产品发布 - 长安汽车于9月25日正式推出第四代CS55PLUS 共发布4款配置 起售价7.89万元 [1] 设计特点 - 大面积格栅造型优化风阻并提升发动机舱散热表现 [3] - 碑影锋芒LED前大灯采用盾形元素 远光照射范围达150米 近光覆盖55米 [3] - 桥影光链LED尾灯配备118颗贯穿式灯珠 适应暴雨或浓雾天气 [3] - 环抱贯穿式座舱空间充足 饰板材质舒适 收纳空间充裕 [3] 动力系统 - 搭载500Bar超高压直喷新蓝鲸1.5T发动机 最大功率141kW [5] - 1500rpm转速区间实现310N·m峰值扭矩输出 适应多种路况 [5] - iEM智慧能量管理系统智能识别路况并调整扭力输出 [5] - 配合蓝鲸新一代七速湿式双离合自动变速器 [5] 安全配置 - 配备1颗前置800W像素摄像头+4颗高清环视摄像头+4个侧向毫米波雷达+1个前向毫米波雷达+12个超声波传感器 [5] - 拥有AEB自动紧急制动/FCW前碰撞预警等18项主动预警与制动功能 [5] - 配备6个安全气囊 博世传感器反应速度0.03秒 [5] - 空载离地间隙188mm 满载离地间隙167mm 适应复杂路况 [5] 智能科技 - 天枢智能座舱集成AI语音大模型接入Deep Seek [7] - 配备14.6英寸+10.25英寸星环智联全液晶双联屏 [7] - LCC车道巡航在20km/h时速时跟车距离5米 [7] - 高快领航系统支持自动变道 "随车流主动调速"功能自适应调节车速 [7]

产品技术与创新 - 尊界S800搭载ActiveSafe零重力座椅，采用10层丝绵填充与闭式支撑材料以降低振动传导[4] - 该智能安全座椅与乾崑智驾ADS系统深度联动，可在碰撞发生前接收信号自动将躺姿调整为直立坐姿以保护乘客[4] - 产品制造工艺领先，是国内首个实现全车漆面自动打磨的量产项目，DOI值高达96.3达到镜面级效果[6] 市场表现与行业影响 - 尊界S800自上市以来大定订单已突破12000台[6] - 产品单周交付量稳步攀升至300台以上[6] - 市场热度彰显中国品牌在全球豪华车市场中逐步掌握话语权[6] 生产与供应链 - 央视新闻报道深入探访了鸿蒙智行合肥尊界超级工厂及核心供应链企业[1] - 报道首次全面展示了百万级豪华轿车尊界S800从研发到制造的全过程[1]

公司融资与战略合作 - 赛力斯发行不超过3.31亿股H股获中国证监会备案 拟赴港上市拓展融资渠道 [1] - 小鹏汽车与阿里云签署后量子安全技术合作协议 将联合研发安全算法并拓展至AI/V2X/芯片/机器人/飞行汽车等应用领域 [3] - 梅赛德斯-奔驰纯电CLA车型将搭载与Momenta联合研发的智能驾驶辅助系统 基于飞轮大模型实现车位到车位辅助驾驶功能 [4] 行业竞争格局与技术发展 - 广汽集团董事长预计未来十年全球前十大车企中至少有3-5家中国企业 强调中国在新能源化/低碳化/智能化领域的领先地位 [2] - 中国汽车企业在新能源与智能化赛道具备全球竞争力 技术趋势推动本土企业全球化发展 [2] - 智能驾驶行业加速技术融合与商业化落地 具备核心技术的供应商获市场关注 [4] 技术创新与产业协同 - 后量子安全技术合作构筑智能网联汽车数据安全护城河 推动行业量子时代安全标准建立 [3] - 跨国车企与本土技术企业深度合作 体现智能化本土化进程与量产验证价值提升 [4] - 智能驾驶辅助系统从车位到车位的功能实现 标志技术方案向实际应用场景拓展 [4]

产业规划与目标达成 - 新能源汽车渗透率2022年突破20% 提前三年完成2025年目标 2025年上半年达44.3% 有望提前十年实现2035年50%渗透率目标 [1] - 根据《新能源汽车产业规划(2021—2035年)》 2025年渗透率目标超20% 2035年目标超50% [1] - 预计2030年新能源汽车产销量达2100万辆左右 销量占比由2024年40.9%提升至65% [4][6] 市场销量与增长态势 - 2024年新能源汽车销量达1286.6万辆 同比增长35.5% 占全球销量70.5% [2] - 2024年上半年新能源汽车出口106万辆 同比增长75.2% [4] - 2018年新能源乘用车批发量首破100万辆 2021年销量331万辆同比增长183% 2024年产销量首破千万辆 [2] 技术路线与产品结构 - 2024年纯电动汽车销量771.9万辆占比60% 较2023年下降10.4个百分点 插电混动(含增程)销量514.1万辆占比40% 较2023年提升10.4个百分点 [6] - 预计2025年纯电市场份额降至50% 插混增至40% 增程式保持10% [4] - 插混车型增速跑赢大盘 PHEV增速明显高于BEV 预计2030年后BEV占比将逐步回升 [5][6] 竞争格局与产业集中度 - 自主品牌市场份额逼近70% 打破合资品牌主导地位 比亚迪年销量达400万辆规模稳居国内盈利榜首 [2][3] - 2024年国内乘用车市场集中度前3家为50% 前5家为62% 前10家为81% 前20家为97% [8] - 行业形成"一超多强"格局 比亚迪一家独大 广汽/长安/奇瑞/吉利/问界/理想等快速成长 [3][7] 产业链优势与技术输出 - 宁德时代自2017年起稳居全球动力电池市占率第一 比亚迪市占率持续提升 [3] - 外资品牌开始采购中国技术方案 丰田与比亚迪/大众与小鹏/奥迪与上汽开展技术合作 [3] - 中国成为全球第一大汽车出口国 在欧洲/俄罗斯/东南亚等市场出口量持续攀升 [4] 智能化与产业变革 - 智能驾驶成为主要卖点 城市NOA等高阶辅助驾驶迎来量产上车潮 智驾系统价格下探 [6] - 关键前沿技术将取得突破 包括全固态电池/线控底盘/AI大模型/超快充/飞行汽车/人形机器人等 [8] - 行业进入兼并重组阶段 新势力企业出现分化 威马/爱驰/赛麟/拜腾等陷入资不抵债 [7] 未来发展展望 - "十五五"期间行业保持快速增长 产销增速由高速转为快速 竞争加剧导致集中度提升 [4][8] - 预计2025年新能源汽车销量达1600万辆 随后进入稳定增长期 2030年保有量达1亿-1.6亿辆 [4] - 出海成为必选项 企业需利用成熟技术拓展海外市场建立全球化竞争优势 [8]

合作核心内容 - 梅赛德斯-奔驰与字节跳动集团升级战略合作备忘录，共同推进AI技术在汽车领域的跨业务融合与应用 [1] - 合作覆盖智能驾驶、智能座舱、研发、营销等全业务链，其广度与深度在汽车行业中均不多见 [2] - 奔驰看中字节跳动“模型+内容+云服务”的全栈生态，而非简单引入AI模型 [2] 合作背景与基础 - 双方并非首次合作，2023年火山车娱首次被引入奔驰智能座舱系统，2024年奔驰中国与字节跳动旗下火山引擎已就AI及大数据在智舱领域展开合作 [4] - 奔驰自研的MBOS操作系统是实现深度合作的底层基石，该架构实现了软硬件解耦，使合作伙伴能针对标准接口开发应用，降低了合作门槛并保障了奔驰对核心架构的主导权 [2][5] 合作具体应用与效益 - 在智能座舱领域，搭载豆包大模型的全新纯电CLA实现了交互体验的飞跃，能理解模糊指令和场景化表达 [6] - 在自动驾驶层面，字节跳动的云算力为奔驰近40年的技术积累提供加速器，其弹性算力模式让车企无需自建数据中心 [6] - 在营销领域，基于字节跳动的用户画像能力，奔驰将实现从“广撒网”到“精准滴灌”的转变，大幅缩短转化路径 [6] - 豆包大模型定价为0.0008元/千Tokens，比行业均价低99.3%，规模化应用后对年销量百万辆级的车企成本优势显著 [5] 行业影响与战略意义 - 合作重新定义智能化时代汽车产业的分工模式，智能汽车时代的竞争正从单点技术比拼转向生态系统较量 [2][3] - 智能汽车时代车企与科技公司的关系是“共生”而非“替代”，正在形成新的产业分工模式 [7] - 奔驰的尝试表明，以操作系统为基石、整合本土顶尖生态的策略，或成为跨国车企在中国市场重新焕发生机的新路径 [7][8] - 合作带来的差异化优势包括：本土化进入“适配式创新”新阶段、探索软件订阅服务等新盈利模式、提升快速响应中国市场的能力（具备24小时内将创意转化为软件应用的研发能力） [7]

股价表现与资金流向 - 9月25日盘中股价上涨2.02%至77.72元/股 成交额20.51亿元 换手率1.54% 总市值1350.65亿元 [1] - 主力资金净流出2688.71万元 特大单买卖占比分别为14.46%和14.66% 大单买卖占比分别为28.95%和30.07% [1] - 年内股价累计上涨60.31% 近5日/20日/60日分别变动-4.70%/32.42%/71.72% [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年上半年营业收入129.35亿元 同比增长5.83% [2] - 同期归母净利润12.95亿元 同比下降11.08% [2] - A股上市后累计分红35.75亿元 近三年累计派现20.59亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数11.05万户 较上期增长6.33% 人均流通股15722股 减少5.96% [2] - 香港中央结算持股8817.61万股 较上期减少16.42万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持415.10万股至1523.02万股 易方达沪深300ETF增持326.83万股至1102.14万股 [3] - 华夏沪深300ETF(808.47万股)与嘉实沪深300ETF(696.64万股)新进十大股东 东吴移动互联混合退出十大股东 [3] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成：内饰功能件33.76% 底盘系统28.66% 减震器15.77% 汽车电子8.31% 热管理系统7.58% [1] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [1] - 概念板块涵盖线控底盘 智能汽车 一体化压铸 特斯拉 汽车轻量化等 [1] 公司基本信息 - 注册地址浙江省宁波市北仑区 成立于2004年4月22日 2015年3月19日上市 [1] - 主营业务为汽车零部件及配件的研发、生产和销售 [1]

股价表现与交易数据 - 9月25日盘中股价上涨2.01%至146.23元/股 成交额33.65亿元 换手率1.55% 总市值2388.47亿元 [1] - 主力资金净流入2.43亿元 特大单买入占比24.86% 大单买入占比28.67% [1] - 年内股价累计上涨10.43% 近5日/20日/60日分别上涨2.19%/11.30%/7.85% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入624.02亿元 同比减少4.06% [2] - 同期归母净利润29.41亿元 同比增长81.03% [2] - A股上市后累计派现26.96亿元 近三年累计派现20.84亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数17.75万户 较上期减少20.44% [2] - 人均流通股8505股 较上期增加25.68% [2] - 香港中央结算持股5483.17万股 较上期增持1394.71万股 [3] - 三大ETF产品合计增持621.38万股 其中华夏上证50ETF增持223.49万股至1604.61万股 [3] 公司基本信息 - 主营业务为汽车整车(94.72%)及零部件(5.28%) [2] - 行业分类为电动乘用车 概念板块包括固态电池/智能汽车/新能源等 [2] - 注册地址重庆市 成立于2007年5月 2016年6月上市 [2]

华为汽车业务渠道演变 - 华为汽车销售渠道经历了从早期与赛力斯两套体系并行、权责分离的模式，到逐步整合统一，最终发展为高度标准化的“鸿蒙智行”用户中心的过程[9][10][13] - 渠道控制权不断强化，从2022年开始重构，到2023年7月成立由华为主导的“AITO问界销服联合工作组”，实现营销、销售、交付、服务的端到端管理[10] - 当前渠道形态呈现多元化，包括华为直营店、智能生活馆、鸿蒙智行用户中心（含二至五界店）以及各品牌的独立用户中心，以适应不同市场需求[18][19] 鸿蒙智行销售网络现状与规划 - 鸿蒙智行用户中心正加速建设，实现问界、智界等车型同厅销售及“销交服”一体化，但初期因品牌集中导致门店接待压力大，用户体验承压[11][13][16] - 为解决运营压力并优化网络，华为策略转向分网，智界、享界、尚界正筹备或已开始建设独立用户中心，享界计划在年底前建成数十家专网中心[17][18] - 通过翻牌现有豪华品牌展厅（如宝马、奔驰、奥迪、捷豹路虎），华为以较低成本和较快速度拓展服务网络，将存量空间转化为销售触点[17] 华为在合作模式中的主导权 - 在尚界等新品牌合作中，华为掌握绝对主导权，门店选址、视觉标准、运营流程、人员工资绩效及销售政策均由华为统一制定[1][20][22] - 经销商角色转变为资金与场地投入方，运营管理权完全由华为掌控，要求合作伙伴严格遵循其标准化运营方法论[20][22] - 对于后续合作品牌（如智界、享界），华为从零开始主导其专属用户中心的建设与运营，采取了比问界更彻底的控制模式[12] 标准化运营与产品定义能力 - 华为构建了高度标准化的用户接触体系，对门店细节（如展车朝向、装饰植物颜色枝数、外立面材料）乃至一线人员面试认证和培训均有严格规定[1][22][23] - 销售方法论强调场景营销而非参数堆砌，重点让用户感知鸿蒙座舱流畅性和智能驾驶便捷性，所有销售话术和流程必须按华为规范执行[22][25] - 产品定义能力源于消费电子业务的“用户思维”，采用IPD流程，由接近市场的人员提出需求，产品与营销共同实现，例如问界M9的挥手开启前备箱功能[24] 华为汽车业务战略定位演变 - 华为内部对造车存在分歧，鸿蒙智行的成立被视为一种妥协，旨在统一管控合作品牌、明确“不造车”定位并与车BU形成区隔[27][28] - 公司正退守“超级供应商”角色，逐步将“界”字商标转让给合作车企，切割品牌所有权，其最终目标是成为智能汽车时代的Tier 1，类似“博世”[29][30][32] - 车BU已独立为引望，定位为全栈解决方案提供商，合作伙伴覆盖多家主机厂；鸿蒙智行与引望未来可能形成“竞合”关系[30][31] 业务规模与市场表现 - 华为技术已渗透进超百万辆智能汽车，鸿蒙智行覆盖15万至百万级价格区间，掌握了93万辆车的“卖车命门”[2] - 2024年一季度，问界M9累计销量2.3万辆，同比增长117.83%；智界品牌连续三个月销量过万辆[16] - 华为全球终端网络包括超5.6万家门店和专柜，其中体验店超5500家，为汽车销售提供了强大的渠道基础[6]

文章核心观点 - 华为通过构建高度标准化的“鸿蒙智行”销售与服务网络，将其在消费电子领域的成功经验复制到汽车行业，实现了对销售渠道的强控制力 [2][13][25] - 华为汽车业务战略从早期探索性的“智选模式”演变为清晰的“超级供应商”定位，目标成为智能汽车时代的Tier 1巨头，而非亲自造车 [26][30][32] 华为汽车业务渠道演变 - 早期采用华为与赛力斯两套门店体系并行，权责分离导致用户体验问题 [9] - 2022年开始渠道重构与“收权”，问界M5上市后全国赛力斯门店陆续更换为AITO用户中心，品牌标识统一 [10] - 2023年7月成立“AITO问界销服联合工作组”，由华为主导营销、销售、交付、服务等业务的端到端管理 [10] - 鸿蒙智行用户中心加速建设，实现问界、智界等车型同厅销售及“销交服”一体化 [11] 鸿蒙智行渠道现状与分类 - 渠道策略经历从“分”到“合”再走向“分”三个阶段，目前采用多类门店并行模式 [16][18] - 现存主要门店类型包括华为直营门店、智能生活馆/授权体验店、鸿蒙智行用户中心（含多界店）、以及各品牌独立用户中心 [19] - 为快速扩张，2024年3至6月出现一批由宝马、奔驰、奥迪、捷豹路虎等豪华品牌展厅翻牌而成的用户中心 [17] - 尚界用户中心在品牌官宣前就已开始渠道建设筹备 [18] 华为对渠道的强控制力 - 门店选址、视觉标准、运营流程均遵循鸿蒙智行统一规范，甚至细致到展车朝向、陈列花卉颜色枝数 [2][23] - 门店人员工资、绩效定义、整车销售政策全部由华为制定，经销商主要承担资金与场地投入 [20] - 所有一线面客人员须经华为面试认证后方可上岗，培训标准持续迭代 [23] 销售方法论与产品定义 - 销售话术重点从参数堆砌转向场景营销，让用户感知鸿蒙座舱流畅性和智能驾驶便捷性 [22] - 奉行IPD流程，强调端到端，由接近市场的人提出需求，产品与营销共同实现产品定义 [24] - 产品定义能力源于消费电子业务验证的“用户思维”，例如问界M9的挥手开启前备箱功能基于真实使用场景 [24] 合作模式与品牌战略调整 - 2023年华为逐步将“界”字商标转让给合作车企，赛力斯计划花25亿元收购问界系列商标及相关专利，强化“不造车”定位 [29] - 智界和享界官宣与华为合作模式升级，华为角色深化为“品牌共建者和主导者” [26] - 鸿蒙智行成立的动因包括统一管控合作品牌、明确“不造车”定位、与车BU形成业务区隔 [28] 业务数据与市场表现 - 鸿蒙智行覆盖15万级至百万级市场，掌握了93万辆车的“卖车命门” [3] - 算上Hi模式和零部件模式的合作车型，华为技术已渗透进超百万辆智能汽车 [3] - 截至2021年底，华为在全球市场建立超5.6万家门店和专柜，其中体验店超5500家 [7] - 2024年一季度问界M9累计销量2.3万辆，同比增长117.83%；智界品牌连续三个月销量过万辆 [16] - 尊界S800车型1-6月大定6500辆 [6]

华为汽车业务渠道模式的演变 - 合作模式升级强化了公司在销售端的管理权限，门店选址、视觉标准和运营流程均遵循鸿蒙智行统一规范[1] - 渠道策略经历了从“分”到“合”再走向“分”的三个阶段，反映出话语权的调整节奏[9] - 初期华为与赛力斯两套门店体系并行，导致权责分离和用户体验问题[7] - 随着问界被纳入鸿蒙智行，渠道逐步整合，公司对销售、交付与售后环节的控制力增强[9][10] - 目前渠道形态包括华为直营店、授权体验店以及鸿蒙智行用户中心，并根据在售品牌数量分为“两界店”至“五界店”[10][12] 鸿蒙智行标准化运营体系 - 公司构建了高度标准化的用户接触体系，对门店运营细节有严格规定，例如展车必须面对面摆放以营造迎接感[2] - 展厅内细节如蝴蝶兰的颜色、朝向和枝数也须符合鸿蒙的规定[2][15] - 所有一线面客人员须经公司面试认证后方可上岗，培训标准持续迭代[15] - 销售话术重点从参数堆砌转向场景营销，旨在让用户感知鸿蒙座舱的流畅和智能驾驶的便捷[13] - 门店被要求配备商用多头咖啡机与专职咖啡师，以确保出品稳定和用户体验[15] 华为在汽车领域的合作拓展与产品定义 - 公司朋友圈已集结八大国有车企，合作伙伴扩展到自主、合资、外资车企[2] - 鸿蒙智行覆盖15万级至百万级市场，技术已渗透进超百万辆智能汽车[2] - 产品定义核心在于消费电子业务中已验证的“用户思维”，强调端到端的IPD流程[16] - 公司能成功切入高端市场的关键在于其更懂中国中产阶级的需求，例如问界M9设计了挥手开启前备箱的功能[16] - 8月开始，公司与智界和享界的合作模式升级，角色深化为“品牌共建者和主导者”[17] 华为汽车业务的战略定位与内部调整 - 公司最终目标并非成为整车厂，而是成为智能汽车时代的“博世”，专注于提供全栈解决方案[21] - 2023年鸿蒙智行的成立被视为对“不造车”定位的明确回应，并与车BU形成业务区隔[19] - 公司已逐步将“界”字商标转让给合作车企，彻底切割品牌所有权以强化“不造车”定位[20][21] - 内部存在竞合关系，鸿蒙智行与引望（原车BU）有走向“竞合”的趋势[21][22] - 广汽与华为正在探索一种介于鸿蒙智行与引望之间的合作模式，意味着未来技术方案应用更灵活[22] 渠道建设的最新进展与销售表现 - 鸿蒙智行用户中心加速建设，问界、智界等车型同展厅销售，实现“销交服”一体化[9] - 通过翻牌宝马、奔驰、奥迪等豪华品牌展厅，公司以较低成本、较快速度拓展了服务网络[11] - 今年一季度问界M9累计销量2.3万辆，同比增长117.83%；智界品牌也连续三个月销量过万辆[10] - 智界和享界开始筹备建设独立用户中心，重点瞄准下沉市场以“查漏补缺”[11] - 尚界渠道筹备已久，在品牌官宣前就已协商渠道建设，部分经销商在推进尊界品牌单独展厅[11]