转自：新华财经 9月23日至28日，备受业界关注的国际时尚IP——HERITAGE NEXT登陆米兰时装周官方Fashion Hub（时尚中心），展出于Palazzo Giureconsulti（朱雷康苏 丹宫）。HERITAGE NEXT是由WWD CHINA（《Women's Wear Daily》中国版）发起的大型国际时尚文化项目，作为HERITAGE NEXT这一国际时尚IP的 战略合作伙伴，百联股份继2024年巴黎非遗创新展、2025年上海《蝶恋花》时装文化群展之后，第三次携手该IP登上国际时尚舞台，以商业力量为中国设计 走向世界持续赋能，续写时尚华章。 中国作为全球增长最快的时尚品消费市场，正为年轻设计师开辟全新发展机遇。《HERITAGE NEXT: Glowing Milano》是WWD CHINA与百联股份合作打造 的时尚文化项目，其通过展示先锋设计师作品搭建了"从本土到全球"桥梁。与此同时，9月23日举办的米兰论坛还以"解码中国市场：新生代设计师的全球舞 台"为主题，探讨助力创意设计国际化发展的可行策略。永安百货总经理陈玲与CHICJOC 全球业务发展与销售总监Antonio Rietti ...

核心观点 - 上海消费市场通过促销活动、沉浸式体验、夜间经济拓展和全渠道联动等方式全面激发国庆黄金周消费活力 [1][3][4][6][8] 促销策略 - 百联集团推出国庆会员专属"天天抽黄金"活动 消费者单笔实付满足金额可获抽奖机会 奖品包含5g足金金条及百联卡 [3] - 联华超市等商超业态推出"亿"级补贴 并与乳品品牌联合推出特惠牛奶 以高性价比民生商品吸引消费 [3] 体验式消费升级 - 百联ZX创趣场引入SHONEN JUMP SHOP和SUNRISEPOP全国首家旗舰店 聚焦二次元经济吸引年轻消费群体 [4] - 淮海755推出"人也太好了吧展" 永安百货举办家居家电节专属沙龙 将艺术展览和生活方式探索融入商业空间 [4] - 百联西郊购物中心发起"爱心宝贝公益行"亲子义卖活动 通过消费与公益结合增强假日消费体验 [4] 夜间经济拓展 - 第一百货商业中心结合裸眼3D光影技术推出楼体艺术Mapping季 从9月19日至10月8日每晚上演视觉盛宴 [6] - 为配合光影节活动 第一百货周末延长营业时间至23点 部分餐饮商户延长至凌晨2点 并联动创意市集提升夜间消费 [6] 全渠道营销 - 百联集团在陆家嘴地铁站换乘长廊投放"百联金秋购物季"巨幅海报 都市观光旅游巴士更换主题外观形成流动宣传 [8] - i百联等线上平台提前上线节日礼盒和优惠券 实现线上引流与线下消费的协同效应 [8]

行业表现与增长 - 全国205家品质化奥特莱斯在2024年7月至2025年6月实现销售额1800亿元 同比增长8.9% [1] - 同期客流量近9亿人次 同比增长12.5% [1] - 王府井集团奥莱业态上半年营收11.88亿元 毛利率达65.60% 同比提升4.12个百分点 [3] 项目扩张与布局 - 湾里·王府井WellTown项目总投资超百亿元 招商进度达95% 计划打造文商旅奥莱综合体 [1] - 杉杉奥特莱斯于9月25-26日连续在武汉、长沙开业 [2] - 华润置地首个奥莱项目万象滨海购物村预计2025年12月在东莞开业 [2] - 百联股份竞得成都商业地块 计划建设西南首座旗舰奥莱 2027年引入超300国际品牌及10家成都奥莱首店 [2] - 北京华联以1.724亿元底价摘得西安临潼商业用地 预示新奥莱项目启动 [2] 资本化进程 - 华夏首创奥莱REIT于2024年8月在上交所挂牌 募集资金超25亿元 [4] - 中金唯品会奥莱REIT于2025年9月发行 募集资金34.8亿元 [4] - 公募REITs为行业提供投融管退通道 促进资产证券化良性发展 [5] 业态演进趋势 - 奥莱从传统折扣店进化为集零售、餐饮、文化、休闲于一体的文商旅综合体 [1] - 消费者更注重实用性与性价比 推动"大品牌、小价格"模式发展 [3] - 一线城市竞争激烈 扩张重点转向二三线城市 [5] - 通过首店经济、多元业态叠加及文旅联动打造增长空间 [5] 底层资产特性 - 奥莱业态抗周期性强 经营现金流稳定 [4] - REITs运营数据公开透明 受市场监督推动运营绩效提升 [4] - 存量商业物业改造为奥莱的项目数量增加 [5]

上海旅游节活动安排 - 第36届上海旅游节大巡游启动仪式于9月13日晚在黄浦区中山东一路举行 这是36年来花车巡游首次移师外滩[1] - 巡游包括来自海内外的25辆花车和来自15个国家及地区的24支表演团队 共同构成流动文化风景线[1] 文旅+平台辐射效应 - 今年花车巡游最大不同在于放大文旅+平台的辐射效应 南京路50余家商户延时营业至23时 黄浦区同步发放消费券[3] - 以周杰伦官方二次元IP形象为核心的活动于9月13日至10月12日举行 包括周同学花车首发 周同学公交和周同学苏州河游船闪现市中心地标[3] 商户营业时间延长 - 南京路商圈50余家重点商户延长营业时间至23:00 包括新世界城 第一百货商业中心 第一食品商店等核心零售门店[4][5] - 百联股份旗下四大商场（第一百货商业中心 永安百货 时装商店及ZX创趣场）于9月12日至14日连续三天延长营业时间至23:00[7] 消费券发放计划 - 黄浦区在本周末连续发放三期专用消费券 每天上午9:00通过支付宝App发放 面额包括满500减150元 满1000减300元 满3000减600元 满5000减750元 满10000减1000元[6] - 消费券不可与国补 市补等以旧换新补贴叠加 使用时间为领取当日24点前[6] 周杰伦IP联动活动 - 周同学巨型肖像设于东方明珠 上海博物馆等六个地标性地点 并设立多处IP主题场景及快闪店[7] - 乐游上海 寻找周同学主题公交专线从9月13日起正式运行 提供全线畅行和活动周期搭乘权益[7]

行业趋势 - 融合消费成为消费升级核心关键词 涵盖线上与线下 商品与服务 不同圈层和品牌的跨界融合 [1][3][4] - 消费场景从销售货品转向提供解决方案和生活方式 运动户外消费者更注重强体验需求 [3] - 银发经济融合消费前景广阔 全球65岁及以上人口占比2050年达16% 数字智能绿色技术催生新消费市场 [3] 消费者变化 - 传统年龄收入划分标准不足以定义消费者 基于兴趣价值观和生活方式的新群体重塑市场格局 [1] - 年轻消费群体高度追求圈层认同 乐于为情绪价值和悦己体验付费 购买情感寄托社交货币和身份认同 [2] - 泛二次元用户规模2023年突破5亿 未来五年年复合增长率达17% [2] 企业转型案例 - 上海百联旗下华联商厦转型百联ZX创趣场 两年客流突破2000万 2024年五一单日最高客流突破9万 [1][2] - 采用商业+文化融合发展模式 通过高锐度主题内容获得圈层认可再带动大众市场 [2] - 2024年销售额同比增长40% 2025年1-8月在高基数基础上销售额同比增长10% [2] 商业模式创新 - 招商策略多元化 包含IP直营店 网红店 线下主理人店 漫展和B站平台相关门店形成头部效应 [2] - 运营设计引入弹幕文化宅舞活动 打造二次元首发经济和丰富文化互动活动 [2] - 王府井集团友谊商店重新开业主打历史与现代 文艺与烟火 中西文化三大碰撞 燕莎友谊商城将转型高端体验式文化+零售综合体 [3]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入同比减少12.63% [1] - 归属于上市公司股东的净利润同比增加14.06% [1] 公司战略方向 - 围绕消费市场需求变化从政策对接、人群深耕、业态融合三个维度发力 [1] - 坚持聚焦主业谋发展和商业创新牵引高质量发展 [1] - 强化内部精细化管理、降本增效、全域运营 [2] - 实施轻资产转型、开展项目调改、与品牌创建协同生态 [2] - 推进场景化和体验式营销、提升数字化措施 [2] 商业创新举措 - 百联TX淮海上半年推出14场高能级首店首展采用"首店+快闪"模式 [2] - 百联ZX创趣场举办30余档市场活动包括20档IP快闪活动 [2] - 引入Rejetshop、animate等10余家新品牌 [2] 行业趋势洞察 - AI算法、VR/AR等技术驱动消费升级 [3] - 潮玩IP、宠物经济等情感价值需求爆发 [3] - 二次元、银发、运动等垂直细分领域崛起 [3] - 国家提振消费政策持续加码推动数字消费和首店经济 [3] - 行业需扩大升级类消费和入境消费 [3]

消费政策联动 - 百联集团与浦发银行深化战略协同 推动消费贷款贴息政策落地实施[2] - 政策首日即有消费者通过浦闪贷完成支付并享受贴息优惠 成为首批受益者[4] - 商业与金融双轮驱动模式打通政策落地最后一公里 助力上海消费提质扩容[4] 餐饮消费创新 - 美食竞技综艺《一饭封神》与美团团购联动 推动线上线下融合新思路[5] - 综艺同款餐厅总曝光人次较播出前增长166% 交易用户数增长42%[7] - 美团联合热门餐厅招募黑钻会员体验官 通过主厨面对面品鉴会提升情绪价值[7] 国际IP合作 - 乐高集团携手汤姆·赫兰德发起玩乐不停全球品牌活动 推出励志短片[9] - 全球调研显示48%儿童因被说幼稚而放弃玩乐活动[11] - 品牌倡导全年龄段玩乐理念 契合家庭消费和Kidult群体需求[11] 消费市场特征 - 上海金秋消费季呈现多点发力跨界融合特征[11] - 系列举措为市民游客提供丰富多元消费选择[11] - 为上海国际消费中心城市建设注入强劲动能[11]

政策响应与实施 - 浦发银行积极响应财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发的《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》并于2025年8月12日发布公告全面推动政策落地 [1] - 公司与百联集团深化战略协同 围绕商业引流和消费场景创新构建"金融+商业"多元融合的城市消费生态 [1] - 贴息政策于9月1日实施首日即见效 客户在百联旗下第一百货使用浦闪贷消费贷产品完成支付并享受贴息优惠 [1] 合作成效与案例 - 浦发银行与同属上海市国资委监管的百联集团打通资源壁垒 着力促进消费和民生领域形成合力 [1] - 首例贴息消费案例彰显"金融+商业"双轮驱动对激活消费市场的积极意义 [1] - 合作案例体现政策红利直达实效 为上海国际消费中心城市建设提供支撑 [1] 未来发展规划 - 公司将继续与百联集团深化合作 持续拓展消费新场景、新产品与新服务 [2] - 进一步响应国家提振消费号召 以更高效金融服务和更开放商业生态助力上海消费提质扩容 [2] - 共同推动上海经济高质量发展 [2]

财务表现 - 2025年上半年实现营收132.57亿元 利润总额6.62亿元 同比增长20.92% 归母净利润3.13亿元 同比增长14.06% [1] - 奥特莱斯业态营业收入达7.94亿元 同比增长3.87% 毛利率高达78.61% [1] 业态运营策略 - 全国9座奥特莱斯同步焕新52家品牌门店 集结400余家国际国内大牌 [1] - 青浦奥莱联合Tod's、Golden Goose、Dunhill、Valentino等国际名品推出会员专享活动和独家商品 [1] - 推行多层次优惠体系 包括线下通用95折券 品类专享满额抵扣券 会员社交裂变礼包及银联联名权益 [1] - 增设江浙沪皖包邮服务和高德打车券包等增值服务 [1] 消费场景创新 - 第一百货商业中心与国际钢琴大师郎朗合作打造"城市音乐会客厅·郎朗日" 并转播辰山草地广播音乐节实况 [2] - 旗下精品买手店the bálancing参与上海夜生活节 通过超现实香氛礼盒展位构建时尚体验空间 [2] - 公司通过首发经济、夜间经济、艺术赋能及策展经济持续打造消费新场景 [2] 战略定位 - 作为2025"五五购物节"重要参与者 奥莱业态充分发挥首店经济效应 [1] - 致力于精准撬动海内外消费者多元细分需求 激发市场消费活力 [2]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入132.57亿元，同比下降12.63% [1] - 归母净利润3.13亿元，同比增长14.06% [1] - 第二季度营业总收入56.64亿元，同比下降10.72%，归母净利润1.2亿元，同比上升46.93% [1] - 毛利率25.04%，同比下降1.96个百分点，净利率3.39%，同比大幅上升67.82% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计30.16亿元，三费占营收比22.75%，同比增加2.75个百分点 [1] - 每股收益0.18元，同比增长14.04%，每股净资产11.24元，同比增长12.76% [1] - 每股经营性现金流-0.2元，同比大幅下降129.81% [1] 投资回报与盈利能力 - 公司去年ROIC为4%，近年资本回报率表现不强 [2] - 去年净利率为5%，产品或服务附加值不高 [2] - 近10年ROIC中位数为2.99%，投资回报较弱，最差年份2023年ROIC为-0.31% [2] 现金流与偿债能力 - 公司现金资产状况非常健康 [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.08%，需关注现金流状况 [2] 商业模式与运营策略 - 公司业绩主要依靠营销驱动，需深入研究驱动力实际情况 [2] - 公司积极构建智慧运营体系，通过BLOS系统加速迭代业务模块，提升数智化能力 [3] - 持续优化BLR系统、能耗管理平台，推进数智奥莱推广复制，赋能传统零售转型升级 [3] - 百联ZX创趣场在二次元商业领域成果显著，吸引年轻客群并举办众多活动 [2] 行业趋势与技术应用 - AI技术正广泛应用于商业各环节，公司经营模式已结合AI技术提升运营效率 [2][3] - 公司推进数字化与新消费场景融合，加速传统零售转型升级 [3]