产品发布与核心特性 - 别克新能源旗舰MPV至境世家于11月21日广州车展首次亮相，并计划于12月5日正式上市交付[1] - 新车核心亮点为“五恒”大健康座舱，集成恒温、恒湿、恒氧、恒洁、恒静五大功能[1][3] - 车身尺寸为5260/2023/1820mm，轴距达3160mm，风阻系数为0.258Cd，采用12层双色涂装工艺[1] 设计与舒适性配置 - 设计灵感源于湾流私人飞机，配备晶钻展翼大灯（支持7种自适应照明模式）和光羽流焰贯穿式尾灯（内嵌257颗超红光LED）[1] - 搭载云台式超低礼宾空悬，车身高度调节范围达80mm，并配备手势智控滑移门[3] - 舱内长度超过3.6米，高度超过1.3米，车身宽度利用率达80%，拥有330mm超长三排电滑轨和剧院式座椅布局[3] - 第二排为行业首创多姿态零重力座椅，后备箱空间为630L-2056L，满座时可容纳2只24吋和13只20吋行李箱[3] 智能化与科技配置 - 采用高通SA8775P芯片，AI算力达72TOPS，搭载8屏数字空间，二排配备双5.5吋智慧移动管家屏[5] - AI大模型语音助手融合文心一言、豆包、DeepseekR1三大模型，覆盖700余种全场景指令，提供情绪陪聊和AI绘画服务[5] - 搭载“逍遥智行”高阶辅助驾驶系统，应用Momenta R6强化学习大模型和激光雷达，实现“无断点”城市NOA和“不停车一键泊入”功能[5] 动力系统与性能 - 基于“逍遥”超级融合整车架构打造，搭载“真龙”插混Pro双电机四驱系统，最大扭矩775N·m，零百加速仅5.8秒[5] - CLTC纯电续航里程为224km，支持3C快充，30%-80%电量补能需20分钟[5] 公司战略与未来规划 - 别克高端新能源子品牌“至境”于今年4月公布，并发布“逍遥”超级融合架构，该架构可支持3种车身形式、3种新能源技术和3种驱动方式[7] - 公司计划至明年4月推出6款基于“逍遥”架构的全新新能源车型[7] - 上汽通用目标为2026年新能源产品销量占比达50%以上，2027年达60%，并实现盈利[7]

公司股价与市场表现 - 截至发稿，佑驾创新股价上涨3.77%，报16.52港元，成交额达6019.48万港元 [1] 核心业务进展与合作动态 - 公司宣布与某头部自主品牌再度达成合作，将为其旗下两款主力车型提供高性能辅助驾驶域控制器iPilot4Plus [1] - 此次合作标志着公司在高阶辅助驾驶规模化落地进程中迈出关键一步，并将进一步巩固其在智能驾驶量产领域的领先地位 [1] - 合作是基于双方既有合作的深化与拓展，体现出客户对公司技术研发、产品性能与规模化交付能力的高度认可 [1] 产品规划与量产时间线 - iPilot4Plus将搭载于该品牌的旗舰级SUV和公路旅行SUV，覆盖燃油车型与混动车型 [1] - 该产品计划于2026年陆续量产交付 [1]

股价表现 - 公司股价上涨3.77%至16.52港元，成交额为6019.48万港元 [1] 业务合作 - 公司与某头部自主品牌再度达成合作，为其两款主力车型提供高性能辅助驾驶域控制器iPilot 4 Plus [1] - 此次合作标志着公司高阶辅助驾驶规模化落地的关键进展，并巩固了其在智能驾驶量产领域的领先地位 [1] 产品与交付规划 - iPilot 4 Plus将搭载于该品牌的旗舰级SUV和公路旅行SUV，覆盖燃油与混动车型 [1] - 产品计划于2026年陆续量产交付 [1] 合作基础与认可 - 此次合作是基于双方既有合作的深化与拓展 [1] - 合作体现出客户对公司技术研发、产品性能与规模化交付能力的高度认可 [1]

公司产品荣誉与市场表现 - 地平线HSD接连斩获网易年度新车总评榜"年度高阶智驾普惠奖"与每日经济新闻猎车榜"年度标杆级辅助驾驶方案"两项权威大奖 [1][2] - HSD系统采用一段式端到端架构并融入强化学习能力，实现从光子输入到轨迹输出的系统超低时延，提升辅助驾驶的安全、效率和舒适度 [5] - 搭载HSD的奇瑞星途ET5已启动预售，风云T9L和iCAR V27亮相广州车展，展现出强劲的市场竞争力 [5] - HSD系统已与超过10家主流车企达成深度合作，预计将陆续搭载于20余款新车型 [5] - 公司明确下一阶段战略目标为未来3–5年内HSD达成千万量产 [5] 公司整体实力与行业地位 - 地平线公司获评21世纪经济报道"年度智驾供应商"及盖世汽车金辑奖"中国汽车新供应链百强"称号 [1][6] - 公司作为业内率先提出并持续践行软硬结合技术路径的智驾科技公司，秉持软硬一体的技术信仰 [8] - 地平线已与包括十大中国车企在内的众多主流品牌达成深度合作，累计赋能车型超过400款，芯片出货量突破1000万套 [8] - 征程6系列现已全阶通关成熟，锁定超过20家车企及品牌量产合作，预计自2025年起将有超过100款搭载征程6的车型陆续上市 [8]

公司业务进展 - 地平线HSD已获得国内外10家车企品牌、超20款车型的定点合作 [2] - 搭载地平线HSD及征程6P的合作车型风云T9L与iCAR V27在广州车展亮相，标志着HSD系统进入规模化量产新阶段 [2] - 征程家族量产出货已突破1000万套，公司成为国内首家达成千万级出货量的智驾科技企业 [2] - 公司成为业界首家实现低、中、高全阶辅助驾驶量产的智驾科技公司 [2] 产品技术优势 - HSD系统核心竞争力源于“智驾六代机”征程6P，其算力达560 TOPS [3] - 征程6P可高效支持端到端、VLA、VLM等辅助驾驶大模型落地应用 [3] - HSD采用一段式端到端架构并融入强化学习能力，具备低时延、强防御性驾驶、丝滑控车等核心优势 [3] 市场合作与车型动态 - 全球首搭HSD及征程6P的车型星途ET5已全面开启预售，将于11月28日正式上市 [3] - 深蓝L06全系标配激光雷达和征程6，搭载DEEPAL AD Max系统，已于11月18日正式上市 [3] - 星途ET5、深蓝L06、风云T9L、iCAR V27四款车型在广州车展联袂亮相，展示城区辅助驾驶发展图景 [3] 未来发展规划 - 公司在征程家族达成千万量产后，提出未来3-5年实现HSD千万量产的目标 [4] - 公司计划通过持续释放的规模化效应，加速高阶辅助驾驶的普惠进程 [4]

公司技术进展 - 公司技术方案已搭载超过20款车型，软件总搭载量将超过100万台 [1] - 公司使用同一套技术栈支撑L2和L4不同业务，将L4运营经验及安全冗余机制用于L2产品 [1] 行业发展趋势 - 行业目前处于高阶辅助驾驶全面落地阶段 [1] - 未来L4级别自动驾驶将实现大规模量产 [1]

公司最新动态 - 公司在社交媒体发布海报，配文“好事将近，敬请期待” [1] - 深圳翔飞汽车销售有限公司作为重整投资人与新股东，已依据法院裁定批准的重整计划全面接管运营 [4] - 公司正积极推动温州生产基地恢复生产 [4] 公司发展规划 - 2025年至2026年为复兴阶段，计划在2025年9月复产EX5和E.5车型 [4] - 复兴阶段年度销售目标为1万台，力争达到2万台 [4] - 复兴阶段计划布局泰国KD工厂，开拓东南亚及中东市场，到2026年计划量产10万台 [4] - 2027年至2028年为发展阶段，目标是年销量提升至25万至40万台 [4] - 发展阶段将推进高阶辅助驾驶车型量产，加强AI技术研发，并启动IPO筹备工作 [4] - 2029年至2030年为跨越阶段，到2030年产量挑战100万台，营收目标1200亿 [4] 产品与技术路线 - 公司计划覆盖纯电及增程技术路线 [4] - 未来五年内计划推出10款以上新车型，包括轿车、SUV和MPV等产品 [4] 团队建设 - 公司已组建143人的专业团队 [4] - 公司正在加快招聘以形成400人规模的核心团队 [4]

核心财务表现 - 第三季度实现营业收入31.93亿元，同比增长22.48%，环比增长26.43% [1] - 第三季度归母净利润为3.69亿元，同比增长15.15%，环比增长46.50%，高于市场预期 [1] - 第三季度归母净利率为11.56%，同比下降0.74个百分点，但环比提升1.58个百分点 [3] 营收增长驱动因素 - 营收快速增长主要得益于吉利、奇瑞等核心客户项目放量及产销较快增长 [2] - 第三季度智能电控产品销量同比增长39%，环比增长34% [2] - 第三季度盘式制动器产品销量同比增长25%，环比增长26% [2] - 第三季度轻量化产品销量同比增长10%，环比增长24% [2] 盈利能力与费用分析 - 第三季度毛利率为20.55%，同比下降0.38个百分点，但环比提升1.36个百分点，显示降价压力减轻 [3] - 第三季度销售费用率为0.45%，环比下降0.14个百分点 [3] - 第三季度管理费用率为2.56%，环比下降0.13个百分点 [3] - 第三季度研发费用率为4.96%，同比下降0.46个百分点，环比下降1.28个百分点 [3] 新订单与未来增长动力 - 第三季度WCBS（线控制动系统）新增29个定点项目，ADAS新增14个定点项目，数量达到近两年新高 [2] - 传统优势业务EPB（电子驻车制动系统）和盘式制动器业务分别新增31个定点项目 [2] - WCBS新增产能配合新订单获取，有望支撑2026年智能电控业务延续强劲增长势头 [2] 新产品与战略布局 - EMB（电子机械制动）线控制动、智能悬架等智能底盘新产品开发进展顺利，年内有望完成产线调试 [4] - 智能底盘多产品协同，有望顺应未来L3级辅助驾驶需求打开成长空间 [4] - 公司将车端制造能力拓展至人形机器人领域，正积极推进机器人丝杠产品落地 [4] - 公司与浙江健壮传动共同设立控股子公司，研发生产应用于人形机器人的滚珠丝杠等产品，旨在打造新增长点 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司2025-2027年归母净利润预测为14.45亿元、18.57亿元、23.51亿元，三年复合增长率24.83% [5] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测为2.38元、3.06元、3.88元 [5] - 基于可比公司2026年一致预期市盈率23.8倍，给予公司目标价72.83元 [5]

产品定位与上市信息 - 风云T11定位为“智享大六座旗舰SUV”，是风云品牌焕新后的首款旗舰SUV [2] - 此次上市推出4款版型，超级增换购限时抢鲜价范围为17.99万元至23.99万元 [2] 安全与防护配置 - 全系标配磐石车身2.0与11安全气囊，整车高强度钢铝合金占比达88%，热成型钢强度达2Gpa，扭转刚度为37300N·m/deg [2] - 配备AEB紧急制动系统等20余项智能驾驶辅助功能，以及母婴级健康座舱、IP68级防水电池等，实现物理、健康、数据三重防护 [2] 空间与舒适性设计 - 车身尺寸为5205/1998/1800mm，轴距3120mm，二排腿部空间达1022mm，三排为全电动座椅 [3] - 支持一键语音解锁1.8m大床，拥有1590L后备箱、40处储物空间与三温区空调，适配全家出行、露营等多场景 [3] - 座舱配有17㎡皮质工艺包覆面积，全系标配全车静音玻璃与静音轮胎 [3] 智能座舱与娱乐系统 - 搭载前排30吋6K一体寰宇屏与17.3吋后舱娱乐屏 [3] - 配备峰值功率达2880W的7.5.4.2全景声布局伯牙之音豪华音响与256色律动氛围灯 [3] - 搭载全新小奇同学AI语音助手，支持多音区识别与方言交互，配合多屏信息流转 [4] 动力与续航性能 - 搭载1.5TGDI高效能增程专用发动机，热效率达45.79%，油电转换率为3.71kWh/L [3] - 增程后驱动电机最大功率195kW，系统综合功率345kW [3] - 支持15分钟完成30%-80%快充，纯电续航220km，综合续航1400km，配备前双叉臂+后五连杆悬挂组合 [3] 智能驾驶辅助系统 - 搭载猎鹰高阶辅助驾驶系统，配备27个感知单元与200TOPS算力芯片 [4] - 支持高速NOA、城市NOA与跨楼层记忆泊车等全场景智驾功能 [4]

公司战略与定位 - 公司高管否认曾发表“与华为道不同不相为谋”的传言，并澄清公司走全域自研路线与同优秀企业合作并不矛盾[2][5] - 公司强调全域自研策略，将核心架构及与供应商联合匹配等核心技术掌握在自己手中，以实现最适合系统性能的设定和配置[5] - 公司整车核心电子部件及高附加值部件实现全域自研，占整车成本的65%，从而实现成本品质可控及技术功能创新自由度更高[5] - 公司已于2024年3月与华为举办鸿蒙合作签约仪式，启动App鸿蒙原生应用开发，并将在鸿蒙生态、技术互补等方向深入合作[5] 技术发展路径 - 在辅助驾驶领域，公司采取紧紧跟随的策略而非带头尝鲜，以比领头消耗更少的方式发展[8][9] - 行业内有高精地图、无图、端到端、视觉语言动作模型等多种辅助驾驶技术路线并行[9] - 公司预判2026年将是更高阶的辅助驾驶技术爆发之年[10] - 基于公司体系化全域自研的能力，在某项技术成熟后会快速上车应用[11] 市场表现与外界关注 - 外界关注公司是否拥抱华为乾崑智驾，部分原因在于公司不在辅助驾驶第一梯队，在推送范围及节奏等方面相对滞后[7]