宏观与策略观点 - 预计美联储在10月FOMC会议上大概率降息25个基点，并且不排除宣布停止缩表的可能性 [2] - 三季度中国GDP同比增长从二季度的5.2%回落至4.8%，名义GDP增速从二季度的3.9%回落至3.7% [2] - 9月出口走强带动工业增加值回升，但投资及消费仍在低位，显示内外需分化加剧 [2] - 南向资金下半年至今累计流入超5000亿港币，情绪指标回归中性，后续流入动能可能放缓 [5] - 当前周期（如金属、材料、能源）和科技板块依然高景气，大众消费（纺服、食品、社服）和高股息（金融和周期红利）板块近期出现磨底或上修迹象 [5] - A股市场进入缩量震荡阶段，建议仓位适度向哑铃型配置迁移，关注科技、红利板块及顺周期消费的左侧布局机会 [6] - 行业轮动模型建议继续保持均衡配置，择时模型看好红利和大盘风格，全天候模型今年以来累计收益为11.24% [11] 金融工程与量化 - 境内指数增强ETF数量为51只，规模达95.26亿元，本年以来按规模加权的平均超额收益为8.35% [7] - 跟踪中证2000的增强ETF加权平均超额收益最高，达22.24%，超过87%的增强ETF在本年录得正超额 [7] - 本月以来量价因子全面回暖，反转、波动率和换手率因子呈现普遍正收益，估值因子同样走强 [8] - 基于全频段融合因子构建的AI中证1000增强组合今年以来超额收益为20.14%，自2017年初回测以来年化超额收益率为22.17% [9] - 商品融合策略近两周上涨0.41%，今年以来上涨2.59%，截面仓单模拟组合净值于10月21日创下回测以来新高 [10] 固定收益与产品创新 - 部分基金公司接通知需在10月底前完成“股债恒定ETF”系统改造，最快或将于11-12月上报，该类产品本质是被动“固收+” [12] - 节后债市整体未脱离震荡格局，建议继续保持5-7年及以下利率债、中短端信用债持仓，关注超长端和二永债的防守反击机会 [12] - 转债层面建议继续持有并保持β暴露，以平衡型转债为底仓，交易偏股型品种和优质新券，需提防年末机构行为扰动 [13] 电力设备与新能源 - 美国能源部长发布拟议规则，计划加快大型负荷项目（如数据中心）并网审批，可能设定60天内完成审批的时间上限 [14] - 燃气轮机与电网建设将持续受益于电力需求增长，小型燃机、SOFC及光储等便携式电源迎来增长机遇 [14] - 二十届四中全会提出加快经济社会发展全面绿色转型，加快建设新型能源体系，积极稳妥推进碳达峰目标 [16] 有色金属 - 预计2026年电解铝全球供给增速或仅有1.9%，需求增速或在2.3%左右，全球供需缺口或进一步扩大至80万吨 [17] - 预计明年全球LME铝价有望上行至3200美金/吨以上 [17] - 赤峰黄金三季度归母净利润9.51亿元，同比增长140.98%，主要受益于金价上涨及产销增加 [44] - 明泰铝业三季度归母净利润4.64亿元，同比增长35.94%，考虑公司再生铝占比较高，成本优势较大 [46] 重点公司业绩与展望 - 华润双鹤前三季度归母净利润13.5亿元，三季度单季利润同比增长6.8%，利润回归正增长 [19] - 西部矿业三季度实现营收168.23亿元，同比增长43.20%，归母净利10.76亿元 [20] - 小米集团预计三季度收入同比增长23%至1134亿元，Non-GAAP归母净利润同比增长63%至101.7亿元，汽车业务有望扭亏为盈 [22] - 药明康德前三季度归母净利润120.76亿元，同比增长84.84%，公司将全年持续经营收入增速指引从13-17%上调至17-18% [29] - 科沃斯三季度归母净利润4.38亿元，同比大幅增长7160.9%，主因产品动销表现亮眼及费用管控改善 [35] - 中国神华前三季度归母净利润390.52亿元，同比下降9.98%，但三季度环比增长13.54%，成本管控出色 [48] - 双良节能三季度业绩扭亏，归母净利润0.5亿元，同比增长164.8%，推测主因硅片价格回暖及存货跌价损失冲回 [45]

中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议 - 全会于10月20日至23日在北京举行，审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - 提出“十五五”时期经济社会发展主要目标，包括高质量发展取得显著成效、科技自立自强水平大幅提高等[1] - 在“十五五”基础上再奋斗五年，到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平，基本实现社会主义现代化[1] 能源行业总体成就与现状 - 2024年全国发电量超10万亿千瓦时，占全球三分之一，能源生产总量折合约50亿吨标准煤，占比超全球五分之一[4] - 构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系，可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右[4] - 风电光伏每年新增装机先后突破1亿、2亿、3亿千瓦关口，实现台阶式跃升发展[4] 新型能源体系建设 - 党的二十大报告从“加快规划建设新型能源体系”发展为“加快建设新型能源体系”，标志着从“画蓝图”转向“全面施工”的关键阶段[5] - 建设核心在于系统能力重构，实现高比例可再生能源条件下能源系统的安全、可调、可持续运行[5] - “十五五”时期重要突破口包括煤炭清洁低碳化改造、加快储能布局、完善电动汽车充电设施、推动电网智能化升级等[6][7] 新能源发展具体数据与目标 - 截至今年8月底，全国风电、太阳能发电总装机容量突破16.9亿千瓦，达“十三五”末3倍以上[8] - “十四五”以来80%的新增电力装机来自风光发电，风光发电量占比以年均提高2.2个百分点的速度攀升[8] - 全社会用电量中每3度电有1度绿电，非化石能源消费占比年均提升约1个百分点，煤炭占比年均减少1个百分点[8] - 风电力争从2026年起实现年新增装机1.2亿千瓦，“十五五”五年累计突破6亿千瓦[10] 科技创新与产业发展 - 新能源专利数占全球总量四成以上，光伏转换效率、海上风电单机容量等关键技术指标不断刷新世界纪录[10] - 白鹤滩水电站、“华龙一号”、“国和一号”、第四代高温气冷堆等多个“全球最大”“全球首座”工程建成投运[10] - 新能源汽车、光伏产品、锂电池“新三样”成为新的出口增长点[10] - “十五五”规划建议提出打造新兴支柱产业，加快新能源等战略性新兴产业集群发展，催生万亿级市场[11] 企业战略与行业趋势 - 行业从关注度电成本转向关注度电价值成本，电网支撑能力和满足调度需求成为产品核心竞争力[12] - “十五五”时期“绿电+氢氨醇”、“零碳园区”、“绿电直连”等概念有望进入实质性发展阶段[12][13] - 头部企业将通过零碳项目建设、综合能源调度与碳管理等形式延伸价值链，推动新能源价值从供给侧向用户侧传递[13]

能源行业高质量发展成就 - 2024年全国发电量超10万亿千瓦时，占全球三分之一，能源生产总量折合约50亿吨标准煤，占比超全球五分之一[6] - 东部地区用能中，有40%来自“西电东送”、“西气东输”、“北煤南运”等能源大动脉[6] - 可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右，风电光伏每年新增装机先后突破1亿、2亿、3亿千瓦关口[6] 新型能源体系建设重点 - 政策重心从“加快规划建设新型能源体系”转变为“加快建设新型能源体系”，标志着从顶层设计转向全面施工阶段[7] - 系统能力重构是核心抓手，需实现高比例可再生能源条件下能源系统的安全、可调、可持续运行[7] - 需加快配套新型能源基础设施建设，包括煤炭清洁低碳化改造、储能布局、电动汽车充电设施完善和电网智能化升级[8] 新能源发展进展与目标 - 截至今年8月底，全国风电、太阳能发电总装机容量突破16.9亿千瓦，达到“十三五”末3倍以上，贡献了“十四五”以来80%的新增电力装机[10] - 全社会用电量中，每3度电就有1度绿电，非化石能源消费占比年均提升约1个百分点，煤炭占比每年减少1个百分点[10] - 从2026年起，中国风电力争实现年新增装机1.2亿千瓦，“十五五”期间累计突破6亿千瓦[11] 绿色转型与碳达峰路径 - 绿色发展被视为提升国家竞争力、构建未来产业体系的“增量价值”，而不再是发展的“成本项”[11] - 到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%至10%，非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上[11] - “十四五”时期，中国出口的风电、光伏产品累计为其他国家减少碳排放约41亿吨[11] 科技创新与新质生产力 - 新能源专利数占全球总量的四成以上，光伏转换效率、海上风电单机容量等关键技术指标不断刷新世界纪录[13] - 白鹤滩水电站、自主三代核电“华龙一号”、“国和一号”、第四代高温气冷堆等多个“全球最大”、“全球首座”工程建成投运[13] - 新能源汽车、光伏产品、锂电池“新三样”成为新的出口增长点，战略性新兴产业集群发展将催生数个万亿级市场[13] 企业创新与价值延伸 - 行业从关注度电成本转向关注度电价值成本，电网支撑能力和满足调度需求将成为产品核心竞争力[14] - “十五五”时期，“绿电+氢氨醇”、“零碳园区”、“绿电直连”等概念有望进入实质性发展阶段[14] - 头部企业将通过零碳项目建设、综合能源调度与碳管理等形式，延伸“风电+”价值链，推动新能源价值从供给侧向用户侧传递[14]

会议核心与战略定位 - 党的二十届四中全会是向第二个百年奋斗目标进军新征程上的一次重要会议，对未来5年发展作出顶层设计和战略擘画 [1] - 全会通过的《建议》是乘势而上、接续推进中国式现代化建设的总动员和总部署 [1] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，具有承前启后的重要地位 [2] “十四五”时期生态文明建设回顾 - “十四五”时期污染防治攻坚战深入推进，生态环境质量持续改善，生态文明建设发生历史性、转折性、全局性变化 [1] - 美丽中国建设迈出重大步伐，人民群众生态环境获得感、幸福感、安全感显著提升 [1] - 生态环境保护结构性、根源性、趋势性压力尚未得到根本缓解，生态文明建设工作依然任重道远 [1] “十五五”时期生态文明建设部署 - 全会专门对加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国作出重大部署 [2] - 需高质量完成生态环境领域“十五五”规划编制工作，系统谋划生态环境保护主要目标任务、重大工程和政策举措 [3] - 建设重点围绕美丽中国先行区建设、污染防治攻坚、生态系统优化、生态文明体制改革等方面深入谋划 [3] 美丽中国建设的核心路径 - 以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [3] - 需牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能 [3] - 目标是促进经济社会发展全面绿色转型，推动美丽中国建设取得新的重大进展 [3] 后续工作重点与保障 - 把学习宣传贯彻全会精神作为当前和今后一个时期的重大政治任务 [2] - 需对标对表《建议》，在高质量完成“十四五”任务基础上谋划“十五五”工作 [3] - 坚持党的全面领导是根本保证，要推进全面从严治党，打造生态环境保护铁军为目标实现提供保障 [3]

政策框架与核心方向 - 政策核心从能耗双控全面转向碳排放总量和强度双控制度，作为全面绿色转型的指挥棒 [1] - 将稳步实施地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等制度 [1] 能源结构转型 - 加快新型能源体系建设，目标到十五五末新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足 [2] - 以更大力度发展非化石能源，包括加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设 [2] - 推进化石能源清洁高效利用，推动煤电由基础保障性电源转为支撑调节性电源 [2] - 加快建设新型电力系统，确保绿电发得出、电网接得住、终端用得好 [2] 产业结构调整 - 通过增加产业含绿量来提升经济含金量，做好产业加减法 [2] - 做加法：加快发展绿色低碳产业，目前产业规模约11万亿元，未来5年有翻一番或更大增长空间 [2] - 做加法：十五五时期力争建成100个左右国家级零碳园区 [2] - 做减法：在钢铁、有色、石油化工等重点行业实施节能降碳专项行动，目标实现节能量1.5亿吨标准煤以上，减少二氧化碳排放约4亿吨 [2] 生产与生活方式变革 - 生产方面深入推进清洁生产，实施大规模设备更新，大力发展循环经济 [3] - 目标到2030年大宗固废年利用量在45亿吨左右，加快建筑节能改造，提高铁路、水路运输比例 [3] - 生活方面广泛开展绿色低碳全民行动，倡导节粮节水节电和垃圾分类，推广绿色低碳生活方式与产品 [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 第二产业是2025年第三季度拉动全社会用电量增长的主要动力，用电量同比增速逐季回升至6.1% [4][8] - 全球天然气价格普遍上涨，季节性需求回升及地缘政治因素是主要推动力，冷冬预期有望提升城燃销气增速 [4][18][37] - 拉尼娜现象增加冷冬概率，考虑到2024/25冬季气温较高形成的低基数，预计2025年第四季度及2026年第一季度城燃销气增速有望快速提升 [4][37] 电力行业总结 - 2025年9月单月全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%，其中第二产业用电量5705亿千瓦时，同比增长5.7%，对增长贡献率达80% [4][8][10] - 2025年1-9月全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6% [4][8] - 2025年第三季度全社会用电量达到2.9万亿千瓦时，第二产业用电量同比增长5.1%，对全社会用电量增长的贡献率达到51% [4][8] - 投资分析意见覆盖水电、绿电、核电、火电、电源装备及气电等多个细分领域，并列出具体推荐或建议关注的公司 [16] 燃气行业总结 - 截至2025年10月24日，美国Henry Hub现货价格为$3.21/mmBtu，周度环比涨幅13.96%；荷兰TTF现货价格为€32.09/MWh，周度环比涨幅1.07%；东北亚LNG现货价格为$11.20/mmBtu，周度环比涨幅0.90% [4][18][20] - 中国LNG全国出厂价4274元/吨，周度环比涨幅6.50% [4][18] - 美国天然气库存量稳步提升，但季节性需求增加叠加LNG原料气需求创历史新高，导致气价反弹 [4][18][20] - 欧盟计划在2028年1月前逐步停止进口俄罗斯天然气，地缘政治扰动对欧洲气价形成支撑 [4][18][25] - 投资建议关注港股城燃企业及天然气产业链一体化贸易商，并列出具体推荐公司 [40] 一周行情回顾 - 报告期内（2025/10/20~2025/10/24），电力设备板块相对沪深300指数跑赢，而公用事业、燃气、电力及环保板块相对跑输 [42]

"十五五"规划与宏观政策 - 二十届四中全会通过"十五五"规划建议，提出七个主要目标和十二项战略任务，强调高质量发展[8] - "十五五"期间预计年度经济增长目标维持5%左右，以支持2035年人均GDP达到中等发达国家水平的目标[9] - 宏观政策持续发力，财政安排5000亿元地方政府债务结存限额和5000亿元新型政策性金融工具，4季度可能降准降息[10] 中观产业表现 - 工业生产改善，高炉开工率达84.71%[25] - 地产销售假期后回弹，30大中城市商品房成交面积200万平方米，环比增长超50%[25] - 蔬菜价格季节性回升，SCFI运价指数明显上升，柯桥纺织价格指数连续2周止跌[25] - 中观行业景气分化，石化煤炭景气上升，汽车、券商景气下行明显[35] 大类资产与市场动态 - 全球风险资产回升，A股慢牛趋势稳固，人民币全球支付占比3.17%，排名上升1位[37] - 美国9月CPI不及预期，巩固10月降息预期，带动美股上行[37] - LPR利率不变，MLF连续8个月加量续作，国开新型政策性金融工具已投放1893.5亿元[47] 风险与重点关注 - 风险提示包括宏观政策不及预期、房地产市场下滑、地缘政治风险加剧[4] - 本周重点关注中国9月工业企业利润数据、美联储FOMC会议、APEC峰会及中国10月PMI数据[50][51][52]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为增持（维持）[4] - 能源行业评级为增持（维持）[4] 核心观点 - 二十届四中全会提出加快经济社会发展全面绿色转型，关键词包括“碳达峰”、“碳中和”、“扩绿”，并提出加快建设新型能源体系[1] - 国家发展改革委提出以碳达峰碳中和目标为牵引，加快推进四大举措：加快构建实施碳排放总量和强度双控制度、加快能源绿色低碳转型、加快产业结构绿色低碳转型、加快生产生活方式绿色低碳转型[1] - “能耗双控”全面转向“碳排放双控”，碳市场管控与强制绿电消费政策同步扩围，双管齐下引导企业实现低成本减排，或将进一步扩大绿电需求[2] - 能源绿色低碳转型是全面绿色转型的“牛鼻子”，到“十五五”末新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足[3] - 绿电直连的推广有望深度激活用户侧灵活性资源，为虚拟电厂发展提供沃土[2] 能源绿色低碳转型举措 - 发展非化石能源，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设[7] - 推动煤电由基础保障性电源转为支撑调节性电源，我国自2024年1月起建立了煤电容量电价机制[7] - 加快建设新型电力系统，确保绿电发得出、电网接得住、终端用得好，新能源有望通过风光储一体化模式提升为高质量电源[7] 风电行业发展 - 《风能北京宣言2.0》提出目标“十五五”、“十六五”国内风电年均新增装机不低于120/140GW[7] - 看好陆风和海风招标双高增、一体化平价的到来或撬动分散式风电需求正式起航[7] 电网投资与设备需求 - 2025年1-8月中国电网基本建设投资完成额3796亿元，同比增长14.0%，且特高压建设与规划持续推进[7] - 从国内“三大电气”2025年上半年业绩来看，水、核等电源设备需求持续上行，看好抽蓄项目有序推进、大型水电项目加快落地、以及国内核电核准节奏维持常态化[7] - 西北大基地的建设或将拉动国内输变电设备需求[7] 重点公司业绩与展望 - 宁德时代2025年三季度收入1041.86亿元，同比增加12.90%，归母净利润185.49亿元，同比增加41.21%[9]；公司乘用车、商用车、储能等多领域出货量快增，加速开发新产品与海外市场[9] - 平高电气2025年前三季度实现营收84.36亿元（同比增加6.98%），归母净利9.82亿元（同比增加14.62%）[10]；国内输变电设备招标强劲，特高压储备线路充足[10] - 国能日新2025年上半年实现营业收入3.21亿元，同比增长43.15%，实现归母净利润0.46亿元，同比增长32.48%[11]；2025年上半年功率预测净增1116家，服务电站达5461家，较2024年底增速26%[11] - 三一重能2025年上半年实现营收85.94亿元，同比增加62.75%[14]；公司看点包括国内风机主业盈利向上拐点明确、“双海”战略成效显著、风电场业务通过滚动开发模式稳步推进[14] - 思源电气2025年前三季度实现营收138.27亿元（同比增加32.86%），归母净利21.91亿元（同比增加46.94%）[14]；公司作为电力设备民营企业龙头具备强阿尔法属性，海外突破多个高端市场，优质数据中心领域订单快速增长[14] - 阳光电源被定位为电力电子龙头，储能+出海逻辑延续，AIDC有望打开增长新空间[14]；预测2025/2026/2027年公司归母净利润为155.4/186.2/216.7亿元[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 重要会议表述积极但无超预期内容，后续关注中美经贸磋商及两国元首会晤，若释放积极信号商品市场情绪或改善 [15][97] - 黑色板块基本面存在高供给和低迷需求问题，钢厂盈利率下滑，有阶段性“负反馈”风险，但下跌动能衰竭，后市不悲观，寻找回调位置做反弹性价比更高 [15][97] - 锰硅基本面不理想且缺乏主要矛盾，潜在驱动可能在锰矿端，大概率跟随黑色板块行情 [15] - 硅铁供需基本面无明显矛盾与驱动，大概率跟随黑色板块行情，操作性价比较低 [97] 根据相关目录分别进行总结 锰硅报告 周度评估及策略推荐 - 天津6517锰硅现货报价5720元/吨，期货主力收盘报5772元/吨，基差138元/吨，基差率2.35%处于中性水平 [14][20] - 锰硅测算即期利润内蒙-317元/吨、宁夏-415元/吨、广西-700元/吨，成本内蒙5997元/吨、宁夏5995元/吨、广西6350元/吨 [14][25][30] - 钢联口径锰硅周产量20.74万吨，螺纹钢周产量207.07万吨，日均铁水产量239.9万吨 [14] - 测算锰硅显性库存54.31万吨，10月钢厂库存平均可用天数15.7天 [14] - 河钢集团10月锰硅招标量16500吨，招标价5820元/吨 [15] - 锰硅盘面价格震荡小幅抬升，关注5600元/吨支撑及趋势线方向选择 [15][80] 期现市场 - 天津6517锰硅现货市场报价5720元/吨，环比+40元/吨；期货主力收盘报5772元/吨，环比+54元/吨；基差138元/吨，环比-14元/吨，基差率2.35% [20] 利润及成本 - 锰硅测算即期利润内蒙-317元/吨、宁夏-415元/吨、广西-700元/吨 [25] - 南非矿报34元/吨度，澳矿报39元/吨度，加蓬矿报39.7元/吨度，市场等外级冶金焦报价1190元/吨 [27] - 主产区电价环比持稳，测算内蒙锰硅即期成本5997元/吨、宁夏5995元/吨、广西6350元/吨 [30] - 8月锰矿进口量308.49万吨，1-9月累计进口2377.37万吨 [33] - 截至10月17日，锰矿港口库存436.4万吨，澳洲锰矿港口库存66.7万吨，高品锰矿港口库存109.2万吨 [36][39] 供给及需求 - 截至10月24日，钢联口径锰硅周产量20.74万吨，2025年9月产量89.84万吨 [44] - 河钢集团10月锰硅招标量16500吨，招标价5820元/吨 [57] - 截至10月24日，钢联口径锰硅周表观消费量12.27吨，螺纹钢周产量207.07万吨，日均铁水产量239.9万吨 [60][63] - 2025年9月统计局口径粗钢产量7350万吨，1-9月累计产量7.4亿吨 [63] - 截至10月24日，钢厂盈利率47.62% [64] 库存 - 截至10月24日，测算锰硅显性库存54.31万吨，钢联口径63家样本企业库存29.3吨 [71][74] - 10月锰硅钢厂库存平均可用天数15.7天 [77] 图形走势 - 上周锰硅盘面价格震荡小幅抬升，周度涨幅56元/吨或0.98%，关注5600元/吨支撑及趋势线方向选择 [80] 硅铁报告 周度评估及策略推荐 - 日均铁水产量239.9万吨，2025年1-9月金属镁累计产量62.09万吨，我国累计出口硅铁31.1万吨 [95] - 测算硅铁显性库存13.04万吨，10月硅铁钢厂库存平均可用天数15.67天 [95] - 天津72硅铁现货报价5650元/吨，期货主力合约收盘价5542元/吨，基差108元/吨，基差率1.91% [96] - 硅铁测算即期利润内蒙-586元/吨、宁夏-413元/吨、青海-400元/吨，主产区测算生产成本环比基本持稳 [96] - 钢联口径硅铁周产量11.4万吨 [96] - 河钢集团10月75B硅铁合金招标量2956吨，招标价5660元/吨 [97] - 硅铁盘面价格延续小幅抬升，关注5400元/吨支撑及趋势线方向选择 [97] 期现市场 - 天津72硅铁现货市场报价5650元/吨，环比+50元/吨；期货主力合约收盘价5542元/吨，环比+112元/吨；基差108元/吨，环比-62元/吨，基差率1.91% [102] 利润及成本 - 硅铁测算即期利润内蒙-586元/吨、宁夏-413元/吨、青海-400元/吨 [107] - 西北地区硅石报价210元/吨，兰炭小料报价800元/吨 [110] - 主厂区电价环比持稳，主产区测算生产成本环比基本持稳，内蒙5836元/吨、宁夏5613元/吨、青海5600元/吨 [113] 供给及需求 - 截至10月24日，钢联口径硅铁周产量11.4万吨，2025年9月产量48.82万吨 [118] - 河钢集团10月75B硅铁合金招标量2956吨，招标价5660元/吨 [124] - 截至10月24日，日均铁水产量239.9万吨，2025年9月统计局口径粗钢产量7350万吨，1-9月累计产量7.4亿吨 [127] - 2025年1-9月金属镁累计产量62.09万吨，我国累计出口硅铁31.1万吨 [130][133] - 截至10月24日，硅铁测算出口利润为70元/吨 [133] - 2025年1-9月海外粗钢产量合计6.25亿吨 [134] 库存 - 截至10月24日，测算硅铁显性库存13.04万吨 [142] - 10月硅铁钢厂库存平均可用天数15.67天 [145] 图形走势 - 上周硅铁盘面价格延续小幅抬升，周度涨幅112元/吨或2.06%，关注5400元/吨支撑及趋势线方向选择 [150]

合作框架与机制 - 中国与IRENA在“1+1+N”合作框架下，合作基础不断夯实，发展态势持续向好 [3] - 该框架动员了强大的行业力量，加强联合研究和分析，共同举办高级别活动和技术研讨会 [3] - 双方签署了《关于加强合作的谅解备忘录》，为未来合作指明方向和路径 [4] 合作领域与成果 - 双方合作涉及能源转型、水电、太阳能、氢能、电网五个专项工作组 [1] - 双方就技术与政策的创新和实践开展了广泛合作，共同推进全球能源转型 [3] - 签署了《国际光伏电站环境影响与效益研究自愿贡献协议》，开启了智力合作新篇章 [4] 政策立场与承诺 - 中方坚定不移履行碳达峰碳中和承诺，在联合国气候变化峰会上宣布的新一轮国家自主贡献 [3] - 中方愿与IRENA一同呼吁打造公平、非歧视的清洁能源产品国际贸易环境 [3] - 双方共同肩负推动能源转型、实现可持续发展的历史使命，加强在国际多边平台的协同合作 [3]