报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，需求端好转有限，维持过剩格局，对盘面上方形成压制，后续关注产业政策变动及硅企生产动态 [1] - 多晶硅因供给端扰动前期盘面震荡上行，但下游补库意愿有限，现货抬涨压力大，盘面或回落，后续关注多晶硅平台落地情况及宏观情绪演变 [1] 各部分总结 价格数据 - 工业硅：不通氧553不同地区平均价格在8950 - 9350元/吨，通氧553在9350 - 9600元/吨，421在9700 - 9950元/吨，期货主力合约收盘价9065元/吨，较前一天上涨0.50%，基差235元/吨 [1] - 多晶硅：N型致密料51元/千克，N型复投料52.2元/千克，N型混包料50.5元/千克，N型颗粒硅50.5元/千克，期货主力合约收盘价53395元/吨，较前一天上涨0.07%，基差 - 2395元/吨 [1] - 硅片：N型210mm 1.69元/片，N型210R 1.34元/片，N型183mm 1.32元/片（较前一天 - 1.49%） [1] - 电池片：单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦 [1] - 组件：单晶PERC组件双面 - 182mm 0.73元/瓦，单晶PERC组件双面 - 210mm 0.71元/瓦，单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦，单晶PERC组件单面 - 210mm 0.72元/瓦 [1] - 有机硅：DMC 11150元/吨，107胶11500元/吨，硅油13050元/吨 [1] 行业资讯 - 当地时间10月28日，中国能建所属国际工程公司、广东火电、西北院共同承建的沙特福里斯2吉瓦光伏电站项目升压站工程正式开工，项目位于沙特西部麦加省吉达市东北部，是沙特“2030愿景”新能源规划重要组成部分 [1] 基本面分析 - 工业硅：供给端11月产量预计降至40万吨以内，需求端下游整体低位囤货意愿有限，市场供需双弱，维持过剩格局 [1] - 多晶硅：供给端10月产量预计小幅提升，11月或下降，需求端市场成交清淡，下游抵触高价资源，等待政策指引 [1] 投资策略 - 工业硅：区间操作 [1] - 多晶硅：供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1] 库存情况 - 11月6日工业硅主要地区社会库存共计55.2万吨，较上周减少0.6万吨，其中社会普通仓库12.7万吨，较上周增加0.3万吨，社会交割仓库42.5万吨，较上周减少0.9万吨 [1]

报告行业投资评级 - 原油：一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油：无明确星级标注 - 低硫燃料油：无明确星级标注 - 沥青：无明确星级标注 - 液化石油气：无明确星级标注 报告的核心观点 - 能源市场各品种走势受不同因素影响，整体存在一定不确定性，部分品种有下行风险或震荡态势 [2][3][4][5] 各品种总结 原油 - 隔夜国际油价回落，本周震荡偏弱走势，EIA原油库存超预期增加520.2万桶，供需盈余中期利空油价 [2] - 俄罗斯炼厂虽遇袭但开工率已恢复，地缘因素影响偏波动，年内油价下行风险仍存 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油价格受原油走势主导呈震荡格局，低硫相对高硫有走强态势 [3] - 低硫裂解价差短期走强，但亚洲供应和国内配额充足，持续上行动力有限 [3] - 高硫受地缘冲突支撑，但供应预期消化、炼厂恢复、需求淡季及OPEC+增产，中期供应宽松，高低硫价差有扩张空间 [3] 沥青 - 北方施工停工，南方有赶工需求，基本面现利空信号 [4] - 10月下旬以来样本企业出货量同比首现负增长，后续或延续，库存下滑放缓且社会库存同比转增，价格延续跌势 [4] 液化石油气 - 主力合约窄幅震荡，周度商品量下降 [5] - 化工利润和燃烧端需求好转，炼厂库容率微降、港口库容率上涨 [5] - 国际油价涨势疲弱，基本面缺乏支撑，预计震荡运行 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日国内宏观氛围回暖，有色板块和股指均呈现上行 [5][6][7] - 沪铜震荡上行，主力期价站上 8.6 万关口，持仓量变化不大，Mysteel 电解铜社库为 20.26 万吨，较周一去化 0.34 万吨，技术上关注 8.6 万关口支撑 [5] - 沪铝增仓上行，突破周一高位，铝价偏强运行得益于"反内卷"预期，下游铝棒和中游电解铝均呈现去化，技术上关注 5 日均线支撑 [6] - 沪镍震荡回升，主力期价尾盘逼近 12 万关口，在有色中反弹乏力，主要是产业压力较大，技术上持续关注 12 万关口多空博弈 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 11 月 6 日，Mysteel 电解铜社库为 20.26 万吨，较周一下降 0.34 万吨 [9] - 11 月 6 日，SMM1电解镍价格 118,900 - 122,100 元/吨，平均价格 120,500 元/吨，较上一交易日价格下跌 450 元/吨；金川 1电解镍主流现货升水报价区间为 2,700 - 3,000 元/吨，平均升水为 2,850 元/吨，较上一交易日上涨 50 元/吨；国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 - 150 - 300 元/吨 [10] 相关图表 - 铜相关图表包括铜基差、电解铜国内显性库存（社库 + 保税区库存）、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等 [11][12][13] - 铝相关图表包括铝基差、铝月差、电解铝国内社库、氧化铝库存、电解铝海外交易所库存（LME + COMEX）、铝棒库存等 [24][26][28] - 镍相关图表包括基差、LME 库存注销仓单比例、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等 [37][39][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金、白银、铜长线做多持有，锌反弹逢高沽空，铅、锡反弹承压，铝短期回调后反弹，镍承压偏弱，工业硅区间震荡，多晶硅回调买入，碳酸锂高位调整等待企稳 [1][4] 各品种总结 金银 - 行情回顾：美国政府停摆、数据意外走好、关税合法性辩论，贵金属上涨 [5] - 基本逻辑：美国服务业和小非农走好、家庭债务创新高、政府继续停摆，长期黄金受益于全球货币宽松等因素或持续长牛 [6] - 策略推荐：中长线考虑企稳，国内黄金 900 支撑、白银 11200 支撑较强，长线价值配置持仓继续持有 [7] 铜 - 行情回顾：沪铜止跌企稳，震荡盘整 [9] - 产业逻辑：2025Q3 全球主要铜矿企业产量同比降近 5%，四季度或延续收缩，海内外精炼铜供给收缩，消费转入淡季 [9] - 策略推荐：建议回调逢低轻仓试多，长期战略多单继续持有，产业套保加入期权保护，短期沪铜关注【84500，87500】元/吨，伦铜关注【10500，11000】美元/吨 [9] 锌 - 行情回顾：沪锌窄幅盘整 [11] - 产业逻辑：国产锌精矿加工费回落，精炼锌企业利润亏损扩大，消费进入淡季，国内锌锭出口窗口打开，短期需求淡季社会库存小幅累库 [11] - 策略推荐：短期区间盘整，多单逢高止盈，中长期锌供增需减，维持反弹逢高沽空观点，沪锌关注【22200，22800】，伦锌关注【3000，3100】美元/吨 [12] 铝 - 行情回顾：铝价再度反弹，氧化铝相对疲弱 [14] - 产业逻辑：海外电解铝厂减产，供应紧张情绪再起，国内库存有变化，需求端下游加工龙头企业开工率下降；氧化铝市场维持过剩格局 [15] - 策略推荐：沪铝短期逢高止盈，注意下游加工企业开工变动，主力运行区间【21000 - 21700】 [16] 镍 - 行情回顾：镍价持续走弱，不锈钢承压 [18] - 产业逻辑：海外美联储年末降息预期减弱，内外镍库存累积，供应压力明显；不锈钢终端消费旺季接近尾声，供需双弱，库存基本稳定 [19] - 策略推荐：镍、不锈钢反弹抛空，注意下游消费及不锈钢库存变动，镍主力运行区间【119000 - 122000】 [19] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约 LC2601 低开高走，小幅收跌 [21] - 产业逻辑：市场传复产消息冲击盘面，基本面边际改善确定性高，总库存连续 11 周去库且幅度扩大，终端需求旺盛 [22] - 策略推荐：等待盘面企稳，关注 60 日均线支撑【78000 - 79800】 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货市场进行分析，涵盖贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议。部分品种如黄金、铜、锡等可考虑逢低买入；铝价或承压回调；锌建议逢高抛空；螺纹钢、铁矿、焦煤等以观望为主；农产品中豆粕震荡偏强，玉米区间震荡等；能源化工产品多震荡偏弱，部分建议逢高布局空单或月差反套[2][3][6]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场 - 黄金：隔夜价格反弹超 1%至 3978 美元/盎司，美最高院庭辩、政府停摆、就业数据等影响基本面，国内黄金 ETF 流入 1.1 吨，建议下方支撑买入[2]。 - 白银：相关库存有减有增，白银 etf 持有量减少 16.9 吨，建议多单减持[2]。 基本金属市场 - 铜：昨日价格震荡企稳，美国小非农数据及特朗普发言提振市场，供应紧张关注月底会议，需求有望改善，建议等待逢低买入机会[3]。 - 铝：主力合约收盘价跌 0.33%，供应产能增加，需求开工率下降，铝价或承压回调[3]。 - 氧化铝：主力合约收盘价涨 0.07%，供应产能下降，需求电解铝厂高负荷生产，价格预计震荡偏弱[3][4]。 - 锌：主力合约收盘价跌 0.11%，加工费上涨利润修复，但终端订单疲软，建议逢高抛空[4]。 - 铅：主力合约收盘价涨 0.35%，供应边际宽松但精矿紧平衡，多空交织价格高位震荡，建议区间操作[4]。 - 工业硅：早盘低开后反弹，供应减产库存去化，需求有支撑，预计价格在 8600 - 9400 区间震荡，建议观望[4]。 - 碳酸锂：主力合约收盘价涨 0.74%，供应产量预计减少，需求排产增加，库存去化，建议观望[4][5]。 - 多晶硅：主力合约收盘价跌 0.67%，供应产量下滑库存累库，需求光伏装机承压，建议逢低试多或卖 put 期权[5]。 - 锡：昨日价格震荡企稳，特朗普发言缓和流动性担忧，供应偏紧关注非洲产量，需求点价提振，建议等待逢低买入机会[5]。 黑色产业市场 - 螺纹钢：主力合约收于 3023 元/吨，需求旺季边际改善，供应同比下降，期货贴水收缩，建议观望，参考区间 2980 - 3050[6]。 - 铁矿石：主力合约收于 774 元/吨，到港增加发货下降，供需中性边际恶化，建议离场观望，参考区间 750 - 780[6]。 - 焦煤：主力合约收于 1286 元/吨，铁水产量下降，提涨落地，库存分化，建议观望，参考区间 1260 - 1310[7]。 农产品市场 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆上涨，美豆小幅减产，南美增产预期，需求好转，美豆或震荡，国内跟随成本端震荡偏强[8]。 - 玉米：期货价格窄幅震荡，现货涨跌互现，库存有建库需求但新粮上市临近，价格预计偏弱，期价区间震荡[8]。 - 油脂：马盘下跌，马来产量高于预期，出口增加，近端累库远端减产预期，油脂偏弱且品种分化，结构偏反套[8]。 - 白糖：主力合约收 5433 元/吨，国际增产，国内消息刺激反弹，广西增产施压郑糖，建议期货逢高空、期权卖看涨[8][9]。 - 棉花：隔夜美棉期价下跌，国际种植面积和产量有变化，国内郑棉窄幅震荡，建议逢高卖出做空，区间 13400 - 13700[9]。 - 鸡蛋：期货和现货价格上涨，蛋鸡存栏下降，需求回升，蛋价预计震荡偏强，期价区间震荡[9]。 - 生猪：期货价格上涨，现货下跌，供应出栏增加，需求季节性增加，二次育肥影响猪价，期价预计偏弱运行[9]。 - 苹果：主力合约收 8940 元/吨，不同产区情况不同，优果率下降引发价格上涨，建议观望[9]。 能源化工市场 - LLDPE：主力合约下跌，基差走强，供应压力回升但放缓，需求旺季尾声走弱，短期震荡偏弱，中长期逢高布局空单或月差反套[10][11]。 - PTA：PX 供应高位，PTA 有检修计划，供应压力大，聚酯需求有改善，PX 多单止盈，PTA 远月逢高沽空加工费[11]。 - 橡胶：主力合约探底回升，泰国雨季将过库存累库，基本面偏空，价格低位震荡整理[11]。 - PP：主力合约下跌，基差走强，供应增加需求下降，短期震荡偏弱，中长期逢高布局空单或月差反套[11]。 - MEG：现货价格及基差情况，供应压力大，库存处于低位，供需累库，01 上方逢高沽空[11][12]。 - 原油：昨日油价下跌，库存累库需求减少，供应有增减因素，需求季节性走弱，预计短期震荡，俄油减量少可逢高做空[12]。 - 苯乙烯：主力合约下跌，供应库存有变化，需求旺季尾声，短期震荡偏弱，中长期逢高做空或月差反套[12]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋处于调整阶段 趋势强度为0 表明市场看法中性 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 鸡蛋2512合约收盘价3217元/500千克 日涨跌1.93 成交变动208649 持仓变动7887 鸡蛋2601合约收盘价3509元/500千克 日涨跌1.23 成交变动69827 持仓变动6222 [1] - 价差方面 鸡蛋12 - 1价差最新日为 - 168 前一日为 - 193 鸡蛋12 - 5价差最新日为 - 292 前一日为 - 348 [1] - 现货价格方面 辽宁、河北、山西现货价格最新日与前一日持平 分别为2.90元/斤、2.69元/斤、2.80元/斤 湖北现货价格从3.24元/斤涨至3.29元/斤 [1] - 产业链数据方面 玉米现货价格从2176元/吨降至2154元/吨 豆粕现货价格从3050元/吨降至3030元/吨 河南生猪价格从11.98元/公斤降至11.88元/公斤 [1] 趋势强度 - 趋势强度取值为0 范围在【 - 2,2】区间整数 强弱程度分类为中性 - 2表示最看空 2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价因高位下游采买积极性走弱，供给偏紧改善，上方压力大或震荡回落，建议前期空单继续持有 [1] - 锌价持续上行动力不足，关注沪伦比值回升交易机会，中期四季度矿端收紧或支撑锌价，可等待短期回调后布多 [1] 相关目录总结 资讯 - 2025年11月3日云南罗平锌电全资子公司普定县德荣矿业金坡铅锌矿获新《安全生产许可证》，有效期至2028年11月02日，许可范围铅锌矿地下开采20万吨/年，此前采矿证2024年12月25日到期后停采，现正做复产准备 [1] - 11月4日【LME0 - 3铅】贴水24.4美元/吨，持仓151517手增1388手 [1] - 兴业银锡2025年1 - 9月生产矿产锡5651.48吨，较上年同期减13.12%；矿产银212.16吨，增18.98%；矿产锌45783.81吨，增1.92%；矿产铅13991.67吨，增2.61%；矿产铜1832.67吨，减18.83%；矿产锑1109.57吨，减9.83%；矿产铁21.58万吨，减16.42%；矿产铋124.57吨，增18.33%；矿产金0.074吨，增221.74% [1] - 11月4日【LME0 - 3锌】升水138.78美元/吨，持仓227115手增3686手 [1] 成交持仓 - 铅期货活跃合约成交量46416.00手，增42.05%；持仓量65699.00手，减0.59%；成交持仓比0.71，增42.90% [1] - 锌期货活跃合约成交量100837.00手，减33.02%；持仓量112477.00手，减3.80%；成交持仓比0.90，减30.37% [1] 库存 - 铅LME库存208600.00吨，无变动；沪铅仓单库存21704.00吨，增0.27% [1] - 锌LME库存34000.00吨，无变动；沪锌仓单库存68423.00吨，增0.33% [1] 铅市场 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格17325.00元/吨，涨0.43%；期货主力合约收盘价17475.00元/吨，涨0.34%；沪铅基差 - 150.00元/吨，升15.00元 [1] - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，未实质影响炼厂开工，部分炼厂检修，原生铅开工小幅波动；再生铅前期检修炼厂恢复，供给增量；需求端终端市场好转，铅蓄电池企业开工尚可，需求增量 [1] 锌市场 - 上一交易日SMM1锌锭平均价格22430.00元/吨，跌0.36%；期货主力合约收盘价22650.00元/吨，跌0.09%；沪锌基差 - 220.00元/吨，降60.00元 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比回落至2850元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比降至102.54美元/干吨，国产矿优势强，炼厂采购以国产矿为主，10月国产TC或仍降 [1] - 炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持60万吨左右；需求端暂无显著好转，出口方面沪伦比值走差，锌锭出口窗口有望开启 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG需求改善有限且盘面估值偏高，丙烯上游装置亏损需关注减产操作 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2512昨日收盘价4278，日涨幅0.82%，夜盘收盘价4231，夜盘涨幅 -1.10%；PG2601昨日收盘价4190，日涨幅0.67%，夜盘收盘价4155，夜盘涨幅 -0.84%；PL2601昨日收盘价5945，日涨幅 -0.93%，夜盘收盘价5893，夜盘涨幅 -0.87%；PL2602昨日收盘价5995，日涨幅 -0.75%，夜盘收盘价5933，夜盘涨幅 -1.03% [3] - 持仓&成交方面，PG2512昨日成交111556，较前日变动16990，昨日持仓102755，较前日变动 -3626；PG2601昨日成交25648，较前日变动10062，昨日持仓34165，较前日变动2548；PL2601昨日成交1912，较前日变动 -2071，昨日持仓5666，较前日变动 -23；PL2602昨日成交23604，较前日变动1940，昨日持仓6958，较前日变动654 [3] - 价差方面，广州国产气对PG12合约价差昨日为122，前日为157；广州进口气对PG12合约价差昨日为202，前日为207；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 -195，前日为 -166；华东丙烯对PL01合约价差昨日为 -105，前日为 -126；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 -70，前日为 -126 [3] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率73.9%，上周71.7%；MTBE开工率68.0%，之前为67.8%；烷基化开工率38.5%，之前为42.9% [3] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [7] 市场资讯 - 2025年11月5日，12月份CP纸货，丙烷469美元/吨，较上一交易日下跌2美元/吨；丁烷459美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨；1月份CP纸货，丙烷479美元/吨，较上一交易日下跌3美元/吨（新加坡收盘时间） [8] - 国内有多套PDH装置有检修计划，如河南华颂新材料科技有限公司PDH产能15，2023/5/12开始检修，结束时间待定等 [9] - 国内有多座液化气工厂装置有检修计划，如华星石化山东全厂正常量800，损失量800，2024/10/22开始检修，结束时间为2025年11月等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期市场波动，部分产品价格有涨跌情况，如二酯价格上涨、挺价，乙二醇价格走势震荡；市场供应和需求关系有变化，供应方面有不同程度的调整，需求端也存在差异；投资方面需谨慎，关注市场信息和数据的修正情况 [2] 相关内容总结 价格情况 - 报告呈现了多种产品价格数据，如部分产品价格有11.06%、40.40%等涨幅，也有 -2.04%、 -3.40%等跌幅；二酯价格上涨、挺价，乙二醇价格走势震荡 [1][2] 市场供需 - 市场供应和需求关系有变化，供应端有调整，需求端存在差异，如供应有0 - 82295006的相关情况，需求方面不同产品需求表现不同 [2] 投资建议 - 投资需谨慎，关注市场信息和数据的修正情况，对市场变化保持敏感，适时调整投资策略 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2601和合成胶2601短期震荡、中期震荡偏弱、日内震荡偏弱，参考观点均为偏弱运行 [1] - 随着宏观利多情绪消化，市场出现获利回吐，胶市回归供需基本面主导行情，胶价承压，预计本周四沪胶2601和合成胶期货2601合约维持震荡偏弱走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡偏弱，参考观点偏弱运行 [5] - 核心逻辑为中美元首会晤后经贸关税成果略低于预期，宏观利多情绪消化，市场获利回吐，胶市回归供需基本面主导行情，本周三夜盘沪胶期货2601合约震荡企稳，期价收涨0.57%至14905元/吨，但续涨受阻于5日均线反压 [5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡偏弱，参考观点偏弱运行 [7] - 核心逻辑为中美元首会晤后经贸关税成果略低于预期，宏观利多情绪消化，市场获利回吐，市场从“预期驱动”转向“现实主导”，投资者情绪趋于谨慎，本周三夜盘合成胶期货2601合约震荡企稳，期价收涨0.59%至10145元/吨，但续涨受阻于5日均线反压 [7]