Banxa是一家总部设于澳大利亚、欧洲及北美地区的支付服务提供商PSP及监管科技公司 智通财经APP获悉，国海证券发布研报称，2026年1月2日，亚洲领先的稳定币交易及支付平台OSL集团 （00863）宣布，公司已完成对Banxa Holdings Inc.的战略收购。OSL集团和Banxa的共同点在于重视合 规监管、聚焦B2B领域、寻求全球拓张，这样的共识基础有助于后续业务的吸收与整合。考虑公司扩展 支付产品线及全球扩张，维持"增持"评级。 国海证券主要观点如下： Banxa致力于搭建传统金融机构及业务流程与数字资产领域之间的桥梁，该公司于2014年3月开始运 营，经历了将业务重心转向商对商（B2B）领域的过程，深耕支付基础设施与合规系统建设。Banxa已 在澳大利亚市场奠定稳固的领先地位。自2020年6月收购EU Internet Ventures B.V以来，Banxa便将战略 重心转向国际化扩张，积极开拓新兴增长市场。 Banxa始终定位于传统法币与加密货币的"桥梁"服务商，而非与主营加密货币对充交易的传统开放式加 密货币交易所展开竞争。公司拥有一套支付网关基础设施，可支持多币种（包括美元、澳元、加元 ...

业务协同互补，服务能力升级，规模效应有望得到发挥 国海证券发布研报称，2026年1月2日，亚洲领先的稳定币交易及支付平台OSL集团(00863)宣布，公司 已完成对Banxa Holdings Inc.的战略收购。OSL集团和Banxa的共同点在于重视合规监管、聚焦B2B领 域、寻求全球拓张，这样的共识基础有助于后续业务的吸收与整合。考虑公司扩展支付产品线及全球扩 张，维持"增持"评级。 国海证券主要观点如下： Banxa是一家总部设于澳大利亚、欧洲及北美地区的支付服务提供商PSP及监管科技公司 Banxa致力于搭建传统金融机构及业务流程与数字资产领域之间的桥梁，该公司于2014年3月开始运 营，经历了将业务重心转向商对商(B2B)领域的过程，深耕支付基础设施与合规系统建设。Banxa已在 澳大利亚市场奠定稳固的领先地位。自2020年6月收购EU Internet Ventures B.V以来，Banxa便将战略重 心转向国际化扩张，积极开拓新兴增长市场。 Banxa始终定位于传统法币与加密货币的"桥梁"服务商，而非与主营加密货币对充交易的传统开放式加 密货币交易所展开竞争。公司拥有一套支付网关基础设施，可支 ...

政策核心内容与目标 - 2025年1月7日印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，旨在推动人工智能赋能工业软件创新升级，促进新型工业化发展 [1] - 政策目标：到2027年，实现人工智能关键核心技术安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列 [1] - 具体量化目标：推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，形成特色化行业大模型，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景 [1] - 企业培育目标：培育2-3家具有全球影响力的生态主导型企业、一批专精特新中小企业及赋能应用服务商，选树1000家标杆企业 [1] 政策实施路径与重点 - 强调系统化攻关，部署基础理论、关键技术与通用平台研发，有序推进高水平智算设施布局，旨在突破工业软件、算法工具等瓶颈 [2] - 突出场景深度融合，聚焦研发设计、生产制造等核心环节，打造示范工厂与标杆场景，打造智能体新业态，加速AI落地 [2] - 注重产业生态构建，提出培育系统解决方案供应商与产业集群，并完善标准、安全、人才等支撑体系 [2] AI赋能制造业的价值与渗透前景 - 人工智能可覆盖制造业全流程各环节，提高运作效率，挖掘数据信息，赋能整体预测、生产、管理、决策，实现精细化管理，助力企业降本增效 [3] - 工信部数据显示，智能化改造可使制造业研发周期缩短约20.7%、生产效率提升约34.8%、不良品率降低约27.4%、碳排放减少约21.2% [3] - 中国工业企业应用大模型及智能体的比例预计从2024年的9.6%大幅提升至2025年的47.5% [3] - 中国信通院预计，未来三年领先工业AI渗透率将达到60% [3] 市场规模与增长预测 - 2023年AI在中国制造业应用的市场规模约为56亿元，自2019年起市场规模增长率持续保持在40%以上，预计2025年市场规模将达到141亿元 [4] - 2023年中国工业软件产品收入为2824亿元，同比增长12.3% [4] - 预计到2029年中国工业软件产品收入规模将超过5000亿元 [4] 工业互联网产业经济规模 - 预计2024年我国工业互联网核心产业增加值规模为1.53万亿元，较2023年增长10.65% [5] - 预计2024年工业互联网渗透产业增加值规模为3.48万亿元，较2023年增长4.70% [5] - 预计2024年工业互联网产业增加值总规模达5.01万亿元，较2023年增长6.45%，占GDP比重为3.81% [5] 相关受益领域及公司 - AI+制造领域关注：宝信软件、鼎捷数智、能科科技、汉得信息、科远智慧、中控技术、当虹科技 [6] - AI+设计领域关注：中望软件、索辰科技、浩辰软件、华大九天、概伦电子、万兴科技 [6] - AI+管理领域关注：用友软件、金蝶国际、税友股份、浪潮数字企业、远光软件、云鼎科技等 [6]

国海证券发布研报称，首次覆盖，给予乐舒适(02698)"买入"评级，公司以非洲市场为基本盘，受益于 行业渗透率提升与公司份额增长，在婴儿纸尿裤核心品类基础上，卫生巾品类成长迅速，拓展中亚等新 兴市场。公司处于高成长赛道，龙头地位稳固，随着产品结构优化与市场拓展，规模与毛利率同步提 升。 国海证券主要观点如下： 公司深耕非洲市场所构建的竞争壁垒与可持续性 扎根非洲、辐射全球的卫生用头品。乐舒适是一家专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国 卫生用品公司，成立于2009年。主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾的开发、制造与销 售。经过超15年发展，已成为非洲多国市场的领军企业，并在12个国家设立了18个销售分支机构，拥有 超过2800家渠道合作伙伴的广泛网络。 非洲及新兴市场的卫品市场空间 赛道高成长，新兴市场卫生用品需求蓬勃增长。据弗若斯特沙利文数据，非洲婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤 及卫生巾市场规模预计从2024年的38亿美元增长至2029年的56亿美元，2025-2029年复合年增长率为 7.9%。渗透率提升与人口结构年轻化驱动市场快速扩容。中亚市场婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤及卫生巾 的市场规模由202 ...

公司在非洲及新兴市场卫生用品行业中的竞争地位与成长潜力 销售x品牌x制造，构筑深厚的本土化护城河。公司自2018年起在非洲本地建厂，是非洲工厂布局最多的 卫生用品企业，供应链稳定且响应迅速。公司拥有广泛且稳固的销售网络，覆盖非洲核心国家80%以上 人口，批发商与经销商合作关系稳固，渠道壁垒高。公司已经建立了完善的品牌矩阵，以核心品牌 Softcare为主，延伸出Maya、Cuettie等子品牌，覆盖不同消费群体，品牌认知度高。据弗若斯特沙利文 数据，2024年在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场按销量计份额分别达20.3%和15.6%，均排名第一。 风险提示 市场竞争加剧风险、国际政治环境波动、业务拓展不及预期、原材料价格波动风险、汇率波动风险、未 来年份各业务毛利率下滑风险、港美股与A股估值体系存在差异。 公司深耕非洲市场所构建的竞争壁垒与可持续性 扎根非洲、辐射全球的卫生用头品。乐舒适是一家专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国 卫生用品公司，成立于2009年。主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾的开发、制造与销 售。经过超15年发展，已成为非洲多国市场的领军企业，并在12个国家设立了18个销售分 ...

债券代码：524259.SZ 债券简称：25 国海 01 债券代码：524304.SZ 债券简称：25 国海 03 债券代码：524461.SZ 债券简称：25 国海 04 广发证券股份有限公司 关于 国海证券股份有限公司 诉讼事项进展 的受托管理事务临时报告 受托管理人：广发证券股份有限公司 2026 年 1 月 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》《公司债券受托管 理人执业行为准则》《国海证券股份有限公司与广发证券股份有限公 司关于国海证券股份有限公司公开发行 2024 年公司债券之债券受托管 理协议》等相关规定、公开信息披露文件以及国海证券股份有限公司 （以下简称"公司"）出具的相关说明文件以及提供的相关资料等， 由受托管理人广发证券股份有限公司（以下简称"广发证券"）编 制。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资 者应对相关事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作 为广发证券所作出的承诺或声明。在任何情况下，未经广发证券书面 许可，不得将本报告用作其他任何用途。 广发证券股份有限公司关于国海证券股份有限公司诉讼事项进展的受托管理事务临时报告 一、公司债券基本情况 （一 ...

智通财经APP获悉，国海证券发布研报称，Neuralink宣布2026年量产为代表的脑机接口规模化突破，标 志着该领域正从实验室研发迈向规模化商业应用转折点。考虑到医疗康复领域的刚性需求、非侵入式技 术在消费级市场的广阔潜力，以及国内政策支持与产业链配套上的加速布局，我国脑机接口产业链企业 将率先受益;基于此，维持对计算机行业"推荐"评级。 国海证券主要观点如下： 事件 美国时间2026年1月1日，埃隆·马斯克在社交媒体宣布，旗下脑机接口公司Neuralink将于2026年开启大 规模量产，并转向更精简、全自动化的外科手术流程。 Neuralink布局三大产线，远期意在实现全人类AI互联 Neuralink为埃隆·马斯克于2016年创立的生物医疗公司，主要围绕微创侵入式植入体来实现大脑与外部 设备的高精度交互。技术系统包括植入体芯片、柔性电极线、自动化手术机器人、配套交互软件等。根 据大脑不同区域，目前已形成三大产品布局： (1) Telepathy心灵感应：面向运动功能障碍患者，目前使用64通道设备已实现意念操控电子设备与机械 臂; (2) Blindsight盲视：聚焦视觉重建，通过高通道电极刺激视觉皮层 ...

文章核心观点 - 行业供需关系预计改善 叠加政策托底 预计2026年煤价中枢提升 北港动力煤价中枢在750元左右 北港主焦煤均价在1550元左右 行业盈利能力有望修复 [1] - 低利率时代背景下 煤炭板块的高股息价值是机构重要配置点 头部煤炭企业呈现高盈利 高现金流 高资产质量 高分红 高壁垒等五高特征 [1] - 建议低位把握煤炭板块的价值属性 维持煤炭开采行业推荐评级 [1] 2025年动力煤市场复盘 - 2025年港口动力煤均价697元/吨 同比下跌158元/吨 长协年度均价680元/吨 同比下跌22元/吨 [1] - 上半年煤炭供需宽松 企业以量换价加剧矛盾 煤价一度跌至接近600元/吨 [1] - 7月份查超产启动打破负循环 7-11月全国原煤产量同比增速跌至-0.5%至-3.8%之间 火电需求回升叠加冶金化工需求韧性较佳 煤炭库存显著去化 煤价节节攀升 11月创年内新高834元/吨 [1] - 12月受天气偏暖 贸易商去库等原因煤价有所回落 [1] 2025年炼焦煤市场复盘 - 2025年港口主焦煤均价1513元/吨 同比下跌509元/吨 炼焦煤同样呈现年内V字走势 [2] - 上半年高产量高库存 煤价持续下跌 [2] - 三季度始 安监环保趋严 查超产启动 供给收缩预期加强 叠加需求端铁水产量较佳 2025年1-11月同比增加3% 以及下游低库存状态下被动补库 矿山库存迅速去化 煤价快速反弹 [2] - 四季度 生产维持低位 但蒙煤进口受利润修复显著提升 多空交织之下 煤价多震荡运行 [2] 2026年动力煤供需与价格展望 - 供给端 考虑查超产安监常态化约束现有产能开工率 部分新矿产量释放 东部地区产量温和下滑等 中性预计2026年产量同比增加0.5% 内贸煤价格回升收敛进口煤优势 但印尼进口量仍有下行压力 中性预计2026年进口同比减少5% 整体预计动力煤2026年供给同比持平 [2] - 需求端 中性假设2026年火电 冶金同比持平 化工同比增加7% 建材同比减少4% 预计整体需求增速为0.6% [2] - 中性测算2026年煤炭供需差为-2028万吨 较2025年有所收紧 供需修复叠加政策托底 预计2026年动力煤价中枢在750元/吨 [2] 2026年炼焦煤供需与价格展望 - 供给端 预计查超产约束下生产难有增量 预计同比持平 进口端蒙煤预计有所增长 整体进口预计同比增加2% [2] - 需求端 地产拖累 但基建制造业及钢材出口托底 终端需求整体具备韧性 考虑2025上半年焦化大幅让利的情况可能难以重演 保守预估2026年需求同比减少0.5% [2] - 整体预计2026年供需差112万吨 矛盾不显著 预计政策托底下 2025年上半年悲观情形难以重演 焦煤价格有望底部抬升 中枢抬升 [2]

国海证券研报指出，世纪华通（维权）回购股份彰显信心，关注新产品测试表现，2025年流水增长强 劲、2026年利润释放、后续新品储备丰富。公司是全球手游第一梯队的游戏公司，以SLG赛道为核心， 拓展休闲赛道，形成"双赛道"驱动格局，凭借优秀的运营和研发能力，近年发布多个爆款手游，推动公 司规模和业绩逐步攀升。该行看好公司老产品的稳健运营和后续新产品的增长潜力。基于此，首次覆 盖，给予公司"买入"评级。 ...

国海证券今年以来股价涨2.59%，近5个交易日涨1.64%，近20日涨1.87%，近60日跌5.60%。 责任编辑：小浪快报 截至12月10日，国海证券股东户数18.52万，较上期减少0.21%；人均流通股31289股，较上期增加 0.21%。2025年1月-9月，国海证券实现营业收入26.17亿元，同比减少10.38%；归母净利润7.05亿元，同 比增长282.96%。 1月6日，国海证券盘中上涨2.11%，截至09:52，报4.35元/股，成交1.71亿元，换手率0.69%，总市值 277.80亿元。 分红方面，国海证券A股上市后累计派现35.16亿元。近三年，累计派现7.53亿元。 资金流向方面，主力资金净流入286.75万元，特大单买入2555.42万元，占比14.93%，卖出1512.35万 元，占比8.84%；大单买入3400.72万元，占比19.87%，卖出4157.04万元，占比24.29%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，国海证券十大流通股东中，国泰中证全指证券公司ETF （512880）位居第七大流通股东，持股1.16亿股，相比上期增加4650.09万股。华宝中证全指证券公司 E ...