文章核心观点 - 当前全球经济格局深刻调整，资产配置重要性凸显，将科技投资融入资产配置框架以实现长期稳健收益成为金融机构共同选择 [1] - 科技板块是资本市场核心主线，其中创新药和AI是引领行情的重要领域，机构通过把握不同资产间的协方差关系进行均衡配置以应对波动 [1][2][3][4] 创新药行业趋势 - 中国创新药行业正处在被全球重新定价的阶段，驱动因素为国际药企的并购与授权交易热潮，过去一年出现多起交易金额超过百亿美元、首付款达十几亿美元的案例 [1][2] - 重新定价背后是中国医药行业长期积累的爆发，海外巨头在双抗、ADC等前沿靶点上已落后于中国企业，部分领域差距达一到两代，中国创新药在全球技术版图中处于领先位置 [2] - 创新药产业趋势预计将持续两到三年以上，尽管板块波动性大且自2021年持续回调，当前时点值得关注 [2][4] 人工智能投资前景 - AI是科技板块另一热点，优质AI标的多在境外，国内将形成完整供应链体系，类似苹果供应链，中国AI产业将出现类似受益结构 [2] - 具身智能被视为改变行业的关键力量，有望解决全球老龄化带来的诸多问题 [2] - 人工智能应用和在全球化背景下具有竞争力的出海龙头企业被看好 [4] 科技资产配置策略 - 资产配置关键在于把握不同资产间的协方差关系，利用周期规律相互对冲风险，而非对短期表现好的板块全力押注 [2] - 科技资产配置难点在于其相关性更取决于技术路径与产业逻辑，例如自动驾驶领域激光雷达与视觉FSD估值波动可能相互抵消，工业机器人与具身智能机器人可能呈互补关系 [3] - 通过分散布局不同技术赛道以抓住协方差机会，可使投资组合在不同技术周期中更稳健 [3] - 保险资金因投资周期长正逐步提高科技资产配置权重，科技资产能匹配其长久期收益需求并提供潜在回报，创业板指数和纳斯达克指数近十年复合收益率均显著高于大盘 [3] 其他资产配置机会 - 商品市场CTA策略收益出现回暖迹象，下半年中高频CTA策略收益中位数已超过中性策略 [4] - 预计未来存在趋势性机会的板块包括电力链条、黑色系、有色金属和原油，农产品价格处于低位具备安全边际，CTA趋势策略在四季度配置价值逐步显现 [4][5]