报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面供需端出现边际改善，但高供应和下游低利润的压力压制上方空间；市场情绪方面，虽有供应端传闻但未证实，高供应问题仍在，预计本周整体底部震荡为主；交易策略上，单边底部震荡，套利观望，期权逢高卖出跨式组合 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 基本面供应端硅铁产量小幅下降、锰硅产量小幅回升，复产趋势转为高位平稳运行；需求端247家钢厂铁水产量阅兵后大幅回升，但9月第2周钢材需求回升不明显，样本钢材库存累积，钢材利润低位，减产冲击原料需求风险仍在；成本端主产区电价小幅上行，锰矿港口库存平稳且低于往年同期，对锰硅有支撑 [5] - 交易策略单边为底部震荡，套利建议观望，期权建议逢高卖出跨式组合 [6] 核心逻辑分析 - 需求方面，247家样本钢厂日均生铁产量240.55万吨，环比增加11.71万吨；五大钢种硅铁周需求1.97万吨，环比下降0.03万吨；五大钢种硅锰周需求12.23万吨，环比下降0.14万吨 [11] - 供给方面，全国136家独立硅铁企业样本开工率36.84%，环比下降1.5%，产量11.3万吨，环比下降0.2万吨；全国187家独立硅锰企业样本开工率47.38%，环比增加0.93%，产量21.41万吨，环比增加0.13万吨 [12] - 库存方面，9月12日当周，全国60家独立硅铁企业样本库存量6.9万吨，环比增加0.34万吨；全国63家独立硅锰企业样本库存量16.7万吨，环比增加0.6万吨 [13] 周度数据追踪 - 现货价格 - 基差展示了内蒙古硅锰、硅铁市场价及主力合约基差随时间的变化情况 [17][18] - 双硅企业生产情况展示了我国硅锰、硅铁企业周度产量和开工率随时间的变化 [23][24] - 钢厂生产情况展示了247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、钢厂盈利率、钢材社会总库存、铁水日产量随时间的变化 [28][29] - 硅锰成本利润给出了分地区硅锰生产成本、利润及当月产量占比情况 [31] - 成本锰矿价格展示了南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格、南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价等随时间的变化 [38][39] - 硅铁成本利润给出了分地区硅铁生产成本、利润及当月产量占比情况 [41] - 成本碳元素、电价格展示了府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格、地区电价随时间的变化 [48][51] - 河北代表钢厂双硅钢招价格展示了河钢集团硅铁、硅锰采购价格随时间的变化 [53][54] - 硅锰硅铁供给 - 月度产量展示了我国硅锰、硅铁当月产量、累积产量及累积同比随时间的变化 [59][64] - 锰矿、硅铁进出口展示了我国锰矿、硅铁当月净进口量、净出口量及当月同比随时间的变化 [66][67] - 金属镁需求展示了府谷金属镁价格、陕西榆林市金属镁累计产量及累积同比随时间的变化 [69][70] - 合金厂vs钢厂硅铁库存展示了合金厂硅铁库存、钢厂硅铁库存可用天数及分地区情况随时间的变化 [72][73] - 合金厂、钢厂、港口锰矿库存展示了钢厂硅锰库存可用天数、天津港锰矿总库存、合金厂硅锰库存随时间的变化 [75][76]