2025年权益基金上半场表现 - 一季度人形机器人等科技板块领涨市场，二季度创新药行业热度攀升，市场机会快速轮动 [1] - 中欧基金旗下多只科技主题基金在震荡行情中表现突出，成为科技投资领域标杆 [1] - 中欧数字经济A上半年收益达34.48%，远超业绩比较基准的2.96% [3] - 中欧高端装备A上半年收益27.96%，同期基准为-0.82% [3] - 中欧智能制造A上半年收益27.36%，同期基准为3.09% [3] 中欧科技主题基金布局 - 公司聚焦科技主题产品超20只，实现科技行业全覆盖 [3] - 研究触达全产业链，涵盖半导体、AI硬件、大模型、消费电子、机器人、智能驾驶等领域 [3] - 中欧科创主题A上半年收益24.49%，中欧互联网先锋A收益21.74%，均大幅跑赢基准 [3] 中长期业绩表现 - 中欧数字经济A近一年收益93.07%，同类排名第1（1/54） [4] - 中欧智能制造A近一年收益69.11%，同类排名前1%（13/1819） [4] - 中欧科创主题A近一年收益68.01%，同类排名前2%（3/220） [4] - 中欧智能制造混合近3年收益37.05%，同类排名前1%（11/1343） [9] - 中欧电子信息产业沪港深股票近3年收益24.22%，同类排名第2（2/23） [9] 基金经理投资策略 - 中欧数字经济基金经理冯炉丹专注AI全产业链研究，采取"短期抓景气，中期看壁垒，长期谋变革"策略 [6] - 中欧智能制造混合基金经理邵洁聚焦硬科技领域，擅长挖掘AI硬件、半导体、智能制造赛道机会 [7] - 邵洁投资理念强调"相信创新价值，前瞻科技周期，寻找个股Alpha" [7] 投研体系优势 - 公司建立"中欧制造"体系，通过专业化分工、标准化流程、数智化平台提升投研效率 [10] - 投研平台覆盖全球非标准化数据库，能快速定位具备竞争力公司 [10] - 体系催生认知升级"化学反应"，为科技投资提供坚实支撑 [10]

2025年权益基金上半场表现 - 一季度人形机器人等科技板块领涨市场，二季度创新药行业热度攀升，市场机会快速轮动[1] - 中欧基金旗下多只科技主题基金在震荡行情中表现优异，多只基金位居业绩榜单前列[1] - 中欧基金"工业化"投研平台助力基金在短期和中长期均交出亮眼答卷[1] 中欧科技主题基金业绩表现 - 中欧基金聚焦科技主题产品超20只，实现科技行业全覆盖[3] - 中欧数字经济A上半年收益达34.48%，远超业绩比较基准2.96%[3] - 中欧高端装备A上半年收益27.96%，同期基准-0.82%[3] - 中欧智能制造A上半年收益27.36%，同期基准3.09%[3] - 中欧科创主题A上半年收益24.49%，中欧互联网先锋A收益21.74%[3] 中长期业绩表现 - 中欧数字经济A近一年收益93.07%，同类排名第1[4] - 中欧智能制造A近一年收益69.11%，同类排名前1%[4] - 中欧科创主题A近一年收益68.01%，同类排名前2%[4] - 中欧智能制造混合近3年收益37.05%，同类排名前1%[9] - 中欧电子信息产业沪港深股票A近3年收益24.22%，同类排名第2[9] - 中欧明睿新常态混合A近5年收益22.62%，大幅跑赢基准3.11%[10] 基金经理投资策略 - 中欧数字经济基金经理冯炉丹专注AI全产业链研究，投资组合呈现"短期抓景气，中期看壁垒，长期谋变革"特点[6][7] - 中欧智能制造基金经理邵洁擅长逆向投资和深度价值挖掘，聚焦硬科技领域[7] - 邵洁投资理念强调"相信创新价值，前瞻科技周期，寻找个股Alpha"[7] 中欧基金投研体系 - "中欧制造"体系通过专业化分工、流程化协作输出定位清晰的产品[10] - 投研平台解决专业化分工、标准化流程和数智化平台三大问题[10] - 平台建立全球非标准化数据库，能快速定位具备竞争力公司[10] - 投研护城河深厚，为科技投资提供坚实支撑[11]

恒生科技ETF资金流入与份额增长 - 恒生科技ETF（513130）近三个交易日（25/7/2-25/7/4）合计获得资金净流入10.53亿元，7月4日单日吸金6.34亿元 [1] - 恒生科技ETF最新份额攀升至386.42亿份，创成立（21/5/24）以来新高，近一个月份额增长27.52亿份（25/6/4产品份额为358.90亿份） [1] - 恒生科技ETF年内日均成交额超50亿元，兼具规模和流动性优势 [1] 外卖平台大战与行业策略 - 外卖价格战的根本目标是通过高频次外卖服务获取用户流量，交叉销售至盈利能力更强的电商和旅行业务 [1] - 长期来看，随着竞争正常化，相关龙头有望将用户获取营销支出重新配置至外卖补贴，逐渐实现适度盈利或盈亏平衡，从而提升GMV利润率 [1] 恒生科技指数成份股与权重 - 恒生科技指数汇聚30只港股市场中的互联网及科技制造业龙头，是港股市场中的稀缺核心资产方向之一 [1] - 截至2025/7/4，恒生科技指数前五大权重股为小米集团-W、网易-S、腾讯控股、阿里巴巴-W、比亚迪股份 [1] 港股科技板块投资价值 - 港股绝对估值处于相对低位水平、估值分位数处于历史中上水平，中长期配置价值较高 [1] - 科技板块政策支持力度较大，盈利增速居前，估值处于历史中低水平，未来上涨空间较大 [1] 恒生科技ETF产品特性 - 恒生科技ETF（513130）支持场内T+0交易，覆盖港股市场中多家科技成长属性突出的核心中国企业 [1] - 场外投资者可关注恒生科技ETF的场外联接基金（A类015310/C类015311） [1]

韩国投资公司(KIC)资产配置调整 - 正在扩大另类资产配置以提升回报率 [1] - 探索中国科技行业投资机会 [1] - 认为中国科技行业"颇具前景" [1] 中国科技投资策略 - 当前对中国科技股投资主要通过被动跟踪基准指数进行 [1] - 考虑转向更积极的投资策略 [1] - 投资初创公司和风险投资机构可提前把握趋势并获得高回报 [1]

经济基本面 - 中国经济已跨越最艰难的调整期，高质量发展态势持续巩固，正处于新旧动能转换的关键转折点 [2] - 美联储预计下半年启动降息周期，欧洲央行释放鸽派信号，全球主要央行进入降息通道或缓解人民币汇率压力 [2] - 国内财政政策通过专项债、超长期特别国债等工具精准支持基建与战略性产业，货币政策维持"适度宽松"基调，预计下半年或有1次至2次降准及LPR下调 [2] - 政策工具箱充足，新动能逐步释放，经济有望在波动中实现韧性增长 [2] 权益市场投资机会 - A股市场在当前估值水平下具备向上的潜在支撑，内生增长与政策红利的共振或将推动市场走出独立行情 [3] - 科技赛道被重点关注，AI板块有望在下半年迎来较好表现，中国AI产业在全球竞争力强劲 [3] - 2025年或为人形机器人量产元年，未来十年有望成为极具成长性的黄金赛道，投资机会可从供应链公司和拓展机器人业务的企业两个维度挖掘 [3] - 半导体行业建议维持30%至50%的ETF底仓，搭配红利类ETF进行"哑铃策略"配置 [4] 消费板块投资逻辑 - 精神消费、性价比消费和消费品牌"出海"构成新消费的中长期投资逻辑 [4] - 潮玩兼具"消费+情感+收藏+社交"属性，零食量贩折扣业态是性价比消费的典型代表 [4] - 建议把握新消费崛起的中期趋势，沿体验式消费、AI+消费、服务消费等新型消费形式挖掘机会 [4] 债券市场展望 - 债券市场偏积极的大方向未改，前期短期震荡调整已结束 [5] - 建议积极拥抱票息资产，以偏多思维参与波段交易 [5] - 银行二级债虽利差较低但仍具配置价值，转债估值处于中性水平，有望成为下半年超额收益的重要来源 [5] - 利率债短期内收益率或继续保持震荡，可维持中性偏多仓位，中长期利率下行概率较大 [5] 资本市场整体展望 - 中国资本市场在全球政经格局演变和技术迭代背景下展现出独特韧性和活力 [6]

市场开盘表现 - 三大股指集体低开，上证指数开盘报3369.37点，跌0.23%，深成指开盘报10096.57点，跌0.25%，创业板指开盘报2038.7点，跌0.25% [2] - 稀土永磁、生物育种、机器人、算力、新型城镇化、白酒、AI应用、电商题材走弱 [2] - 油气股持续走强 [2] 嘉宾观点 - 辉相基金投资顾问蔡璟认为，某行业作为全球贸易的重要支柱，未来仍将保持战略资源的稀缺性，已成为全球经济格局和地缘政治博弈中的关键平衡点 [3] - 以波罗的海指数为例，其近月来已实现逾50%的涨幅，但资本市场尚未充分反映这一趋势，该板块短期内仍具备显著的投资机会 [3] - 深博基金经理邓奕超认为，当前A股市场相较于国债收益率已具备显著的投资性价比，短期市场可能受情绪面影响呈现震荡走势，但板块内部将呈现结构性分化特征 [3] - 短期可重点关注资金青睐的某板块及某板块，中期随着财报披露，具备稳健盈利能力、现金流充裕且分红稳定的优质标的有望显现更确定的投资价值 [3] 券商观点 - 中国银河证券指出，短期内A股市场大概率维持震荡行情，重点把握结构性机会，长期来看外部不确定性加大仍是基本面挑战，但在政策持续发力下国内经济有望展现较强韧性 [6] - 配置上有三大主线机会：安全边际较高的资产（低估值、高股息）、科技仍将是中长期配置主线、政策提振下的大消费板块 [6][7] - 光大证券指出，以色列空袭伊朗首都德黑兰刺激国际油价大涨，避险情绪升温拖累全球金融市场普跌，市场放量调整后指数或将重回区间震荡格局，热点轮动风格大概率延续 [8]

公募基金浮动费率改革 - 中国证监会5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，重点推出与业绩挂钩的浮动管理费机制，首批26只浮动费率基金集中获批[2][4] - 新型产品管理费波动幅度达67%（0.6%-1.5%），采用非对称浮动规则：跑输基准3%时费率降至0.6%，跑赢6%且正收益可升至1.5%[5] - 当前公募主动权益基金平均管理费率为1.2%，新规下业绩大幅跑输基准可能导致管理费减半[6] 首批浮动费率基金特征 - 26只产品要求基金管理人优先考虑投资者利益，业绩压力显著提升，基金公司倾向安排投研实力强的基金经理管理[6] - 与传统1.5%固定费率相比，新机制通过费率浮动实现管理人与投资者利益深度绑定[5] - 产品设计强调长期持有体验，费率与持有时间、业绩结果双重挂钩[4] 基金经理业绩分析 科技成长风格代表农冰立 - 景顺长城基金经理农冰立近三年收益54.4%，管理产品景顺长城品质长青混合任职年化回报20.7%，累计收益率43%[10][11][12] - 投资聚焦电子、通信、新能源汽车等科技板块，前十大重仓股包含泡泡玛特（2024年涨幅超1000%）和医美股锦波生物[13][16][17] - 行业配置分散但敢于重仓，2024年一季度调仓弃贵州茅台转投泡泡玛特体现灵活风格[16][17] 价值投资风格代表周云 - 东证资管周云近三年回报22.4%，代表产品东方红新动力混合A自2015年起连续9年跑赢沪深300指数[23][26][27] - 持仓估值显著低于行业平均，前十大重仓股占比控制在30%以内，第一大重仓股不超过6%[29][31] - 行业配置极度均衡，前三大行业占比17.1%，通过低估值选股和逆向投资获取超额收益[34][27] 产品适配建议 - 高波动承受能力投资者可关注农冰立管理的景顺长城成长同行混合，适合科技产业趋势跟踪[20][37] - 保守型投资者建议选择周云管理的东方红核心价值，适合长期稳定回报需求[23][37] - 浮动费率基金落地标志资管行业进入净值化转型新阶段，未来差异化产品将加速涌现[37][38]

职业发展轨迹 - 杨旭毕业于剑桥大学后进入摩根大通从事投资与财务分析工作 [1] - 2019年加入纽约证券交易所担任中国区负责人，将纽交所中国市场份额从22%提升至90% [1] - 协助30余家亚太企业登陆资本市场，累计融资金额超过170亿美元 [1] - 转型私募股权投资后主导消费科技板块，参与多个标志性项目 [1] - 2024年创立Buttonwood Capital并完成8000万美元首期基金募集 [2] 投资与创业动态 - 主导对物理仿真平台Flexcompute的5300万美元投资 [2] - 成为Flexcompute联合创始人兼总裁，与Cadence、NVIDIA建立深度合作 [2] - 投资理念强调技术价值转化能力与战略节奏把控 [3] 行业认知与方法论 - 投行经历建立系统性行业认知与严谨财务分析框架 [3] - 纽交所时期形成对高成长科技企业的深刻理解 [3] - 科技企业竞争力来源于技术价值转化与战略节奏把控 [5] - 科技公司需通过产品打磨、成本优化实现技术到价值的闭环 [5] 市场拓展策略 - 通过主动出击赢得客户信任，例如为争取15分钟对话等待8小时 [4] - 协助企业制定上市策略、匹配CFO并建立全球投资人联系 [5] - 将上市视为企业全球化、品牌塑造与治理优化的重要节点 [5] 跨界思维与实践 - 从文科背景转向算法与物理方程主导的仿真行业 [6] - 学习飞行并研究湍流模型、麦克斯韦方程等物理理论 [6] - 强调底层逻辑的稳定性，如百年物理方程对AI硬科技的推动 [7]

黄金投资 - 华安基金举办2025黄金投资高端峰会 探讨新周期下的黄金投资机遇 [1] - 中国4月黄金进口同比猛增73% 显示市场对黄金的强劲需求 [1] - 九泰基金探讨黄金概念基金的选择策略 为投资者提供参考 [1] 基金经理动态 - 嘉实基金王贵重一季度管理规模达110.76亿元 环比大增30.31亿元 成为新晋"百亿"基金经理 [2] - 王贵重主要聚焦科技股方向 包括智能汽车、消费电子、半导体等 同时布局港股科技股 [3] - 王贵重在一季度对半导体高阶制程、港股互联网、车及智驾产业链、内容及衍生品产业链做了重点布局 [3] 科技投资 - 科技投资应选好公司并以合理估值买入 长期持有跟随企业成长 [4] - 机器人格斗赛成为技术"秀场" 显示科技圈的创新活力 [5] - 华夏基金探讨信用债ETF的配置价值 应对定期存款利率进入"1"时代的挑战 [1] 市场配置策略 - 前海联合基金认为"成长+红利"哑铃型配置的主线行情有望持续 [1] - 相聚资本探讨低风险高回报的投资可能性 为投资者提供新思路 [1] 企业出海与高端制造 - 兴业基金邹慧认为中国企业出海的优势非常明显 [1] - 鹏华基金探讨全球变局下的高端制造突围战 为投资者解析行业趋势 [1] 市场活动 - 深交所举办深市公司2024年度集体业绩说明会 聚焦并购重组机会 [1] - 中国基金报举办科技投资直播 探讨普通人如何做好科技投资 [1]

2025年4月22日，诺安基金积极响应中国证券投资基金业协会"一司一省一高校"专项活动号召，成功举 办了走进广西财经学院的投资教育活动。此次活动旨在进一步丰富在校学生的金融知识体系，促进科技 投资理念的普及。 活动开始时，广西财经学院金融与保险学院投资系系主任发表讲话，强调了科技进步对投资领域的深远 影响。他指出，作为未来财富管理的重要力量，高校学生需要不断学习和掌握最新的金融知识与投资理 念，以应对快速变化的市场环境。 本次活动特别邀请了诺安基金配置规划师丁乐作为主讲嘉宾。丁乐讲师以专题分享和趣味互动相结合的 方式，深入探讨了2025年人工智能领域的投资机会与实践。他结合DeepSeek、宇树科技等热点案例， 详细分析了中国科技迅猛发展背景下算力的提升、国产替代的趋势，以及AI技术在机器人、自动驾 驶、医疗等多个领域的应用前景，为在场师生提供了极具价值的科技投资知识普及。 广西财经学院金融与保险学院投资系系主任发表讲话 现场近170名师生积极参与互动，不仅分享了个人对于金融与投资的看法，还针对科技投资、基金定 投、理财配置等问题提出了疑问。丁乐讲师逐一解答了这些问题，并给出了专业的建议和见解。 未来，诺安基 ...