6股获超50家机构调研 近一周，6股获超50家机构调研。其中，领益智造（002600）有107家机构调研，其中包括33家基金公 司、9家证券公司、19家私募、9家保险公司等。近日公司发布公告称，将以8.75亿元取得对东莞市立敏 达电子科技有限公司（以下简称"立敏达"）的控制权。 公开资料显示，立敏达为英伟达AVL/RVL认证供应商。另外，今年8月，立敏达加入由英特尔牵头的通 用快接头互插互换联盟，与其他品牌的产品实现"互插互换"，为数据中心客户提供了更大的灵活性和选 择空间。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 此前，领益智造曾在互动易回复称，公司已成功晋升为AMD核心供应商，以及是谷歌供应商。通过取 得立敏达控制权，领益智造一跃成为覆盖"英伟达+谷歌+英特尔+AMD"散热+电源的公司。 近一周（12月19日至12月25日）机构调研个股有160多只，领益智造调研机构数最多。 上汽集团在调研中透露，公司下属华域汽车与清陶能源合资成立的清陶动力主要产品为半固态电池、全 固态电池，客户主要为上汽乘用车等整车企业。清陶动力的全固态电池产线已在上海安亭实现全线贯 通，今年年底将实现 ...

市场热度与机构关注度 - 商业航天板块近期成为资本市场及投研圈的关注焦点，热度直追此前爆火的半导体、人形机器人、光模块等热门概念 [1][2] - 过去一周，相关主题的电话会议达26场，部分热门会议参会人数突破500人，例如长江证券的两场电话会均吸引超500人参会，申万宏源的系列路演合计吸引超千人参会 [1][3] - 本月以来，有14家商业航天相关上市公司被机构调研，其中广联航空、超捷股份、菲利华等公司被超50家机构扎堆调研 [1][5] 研究覆盖与跨界分析 - 近期商业航天相关的深度研报及电话会议数量井喷，分析师工作强度大 [2] - 研究覆盖范围从传统的国防军工行业分析师，扩展至通信、计算机、机械、人工智能等多个行业的分析师进行“跨界”研究 [2] - 多家券商发布深度研报，例如中邮证券人工智能团队发布近30页的《商业航天：破局上天瓶颈，解锁太空算力》，开源证券国防军工团队发布《太空算力有望推动商业航天产业变革》 [2] - 不少券商推出系列研报深入钻研产业链，例如东吴证券计算机团队、国泰海通、广发证券等均发布了商业航天系列研报 [3] 上市公司调研详情 - 广联航空12月以来被调研4次，接待119家机构，公司近期与文昌国际航天城签约合作，并正在收购天津跃峰 [5] - 超捷股份12月以来共6次接待超80家机构调研，公司商业航天业务主要为商业火箭箭体结构件制造，2024年已完成产线建设，客户涵盖国内多家头部民营火箭公司 [5] - 根据Wind数据（截至2025年12月27日），部分公司12月以来股价涨幅显著，例如广联航空上涨90.39%，超捷股份上涨106.39%，通宇通讯上涨76.62% [6] 产业拐点与核心驱动 - 券商普遍认为商业航天产业正迎来历史性发展拐点，其投资主线地位或得到确认 [6][9] - 政策层面，上交所于12月26日发布指引，为商业火箭企业适用科创板第五套上市标准提供了相关细则 [7] - 国家将“航天强国”战略升级为国家蓝图，明确将商业航天列为新增长引擎，政策驱动产业拐点 [8] 核心赛道与投资方向 - 建议重点布局两条核心赛道：一是商业火箭产业链（包括火箭总体、发动机及核心配套件），二是卫星制造与应用链（涵盖卫星平台、通信载荷、核心芯片及地面设备） [8] - 当前投资锐度较高的方向是太空算力和可回收火箭，而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分领域 [9] - 随着中国星网和G60千帆星座进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代 [9] 技术发展与成本趋势 - 行业正遵循“低成本、高频次”技术范式，我国“朱雀三号”等可回收火箭已进入关键验证阶段 [8] - 在卫星规模化制造方面，国内年产超500颗的智能生产线已现，海南文昌卫星超级工厂（设计年产1000颗）预计2025年底竣工，将推动单星成本大幅下降 [8] - 随着发射成本大幅下降并进入快速下行通道，商业航天有望突破规模化临界点，从技术验证迈入市场扩张的快速发展新阶段 [9]

AI算力与能源基础设施 - AI算力需求爆发式增长，对全球能源基础设施提出挑战，预计2030年全球数据中心耗电量将达945太瓦时[2][7] - 为保障能源需求，全球加大电网建设，中国“十五五”期间电网投资有望达4万亿元以上[2][7] - 国内特高压建设加速，国家电网建成多项工程，多家公司中标，特高压公司业绩改善并积极拓展海外市场[2][7] 中国ETF市场动态 - 截至2025年12月26日，中国ETF总规模突破6万亿元，年内增加2.29万亿元，同比增长超60%[2][7] - 产品结构多元，宽基ETF主导规模，黄金ETF成为规模增长最快的品类，35只ETF年内净流入超百亿元，资金青睐港股与债券资产[2][7] - 年内有8只ETF涨幅翻倍，科技主题领涨，“ETF千亿俱乐部”扩容，行业“马太效应”凸显[2][7] 贵金属市场行情 - 12月26日全球贵金属市场爆发，黄金、白银、铂金齐创历史新高，现货白银单日涨超10%，年内涨幅达174%，现货黄金涨1.19%，年内累计涨幅72%[2][7] - 价格上涨受美元指数下跌、美联储降息、供应短缺及投资需求等因素驱动[2][7] - 随着价格飙升市场投机情绪升温，伦敦白银市场面临挤兑风险，上海期货交易所出手调整保证金比例以降温[2][7] 商业航天产业 - 12月26日上交所发布商业火箭企业科创板上市细则，蓝箭航天完成IPO辅导，多家企业启动辅导，近期中国火箭发射密集[3][8] - 政策推动下商业航天产业获得全周期资本支持，A股多只概念股受追捧，95家卫星产业链公司获融资客加仓，20只个股获机构扎堆调研[3][8] - 该领域发展动能强劲，市场空间广阔[3][8] 券商行业人事变动 - 2025年中国券商首席经济学家群体深度洗牌，至少14家券商该职位发生变动，行业合并重组是主因[3][8] - 中小券商通过“挖角”和内部培养抢夺人才，多位标志性人物如高善文、付鹏等隐退或跨界[3][8] - 这反映了行业整合、研究价值重估与竞争格局演变下，券商核心智力资源的战略重构[3][8] 国家创业投资引导基金 - 12月26日国家创业投资引导基金启动，聚焦科技领域“投早投小”，采用“引导基金+区域基金+子基金”架构，至少70%资金投向种子期和初创期企业[3][9] - 基金存续期20年，政府以有限合伙人身份出资不参与日常管理，将推动多元化退出[3][9] - 基金将助力战略性新兴产业和未来产业发展，预计带动近1万亿元地方及社会资本，避免重复投资并促进产业链发展[3][9] 铜价与江西铜业 - 12月26日江西铜业股价涨停，自4月低位最大涨幅达122.13%，受益于铜价高景气，伦敦铜12月25日创历史新高，较4月低位涨51.54%[4][9] - AI爆发与新能源产业发展增加铜需求，全球多个矿山停产导致供给紧张，2025-2026年供需缺口扩大，美国加征关税加剧市场紧张[4][9] - 江西铜业资源丰富且成本有优势，今年前三季度归母净利润实现增长[4][9] 圣元环保理财亏损 - 12月26日晚圣元环保公告，子公司认购的私募基金亏损严重，截至12月25日基金净值降至0.1846，亏损约4692万元，超过公司去年净利润的10%[4][9] - 初步核查发现基金管理人存在越权交易等违规行为，托管人未履行监督义务[4][9] - 公司已报警并向监管局举报，拟提起诉讼，投资本金可能无法全部收回[4][9] 百纳千成资产重组 - 12月25日晚百纳千成公告，拟收购数字化营销服务商众联世纪100%股份并募集配套资金，预计构成重大资产重组[5][10] - 百纳千成今年经营下滑，前三季度营收和净利润下降，而众联世纪业绩良好[5][10] - 交易完成后，百纳千成将从“内容提供商”转型为“综合营销解决方案服务商”，以增强综合竞争力和盈利能力[5][10] 闻泰科技法律维权与供应链 - 闻泰科技董事长表示将于明年1月在荷兰听证会维权，公司因安世半导体风波启动多项法律程序，索赔额可能达80亿美元，同时也愿协商解决[5][10] - 安世荷兰于10月断供晶圆，安世中国正积极进行“生产自救”并开展新供应商验证工作，预计2026年一季度至二季度完成[5][10] - 公司股东大会审议了关联交易和增补独立董事的议案[5][10]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 本周中证2000领涨，微盘股延续修复，转债风格适配跟涨，军工板块因商业航天概念火热表现亮眼，金融、消费等临期大盘转债承压，强赎风险回落使偏股转债涨幅好于大盘偏债转债；转债重回前期高点，本轮强势修复后弹性强于前期，若正股活跃，转债跟涨能力增强 [1][4] 各部分总结 转债估值 - 本周正股和转债反弹，百元溢价率上行0.5%至30.7%，逼近2025/8/25高点31.4%，全市场转债百元溢价率单周上行0.5%，分位数处于2017年以来99.8%百分位 [3][5] - 偏股区估值表现好于偏债区，高平价区间中130 - 140元平价区间估值反向压缩，120 - 130元、140元以上平价区间转股溢价率上行；偏债转债估值分化，50 - 60元、80 - 90元平价区间估值上行，其余回落 [3][10] - 高平价区估值回落多为正股活跃使平价上行快的个券，如嘉美、大中、华医等；偏债区和平衡区个券多上行，大盘临期转债估值弱拖累加权表现 [3][17] - 本周转债价格中位数报收133.52元、到期收益率报收 - 7.41%，较上周分别变化 + 1.48元、 - 0.61%，分位数处于2017年以来的99.50、0.00百分位 [3][20] 条款统计 赎回 - 本周4只转债公告赎回，4只公告不赎回，强赎率50%；已发强赎、到期赎回公告且未退市的转债共14只，潜在转股或到期余额41亿元 [23] - 最新处于赎回进度的转债29只，下周有望满足赎回条件的有5只，预计发布有望触发赎回公告的有13只，未来一个月内预计9只转债进入强赎计数期 [27] 下修 - 本周无转债提议下修，本钢转债、锦浪转02下修到底；113只转债处于暂不下修区间，19只因净资产约束无法下修，1只已触发未公告，23只正在累计下修日子，2只已发下修董事会预案未上股东大会 [31] 回售 - 本周无转债发布有条件回售公告；5只转债正在累计回售触发日子，2只正在累计下修日子，3只处于暂不下修区间 [33] 一级发行 - 处于同意注册进度的转债5只，待发规模61亿元；处于上市委通过进度的转债10只，待发规模85亿元 [35]

值得一提的是，在公告中，昊志机电特别提示了多重风险。其表示，公司留意到近期市场对于机器人、商业航天的热点概念关注度颇高。现阶段，公司主 轴类产品为公司核心收入来源，与此同时，公司正在积极开拓机器人、商业航天领域的业务，截至2025年9月30日，公司在机器人、商业航天领域的业务 合计占主营业务收入约1%。请投资者谨慎决策，注意投资风险。 在12月25日斩获"20cm"涨停的基础上，昊志机电（300503）12月26日再度大涨7.6%，最新报收46.72元/股。把时间拉长，近三个交易日，昊志机电累计涨 幅超过30%，总市值涨至144亿元。 在股价接连大涨的背景下，12月26日晚间，昊志机电发布股票交易异常波动公告称，公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生 较大影响的未公开重大信息。此外，公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。经核查，公司、控股股东及实际控制人不存在关于公司的 应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项等。 值得一提的是，近期，昊志机电吸引了多家机构投资者前来调研，其中公司机器人业务是投资者关注的重点。 11月27日，昊志机电发布公告称，目前公司机器人业务 ...

以下文章来源于e公司 ，作者证券时报 曹晨 e公司 . e公司，证券时报旗下专注上市公司新媒体产品，立志打造A股上市公司资讯第一平台。提供7x24小时上市公司标准化快讯，针对可能影响上市公司股价的 主题概念、行业事件及时采访二次解读，从投资者需求出发，直播上市公司有价值的活动、会议。 在12月25日斩获" 20cm"涨停的基础上，昊志机电（300503）12月26日再度大涨7.6%，最新报收46.72元/股。把时间拉长，近三个交易 日，昊志机电累计涨幅超过30%，总市值涨至144亿元。 在股价接连大涨的背景下，12月26日晚间，昊志机电发布股票交易异常波动公告称，公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票 交易价格产生较大影响的未公开重大信息。此外，公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。经核查，公司、控股股东及实 际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项等。 值得一提的是，在公告中，昊志机电特别提示了多重风险。其表示，公司留意到近期市场对于机器人、商业航天的热点概念关注度颇高。现 阶段，公司主轴类产品为公司核心收入来源，与此同时，公司正在积极开拓机器人、商 ...

核心观点 - 华金证券认为，明年1月A股春季行情可能延续，市场可能呈现震荡偏强格局 [1][2] - 科技成长和部分周期行业在明年1月可能相对占优 [1][4] 历史复盘与影响因素 - 复盘历史，春季行情提前启动时，A股1月表现多偏强 [2] - 影响1月A股走势的核心因素是政策和外部事件 [2] - 积极的政策和外部事件可能导致上证综指上涨，例如2019年中美贸易摩擦缓和、2023年防疫政策优化 [2] - 若外部风险事件发生或政策收紧，则可能导致春季行情结束，例如2010年初欧债危机、2014年IPO重启、2016年熔断新规、2020年初新冠疫情、2025年新“国九条” [2] - 流动性对A股1月走势也有重要影响，流动性宽松可能导致上涨，反之则可能偏弱 [2] - 经济和盈利基本面等因素对A股1月走势的影响有限 [2] - 春季行情提前开启时，1月科技成长行业表现相对占优，且1月占优的行业在整个春季行情中也相对占优 [4] - 驱动提前开启的春季行情中1月行业占优的主要因素是产业趋势向上、主题催化、基金加仓等 [4] 宏观环境与政策展望 - 明年1月积极的政策预期可能上升 [3] - 明年1月更多的省级“十五五”规划建议可能发布 [3] - 提振消费的政策也可能出台和落实 [3] - 岁末年初流动性宽松的政策可能进一步实施 [3] - 明年1月外部风险可能相对有限 [3] - 明年1月全球央行可能进一步宽松 [3] - 明年1月中美关系可能维持平稳，中日关系仍可能偏紧，但影响有限 [3] - 明年1月流动性可能进一步宽松 [3] - 明年1月美联储大概率继续降息 [3] - 明年1月国内央行可能进一步降准降息 [3] - 股市资金流入可能上升 [3] - 明年1月经济和盈利可能延续弱修复趋势 [3] - 明年1月经济可能继续弱修复 [3] - 明年1月企业盈利增速可能继续回升 [3] - PPI同比增速可能继续回升 [3] - 科技和部分周期行业盈利可能继续改善 [3] 行业趋势与配置建议 - 科技成长和部分周期行业在明年1月产业趋势可能继续上行 [1][4] - 以人工智能为代表的科技产业趋势在中短期大概率持续上行 [1][4] - 在美联储降息以及AI需求驱动下，有色金属、化工等行业景气在明年1月可能继续上行 [1][4] - 明年1月份商业航天、可控核聚变等主题催化可能持续 [1][4] - 明年一季度基金可能继续加仓科技成长和部分周期行业 [1][4] - 明年1月建议继续均衡配置科技成长、部分周期和消费等行业 [5] - 当前成长中的电力设备、传媒等PEG较低 [5] - 建议配置政策和产业趋势向上的行业，包括：机械设备(机器人)、军工(商业航天)、电新(核聚变、储能)、电子(半导体、AI硬件)、通信(AI硬件)、计算机(AI应用、卫星互联网)、传媒(AI应用、游戏)、医药(创新药) [5] - 建议配置可能补涨和基本面可能边际改善的行业，包括：券商、消费(食品、商贸零售、社服) [5]

公司近期重大负面事件 - 公司于12月26日公告，因涉嫌信息披露违法违规，已被中国证监会立案调查 [2][3] - 公司实际控制人、董事长郁发新曾于今年9月被实施留置，后于9月30日被解除留置措施 [5] - 公司于12月25日发布前期会计差错更正公告，该更正影响2022年半年度报告至2025年第三季度报告的相关财务数据 [5] 会计差错更正详情 - 会计差错核心成因系全资子公司杭州城芯科技有限公司2022年度确认的842.65万元营业收入缺乏充分依据 [6] - 该笔收入占公司2022年度总营收的3.47% [6] - 公司明确此次财务数据调整不会改变已披露各年度财报的盈亏性质 [5][6] 近期股价异常波动 - 自11月24日以来近一个月内，公司股价累计涨幅高达145.5% [7][8] - 截至公告前周五收盘，公司股价报138元，总市值达295.4亿元 [8] - 股价此前已因连续涨停触及交易异常波动，公司曾于12月15日主动发布风险提示 [9] 公司主动提示的市场风险 - 截至12月15日，公司滚动市盈率高达216.55倍，显著高于行业平均水平 [10] - 公司指出近期股价波动与市场热炒“商业航天概念”有关 [10] - 公司谨慎说明其卫星领域的营收受行业发展和客户需求影响，存在不确定性 [10] 公司主营业务与行业定位 - 公司是一家专注于集成电路芯片及微系统的高科技企业 [10] - 核心产品涵盖射频收发芯片、高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片以及微系统模组 [10] - 公司是商业航天领域的核心元器件供应商，能提供从天线到信号处理的全链条解决方案 [10] 公司近期经营业绩表现 - 2024年，公司实现营业收入3.03亿元，同比增长8.04% [10] - 2024年归母净利润为1784.96万元，同比大幅下滑75.37% [10] - 2025年前三季度，公司营收达3.02亿元，同比猛涨65.76% [10] - 2025年前三季度净利润飙升至1.01亿元，同比激增598.09% [10] - 2025年前三季度扣非净利润为7900.25万元，同比激增1801.49% [11] 业绩大幅回暖的原因 - 业绩回暖核心得益于下游特种行业回暖及卫星通信领域加速发展 [11] - 公司部分产品已从2024年的小批量、实验星阶段转入常态、持续、批量交付阶段 [11] - 产品价格体系保持平稳，规模效应优化成本结构，降本增效措施发挥效应，净利润率显著提升 [11][12] 公司对行业前景的展望 - 公司未来将充分受益于商业航天行业的高速发展 [12] - 公司亦将受益于特种领域信息化率、国产化率双提升的行业红利 [12] - 公司管理层对未来三年行业发展趋势与自身经营前景均保持乐观预期 [12]

核心观点 - 市场格局从“未分胜负”转向“利于多方”，中线看多“系统性慢牛”继续走高具有较高置信度，但短期走势需“边走边看” [1][4] - 配置策略基于“中线看多慢牛继续，短线演绎有待观察”：择时上建议保持持仓、不追高，若出现“黄金坑”则逢低增配；行业上重点关注滞涨且份额扩张的券商板块；板块上逢低关注已形成日线MACD底背离的恒生科技指数；个股上“轻指数、重个股”，留意年线上方的低位滞涨个股 [1][5][60] 本周行情概况 - 主要指数集体上涨，中证500涨幅居前达4.03%，上证指数上涨1.88%并升破前期下跌的0.618分位（约3950点），创业板指上涨3.90% [12][57] - 板块呈现普涨格局，中信一级行业24涨6跌，11个行业涨幅超3%，有色金属上涨6.45%，国防军工上涨6.39%，红利与消费风格偏弱，银行、煤炭均下跌0.89% [13][57] - 市场情绪方面，沪深两市日均成交额1.74万亿元，环比有所回落，股指期货主力合约大多贴水 [21] - 资金流向方面，两融余额略升至2.54万亿元，融资买入占比为11.4%，股票型ETF本周净流入270亿元，消费ETF净流入最多 [30] - 量化模型显示，主要指数估值分位基本合理，创业板指PE-TTM为41.27，处于32.37%分位数，估值相对偏低，市场下跌能量处于正常水平 [49][50] 本周行情归因 - 商业航天领域利好频出，蓝箭航天IPO辅导状态变更为“辅导工作完成”，SpaceX确认筹备2026年潜在IPO计划，驱动相关板块走强 [3][53] - 政策层面，央行发布一次性个人信用修复政策，支持个人高效便捷重塑信用 [3][58] - 央行货币政策委员会第四季度例会提出“维护资本市场稳定”，并提及用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等工具 [3][58] 下周行情展望 - 市场转强主要归功于三项驱动因素：中证A500ETF表现强劲，近一周、两周总份额分别增加398.9亿份、672.3亿份；商业航天持续火爆；光模块继续走强 [4][59] - 上述驱动因素的持续性有待检验，短期走势需观察，需警惕中线行情启动前可能出现的“黄金坑” [4][59] - 券商板块被视为决定中线方向的“棋眼”，本周小幅上涨后处于“引而不发”状态，其后续走势值得重点关注 [4][59]

以下文章来源于科创板日报 ，作者郑远方 科创板日报 . 随后，商业航天领域多家企业开始筹备IPO。 据《科创板日报》不完全统计， 目前已有至少10家商业航天企业开启IPO进程， 5家主营业务为运载火箭， 分别为蓝箭航天、星际荣耀、 中科宇航、星河动力、天兵科技。 A股公司中， 鲁信创投、金风科技、南钢股份、越秀资本、淳中科技、金春股份、盛邦安全等分别有直 接/间接投资参股。 其中， 蓝箭航天已于今年12月实现可重复使用火箭朱雀三号首飞成功入轨；星际荣耀双曲线三号可复用运载火箭计划于2026年上半年首 飞，目标一次性实现"入轨＋海上回收"。 | | | 商业航天企业IPO进程及相关参股公司 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司 | 进度 | 主营业务 | 所属地 | 直接/间接 参股A股公司 | | 蓝简航天 | 完成IPO辅导。 拟登陆科创板 | 运载火箭 | 北京 | 鲁信创投、金风科技 | | 星际荣耀 | 已启动IPO辅导各案。 拟登陆科创板 | 运载火箭 | 北京 | 南钢股份 | | 中科宇航 | 完成IPO辅导备案 | 运载火箭 | 广州 | 越秀资 ...