报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 镍冶炼端矛盾不凸显，需关注矿端消息面风险[2][4] - 不锈钢长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行[2][4] - 碳酸锂供需双增，承压运行[2][11] - 工业硅行业库存累库，建议逢高布空[2][15] - 多晶硅需关注市场信息变动[2][15] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 基本面跟踪：给出沪镍主力、不锈钢主力收盘价、成交量等数据，以及 1进口镍、俄镍升贴水等产业链相关数据[4] - 宏观及行业新闻：包括印尼 CNI 镍铁项目试生产、IMIP 园区环境违规、印尼采矿配额期限调整等消息[4][5][7] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为 0，呈中性[10] 碳酸锂 - 基本面跟踪：涵盖 2511 合约、2601 合约收盘价、成交量等数据，以及现货与各合约基差、原料和锂盐价格等数据[12] - 宏观及行业新闻：SMM 电池级碳酸锂指数价格下跌，紫金矿业旗下锂业科思 3Q 锂盐湖项目投产[13][14] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为 -1，呈偏弱[14] 工业硅和多晶硅 - 基本面跟踪：包含工业硅、多晶硅期货市场相关指标，如收盘价、成交量等，还有基差、价格、利润、库存、原料成本等数据[15] - 宏观及行业新闻：工信部等发布《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录（2025 年版）》[15][17] - 趋势强度：工业硅趋势强度为 -1，呈偏弱；多晶硅趋势强度为 0，呈中性[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 豆粕美豆偏强连粕或反弹，豆一震荡 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：DCE 豆一 2511 日盘收盘价 3959 元/吨，涨 33 元（+0.84%），夜盘收盘价 3956 元/吨，涨 0 元（+0.00%）；DCE 豆粕 2601 日盘收盘价 3070 元/吨，涨 4 元（+0.13%），夜盘收盘价 3066 元/吨，跌 21 元（-0.68%）；CBOT 大豆 11 收盘价 1045.25 美分/蒲，涨 11.75 美分（+1.14%）；CBOT 豆粕 12 收盘价 288.3 美元/短吨，涨 0.6 美元（+0.21%） [3] - 现货市场：山东豆粕价格 3060 - 3090 元/吨，较昨+10 至+20；华东泰州汇福 2990 元/吨；华南 3030 - 3110 元/吨，较昨+10 至+20 [3] - 主要产业数据：前两交易日豆粕成交量 10.6 万吨/日，库存 106.39 万吨/周 [3] 宏观及行业新闻 - 9 月 12 日 CBOT 大豆因单产下调、空头回补活跃而上涨，美国农业部供需报告显示种植面积、收获面积调高，单产略降，产量略增，压榨预估上调，出口下调，期末库存预测上调但增幅低于市场预期 [3][6] - 2025 年 9 月 12 日商务部新闻发言人称，国务院副总理何立峰将于 9 月 14 日至 17 日率团赴西班牙与美方举行会谈，讨论经贸问题 [6] 趋势强度 - 豆粕趋势强度+1，豆一趋势强度 0（报告日的日盘主力合约期价波动情况） [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、现货偏强、国内库存减少、轮胎开工率高位 市场下方有支撑 建议短多交易 [4] 根据相关目录总结 每日提示 - 天胶基本面供应开始增加 现货偏强 国内库存开始减少 轮胎开工率高位 整体中性 [4] - 天胶基差现货14950 基差 -870 偏空 [4] - 天胶库存上期所库存周环比和同比减少 青岛地区库存周环比减少、同比增加 整体中性 [4] - 天胶盘面20日线走平 价格在20日线下运行 偏空 [4] - 天胶主力持仓主力净空 空增 偏空 [4] 基本面数据 多空因素 - 利多因素下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素供应增加、国内经济指标偏空、贸易摩擦 [6] 现货价格 - 23年全乳胶9月12日现货价格上涨 不可用于交割 [8] 库存 - 交易所库存近期小幅变化 [14] - 青岛地区库存近期小幅变化 [17] 进口 - 进口数量回升 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [23][26] - 轮胎产量同期新高但环比回落 [29] - 轮胎行业出口回升 [32] 基差 - 基差9月12日走强 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线整理趋弱，美豆未来降雨少、本周库存累库、优良率环比降且报告略偏空，收获临近叠加国内供应足，追多需谨慎[1][5] - 菜粕短线整理，贸易政策和高库存使多空交织，走势跟随豆粕，关注中加会议结果[1][8] - 棕榈油短线下跌调整，生柴政策和中印需求利多，但美政策遇阻、8月马累库且9月前10日出口一般，关注调整后企稳看多机会[1][10] - 豆油短线下跌调整，美生物柴油政策遇阻、美豆收获或承压，国内库存高但备货成交尚可，关注棕榈油端提振[1] - 菜油短线调整，中加争端和双节需求支撑，但中澳贸易限制上行，关注油脂提振、中加谈判及美生柴政策[1] - 棉花谨慎看多，美棉墒情弱支撑但出口需求弱，国内供应偏紧缓解但仍存在且库销比下调，“金九银十”平淡，新棉上市前区间操作，Q4考虑逢低做多[1][14] - 红枣谨慎看空，2025/26年度新疆南疆灰枣减产但幅度不敌2023/24年，结合库存有压力，上色期警惕裂果炒作，需求备货不明显，关注逢高沽空机会[1][17] - 生猪谨慎看多，现货及近月下跌空间有限，旺季大肥猪源缺乏或推动价格，远月产能去化利好但需时间，近月不追空，考虑反套或关注07、09低多[1][20] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘3079元/吨，跌0.29%；全国现货均价3079.43元/吨，涨0.53%；全国大豆压榨利润均价-131.9311元/吨，降11.72元/吨[3] - 截至9月5日，全国港口大豆库存966.1万吨，环比增60.50万吨；油厂大豆库存731.7万吨，增34.85万吨；豆粕库存113.62万吨，增5.74万吨；饲料企业豆粕库存天数8.80天，降0.08天[4] 菜粕 - 期货主力日收盘2531元/吨，跌1.40%；全国现货均价2712.63元/吨，涨0.70%；全国菜籽现货榨利均价-225.2135元/吨，增53.42元/吨[6] - 截至9月5日，沿海油厂菜籽库存10.1万吨，减2.8万吨；菜粕库存1.8万吨，减0.7万吨；未执行合同5.2万吨，减0.8万吨[8] 棕榈油 - 期货主力日收盘9296元/吨，跌0.36%；全国均价9358元/吨，涨1.08%；全国日成交量1400，降2100，降幅60%；进口成本9513元/吨，增85元/吨[9] - 截至9月5日，全国重点地区商业库存61.93万吨，环比增0.92万吨；8月马棕榈油期末库存环比增4.18%；9月1 - 10日马出口量减1.24%[10] 棉花 - 期货主力CF2601收13860元/吨，涨0.18%；棉花现货15254元/吨，跌0.04%；纺企纺纱利润-1198元/吨，降11元/吨；主流地区纺企开机率66.5%，升0.5%[11] - 国际上，美棉区无干旱率降至45%，优良率持稳54%；巴西棉花总产预期393.5万吨，收割率87.6%[12] - 国内新棉吐絮，棉农惜售弱，预计9月中旬开秤；7月进口5万吨，预计8月回暖；商业库存降至127万吨；下游指标好转但增速弱；8月纺织服装出口1899.3亿元，同比降4.9%[13] 红枣 - 期货主力CJ2601收11155元/吨，跌0.62%；喀什通货6元/千克，持平；一级灰枣销售利润2.44元/千克，降0.07元/千克；36家样本企业库存9321吨，减89吨[15] - 产区进入着色上糖阶段，未来7天阴雨减弱；预估新季产量56 - 62万吨，减产但幅度不及2023年；库存高于同期，需求交投好转但备货不明显[16] 生猪 - 期货主力Lh2511收13255元/吨，跌0.49%；全国外三元现货13500元/吨，持平；全国样本企业存栏量3782.4，增19.08；出栏量1117.72万头，增26.04万头[18] - 短期供应压力强，9月计划出栏量增1.29%，能繁母猪淘汰放量；中期出栏量有增长空间；长期产能预计下降；需求未来1 - 2月边际好转[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内沥青周度总产量环比下降、同比增加，1 - 9月累计产量同比增加；厂库和社会库库存均下降，山东地区厂库和东北地区社会库去库明显 [13] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2510昨日收盘价3393元/吨，日涨跌 - 2.19%，昨夜夜盘收盘价3404元/吨，夜盘涨跌0.32%；BU2511昨日收盘价3368元/吨，日涨跌 - 2.74%，昨夜夜盘收盘价3387元/吨，夜盘涨跌0.56% [1] - 期货成交和持仓方面，BU2510昨日成交43199手，成交变动10098手，昨日持仓25946手，持仓变动 - 9141手；BU2511昨日成交238778手，成交变动52341手，昨日持仓252640手，持仓变动 - 140手 [1] - 仓单方面，沥青全市场昨日仓单68260手，仓单变化0 [1] - 价差方面，基差（山东 - 10）昨日价差137元/吨，前日价差71元/吨，价差变动66元/吨；10 - 11跨期昨日价差25元/吨，前日价差6元/吨，价差变动19元/吨；山东 - 华南价差昨日30，前日40，价差变动 - 10；华东 - 华南价差昨日140元/吨，前日140元/吨，价差变动0 [1] - 现货市场方面，山东批发价昨日3530元/吨，价格变动 - 10元/吨，厂库现货折合盘面价3586元/吨，仓库现货折合盘面价3716元/吨；长三角批发价昨日3640元/吨，价格变动0元/吨，厂库现货折合盘面价3614元/吨，仓库现货折合盘面价3664元/吨 [1] - 炼厂开工率和库存率方面，最新（9月11日更新）炼厂开工率39.59%，前次（9月8日更新）40.22%，变动 - 0.63%；最新炼厂库存率27.11%，前次26.45%，变动0.66% [1] 趋势强度 - 沥青趋势强度为0，取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [7] 市场资讯 - 本周（20250905 - 20250911）国内沥青周度总产量为59.9万吨，环比下降0.7万吨，降幅1.2%；同比增加17.7万吨，增幅41.9%；1 - 9月累计产量为2094.2万吨，同比增加195.7万吨，增幅10.3% [13] - 截止到2025年9月11日，国内54家沥青样本厂库库存共计72.8万吨，较9月8日下降1.9%，山东地区厂库去库明显 [13] - 截止到2025年9月11日，国内沥青104家社会库库存共计165.3万吨，较9月8日减少1.4%，东北地区社会库去库明显 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面供需端出现边际改善，但高供应和下游低利润的压力压制上方空间；市场情绪方面，虽有供应端传闻但未证实，高供应问题仍在，预计本周整体底部震荡为主；交易策略上，单边底部震荡，套利观望，期权逢高卖出跨式组合 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 基本面供应端硅铁产量小幅下降、锰硅产量小幅回升，复产趋势转为高位平稳运行；需求端247家钢厂铁水产量阅兵后大幅回升，但9月第2周钢材需求回升不明显，样本钢材库存累积，钢材利润低位，减产冲击原料需求风险仍在；成本端主产区电价小幅上行，锰矿港口库存平稳且低于往年同期，对锰硅有支撑 [5] - 交易策略单边为底部震荡，套利建议观望，期权建议逢高卖出跨式组合 [6] 核心逻辑分析 - 需求方面，247家样本钢厂日均生铁产量240.55万吨，环比增加11.71万吨；五大钢种硅铁周需求1.97万吨，环比下降0.03万吨；五大钢种硅锰周需求12.23万吨，环比下降0.14万吨 [11] - 供给方面，全国136家独立硅铁企业样本开工率36.84%，环比下降1.5%，产量11.3万吨，环比下降0.2万吨；全国187家独立硅锰企业样本开工率47.38%，环比增加0.93%，产量21.41万吨，环比增加0.13万吨 [12] - 库存方面，9月12日当周，全国60家独立硅铁企业样本库存量6.9万吨，环比增加0.34万吨；全国63家独立硅锰企业样本库存量16.7万吨，环比增加0.6万吨 [13] 周度数据追踪 - 现货价格 - 基差展示了内蒙古硅锰、硅铁市场价及主力合约基差随时间的变化情况 [17][18] - 双硅企业生产情况展示了我国硅锰、硅铁企业周度产量和开工率随时间的变化 [23][24] - 钢厂生产情况展示了247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、钢厂盈利率、钢材社会总库存、铁水日产量随时间的变化 [28][29] - 硅锰成本利润给出了分地区硅锰生产成本、利润及当月产量占比情况 [31] - 成本锰矿价格展示了南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格、南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价等随时间的变化 [38][39] - 硅铁成本利润给出了分地区硅铁生产成本、利润及当月产量占比情况 [41] - 成本碳元素、电价格展示了府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格、地区电价随时间的变化 [48][51] - 河北代表钢厂双硅钢招价格展示了河钢集团硅铁、硅锰采购价格随时间的变化 [53][54] - 硅锰硅铁供给 - 月度产量展示了我国硅锰、硅铁当月产量、累积产量及累积同比随时间的变化 [59][64] - 锰矿、硅铁进出口展示了我国锰矿、硅铁当月净进口量、净出口量及当月同比随时间的变化 [66][67] - 金属镁需求展示了府谷金属镁价格、陕西榆林市金属镁累计产量及累积同比随时间的变化 [69][70] - 合金厂vs钢厂硅铁库存展示了合金厂硅铁库存、钢厂硅铁库存可用天数及分地区情况随时间的变化 [72][73] - 合金厂、钢厂、港口锰矿库存展示了钢厂硅锰库存可用天数、天津港锰矿总库存、合金厂硅锰库存随时间的变化 [75][76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃短期震荡，中期震荡市，单边震荡偏弱，可进行买05空01跨期操作和短期买玻璃空纯碱跨品种操作 [2] - 纯碱中期震荡市，单边中期震荡，可进行买05空01跨期操作和短线买玻璃空纯碱跨品种操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃供应端情况介绍 - 截至20250911，国内玻璃生产线剔除僵尸产线后共296条（20万吨/日），其中在产225条，冷修停产71条，全国浮法玻璃日产量16.02万吨，较4日增0.38%，周内无点火、放水浮法产线，部分企业有转产情况 [2] - 2025年已冷修产线总计日熔量11680吨/日，已点火产线总计日熔量13210吨/日，潜在新点火产线总计日熔量14790吨/日，未来潜在老线复产总计日熔量9930吨，潜在冷修产线总计日熔量6900吨/日 [6][7][8] - 玻璃产量短期预计减产空间有限，四季度产能变化不大，当前在产产能16万吨/日左右，2021年产能高峰17.8万吨/日 [11][12] 玻璃价格与利润 - 本周玻璃成交正常，价格变化不大，沙河1120 - 1160元/吨左右，华中湖北地区1040 - 1120元/吨左右，华东江浙地区部分大厂1220 - 1320元/吨左右，近期现货变化不大，基差走弱、月差偏弱 [15][18][19] - 以煤炭为燃料装置利润100元/吨，以天然气为燃料装置利润 - 174元/吨，以石油焦为燃料装置利润30元/吨，实际利润因厂家装置和区域差异有很大不同 [26] 玻璃库存及下游开工 - 近期玻璃成交略有好转，库存下滑，部分地区成交好转库存下降，大部分地区累库放缓，当前下游补库基于低价因素，终端需求未见明显扩张，四季度需注意季节性因素但旺季预期因素已弱化，每年四季度去库状况仍在延续 [29][31] - 区域套利方面，各地价格稳定，低价区域成交略好于高价区域 [34] 光伏玻璃价格与利润、产能与库存 - 国内光伏玻璃市场整体成交良好，价格震荡偏强，2.0mm镀膜面板主流订单价格13元/平方米左右，3.2mm镀膜主流订单价格20元/平方米左右，环比持平 [40][42] - 光伏玻璃产能近期变化不大，交投好转，库存下滑，全国光伏玻璃在产生产线408条，日熔量合计89290吨/日，环比持平，同比降15.34%，样本库存天数约16.13天，环比降12.13% [44][46][51] 纯碱供应及检修 - 纯碱检修装置逐步复产，开工小幅回升，本周国内纯碱产量76.11万吨，环比增0.93万吨，涨幅1.24%，综合产能利用率87.29%，环比增1.07% [3][55] - 库存180万吨左右，轻质纯碱76吨，重质纯碱104万吨 [62][63] 纯碱价格、利润 - 期货反弹，期现商报价小幅上调，厂家报价变化不大，沙河、湖北名义价格1210 - 1400元/吨左右，高产量、高库存使近月压力大 [71][73][74] - 华东（除山东）联碱利润 - 54.5元/吨，华北地区氨碱法利润 - 36.3元/吨 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面多空反复，盘面短期产业定价为主，焦炭迎2轮提降，期价震荡走势为主，焦炭主力合约震荡运行对待 [8] 各目录总结 周度要点小结 - 宏观方面，工信部等六部门开展汽车行业网络乱象专项整治，中国8月PPI同比下降2.9%降幅收窄，交易员定价美联储2025年底前降息三次，美国将向G7施压对中印提高关税，美国最高法院审理特朗普关税上诉案 [8] - 供需方面，本期铁水产量240.55万吨增加11.71万吨，焦炭库存中性偏高，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利35元/吨 [8] - 技术方面，焦炭主力周K处于60均线下方，周线偏空 [8] 期现市场 - 期货方面，截至9月12日，焦炭期货合约持仓量为5.32万手，环比增加983手；焦炭5 - 1合约月差为137.0，环比增加28.0个点；焦炭注册仓单量为1520手，环比增加310手；期货主力合约螺炭比为1.92，环比增加0.01个点 [12][18] - 现货方面，截至2025年9月11日，日照港焦炭平仓价为1480元/吨，环比下降50；蒙古焦煤出厂价报1140元/吨，环比下降10；截至9月12日，焦炭基差为 - 150.0元，环比下降98.5个点 [26] - 产量方面，7月份规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%，1 - 7月产量27.8亿吨，同比增长3.8%；2025年7月中国炼焦煤产量4089.38万吨，环比增加25万吨 [28] 产业链情况 - 焦化厂方面，本周全国230家独立焦企样本产能利用率为75.58%，增2.97%；焦炭日均产量53.30，增2.09；焦炭库存43.91，增3.2；炼焦煤总库存752.00，减28.95；焦煤可用天数10.6天，减0.86天；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利35元/吨 [32] - 下游方面，本周日均铁水产量240.55万吨，环比增加11.71万吨，同比增加17.17万吨；截至2025年9月5日，焦炭总库存为860.55万吨，环比增加6.40万吨，同比增加12.92% [36] - 库存结构方面，本周全国18个港口焦炭库存为258.31，减2.45；全国247家钢厂样本焦炭日均产量46.6，增0.88；产能利用率85.93%，增1.62%；焦炭库存633.29，增9.58；焦炭可用天数11.29天，减0.42天 [40] - 进出口方面，7月中国出口焦炭及半焦炭89万吨，同比增加15.58%，1 - 7月累计出口440万吨，同比下降21.9%；2025年8月中国出口钢材951.0万吨，环比下降3.3%，1 - 8月累计出口7749.0万吨，同比增长10.0% [44] - 房地产方面，2025年7月，70大中城市二手住宅环比下降0.50%；截至9月7日当周，30大中城市商品房成交面积134.60万平方米，环比下降27.19%，同比增加8.28% [48] - 城市分级方面，截至9月7日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积34.26万平方米，环比下降35.54%，同比下降9.12%；二线城市商品房成交面积65.84万平方米，环比下降31.78%，同比增加7.76% [53]

| | | 甲醇日评20250912: 低位震荡,关注低多机会 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 变化值 指标 单位 2025/9/11 2025/9/10 | | | | | 变化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | | | MA01 | 元/吨 | 2387.00 | 2407.00 | -20.00 | -0.83% | | | 甲醇期货价格 | MA05 | 元/吨 | 2390.00 | 2409.00 | -19.00 | -0.79% | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2213.00 | 2265.00 | -52.00 | -2.30% | | | | 太仓 | 元/吨 | 2282.50 | 2290.00 | -7.50 | -0.33% | | | | 山东 | 元/吨 | 2385.00 | 2390.00 | -5.00 | -0.21% | | | | 广东 | 元/吨 | 2285.00 | 2292.50 | -7.50 | ...

报告行业投资评级 - 未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）承压运行 2510 合约短期偏弱 2512 合约不宜过分高估 2602 合约不一定贴水 12 合约 本周 2510 合约逢低酌情止盈 中长期考虑逢低介入 02 - 04 正套和 12 - 04 正套 [10][13][14] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 EC2510 收盘价 1203.8 跌幅 5.28% 成交 32766 持仓 49507 持仓变动 2187；EC2512 收盘价 1609.1 跌幅 4.07% 成交 10045 持仓 19025 持仓变动 1417；EC2602 收盘价 1497.4 跌幅 1.82% 成交 1268 持仓 6001 持仓变动 59 [1] - 运价指数方面 SCFIS 欧洲航线本期 1566.46 点 周涨幅 - 11.7%；美西航线本期 980.48 点 周涨幅 - 3.3%；SCFI 欧洲航线本期 1315 $/TEU 双周涨幅 - 11.2%；美西航线本期 2189 $/FEU 双周涨幅 13.8% [1] - 即期运价方面 38 周运费中枢进一步下探至 1650 美元/FEU 附近 39 和 40 周累计降幅保守估计在 100 美元/FEU 中枢或跌至 1550 美元/FEU 附近 各联盟和船司价格有不同程度调整 [11] - 供给端方面 10 月周均运力从 27.6 小幅下修至 26.7 万 TEU/周 10 月运力同比增速 1.1% 相较 7 - 9 月大幅下滑 11 月待定航次 6 艘 空班 3 艘 加班船 1 艘 不考虑待定航次周均运力目前为 30.2 万 TEU/周 [12] 各合约分析 - 2510 合约 三期交割结算价样本来自 41 - 43 周离港货柜 或体现 40 - 42 周运费报价 39 和 40 周运费中枢或跌至 1550 美元/FEU 上下 折 SCFIS 指数约 1080 点附近 41 周运费倾向沿用或微跌 42 - 43 周走势不确定 短期偏弱 [13] - 2512 合约 船司或多次喊涨 11 - 12 月运费 但欧线旺季 12 月存在 2026 年春节偏晚和运力过剩压力渐大两个利空因素 不宜过分高估 [13] - 2602 合约 2026 年春节较 2025 年晚半个月 历史上春节较晚年份 02 合约不一定贴水 12 合约 [13] 策略建议 - 本周 2510 合约逢低酌情止盈 中长期考虑逢低介入 02 - 04 正套和 12 - 04 正套 [14] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为 0 取值范围在【 - 2,2】区间整数 [15]