限，下游除苯乙烯外价格传导不畅，受油价及下游苯乙烯价格偏弱拖累，或偏弱震荡；主力合约BZ2603单边观望，月差反套对待[46] - 苯乙烯：行业利润维持，开工高位运行，但部分下游受损大、成品库存偏高，供需预期偏弱，港口库存持续增加，短期基差承压；在供需预期偏弱、高估值以及油价高位回调下，短期承压；EB08滚动高空对待，期权逢高卖出EB08执行价7500以上的看涨期权，逢高做缩EB - BZ价差[46] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - **价格及价差**：7月16日，MA2601收盘价2434，较前一日跌21（-0.86%）；MA2509收盘价2367，较前一日跌19（-0.80%）；MA91价差 - 67，较前一日涨2（-2.90%）；太仓基差11，较前一日涨12（-1150.00%）等[2] - **库存**：甲醇企业库存35.234%，较前值降0.5（-1.28%）；甲醇港口库存79.0万吨，较前值增7.1（9.92%）；甲醇社会库存114.3%，较前值增6.7（6.20%）[3] - **上下游开工率**：国内企业开工率72.5%，较前值降3.1（-4.11%）；海外企业开工率71.1%，较前值增7.1（11.12%）；西北企业产销率104%，较前值增2.6（2.56%）等[4] 原油 - **EIA周度数据**：截至2025年7月11日当周，美国原油产量1337.5万桶/日，前值1338.5万桶/日；炼厂开工率93.9%，前值94.7%；美国商业原油库存变动 - 385.9万桶，前值707.0万桶等[7] - **价格及价差**：7月17日，Brent 68.77美元/桶，较前一日涨0.25（0.36%）；WTI 66.68美元/桶，较前一日涨0.30（0.45%）；Brent M1 - M3 1.67美元/桶，较前一日涨0.05（3.09%）等[27] 聚酯产业链 - **价格及价差**：7月16日，布伦特原油（9月）68.52美元/桶，较前一日跌0.19（-0.3%）；WTI原油（8月）66.38美元/桶，较前一日跌0.14（-0.2%）；CFR日本石脑油581美元/吨，较前一日跌3（-0.5%）等[31] - **开工率变化**：亚洲PX开工率73.6%，较前值降0.5（-0.7%）；中国PX开工率81.3%，较前值升0.3（0.4%）；PTA开工率77.7%，较前值升2.6（2.0%）等[31] 聚烯烃 - **价格及价差**：7月16日，L2601收盘价7225元/吨，较前一日跌14（-0.19%）；L2509收盘价7214元/吨，较前一日跌7（-0.10%）；PP2601收盘价7008元/吨，较前一日跌16（-0.23%）等[35] - **库存与开工率**：PE装置开工率77.8%，较前值降1.67（-2.10%）；PE下游加权开工率37.9%，较前值降0.18（-0.47%）；PP装置开工率76.6%，较前值降0.82（-1.1%）等[35] 尿素 - **期货与现货**：7月16日，01合约1710元/吨，较前一日涨3（0.18%）；05合约1727元/吨，较前一日涨4（0.23%）；09合约1733元/吨，较前一日涨2（0.12%）；山东（小颗粒）1790元/吨，较前一日跌20（-1.10%）等[38][42] - **持仓与库存**：多头前20持仓112184，较前一日降883（-0.78%）；空头前20持仓121472，较前一日降6199（-4.86%）；国内尿素厂内库存（周）89.55万吨，较前值降7.22（-7.46%）等[40][42] 纯苯和苯乙烯 - **价格及价差**：7月16日，布伦特原油（9月）68.52美元/桶，较前一日跌0.19（-0.3%）；WTI原油（8月）66.38美元/桶，较前一日跌0.14（-0.2%）；CFR日本石脑油581美元/吨，较前一日跌3（-0.5%）等[46] - **库存与开工率**：纯苯华东港口库存16.20万吨，较7月9日降1.30（-7.4%）；苯乙烯华东港口库存15.32万吨，较7月9日增2.02（15.2%）；亚洲纯苯开工率76.9%，较前值降0.1（-0.1%）等[46]

报告行业投资评级 |产品|评级|含义| | ---- | ---- | ---- | |丙烯|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |塑料|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |纯苯|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |苯乙烯|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |PX|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| | PTA|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |乙二醇|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |短纤|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |瓶片|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |甲醇|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |尿素|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |PVC|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |烧碱|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |玻璃|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |纯碱|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| [1] 报告的核心观点 报告对化工多个品类进行分析，各品类市场表现不一，受供应、需求、库存、检修、宏观等多种因素影响，部分品类价格震荡，部分有特定走势预期，投资操作需关注各品类具体情况及相关因素变动 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 甲醇 - 主力合约区间内窄幅波动，进口到港量大幅回升使港口快速累库 [2] - 国内主产区企业秋季检修，部分或推迟，下游刚需采购，企业库存变动不大 [2] - 内地至沿海套利窗口关闭，国内供应有支撑，关注宏观及下游装置变动 [2] 尿素 - 盘面震荡坚挺，供应充足，农需旺季尾声，复合肥开工下滑 [3] - 上游企业库存向下游及港口转移，企业大幅去库，港口累库快 [3] - 短期供需差预期扩大，出口配额预期释放，行情大概率区间震荡 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约日内窄幅下行收跌，走势震荡偏弱 [4] - 聚乙烯装置检修减少，下游淡季需求低迷，聚丙烯检修装置高位有支撑 [4] - 淡季下游需求无改观，终端订单不足，需求疲软压制市场 [4] 纯苯 - 原油震荡，华东现货微跌、远期略涨，期货震荡，成本支撑转弱 [6] - 港口周度小幅累库，现实供应压力存在 [6] - 三季度中后期有供需好转预期，四季度承压，建议月差波段操作，中短期正套，四季度月差偏空，可逢高沽空 [6] 苯乙烯 - 期货主力合约偏弱整理，成本端原油多空博弈，指引作用有限 [7] - 开工负荷高位，港口库存累库，市场货源充足 [7] - 下游按需采购，现货成交欠佳 [7] 聚酯 - PX和PTA价格窄幅震荡，PX供需改善但受下游拖累，PTA累库加工差回落有修复驱动 [8] - 乙二醇因装置问题盘中走强，港口去库等因素提振，国内大装置检修有利供需改善，短期偏多配 [8] - 短纤开工回升、下游负荷下行但周度去库，现实需求有韧性，偏多对待，盘面与现货分化；瓶片企业减产、开工下滑但库存回升，订单走弱，现货利润修复，盘面加工差震荡 [8] 氯碱 - PVC弱势运行，新装置投产供应增加，下游接单不足，库存累加，价格重心下移，国内需求疲软，出口减少，短期关注宏观及成本驱动，长期涨幅难高 [9] - 烧碱检修装置恢复，供给有回升压力，高位承压，高价走货不佳，个别企业降价，氧化铝需求支撑尚可，非铝下游一般，利润改善但下游接受度一般，期价预计偏弱 [9] 玻璃纯碱 - 玻璃日内窄幅波动，沙河情绪一般，大板走弱，利润回升，产能微涨，加工订单弱势，原片备货意愿低，短期随宏观波动，长期需供给收缩才有较大涨幅 [10] - 纯碱日内震荡偏弱，行业累库，现货成交一般，装置产量高位运行，光伏行业减产，短期随成本与宏观波动，长期供给高压，期价高位承压 [10]