报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货市场进行分析，涵盖贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议。部分品种如黄金、铜、锡等可考虑逢低买入；铝价或承压回调；锌建议逢高抛空；螺纹钢、铁矿、焦煤等以观望为主；农产品中豆粕震荡偏强，玉米区间震荡等；能源化工产品多震荡偏弱，部分建议逢高布局空单或月差反套[2][3][6]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场 - 黄金：隔夜价格反弹超 1%至 3978 美元/盎司，美最高院庭辩、政府停摆、就业数据等影响基本面，国内黄金 ETF 流入 1.1 吨，建议下方支撑买入[2]。 - 白银：相关库存有减有增，白银 etf 持有量减少 16.9 吨，建议多单减持[2]。 基本金属市场 - 铜：昨日价格震荡企稳，美国小非农数据及特朗普发言提振市场，供应紧张关注月底会议，需求有望改善，建议等待逢低买入机会[3]。 - 铝：主力合约收盘价跌 0.33%，供应产能增加，需求开工率下降，铝价或承压回调[3]。 - 氧化铝：主力合约收盘价涨 0.07%，供应产能下降，需求电解铝厂高负荷生产，价格预计震荡偏弱[3][4]。 - 锌：主力合约收盘价跌 0.11%，加工费上涨利润修复，但终端订单疲软，建议逢高抛空[4]。 - 铅：主力合约收盘价涨 0.35%，供应边际宽松但精矿紧平衡，多空交织价格高位震荡，建议区间操作[4]。 - 工业硅：早盘低开后反弹，供应减产库存去化，需求有支撑，预计价格在 8600 - 9400 区间震荡，建议观望[4]。 - 碳酸锂：主力合约收盘价涨 0.74%，供应产量预计减少，需求排产增加，库存去化，建议观望[4][5]。 - 多晶硅：主力合约收盘价跌 0.67%，供应产量下滑库存累库，需求光伏装机承压，建议逢低试多或卖 put 期权[5]。 - 锡：昨日价格震荡企稳，特朗普发言缓和流动性担忧，供应偏紧关注非洲产量，需求点价提振，建议等待逢低买入机会[5]。 黑色产业市场 - 螺纹钢：主力合约收于 3023 元/吨，需求旺季边际改善，供应同比下降，期货贴水收缩，建议观望，参考区间 2980 - 3050[6]。 - 铁矿石：主力合约收于 774 元/吨，到港增加发货下降，供需中性边际恶化，建议离场观望，参考区间 750 - 780[6]。 - 焦煤：主力合约收于 1286 元/吨，铁水产量下降，提涨落地，库存分化，建议观望，参考区间 1260 - 1310[7]。 农产品市场 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆上涨，美豆小幅减产，南美增产预期，需求好转，美豆或震荡，国内跟随成本端震荡偏强[8]。 - 玉米：期货价格窄幅震荡，现货涨跌互现，库存有建库需求但新粮上市临近，价格预计偏弱，期价区间震荡[8]。 - 油脂：马盘下跌，马来产量高于预期，出口增加，近端累库远端减产预期，油脂偏弱且品种分化，结构偏反套[8]。 - 白糖：主力合约收 5433 元/吨，国际增产，国内消息刺激反弹，广西增产施压郑糖，建议期货逢高空、期权卖看涨[8][9]。 - 棉花：隔夜美棉期价下跌，国际种植面积和产量有变化，国内郑棉窄幅震荡，建议逢高卖出做空，区间 13400 - 13700[9]。 - 鸡蛋：期货和现货价格上涨，蛋鸡存栏下降，需求回升，蛋价预计震荡偏强，期价区间震荡[9]。 - 生猪：期货价格上涨，现货下跌，供应出栏增加，需求季节性增加，二次育肥影响猪价，期价预计偏弱运行[9]。 - 苹果：主力合约收 8940 元/吨，不同产区情况不同，优果率下降引发价格上涨，建议观望[9]。 能源化工市场 - LLDPE：主力合约下跌，基差走强，供应压力回升但放缓，需求旺季尾声走弱，短期震荡偏弱，中长期逢高布局空单或月差反套[10][11]。 - PTA：PX 供应高位，PTA 有检修计划，供应压力大，聚酯需求有改善，PX 多单止盈，PTA 远月逢高沽空加工费[11]。 - 橡胶：主力合约探底回升，泰国雨季将过库存累库，基本面偏空，价格低位震荡整理[11]。 - PP：主力合约下跌，基差走强，供应增加需求下降，短期震荡偏弱，中长期逢高布局空单或月差反套[11]。 - MEG：现货价格及基差情况，供应压力大，库存处于低位，供需累库，01 上方逢高沽空[11][12]。 - 原油：昨日油价下跌，库存累库需求减少，供应有增减因素，需求季节性走弱，预计短期震荡，俄油减量少可逢高做空[12]。 - 苯乙烯：主力合约下跌，供应库存有变化，需求旺季尾声，短期震荡偏弱，中长期逢高做空或月差反套[12]。