核心观点 - 摩根大通与渣打银行对中国股市前景表示乐观 预计主要指数在2026年有两位数上涨空间 并维持超配评级 [1][3] 指数目标点位与上涨空间 - 摩根大通预计2026年MSCI中国指数目标点位为100点 存在约两位数上涨空间 [1] - 摩根大通预计2026年沪深300指数目标点位为5200点 存在约两位数上涨空间 [1] - 摩根大通预计2026年MSCI香港指数目标点位为16000点 存在约两位数上涨空间 [1] 市场前景与评级 - 渣打银行预计中国股市盈利增长将从2025年低点反弹 驱动因素包括货币政策放宽、全球经济保持增长及人工智能相关投资强劲 [1] - 渣打银行基于盈利增长反弹预期 继续对中国股市保持overweight（超配）评级 [1] - 渣打银行认为中国股市经过整合后估值更具吸引力 [3] 人工智能投资周期与风险 - 渣打银行认为当前人工智能投资周期与过去的技术股泡沫不同 其受到收入增长和健康的自由现金流支撑 [3] - 围绕人工智能资本支出和资产估值的担忧可能导致市场波动 但渣打银行认为这些波动风险比泡沫辩论本身更重要 [3] 2026年四大投资主题 - 摩根大通提出2026年值得关注的四大投资主题 包括“反内卷” [3] - 摩根大通提出2026年值得关注的四大投资主题 包括全球AI基建开支增长 [3] - 摩根大通提出2026年值得关注的四大投资主题 包括发达国家宽松政策对出口的提振 [3] - 摩根大通提出2026年值得关注的四大投资主题 包括“K型”消费复苏对食饮及超高端消费的带动 [3]

核心观点 - 宠物行业专题报告核心观点：国内宠物行业渠道变革已进入新阶段，线上渠道是当前第一大销售渠道和品牌触达核心通路，线下渠道是构建信任与承接服务的关键场景，行业竞争加剧，品牌需从粗放扩张转向精细化运营，头部品牌优势扩大，行业格局趋于清晰，维持宠物食品行业“推荐”评级 [3][4] - 大类资产配置报告核心观点：2026年宏观动能有望从外需拉动切换为国内投资与补库存，PPI有望迎来拐点，AI发展重心向推理、应用及端侧硬件转移，资产配置建议权益与商品优于利率债，行业配置聚焦“反内卷”与“硬科技”双主线，市场资金面由机构主导，行情更偏向盈利与基本面改善的高景气赛道 [6][7][8][9] 宠物行业专题报告总结 - **渠道变迁复盘**：国内宠物市场渠道变迁历经三个阶段，2003-2012年为线下为王、经销主导的初步发展期，市场由外资品牌掌控 [3]；2012-2018年以“淘天系”及“双十一”为代表的电商红利成为重塑行业格局的核心驱动力 [3]；2019年至今，以抖音为代表的内容驱动与渠道精细化升级重塑品牌发展链路 [3] - **线上渠道价值**：线上渠道是宠物食品第一大销售渠道，是国产宠物品牌触达主流客群、承接日常消费的核心通路，内容电商的兴起进一步强化了其引流与转化能力 [3] - **线下渠道价值**：线下渠道是宠物品牌构建信任与承接服务型消费的核心场景，以专业门店、宠物医院为主，提供产品体验与专业咨询，承接医疗、洗护等线上难替代的服务，同时是下沉市场渗透的重要通路，与线上形成互补 [4] - **当前竞争关键**：面对流量红利消退与获客成本高企，渠道竞争核心是打造品牌认知度，品牌需从粗放扩张转向对用户全生命周期的“效率深耕” [4]；传统渠道的线上化转型将以精准触达、精细化运营为核心方向 [4] - **行业格局与评级**：宠物行业竞争加剧，对供应链可控、新品研发、精细化营销的综合运营能力要求提升，头部品牌对腰尾部中、小品牌已形成较大优势，行业竞争格局趋清晰，维持宠物食品行业“推荐”评级 [4] 2026年大类资产配置展望总结 - **宏观展望**：2026年国内GDP增速有望从外需拉动切换为中央财政带动的投资，以及价格修复推动的补库存周期 [7]；截至2025年10月，PPI已连续37个月同比为负，在反内卷政策下，2026年有望迎来PPI拐点与补库周期，带动名义GDP增速和企业盈利修复 [7]；市场对特朗普政府下大幅降息的预期可能存在纠偏风险，若美联储为扩张性财政让路，长端美债收益率可能叠加政治风险溢价，压制风险资产估值 [7] - **科技发展主线**：云端AI仍是2026年的基础设施底座，但成长性已高度反映，价值重心正上移至推理、企业级应用与端侧AI [7]；2026年有望成为AI PC和AI手机渗透率的关键拐点，中国在电子元件、零部件和终端组装上的高份额或将受益于端侧AI的硬件升级 [7] - **资产配置建议**：在2026年基准情景下，整体判断权益与商品优于利率债 [8]；具体配置建议为A股与港股超配，美股中高配，贵金属及工业金属超配，利率债与美债偏中性波段操作 [8] - **行业配置建议**：关注“反内卷”与“硬科技”双主线 [8]；“反内卷”主线看好煤炭、化工、建筑材料、电力设备等兼具高内卷和高执行效率，容易通过供给出清实现盈利显著修复的行业 [8]；“硬科技”主线聚焦半导体设备与材料、高端制造、算力基础设施及端侧AI硬件产业链 [8] - **市场资金面分析**：存款利率持续下调背景下，预计2026年约有2.3万亿元定期存款面临再投资选择 [9]；当前行情由机构资金主导，更偏向盈利与基本面改善，集中在高景气赛道，而非全面风格扩散 [9]；主动权益基金持仓高度集中于TMT板块，2025年第三季度持仓占比超40%，接近近十年高位，传统制造、周期、消费和金融地产等板块权重偏低，为其他板块预留了仓位空间 [9]；结合对A股盈利在2025年见底、2026年逐步修复的判断，本轮行情更像一轮可以拉长时间维度的慢牛 [9]

行业政策与监管方向 - 2026年光伏行业治理进入攻坚期 将加强产能调控 强化光伏制造项目管理 以市场化、法治化手段推动落后产能有序退出 加快实现产能动态平衡 [3][9] - 2026年工信部将健全价格监测机制 重点关注价格异常企业 加强产品质量监督抽查 对质量不达标、功率虚标、侵犯知识产权等行为加强监测与跟踪处置 [3][9] - 2026年将强化创新驱动 完善标准体系 加快发布光伏组件质量安全、多晶硅能耗限额等强制性国家标准 并敦促行业加强自律 推动深化国际合作 [3][9] 行业协会立场与倡议 - 光伏行业处于面向高质量发展的转型期 拒绝“内卷式”恶性竞争是转型期重要工作 需要各方共同参与 [4][10] - 企业应支持行业自律 坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争 抵制违反市场经济规律和法律法规的盲目扩产增产 [4][10] - 过去以规模扩张为主的发展模式难以为继 行业必须实现由大到强、从速度到质量的深刻变革 [4][10] - 行业需以自律与供应链协同重塑健康产业生态 企业应聚焦产品质量提升 推动落后低效产能有序退出 [4][10] - 协会将引导企业从价格竞争转向价值竞争 把发展重心转移到技术、品质、服务的提升上来 [4][10] 企业响应与行动 - 龙头企业呼吁全行业强化自律、抵制非理性竞争 共同推动产业链协同、健康发展 [5][11] - 企业需持续强化创新引领、构建韧性协同的供应链体系 积极开拓全球市场 提升中国光伏品牌的国际影响力与竞争力 [5][11] - 呼吁产业链上下游加强务实合作 合力营造开放包容、规范有序、韧性高效的产业新生态 [5][11] 2025年“反内卷”已见成效 - 盲目扩产得到有效遏制 部分过剩环节产量出现理性调整 [5][12] - 2025年1—10月 多晶硅产量约111.3万吨 同比下降29.6% 为2013年以来首次同比下降 [5][12] - 2025年1—10月 硅片产量约567GW 同比下降6.7% 系2009年以来首次同比下滑 [5][12] - 产业链终端环节保持增长韧性 2025年1—10月电池片产量约560GW 同比增长9.8% 组件产量约514GW 同比增长13.5% [5][12] - 2025年前三季度光伏主产业链环节合计亏损310.39亿元 但亏损态势持续收窄 [5][12] - 2025年第三季度亏损64.22亿元 较第二季度减少56.18亿元 收窄幅度达46.7% [5][12] 行业未来需求展望 - 光伏行业需求端仍具备较大潜力 [6][13] - 国内市场可挖掘存量用电绿色化潜力、提升增量用电绿电占比 拓展绿氢应用、光伏治沙等多元需求 [6][13] - 海外市场需聚焦能源安全与用电刚需 助力发展中国家解决“缺电”难题 [6][13]

市场资金流向 - 12月17日，权益类ETF净申购192亿元 [1] - 当日中证A500ETF净申购额最高，达112亿元，沪深300ETF净申购31亿元，港股主题ETF净申购26亿元 [1] - 最近一周（12月11日至17日），中证A500相关ETF净申购额已超过250亿元 [1] 市场观点与展望 - 富国基金认为当前国内政策定调积极，但外部流动性环境存在不确定性，短期市场或延续震荡态势 [1] - 中长期看，在政策引领与产业周期的共振下，市场基本面有望继续巩固，A股长期慢牛的逻辑未改 [1] - 后续看好扩内需、创新引领、反内卷等投资主线 [1]

核心观点 - 摩根大通研究主管刘鸣镝展望2026年，预计MSCI中国指数、沪深300指数及MSCI香港指数目标点位分别为100点、5200点和16000点，均存在约两位数的上涨空间 [1] - 2026年四大投资主题值得关注：反内卷、全球AI基建开支增长、发达国家宽松政策提振出口、K型消费复苏带动食饮及超高端消费 [1] 指数与市场展望 - 预计MSCI中国指数2026年目标点位为100点 [1] - 预计沪深300指数2026年目标点位为5200点 [1] - 预计MSCI香港指数2026年目标点位为16000点 [1] - 三大指数均存在约两位数的上涨空间 [1] 行业观点与投资主题 人工智能与科技领域 - 市场对科技行业预期很高，需实现环比大幅增长才能匹配高预期 [2] - 半导体硬件板块估值曾触及4个标准差，近期回落至3.5个标准差以下但仍处高位，显示情绪过热 [2] - 半导体硬件等板块短期估值已偏高，存在压力 [2] - 长期看，若进口替代、质量与产出能提升至新高度，当前估值或可获支撑 [2] - 在AI领域内，基础设施设备（尤其是电力储能ESS）目前仅处于“恢复期” [2] - 更看好AI中的ESS（储能系统）、光伏、电池及电池材料等领域 [2] - 全球（中国内地以外）AI基建开支增长都需要电力，这是一个结构性机会 [3] 反内卷主题 - 看好有“反内卷”措施且需求景气的行业 [3] - 相关行业分为三类：收入前景良好的成长型（如电池、光伏）、与宏观紧密关联的周期型（如钢铁、化工）、与消费相关的领域 [3] - 第一类成长型行业（如电池、光伏）表现将优于第二类周期型行业，主因收入端具备提升潜力 [3] - 持续看好当前利润承压明显的光伏、碳酸锂、电池及电池材料领域 [3] 消费领域 - 绝大部分省份可支配收入增长快于消费增长，表明家庭正在修复资产负债表 [4] - 整体贷款与负债情况均向好，核心问题在于信心不足 [4] - 对明年消费持相对乐观态度，不完全是没有钱消费，而是缺乏信心等因素影响 [4] - 从中央经济工作会议来看，消费与地产将是明年政策的重点关注领域 [4] - 相对美国、日本及印度，MSCI中国必选消费指数的市盈率最低、股息率最高 [4] - 印度必选消费板块市盈率约50倍，中国则不到20倍 [4] - 从相对估值角度，持续看好必选消费 [4] 出口与出海主题 - 发达国家宽松政策对出口有提振作用 [1] - 电池、储能及光伏产业链的出口前景备受看好 [2] - 这些行业能为数据中心提供快速电力解决方案，是2026年最看好的方向之一 [2] 行业预期对比 - 市场对金融行业预期较低 [2] - 市场对科技与医疗预期很高 [2]

宏观经济与政策 - 海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，“零关税”商品范围扩大至6600多个税目，免税购物体验提升，例如苹果手机最高可比官网便宜2140元 [2] - 时隔16年，中国再次对钢铁产品实施出口许可证管理，以加强出口监测统计分析 [2] - 市场监管总局强调加力推进全国统一大市场建设，综合整治“内卷式”竞争，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [3] - 国务院国资委印发《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》，明确13个方面98种责任追究情形，自2026年1月1日起施行 [3] - 市场机构普遍预计明年降准、降息分别有0.5个、0.1个百分点左右的空间，央行可能进一步推动收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线等工作 [3] - 国务院办公厅印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》，要求全方位加强电子烟监管，打击非法制售空管烟、茶烟等产品 [9] - 一线城市全面开启房票政策探索，深圳成功核发首张价值4055万元房票 [9] - 中国支付清算协会倡议规范移动支付市场发展，不得限制其他合法支付产品展示，鼓励条码支付互联互通 [11] 资本市场动态 - 证监会主席吴清表示将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，持续深化投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放 [4] - A股市场大小指数分化，上证指数收盘涨0.16%报3876.37点，深证成指跌1.29%，创业板指跌2.17%，市场成交额1.68万亿元 [4] - 港股窄幅整理，恒生指数收盘涨0.12%报25498.13点，恒生科技指数下挫0.73%，南向资金净买入12.57亿港元 [4] - 香港交易所就优化每手买卖单位框架咨询市场意见，拟将买卖单位减少至8种，最低1股，最高1万股 [4] - 摩根大通研究主管刘鸣镝展望2026年，预计MSCI中国指数、沪深300指数及MSCI香港指数目标点位分别为100点、5200点和16000点，均存在约两位数上涨空间 [5] - 香港资本市场迎来集中招股潮，英矽智能、五一视界等6家公司于12月18日同日启动公开招股，计划12月30日挂牌，其中英矽智能被视为2025年港股最大生物科技IPO [6] - 多家险资通过私募股权途径间接布局“国产GPU双雄”摩尔线程和沐曦股份，沐曦股份投资机构中至少出现13家险资身影 [5] 行业与公司要闻 - 山东省莱州市三山岛北部海域新发现国内唯一、亚洲最大的海底巨型金矿，全市累计探明金资源储量3900余吨，约占全国的26% [2] - 工信部表示2026年光伏行业治理进入攻坚期，将进一步加强产能调控，加快实现产能动态平衡，有机构预测2026年装机量可能负增长 [8] - 中指研究院测算“十五五”时期全国城镇住房需求总量约为49.8亿平方米，改善性住房需求逐渐成为核心引擎 [10] - 上海即将发布支持游戏电竞产业发展的十条举措，每年扶持资金总额达5000万元，广州也将公布首个专项扶持政策 [10] - 美团外卖宣布周杰伦成为品牌代言人，重点突出“一对一急送，20分钟送达”的服务承诺 [12] - 火山引擎发布豆包大模型1.8，具备更强多模态Agent能力，“AI节省计划”同步发布，最高可节省47%调用成本 [12] - 日本成为亚洲第一个打破苹果App Store应用内购买与应用分发规则的国家，日本开发者通过第三方应用商店和支付完成交易，向苹果支付的佣金最低可降至5% [12] - 知情人士透露，OpenAI正就融资事宜与投资者进行初步谈判，最多或筹集到1000亿美元资金，公司估值有望达到7500亿美元左右 [12] - 谷歌与英伟达旗下风投部门参与投资瑞典“氛围编程”初创公司Lovable的B轮融资，融资金额3.3亿美元，公司投后估值达66亿美元 [12] 金融市场与商品 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.14%，标普500指数涨0.79%，纳指涨1.38%，美光科技强劲财报提振市场信心 [16] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.85%，法国CAC40指数涨0.8%，英国富时100指数涨0.65% [16] - 亚太主要股指收盘多数下跌，日经225指数下跌1.03%，韩国综合指数下跌1.51% [16] - 摩根士丹利预测芯片股明年仍将是美股表现最亮眼板块之一，发布“2026年首选芯片股”榜单，英伟达、博通和Astera Labs位列前三 [17] - 特朗普媒体与科技集团宣布同意与核聚变能源公司TAE Technologies进行全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元 [17] - 中国债市整体表现偏强，央行单日通过逆回购净投放697亿元，银行间市场资金面整体保持宽松 [18] - 中国人民银行将于12月22日在香港发行400亿元中央银行票据，期限6个月 [18] - 10月份日本持有的美国国债规模从9月份的1.189万亿美元增至1.2万亿美元，中国持有的美国国债规模从9月份的7005亿美元降至6887亿美元 [18] - 广期所钯期货主力合约再度涨停，铂期货主力合约一度逼近涨停，交易所随后对铂、钯期货合约实施单日开仓量限制 [19] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.23%报4363.9美元/盎司，COMEX白银期货跌2.17%报65.45美元/盎司 [19] - 国际油价微涨，美油主力合约收涨0.16%报55.9美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.12%报59.75美元/桶 [19] - 高盛预测2026年铜价将呈盘整走势，基准情景下均价预计为每吨11,400美元，预测黄金价格到2026年12月将上涨14%至每盎司4900美元 [20] 海外经济与央行 - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年初以来最慢增速，整体CPI同比上涨2.7%，均低于市场预期 [13] - 欧洲央行连续第四次维持基准利率在2%不变，未就未来政策路径提供指引 [13] - 英国央行降息25个基点至3.75%，为近三年最低水平，会议纪要暗示可能接近本轮降息周期尾声 [14] - 墨西哥央行连续第十二次降息，将基准利率下调25个基点至7%，为三年半以来最低水平 [15] - 美国总统特朗普表示下一任美联储主席提名人选将支持“大幅”降低利率 [13] - 特朗普将签署2026财年《国防授权法案》，批准的年度军费高达9010亿美元，创历史新高 [13]

核心观点 - 2026年资本市场生态与资金结构将迎来深刻变革 中国经济向高端制造 科技创新转型的核心趋势已然明朗 代表中国在新一轮全球产业与金融秩序重塑中占据有利位置的企业将成为最具价值的资产锚点 [1] - 在第四次科技革命深入演进的背景下 AI 算力 半导体 创新药等领域迎来关键时刻 中国创新药行业在技术周期 政策周期和利率环境的三重支撑下厚积薄发 [1] - 贵金属长期上行格局未改 同时紧扣“反内卷”政策导向 在国内经济转型下 大宗商品下行压力趋缓 随着国内经济结构的调整转向 新旧动能转换下品种分化也将愈发显著 [1] - 新旧动能转换之下 交易者的资产配置方向也在发生变化 配置需求更需要能够做对冲的资产来进行风险管理甚至增强收益 同时强调多种工具灵活应用的重要性 [2] 宏观经济与资本市场展望 - 2026年资本市场生态与资金结构将迎来深刻变革 [1] - 中国经济向高端制造 科技创新转型的核心趋势已然明朗 [1] - 代表中国在新一轮全球产业与金融秩序重塑中占据有利位置的企业将成为最具价值的资产锚点 [1] - 在国内经济转型下 大宗商品下行压力趋缓 [1] - 随着国内经济结构的调整转向 新旧动能转换下品种分化也将愈发显著 [1] 科技与高端制造行业趋势 - 在第四次科技革命深入演进的背景下 AI 算力 半导体 创新药等领域迎来关键时刻 [1] - 中国创新药行业在技术周期 政策周期和利率环境的三重支撑下厚积薄发 [1] 大宗商品市场展望 - 贵金属长期上行格局未改 [1] - 紧扣“反内卷”政策导向 [1] 交易者行为与资产配置 - 新旧动能转换之下 交易者的资产配置方向也在发生变化 [2] - 配置需求更需要一些能够做对冲的资产 来进行风险管理甚至增强收益 [2] - 强调多种工具灵活应用的重要性 [2] 公司服务与定位 - 公司始终坚守“以客户为中心”的初心 在市场环境变化中践行有温度的风险管理服务 [2] - 以专业服务助力交易者行稳致远 践行为客户创造价值的承诺 [2]

核心观点 - 摩根大通分析师刘鸣镝对2026年MSCI中国指数、沪深300指数及MSCI香港指数给出目标点位 分别为100点、5200点和16000点 均存在约两位数的上涨空间 [1] - 2026年四大投资主题值得关注 包括“反内卷”、全球AI基建开支增长、发达国家宽松政策提振出口 以及“K型”消费复苏带动食饮及超高端消费 [1] 指数目标与市场预期 - 2026年MSCI中国指数目标点位为100点 [1] - 2026年沪深300指数目标点位为5200点 [1] - 2026年MSCI香港指数目标点位为16000点 [1] - 市场对金融行业预期较低 对科技与医疗预期很高 后者需实现环比大幅增长方能匹配高预期 [2] 行业估值与市场情绪 - 今年10月初 内地半导体硬件板块估值曾触及4个标准差 近期回落至3.5个标准差以下 但仍处高位 显示情绪过热 [2] - 半导体硬件等板块短期估值已偏高 短期存在压力 [2] - 长期看 若进口替代、质量与产出能提升至新高度 当前半导体硬件估值或可获支撑 [2] - 相对美国、日本及印度 MSCI中国必选消费指数的市盈率最低、股息率最高 印度必选消费板块市盈率约50倍 中国则不到20倍 [4] 2026年投资主题一：全球AI基建开支增长 - 全球AI基建开支增长都需要电力 这是一个结构性机会 [3] - 在AI领域内 基础设施设备(尤其是电力储能ESS)目前仅处于“恢复期” [2] - 对AI中的ESS(储能系统)、光伏、电池及电池材料等领域更为看好 [2] - 电池、储能及光伏产业链的出口前景备受看好 这些行业能为数据中心提供快速电力解决方案 是2026年最看好的方向之一 [2] 2026年投资主题二：“反内卷”聚焦成长型行业 - 看好有“反内卷”措施且需求景气的行业 [3] - 相关行业分为三类 一是收入前景良好的成长型(如电池、光伏) 二是与宏观紧密关联的周期型(如钢铁、化工) 三是与消费相关的领域 [3] - 第一类行业(成长型)表现将优于第二类(周期型) 主因收入端具备提升潜力 尤其是AI数据中心建设带来的电力需求 [3] - 持续看好当前利润承压明显的光伏、碳酸锂、电池及电池材料领域 [3] 2026年投资主题三：“K型”消费复苏 - 绝大部分省份可支配收入增长快于消费增长 表明家庭正在修复资产负债表 整体贷款与负债情况均向好 核心问题在于信心不足 [4] - 对明年消费持相对乐观态度 不完全是没有钱消费 而是缺乏信心等因素影响 [4] - 从中央经济工作会议来看 消费与地产将是明年政策的重点关注领域 [4] - 从相对估值角度 持续看好必选消费 [4] 行业配置观点 - 对估值较高的板块建议保持审慎 对估值较低的板块则建议不要过度低配 [4]

中国光伏行业协会理事长曹仁贤表示，过去以规模扩张为主的发展模式难以为继，由大到强，从速度到质量的深刻变革，是全行业必须跨越的历史性命 题。 曹仁贤认为，面对新的形势，行业要同舟共济，协同发力，积极应对。首先要以行业自律与供应链协同，重塑健康产业生态。企业要聚焦产品质量提升， 推动落后低效产能有序退出。协会将强化标准体系建设与自律职能，引导企业从价格竞争转向价值竞争，把发展重心从追求份额转移到技术、品质、服务 的提升上来，共同维护行业的整体利益与长远价值。 12月18日，由中国光伏行业协会主办、隆基绿能科技股份有限公司承办的"2025光伏行业年度大会"在陕西西安举行。工业和信息化部、行业协会、龙头企 业代表参加大会，围绕行业高质量发展献计献策。 工业和信息化部电子信息司司长杨旭东表示，2026年，光伏行业治理进入攻坚期，将进一步加强产能调控，强化光伏制造项目管理，以市场化、法治化的 手段推动落后产能有序退出，加快实现产能的动态平衡。 2026年，工业和信息化部电子信息司将会同各有关部门重点做好多项工作，包括健全价格监测机制，重点关注价格异常企业，加强产品质量监督和抽查， 对于存在质量不达标、功率虚标、侵犯知识产 ...

文章核心观点 - 长城汽车董事长魏建军提出，中国汽车产业正处于从“规模领先”向“质量跃迁”的关键转折点，公司将以“底线思维”和“长期主义”锚定高质量发展，其核心在于满足用户需求而非追求规模数字 [1] 公司战略与经营理念 - 长城汽车用“求真”与“扎实”概括其2025年的发展脉络，强调这是坚守长期主义、夯实研发与产业生态、并聚焦品质升级的转型之年 [1] - 公司认为健康发展永远排在首位，指出“规模可以靠速度获得，但品质只能靠验证积累”，中国汽车由大到强的关键在于以质量为核心、以长期价值为导向的发展路径 [1] - 公司将推出“购车防忽悠指南”，用通俗语言拆解行业技术话术与营销套路，旨在将选择权交还给用户，并承诺在法规要求之外，自律地关乎用户安全与核心利益 [2] 技术创新与产品开发 - 公司提出“技术本善”的核心主张，将技术创新与用户利益深度绑定，判断技术创新的价值在于是否满足用户的本质需求，强调“技术创新是要解决问题，不是制造负担” [2] - 公司坚守技术创新的“三不主义”——不炫技、不妥协、不辜负，即不拿华而不实的功能吸引眼球，绝不在用户安全与品质上让步，绝不辜负消费者信任 [2] - 公司基于对全球用户场景与能源结构的研判，打造了覆盖汽油、柴油、纯电、油电混动、插电混动及氢能的“原生多动力平台”，构建起“一车多动力、一车多品类、一车多姿态”的体系化能力 [2][3] - 该全新平台是面向未来10年甚至20年长远发展的底层能力，具备持续融入新技术、衍生新产品的迭代能力，旨在精准适配全球不同市场的“场景答案” [3] 全球化与成本优化 - 在魏建军的战略布局中，全球化是中国汽车实现由大到强的必答题 [2] - 随着全新平台多款车型量产落地，更高的零部件通用率将带来更强的规模化效应、更稳定的全球化品质与成本优化能力，最终转化为用户更低的拥车成本 [3] 行业竞争与定位 - 公司认为“反内卷”不能只停留在口号、情绪或价格层面，应真正落到满足用户需求的产品上，将行业竞争拉回到车辆是否好用、安全、靠谱、值得的硬指标上 [2] - 当行业内卷从价格战蔓延至技术概念的噱头比拼时，公司给出了以底线思维和长期主义破局的策略 [1]