险资举牌浙商银行 - 民生保险于8月11日增持100万股浙商银行H股股份 耗资约277万港元 持股比例达到该行H股股本的5% 触发举牌 [1][3] - 民生保险以实益拥有人身份持有2.96亿股浙商银行H股 增持后合计持股数量将增至10.6亿股以上 占该行总股本的3.88% 晋升至第七大股东 [3] - 民生保险为国内首家民营资本投资主体的全国性人身保险公司 注册资本60亿元 总资产超过1400亿元 万向控股及其关联方合计持有43.84%股权 [3] 浙商银行基本情况 - 浙商银行为全国第13家"A+H"上市银行 总部位于杭州 截至今年3月末资产规模约3.44万亿元 [4] - 该行最近三个会计年度累计现金分红总额达132.54亿元 年度现金分红比例均高于30% [7] - 截至8月11日收盘 该行A股年内累计涨幅约21.8% H股涨幅约33% [7] 险资股东结构 - 除民生保险外 信泰人寿持有13.7亿股占总股本4.99% 太平人寿持有9.22亿股占3.36% 百年人寿持有3.5亿股H股占1.27% [6][7] - 信泰人寿向该行派驻监事 太平人寿派驻董事 四家险资以自有资金入股的情况在上市银行中较为罕见 [7] - 太平人寿2023年5月耗资近16亿元竞得7.09亿股 信泰人寿2024年一季度新进前十大股东并持续增持 [6] 行业举牌动态 - 今年已有7家银行被险资举牌 包括邮储银行 招商银行 农业银行 杭州银行 中信银行 郑州银行 浙商银行 [1][9] - 招商银行是唯一被三度举牌的上市银行 邮储银行 农业银行 郑州银行H股均被二度举牌 [1][9] - 平安人寿举牌多家银行：持有邮储银行H股14%占总数2.44% 持有招商银行H股16%占总数2.93% 持有农业银行H股14%占总数1.21% [10] 险资配置逻辑 - 险资增配银行股源于高股息率 税收优势 流通盘规模 监管要求及抗周期属性等多重因素 [13] - 长端利率下行及高收益资产到期使险资面临再配置压力 银行股高股息及稳定分红吸引力提升 [14] - 新会计准则实施促使险资更倾向配置FVOCI高股息资产及权益法核算的长期股权投资以降低利润波动 [14] 银行板块表现 - A股银行板块年内累计涨幅超过17% 浦发银行以39%涨幅位列第一 农业银行 青岛银行涨幅超33% [15] - H股银行中青岛银行涨幅接近54% 徽商银行涨幅超50% 天津银行 中信银行 民生银行涨幅均超45% [15] - 除险资外 香港立业集团增持民生银行H股至4.945% 多家A股银行披露董监高或重要股东增持计划 [14][15]

科创债发行规模与市场参与 - 科创债发行规模在3个多月内超过8000亿元，呈现爆发式增长 [1] - 金融机构作为发行主力军，参与热情高涨 [1] - 中小银行发行科创债更为积极，政策支持降低了发行门槛和成本 [6] 国家科技创新战略需求 - 我国正处于经济结构转型关键期，传统产业向高端化、智能化、绿色化迈进 [3] - 人工智能、生物医药等新兴产业成为发展重点 [3] - 科创债引导金融资源流入关键科技领域，助力企业提升自主创新能力 [3] 科创企业融资需求 - 科技型企业研发周期长、不确定性高，缺乏传统银行贷款所需的抵押资产 [4] - 股权融资易稀释企业控制权，对成长期科技企业并非最佳选择 [4] - 科创债通过中长期直接融资方式，为科创企业提供新融资渠道 [4] 金融机构业务需求 - 中小银行通过科创债优化负债结构，减少对短期负债的依赖 [6] - 中小银行与本地科创园区、专精特新企业联系紧密，资金对接精准 [6] - 证券公司可通过科创债直投培育科创项目，提前布局优质标的 [6] 投资者资产配置需求 - 科创债作为兼具信用溢价与政策支持的新兴品种，受到投资人关注 [7] - 科创债票面利率在同类中短期资产中具备吸引力 [7] - 交易所支持创新条款设置，提高债券投资价值和退出机制灵活性 [7]

公司业绩与市场地位 - 招商银行零售客户总资产(AUM)规模突破16万亿元 成为国内首家达成此里程碑的股份制商业银行 [2] - 公司服务超过2亿个人客户 资产托管规模达24万亿元 资产管理规模近4.5万亿元 [3] - 零售代销保险总规模突破1万亿元 2024年零售业务收入1968.35亿元 同比增长1.29% [3] - 零售金融业务税前利润同比下降9.56% 其中财富管理手续费及佣金收入201.9亿元 同比下降25.24% [4] 财富管理行业趋势 - 客户需求呈现"全民化 全球化 全场景 全周期 全产品"五大转变特征 [6] - 银行理财产品投资者达1.25亿人 公募基金投资者超7亿人 商业健康险覆盖约7.5亿人 [6] - 10年期国债收益率从3.2%下降至1.7% 六大国有行一年期存款利率跌破1% [6] - 行业从规模导向转向高质量发展 从卖方销售模式转向买方投顾模式 [7] 公司战略布局 - 构建理财 基金 保险 私募 海外 黄金 存款七大产品线 建立完整资产配置体系 [10] - 实施"AI First"战略 发布百亿级金融大模型"一招" 应用场景超120个 [10] - 以香港为枢纽建立国际化网络 提供跨境清结算 投融资 资产托管等全球服务 [10] - 坚持风险管控 严把产品准入 销售和底层资产关 规范市场运作 [10] 行业发展历程 - 2007年率先提出零售AUM理念 首个5万亿耗时9年 第二个5万亿缩短至5年 第三个5万亿仅用3年多 [3] - A股上市股份行中7家披露零售AUM数据 公司规模为第二名近三倍 保持绝对领先优势 [8]

公募基金发行市场趋势 - 全市场连续第三周单周新基金发行数量不低于30只 本周计划发行33只新基金[1] - 近三周权益类基金发行总数达85只 占比超过80%[1] - 本周权益类基金发行数量达28只 包括24只股票型基金和4只混合型基金 占本周发行总量84.85%[1] 权益类基金表现与驱动因素 - 权益类基金净值增长率持续回升推动发行市场升温[1] - 市场行情向好和政策支持共同促进投资者信心恢复[1] - 指数型基金占据主导地位 本周计划发行的24只股票型基金均为指数型产品 包括18只被动指数型和6只增强指数型基金[1] 指数型基金发展逻辑 - 资产配置需求升级推动运作透明且费率低廉的被动工具需求激增[2] - 分散化投资特性有效规避个股波动风险 契合避险资金需求[2] - 基金公司加速完善被动产品矩阵 通过布局航天航空等新质生产力领域ETF实现差异化竞争[2] FOF基金发行态势 - 本周计划发行2只混合型FOF基金 连续第二周出现FOF发行计划[2] - 今年以来新发FOF基金数量达37只 超过去年全年水平[2] - FOF基金凭借多资产配置能力可灵活布局港股和黄金等资产 在分散风险同时增厚收益[2] 发行机构参与情况 - 本周共有27家公募机构参与新基金发行[3] - 21家公募机构计划发行1只基金 6家公募机构计划发行不少于2只基金[3] 行业前景展望 - 公募基金发行热度有望延续 指数及创新产品或成市场亮点[3] - 投资者观念转变推动权益类基金募集持续回暖[3] - 新基金为市场带来增量资金 优化基金产品线结构并促进行业发展[3]

市场表现 - A股市场全天震荡走高 全市场超2000只个股上涨 沪指录得7连阳 三大指数均再创年内新高 [1] - 金融市场交投活跃度显著提升 引发投资者对新周期下投资策略的关注 [1] 用户结构与投资偏好 - 京东金融平台基金投资者呈现年轻化特征 25-35岁占比约40% 18-25岁占比约20% 合计超半数 Z世代成为重要增长力量 [3] - 地域分布显示广东、江苏、北京位列最爱买基金的省份前三名 这些地区投资者对市场机遇敏感度更高 [3] - 投资偏好多元化 权益主动类基金和指数基金占比达68% 稳健债基占比约15% 稳健"固收+"产品占比5% 低波动产品合计占比20% 形成"进取为主、稳健托底"配置格局 [3] 业务增长与转型 - 截至2025年7月底 京东金融平台基金新增用户数同比增长58% 基金交易用户数同比增长47% 反映交易活跃度持续提升 [4] - 公司持续谋求从"基金销售平台"向"资产配置服务商"转型 [4] 资产配置策略 - 2025年下半年市场中风险资产的乐观情绪将超过避险资产 A股和美股有望保持稳定 债券可提供底仓收益 黄金作为超主权货币可纳入投资组合 [4] - 债市方面 利率下行趋势尚未终结 建议缩短纯债资产久期 发挥稳定底仓收益作用 更多风险预算分配至"固收+"类产品以获取更高收益弹性 [4] - 黄金市场短期宽幅震荡 长期向上逻辑清晰 三季度可关注美联储降息预期带来的交易机会 影响因素包括去美元化进程、地缘政治风险、全球央行购金需求等 [4][5]

市场表现与用户增长 - A股三大指数创年内新高 市场交投活跃度显著提升[1] - 平台基金新增用户数同比增长58% 基金交易用户数同比增长47%[1] - 25-35岁投资者占比40% 18-25岁投资者占比20% Z世代成为重要增长力量[1] 产品与服务布局 - 平台提供货币基金、债券基金、混合基金、股票基金等多类型产品[1] - 权益主动类基金和指数基金合计占比68% 反映投资者对结构性行情信心[2] - 稳健债基占比15% "固收+"产品占比5% 低波动产品合计占比20%[2] 科技赋能与战略升级 - 基金频道完成全面升级 通过AI智能洞察实时捕捉市场热点[2] - 打造"主动超额""全球投资""商品实盘""策略目标投"四大IP矩阵[2] - 公司将持续深化"以投资者为中心"服务理念 完善全球资产配置服务体系[2]

投资者画像与市场趋势 - 平台年轻投资者占比持续攀升，25-35岁群体占比40%，18-25岁群体占比20%，"Z世代"成为基金投资增长力量[2][5] - 基金业务呈现量质齐升态势，2025年7月底新增用户数同比增长58%，交易用户数同比增长47%[5] - 经济活力与投资热情高度契合，广东、江苏、北京位列最爱买基金省市前三名[5] 产品结构与投资偏好 - 平台基金产品涵盖货币基金、债券基金、混合基金、股票基金等多种类型[4] - 主动权益类基金和指数基金占比达68%，稳健债基占比15%，"固收+"产品占比5%，形成"进取为主、稳健托底"配置格局[5] - 2024年底京东肯特瑞基金非货基金保有规模为1263亿元[4] 战略布局与服务升级 - 将权益基金发展列为重点，聚焦权益类基金保有规模及占比、首发产品保有规模、投资者盈亏与持有期限等核心目标[6] - 从"基金销售平台"向"资产配置服务商"转型，构建专业透明的服务生态[5] - 深化"以投资者为中心"理念，通过科技赋能和专业服务优化全球资产配置体系[6]

两融余额与市场情绪 - 两融余额突破2万亿元创近10年新高 [1] 牛市历史表现与个人投资者结果 - 2006-2007年沪指涨幅超4倍 2019-2021年明星主动基金经理业绩涨幅超2倍 [2] - 2015年牛市资产规模低于50万散户累计亏损2500亿元 亏损幅度30% 占账户总数85% [3] - 牛市仅使少数人盈利而多数人亏损甚至破产 [4] 牛市投资行为风险 - 牛市剧烈波动和板块快速轮动易导致错误操作 [5] - 市场上涨过程中投资者逐步增加本金投入 高位资金承担风险显著高于低位 [6][7][8][9] - 越涨越买推高持仓成本 市场下跌时导致快速亏损 [10] - 牛市可能出现10%-15%甚至更大幅度回调 高位重仓者易恐慌性杀跌 [11][12][13][14][15] - 投资者追逐热点频繁交易 买入时点常错过最大涨幅阶段 [16][17][18] - 频繁交易增加犯错概率并产生交易费用蚕食本金 [19][20][21] - 杠杆投资放大亏损 5倍杠杆下20%跌幅即损失全部本金 10倍杠杆下10%跌幅即损失全部本金 [22][23][24] - 杠杆加剧市场波动冲击心态导致决策失误 历史牛市杠杆投资者多数无法安全退出 [25][26][27] 资产配置策略优势 - 2000年以来沪指上涨时间占比约30% 其余时间多为下跌和震荡 [28] - 单一A股投资需精准择时且需及时止盈 否则面临50%-70%下跌风险 [29] - 预测错误可能导致亏损及踏空其他资产风险 [30] - 多元化投资方案可使账户持续处于牛市风口 不同时段均有资产盈利提升心态稳定性 [31][32] - 熊市少亏或盈利策略相比牛市多赚更易实现盈利 亏损50%需100%涨幅才能回本 [33][34] - 示例显示稳健型策略（熊市0%亏损+牛市20%收益）最终收益20% 优于激进型策略（熊市40%亏损+牛市60%收益）的-4%收益 [35][36][39] - 有效投资策略比短期收益更重要 需确保长期存活 [37] - 债券配置应覆盖中债和海外债（如美元债）跨市场 [38] - 股票配置应覆盖A股、港股、美股及欧股、日股、新兴市场 [38] - 商品配置主要包括黄金和原油 可扩展至农产品及有色金属 [38] - 三分法资产配置实践显示累计收益率近10% 单日跌幅罕有超过1% [40]

京东金融依托京东肯特瑞基金有限公司，致力于为投资者提供安全、便捷、智能的投资服务。平台汇聚 了市场优质的基金产品，涵盖货币基金、债券基金、混合基金、股票基金等多种类型，满足不同风险偏 好投资者的资产配置需求。 在市场机遇与专业服务的双重推动下，投资者参与基金投资的热情持续升温，京东金融平台基金业务呈 现量质齐升的良好态势。数据显示，截至2025年7月底，京东金融平台基金新增用户数同比增长58%， 基金交易用户数同比增长47%，反映出平台交易活跃度的持续提升。 近日，A股市场延续强势，三大指数均创年内新高，市场交投活跃度显著提升。8月12日，京东金融举 办"秋聚丰势启新程——京东财富15理财日投资策略会"，汇聚头部基金公司专家，共同探讨全球资产配 置新机遇与财富管理服务升级路径。京东金融数据显示，平台年轻投资者占比持续攀升，25-35 岁群体 占比40%、18-25 岁群体占比 20%，95后及00后等Z世代成为基金投资增长力量。 投资者热情高涨年轻用户成平台增长主力 深化基金服务转型 构建专业服务生态 京东金融始终坚持"好产品、好服务、好体验"的理念，持续深化基金领域布局，从"基金销售平 台"向"资产配置服务 ...

美联储政策与美元动态 - 1年期美联储金融脉冲增长指数(FCI-G Index)降至-0.4，3年期降至-0.7，触及2022年4月以来最低水平，显示货币政策支持力度仍强[9] - 标普500指数EPS增长达10%，远超预期的4%，推动广义美元投机持仓转为净多头3.1万份[10] - 3个月美元兑日元互换基差为-17.9个基点，Libor-OIS利差为66个基点，显示离岸美元融资环境宽松[29] 美股与信贷市场 - 标普500指数迷你合约投机净空头持仓从7.6万份升至15.9万份后回落至11.9万份，触及2个月低点[15] - 美国商业银行净收紧大中型企业信贷的银行占比从18.5%降至9.5%，小型企业从15.9%降至8.2%[21] 欧洲央行与信用扩张 - 欧元区M3同比降至3.3%，非金融企业信贷同比降至2.3%，家庭部门信贷同比升至2.1%，显示不均衡复苏[17] 中国市场指标 - 沪深300指数权益风险溢价(ERP)为5.1%，低于16年平均值1倍标准差，估值有抬升空间[22] - 中国10年期国债远期套利回报为19个基点，较2016年12月高49个基点[27] - 铜金价格比降至2.9，与离岸人民币汇率7.2的背离扩大[34] - 国内股票与债券总回报之比为25.1，高于16年均值水平[36]