核心观点 - 报告认为1月A股市场将面临海外扰动与国内政策预期缺失的双重压力，整体难以呈现强复苏故事，但市场不会全面下跌，结构性机会依然存在，投资应聚焦行业与个股层面，以题材配置为主 [5][33] - 具体配置方向建议关注商业航天与低空经济、以黄金为首的有色金属以及财政政策支持的消费领域 [6][33][35] 市场表现回顾 - 12月主要股指全数上涨但表现分化，截至12月26日，上证指数上涨1.93%，深证成指上涨4.77%，创业板指上涨6.27%，沪深300上涨2.88%，上证50上涨2.55%，科创50上涨1.41% [4][13] - 按风格划分，周期风格上涨5.57%，成长风格上涨5.14%，金融风格上涨2.21%，而消费风格下跌0.75%，稳定风格下跌0.16% [4][13] - 按市值划分，中盘指数上涨5.90%，小盘指数上涨4.47%，大盘指数上涨2.62%，茅指数上涨1.33%，宁组合上涨3.14% [4][13] - 市场节奏上先抑后扬，12月前三周因重要会议缺乏提振信心的亮点而渐次走低，第四周在人民币加速升值和A500ETF大幅净流入带动下转向全面走强 [4][13] - 行业层面，12月涨幅前五的行业为国防军工（13.75%）、通信（13.66%）、有色金属（13.22%）、非银金融（8.30%）、机械设备（7.17%），表现较差的行业为传媒（-3.96%）、房地产（-3.30%）、食品饮料（-3.03%） [18] - 当月市场以题材和事件驱动为主，商业航天和海南自贸区是两条显化的题材主线 [18] A股高频数据跟踪 - **动态HMM择时模型**：截至12月26日，模型认为市场回调风险得到缓解，重新发出开仓信号，该模型在2024年以来的测试中展现了良好的风险控制和上涨跟随能力 [21][22] - **市场情绪与成交**：截至12月26日，个人投资者情绪指数7日移动平均数报-3.17%，整个12月情绪冲高回落，A股自去年9月24日以来的行情与个人投资者情绪关联性极强 [26][27] - **融资盘动态**：12月融资盘占A股成交额比例逐渐回升，但累计净买入并未大幅上升，表明融资盘成交热情恢复但未积极进场 [29] - **红利性价比模型**：以银行股为代表的纯红利资产因前期上涨幅度较大，当前性价比或有所不足，模型显示当前银行的股债差异补偿为0.54%，已进入“鱼尾”阶段，若以1%为最低要求，对应银行的股息率应为4.39% [30][34] 后市展望及投资观点 - **宏观环境判断**：1月市场将受海外扰动（美联储降息决策）和国内因素（刺激政策预期缺失、经济数据阶段性走低）影响，基准情形假设美联储1月不降息，其波动可能传递至A股，市场难以讲述强复苏故事 [5][33] - **配置建议**：以题材配置为主，建议关注三个方向 [6][33] 1. **商业航天与低空经济**：作为“十五五”建议中定位较高的领域，可将其作为1月配置的基本盘，近期政策催化包括国家航天局设立商业航天司和发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 [6] 2. **有色金属（以黄金为首）**：逻辑在于美国临时拨款法案可能在年初耗尽，两党博弈结果可能指向提高国债规模，叠加2月是美国财政部的传统发债高峰，长端美债供给高峰可能出现在2月，可能再次驱动黄金的刚性需求行情 [6] 3. **消费领域**：全国财政工作会议指出2026年继续实施更加积极的财政政策，可关注财政支持消费的受益方向，包括软饮、零食、美妆和酒店餐饮、互联网平台 [6][35]

市场行情与板块表现 - 12月29日午间收盘，上证指数报3975.92点，涨幅0.31%，成交额约5882亿元；深证成指报13607.39点，涨幅0.03%，成交额约8081亿元；创业板指报3233.53点，跌幅0.32%，成交额约3506亿元；科创综指报1647.35点，涨幅0.80%，成交额约1436亿元；北证50指数报1464.70点，涨幅0.11%，成交额约115亿元 [1] - 盘面上，PEEK材料、化纤、脑机接口板块涨幅靠前，锂矿、电力、仿制药板块跌幅靠前 [1] - 开盘后，TOPcon电池、多元金融、半导体、船舶等板块在盘初表现强势，海南自贸、数字货币、电机、家用电器等板块在盘中出现异动上扬，PEEK材料、化纤、碳纤维板块持续上扬，商业航天板块延续高度活跃态势 [1] 机构观点与配置建议 - 中信建投认为三大预期共同推动跨年行情启动，行业配置重点关注有色金属和AI算力，市场热点以商业航天为主，次要热点包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人 [2] - 华泰证券建议继续布局春季行情，关注电池、部分化工品、军工、大众消费等景气改善方向，并在主题内部挖掘具备涨价及政策逻辑的低位方向 [2] - 光大证券指出“春季躁动”行情期间，TMT及先进制造板块弹性相对更大，本轮行情中消费板块也值得关注，主题方面可逢低关注商业航天概念 [3] 政策与产业动态 - 国家发展改革委召开民营企业座谈会，表示将持续深化政企常态化沟通交流，多措并举促进民营经济健康发展 [4] - 国务院国资委表示，中央企业将以编制实施“十五五”规划为契机，更大力度的布局发展新兴产业和未来产业，接续发力新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、6G等重点领域，并超前谋划具身智能、生物制造、海洋能、绿色船舶等前沿赛道 [5][6]

市场整体表现 - 12月29日上午A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.31%，深证成指涨0.03%，创业板指跌0.32% [1] - 沪深两市半日成交额为1.4万亿元，较上个交易日缩量546亿元 [2] - 个股跌多涨少，全市场共1850只个股上涨，67只个股涨停，3441只个股下跌 [2] 行业与概念板块表现 - 化纤行业、石油行业、半导体板块涨幅居前，Wind数据显示化纤行业指数涨3.49%，石油天然气指数涨2.60%，半导体指数涨1.01% [2][3] - 人形机器人、商业航天概念板块走高 [2] - 锂电电解液、零售板块下挫，Wind数据显示锂电电解液指数跌3.91%，零售指数跌1.65% [2][3] - 其他表现突出的概念板块包括：化学纤维概念涨4.20%，PEEK材料概念涨2.91%，服务器概念涨2.01%，光模块(CPO)概念涨1.96% [3] - 跌幅较大的概念板块包括：冰雪旅游概念跌2.90%，SPD概念跌3.00%，玻璃纤维概念跌3.09% [3] 港股市场表现 - 恒生指数涨0.44%至25932.05点，成交额1219亿港元 [4] - 恒生科技指数涨1.89%至5603.29点，成交额306亿港元 [4] - 恒生中国企业指数涨0.98%至9002.23点，成交额427亿港元 [4] - 恒生生物科技指数微跌0.34%至14608.00点 [4] - 个股方面，蔚来、小鹏汽车、比亚迪涨超6%，理想汽车、零跑汽车等纷纷上涨 [3] 人形机器人概念 - 概念股异动拉升，宏英智能、五洲新春录得10cm涨停，上纬新材涨超18%，昊志机电涨超15% [5] - 涨幅居前的个股包括：昊志机电涨15.13%，步科股份涨10.59%，宏英智能涨10.01%，五洲新春涨10.00% [7] - 消息面上，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，将承担相关领域行业标准制修订工作 [7][8] 半导体板块 - 板块震荡上扬，芯原股份一度涨超9%，中芯国际涨近2%，寒武纪-U涨超6%，东微半导涨超10% [8] - 涨幅居前的个股包括：伟测科技涨9.78%，芯原股份涨8.56%，源杰科技涨8.49%，寒武纪-U涨6.13% [9] - 消息面上，国际半导体产业协会报告预计2025年全球半导体制造设备总销售额达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高 [9] 商业航天概念 - 板块再度活跃，航天发展、雷科防务录得10cm涨停，超捷股份涨超15%，航天环宇涨超10% [10] - 涨幅居前的个股包括：超捷股份涨15.29%，航天环宇涨10.74%，航天发展涨10.01%，斯瑞新材涨9.53% [11] - 消息面上，上交所发布指引，助力商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，为行业打通境内资本市场融资通道 [11] 新能源板块 - 板块出现调整，锂电池震荡下挫，锂矿、电解液方向领跌 [12] - 个股方面，欣旺达跌超11%，多氟多跌超7%，海科新源、石大胜华、华盛锂电、天际股份、天赐材料均跌超3% [12]

市场整体表现 - 12月29日上午A股三大股指涨跌不一，沪指涨0.31%，深证成指涨0.03%，创业板指跌0.32% [1] - 沪深两市半日成交额为1.4万亿元，较上个交易日缩量546亿元 [2] - 个股跌多涨少，全市场共1850只个股上涨，67只个股涨停，3441只个股下跌 [2] 行业与概念板块表现 - 化纤行业、石油行业、半导体板块涨幅居前，Wind数据显示化纤行业指数涨3.49%，石油天然气指数涨2.60%，半导体指数涨1.01% [2][3] - 人形机器人、商业航天概念板块走高，化学纤维概念指数涨4.20%，PEEK材料概念指数涨2.91% [2][3] - 锂电电解液、零售板块下挫，锂电电解液概念指数跌3.91%，零售行业指数跌1.65% [2][3] - 港股方面，恒生指数涨0.44%至25932.05点，恒生科技指数涨1.89%至5603.29点，恒生中国企业指数涨0.98%至9002.23点 [4] 人形机器人概念 - 概念股异动拉升，宏英智能、五洲新春录得10%涨停，上纬新材涨超18%，昊志机电涨超15% [5][6] - 昊志机电股价涨15.13%至53.79元，年初至今累计上涨184.93% [8] - 消息面上，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，将承担相关领域行业标准制修订工作 [8][9] 半导体板块 - 板块震荡上扬，芯原股份一度涨超9%，中芯国际涨近2%，寒武纪-U涨超6%，东微半导涨超10% [10][11] - 芯原股份股价涨8.56%至138.85元，年初至今累计上涨164.83% [12] - 消息面上，国际半导体产业协会报告预计2025年全球半导体制造设备总销售额达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高 [13] 商业航天概念 - 板块再度活跃，航天发展、雷科防务录得10%涨停，超捷股份涨超15%，航天环宇涨超10% [14][15] - 超捷股份股价涨15.29%至157.95元，年初至今累计上涨440.77% [16] - 消息面上，上交所发布指引，助力商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，打通境内资本市场融资通道 [16] 新能源板块 - 板块出现调整，锂电池震荡下挫，锂矿、电解液方向领跌 [17] - 个股方面，欣旺达跌超11%，多氟多跌超7%，海科新源、石大胜华等均跌超3% [18] - 多氟多股价跌7.74%至34.09元，海科新源股价跌6.92%至67.02元 [19]

一、【早盘盘面回顾】 智通财经12月29日讯，早盘三大指数涨跌不一，沪指震荡上扬，创业板指翻红后再度回落。沪深两市半日成交额1.4万亿，较上个交易日缩量546亿。盘面上 热点快速轮动，全市场超3400只个股下跌。从板块来看，商业航天概念延续强势，10余只成分股涨停，神剑股份8连板。机器人概念反复活跃，锋龙股份4连 板，五洲新春等多股涨停。贵金属板块持续走强，白银有色、湖南白银双双涨停。碳纤维概念表现活跃，吉林化纤涨停。下跌方面，大消费板块下挫，零 售、乳业概念跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.31%，深成指涨0.03%，创业板指跌0.32%。 个股来看，今日早盘涨停数量为53家（不包括ST及未开板新股），封板率为71%，连板股数量为16家，胜通能源12连板，嘉美包装9连板，神剑股份8连板， 鲁信创投、大业股份4连板，泰尔股份、扬子新材、锋龙股份3连板，航天发展、珠海中富、中超控股、德力股份、恒大高新、冀凯股份、苏州高新、洲际油 气2连板。 板块上，商业航天板块延续强势，神剑股份、中超控股、航天发展、金风科技等个股涨停，超捷股份、航天环宇、斯瑞新材、航天宏图等个股涨幅居前。 消息面上，12月26日，上交所发布《发行 ...

市场整体表现 - 12月29日早盘，A股三大指数涨跌不一，截至午间收盘，沪指报3975.92点，涨0.31%，深成指报13607.39点，涨0.03%，创业板指报3233.53点，跌0.32% [1][2] - 沪深两市半日成交额为1.4万亿元，较上个交易日缩量578亿元 [1][7] - 全市场超3400只个股下跌 [1][7] 商业航天板块 - 商业航天概念延续强势，板块指数上涨0.44%至2251.09点，10余只成分股涨停 [2][3][9][10] - 神剑股份实现8连板，成为人气龙头，其5日涨幅达61.18% [2][3][9][10] - 其他涨停个股包括：航天环宇（涨10.74%，5日涨18.25%）、中超容股（涨10.06%，5日涨25.73%）、中衡设计（涨10.04%，5日涨12.93%）、海格通信（涨10.04%，5日涨15.07%）、博敏电子（涨10.03%，5日涨11.93%）、航天发展（涨10.01%，5日涨35.58%） [3][10] - 政策面上，上交所于12月26日公布新规，支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板 [2][9] - 中泰证券观点认为，未来两年全球有望进入商业航天产业爆发期，中国商业航天正从“探索验证”迈向“成长爆发”的关键拐点 [3][10] 贵金属板块 - 贵金属板块盘中震荡走强，白银方向领涨，白银有色、湖南白银涨停 [4][11] - 消息面上，沪银主力合约日内涨超8%，现货白银日内一度涨超5%，盘中均刷新历史高点 [4][11] 人形机器人板块 - 人形机器人概念拉升，板块指数上涨1.05%至2494.86点 [5][12] - 多只个股表现强势：锋龙股份4连板；斯菱智驱涨17.17%（5日涨19.32%）；超捷股份涨15.29%（5日涨69.67%）；昊志机电涨15.13%（5日涨50.84%）；安达智能涨12.08%（5日涨37.06%）；步科股份涨10.59%（5日涨12.12%）；丰光精密涨10.39%（5日涨15.15%）；模塑科技与五洲新春涨停 [4][5][11][12] - 消息面上，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会于12月26日成立，将推动相关行业标准制修订工作 [5][12] - 华金证券认为，随着人形机器人新品发布数量大幅增加，订单量不断增长，其商业化将加速发展 [6][13] 下跌板块 - 大消费板块下挫，零售、乳业概念跌幅居前，百大集团跌停，皇氏集团大跌 [6][13]

市场整体表现 - 12月29日早盘A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.31%，深成指涨0.03%，创业板指跌0.32% [1] - 沪深两市半日成交额1.4万亿元，较上个交易日缩量578亿元 [1] - 全市场超3400只个股下跌 [1] 商业航天板块 - 商业航天概念延续强势，10余只成分股涨停，其中神剑股份录得8连板 [3] - 政策面上，上交所公布新规，支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板 [3] - 行业观点认为，未来两年全球有望进入商业航天产业爆发期，中国商业航天正迈向“成长爆发”的关键拐点 [5][6] 贵金属板块 - 贵金属板块盘中震荡走强，白银方向领涨，白银有色、湖南白银涨停 [6] - 消息面上，沪银主力合约日内涨超8%，现货白银日内一度涨超5%，盘中均刷新历史高点 [6] 人形机器人板块 - 人形机器人概念拉升，锋龙股份4连板，模塑科技、五洲新春等多股涨停，上纬新材涨超18% [6] - 板块内多只个股表现强势，例如斯瑟智驱涨17.17%，超捷股份涨15.29%，昊志机电涨15.13% [8] - 消息面上，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，将推动行业标准制修订 [9] - 行业观点认为，随着新品发布和订单增长，人形机器人商业化将加速发展 [9] 下跌板块 - 大消费板块下挫，零售、乳业概念跌幅居前，百大集团跌停，皇氏集团大跌 [10]

市场整体表现 - 截至午盘，A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.31%至3975.92点，深证成指微涨0.03%至13607.39点，创业板指跌0.32%至3233.53点 [3][4] - 市场呈现结构性分化，全市场超3400只个股下跌 [3] - 沪深两市半日成交额达1.4万亿元，较上个交易日缩量546亿元 [7] 活跃板块与概念 - 算力硬件产业链活跃，CPO（共封装光学）、服务器方向领涨 [6] - 商业航天概念延续强势，10余只成分股涨停 [6] - 人形机器人、能源金属、PEEK材料概念股涨幅靠前 [6] - 碳纤维概念盘初走高，光威复材、吉林碳谷涨超10%，吉林化纤涨停，中复神鹰涨近10%，主要受日本东丽宣布自2026年1月起将相关产品价格上调10%至20%的消息刺激 [14] - 数字货币概念异动拉升，御银股份直线涨停，消息面上中国人民银行出台数字人民币相关行动方案，新体系将于2026年1月1日正式启动实施 [12] 调整板块与概念 - 固态电池、SPD、两岸融合、离岸退税概念股出现调整 [6] - 锂电池概念震荡下挫，锂矿、电解液方向领跌，欣旺达、宏源药业跌超10%，多氟多、天华新能等跌超7% [13] - 算力硬件产业链在开盘时回调，光芯片方向领跌，半导体、海南自贸区概念股走弱 [16] 贵金属与大宗商品 - 贵金属板块震荡走强，白银方向领涨，白银有色、湖南白银涨停 [12] - 沪银期货主力合约日内涨超10%，报19937元/千克，再创新高，现货白银报80.16美元/盎司，早盘一度跌超5% [8] - LME铜涨超5%，续创历史新高，沪铜涨超3% [20] - 现货钯金下跌近9%，至每盎司1,750.75美元 [9] - 铂和钯期货主力合约盘中跌幅有所收窄 [21][22] 债券市场 - 银行间主要利率债收益率快速上行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行2.9个基点报2.25%，10年期国开债“25国开15”收益率上行2.35个基点报1.93% [12] - 国债期货盘中大跌，30年期国债期货主力合约跌超0.9%，10年期国债期货主力合约跌0.3% [13] 港股与汇率 - 恒生科技指数日内涨幅一度扩大至2%，恒生指数涨1% [12] - 港股开盘时，恒生指数高开0.43%，恒生科技指数涨0.88% [17] - 新能源汽车股走强，蔚来涨超6%，小鹏汽车涨超5%，零跑汽车涨超6% [12][15] - 人民币对美元中间价报7.0331，调升27个基点 [18] 资金与流动性 - 央行公开市场开展4823亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有673亿元逆回购到期 [16] - 早盘沪深两市成交额曾突破1万亿元，较上一日同时段放量超700亿元 [11]

12月29日，三大指数早盘窄幅震荡，截至午间收盘，沪指涨0.31%，深证成指涨0.03%，创业板指跌 0.32%，科创50指数涨0.91%。两市下跌个股超3400只；半日成交1.40万亿元，较上一日缩量成交546亿 元。 国盛证券指出，当下市场震荡调整仍未结束，不过市场有望节前确认方向；中期对于投资者而言，仍然 可以逆势布局。 热门板块 1、脑机接口概念大涨 脑机接口概念表现活跃，海格通信、喜临门等涨停，翔宇医疗、麦澜德、三博脑科、创新医疗等跟涨。 点评：消息面上，12月28日，第五届脑科学前沿与产业大会暨2025深圳脑机接口博览会启幕，"粤港澳 大湾区脑科学与中枢神经疾病AI创新联盟"正式启动。 2、碳纤维概念拉升 碳纤维、化纤概念拉升，和顺科技、吉林化纤涨停。 点评：消息面上，日本东丽宣布，自2026年1月起将上调TORAYCA品牌的碳纤维及其预浸料、织物、 层压板等中间产品价格，涨幅区间为10%至20%。国泰海通证券认为，本轮东丽涨价有望改善外围和国 内碳纤维市场价格环境，进一步确认国内市场的价格底。 3、商业航天概念延续强势 盘面上，资金热炒科技，商业航天概念延续强势，10余只成分股涨停；机器人概念反 ...

盘面上热点快速轮动，全市场超3400只个股下跌。从板块来看，商业航天概念延续强势，10余只成分股 涨停，神剑股份8连板，金风科技、雷科防务涨停。机器人概念反复活跃，锋龙股份4连板，五洲新春、 模塑科技等多股涨停。贵金属板块持续走强，白银有色、湖南白银双双涨停。碳纤维概念表现活跃，吉 林化纤涨停。下跌方面，大消费板块下挫，零售、乳业概念跌幅居前，百大集团跌停，皇氏集团大跌。 市场概况 73.83%用户看涨 > 凤凰网财经讯 12月29日，早盘三大指数涨跌不一，沪指震荡上扬，创业板指翻红后再度回落。截至午 间收盘，沪指涨0.31%，深成指涨0.03%，创业板指跌0.32%。沪深两市半日成交额1.4万亿，较上个交易 日缩量546亿。 | | | | | | 户深京重要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | *● | 最新 | 涨幅% | | 涨跌 涨跌家数 涨速% | | 11 1 1 1 1 | 现手 金额 | | 上证指数 | | 3975.92 | 0.31 | 12.24 | 839/1424 | - ...