市场表现 - 恒生指数开盘跌0.32% 恒生科技指数跌0.68% 国企指数跌0.42% [1] - 消费股普遍低迷 安踏体育跌超4% [1] - 科网股分化 快手低开6.3% [1] - 医药股普遍回升 诺诚健华涨超3% [1] - 鸿腾精密高开近7% 逼近历史高点 [1] - 港股消费ETF盘中跌0.5% [1] 行业动态 - 网信部门约谈微博及快手平台 针对热搜榜单炒作不良信息问题 [1] - 安踏旗下品牌始祖鸟因喜马拉雅山脉烟花表演引发争议 [1] - 上海前8个月离境退税商品金额20.7亿元 同比增长83% [1] - 上海离境退税申请单9.66万票 同比增长1.68倍 [1] - 虹桥机场暑运期间离境退税金额1.25亿元 同比增长31% [1] ETF配置机会 - 旅游ETF受中秋国庆双节假期催化 [2] - 食品饮料ETF配置吃喝板块核心资产 [2] - 消费30ETF覆盖白酒/食品/美容护理/生物科技等细分领域 [2] - 港股消费ETF网罗港股互联网消费龙头 [2]

港股市场表现 - 港股三大指数9月19日午盘集体上涨 恒指涨0.12% 国企指数涨0.35% 恒生科技指数涨0.62% [1] - 港股消费板块震荡攀升 港股消费ETF上涨近1.5% [1] 假期旅游消费趋势 - 国庆中秋长假推动旅游市场进入年度消费高峰 出行需求呈现多元分化态势 [1] - 赏秋游由北向南逐步升温 小众目的地受青睐 自驾与户外热潮持续 [1] - 出境长线游市场显著复苏 AI工具成为游客行程规划重要助力 [1] 港股投资方向 - AI科技与新消费领域仍有较大发展空间 有望带动港股市场上涨 [1] - 南向资金持续流入港股 边际定价能力提升 低利率环境促进资金配置港股 [1] - 宽货币向宽信用传导 叠加美国降息改善全球流动性 支持港股市场上涨 [1] - 反内卷政策加速供给端出清 相关行业底部反弹后有望补齐牛市短板 [1] 主题ETF配置 - 旅游ETF受中秋国庆双节假期催化 [2] - 食品饮料ETF配置吃喝板块核心资产 [2] - 消费30ETF涵盖白酒/食品/美容护理/生物科技等细分板块 [2] - 港股消费ETF网罗港股互联网消费龙头 [2]

9月18日，恒指开盘跌0.17%，恒生科技指数平开；科技、半导体、机械板块领涨，有色金属、零售板块跌幅居前。港股消费板块早盘窄幅震荡，港股消费 ETF（513230）现小幅微涨。 每日经济新闻 今年国庆假期叠加中秋节，文化和旅游部将推出丰富多彩的优质产品、特色活动和优惠措施。文化和旅游部将组织各地推出游历山河、中秋团圆、亲子游 乐、夜间消费等优质产品。文化和旅游部相关负责人表示，将正式启动"百城百区"文化和旅游消费三年行动计划，协调中国银联、金融机构、平台企业推出 消费券、支付满减等优惠以及入境旅游消费便利措施。各地也陆续出台扩大文旅消费专项政策，将发放超过3.3亿元的消费补贴。 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数，一键打包互联网电商龙头+新消费，成分股近乎囊括港股消费的各个领域，包括泡泡玛特、老铺黄 金、名创优品等新消费龙头，又包含腾讯、快手、阿里巴巴、小米等互联网电商龙头，科技+消费属性突出。 ...

【市场复盘】 9月12日，港股三大指数集体上涨。截至收盘，恒生指数涨1.16%，报26388.16点；恒生科技指数涨 1.71%，报5989.27点；国企指数涨1.13%，报9364.94点。盘面上，医药股显著回升，AI概念股表现活 跃。周线上看，恒生指数全周累计上涨3.82%，恒生科技指数累计上涨5.31%，国企指数累计上涨 3.4%。热点个股方面，百度集团涨超8%，阿里巴巴涨近5.5%，快手涨超2.5%，腾讯控股涨超2%。热点 ETF方面，恒生科技指数ETF（513180）收涨0.87%。 【南向资金】 1、当地时间9月18日，美联储将公布9月利率决议。当地时间9月14日，美国总统特朗普对记者表示，他 预计美联储将在本周的会议上宣布"大幅降息"。 截至发文，CME FedWatch Tool显示，美联储9月议息 会议降息概率达100%，其中降息25BP的概率为96.4%，降息50BP的概率为3.6%。 2、近日，腾讯控股在港交所公告，已向联交所申请一项总额为300亿美元的全球中期票据计划，该计划 于2025年9月15日后起计12个月上市，仅向专业投资者发行。该计划的上市将自2025年9月16日开始生 效。 ...

中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨近3% 热门中概股集体大涨[1] - 港股恒指跳空高开1.74% 恒科指涨1.97% 阿里巴巴领涨6%创近4年新高 百度跟涨近6% 腾讯与京东走强[1] - 恒生ETF(159920)与恒生国企ETF(159850)均涨近1% 港股消费ETF(513230)现涨近1.5% 市场交投活跃[1] 资金流向 - 外国投资者8月净买入中国债券和股票合计达390亿美元[1] - 全球对冲基金8月对中国股市净买入量创2024年9月以来新高[1] 机构观点 - 港股市场呈现结构胜于指数特点 建议把握盈利趋势主导的景气方向 辅以中美映射主题[2] - 花旗上调年底恒生指数目标7%至26800点 预期明年上半年及年底分别升至27500点与28800点[2] - 港股相对A股补涨契机或到来 A股进入估值消化阶段 港股相对优势凸显[2] 投资标的 - 港股核心宽基可关注恒生ETF(159920)[3] - 港股中国企业投资可关注恒生国企ETF(159850)[3] - 港股消费核心资产可关注港股消费ETF(513230)[3] 宏观背景 - 美国8月CPI同比增长2.9% 核心CPI同比增长3.1% 均符合预期[1] - 交易员普遍预计美联储9月降息25个基点 降息50基点概率增加[1]

政策方面，扩大服务消费政策将出台，内需有望进一步提振。据国新办发布会，9月将出台扩大服务消 费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。高层 表示，将通过"对外开放、对内放开"，着力增加高品质服务供给。扩大电信、医疗、教育等领域开放试 点，将更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资产业目录》。大力发展入境消费、人工智能+消费、 IP+消费等消费的新业态、新模式、新场景，鼓励各地举办特色鲜明、丰富多样的促消费活动，积极培 育服务消费新热点。相关政策若顺利出台，可视为先前促消费政策基调的延续，也能体现出当前国家对 于消费市场供需增长的重视。 9月11日，恒生指数开盘下跌212.77点，跌幅0.81%，报25987.49点；恒生科技指数开盘下跌57.31点，跌 幅0.97%，报5845.38点；国企指数开盘下跌95.54点，跌幅1.02%，报9232.62点。近期表现较为活跃的港 股消费板块，早盘低开后持续震荡，港股消费ETF（513230）现跌至1%附近，打开低位布局通道。 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数，一键打包互联网电商龙头+新消费，成分股近 乎囊 ...

市场表现 - 港股三大指数集体上涨 恒生指数涨1.01%至26200.26点 恒生科技指数涨1.27%至5902.69点 国企指数涨0.93%至9328.16点[1] - 金融与地产业延续涨势 新消费行业普遍下跌[1] - 热门科技股表现突出 哔哩哔哩涨超7.5% 美团涨超2% 快手涨超1.5% 腾讯控股涨超1%[1] 资金流向 - 南向资金单日净买入港股75.66亿港元 连续14个交易日净买入阿里巴巴 单日净买入额达45亿港元[2] - 今年以来南向资金累计净买入10465.6亿港元[2] - 港股沽空规模达329.35亿港元 涉及644只个股 阿里巴巴沽空金额47.15亿港元居首 腾讯控股22.8亿港元 百度集团12.99亿港元分列二三位[5] 美股动态 - 美股三大股指分化 道指跌0.48% 标普500涨0.3% 纳指涨0.03% 纳指与标普500再创新高[3] - 科技巨头表现疲软 赛富时/亚马逊/苹果均跌超3% 英伟达逆势涨近4%[3] - 中概股承压 纳斯达克中国金龙指数跌0.95% 蔚来跌超8% 爱奇艺跌超6%[3] 企业焦点 - 甲骨文股价单日暴涨36% 创历史新高 市值突破9200亿美元 盘中涨幅超40%创1992年以来纪录[3][4] - 剩余履约义务（RPO）激增至4550亿美元 同比暴增359% 主要受益于与OpenAI/xAI/Meta等AI巨头签署大规模云服务合同[4] 宏观环境 - 美国8月PPI环比下降0.1% 为四个月来首次转负 同比上涨2.6% 低于市场预期的3.3%[4] - PPI数据意外回落 为美联储降息决策提供支撑[4] 投资策略 - 港股相对优势凸显 全球流动性再配置可能推动资金流入港股市场[6] - AI硬件与应用成为资金关注焦点 港股互联网板块受益于AI产业发展趋势[6] - 阿里巴巴持续加大AI自研投入 强化核心算力领域布局[6] 投资工具 - 恒生科技指数ETF（513180）单日收涨1.79% 涵盖中国核心AI资产及稀缺科技龙头[1][8] - 港股消费ETF（513230）聚焦电商与新消费赛道 覆盖A股市场稀缺标的[7]

港股市场表现 - 港股三大指数9月5日集体上涨 恒生指数涨1.43%至25417.98点 恒生科技指数涨1.95%至5687.45点 国企指数涨1.34%至9057.22点[1] - 光伏、黄金、医药板块多数个股走强 周度表现中恒生指数全周累计涨1.36% 恒生科技指数涨0.23% 国企指数涨1.22%[1] - 热门个股涨幅显著 快手涨超4% 腾讯控股涨超2% 阿里巴巴与美团均涨超1.5% 恒生科技指数ETF单日收涨2.39%[1] 资金流动动态 - 南向资金9月5日单日净流入56.23亿港元 年初至今累计净流入达10120.58亿港元 超去年全年总额[2] - 港股沽空活动活跃 9月5日637只港股被沽空 总金额333.89亿港元 其中67只个股沽空额超1亿港元[5] - 阿里巴巴以35.72亿港元沽空额居首 泡泡玛特19.34亿港元 地平线机器人19.31亿港元分列二三位[5] 美股市场关联 - 隔夜美股三大股指小幅下跌 道指跌0.48% 标普500跌0.32% 纳指跌0.03%[3] - 科技巨头表现分化 摩根大通跌超3% 英伟达跌逾2% 万得美国科技七巨头指数跌0.84%[3] - 中概股多数上涨 阿特斯太阳能涨超15% 硕迪生物涨逾11% 周度纳指累计涨1.14%[3] 宏观经济与政策 - 美国8月非农就业仅增2.2万人 远低于预期的7.5万人 6月数据下修至减少1.3万人 为2020年来首次月度萎缩[4] - 8月失业率升至4.3% 创2021年以来新高 数据公布后市场降息预期升温[4] 企业动态与产品创新 - 阿里巴巴通义千问推出Qwen3-Max-Preview模型 参数规模超1万亿 中英文理解与工具调用能力显著增强[4] - 恒生指数成分股9月8日调整 数量由85只增至88只 新增中国电信、京东物流、泡泡玛特[4] 行业与板块分析 - 港股中报业绩短期受扰动 零售与汽车板块利润下滑 硬件、材料、金融与医药板块实现高增长[6] - 三季度港股2025年EPS增速预期下修 主因可选消费拖累 材料、医药、科技与金融板块预期仍上修[6] - 反内卷政策落地推动四季度互联网叙事转向AI赋能 预期带动业绩回暖与增量资金流入[6] 投资工具与赛道 - 港股消费ETF（513230）聚焦电商与新消费赛道 覆盖A股稀缺的新消费标的[7] - 恒生科技指数ETF（513180）定位中国核心AI资产 囊括A股稀缺的科技龙头企业[8]

政策动向 - 高层将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施 统筹利用财政和金融手段优化服务供给能力并激发服务消费新增量 [1] - 浙江绍兴围绕文商旅融合/新场景拓展/消费券发放三个方面出台15项提振消费政策 对在酒店举办宴席达到5桌及以上且消费满1万元的消费者给予分档补贴 最高补贴5000元 [1] 行业影响 - 宴席补贴政策可直接刺激大众消费场景的白酒需求 同时利好宴席消费供应商 [1] - 中秋国庆双节8天连假使宴席消费具有时间集中性 第二季度限酒政策压缩的部分需求有望延期至双节释放 利好双节期间宴席白酒需求 [1] - 类似消费刺激政策预计将在其他地区推广 由点带面拉动整体大众需求 促进白酒需求复苏和宴席供应链企业受益 [1] 投资标的 - 旅游ETF（562510）受中秋国庆双节假期催化 [2] - 食品饮料ETF（515170）配置吃喝板块核心资产 [2] - 消费30ETF（510630）涵盖白酒/食品/美容护理/生物科技等细分板块 [2] - 港股消费ETF（513230）网罗港股互联网消费龙头 [2]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.31% 恒生科技指数上涨0.42% [1] - 科技与新能源板块走强带动市场情绪回暖 [1] - 新消费板块早盘活跃 港股消费ETF现涨近1% [1] 汽车消费趋势 - 2025年8月汽车消费指数为83.3 高于上月 [1] - 预期9月汽车销量高于8月 [1] - 9月进入消费旺季 结婚季和开学季购车需求集中 国庆长假自驾出行拉动新购车和换购需求 [1] 消费市场新趋势 - 国内消费市场进入商品增长趋缓 服务持续繁荣阶段 [1] - 质价比/情绪价值/出海成为新趋势 [1] - AI应用为产品端变革和效率提升带来新动力 [1] 社服行业投资主线 - 线下业态重塑 供需两端共振催生业态迭代 供应链成为连锁消费成熟化关键 [1] - AI应用场景落地 AI大模型趋于成熟在各场景发展如火如荼 [1] - 体验消费高景气 包括服务消费中的文旅体育等成为结构性需求亮点 [1] 港股消费ETF特征 - 跟踪中证港股通消费主题指数 [2] - 打包互联网电商龙头+新消费 成分股囊括港股消费各领域 [2] - 包含泡泡玛特、老铺黄金、名创优品等新消费龙头 以及腾讯、快手、阿里巴巴、小米等互联网电商龙头 [2] - 科技+消费属性突出 [2]