黄金价格与市场表现 - 12月1日COMEX黄金期货盘中震荡上扬一度突破4290美元/盎司关口，午后冲高回落，盘中最低触及4241美元/盎司，日内波动超50美元，截至A股收盘交投于4273美元/盎司附近 [1] - 黄金ETF华夏(518850)当日上涨1.03%，黄金股ETF(159562)上涨3.33%，有色金属ETF基金(516650)上涨2.86% [1] 影响黄金价格的宏观因素 - 市场降息预期持续升温，美国总统特朗普表示已决定下一任美联储主席人选，并期望其被提名人能够实施降息 [1] - 鸽派候选人哈塞特表示，如果被邀请，他会接受美联储主席职位 [1] - 凯投宏观分析指出，基于近期官员表态，美联储12张投票或形成6:6的僵局 [1] - 巴克莱研究最新报告认为，尽管美联储内部对下月利率决议存在明显分歧，但美联储主席鲍威尔很可能推动联邦公开市场委员会作出降息决定 [1] - 美国ISM制造业PMI将于周一晚些时候公布，若结果低于预期，可能会进一步压制美元，并在短期内支撑黄金价格上行 [1]

美联储政策与市场预期 - 美联储已进入12月政策会议前的静默期 主席鲍威尔在静默期内的讲话预计将避免涉及货币政策具体走向 [1] - 近期多位美联储官员释放偏向宽松的政策信号 市场对降息的预期显著增强 [3] - 利率期货市场显示 交易员普遍押注12月会议将启动降息 概率已升至较高水平 [3] 贵金属市场表现 - 现货黄金持稳于4220美元/盎司上方 现货白银大幅上涨 盘中首次触及57美元/盎司关口 [3] - 上海期货交易所白银主力合约单日涨幅显著 月线已实现连续八个月上扬 [3] - 白银价格自9月初突破40美元后涨势延续 近期更一度升至57.86美元高位 [3] 关键经济数据发布日程 - 周一将公布美国11月制造业PMI终值 [3] - 周三将发布ADP就业报告 因非农数据推迟发布而更受关注 [3] - 周四将公布裁员报告 提供就业市场线索 [3] - 周五将发布9月个人消费支出价格指数 该指标是美联储评估通胀趋势的重要依据 [3] 贵金属走强的驱动因素 - 市场对美联储货币政策转向的预期持续升温 [3] - 美元走势相对疲软 实际利率环境对金价压力减弱 [3] - 全球多国央行持续增加黄金储备 购金需求为市场提供了结构性支撑 [3] - 持续的地缘不确定性增强了黄金的避险吸引力 [3]

黄金价格与市场表现 - 12月1日COMEX黄金期货价格盘中震荡上扬，一度突破每盎司4290美元关口，午后冲高回落，盘中最低触及每盎司4241美元，日内波动超过50美元，截至A股收盘交投于每盎司4273美元附近 [1] - 黄金ETF华夏(518850)当日上涨1.03%，黄金股ETF(159562)上涨3.33%，有色金属ETF基金(516650)上涨2.86% [1] 影响黄金市场的宏观事件与数据 - 美国ISM制造业PMI数据将于周一晚些时候公布，若结果低于预期，可能会进一步压制美元，并在短期内支撑黄金价格上行 [1] - 美国总统特朗普近日表示已决定下一任联邦储备委员会主席人选，并期望其被提名人能够实施降息 [1] - 鸽派候选人哈塞特表示，如果被邀请，他会接受美联储主席职位 [1] 机构对美联储政策的观点 - 凯投宏观分析指出，基于近期官员表态，美联储12张投票或形成6:6的僵局 [1] - 巴克莱研究最新报告认为，尽管美联储内部对下月利率决议存在明显分歧，但美联储主席鲍威尔很可能推动联邦公开市场委员会作出降息决定 [1]

贵金属市场行情表现 - 全球贵金属市场迎来普涨行情，黄金价格触及六周高位每盎司4240.54美元，白银价格刷新历史纪录至每盎司57.48美元 [1] - 美国12月黄金期货价格上涨0.5%至每盎司4276.00美元，白银价格飙升2%，盘中一度触及57.86美元历史新高 [1] - 铂金价格上涨1.3%至每盎司1694.70美元，钯金价格上涨2.1%至每盎司1482.45美元 [5] 价格上涨驱动因素 - 美元汇率降至两周低位，使以美元计价的黄金和白银对持有其他货币的投资者更具吸引力 [1] - 市场风险规避情绪显著上升，标普期货下跌0.8%，主要加密货币遭遇抛售，比特币下跌3.6%至87881.82美元，以太币下跌5%至2871.59美元 [2] - 期货市场暗示的美联储12月降息概率高达87%，较低的借贷成本对不产生利息的黄金构成利好 [5] 市场分析与技术因素 - 白银异常强劲表现部分归因于上周芝加哥商业交易所服务中断导致市场流动性趋弱，放大了价格波动 [5] - 黄金在交易清淡时期成为避险资产，形成积极的反馈循环 [2] 后市展望与关注点 - 市场高度关注即将公布的美国核心个人消费支出数据，若数据表现温和将巩固降息预期，为金价提供上行动力 [5][6] - 金价突破关键阻力位后，下一目标位看向每盎司4300美元关口，但需警惕短期波动加剧风险 [6] - 贵金属价格已处于相对高位，市场存在获利了结压力，若PCE数据符合或好于预期可能引发短暂技术性回调 [6]

市场整体情绪与驱动因素 - 周一亚洲时段市场情绪延续风险偏好方向 美元在持续降息预期压制下难以企稳 [1] - 市场核心影响因素是美联储12月降息概率已升至87% 高于上周的71% [1][3] - 投资者普遍关注晚间美国11月ISM制造业PMI数据 以判断美元是否具备短线反弹条件 [1][3] 黄金市场表现与前景 - 金价稳固运行在4230美元上方并突破该水平 整体结构依然向上 [1][3] - 美联储官员释放温和政策信号及经济数据放缓 增强了市场对12月降息25个基点的信心 持有成本下降支撑金价 [1] - 美乌和平谈判传出积极消息 部分避险需求有所降温 可能限制黄金短线上冲节奏 [1] - 黄金关注4230至4250美元区间 降息预期强化仍有利于上行 [4] 外汇市场主要货币对分析 - 英镑兑美元围绕1.3245横向整理 英国秋季预算案及预算责任办公室上调明年经济增速预期至1.5%为英镑提供支撑 [2] - 英镑更关键的推动力量来自美元端偏弱 美联储官员支持进一步降息的言论限制了美元反弹 [2] - 欧元兑美元重回1.1600上方延续升势 市场焦点集中在能否突破关键的200日均线 [2] - 美元整体承压及欧洲央行相对偏鹰的立场为欧元提供额外支撑 [2] - 主要货币整体保持偏强走势 只要美元未获得明确改善 短线仍有震荡偏上空间 [4] 美元指数与关键风险 - 美元指数在降息押注主导下仍承压 缺乏反弹动力 [3][4] - 若晚间美国ISM制造业PMI数据走弱 美元的弱势结构或进一步延伸 [4] - 该数据是左右美元短线波动的关键 可能影响市场的重新定价 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储多位官员发表鸽派发言，市场预期12月降息概率大幅升温且明年降息次数增加，贵金属价格反弹，白银表现强劲；市场预期本轮降息终点较前期下调，特朗普对美联储独立性影响显现，美国就业形势放缓，鲍威尔称经济风险使美联储有更充分降息理由，降息进程将延续；美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧，央行购金和去美元化未改变；在降息预期和避险需求支撑下，白银现货延续短缺，预计贵金属价格仍有支撑；铂钯期货国内上市后与外盘价差有所修复，租赁利率维持高位但有所回调，预计价格将延续偏强震荡；预计价格延续偏强，建议多单持有，新开仓谨慎 [11][13] 各目录总结 行情回顾 - 美联储多位官员发表鸽派发言，降息预期升温，美黄金价格反弹，截至上周五，美黄金报收4256美元/盎司，周内上涨4.8%，关注上方压力位4350，下方支撑位4170 [6] - 美联储多位官员发表鸽派发言，降息预期升温，白银现货延续短缺，美白银价格反弹，截至上周五，周度涨幅13.4%，报收57.1美元/盎司，关注下方支撑位55，上方压力位60 [9] 周度观点 - 美联储多位官员鸽派发言使市场降息预期升温，贵金属价格反弹，白银表现强劲；市场对降息终点预期下调，美国就业放缓，鲍威尔表示有降息理由且进程延续；美国经济数据走弱，市场有担忧，央行购金和去美元化未变；在降息预期和避险需求支撑下，白银现货短缺，预计贵金属价格有支撑；铂钯期货价差修复，租赁利率回调，预计价格偏强震荡；预计价格延续偏强，建议多单持有，新开仓谨慎 [11][13] 海外宏观经济指标 未对指标进行具体分析，仅展示美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、实际利率、利差、金银比、美联储资产负债表规模、WTI原油期货价格走势等图表 [15][17] 当周重要经济数据 美国截至11月29日当周初请失业金人数公布值为21.6万，预期22.5万，前值22万 [26] 当周重要宏观事件和政策 - 美国财政部长将结束对美联储新一任主席的第二轮面试，特朗普可能在圣诞前宣布人选，哈西特是热门人选但白宫驳斥该报导 [27] - 欧洲央行10月会议记录显示决策者不急于降息，部分官员认为无需进一步宽松 [27] - 美联储表示最近几周美国经济活动变化不大，约一半地区联储辖区报告就业趋弱、消费者支出下降，或加剧对劳动力市场疲软的担忧 [27] 库存 - 黄金方面，本周comex库存减少12,661.56千克至1,130,833.15千克，上期所库存增加447千克至90,873千克 [13] - 白银方面，本周comex库存减少122,252.50千克至14,207,209.64千克，上期所库存增加39,611千克至558,882千克 [13] 基金持仓 本周黄金CFTC投机基金净多持仓为197,731手，较上周减少27,471手；本周白银CFTC投机基金净多持仓为40,567手，较上周减少3,155手 [13] 本周关注重点 - 12月1日23：00关注美国11月ISM制造业PMI [38] - 12月3日21：15关注美国11月ADP就业人数变动 [38] - 12月5日23：00关注美国9月个人支出月率 [38]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 短期内铜价在宏观、基本面共同推动下高位震荡，后续宏观情绪逐步消化，高铜价拖累下游需求释放，铜价将进入震荡阶段。受到铜矿供应紧张的基本面支撑，以及宏观面美联储降息预期影响，铜价短期仍有上涨动能 [96] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 11月铜价偏强震荡，月涨幅0.46%，截至11月28日沪铜收盘价为87430元/吨 [5] - 宏观方面，美国政府停摆结束提振市场信心，鲍威尔偏鹰言论使12月降息预期降温，后多位美联储官员表态支持降息，12月降息预期再度升温 [5] - 基本面上，铜矿紧缺扰动持续，铜精矿TC处于历史负值低位，自由港印尼Grasberg预计明年二季度复产，智利国家铜业公司Codelco2026年长期合同铜供应溢价大幅提高，中国铜原料联合谈判小组CSPT计划2026年降低矿铜产能负荷10%以上，国内铜冶炼反内卷预期下精铜产量或收缩，铜价下跌带动下游订单和采购情绪回升，库存小幅去库，长期新能源、电力及AI算力需求支撑仍存，铜价或延续高位震荡 [5] 宏观因素分析 海外宏观 - 美国9月CPI同比增长3%不及预期，核心通胀环比增长0.2%为三个月来最慢增速，9月非农就业人口增长11.9万人远超预期，但8月新增就业人数下修，9月失业率4.4%高于预期和前值，美联储官员表态支持降息，零售销售不及预期及对就业市场担忧提高12月降息概率 [13] - 美国10月ISM制造业PMI指数为48.7不及预期，连续八个月萎缩，10月ISM服务业PMI指数52.4创八个月新高 [19] - 11月美元指数先弱后强，月底降息预期升温下再次走弱，11月美国国债收益率走低 [19] 国内宏观 - 我国10月CPI同比增0.2%，核心CPI创2024年3月最高，10月PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄 [22] - 1 - 10月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元，10月新增社融8161亿元为2024年8月以来最低值，10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，社融存量同比增速下降至8.5%，连续3个月下滑，今年财政发债节奏前置使四季度政府债同比少增，压低社融增速 [22] - 中国11月官方制造业PMI升至49.2，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善，产需两端均有改善，小型企业PMI明显回升，高技术制造业保持扩张，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点，受高基数影响非制造业PMI小幅回落 [25] - 受外部环境及国内结构调整等影响，中国三季度GDP同比增长4.8%，前三季度GDP同比增长5.2%，10月规模以上工业增加值同比增4.9%，钢铁和水泥产量下滑、高技术制造业增势良好 [25] 基本面分析 矿端供给 - 2025年全球铜矿扰动频发，ICSG预计铜精矿短缺将导致2026年全球铜出现15万吨供应缺口，矿山供应增速从原预计的2.3%下调至1.4%，1 - 9月ICSG全球铜精矿产量累计1723.2万吨，同比增加2.62%，同比继续下降 [35] - 截至11月28日，国内铜精矿港口库存67.4万吨，同比 - 28.30%，处于历年低位 [35] 冶炼端 - 铜矿紧缺持续影响下，加工费下探历史低位，截至11月28日，铜精矿现货粗炼费为 - 42.50美元/吨，接近历史低位 [38] - 10月，国内南方粗铜加工费1000元/吨，较上月增加300元/吨，10月进口CIF粗铜加工费90美元/吨，较上月增加5美元/吨，10月粗铜加工费小幅反弹，因10月以来铜价攀升再生铜原料供给增加，同时国内冶炼厂粗炼检修期粗铜需求下降 [38] 精炼铜 - 国内电解铜产量继续下滑，10月电解铜产量109.16万吨，同比增加9.63%，环比减少4.31%，10月有8家冶炼厂进行检修，阳极铜难采购对电解铜产量影响扩大 [41] - 10月铜产能利用率为83.98%，环比下跌1.59个百分点，原料紧缺下产能利用率下降，10月冶炼副产品硫酸价格仍保持强势，一定程度弥补冶炼端亏损 [41] 进出口 - 10月我国电解铜进口总量为28.21万吨，环比下降15.61%，同比下降21.50%，非洲地区进口量整体明显下滑，10月中国电解铜出口总量为6.59万吨，环比大幅上升149.47%，同比增加541.88%，国内铜价强势上行抑制下游消费情绪，海外市场对精铜现货需求旺盛，COMEX - LME套利窗口阶段性打开，部分贸易商赴美套利，出口窗口逆周期打开 [43] - 10月我国未锻轧铜及铜材进口量为44万吨，同比 - 13.50%，10月我国铜矿进口245.15万吨，同比6.08% [43] 废铜 - 10月我国废铜（铜废碎料）进口量为196,607.27吨，环比增长6.81%，同比增长7.35%，日本和泰国为前两大进口来源地 [48] - 11月铜价先跌后涨，月内精废价差小幅缩窄后走扩 [48] 加工环节 - 10月份精铜制杆企业开工率为61.15%，环比下降9.17个百分点，同比下降7.85个百分点，国庆假期与高铜价双重抑制开工率下行，10月铜价冲破历史高位，抑制下游采购需求 [49] - 10月再生铜杆行业平均开工率回升至26.46%，同比仍下降2.61个百分点，再生铜杆市场受政策不确定、铜价波动及终端需求疲软影响开工偏弱 [49] - 10月铜板带、铜管、铜箔、铜棒开工率分别为64.97%、62.37%、84.22%、43.48%，10月铜价快速走高抑制下游制造企业采购积极性，终端需求未按预期释放，铜板带企业开工率疲软，四季度空调产销不理想，叠加10月铜价冲至历史新高，铜管订单下滑，开工惨淡，铜箔方面，动力端新能源汽车销售持续向好，传统旺季需求延续高增长态势，储能端部分企业仍处于产能爬坡阶段，持续释放新增产量，铜箔企业开工率连续6个月攀升，铜价走高对需求存在压制，铜棒开工承压回落 [53] 终端需求 - 1 - 10月我国电网工程投资完成额4824亿元，累计同比增加7.20%，电源工程投资完成额7,218亿元，累计同比增加0.7%，电力工程投资额保持稳定 [55] - 1 - 10月我国风电、光伏累计新增装机量分别为7001万千瓦和25,287万千瓦，分别同比增加52.86%和39.48%，10月光伏、风电装机增速有所放缓，但整体仍保持稳定增长 [55] - 10月我国房地产竣工面积3,732.12万平方米，同比 - 27.94%，10月房地产新开工施工面积3,662.07万平方米，同比 - 29.25%，10月100大中城市成交土地规划面积大幅低于去年同期，处于历年低位，10月国内30大中城市商品房成交面积季节性走高，但月内整体表现平淡，当前地产开发投资、新开工、销售等数据均处于磨底阶段，对铜下游需求形成拖累 [58] 汽车 - 10月，我国汽车产量327.9万辆，同比增加10.99%，新能源汽车产量171万辆，同比增加19.75%，新能源汽车产量保持高位增长 [60] - 10月，我国新能源汽车销量171.5万辆，同比增加19.93%，新能源汽车高景气度延续，2026年1月1日至2027年12月31日购置的新能源汽车减半征收车辆购置税，或使新能源汽车购置需求前置年内，工业和信息化部9月开始实施新一轮汽车行业稳增长工作方案，预计新能源汽车产销仍将维持高位 [60] 家电 - 10月冷柜及冰箱产量1,094.10万台、洗衣机产量1,103.50万台、空调1,013.26万台以及彩电1,804万台，同比 - 1.82%、0.07%、 - 27.92%和4.19%，由于季节性原因，产量增速下滑，在国内两新政策发力下，预计家电产量将继续保持稳定增速 [61] 库存 - 截至11月28日，上海期货交易所铜库存9.79吨，月环比 - 15.68%，11月上期所库存减少，截止11月27日，国内铜社会库存17.35万吨，月环比增加 - 4.98%，11月铜价高位回调下游需求释放，铜社会库存小幅去库 [63] - 截至11月28日，COMEX铜库存418,727短吨，月环比17.73%，COMEX - LME套利窗口阶段性打开，COMEX铜库存持续增加，截至11月28日，LME铜库存159,425吨，月环比18.42%，LME铜库存维持增加，截至11月28日，全球铜显性库存75.68万吨，月环比增加8.83%，海外库存延续累库 [70] 升贴水 - 铜价走跌沪铜现货采销情绪回升，现货成交逐步好转，铜价大幅下行后，下游点价积极性提高，短期集中补库成交回暖，贴水收窄转为升水，铜价略微走高下游采购情绪走弱，临近交割沪铜现货升贴水企稳，最后交易日月差波动明显，沪铜现货对当月升水走高 [75] - LME铜现货/3个月维持贴水转为升水，月内纽伦铜价差走高 [75] 内外盘持仓 - 截至11月28日，沪铜期货持仓量218,257手，11月沪铜持仓量先降后升，11月沪铜日均成交量101,446.95手，较上月减少42.83%，11月沪铜成交量回落 [79] - 11月LME铜投资公司和信贷机构净多头持仓大幅下降，COMEX铜资产管理机构净多头持仓更新至10月14日，持仓仍处高位 [80] 技术面分析 - 技术上看，沪铜价格中枢再度抬升，沪铜87000附近震荡后，继续向上突破88000，后续仍有突破前期89000一线可能 [89] 后市展望 - 宏观面，中美元首会谈叠加国内十五五规划提振市场信心，美国政府停摆结束，鲍威尔偏鹰言论使12月降息预期降温，后多位美联储官员表态支持降息，12月降息预期再度升温 [95] - 基本面，铜矿紧缺扰动持续，铜精矿TC处于历史负值低位，自由港印尼Grasberg预计明年二季度复产，智利国家铜业公司Codelco2026年长期合同铜供应溢价大幅提高，中国铜原料联合谈判小组CSPT计划2026年降低矿铜产能负荷10%以上，国内铜冶炼反内卷预期下精铜产量或收缩，铜价下跌带动下游订单和采购情绪回升，库存小幅去库，长期新能源、电力及AI算力需求支撑仍存，基本面支撑较强，铜价或延续高位震荡运行 [96]

核心观点 - 市场降息预期升温叠加超跌后情绪修复，推动美股本周显著反弹，罗素2000指数上涨5.5%，纳斯达克指数上涨4.9% [2] - 本轮美股反弹主要由降息预期驱动，而非基本面改善，短期可能受美联储主席遴选事件扰动而延续修复，但需警惕市场对12月降息预期已较充分，美联储内部分歧可能导致市场重新定价的风险 [2] - 港股方面，海外流动性边际转松推动市场上行，恒生科技指数领涨3.8%，建议关注景气向上的科技成长、受益于内需政策支持的消费领域以及高股息板块 [2] 基本面：美国经济数据 - 美国9月零售销售环比增长0.2%，明显低于前值0.6%，显示居民消费有所放缓，其中关税敏感的休闲用品、服装以及受电动汽车税收抵免政策到期影响的汽车销售拖累明显，但餐饮消费仍表现偏强 [3][4][7] - 11月就业市场维持疲弱，周度初请失业金人数降至216千人，为2025年4月以来最低水平，但周度ADP新增就业人数四周移动平均值维持在负区间，11月8日当周录得-13.5千人 [8][9][10][11] - 截至11月28日，CME数据显示市场预期美联储12月降息25个基点的概率升至86.4%，较上周的71.0%显著提升 [2][10] 政策面动态 - 前特朗普经济顾问哈西特被报道为下一任美联储主席热门人选，其赞同降低利率的目标并表示若担任主席“现在就会降息” [2] - 特朗普政府推出“创世纪计划”行政令以促进人工智能加速创新，计划整合联邦科学数据集和研发资源 [12] - 中美关系方面，中美元首通话后中国购买了约3亿美元的美国大豆，美国商务部长称正在权衡是否允许英伟达向中国出售先进AI芯片 [12] 市场表现：全球大类资产 - 全球股市普遍走强，MSCI全球股指本周上涨3.54%，美股中罗素2000指数上涨5.5%，纳指上涨4.9%，标普500指数和道指分别上涨3.7%和3.2% [2][16][20] - 债券市场方面，10年期和2年期美债收益率均下降4个基点，分别至4.02%和3.47% [2][21] - 大宗商品及外汇方面，美元指数下跌0.71%至99.44，COMEX黄金上涨4.77%，ICE布油下跌0.3% [2][17][21] 市场表现：美股 - 标普500行业全面上涨，通讯服务、可选消费、信息技术领涨，涨幅分别为5.9%、5.3%和4.3%，能源板块涨幅最小为1.0% [29][30][33] - 概念板块中，中资光伏、OLED、中资新能源等指数表现领先，涨幅分别为12.4%、12.2%和12.0% [31][32][33] - 个股方面，特斯拉周涨幅达10.0%，Meta上涨9.0%，谷歌-C上涨6.8%，而英伟达微跌1.1% [34][36] 市场表现：港股 - 港股主要指数上涨，恒生科技指数领涨3.8%，恒生指数、恒生综合指数等均上涨约2.5% [2][38][44] - 行业方面，原材料业、非必需性消费业、医疗保健业领涨，涨幅分别为4.3%、4.0%和3.6%，能源业和必需性消费业则下跌 [45][46][49] - 资金流向方面，南向资金本周净流入198亿港元，规模较上周的386亿港元收窄，主要流向非必需性消费业，外资则延续流出态势 [50][51][56] 行业与公司动态 - 科技行业，苹果公司罕见裁员部分员工，但有望在今年超越三星成为全球最大手机制造商，Meta正与谷歌就使用其AI芯片进行谈判 [36] - 港股科技公司，阿里巴巴旗下AI助手千问App公测一周下载量突破1000万次，美团-W周涨幅达7.3%，泡泡玛特周涨幅达12.8% [58][59] - 新能源汽车与硬件，蔚来三季度交付新车87071台同比增长40.8%，前特斯拉团队成员加入小米机器人团队，宁德时代投资建设60GWh锂电池生产基地 [59]

白银期货市场表现 - 12月1日白银连续(2602)合约单日暴涨超7% 报13464元/千克 最高冲至13520元/千克 创近期新高 [1] - 当日白银连续合约开盘12720元 最低12675元 振幅达6.74% 结算价较昨结算价12543元上涨921元 [2] - 截至12月1日10:20 白银连续价格达13475元 涨幅为7.43% 领涨国内商品期货市场 [4] 有色金属板块联动效应 - 白银暴涨带动有色金属板块集体走强 沪铜 沪锡 国际铜等品种涨幅均超2% [1] - 具体品种表现：锡连续上涨2.88%至310190元 国际铜连续上涨2.47%至79750元 铜连续上涨2.20%至89130元 [4] - 股市中有色金属板块也大幅上涨 期货与股票市场呈现普涨行情 [1] 白银年度价格走势 - 国际白银价格从年初30多美元/盎司上涨至突破57美元/盎司 年内涨幅接近翻倍 [6] - 白银成为贵金属市场中的黑马品种 表现显著优于其他资产 [6] 其他主要商品表现 - 黄金连续合约上涨1.69%至966.68元 铝连续上涨1.44%至21820元 螺纹钢连续上涨1.32%至3139元 [4] - 集运指数欧线期货连续上涨4.86%至1519.10点 涨幅仅次于白银 [4]

市场整体表现 - 12月1日早盘，A股三大指数集体高开，沪指涨0.38%，深成指涨0.80%，创业板指涨0.74% [1] - 港股主要指数同步上涨，恒生指数涨1.13%至26150.92点，恒生科技指数涨1.02%至5656.17点 [1][2] - 板块表现分化，贵金属、工业金属、航天军工等板块表现活跃，而发电设备、工程机械、保险等板块跌幅居前 [1] 贵金属板块 - 贵金属概念股早盘拉升，湖南白银涨停（涨10.05%），盛达资源涨8.63%，紫金矿业涨6.72%，山金国际涨5.84% [3][4] - 东方证券指出，在降息预期深化背景下，白银再度逼仓凸显贵金属稀缺特性，上海期货交易所白银库存已降至2015年以来最低水平 [6] - 该机构看好黄金价格持续上行，维持2025年底冲击4500美元/盎司、2026年有望突破5000美元/盎司的观点，建议关注业绩释放较好的矿产金与矿产银企业 [6] - 消息面上，沪银期货主力合约涨幅扩大至7%，续创历史新高 [5] 工业金属/基本金属板块 - 基本金属板块快速拉升，亚太科技、罗平锌电、江西铜业、白银有色等多股涨停 [4] - 具体个股表现强劲，天华新能涨12.34%，新威凌涨10.58%，亚太科技涨10.06%，罗平锌电涨10.00%，江西铜业涨9.99%，兴业银锡涨9.99%，白银有色涨9.96% [5] - 板块内大市值公司表现突出，江西铜业总市值1282亿，洛阳钼业总市值3700亿，铜陵有色总市值738亿 [5] 航天军工板块 - 航天军工板块早盘走高，雷科防务、光启技术、航天发展等多股涨停 [7] - 具体个股涨幅显著，航天环宇涨12.51%，雷科防务涨10.05%，光启技术涨10.01%，航天发展涨9.99%，银河电子涨9.92% [8] - 消息面上，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出到2027年实现产业生态高效协同、规模显著壮大 [8] - 万联证券指出，2025年我国商业航天产业进入重要提速期，从可回收火箭技术迭代、卫星制造量产化到高密度发射任务常态化，全产业链各环节加速贯通成熟 [9]