报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 本周中证2000领涨，微盘股延续修复，转债风格适配跟涨，军工板块因商业航天概念火热表现亮眼，金融、消费等临期大盘转债承压，强赎风险回落使偏股转债涨幅好于大盘偏债转债；转债重回前期高点，本轮强势修复后弹性强于前期，若正股活跃，转债跟涨能力增强 [1][4] 各部分总结 转债估值 - 本周正股和转债反弹，百元溢价率上行0.5%至30.7%，逼近2025/8/25高点31.4%，全市场转债百元溢价率单周上行0.5%，分位数处于2017年以来99.8%百分位 [3][5] - 偏股区估值表现好于偏债区，高平价区间中130 - 140元平价区间估值反向压缩，120 - 130元、140元以上平价区间转股溢价率上行；偏债转债估值分化，50 - 60元、80 - 90元平价区间估值上行，其余回落 [3][10] - 高平价区估值回落多为正股活跃使平价上行快的个券，如嘉美、大中、华医等；偏债区和平衡区个券多上行，大盘临期转债估值弱拖累加权表现 [3][17] - 本周转债价格中位数报收133.52元、到期收益率报收 - 7.41%，较上周分别变化 + 1.48元、 - 0.61%，分位数处于2017年以来的99.50、0.00百分位 [3][20] 条款统计 赎回 - 本周4只转债公告赎回，4只公告不赎回，强赎率50%；已发强赎、到期赎回公告且未退市的转债共14只，潜在转股或到期余额41亿元 [23] - 最新处于赎回进度的转债29只，下周有望满足赎回条件的有5只，预计发布有望触发赎回公告的有13只，未来一个月内预计9只转债进入强赎计数期 [27] 下修 - 本周无转债提议下修，本钢转债、锦浪转02下修到底；113只转债处于暂不下修区间，19只因净资产约束无法下修，1只已触发未公告，23只正在累计下修日子，2只已发下修董事会预案未上股东大会 [31] 回售 - 本周无转债发布有条件回售公告；5只转债正在累计回售触发日子，2只正在累计下修日子，3只处于暂不下修区间 [33] 一级发行 - 处于同意注册进度的转债5只，待发规模61亿元；处于上市委通过进度的转债10只，待发规模85亿元 [35]