报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱、小幅收低，期价重心移至15250元/吨，收跌1.07%，1 - 5月差贴水收敛至10元/吨，国内胶市由供需主导，胶价区间震荡 [6] - 周一甲醇期货2601合约放量减仓、震荡企稳、略微收涨，最高2142元/吨，最低2103元/吨，收涨0.47%至2136元/吨，1 - 5月差贴水升阔至96元/吨，甲醇供需预期改善，期价有望估值修复 [7] - 周一原油期货2601合约放量减仓、震荡企稳、小幅收涨，最高458.4元/桶，最低449.5元/桶，收涨1.06%至455.7元/桶，供应过剩与季节性需求回暖博弈，叠加宏观情绪转弱，俄乌冲突或结束，地缘溢价减弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年11月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存46.89万吨，环比增1.63万吨，增幅3.60%，保税区库存增幅7.97%，一般贸易库存增幅2.84%，保税仓库入库率增8.20个百分点，出库率减0.20个百分点，一般贸易仓库入库率增1.03个百分点，出库率减0.63个百分点 [9] - 截至2025年11月21日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率69.36%，环比降3.63个百分点，同比降10.40个百分点，全钢胎样本企业产能利用率62.04%，环比降2.25个百分点，同比增1.56个百分点，本周轮胎样本企业产能利用率走低，因订单不足、出货放缓及设备改造，预计下周期将恢复性提升，但整体需求提升有限，企业控产将限制提升幅度 [9] - 2025年10月，我国汽车产销分别为335.9万辆和332.2万辆，环比分别增2.5%和3%，同比分别增12.1%和8.8%，1 - 10月累计产销分别为2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增13.2%和12.4%，汽车市场发展良好，月度产销创同期新高 [10] - 2025年10月我国重卡市场销售约9.3万辆，同比涨约40%，自4月以来连续七个月同比正增长，1 - 10月累计销量91.6万辆，全年销量有望破百万甚至冲击110万辆 [10] 甲醇 - 截至2025年11月21日当周，国内甲醇平均开工率83.77%，周环比略减0.17%，月环比增1.06%，较去年同期增4.08%，周度产量均值201.42万吨，周环比增3.81万吨，月环比增7.07万吨，较去年同期增13.40万吨 [11] - 截至2025年11月21日当周，国内甲醛开工率31.28%，周环比略增0.05%，二甲醚开工率5.31%，周环比略减0.96%，醋酸开工率66.53%，周环比增2.89%，MTBE开工率58.91%，周环比略增0.01% [11] - 截至2025年11月21日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.67%，周环比略增0.85个百分点，月环比略减3.78%，甲醇制烯烃期货盘面利润316元/吨，周环比略回升7元/吨，月环比大幅反弹537元/吨 [11] - 截至2025年11月21日当周，华东和华南地区港口甲醇库存124.39万吨，周环比减3.51万吨，月环比减2.59万吨，较去年同期增18.46万吨，截至11月27日当周，内陆甲醇库存37.37万吨，周环比增1.5万吨，月环比增1.33万吨，较去年同期略增0.45万吨 [12] 原油 - 截至2025年11月21日当周，美国石油活跃钻井平台419座，周环比增2座，较去年同期回落60座，原油日均产量1381.4万桶，周环比减2.0万桶/日，同比增32.1万桶/日，处历史高位 [12] - 截至2025年11月21日当周，美国商业原油库存4.269亿桶，周环比增277.4万桶，较去年同期减151.9万桶，库欣地区原油库存2175.3万桶，周环比减6.8万桶，战略石油储备库存4.11亿桶，周环比增49.8万桶 [13] - 截至2025年11月21日，美国炼厂开工率92.3%，周环比增2.3个百分点，月环比回升5.7个百分点，同比增1.8个百分点 [13] - 截至2025年10月14日，WTI原油非商业净多持仓量平均60991张，周环比减13318张，较9月均值减36857张，降幅37.67%，截至11月25日，Brent原油期货基金净多持仓量平均125587张，周环比减52240张，较10月均值增6176张，增幅5.17% [13] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 15000元/吨 | -160元/吨 | 15250元/吨 | +200元/吨 | -250元/吨 | | 甲醇 | 2125元/吨 | -1元/吨 | 2136元/吨 | +5元/吨 | -11元/吨 | | 原油 | 419.3元/桶 | +1.8元/桶 | 455.7元/桶 | -2.0元/桶 | -36.5元/桶 | [14] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、上期所橡胶期货库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势、橡胶1 - 5月差等 [15][17][19] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算等 [28][30][31] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等 [41][43][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周四沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡偏强、小幅收涨，盘中期价重心上移至15280元/吨一线，收盘涨1.13%至15280元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至50元/吨，国内胶市由供需基本面主导，胶价维持区间震荡 [6] - 本周四甲醇期货2601合约放量减仓、震荡企稳、小幅收涨，期价最高涨至2134元/吨，最低探至2094元/吨，收盘涨1.20%至2114元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至94元/吨，随着甲醇供需预期改善，未来甲醇期价有望迎来估值修复行情 [7] - 本周四原油期货2601合约缩量减仓、震荡企稳、小幅收涨，期价最高涨至448.1元/桶，最低跌至442.8元/桶，收盘涨1.08%至447.6元/桶，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加宏观情绪转弱，俄乌冲突或结束，原油地缘溢价减弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年11月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存46.89万吨，环比增1.63万吨，增幅3.60%，保税区库存7.19万吨，增幅7.97%，一般贸易库存39.7万吨，增幅2.84%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增8.20个百分点，出库率减0.20个百分点，一般贸易仓库入库率增1.03个百分点，出库率减0.63个百分点 [9] - 截止2025年11月21日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率69.36%，环比降3.63个百分点，同比降10.40个百分点，全钢胎样本企业产能利用率62.04%，环比降2.25个百分点，同比增1.56个百分点，本周轮胎样本企业产能利用率走低，预计下周期随着检修企业装置排产恢复将呈恢复性提升，但整体需求提升空间有限，企业控产延续将限制提升幅度 [9] - 2025年10月，我国汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%，2025年1至10月，累计产销分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4%，汽车市场延续良好发展态势，月度产销创同期新高 [10] - 2025年10月我国重卡市场销售约9.3万辆，同比大涨约40%，自今年4月以来连续七个月同比正增长，2025年1至10月累计销量91.6万辆，全年销量破百万无悬念，有望冲击110万辆 [10] 甲醇 - 截止2025年11月21日当周，国内甲醇平均开工率83.77%，周环比略减0.17%，月环比增1.06%，较去年同期增4.08%，同期我国甲醇周度产量均值201.42万吨，周环比增3.81万吨，月环比增7.07万吨，较去年同期增13.40万吨 [11] - 截止2025年11月21日当周，国内甲醛开工率31.28%，周环比略增0.05%，二甲醚开工率5.31%，周环比略减0.96%，醋酸开工率66.53%，周环比增2.89%，MTBE开工率58.91%，周环比略增0.01% [11] - 截止2025年11月21日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.67%，周环比略增0.85个百分点，月环比略减3.78%，截止2025年11月21日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润316元/吨，周环比略回升7元/吨，月环比大幅反弹537元/吨 [11] - 截止2025年11月21日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量124.39万吨，周环比略减3.51万吨，月环比略减2.59万吨，较去年同期大增18.46万吨，截至2025年11月27日当周，我国内陆甲醇库存合计37.37万吨，周环比略增1.5万吨，月环比略增1.33万吨，较去年同期略增0.45万吨 [12] 原油 - 截止2025年11月21日当周，美国石油活跃钻井平台数量419座，周环比略增2座，较去年同期回落60座，美国原油日均产量1381.4万桶，周环比略减2.0万桶/日，同比大增32.1万桶/日，处在历史高位 [12] - 截至2025年11月21日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备）4.269亿桶，周环比大增277.4万桶，较去年同期大减151.9万桶，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2175.3万桶，周环比略减6.8万桶，美国战略石油储备（SPR）库存4.11亿桶，周环比略增49.8万桶 [13] - 美国炼厂开工率92.3%，周环比略增2.3个百分点，月环比略回升5.7个百分点，同比略增1.8个百分点 [13] - 截至2025年10月7日，WTI原油非商业净多持仓量平均74309张，周环比大减28991张，较9月均值大减23539张，降幅31.68%，截至2025年11月18日，Brent原油期货基金净多持仓量平均177827张，周环比大增13249张，较10月均值大增58416张，增幅48.92% [13] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14650元/吨 | +0元/吨 | 15280元/吨 | +85元/吨 | -630元/吨 | -85元/吨 | | 甲醇 | 2095元/吨 | +5元/吨 | 2114元/吨 | +20元/吨 | -19元/吨 | -20元/吨 | | 原油 | 411.5元/桶 | -0.1元/桶 | 447.6元/桶 | +2.6元/桶 | -36.1元/桶 | -2.7元/桶 | [14] 相关图表 - 橡胶相关图表包括橡胶基差、橡胶1 - 5月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [15][17][19] - 甲醇相关图表包括甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [28][30][32] - 原油相关图表包括原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [40][42][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货2601合约空头优势有所减弱 预计后市或维持震荡整理走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 沪胶期货2601合约昨日表现 - 呈现缩量减仓、震荡偏弱且略微收低态势 盘中期价重心维持在15300元/吨一线运行 最低下探至15050元/吨 收盘时期价略微收低0.33%至15320元/吨 持仓小幅减少4116手至109679手 降幅达3.62% [2] 多空持仓变化 - 多空持仓出现多空双减态势 多头合计减持1268手至62567手 空头合计减持4619手至77982手 净空头寸缩小至15415手 [2] 多头前20席位减持情况 - 减持多单的有15家 减持数量超过500手的无 介于100 - 500手之间的有8家 分别为国泰君安、中信、东证、华泰、永安、广发、创元、方正中期席位 分别减少177手、318手、105手、149手、163手、243手、325手和401手 剩余7家减持不足100手 [2] 空头前20席位减持情况 - 减持空单的有11家 减持数量超过500手的有3家 分别为国泰君安、华泰、东证期货席位 分别大幅减少1711手、2022手和927手 介于100 - 500手之间的有4家 分别为国投、永安、银河、瑞达期货席位 分别减少345手、302手、203手和118手 剩余4家减持不足100手 [3] 多翻空与空翻多操作 - 4家进行多翻空操作 分别为广发、创元、新湖、南华期货席位 认为后市继续反弹动力不足 部分增持空单 1家进行空翻多操作 为中信建投期货席位 认为上行动力仍在 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周五沪胶期货2601合约放量减仓、震荡偏弱、略微下跌，期价收于15240元/吨，跌幅0.59%，1 - 5月差贴水幅度收敛至80元/吨，宏观驱动减弱后胶市由供需基本面主导[6] - 本周五甲醇期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱、略微收低，期价收于2004元/吨，跌幅0.35%，1 - 5月差贴水幅度收敛至134元/吨，国内甲醇期货由偏弱供需基本面主导[6] - 本周五原油期货2601合约放量增仓、震荡偏弱、小幅收低，期价收于447.4元/桶，跌幅1.67%，偏空氛围增强，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加地缘因素干扰，油价反弹受阻或宽幅震荡[6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 橡胶：截至2025年11月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存45.26万吨，环比增0.31万吨，增幅0.70%，保税区库存降1.76%，一般贸易库存增1.13%；2025年11月21日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率69.36%，环比降3.63个百分点，同比降10.40个百分点，全钢胎样本企业产能利用率62.04%，环比降2.25个百分点，同比增1.56个百分点；2025年10月我国汽车产销环比分别增2.5%和3%，同比分别增12.1%和8.8%，1 - 10月累计产销同比分别增13.2%和12.4%；2025年10月我国重卡市场销售约9.3万辆，同比涨约40%，1 - 10月累计销量91.6万辆，全年销量有望破百万甚至冲击110万辆[9][10] - 甲醇：2025年11月21日当周，国内甲醇平均开工率83.77%，周环比降0.17%，月环比增1.06%，较去年同期增4.08%，周度产量均值201.42万吨，周环比增3.81万吨，月环比增7.07万吨，较去年同期增13.40万吨；国内甲醛开工率31.28%，周环比增0.05%，二甲醚开工率5.31%，周环比降0.96%，醋酸开工率66.53%，周环比增2.89%，MTBE开工率58.91%，周环比增0.01%；国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.67%，周环比增0.85个百分点，月环比降3.78%；2025年11月21日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润316元/吨，周环比回升7元/吨，月环比反弹537元/吨；华东和华南地区港口甲醇库存量124.39万吨，周环比降3.51万吨，月环比降2.59万吨，较去年同期增18.46万吨；内陆甲醇库存合计35.87万吨，周环比降1.06万吨，月环比降0.17万吨，较去年同期降2.93万吨[11][12] - 原油：2025年11月14日当周，美国石油活跃钻井平台数量417座，周环比增3座，较去年同期降61座；美国原油日均产量1383.4万桶，周环比降2.8万桶/日，同比增63.3万桶/日；美国商业原油库存4.242亿桶，周环比降342.6万桶，较去年同期降613.7万桶；美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2182.1万桶，周环比降69.8万桶；美国战略石油储备库存4.109亿桶，周环比增53.3万桶；美国炼厂开工率90%，周环比回升0.6个百分点，月环比回升1.4个百分点，同比下滑0.2个百分点；截至2025年9月23日，WTI原油非商业净多持仓量平均102958张，周环比增4249张，较8月均值降15.65%；截至2025年11月11日，Brent原油期货基金净多持仓量平均164578张，周环比增11817张，较10月均值增37.82%[12][13] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14850元/吨 | +0元/吨 | 15240元/吨 | -10元/吨 | -390元/吨 | +10 | | 甲醇 | 2017元/吨 | +12元/吨 | 2004元/吨 | -12元/吨 | +13元/吨 | +12 | | 原油 | 425.7元/桶 | -0.2元/桶 | 447.4元/桶 | -8.1元/桶 | -21.7元/桶 | +7.9 |[14] 相关图表 - 橡胶：包含橡胶基差、橡胶1 - 5月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势等图表[15][17][23][25][27] - 甲醇：包含甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算等图表[28][30][32][34][37][39] - 原油：包含原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等图表[41][43][45][47][49][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周二国内沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡反弹且略微收涨，盘中期价重心上移至15300元/吨一线，收盘涨0.33%至15295元/吨，1 - 5月差贴水幅度升阔至90元/吨，宏观驱动减弱后胶市由供需基本面主导行情 [6] - 本周二国内甲醇期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱且略微收低，期价最高2036元/吨，最低2003元/吨，收盘跌0.29%至2030元/吨，1 - 5月差贴水幅度升阔至123元/吨，国内甲醇期货由偏弱供需基本面主导 [6] - 本周二国内原油期货2601合约放量增仓、震荡偏弱且略微收低，期价最高466.2元/桶，最低457.8元/桶，收盘跌0.43%至458.8元/桶，多空分歧出现，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加地缘因素干扰，油价反弹受阻或宽幅震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年11月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存44.95万吨，环比增0.18万吨、增幅0.40%，保税区库存6.78万吨、降幅0.74%，一般贸易库存38.17万吨、增幅0.60%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增0.13个百分点，出库率增1.75个百分点，一般贸易仓库入库率减1.96个百分点，出库率增1.97个百分点 [9] - 截止2025年11月14日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.99%，环比+0.10个百分点，同比 - 6.74个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率64.29%，环比 - 1.08个百分点，同比+6.04个百分点；预计下周期样本企业产能利用率将下滑 [9] - 2025年10月我国汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%；1至10月累计产销分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4%；汽车市场延续良好发展态势，月度产销创同期新高 [10] - 2025年10月我国重卡市场销售约9.3万辆，同比大涨约40%，自4月以来连续七个月同比正增长；1至10月累计销量91.6万辆，全年销量破百万无悬念，有望冲击110万辆 [10] 甲醇 - 截止2025年11月14日当周，国内甲醇平均开工率83.94%，周环比减0.69%，月环比减0.44%，较去年同期增3.67%；周度产量均值197.61万吨，周环比减1.60万吨，月环比减0.76万吨，较去年同期增11.20万吨 [11] - 截止2025年11月14日当周，国内甲醛开工率31.23%，周环比增0.37%；二甲醚开工率6.27%，周环比减0.83%；醋酸开工率63.64%，周环比减4.81%；MTBE开工率58.91%，周环比增2.41% [11] - 截止2025年11月14日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷81.82%，周环比减2.12个百分点，月环比减6.54%；11月14日国内甲醇制烯烃期货盘面利润237元/吨，周环比回升109元/吨，月环比反弹457元/吨 [11] - 截止2025年11月14日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量127.90万吨，周环比减0.71万吨，月环比增2.01万吨，较去年同期增24.65万吨；截至11月13日当周，内陆甲醇库存36.93万吨，周环比减1.72万吨，月环比增0.94万吨，较去年同期减2.12万吨 [12] 原油 - 截止2025年11月7日当周，美国石油活跃钻井平台数量414座，周环比持平，较去年同期回落65座；美国原油日均产量1386.2万桶，周环比增21.1万桶/日，同比增46.2万桶/日，处历史高位 [12] - 截至2025年11月7日当周，美国商业原油库存4.276亿桶，周环比增641.3万桶，较去年同期减216.6万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存2251.9万桶，周环比减34.6万桶；战略石油储备（SPR）库存4.104亿桶，周环比增79.8万桶 [13] - 美国炼厂开工率89.4%，周环比回升3.4个百分点，月环比增3.7个百分点，同比下滑2.0个百分点 [13] - 截至2025年9月23日，WTI原油非商业净多持仓量平均102958张，周环比增4249张，较8月均值降15.65%；截至11月11日，Brent原油期货基金净多持仓量平均164578张，周环比增11817张，较10月均值增37.82% [13] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14800元/吨 | +0元/吨 | 15295元/吨 | -20元/吨 | -495元/吨 | +20元/吨 | | 甲醇 | 2030元/吨 | +0元/吨 | 2030元/吨 | +1元/吨 | +0元/吨 | -1元/吨 | | 原油 | 430.5元/桶 | +0.3元/桶 | 458.8元/桶 | -0.4元/桶 | -28.3元/桶 | +0.6元/桶 | [14] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶1 - 5月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [15][16][18][22][24][26] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [28][30][32][35][36][38] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [40][42][45][47][49][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶期货2601合约短期偏弱、中期震荡、日内偏强，整体偏强运行 [1] - 因美国参议院对结束联邦政府“停摆”有进展，市场乐观情绪回暖，叠加胶市下游国内汽车产销数据偏乐观，预计本周五沪胶和合成胶期货2601合约维持震荡偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 核心逻辑为美国参议院对结束联邦政府“停摆”迈出关键一步，市场乐观情绪回暖，宏观因子增强叠加国内汽车产销数据偏乐观，周四夜盘沪胶2601合约震荡企稳，预计周五维持震荡偏强走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [7] - 核心逻辑为美国国会参议院就结束联邦政府“停摆”达成一致，市场乐观情绪回暖，宏观因子增强叠加国内汽车产销数据偏乐观，市场从“预期驱动”转向“现实主导”，投资者情绪趋于谨慎，周四夜盘合成胶2601合约震荡企稳，预计周五维持偏强走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周三沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡偏强、略微收涨，期价重心上移至15200元/吨一线，收盘涨0.56%至15220元/吨，1 - 5月差贴水幅度升阔至80元/吨，宏观驱动减弱后胶市重回供需基本面主导行情 [6] - 本周三甲醇期货2601合约放量减仓、震荡企稳、略微收涨，期价最高至2117元/吨，最低至2084元/吨，收盘涨0.67%至2108元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至103元/吨，国内甲醇期货由偏弱供需基本面主导 [6] - 本周三原油期货2601合约放量增仓、震荡偏强、小幅收涨，期价最高涨至472.2元/桶，最低下跌至464.9元/桶，收盘涨1.58%至469.1元/桶，欧洲柴油价格大幅拉升，冬季取暖需求预期增强，油市乐观情绪回升 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年11月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存44.95万吨，环比增0.18万吨、增幅0.40%，保税区库存6.78万吨、降幅0.74%，一般贸易库存38.17万吨、增幅0.60%；保税仓库入库率增0.13个百分点，出库率增1.75个百分点，一般贸易仓库入库率减1.96个百分点，出库率增1.97个百分点 [9] - 截止2025年11月7日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.89%，环比+0.77个百分点，同比 - 7.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率65.37%，环比+0.03个百分点，同比+6.51个百分点；预计下周期样本企业产能利用率稳中偏弱运行 [9] - 2025年10月我国汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%；1至10月累计产销分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4% [10] - 2025年10月我国重卡市场销售约9.3万辆，同比大涨约40%；1至10月累计销量91.6万辆，全年销量破百万无悬念，有望冲击110万辆 [10] 甲醇 - 截止2025年11月7日当周，国内甲醇平均开工率84.63%，周环比增0.75%，月环比增4.25%，较去年同期增2.35%；周度产量均值199.21万吨，周环比增2.40万吨，月环比减4.09万吨，较去年同期增9.63万吨 [11] - 截止2025年11月7日当周，国内甲醛开工率30.86%，周环比减0.12%；二甲醚开工率7.10%，周环比减2.69%；醋酸开工率68.45%，周环比减3.87%；MTBE开工率56.50%，周环比增0.01% [11] - 截止2025年11月7日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷83.94%，周环比减0.24个百分点，月环比减4.03%；11月7日国内甲醇制烯烃期货盘面利润113元/吨，周环比回升63元/吨，月环比反弹238元/吨 [11] - 截止2025年11月7日当周，华东和华南地区港口甲醇库存128.61万吨，周环比增0.32万吨，月环比增1.31万吨，较去年同期增25.18万吨；截至11月6日当周，内陆甲醇库存38.65万吨，周环比增1.03万吨，月环比增4.70万吨，较去年同期减3.49万吨 [12] 原油 - 截止2025年10月31日当周，美国石油活跃钻井平台414座，周环比减6座，较去年同期回落65座；原油日均产量1365.1万桶，周环比增0.7万桶/日，同比增15.1万桶/日 [12] - 截至2025年10月31日当周，美国商业原油库存4.212亿桶，周环比增520.2万桶，较去年同期减649万桶；库欣地区原油库存2286.5万桶，周环比增30万桶；战略石油储备库存4.096亿桶，周环比增49.8万桶；炼厂开工率86.0%，周环比降0.6个百分点，月环比降5.4个百分点，同比降4.5个百分点 [13] - 截至2025年9月23日，WTI原油非商业净多持仓量平均102958张，周环比增4249张，较8月均值降15.65%；截至11月4日，Brent原油期货基金净多持仓量平均152761张，周环比减21126张，较10月均值增27.93% [13] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14700元/吨 | +150元/吨 | 15220元/吨 | +125元/吨 | -520元/吨 | -125元/吨 | | 甲醇 | 2080元/吨 | -12元/吨 | 2108元/吨 | +26元/吨 | -28元/吨 | -26元/吨 | | 原油 | 429.4元/桶 | -0.2元/桶 | 469.1元/桶 | +7.8元/桶 | -39.7元/桶 | -8.0元/桶 | [14] 相关图表 - 橡胶相关图表包括橡胶基差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势、橡胶1 - 5月差 [15][17][23] - 甲醇相关图表包括甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [28][30][31] - 原油相关图表包括原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [40][42][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶期货2601合约短期偏弱、中期震荡、日内偏强，整体偏强运行 [1] - 受宏观情绪回暖及胶市供需结构尚可影响，预计本周三沪胶2601合约维持震荡偏强走势，合成胶期货2601合约维持偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [1][5] - 核心逻辑是美国参议院对结束联邦政府“停摆”迈出关键一步，市场乐观情绪回暖，叠加胶市供需结构尚可，周二夜盘沪胶2601合约震荡企稳，期价收涨0.03%至15140元/吨 [5] 合成胶（BR） - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [1][7] - 核心逻辑是美国国会参议院就结束联邦政府“停摆”达成一致，市场乐观情绪回暖，叠加胶市供需结构尚可，市场从“预期驱动”转向“现实主导”，投资者情绪趋于谨慎，周二夜盘合成胶期货2601合约震荡偏强，期价收涨0.97%至10375元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期偏弱、中期震荡、日内偏强，整体偏强运行 [1] - 因美国国会参议院就结束联邦政府“停摆”达成一致，市场乐观情绪回暖，叠加胶市供需结构尚可，预计本周二沪胶 2601 合约维持震荡偏强走势，合成胶期货 2601 合约维持偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 本周一夜盘沪胶期货 2601 合约维持震荡企稳走势，期价收涨 0.76%至 15160 元/吨 [5] 合成胶（BR） - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [7] - 本周一夜盘合成胶期货 2601 合约呈现震荡偏强走势，期价收涨 0.83%至 10285 元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶期货2601合约短期和日内均呈现偏弱走势，中期为震荡走势 ，整体偏弱运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点为偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [5] - 核心逻辑是近期美联储部分官员发表鹰派言论，美国政府停摆致10月CPI数据或延迟公布，经济韧性受冲击，建议在鲍威尔任期届满（2026年5月）前不再降息，宏观氛围转弱对冲胶市需求偏多支撑 [5] - 上周五夜盘，沪胶期货2601合约维持震荡偏弱走势，期价略微收低0.20%至14995元/吨，预计本周一或维持偏弱走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点为偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [7] - 核心逻辑是近期美联储部分官员发表鹰派言论，美国政府停摆致10月CPI数据或延迟公布，经济韧性受冲击，建议在鲍威尔任期届满（2026年5月）前不再降息，市场已从“预期驱动”转向“现实主导”，投资者情绪趋于谨慎 [7] - 上周五夜盘，合成胶期货2601合约呈现震荡偏弱走势，期价略微收低0.73%至10160元/吨，预计本周一或维持偏弱走势 [7]