"外汇市场是一个全天候的市场。即使你下午5点下班，它也不会睡觉。市场整晚都在运转，而且会波动！"——比尔·利普舒茨 比尔·利普舒茨（Bill Lipschutz）是一位在外汇市场享有盛誉的成功交易员，以其外汇交易专长闻名。他在康奈尔大学读书期间便开始了交易之路，随后加 入所罗门兄弟公司（Salomon Brothers），并迅速成为外汇部门主管。之后，他创立了Hathersage资本管理公司，这是一家非常成功的全球宏观基金公司。 他因在财经作家、美国金融专家杰克·施瓦格（Jack Schwager）的《金融怪杰》（Market Wizards）一书中亮相而声名鹊起——该书汇集了部分最杰出的交 易思维。 以下是比尔·利普舒茨的早年生平事迹、交易策略解析以及他一些经久不衰的市场智慧。 比尔·利普舒茨的早年生活和职业生涯 比尔·利普舒茨出生并成长于纽约州法明代尔（Farmingdale），在高中时期一直是成绩优异的学生，同时也擅长数学。他还是一名网球爱好者，球技不 俗。 在大学期间，比尔花时间研究和学习市场——同一时期，他从已故祖母那里继承了价值12,000美元的股票持仓。之后，他将继承的股票组合全部变现，用 以开 ...

作为一名在股市摸爬滚打十多年的投资者，我从2015年那场股灾中起步，经历了牛熊交替、疫情冲击，到如今2025年的科技牛市。起初，我只是个拿着几千 元闲钱入市的"韭菜"，盲目追热点，结果亏得一塌糊涂。后来，通过不断学习和复盘，我逐渐建立了自己的交易体系，年化收益率稳定在15%以上。今天， 我想分享一些实战经验，希望能帮到那些还在迷茫中的股民。炒股不是赌博，而是科学的投资行为，但前提是你得有正确的心态和方法。记住，股市有风 险，入市需谨慎，本文仅为个人心得，非投资建议。 第一课：认知启蒙，建立正确的炒股心态 新手入门，最重要的是搞清楚股市的本质。股市不是提款机，而是企业价值的镜像。根据证监会的数据，90%的散户在牛市中赚不到钱，就是因为心态不 对。2025年，美股纳斯达克指数已突破2万点，A股上证指数重回4000点，许多年轻人全职炒股，但数据显示，"00后"投资者平均持股时间不足3个月，追涨 杀跌是常态。 我的经验：别把炒股当成致富捷径。用闲钱投资，绝不借贷或动用生活费。像佩洛西那样年化26%的收益率听起来炸裂，但她有专业团队支持。我们普通 人，先从"保本"开始。建议阅读《聪明的投资者》或雪球上的老股民心得，建立 ...

市场情绪与投资者行为 - 9月初A股市场出现显著下跌 沪指跌1.25% 深证成指跌2.83% 创业板指跌4.25% 科创50指数跌6.08%[6] - 个人投资者通过转让大额存单 卖房和结汇等方式筹集资金入市[3][9][13] - 北交所打新市场热度高涨 4只新股首日涨幅超400% 投资者林女士打新收益率达277%[6] 资金配置调整 - 银行大额存单转让活跃 利率3.05%的存单1小时内成交 利率2.75%-2.9%的存单2-3天成交[7] - 正常发行的大额存单利率普遍低于2% 而转让区利率显著更高[7] - 投资者王先生出售价值100万元自建房转入股市 采用分步建仓策略 单次补仓不超过底仓50%[9][11] 投资策略与操作 - 投资者采用高抛低吸策略 在9月3日市场回调时进行减仓 4日下跌时加仓400股和300股[10] - 重点布局三大领域：人形机器人电机 煤炭火电新能源 汽车制造[10] - 半导体基金短期表现突出 1个月内上涨30% 但9月3-4日出现大幅回撤[14] 汇率与跨境资金流动 - 2025年美元指数累计下跌超10% 人民币兑美元中间价累计升值400基点[14] - 投资者在人民币升值背景下以7.16结汇价兑换美元 较2024年7.30的换汇价损失2100元[13][14] - 银行美元定期存款年化收益率达4.5% 显著高于人民币定期产品[13] 市场预期与政策导向 - 投资者认为股市将延续长期上涨趋势 类比历史上楼市繁荣周期[11] - 中长期资金入市政策被视为市场重要支撑因素[11] - 技术面与基本面结合选股成为主流策略 重点关注政策支持领域[10][15]

黄金价格表现 - 截至2025年9月2日国内沪金主连价格报803.84元/克 较前一交易日上涨11.68元 涨幅1.47% 当日最高触及809.98元/克 最低下探799.08元/克 成交量达144001手 [3] - 纽约金期货最新报价3377.2美元/盎司 较昨日微跌0.8美元 盘中波动区间维持在3370.6-3383.9美元/盎司 [3] - 实物黄金价格突破1025元/克 与期货黄金存在明显价差 [7] 价格驱动因素 - 美联储主席鲍威尔释放明确降息信号 市场对9月降息25个基点预期概率接近90% [3] - 乌克兰危机局势升级 地缘政治不确定性促使避险资金流入黄金市场 [3] - 20日简单移动平均线在3352美元/盎司形成动态阻力 100日均线在3307.10美元/盎司提供关键支撑 [6] 投资品种特性 - 期货黄金采用保证金交易模式 具有杠杆效应 资金利用效率较高但风险放大 [7] - 实物黄金更适合长期保值 交易成本较高且缺乏杠杆属性 [7] - 降息周期开启后金价未必持续上涨 首次降息后上涨概率较高但后续走势受美国经济需求影响更大 [7] 交易平台特性 - 香港金盛贵金属为香港黄金交易所AA类第047号会员 [4] - 平台支持MT4&MT5双平台操作模式 实现高速订单执行 支持0.01手至20手交易 [4] - 单笔交易0.1手以上提供交易编码 可通过香港黄金交易所官网查询详细记录 [4] 风险管理措施 - 伦敦金交易保证金比例为合约价值2% 平日强制平仓比例20% 周末调整为100% [6] - 可通过MT4&MT5平台设置止损价自动触发平仓指令 [6] - 需根据风险承受能力合理设置仓位 避免杠杆过高导致亏损 [6]

投资策略 - 避免一次性全仓买入 采用定投方式参与市场 既能赚取收益又能积累份额 [5] - 随着市场上涨逐步降低仓位 牛市初期可重仓但越涨越卖 [10] - 设定目标收益率（如30%或50%） 达到后分批止盈 不追求卖在最高点 [14][15] 投资心态 - 拒绝追涨杀跌和高买低卖 避免成为市场反向指标 [5] - 投资应使用三年内用不到的闲钱 确保能扛过市场周期 [10] - 减少盯盘频率至每周或每月一次 避免影响正常生活 [17][18] 行业选择 - 避免盲目追逐热点行业（如芯片、白酒） 任何行业都不可能只涨不跌 [8] - 需甄别真正有竞争力的投资标的 而非依赖风口上涨的品种 [8] 投资认知 - 投资需匹配自身风险偏好 不能仅看收益率数字 [8] - 盈利来源于认知变现 亏损反映认知缺陷 [21] - 成熟心态和投资智慧比账户数字更具长期价值 [21]

产品定义与市场发展 - "固收+"基金以固定收益资产（债券、同业存单等）为底仓（占比70%-90%），权益类资产（股票、可转债等）为增强收益工具（占比10%-30%），通过"低波动资产打底+高波动资产增强"逻辑控制回撤并追求超越纯固收产品的收益 [1] - 2019-2021年受益于资管新规打破刚兑、银行理财净值化转型及权益市场结构性行情，产品数量超1000只，规模突破两万亿元；2022年因股市调整（沪深300下跌21.6%）、可转债估值压缩及打新收益下降，部分产品回撤超10%引发赎回；2023年随债市上涨和权益市场回暖规模逐步回升 [1] - 中国居民金融资产中存款占比超50%，随着房地产降温及存款利率下降，财富向权益类资产转移趋势下，"固收+"作为下跌风险可控的"中间层"产品成为重要存款承接工具 [1] 投资策略与风险管理 - 债券底仓需通过久期管理和信用挖掘实现"票息打底+适度资本利得"，权益部分需严格选股标准与仓位管理，核心目标是在可接受波动范围内获取比纯债基金更高收益（年化4%-8%） [2] - 权益增强需聚焦高确定性机会，选股标准应稳定且优先考虑安全边际，核心因素包括商业模式、管理层、成长空间、竞争格局与估值，回避高估值热门行业、短期主题博弈及行业轮动机会 [3] - 个股与行业集中度需适度（5-10只相关性较低个股），权益仓位虽通常为10%-30%，但需根据市场估值调整以避免短期净值回撤达2%-3% [3] 未来定位与发展方向 - "固收+"基金或将成为增加投资者财产性收入的重要工具，公司将以"规则化"投资方法助力实现稳健收益 [4]

核心观点 - 期货市场是一个相对公平、逻辑清晰的市场，长期走势符合市场预判，没有机构或个人操控[2][21] - 基本面分析是核心方法，需要广泛深入的研究，没有捷径可走[6][7][8] - 交易执行比理论更重要，顺势而为是关键但难以做到[3] - 把期货当作生意来做，注重预期分析和风险控制[10] - 仓位管理需要灵活调整，根据行情确定性决定仓位轻重[16][17] - 心态管理至关重要，盈利出金有助于保持良好心态[20] 投资策略 - 采用"赚大钱、赔小钱"原则，行情顺畅时适当重仓，不顺时及时撤回轻仓[11][12] - 不做具体计划，根据市场动态调整策略，像打仗一样打好每一场战役[13] - 99%的单子都是隔夜持仓，建仓时就打算中长期持有[18] - 盈利翻倍时出金本金，保持资金可控性[20] 研究方法 - 专注于基本面分析，完全不使用技术面分析[6] - 每天阅读大量信息，从宏观政策到供需变化进行全面分析[7] - 黑色系基本面研究复杂深入，需要长期积累和专业沉淀[8] - 预测错误时及时出局，寻找分析盲点，必要时减仓观望[9] 风险控制 - 永远保持资金预备队，不孤注一掷[14] - 根据自身承受能力决定仓位，情绪失控是减仓信号[15] - 亏损时不补仓，钱不够就平仓[20] - 不过度看重金钱，把账户资金视为数字[22] 行业认知 - 期货市场机会多但风险大，存活是把握机会的前提[21] - 产业背景人士有一定优势，但仍需补充金融知识[22] - 期货行业赚钱快，但大多数人亏损是常态[22]

市场情绪与仓位策略 - 当前市场存在分歧，部分投资者采取半仓策略，一半持仓跟随大盘逐利，一半锁定收益等待潜在股灾[1] - 有投资者建议将标题改为"半仓等牛市"，行为上表现为一半锁定收益落袋为安，一半跟随大盘等待疯牛[3] - 部分投资者已提前减仓15%，但因观察到新资金尚未大规模入场而选择观望[6] - 极端仓位策略包括清仓观望[12]和恒定配置策略（可转债+逆回购+黄金ETF+少量股票）[13] 历史经验与市场周期 - 经历过07、15年牛熊周期的投资者指出，牛市往往在不知不觉中形成，老股民因谨慎容易跑输指数但能保存果实[2] - 四轮牛熊经验显示，放弃主升浪等待回调的策略并不明智，长期看优质股终将恢复[10][11] - 市场结构已发生变化：从公募主导变为国家队和保险资金主导，投资环境与十年前完全不同[17] 市场走势预判 - 有观点预测热点题材将延续至半年报，指数可能冲击3737点，随后银行股带动冲3850点，2026年在4000点震荡[18] - 宏观分析认为中美货币宽松和人民币升值将推动资金流入，排除股灾可能性[14] - 技术面显示当前市场资金充裕，减持公告和业绩预告矛盾，走势存在多种可能性[15] 投资策略分歧 - 看空做多策略：基于A股牛短熊长特性保持谨慎，但避免做空以防破产风险[9] - 趋势交易者采取动态止盈策略，当利润回撤30%时自动减仓一半[15] - 做空者已出现3%亏损，接近承受极限[8] - 部分投资者完全放弃择时，采用恒定资产配置策略应对市场波动[13]

市场趋势与投资表现 - 七月以来市场延续震荡上行走势，各大指数突破前期高点并不断拓展向上空间，A股成交量放大，市场交易活跃[2] - 彭海涛在5万余名参赛者中脱颖而出，在ETF实盘赛第二个双周榜中取得13.14%收益，荣获第十名[2] 投资顾问背景 - 证券从业28年，具备出色投资分析技术，擅长股票、期货、衍生品等金融产品专业建议[4] - 曾为多家上市公司前十大股东提供专业服务，获得客户高度认可[4] ETF投资理念 - 设定合理收益目标：新手依风险承受能力设年化3%-5%目标，积累经验后再求更高收益[7] - 采用定投策略淡化择时：每月固定金额买入宽基ETF，长期分批入场降低波动影响，严格按计划执行[7] - 分散投资与仓位控制：配置不同类型ETF（股票ETF+债券ETF），单只ETF持仓不超总资金15%，总权益投资占比不超30%[7] 风险管理策略 - 仓位管理：用风险平价模型均衡杠杆ETF与其他资产风险贡献，杠杆ETF仓位控制在30%以内[8] - 严格止损：设8%-10%止损线防损失扩大，盈利10%后将止损线上移至成本价加5%盈利[8] - 趋势跟踪：上升趋势中加仓，反转时减仓，避免逆势操作，适合短期趋势明确的波段操作[8] - 稳健组合构建：ETF配置核心是平衡风险与收益，合理资产配置可有效控制整体风险[8] 投资理念总结 - 用规则战胜情绪，以纪律实现复利[9]

全国期货实盘大赛利润回升 - 全国期货实盘大赛总利润曲线显著回升 7月21日和22日参赛者总利润实现14亿元增长 [1] - 新能源、黑色、建材等板块因"反内卷"政策预期驱动掀起"涨停潮" 带动市场整体隐含波动率抬升 [1] - 参赛者总利润与文华商品指数呈现高度正相关 近期利润快速回升反映大宗商品、股指衍生品等标的价格普遍上涨 [1] 市场行情特点分析 - 政策预期催化的行情导致资金快速涌入相关标的 放大参赛选手持仓收益 [1] - 参赛群体在策略上展现出一定同质性 事件驱动型行情通常波动剧烈 [1] - 期货市场双向交易机制下 参赛者整体呈现"喜多厌空"的单向思维模式 [1] 参赛选手操作建议 - 面对大行情不应急于追涨杀跌 需基于仓位结构、资金配比作多维度审慎考量 [2] - 建议建立浮动止盈策略保护利润空间 关注行情继续发展机会 [2] - 需及时调整账户 反思长期趋势底层逻辑变化 以市场为中心分析新格局 [2] - 应加强仓位管理、节奏控制 市场快速波动后价格将形成新平衡点 [2] 交易心态管理 - 参赛选手需做好心态调整 避免因短期排名压力重仓押注高波动品种 [2] - 应坚守"弱水三千 只取一瓢"原则 放弃不符合自身交易系统的机会 [2] - 行情大起大落时 心态是重要环节 需做好认知内的交易计划 [2]