文章核心观点 - 公司部分首次公开发行股票募投项目已完成 相关募集资金已依规使用完毕 并对对应的募集资金专项账户完成注销手续 [1][2][3] 募集资金基本情况 - 公司于2022年首次公开发行人民币普通股1亿股 发行价格为每股29.33元 募集资金总额为29.33亿元 [1] - 扣除承销费等费用后 实际募集资金净额为27.77亿元 资金已于2022年3月30日全部到位 [1] 募集资金专户管理 - 公司为规范管理设立了募集资金专项账户 并与保荐机构及开户银行签署了《募集资金专户存储三方监管协议》 [2] 本次募集资金专户销户详情 - “碳纤维航空应用研发及制造项目”已达到预定可使用状态并结项 其专户剩余资金及利息合计约134.86万元已转入子公司自有资金账户用于永久补充流动资金 该专户已注销 [2] - “年产3万吨高性能碳纤维建设项目”的超募资金承诺投资金额已完成 计划使用的超募资金已使用完毕 公司对该项目超募资金使用情况进行结项 并注销对应的两个募集资金专户 [3] - 后续“年产3万吨高性能碳纤维建设项目”将以自有资金或自筹资金继续投入 [3] - 专户销户后 对应的《募集资金专户存储三方监管协议》随之终止 [4] 审批程序说明 - 本次注销募集资金专项账户的事项无需提交董事会或股东会审议 亦无需保荐机构发表意见 [4]

核心观点与市场逻辑 - 建材行业当前呈现左侧逻辑（内需顺周期、供给出清）与右侧逻辑（AI材料、高端产品提价）的共振[2][3][4] - 2026年建材行业基本面可为，宏观冲击减弱，自下而上的个股和子行业产业逻辑更清晰[6] 消费建材 - 消费建材具备顺周期性价比，关注有独立增长（东方雨虹、悍高集团、三棵树）或高股息（兔宝宝、北新建材、伟星新材）的标的[2][18] - 东方雨虹经营触底，静态业绩可展望20亿元量级，海外布局与多品类扩张贡献弹性[19][20] 水泥 - 水泥行业反内卷政策（限制超产）持续推进，盈利底部已现，关注治理改善与高分红（海螺水泥、塔牌集团）[25][27] - 华新水泥海外盈利确定性高，尼日利亚项目2025H1盈利1264亿奈拉（约5.99亿人民币），预计2026年贡献利润超10亿元[11][12] 玻璃与玻纤 - 浮法玻璃行业亏损加剧，冷修提速，本周均价环比下跌13.65元至1151.40元/吨，库存5495万重量箱[35][36] - 玻纤粗纱价格稳定，电子布供需趋紧，G75电子纱报价9200-9500元/吨，AI需求驱动低介电布产品紧缺[47][49] - 光伏玻璃2.0mm镀膜价格11-12元/平，9月提价至13元/平，海外布局（如马来价格高国内3-4元/平）成中长期胜负手[43][44] 碳纤维与电子布 - 日本东丽提价10-20%，确认碳纤维高端品景气与市场价格底，国内3K以下小丝束及高强高模产品结构性提价[4][5] - 电子布供应向头部企业集中，池窑法比坩埚法成本低40%，市场交易重心转向有业绩和客户认证的头部公司[7][8] 重点公司更新 - 中国巨石：25Q3粗纱销量81万吨，单吨净利约870元；电子布销量2.94亿米，单平盈利约0.6元/米[51] - 悍高集团：市场对其2025-2026年净利润预期分别为6.5亿和7.5亿元[15] - 濮耐股份：与格林美签50万吨氧化镁采购协议，产能预计从2025年末的17万吨扩至2026年末的30万吨[16][17]

南方财经记者郑康喜 郭莎 茂名报道 坐落于茂名信宜市钱排镇的双合村，依偎在海拔1334米的银岩顶山麓，清澈的窦江水穿村而过，将两岸连片李树与群山翠色串 联成景。 "今年的精品果，每斤能够卖上20元，价格是普通果的四倍多。"忙着分拣刚采摘下来三华李的果农回忆，多年前镇上的果树种 植还很不成势，偶有种植的农户结出的三华李又少又小，总是卖不上好价钱。 三华李身价倍增的背后，前排镇打造的"信宜三华李"区域品牌发挥了很大的价值。信宜市在2022年开始围绕三华李产销的规范 化、标准化做文章，建起双合电商中心、"两标一码一单"品控溯源中心，使得"银妃李"每公斤增收6元，电商销售占比超过 30%。 2024年，信宜钱排镇双合村还成立了信宜市合景农业发展有限公司，探索"强村公司+村集体+农业经营主体+农户"的发展模式， 整村推进三华李生产托管服务，形成农户与村集体共同增收的双赢局面，依托强村公司实现村集体收入增收约11万元。 在农村电商快速发展带动下，前排双合村的乡村旅游、休闲农业、旅居康养也实现了快速发展，村民的收入明显提高，信宜三 华李的品牌影响力也进一步扩大了。 进入冬至，钱排镇热闹如往常。夜幕降临，返乡创业者经营的甜品 ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[3] 报告核心观点 - 报告标题点明年末主题性交易升温，建议关注“烟花”与“IPO”相关的投资机会[2] - 投资策略主线上，维持2025年是上市公司拐点，2026年有望成为行业拐点的判断，认为全年上市公司正先于行业寻底，回调依然是赚“认知差”的机会[4] - 春节临近，关注烟花“禁改限”相关投资机会，政策调整催生板块机会，建议关注国泰集团[4] - 年末IPO交易热情升温，粤芯半导体IPO获受理，关注上峰水泥在半导体产业链的股权投资，其已投资28个项目累计超19亿元，9个项目已启动上市[4] - 珠光颜料行业是稀缺的“强消费属性”赛道，环球新材国际收购德国默克后成为行业龙头并进入高端市场，值得继续看好[4] 板块跟踪总结 - **市场表现**：报告期内（25/12/15-25/12/21），上证指数上升0.0%，深证成指下跌0.9%，创业板指下跌2.3%，同期建筑材料指数（申万）上升0.6%[8] - **细分领域**：建材行业细分领域中，水泥、玻璃玻纤、装修建材指数（申万）分别下跌0.4%、上升0.1%、上升2.5%[8] - **个股涨跌**：个股涨跌幅前五分别为：法狮龙(+31.8%)、再升科技(+23.3%)、金圆股份(+13.5%)、兔宝宝(+10.5%)、中钢洛耐(+7.1%)；涨跌幅后五分别为：海南瑞泽(-15.5%)、晶雪节能(-15.0%)、福建水泥(-8.0%)、宏和科技(-6.1%)、万里石(-4.6%)[8] - **行业动态**： - 财政部数据显示，1—11月国有土地使用权出让收入29119亿元，同比下降10.7%[13] - 中指研究院预测，未来5年全国城镇住房需求总量约为49.8亿平方米，新建商品住宅销售面积年均预计为7亿至8亿平方米[13] - 克而瑞数据显示，11月京沪深杭二手房200万元以下总价成交占比同比上升，中高端改善需求在深杭有阶段性复苏迹象[13] - 克而瑞土地周报显示，12.8-12.14期间土地成交建筑面积1673万平方米，环比上升38%，再创年内新高，溢价率为2.3%[13] 数据跟踪总结 - **水泥市场**： - 全国42.5水泥平均价为354.0元/吨，环比下降0.8元/吨，同比下降66.5元/吨[4][14] - 全国水泥库容比为62.3%，环比下降2.5个百分点，同比下降0.3个百分点[14] - 水泥出货率为42.7%，环比下降1.7个百分点，同比下降2.2个百分点[14] - **浮法玻璃市场**： - 全国5mm浮法玻璃均价为1206.1元/吨，环比下降12.9元/吨，同比下降330.3元/吨[4][33] - 全国重点13省生产企业库存总量为5542万重箱，环比下降2.3%，同比上升29.2%[33] - **光伏玻璃市场**： - 2.0mm镀膜均价为11.5元/平方米，环比下降0.3元/平方米，同比下降0.3元/平方米[4][38] - 3.2mm镀膜均价为18.5元/平方米，环比下降0.3元/平方米，同比下降0.9元/平方米[4][38] - 全国光伏玻璃在产生产线日熔量合计87940吨/日，环比不变，同比下降7.3%[38] - 光伏玻璃库存天数为35.92天，环比上升8.7%，同比上升5.3%[38] - **玻璃纤维市场**： - 无碱玻璃纤维纱均价为4565.0元/吨，环比不变，同比下降115.0元/吨[4][45] - 电子纱均价为9350.0元/吨，环比不变，同比上升350.0元/吨[4][45] - **碳纤维市场**： - 大丝束碳纤维均价为72.5元/千克，小丝束碳纤维均价为95.0元/千克，环比与同比均不变[4][48] - 碳纤维企业平均开工率为79.47%，环比不变，同比上升26.87个百分点[48] 投资分析意见与建议 - **投资方向建议关注**： 1. 景气赛道：环球新材国际（H股）、国泰集团、中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华、中国核建、中粮科工、雪峰科技[4] 2. 消费建材：三棵树、兔宝宝、北新建材、东方雨虹[4] 3. 水泥：上峰水泥、海螺水泥、华新水泥[4] 4. 一带一路：上海港湾、海鸥股份[4] - **重点公司估值**：报告列出了包括伟星新材、海螺水泥、三棵树、北新建材、中国巨石等在内的重点公司估值表，提供了股价、市值及盈利预测数据[53]

（编辑 丛可心） 证券日报网讯 12月19日，吉林化纤在互动平台回答投资者提问时表示，公司的碳纤维工艺适合做树脂 基的复合材料，具有多规格产品，可以应用到多领域，商业航天航空领域也是碳纤维应用领域之一。公 司向各领域进行拓展也持续在跟进，部分领域打样、试用、认证等一系列工作均要按步骤开展，拓展碳 纤维在各领域的放量是公司持续开展的工作。 ...

证券日报网讯12月19日，吉林化纤（000420）在互动平台回答投资者提问时表示，为持续发展碳纤维产 业，本着共同合作提高的原则，公司代管国兴复材公司，双方可以在生产研发、市场体系拓展等方面形 成合力，带来碳纤维产业的共同进步。国兴复材不在公司合并范围内。 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 12月19日，吉林化纤在互动平台回答投资者提问时表示，公司碳纤维始终坚持向多领域 拓展，公司的碳纤维工艺适合做树脂基的复合材料，具有多规格产品，可以应用到多领域，公司正积极 拓展，与碳纤维产业链各合作单位联合开发，合作提高，争取在各领域放量，其中也包括相关领域。 ...

最近火爆的商业航天概念替代机器人坐上了流量"C"位，"万能"的碳纤维又蹭了一波热搜。 中简科技 也在互动平台表示， 商业航天产业快速发展将为 碳 纤 维 复合材料带来巨大市场空间 。 据不完全统计， 碳纤维复材在航天器结构重量中占比 可达70%—90%，轻量化、耐高温、抗疲劳等优势是碳纤维复合材料 作为火箭箭体、卫星支架等关键部件的首选材料。 所以，"碳纤维"，又要"香"了？ 回顾过去近两年里，碳纤维行业整体承压低迷 《 碳纤维，怎么不"香"了？ 》 。 在新增产能持续释放、下游部分传统需求阶段性放缓的背景下，碳纤维价 格一度被压缩至接近成本线运行。尤其是在中低端工业级产品领域，价格竞争激烈，"以量换价"成为不少企业维持产能利用率的主要方式。 态势从下半年开始变化，尤其是最近 ，国内碳纤维产业很热闹，多个大新闻频频"出圈"。 比如11月底， 华阳集团 联合 中国科学院山西煤化所 实现12K小丝束T1000级碳纤维国产化量产， 打破国外技术垄断。紧接着，12月初， 深圳大学与 长 盛科技 联合攻关，在全球超高性能聚丙烯腈碳纤维领域取得重大突破，成功实现千吨级工业化规模生产。最后是前几天， 和顺科技 宣布年产35 ...

海南自贸港全岛封关政策 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关运作，将全岛建成海关监管特殊区域，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策制度[2] - 封关后，享受自贸港政策的企业从国外进口到海南的部分货物将实现“零关税”，但人员往来出差、旅行无需额外证件[2] - 加工增值超30%免关税政策是核心政策，对鼓励类产业企业生产的含进口料件在海南加工增值超过30%(含)的货物，经“二线”进入内地其他地区免征进口关税[2][3] - 封关后“零关税”商品范围大幅扩大，税目从封关前的1900多个增至6600多个，占全部商品税目的比重从21%提高至74%[3] 政策实施成效与行业机遇 - 加工增值免关税政策已取得显著成效，内销货物总值超过百亿元，免征关税超过8亿元，有效降低了海南制造业成本[3] - 政策对需要大量进口设备和原材料的制造企业带来明显的成本优势，特别是石化新材料等产业[2][4] - 石化新材料产业是海南省三大战略性新兴产业之一，2024年产值创历史新高，并已连续四年实现两位数增长[4] - 海南省计划围绕烯烃、芳烃、天然气三条主线，打造上中下游一体化的特色综合产业集群，并利用原油进口“定企业、定品种、定数量”政策红利，加快形成“油头-化身-新材料尾”完整产业链[4] 海南制造业企业格局 - 2025海南制造业企业50强榜单显示，石化企业在行业中占据主导地位，中国石化海南炼油化工有限公司、海南逸盛石化有限公司、中海油东方石化有限责任公司连续三年稳居前五[4] - 中国石化海南炼油化工有限公司2024年营业收入为789.1974亿元，在榜单中排名第一[6] - 海南逸盛石化有限公司2024年营业收入为299.8295亿元，排名第三[7] - 中海油东方石化有限责任公司2024年营业收入为106.0279亿元，排名第五[7] - 榜单中也包含了新能源（如海南钧达新能源科技股份有限公司）、制药、食品饮料等多个行业的领先企业[7][8]

行业整体业绩表现 - 建筑材料板块2025年前三季度营收同比下降4.39%，但归母净利润同比增长20.56%，扣非归母净利润同比增长28.95% [1][2] - 2025年第三季度单季营收同比微降0.95%，归母净利润同比增长23.36%，扣非归母净利润同比增长25.27% [1][2] - 行业整体盈利能力改善，前三季度毛利率同比提升1.61个百分点，费用率同比下降0.31个百分点，归母净利率同比提升1.08个百分点 [1][2] - 第三季度单季毛利率同比提升0.84个百分点，费用率同比下降0.76个百分点，归母净利率同比提升1.04个百分点 [1][2] 消费建材板块 - 行业正从单边下行走向结构分化，赛道及龙头公司的α机会开始显现 [2][3] - 地产行业经历深度调整，截至2025年10月，商品房累计销售面积较2021年10月下降50%，累计新开工面积下降71%，累计竣工面积下降39% [3] - 行业处于从政策底向市场底传导的关键阶段，新房销售、开工、竣工等核心指标有望逐渐寻底 [3] - 下游需求结构发生系统性变化，二手房市场及农业/工业/市政等非房需求占比不断上行 [3] 水泥板块 - 2025年前三季度全国水泥市场量价齐跌，累计水泥产量为12.59亿吨，同比下降5.2% [4] - 需求受地产投资缩减和基建项目放缓影响明显下滑，行业景气度仍在低位 [4] - 价格年初受错峰生产支撑小幅回升，但4月开始因需求下滑逐步走弱，9月在“反内卷”背景下企稳回升但幅度有限 [4] - 成本端煤炭价格下跌缓解了部分盈利压力，行业盈利在去年低基数下同比有所提升 [4] 玻璃与玻璃纤维板块 - 浮法玻璃受地产竣工下行影响，前三季度全国累计产量为7.29亿重量箱，同比下降5.2%，价格走弱，行业整体面临亏损 [5] - 光伏玻璃上半年因供给端产能回落及阶段性抢装盈利小幅上升，下半年在行业自律性减产及下游补货推动下，供需边际改善，9月价格明显上涨 [5] - 玻璃纤维需求呈现结构化，受益于AI服务器迭代、高频通信技术革新，特种玻纤布（如电子布）需求加速上行，驱动风电、热塑和电子类产品价格上涨 [2][5] - 传统应用市场受宏观经济及房地产低迷影响，有效需求不足，传统产品价格承压，9月初行业发布“反内卷”倡议后，产品结构性复价陆续落地 [5] 碳纤维板块 - 供应端产能充裕，头部企业多维持满负荷生产，2025年前三季度总产量为6.25万吨，同比增长47.24% [6] - 2025年9月行业平均开工率为61.63%，较年初增长11.25个百分点 [6] - 需求端新兴领域如低空经济、军工需求表现亮眼，但整体需求量仍然有限，汽车轻量化等需求释放有所减缓 [6] - 传统需求表现分化，风电需求保持平稳，体育休闲整体需求疲软 [6] 投资策略与关注方向 - 投资策略认为2025年是上市公司拐点，2026年是行业拐点，上市公司正先于行业寻底 [7] - 建议关注的消费建材公司包括：三棵树、兔宝宝、北新建材、东方雨虹 [7] - 建议关注的水泥公司包括：海螺水泥、华新建材、上峰水泥 [7] - 建议关注的景气赛道公司包括：环球新材国际、中国核建 [7] - 建议关注的“一带一路”相关公司包括：上海港湾、海鸥股份 [7]