报告行业投资评级 - 原油：一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油：无明确星级标注 - 低硫燃料油：无明确星级标注 - 沥青：无明确星级标注 - 液化石油气：无明确星级标注 报告的核心观点 - 能源市场各品种走势受不同因素影响，整体存在一定不确定性，部分品种有下行风险或震荡态势 [2][3][4][5] 各品种总结 原油 - 隔夜国际油价回落，本周震荡偏弱走势，EIA原油库存超预期增加520.2万桶，供需盈余中期利空油价 [2] - 俄罗斯炼厂虽遇袭但开工率已恢复，地缘因素影响偏波动，年内油价下行风险仍存 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油价格受原油走势主导呈震荡格局，低硫相对高硫有走强态势 [3] - 低硫裂解价差短期走强，但亚洲供应和国内配额充足，持续上行动力有限 [3] - 高硫受地缘冲突支撑，但供应预期消化、炼厂恢复、需求淡季及OPEC+增产，中期供应宽松，高低硫价差有扩张空间 [3] 沥青 - 北方施工停工，南方有赶工需求，基本面现利空信号 [4] - 10月下旬以来样本企业出货量同比首现负增长，后续或延续，库存下滑放缓且社会库存同比转增，价格延续跌势 [4] 液化石油气 - 主力合约窄幅震荡，周度商品量下降 [5] - 化工利润和燃烧端需求好转，炼厂库容率微降、港口库容率上涨 [5] - 国际油价涨势疲弱，基本面缺乏支撑，预计震荡运行 [5]