市场板块表现 - 周期板块龙头股走强，建筑材料、化工、机械制造等板块表现亮眼，中国铝业股价创历史新高，市值约2008亿元，当日涨幅超6% [1] - AI硬件概念大市值龙头股成交活跃，中际旭创上涨5.06%，成交额198.91亿元居A股第一，香农芯创、新易盛成交额均超120亿元 [3] - 银行板块表现强势，农业银行、工商银行股价创历史新高，油气概念爆发，石化油服等个股大涨 [5] - 医药板块走强，博晖创新、合富中国等多股涨停，合富中国实现“12天11板” [5] - 光伏板块回落，阿特斯、隆基绿能等多只个股大幅下跌 [5] - 存储芯片板块午后异动，大港股份1分钟直线涨停，收盘封单数量超9万手，香农芯创、德明利跟涨 [6] 市场指数与风格研判 - 主要股指小幅收跌，上证指数跌0.07%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.39% [5] - 历史复盘显示三季报后至年底阶段，高景气和政策驱动行业表现占优，今年可能体现在部分科技和周期等绩优行业 [5] - 三季报业绩较好行业主要为钢铁、有色、传媒、电子等周期和科技成长行业，高景气行业集中在人工智能相关TMT、电新、有色、化工等 [5] - 有观点认为近期A股“大象起舞”背后是市场风格切换所致 [9] - 研究指出每年11月中小主题往往占优，若发生风格切换通常为高低切，次年初可能回归之前主线 [10] - 另一观点认为红利领涨、大消费领涨显示新旧风格切换，科技股将分化，有业绩支撑的存储等板块仍有上行动力，传统行业板块超额收益或持续至年底 [10] - 判断市场风格仍在科技成长内部，科技行业内部高低切换持续，前期高位科技行业调整后仍有轮动可能 [10] 行业与公司动态 - 中国光伏行业协会发布声明称网络流传的小道消息均为不实信息 [5] - 大港股份投资者关系记录表提到公司将聚焦集成电路和环保资源服务双主业，截至10月31日A股股东总户数为9.16万户 [8] - 研究看好存储涨价带来的周期性机遇，AI基础设施建设推动下存储、算力需求板块保持高成长性，存储行业供需格局或持续偏紧 [8] - 研究建议关注为应对存储需求增长而可能加大资本开支的半导体设备公司，特别是刻蚀、沉积等关键环节的国产设备公司 [8]

会议概况 - 2025年中金公司年度投资策略会于11月12日至14日在北京嘉里大酒店举行 为期三天 [1] - 会议主题为“乘势·谋新” 邀请数十位重磅嘉宾及500多家上市公司高管参与 [1] - 会议首日为总量主题日全体大会 后续两天设有十场主题分会 [1] 会议核心议题 - 分会讨论主题涵盖新供给、新科技、新消费、新金融、新智驾、新医药、新应用、新材料、新能源等多个前沿领域 [1] 主要参会嘉宾 - 中金公司副董事长、总裁、管理委员会成员王曙光出席会议 [3] - 中国环境与发展国际合作委员会中方首席顾问、国务院发展研究中心原副主任刘世锦出席会议 [5] - 新加坡国立大学东亚研究所主席Dr Teh Kok Peng出席会议 [7] - 中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生出席会议 [8] - 中金公司研究部执行负责人、首席策略分析师、董事总经理缪延亮出席会议 [9] 会议活动形式 - 会议包含“虚实相映话配置”圆桌讨论等环节 [11]

港股新消费板块市场表现 - 港股新消费概念股持续活跃，港股消费ETF（513230）盘中上涨近1.5% [1] - 持仓股中蜜雪集团领涨超5%，思摩尔国际、申洲国际、美的集团、巨子生物、农夫山泉等均涨超3% [1] - 板块整体情绪较强 [1] 政策支持背景 - 财政部报告提出2025年财政政策更加积极，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [1] - 后续重点工作包括用好用足积极财政政策，继续实施提振消费专项行动 [1] - 将对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力 [1] 新消费行业投资观点 - 新兴消费品发展反映新世代年轻人新兴消费观念，解读新消费叙事是抓住公司成长关键 [2] - 黄金珠宝领域建议关注更受年轻消费者欢迎的古法黄金赛道头部品牌，如老铺黄金 [2] - 潮玩领域建议关注具备IP创造及成功运营经验的公司，如泡泡玛特 [2] - 现制茶饮领域建议关注品牌力强且业务覆盖广的头部品牌，如蜜雪集团、古茗 [2] 港股消费ETF概况 - 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数，打包互联网电商龙头与新消费 [2] - 成分股囊括港股消费各领域，包括泡泡玛特、老铺黄金、名创优品等新消费龙头 [2] - 同时包含腾讯、快手、阿里巴巴、小米等互联网电商龙头，科技与消费属性突出 [2]

峰会概况与核心主题 - 2025年《财富》中国500强峰会在上海举行，主题为“驭势拓疆：21世纪的下一个25年”，探讨融合智能、韧性与可持续的未来发展之路 [1] - 峰会核心议题聚焦于当人类不再垄断语言、文字和智能时，商业、工业和产业将发生的深刻变化 [1] 2025年中国500强企业业绩表现 - 2025年《财富》中国500强公司2024年总营业收入达到14.2万亿美元，净利润达到7,564亿美元，较上年增长约7% [1] - 500家上榜公司收入总和约为中国2024年GDP总量18.75万亿美元的四分之三 [1] 峰会核心议题探讨 - 与会嘉宾围绕八个核心议题进行讨论：CEO愿景对话、全球化与本地化、绿色与智能的产业未来、消费产业的AB面、气候行动串联的万亿产业链、生命科学创新加速、下一个25年生产力大跃迁及未来五年增长新逻辑 [4] - 峰会举办五场平行会议，主题涵盖全球新能源革命、中国制造、高端品牌打造、AI赋能数智化创新以及科技与资本驱动的人类健康未来 [5] 参会企业与嘉宾 - 峰会汇聚50余位发言嘉宾，包括宝洁、施耐德电气、复星医药、嘉御资本、红杉中国、星展银行等公司高管以及复旦大学经济学院院长张军等专家学者 [6] - 同期举办《财富》中国最具影响力商界女性（MPW）早餐会暨颁奖仪式，女性领导者围绕“破内卷 寻增量”主题展开讨论 [8] - 40位40岁以下商界精英（40U40）午餐会集结上榜者，覆盖人工智能、绿色科技、智能制造、新消费等核心赛道 [9] 区域经济与合作伙伴 - 上海市静安区集聚142家跨国地区总部和6100多家外资企业，总部经济密度和外向型经济比重居上海首位 [3] - 峰会合作伙伴包括首席战略合作伙伴五粮液，战略合作伙伴爱康集团，以及其他多家行业领先企业 [9]

港股市场整体表现 - 港股三大指数于11月11日探底回升，午后转涨，恒生指数收盘报26696.41点，上涨47.35点，涨幅0.18%，国企指数涨0.19%，恒生科技指数涨0.15% [1] - 市场情绪总体表现平稳，南向资金净买入44.67亿港元，其中港股通（沪）净买入26.61亿港元，港股通（深）净买入17.86亿港元 [11] 行业板块表现 - 领涨板块包括地产发展商（+1.40%）、消费性电讯设备（+1.17%）、银行（+0.90%）、互动媒体及服务（+0.73%）、服装（+0.72%）等 [3] - 零售股、猪肉概念股、餐饮股等消费类股继续上涨，影视股走俏，航空股、内房股、濠赌股、内银股、重型基建股、建材水泥股齐涨 [2] - 领跌板块包括半导体（-2.32%）、煤炭（-1.45%）、家庭电器（-1.17%）、生物技术（-1.03%）等，光伏太阳能股、稀土概念股、家电股、苹果概念股、生物医药股普遍走低 [2][3] 大型科技股 - 大型科技股涨跌不一，百度集团-SW上涨2.31%，小米集团-W上涨1.46%，腾讯控股上涨0.08% [4][5] - 阿里巴巴-SW下跌1.84%，美团-W下跌1.26%，哔哩哔哩-W下跌1.39%，京东集团-SW下跌1.12% [4][5] - 中金公司观点认为AI科技投资方兴未艾，预计2026年“美股七姐妹”资本开支在2025年同比增长65%的基础上维持10~20%的双位数增长，中国科技“十巨头”2025年资本开支预期增速在年初转正后持续升至9月的26% [4] 新消费概念股 - 新消费概念股涨幅居前，小鹏汽车-W大涨17.93%，老铺黄金涨2.26%，奈雪的茶涨1.69%，卫龙美味涨1.26% [5] - 国金证券指出四大新消费主线：品牌出海2.0时代、情绪价值蓬勃发展（潮玩、宠物、黄金珠宝、美护）、功能价值（AI+消费龙头、AI+眼镜等）、渠道变革（即时零售与性价比餐饮茶饮） [5] 影视娱乐股 - 影视股上涨，欢喜传媒大涨16.67%，猫眼娱乐涨5.70% [6] - 截至11月10日，2025年电影市场总票房已达450.18亿元，后续将有4部引进片上映，全年票房有望突破500亿元 [6] - 花旗对猫眼娱乐开启30日正面催化剂观察，主要动画电影《鬼灭之刃》预定于11月14日上映，由猫眼担任发行商 [6] 房地产及相关板块 - 物管股、内房股走强，佳兆业美好涨5.10%，恒大物业涨4.51%，华润万象生活涨3.88%，龙光集团涨3.95% [7][8] - 中信证券认为2026年房地产企业可能进入资产负债表修复关键一年，部分企业可能见到盈利长周期底部，率先脱困的企业往往布局好的城市并拥有良好运营的投资性房地产 [7] 航空股 - 航空股上涨，国泰航空涨2.20%，中国东方航空股份涨1.78%，中国南方航空股份涨1.54%，中国国航涨1.08% [9] - 国泰海通证券维持航空油运增持，认为航空业超级周期或将开启，客座率创新高而票价处低位，预计10月行业性盈利，公商出行活跃支撑量价继续同比上升 [9] 半导体与煤炭股 - 半导体股跌幅居前，华虹半导体跌3.65%，FORTIOR跌3.12%，中芯国际跌2.74% [10] - 台积电10月营收同比上升16.9%，增速为2024年2月以来最低水平，引发市场对人工智能领域发展持续性的关注 [10] - 煤炭股回调，安域亚洲大跌22.75%，飞尚无烟煤跌10.73%，和嘉控股跌10.14% [11] - 2025年前三季度煤价同比下跌，但第三季度煤炭价格已环比明显修复，煤企三季度业绩环比亦明显改善 [11] 后市展望 - 国泰海通证券表示短期关注美国政府开门节点及经济数据，中期维度看，增量资金流入+优质资产汇聚的港股有望迈向新高度 [13] - 结构上，港股科技是主线，关注创新药、券商 [13]

公司核心战略与表现 - 公司以"感应场"为主题参加本届进博会，探索全球与本土、技术与人文、业态与客群之间的"平衡态" [1] - 公司在本届进博会的采购金额超过9千万美元，较去年增长逾10% [5] - 青浦百联奥莱首次加入大型零售采购商联盟，进一步扩大进口商品采购 [5] 全球与本土业务拓展 - 进博会作为双向赋能的"超级连接器"，公司通过"艺境对白"和"共感之息"两大展区呈现国际供应链优势 [3] - "艺境对白"展区展示80余件融合传统与先锋设计的匠心之作，"共感之息"展区带来80多个品牌的500余件商品，其中多个品牌实现亚洲或中国首发 [5] - 展品中90%已同步在上海的实体门店上架销售，缩短"展品变商品"的路径 [5] 多元客群经营与业态创新 - 公司通过百联TX淮海、百联ZX创趣场等创新项目吸引Z世代，成功实现流量向销量转化 [6] - 公司探索构建服务"银发族"和"年轻力"的多元消费平台与文化IP [7] - 针对银发经济，公司推出"百联繁花里"一站式银龄生活空间，在7000平方米空间内携手50个品牌和30家服务商，聚焦五大维度，呈现1000多个SKU [10] - 公司将以"繁花里"为起点，结合15分钟生活圈探索社区银龄需求的体系化发展，构建银发消费服务平台 [10] 技术应用与数字化转型 - 公司展出的AI互动装置《情绪剧场1.0》通过情绪识别技术将观众情绪转化为动态视觉场景，尝试实现从"人找货"到"场景荐物"的体验升级 [12] - 公司推行"业务场景+数字化+AI"三位一体发展战略，开展数据治理搭建"数字骨架"为"AI+商业"提供发展动能 [14] - 公司在数字化ToB、ToC、数字化体验与协同等多个具体场景中实现技术应用，利用商业综合体编织品牌与消费者共享、共创、共赢的价值网络 [14]

大会基本信息 - 上海证券交易所国际投资者大会将于11月12日至13日举办 [1] - 会议主题为“价值引领开放赋能——国际资本投资并购新机遇” [1] - 这是上交所连续第七年举办该大会 [1] 首日活动安排 - 大会首日证监会、上海市政府及上交所相关人士将作开幕致辞 [1] - 全体大会期间各方将围绕资本市场制度型开放、中国市场投资并购机遇、价值投资等话题进行分享讨论 [1] - 首日下午设有两场分论坛同时举行 [1] 投资专场分论坛 - 分会场一为投资专场将围绕中国资产配置、ESG、新消费行业发展、交易所ETF和债券市场等议题展开 [1] - 该专场将发布跨境指数化投资合作成果 [1] 并购专场分论坛 - 分会场二为并购专场将围绕中国并购市场发展与改革、跨境并购等议题展开 [1] 次日活动安排 - 大会次日将介绍科创板市场最新发展成果 [1] - 将以展现中国优质资产投资价值为核心围绕人工智能、生物医药、高端装备制造等行业展开探讨 [1]

大会概况 - 上海证券交易所国际投资者大会将于11月12日至13日举行，主题为“价值引领开放赋能——国际资本投资并购新机遇” [1] - 今年是上交所连续第七年举办该大会，大会已成为外资机构与境内监管机构、交易所、上市公司及金融机构开展沟通交流的重要平台 [1] 首日活动安排 - 大会首日，证监会、上海市政府及上交所领导将做开幕致辞 [1] - 全体大会期间，证监会、国家外汇管理局相关领导、知名国际投资机构高层、境内外金融机构代表将围绕资本市场制度型开放、中国市场投资并购机遇、价值投资等话题进行分享讨论 [1] - 首日下午将有两场分论坛同时举行：分会场一为投资专场，分会场二为并购专场 [1] 投资专场议题 - 投资专场将围绕中国资产配置、ESG、新消费行业发展、交易所ETF和债券市场等议题展开 [1] - 投资专场还将发布跨境指数化投资合作成果 [1] 并购专场议题 - 并购专场将围绕中国并购市场发展与改革、跨境并购等议题展开 [1] 次日活动安排 - 大会次日将介绍科创板市场最新发展成果 [1] - 次日活动将以展现中国优质资产投资价值为核心，围绕人工智能、生物医药、高端装备制造等行业展开探讨 [1] - 次日将邀请行业领军人物、沪市公司与境内外金融机构代表，就行业发展成果与前景展开探讨 [1]

大会基本信息 - 会议名称为2025上海证券交易所国际投资者大会，将于2025年11月12日至13日举行 [1] - 会议主题为“价值引领 开放赋能——国际资本投资并购新机遇” [1] - 这是上海证券交易所连续第七年举办该国际投资者大会 [1] 大会主要议程 - 首日安排包括证监会、上海市政府及上海证券交易所领导的开幕致辞 [1] - 首日全体大会将围绕资本市场制度型开放、中国市场投资并购机遇、价值投资等话题进行分享讨论 [1] - 首日下午设有两场分论坛，分会场一为投资专场，议题涵盖中国资产配置、ESG、新消费行业发展、交易所ETF和债券市场等，并将发布跨境指数化投资合作成果 [1] - 首日下午分会场二为并购专场，议题包括中国并购市场发展与改革、跨境并购等 [1] - 大会次日将介绍科创板市场最新发展成果，并以展现中国优质资产投资价值为核心 [2] - 次日将围绕人工智能、生物医药、高端装备制造等行业，邀请行业领军人物、沪市公司与境内外金融机构代表探讨行业发展成果与前景 [2] 参与方与平台功能 - 大会为外资机构提供与境内监管机构、交易所、上市公司及金融机构等各方主体沟通交流的重要平台 [1] - 参与方包括证监会、国家外汇管理局相关领导，以及知名国际投资机构高层、境内外金融机构代表 [1]

会议概况 - 上海证券交易所国际投资者大会于11月12日开幕，为期两天，主题为“价值引领开放赋能——国际资本投资并购新机遇” [1] - 这是该大会连续第七年举办，旨在为外资机构提供与境内监管机构、上市公司及金融机构的交流平台 [1] 首日活动安排 - 大会首日，中国证监会、上海市政府及上海证券交易所相关负责人将进行开幕致辞 [1] - 全体大会期间，中国证监会、国家外汇管理局相关负责人、知名国际投资机构高层及境内外金融机构代表将分享讨论资本市场制度型开放、中国市场投资并购机遇及价值投资等话题 [1] - 首日下午设有两场分论坛，分会场一为投资专场，议题涵盖中国资产配置、ESG、新消费行业发展、交易所ETF和债券市场，并将发布跨境指数化投资合作成果 [1] - 首日下午分会场二为并购专场，议题围绕中国并购市场发展与改革及跨境并购展开 [1] 次日活动安排 - 大会次日将介绍科创板市场最新发展成果，核心是展现中国优质资产投资价值 [1] - 次日讨论将围绕人工智能、生物医药、高端装备制造等行业，邀请行业领军人物、沪市公司与境内外金融机构代表探讨行业发展成果与前景 [1]