国家林业和草原局国际合作交流中心副主任龚玉梅在致辞时强调，今年是"绿水青山就是金山银山"重要理念提出二十周年。二十年来，这一理念深入人 心，展现出磅礴的实践伟力。当前，我们正全面贯彻落实碳达峰、碳中和即"双碳"重大战略决策。《森林的呼吸 中国的力量》这一宣传片，正是对"两 山"理念和"双碳"目标的生动呼应，寓意着森林生态之于生命的宝贵，如同呼吸般不可或缺，展现了中国为守护地球所作出的坚实努力。 中国绿色碳汇基金会理事长杨超指出，作为专注于应对气候变化、生物多样性保护与绿色发展的全国性公募基金会，中国绿色碳汇基金会始终致力于发 挥"桥梁纽带、探索示范、宣传教育、国际交流"等作用，服务国家应对气候变化战略目标和林草应对气候变化中心工作，努力搭建跨行业、跨部门的公益平 台，服务地方政府、企业碳中和目标，通过生态系统碳汇和生态保护修复行动，为实现碳中和探索真正的基于自然的解决方案。 据野生救援北京代表处首席代表余冲介绍，该片的创意主要基于两个核心重点。"森林的呼吸"强调了森林生态系统在应对气候变化、保护生物多样性、 绿色发展等方面的重要作用；"中国的力量"则体现了我国为全球贡献了1/4的新增绿化面积的突出成就。而且" ...

核心观点 - 报告回顾了过往四次"五年规划"行情，总结了重要时间节点的市场表现规律，并对"十五五"规划的投资机会进行展望，指出市场对"五年规划"相关主题的交易主要集中在三个关键阶段，其中《纲要》发布后的一个月期间交易最为显著，平均涨幅达7.02%，小盘和成长风格整体占优，电力设备、计算机、国防军工、美容护理等行业表现突出 [5][65][66] "五年规划"重要时间节点及市场交易规律 - 历次"五年规划"重要时间节点分为：10月召开五中全会审议通过建议并发布公报、10月中下旬或11月初《建议》全文发布、次年3月发布《纲要》 [5][9] - 市场交易集中在三个阶段：博弈"五年规划"建议（五中全会及公报发布前约29个交易日）、《建议》全文发布后一个月（约21个交易日）、《纲要》发布后一个月（约21个交易日） [5][65] - 《纲要》发布后一个月交易最为显著，过往四次中有3次交易相关主题，平均交易时长21个交易日，平均涨幅7.02% [5][65] - 《纲要》与《建议》内容可能不完全一致，如"十三五"新增供给侧改革，"十四五"新增"碳中和"目标，超预期表述带动新交易机会 [5] 行业表现特征 - 电力设备、计算机、国防军工、美容护理行业在交易"五年规划"主题时期表现相对较好 [5][66] - 博弈期间：电力设备绝对收益18.8%、相对收益9.7%，汽车绝对收益15.6%、相对收益6.4%，计算机绝对收益14.0%、相对收益4.9% [23][66] - 《建议》全文发布后一个月：通信绝对收益7.8%、相对收益5.4%，电子绝对收益7.7%、相对收益5.3%，医药生物绝对收益6.4%、相对收益4.0% [45][66] - 《纲要》发布后一个月：美容护理绝对收益14.8%、相对收益7.8%，国防军工绝对收益10.2%、相对收益3.2%，电力设备绝对收益9.7%、相对收益2.6% [62][66] 风格表现特征 - 小盘与成长风格在整个交易时期内相对占优 [5][67] - 博弈期间和《建议》全文发布后一个月，小盘与成长风格显著占优；《纲要》发布后一个月，小盘表现较好，消费与成长风格并行 [5][67] - 具体数据：博弈期间成长风格绝对收益11.6%、相对收益4.79%；《建议》发布后成长风格绝对收益4.9%、相对收益2.5%；《纲要》发布后消费风格绝对收益7.2%、相对收益0.1%，成长风格绝对收益7.0%、相对收益0.0% [67] 历史行情复盘 - 博弈期间：2005年和2010年未集中博弈相关主题，2015年和2020年显著博弈，计算机（2015年29.2%）和电力设备（2020年16.0%）领涨 [16][21][22] - 《建议》全文发布后："十一五"和"十二五"时期交易相关主题，"十三五"时期显著交易（TMT行业领涨），"十四五"时期未交易 [35][38][42][44] - 《纲要》发布后："十一五"、"十三五"、"十四五"时期显著交易相关主题，"十二五"时期未交易 [51][56][61] "十五五"规划投资机会展望 - 政策重心逐步向科技创新和安全倾斜，预计延续高质量发展主题，聚焦人工智能+、反内卷受益领域（光伏、锂电、新能源车）、消费（服务消费、生育、养老）等 [68][69] - 2025年政策已释放部分信号，如《提振消费专项行动方案》、《人工智能+行动意见》、反内卷整治、个人消费贷款贴息等，为"十五五"部署铺垫 [69] - 重点领域包括：双碳指标体系、新质生产力培育、区域协调、产业链自主可控、国际经贸合作、资源保障、新型城镇化等 [68]

长江新能源船舶发展现状 - 长江干线四川至安徽段已建成投运新能源船舶132艘 预计2025年辖区船厂将建成新能源船舶406艘 未来五年新增建造意向达966艘 [1] - 新能源船舶动力类型占比分布为LNG船舶75% 电动力船20% 甲醇动力船5% [1] - 新能源船舶涵盖锂电池 绿色甲醇 混合动力等多种动力类型 发展呈现井喷趋势 [1] 电动船舶市场规模预测 - 2026年中国电动船舶市场规模预计达367.5亿元 2025年新增电动船舶锂电化渗透率预计达20% 市场规模将达550亿元 [2] - 2030年电动船舶锂电化渗透率按40%计算 市场规模预计将达1100亿元 [2] - 电动船舶电池容量显著高于新能源汽车 豪华电动游船电池容量可达3000kWh以上 [2] 动力电池企业布局与进展 - 宁德时代2017年布局船舶电动化 为首家获得中国船级社纯电池动力船舶检验指南认可的动力电池企业 [3] - 宁德时代2023年底宣布构建电动船舶生态圈 覆盖船用Pack 动力总成 换电运营 智能驾驶四大业务模块 [3] - 亿纬锂能2023年11月为两艘电动船舶提供电池系统 整船锂电池容量分别为3870kWh和7740kWh [3] - 国轩高科2019年收购舞洋船舶51%股份 2020年获首批3船套船舶动力锂电池系统订单 [4] - 欣旺达2022年拥有无人艇 内河游船等船舶动力电池技术 其中无人艇和内河游船电池已实现批量供货 [4] 政策支持与发展机遇 - 国家出台《关于加快内河船舶绿色智能发展的实施意见》和《船舶制造业绿色发展行动纲要（2024—2030年）》 明确提出加快发展电池动力船舶 [2] - 长江 珠江 闽江 京杭运河等内河流域被认定为电动船舶运营重要区域 [4] - 电动船舶虽初始投资成本高 但运营成本较低 长期可实现成本回收 金融机构正探索"船电分离"金融解决方案 [4] 国际认可与出口突破 - 法国媒体关注中国长江船舶电动化发展 指出游轮电动化大幅降低运营成本并保护环境 [1] - 中国制造纯电内河船首次获得海外订单 法国达飞集团成为客户 电池系统由宁德时代提供 [2] - 国际认为中国正将电池技术优势扩展至全交通领域 目标培育具有出口能力的行业冠军企业 [2]

项目概况 - 恒丰银行南京分行向江苏国信苏盐储能发电有限公司提供5亿元项目融资支持并完成首期1.8亿元贷款投放 用于全国规模最大、转换效率最高的盐穴压缩空气储能发电示范项目建设 [1] - 项目利用江苏淮安地下废弃盐穴空间 通过电网削峰填谷机制实现压缩空气储能 在用电低谷时压缩空气储存 在用电高峰时释放发电 [2] - 项目采用全球首创非补燃高温绝热压缩技术路线 实现核心设备全国产化 具备零碳排放、安全性高和建设周期短等优势 建成后能量转换效率预计达71% 创国内纪录 [2] 技术特点 - 技术路线为熔融盐+带压热媒水储热 实现压缩空气储能核心设备全国产化 [2] - 项目总储能容量达2400兆瓦时 年发电量约7.92亿千瓦时 可满足60万户家庭年用电需求 [4] - 每年可节省标准煤约25万吨 减少二氧化碳排放60万吨 [4] 金融支持 - 恒丰银行总分行通过一站式审批绿色通道 在10个工作日内完成项目审批及首笔贷款投放 [3] - 银行创新借鉴抽水蓄能政策 对项目两部制电价收入进行科学测算和风险评估 [3] - 截至今年6月末 恒丰银行南京分行绿色金融贷款余额较年初增长57.4% [6] 行业影响 - 项目为江苏省首个300兆瓦级压缩空气储能项目 也是全国产化首台套重大技术装备示范应用项目 [4] - 成功盘活淮安地下1150至1500米深处的98万立方米盐穴地下空间资源 为废弃矿洞综合利用开辟新路径 [4] - 将带动压缩空气储能全产业链发展 为江苏省乃至全国新能源产业高质量发展注入动能 [4]

交易概述 - 公司拟以现金4,862.49万元收购金弘集团持有的娄底金弘新材料有限公司43.05%股权，同时以自有资金增资3,000万元，其中2,615.75万元计入注册资本，其余计入资本公积，交易总金额预计为7,862.49万元，交易完成后公司将持有标的公司55%股权并取得控制权，标的公司将纳入合并报表范围 [1][2] - 标的公司整体作价为11,295.39万元，评估值为11,312.97万元，评估基准日为2025年7月31日 [2][6] - 本次交易已通过董事会及审计委员会审议，尚需提交股东会批准 [1] 交易对方情况 - 交易对方湖南金弘再生资源集团有限公司注册资本20,000万元，成立于2020年3月23日，经营范围涵盖再生资源回收加工、软件开发、人工智能技术服务等领域 [2] - 金弘集团与公司不存在关联关系，且非失信被执行人 [3] 标的公司基本情况 - 标的公司娄底金弘新材料有限公司成立于2022年11月9日，注册资本9,848.67万元，主要从事新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用、资源再生利用技术研发等业务 [3][4] - 标的公司控股子公司金大路环保拥有废钢铁加工行业准入资质，享受30%增值税即征即返政策 [4] - 截至2025年7月31日，标的公司资产总额26,341.03万元，净资产10,641.46万元，2025年1-7月营业收入4,365.19万元，净利润为亏损状态 [5] 交易定价依据 - 评估采用资产基础法和市场法，资产基础法下净资产评估值11,312.97万元，较账面价值增值2,624.21万元，增值率30.20% [6][7] - 最终交易作价基于评估结果经双方协商确定 [2] 协议主要内容 - 交易完成后公司将持有标的公司55%股权，标的公司注册资本增至12,464.42万元 [7][8] - 支付安排分阶段进行：增资款于协议签署后10个工作日内支付，股权转让款分40%、50%、5%、5%四期支付，末两期支付与业绩承诺达成情况挂钩 [9] - 交易完成后公司将委派2名董事（含董事长）、法定代表人及财务总监，并修改公司章程 [10] 业绩承诺与激励 - 金弘集团承诺标的公司2025-2028年每年营业收入不低于2.5亿元，未达标时需现金补偿2,000万元 [10][11] - 累计扣非净利润未达承诺时，按差额的55%股权比例2倍进行现金补偿 [11] - 设立阶梯式超额奖励：2026-2028年合计扣非净利润超2,400万元部分按20%-50%比例奖励，总额不超过交易对价的20% [11] 交易目的与影响 - 交易将公司节能环保业务延伸至动力电池回收领域，契合国家双碳政策及循环经济发展规划，标的公司拥有湿法提锂技术及稳定客户资源 [12][13] - 交易可优化业务结构，形成防御性与成长性业务互补，并享受资源综合利用税收优惠 [13] - 交易资金来源于自有资金，截至2025年6月30日公司可用流动资产约1.65亿元，银行承兑汇票0.12亿元可随时贴现 [13]

公司基本情况 - 公司全称为嘉泽新能源股份有限公司 英文名称为Jiaze Renewables Corporation Limited 股票代码为601619 股票简称为嘉泽新能 在上海证券交易所上市[1] - 公司成立于2010年4月16日 总部位于宁夏回族自治区红寺堡区大河乡埡隘子 办公地址在宁夏银川市兴庆区兴水路1号[1] - 截至2025年6月末 公司总股本为2,434,362,939股 控股股东为北京嘉实龙博投资管理有限公司 实际控制人为陈波先生[13] 股权结构 - 截至报告期末 前十大股东合计持股60.29% 其中嘉实龙博持股16.15% 金元荣泰持股15.38% GLP Renewable Energy Investment I Limited持股10.34%[13] - 实际控制人陈波及其一致行动人嘉实龙博 金元荣泰合计持有公司32.36%股份[13] 行业概况 - 公司所属行业为电力 热力生产和供应业 具体为风力发电和太阳能发电行业[14] - 行业主管部门包括国家发改委 国家能源局 中国电力企业联合会[14] - 行业主要发展趋势包括新能源消纳政策持续推进 装机规模高速增长 行业发展从规模化转向精细化 全国统一电力市场建设加速[15] 行业竞争格局 - 新能源发电企业主要分为三大类：五大发电集团 其他全国性电力集团 地方国有发电企业和民营企业[16] - 主要竞争对手包括江苏新能 中闽能源 节能风电 银星能源 三峡能源 龙源电力 大唐新能源等上市公司[17][18][19] - 2024年中国风电市场前五大整机厂商市场份额合计达75% 行业集中度较高[19] 主营业务模式 - 公司采用"开发一批 建设一批 运营一批 出售一批"的滚动开发经营模式[22] - 业务分为五大板块：新能源电站开发-建设-运营-出售 新能源电站运维管理服务 屋顶分布式光伏 新能源产业基金 新能源装备制造产业园区建设[21][23][24] - 主要产品为电力 销售模式包括保障性收购电价和市场化交易两种方式[25] 生产运营数据 - 截至2025年6月末 公司并网装机容量2,315.64MW 其中风电2,041MW 光伏268.27MWp 智能微网6.38MW 另并网储能项目150MW/300MWh[26] - 2025年1-6月发电量314,700.46万千瓦时 其中风电301,223.30万千瓦时[27] - 2025年1-6月售电量301,352.48万千瓦时 主营业务收入130,352.95万元 其中新能源发电收入占比94.13%[27] 财务数据 - 报告期各期末应收账款余额分别为254,875.32万元 321,185.37万元 351,228.94万元和398,774.20万元 其中可再生能源补贴占比超过90%[5] - 报告期内利息支出分别为50,634.76万元 资产负债率保持在69.77% 67.53% 69.34%和70.50%的较高水平[6] - 2025年1-6月前五大客户销售收入占比81.94% 其中国家电网占比39.19%[27] 本次发行方案 - 向特定对象发行股票募集资金120,000万元 发行对象为博荣益弘 系公司实际控制人控制的企业[6][7] - 发行价格为2.51元/股 预计发行股票数量不超过478,087,649股[8] - 募集资金将全部用于补充流动资金及偿还银行贷款[6] - 发行完成后 控股股东将由嘉实龙博变更为博荣益弘 实际控制人仍为陈波先生[9]

公司战略与行业定位 - 煤化工产业是公司一体化产业中的重要一环 "十五五"期间将通过升级示范和产业并购实现扩能增效 强化产业链协同优势[1] - 在"双碳"背景下 化工原料用煤将成为煤炭消费重要增长点 煤化工可有效替代石油化工并缓解油气资源匮乏问题 保障国家能源安全[1] 财务表现 - 上半年营业收入1381.09亿元 同比下降18.3% 归母净利润246.41亿元 同比下降12%[1] - 煤炭板块利润总额217.62亿元 发电板块50.87亿元 铁路板块70.36亿元 港口板块1.14亿元 煤化工板块0.76亿元[1] - 煤化工板块利润较上年同期100万元实现显著增长 主要因设备检修影响消除 修理费减少 以及节能降耗等增效措施[2] 行业环境 - 1至6月规模以上煤炭开采和洗选业利润总额同比下降53.0% 显示行业普遍面临经营压力[1] - 能源转型加速导致煤电占比呈下降趋势 电煤用量占比将逐步减小[1]

项目概况 - 阳江翌川金属用户侧储能电站于8月27日实现125MW/250MWh全容量并网运行，是广东省内首批大型用户侧储能示范工程 [2] - 项目由中车株洲所提供全套技术方案并参与建设，为高耗能企业打造绿色用能新模式 [2] - 项目通过集约化设计构建高安全性、长寿命、易维护的智慧储能枢纽 [4] 技术方案 - 电站搭载新一代EMS平台，采用微服务架构，支持多场站统一管理、秒级监测与智能调度 [6] - 系统与BMS、PCS深度融合，实现多时间尺度优化调度与电力交易优化功能 [6] - 集成自主研发的储能调度与控制系统，具备毫秒级快速响应能力，可参与电网调频 [7] - 通过智能化能量管理平台实现从园区关口到PCS的快速直通链路，支撑容量优化与防逆流管理 [7] 经济效益 - 预计园区年能耗支出优化16.74%，年节约电费超5800万元 [6] - 系统可实现峰谷套利、辅助服务等多重收益模式探索 [7] - 项目在经济效益上表现突出，形成可复制、可推广的成熟经验 [10] 行业意义 - 项目为"源网荷储协同"探索提供可借鉴样板 [2] - 技术协作组共同推进新能源消纳及虚拟电厂等前沿模式验证 [7] - 项目彰显中车株洲所在储能领域的系统集成能力和工程落地能力 [2] - 为工业绿色转型、能源结构优化和双碳目标提供解决方案 [10]

政策发布 - 国家发展改革委就电力中长期市场基本规则公开征求意见 规范数年、年、月、月内等不同时间维度的电能量交易 加强跨省跨区交易与省内交易在经济责任、价格形成机制等方面的动态衔接 [1] - 工信部与市场监管总局印发电子信息制造业稳增长行动方案 引导地方有序布局光伏、锂电池产业 依法治理光伏等产品低价竞争 实施光伏组件、锂电池产品质量管理 推动行业技术进步 [2] - 方案提出2025至2026年规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右 电子信息制造业年均营收增速达到5%以上 [2] 行业动态 - 2024年天然气消费量同比增长7.3% 在一次能源消费总量中占比8.8% 较上年提高0.3个百分点 城市燃气消费同比增长11.1% 占比34% 工业燃料消费同比增长6.1% 占比41% [3] - 发电用气同比增长9.5% 占比18% 年新增气电装机创历史新高 气电在电力调峰和系统补位方面的关键作用持续释放 [3] - 目前我国电能占终端能源消费比重达30% 预计2035年提升至40%以上 非化石能源在2045年之前成为主体能源 2060年非化石能源消费比重达到80%以上 [4][5] - 2060年工业终端用能中电能占比达到60% 交通领域电能、氢能分别达到50%、20%左右 建筑领域电能达到80%左右 [4][5] - 风光发电量在全社会用电量占比由2020年9.7%提高到2024年18.6% 占比年均提高超过2个百分点 今年上半年风光发电量1.15万亿千瓦时 占全社会用电量比例接近1/4 [5] - 全球最大26兆瓦级海上风电机组完成吊装 风轮扫风面积达7.7万平方米 相当于10.5个标准足球场大小 供应链实现全链自主可控 [6] - 全国最大火电熔盐储热项目投运 容量1000兆瓦时 机组调峰能力从50%至80%额定负荷拓展到30%至100% 每年可消纳1.28亿千瓦时新能源、减碳8.5万吨 将原有供热能力提升至173% [7][8] 地方快讯 - 厦门发布全国首个锂电池储能系统海上运输专项合同范本 2025年上半年福建省锂电池出口额635.68亿元 排名全国第一 厦门港锂电池出口量突破2万标箱 占福建省出口总数96% [9][10] - 自2022年起从厦门港出运的集装箱式锂电池总产值约90亿元 [10] - 青海省提出到2030年有降碳刚性需求的出口外向型企业基本实现绿色低碳转型 绿电消费认证和碳足迹认证基本实现全覆盖 [11] - 广东省选择具备条件的地市探索园区绿电直连模式 实现非化石能源直接给产业园区供电 [12] - 四川省提出到2027年新能源产业链营业收入超过5000亿元 力争达到6000亿元 2024年全省新能源产业链实现营业收入超2000亿元 产业综合实力位居全国前三位 [13] 碳市场建设 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见 提出到2027年强制碳市场逐步覆盖工业领域主要排放行业 自愿碳市场实现对重点领域的全覆盖 到2030年建成与国际接轨的自愿碳市场 [14][15] - 强制碳市场首次扩围纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业 覆盖全国二氧化碳排放总量占比60%以上 截至今年8月22日强制碳市场配额累计成交量超6.8亿吨 成交额达474.1亿元 自愿碳市场累计成交核证自愿减排量249万吨 成交额达2.1亿元 [16] - 意见提出稳慎推进金融机构探索开发与碳排放权和核证自愿减排量相关的绿色金融产品和服务 建立完善碳质押、碳回购等政策制度 支持银行等金融机构规范开展碳质押融资业务 适时引入其他非履约主体 [20]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业总收入55.37亿元 新能源业务成为有力支撑 [1] - 归母净利润15.58亿元 同比增长53.40% [1] - 扣非后归母净利润15.51亿元 创历史同期新高 [1] - 连续25年推出年度分红方案 累计派发现金股利67.86亿元 [4] - 首次推出中期分红方案 预计派发现金红利4.50亿元 [4] 新能源业务发展 - 新能源业务经营情况良好 上半年并表范围内新能源电站发电总量78.10亿度 [2] - 实现电费收入24.23亿元 同比增长122.69% [2] - 子公司越秀新能源实现营业收入21.99亿元 同比增长122.37% [2] - 净利润5.16亿元 同比增长133.80% [2] - 全国新增并网光伏装机211.61GW 同比增长106.49% [2] - 风电新增并网装机51.39GW 同比增长98.88% [2] 战略布局与业务方向 - 坚持产业与资本运营双轮驱动 围绕科技金融 绿色金融 普惠金融 养老金融 数字金融服务实体经济 [1] - 拥有融资租赁 不良资产管理 投资管理+战略投资中信证券的3+1核心产业结构 [1] - 围绕光伏 风电 储能等重点方向持续布局 推动新能源产品体系多元化发展 [3] - 深化同业合作 提升电站运营效率和资产收益率 [3] - 打造新能源基金产品矩阵 推动新能源资产周转和增值 [3] - 权益投资坚持产业联盟+投研驱动策略 与航天 汽车 集成电路 人工智能等行业龙头企业合作 [3] - 在A股战略配售 H股锚定投资等业务上取得突破 打造一二级市场联动的多元化盈利模式 [3] 行业政策环境 - 新能源项目上网电量全面进入电力市场 上网电价由市场机制形成 [2] - 配套建立可持续发展电价结算机制 区分存量和增量项目分类施策 [2] - 公司持有光伏电站全部属于政策划定的存量范围 [2]