宏观数据点评报告 利润率获持续推动，工企利润同比增速转正 ――2025 年 1-8 月工业企业效益数据点评 | 究 | 分析师： | 宋亦威 | SAC NO： | S1150514080001 | 2025 年 | 9 月 | 29 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | [Table_Author] 证券分析师 | | [Table_Summary] | | | | | | | | | | 事件：2025 年 9 月 27 | 日，统计局公布了 1-8 | 月规模以上工业企业效益数据， | | | | | | 宋亦威 | 1-8 | 月规模以上工业企业利润同比增长 | 0.9%。 | | | | | | | 022-23861608 | | | | | | | | | | SAC NO:S1150514080001 | | 点评： | | | | | | | | songyw@bhzq.com | | | | | | | | | | | 1-8 | 月规模以上工业企业利润增速由负转正同比增长 | | | 0.9%， ...

2016-2025年1-4月废弃资源综合利用业企业数统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 上市公司：格林美（002340），惠城环保（300779），神雾节能（000820），法尔胜（000890），盈峰 环境（000967），楚环科技（001336）龙净环保（600388），菲达环保（600526），宇通重工 （600817），景津装备（603279） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国废弃资源循环再利用行业市场竞争现状及产业趋势研判 报告》 2025年1-4月，废弃资源综合利用业企业数（以下数据涉及的企业，均为规模以上工业企业，从2011年 起，规模以上工业企业起点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到年主营业务收入2000万元）为 4055个，和上年同期相比，增加了357个，同比增长9.65%，占工业总企业的比重为0.78%。 ...

上市公司：格林美（002340），惠城环保（300779），神雾节能（000820），法尔胜（000890），盈峰 环境（000967），楚环科技（001336）龙净环保（600388），菲达环保（600526），宇通重工 （600817），景津装备（603279） 2019年-2025年1-4月全国废弃资源综合利用业出口货值统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国废弃资源循环再利用行业市场竞争现状及产业趋势研判 报告》 根据国家统计局数据可知：2025年4月全国废弃资源综合利用业出口货值为3.3亿元，同比下降30.2%； 2025年1-4月全国废弃资源综合利用业累计出口货值为19.7亿元，累计同比下降1.4%。 ...

上市公司：格林美（002340），惠城环保（300779），神雾节能（000820），法尔胜（000890），盈峰 环境（000967），楚环科技（001336）龙净环保（600388），菲达环保（600526），宇通重工 （600817），景津装备（603279） 2016-2025年1-7月废弃资源综合利用业企业数统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国废弃资源循环再利用行业市场竞争现状及产业趋势研判 报告》 2025年1-7月，废弃资源综合利用业企业数（以下数据涉及的企业，均为规模以上工业企业，从2011年 起，规模以上工业企业起点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到年主营业务收入2000万元）为 4102个，和上年同期相比，增加了360个，同比增长9.62%，占工业总企业的比重为0.79%。 ...

行业出口表现 - 2025年5月全国废弃资源综合利用业出口货值达9.2亿元 同比大幅增长115.7% [1] - 2025年1-5月累计出口货值28.9亿元 累计同比增长17.9% [1] 重点上市公司 - 涉及废弃资源循环再利用领域的上市公司包括格林美 惠城环保 神雾节能 法尔胜 盈峰环境 楚环科技 龙净环保 菲达环保 宇通重工 景津装备 [1] 行业研究支持 - 智研咨询发布《2025-2031年中国废弃资源循环再利用行业市场竞争现状及产业趋势研判报告》为行业提供专业研究支持 [1]

"今年以来，各地各部门从提升消费能力、创新高质量供给、优化消费环境等角度出发，多措并举提振消费。一系列政策协同发力，推动供需 结构持续改善，对相关行业价格起到支撑作用。"中国价格协会副会长许光建说。 尽管扣除食品和能源价格的核心CPI持续回升，但对比上月数据不难发现，8月CPI同比是"由平转降"的，这背后的原因是什么？ 国家统计局10日数据显示，8月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%。 从最新物价数据中，能读出哪些信息？ 首先，是核心CPI继续回升。 统计数据显示，8月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。 "随着扩内需促消费政策持续显效，核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大。"国家统计局城市司首席统计师董莉娟说，除了核心CPI涨幅扩大外， 扣除能源的工业消费品价格涨幅比上月扩大0.3个百分点，服务价格同比涨幅自3月份起逐步扩大，8月上涨0.6%。 近期，从中央到地方密集推出一系列促消费政策举措——财政部等部门发布两项贴息政策，从供需两端协同发力提振消费；江苏紧扣"苏超"赛 事联动举办1800余场相 ...

核心观点 - 8月CPI同比下降0.4%但核心CPI同比上涨0.9% 显示消费政策持续显效 [1][2] - PPI同比降幅收窄至2.9% 环比结束连续8个月下行 反映供需关系改善 [3][4] - 新兴行业价格回升 传统行业价格降幅收窄 体现经济结构优化 [5][6][7] 消费价格指数(CPI) - 8月CPI环比持平 同比下降0.4% 主要受食品价格同比下降4.3%影响 [1][3] - 核心CPI同比上涨0.9% 涨幅连续4个月扩大 服务价格上涨0.6% [1][2] - 食品价格弱于季节性 猪肉/鸡蛋/鲜果价格对CPI下拉影响增加0.51个百分点 [3] 生产者价格指数(PPI) - PPI同比下降2.9% 降幅较上月收窄0.7个百分点 为3月以来首次收窄 [3] - PPI环比由降转涨 煤炭加工价格由下降4.7%转为上涨9.7% [3] - 玻璃制造/电力热力供应价格均由降转涨 [3] 行业价格表现 - 煤炭加工/光伏设备/新能源车制造价格同比降幅收窄 [5] - 集成电路封装价格同比上涨1.1% 电子专用材料价格由降转平 [7] - 工艺美术品制造价格同比上涨13% 运动球类制造价格上涨4.7% [8] - 废弃资源综合利用业价格降幅收窄5.4个百分点 [7] 政策影响 - 中央到地方推出促消费政策 江苏发放1.4亿元消费券并举办1800场活动 [2] - 全国统一大市场建设推进 治理无序竞争 重点行业产能治理有序开展 [5] - 宏观政策带动行业价格积极变化 内需潜力有望进一步释放 [4][8]

核心CPI表现 - 8月CPI同比下降0.4% 环比持平 主要受上年高基数及食品价格涨幅低于季节性影响[1][2] - 核心CPI同比上涨0.9% 涨幅连续第四个月扩大 较上月增加0.1个百分点[1][2] - 工业消费品价格同比上涨1.5% 涨幅扩大0.3个百分点 其中金饰品和铂金饰品价格分别上涨36.7%和29.8% 合计拉动CPI上涨0.22个百分点[2] - 家用器具和文娱耐用消费品价格同比涨幅扩大至4.6%和2.4% 合计影响CPI上涨0.09个百分点[2] - 燃油小汽车价格同比下降2.3% 降幅持续收窄[2] 服务价格走势 - 服务价格同比上涨0.6% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 影响CPI上涨约0.23个百分点[3] - 家政服务和美发价格分别上涨2.3%和1.0% 保持稳定[3] - 医疗服务和教育服务价格分别上涨1.6%和1.2% 交通工具租赁费和旅游价格分别上涨0.8%和0.7% 涨幅均有所扩大[3] PPI环比转正 - PPI环比由上月下降0.2%转为持平 结束连续8个月下行态势[4] - 煤炭加工价格环比由降转升 从下降4.7%转为上涨9.7% 煤炭开采洗选业价格由降1.5%转为涨2.8%[4] - 黑色金属冶炼压延加工业价格由降0.3%转为涨1.9% 玻璃制造价格由降1.5%转为涨0.1%[4] - 电力热力生产和供应业价格由降0.9%转为涨0.1%[4] PPI同比改善 - PPI同比下降2.9% 降幅较上月收窄0.7个百分点 为今年3月以来首次收窄[4] - 煤炭加工价格同比降幅收窄10.3个百分点 黑色金属冶炼压延加工业降幅收窄6.0个百分点[5] - 煤炭开采洗选业降幅收窄3.2个百分点 光伏设备及元器件制造降幅收窄2.8个百分点[5] - 新能源车整车制造价格降幅收窄0.6个百分点 上述行业合计减少PPI下拉影响约0.50个百分点[5] 新兴行业价格回升 - 集成电路封装测试价格上涨1.1% 船舶及相关装置制造价格上涨0.9%[5] - 通信系统设备制造价格上涨0.3% 固体废弃物处理设备价格上涨0.3%[5] - 电子专用材料制造和智能无人飞行器制造价格由降转平 废弃资源综合利用业价格降幅收窄5.4个百分点[5] 消费升级行业表现 - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨13.0% 运动用球类制造价格上涨4.7%[6] - 中乐器制造价格上涨1.6% 营养食品制造价格上涨0.9%[6] - 专项运动器材及配件制造价格上涨0.4% 保健食品制造价格上涨0.3%[6]

交易概述 - 公司拟以现金4,862.49万元收购金弘集团持有的娄底金弘新材料有限公司43.05%股权，同时以自有资金增资3,000万元，其中2,615.75万元计入注册资本，其余计入资本公积，交易总金额预计为7,862.49万元，交易完成后公司将持有标的公司55%股权并取得控制权，标的公司将纳入合并报表范围 [1][2] - 标的公司整体作价为11,295.39万元，评估值为11,312.97万元，评估基准日为2025年7月31日 [2][6] - 本次交易已通过董事会及审计委员会审议，尚需提交股东会批准 [1] 交易对方情况 - 交易对方湖南金弘再生资源集团有限公司注册资本20,000万元，成立于2020年3月23日，经营范围涵盖再生资源回收加工、软件开发、人工智能技术服务等领域 [2] - 金弘集团与公司不存在关联关系，且非失信被执行人 [3] 标的公司基本情况 - 标的公司娄底金弘新材料有限公司成立于2022年11月9日，注册资本9,848.67万元，主要从事新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用、资源再生利用技术研发等业务 [3][4] - 标的公司控股子公司金大路环保拥有废钢铁加工行业准入资质，享受30%增值税即征即返政策 [4] - 截至2025年7月31日，标的公司资产总额26,341.03万元，净资产10,641.46万元，2025年1-7月营业收入4,365.19万元，净利润为亏损状态 [5] 交易定价依据 - 评估采用资产基础法和市场法，资产基础法下净资产评估值11,312.97万元，较账面价值增值2,624.21万元，增值率30.20% [6][7] - 最终交易作价基于评估结果经双方协商确定 [2] 协议主要内容 - 交易完成后公司将持有标的公司55%股权，标的公司注册资本增至12,464.42万元 [7][8] - 支付安排分阶段进行：增资款于协议签署后10个工作日内支付，股权转让款分40%、50%、5%、5%四期支付，末两期支付与业绩承诺达成情况挂钩 [9] - 交易完成后公司将委派2名董事（含董事长）、法定代表人及财务总监，并修改公司章程 [10] 业绩承诺与激励 - 金弘集团承诺标的公司2025-2028年每年营业收入不低于2.5亿元，未达标时需现金补偿2,000万元 [10][11] - 累计扣非净利润未达承诺时，按差额的55%股权比例2倍进行现金补偿 [11] - 设立阶梯式超额奖励：2026-2028年合计扣非净利润超2,400万元部分按20%-50%比例奖励，总额不超过交易对价的20% [11] 交易目的与影响 - 交易将公司节能环保业务延伸至动力电池回收领域，契合国家双碳政策及循环经济发展规划，标的公司拥有湿法提锂技术及稳定客户资源 [12][13] - 交易可优化业务结构，形成防御性与成长性业务互补，并享受资源综合利用税收优惠 [13] - 交易资金来源于自有资金，截至2025年6月30日公司可用流动资产约1.65亿元，银行承兑汇票0.12亿元可随时贴现 [13]

行业出口表现 - 2025年7月全国废弃资源综合利用业出口货值达7亿元 同比增长65.7% [1] - 2025年1-7月累计出口货值44.3亿元 累计同比增长31.8% [1] 相关上市公司 - 涉及废弃资源循环再利用领域的主要上市公司包括格林美 惠城环保 神雾节能 法尔胜 盈峰环境 楚环科技 龙净环保 菲达环保 宇通重工 景津装备 [1] 行业研究支持 - 智研咨询发布《2025-2031年中国废弃资源循环再利用行业市场竞争现状及产业趋势研判报告》提供行业深度分析 [1]