公司产品规划与上市信息 - 奇瑞汽车旗下风云品牌新车风云T9L计划于2026年三四月份上市 [1] - 新车定位为大五座SUV [1] 产品设计与尺寸 - 车头采用简洁的封闭式格栅与狭长灯组，下方为梯形进气口 [3] - 车身侧面采用流线造型并配备半隐藏式门把手 [3] - 尾部采用贯穿式尾灯组和微翘尾翼设计 [3] - 车身长宽高分别为4870mm×1930mm×1710mm，轴距为2920mm [3] - 第二排腿部空间达到1037mm [3] 智能科技与座舱配置 - 搭载猎鹰700+智能辅助驾驶系统 [1] - 内饰采用灵犀座舱，并配备3纳米旗舰级座舱芯片 [4] - 配置包括前排双零重力座椅、17.3英寸第二排屏幕以及-6℃至50℃车载冷暖冰箱 [4] 动力系统与性能参数 - 搭载鲲鹏超能电混CDM系统，发动机综合热效率达45.79% [4] - 配备DHT260超混变速箱和混动电机 [4] - 整套系统综合功率为260千瓦，综合扭矩为330牛·米 [4] - 提供四驱系统，零百加速时间为5秒级 [4] - 最高车速可达240公里/小时 [4]

文章核心观点 - 奇瑞集团在2025年前11个月汽车出口表现强劲，同比增长14.7%至约119.96万辆，稳居中国汽车出口第一，并展现出从“产品出海”向“品牌出海”和“生态出海”的全球化战略升级 [1][2][4] - 公司在智能化与多元化业务上取得突破，其智能机器人业务已成功进入30多个国家和地区，并获得关键国际认证，成为新的增长点 [1][6][7] - 集团通过“新能源+新燃油”双赛道、多品牌矩阵及全球研发体系，满足多元市场需求，同时以可持续发展理念引领“绿色出海” [1][2][4][5] 汽车出口与销售业绩 - 2025年11月单月销售汽车27.25万辆，其中出口13.67万辆，同比增长30.3%，连续七个月单月出口突破10万辆 [2] - 2025年1至11月累计销售汽车256.15万辆，同比增长11.1%，累计出口汽车119.96万辆，同比增长14.7%，年内出口突破120万辆已成定局且有望突破130万辆 [2] - 截至11月底，奇瑞集团累计全球用户超过1828万，其中海外用户超过570万 [2] 产品与品牌战略 - 公司立足“新能源+新燃油”双赛道，采用油电协同发展模式以满足全球市场需求 [2] - 2025年11月“第五代瑞虎8”上市，同时新能源汽车产品密集上新，包括星途ET5、风云A9L光辉等多款车型 [3] - 在2025广州车展上，集团旗下五大品牌共34款重磅车型集中亮相，全面覆盖主流细分市场 [3] - 集团拥有OMODA、JAECOO、EXEED、CHERY、JETOUR、iCAUR、LEPAS等多元品牌矩阵，覆盖从大众到高端的全球细分市场，并加速品牌高端化进程 [4] - 豪华电混越野车纵横G700于11月登陆迪拜市场，进军全球高端越野领域 [4] 全球化与生态布局 - 全球化理念从“产品出海”升级为“品牌出海”与“生态出海”，推出“区域研发生态圈”及“产品+技术+服务”三位一体等运营范式 [4] - 构建覆盖全球的“1+7+N”研发体系，并执行以当地法规开发等为核心的“四个开发”战略，确保产品契合不同市场需求 [5] - 捷途T1（自由者）成功完成“穿越泛美公路挑战”，成为全球首个成功穿越该路线的汽车品牌 [5] - EXEED星途品牌高端新能源车型EXLANTIX ET（星途ET）荣获欧洲新车安全评鉴协会（Euro NCAP）五星安全评级，至此公司累计有56款车型获全球各类五星安全认证，数量居中国车企第一 [5] 智能机器人业务进展 - 基于“实用技术+真实场景+人类助手”核心战略，公司布局开发奇瑞墨甲机器人，专注于人形与四足机器人 [6] - 首款人形机器人“墨茵”（Mornine）通过了欧盟CE-MD、CE-RED与EN 18031三项核心认证，成为全球首个软硬件均获欧盟认证的人形机器人，并实现欧洲应用交付 [6] - 2025年10月，墨甲机器人实现从L2（协作级）到L3（辅助级）的技术跨越，具备多模态感知、自主任务执行等核心能力 [6] - 2025年4月完成首批220台量产人形机器人“墨茵”的全球交付，成为首个实现批量交付自研人形机器人的车企 [7] - 2025年12月完成第1000只机器狗Argos的交付，与人形机器人构成多形态产品矩阵 [7] - 目前奇瑞墨甲机器人已在马来西亚、印尼、阿联酋等30多个国家落地应用 [1][7] - 机器人板块采取“三步走”商业策略，从汽车4S店切入，逐步拓展至商超、政务及家庭场景 [7] - 已建成两条标准化机器人产线，其中机器狗产线年产能达1.5万台，规划到2030年人形机器人全球销量突破4万台，机器狗产品超过9万台 [7]

股价表现与市场评级 - 11月27日公司股价报收31.900港元，单日上涨4.66%或1.420港元，总市值达1853亿港元 [1] - 中泰证券首次覆盖公司并给予“买入”评级，东北证券、美银证券、平安证券等机构亦曾给予“买入”或“推荐”评级 [1][10] 财务业绩表现 - 前三季度实现营收2148.33亿元，同比增长17.94%，净利润143.65亿元，同比增长28.01% [5] - 2024年归母净利润为141.4亿元，同比增长18.3% [15] - 前三季度集团累计销售汽车2007768辆，同比增长14.5%，创历史新高 [5] - 1-10月累计销量达2288929辆，同比增长13%，创历史同期最佳业绩 [7] 销售与业务亮点 - 前三季度累计销售新能源汽车587545辆，同比增长77.1% [5] - 10月份销售汽车281161辆，同比增长3.3%，其中新能源汽车销量110346辆，同比增长54.7%，首次实现单月新能源销量超11万辆 [7] - 10月份出口销量126434辆，同比增长13%，公司在出口市场具有明显先发优势 [3][7] - 燃油车基本盘稳固，瑞虎8家族2024年销量突破33万辆，成为中国品牌燃油SUV销量冠军 [14] 技术与产品创新 - 新一代鲲鹏发动机热效率高达48%，位居全球量产第一，其生产线年产能达50万台，预计2026年提升至100万台 [19] - 与华为深度合作，获得华为乾崑智驾、鸿蒙座舱等技术加持，智界品牌在智能化方面领先行业 [20] - 发布AI智能车架构、犀牛电池、轴向磁通电机等10多项全球领先科技，以及“灵犀智舱”AI交互系统和“猎鹰智驾”L4级自动驾驶技术 [22] 未来增长路径 - 通过技术平权、车型聚焦、出口扩增、品牌协同等路径，有望实现销量、营收和净利润的再度增长 [24] - 子品牌捷途纵横、iCAR等专注于新能源越野车细分赛道，有望站稳高端个性化市场，带来更高毛利率 [24] - 行业观点认为，需求把控和电动化节奏对中期份额提升更为重要，公司需跳出传统体系以匹配用户需求 [9]

车展概况与行业趋势 - 第二十三届广州国际汽车展览会（2025广州车展）以“新科技·新生活”为主题，为期十天，总展览面积达22万平方米，现场展车1085辆，其中全球首发新车93辆，新能源车型629辆，占比接近58% [1] - “油电并行”、“智电共进”成为行业趋势，燃油车加速技术革新，增强辅助驾驶和智能座舱技术“上车” [1] - 车展呈现“差异化竞争”与“生态化融合”两大突出趋势，自主品牌通过“包馆”参展彰显实力，合资品牌则聚焦本土化创新 [1] 自主品牌动态 - 比亚迪包揽专属展馆，四大品牌集中亮相，王朝旗舰车型汉L、唐L正式发布，补贴后售价19.48万元起，仰望U9 Xtreme全球首发 [3] - 广汽集团“包馆”参展，展示与华为深度合作的旗舰轿车昊铂A800，广汽传祺携多款向往系列车型亮相，计划明年推出两款MPV [3] - 奇瑞控股集团携六大品牌共34款车型参展，风云T9L将于2026年第二季度上市，捷途纵横G700环塔版限时售价33.49万~35.49万元，航行版预订价70万元 [4] - 长城汽车宣布其全新一代辅助驾驶系统Coffee Pilot Master将首搭魏牌车型，长安汽车全新启源Q05上市，售价区间为7.99万~10.99万元 [4] - 阿维塔与华为全面深化合作，到2026年联合共创车型将从1款增加到4款，到2030年将联合共创17款车型 [4] 合资品牌动态 - 梅赛德斯-奔驰携29款车型亮相，包括AMG GT XX概念车中国首秀，以及全新纯电CLA等多款车型焕新上市 [5][6] - 大众汽车两款全新插电式混合动力车型首秀，计划到2027年推出21款新能源车型，至2029年达到31款 [6] - 广汽丰田坚持油电共进，目标重回百万产销体系，计划2026年产销超80万辆，2028年冲刺百万规模 [6] - 长安马自达新能源“双子星矩阵”亮相，EZ-60车型10月销量4565辆，顶配MAX车型占比超80%，EZ-6全系11.98万元起售 [7] - 凯迪拉克全新CT5限时一口价20.69万元起售，沃尔沃2026款全新XC90上市，售价区间为44.99万~64.99万元 [7] 产业链与科技合作 - 汽车产业链展区展商数量实现81%的大幅增长，重点聚焦充电储能、自动驾驶、智能座舱等新题材 [8] - 华为智能汽车解决方案首次独立参展，与广汽联合新品牌“启境”全系搭载华为乾崑智能方案，计划2026年推出两款车型 [8] - 东风日产与华为乾崑合作的天籁·鸿蒙座舱上市，限时售价12.99万~15.79万元，是首款搭载鸿蒙座舱的燃油车型 [8] - 行业形成“车企+科技公司”合作模式，如奔驰、宝马与Momenta，大众与地平线的合作成果在车展呈现 [9] - 未来三年国内车市呈现多元发展，大型家用SUV、个性化市场及“方盒子”越野SUV成为竞争焦点 [9]

公司业务进展 - 地平线HSD已获得国内外10家车企品牌、超20款车型的定点合作 [2] - 搭载地平线HSD及征程6P的合作车型风云T9L与iCAR V27在广州车展亮相，标志着HSD系统进入规模化量产新阶段 [2] - 征程家族量产出货已突破1000万套，公司成为国内首家达成千万级出货量的智驾科技企业 [2] - 公司成为业界首家实现低、中、高全阶辅助驾驶量产的智驾科技公司 [2] 产品技术优势 - HSD系统核心竞争力源于“智驾六代机”征程6P，其算力达560 TOPS [3] - 征程6P可高效支持端到端、VLA、VLM等辅助驾驶大模型落地应用 [3] - HSD采用一段式端到端架构并融入强化学习能力，具备低时延、强防御性驾驶、丝滑控车等核心优势 [3] 市场合作与车型动态 - 全球首搭HSD及征程6P的车型星途ET5已全面开启预售，将于11月28日正式上市 [3] - 深蓝L06全系标配激光雷达和征程6，搭载DEEPAL AD Max系统，已于11月18日正式上市 [3] - 星途ET5、深蓝L06、风云T9L、iCAR V27四款车型在广州车展联袂亮相，展示城区辅助驾驶发展图景 [3] 未来发展规划 - 公司在征程家族达成千万量产后，提出未来3-5年实现HSD千万量产的目标 [4] - 公司计划通过持续释放的规模化效应，加速高阶辅助驾驶的普惠进程 [4]

公司参展概况 - 公司携34款车型集中亮相第二十三届广州国际汽车展览会 [2] - 参展车型包括纵横G700、风云T9L、捷途旅行者等 [2] 公司技术展示 - 公司展示了C-DM6.0高效混动专用发动机、2.0T增程专用发动机、犀牛固态电池等多种技术 [2] - 技术此前在全球创新大会上发布 [2] - 公司坚持油电并行的技术路线 [2]

行业整体表现 - 2025年前10个月中国汽车产销分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4% [1] - 新能源汽车10月销售171.5万辆，占汽车新车总销量的51.6%，实现新能源车销量超越燃油车 [1] - 前10个月中国自主品牌汽车累计销量达1423.5万辆，占汽车总销量的61.2% [3] 2025广州车展概况 - 展会规模达22万平方米，展车总数1085辆，其中新能源车629辆，93台全球首发新车集中亮相 [1] - 展会主题为"新科技 新生活"，反映汽车产业从电动化向智能化跨越的清晰脉络 [1][2] - 为车企提供展示平台，助力中国车市达到新高度 [1] 自主品牌表现 - 比亚迪包馆2.1号馆，设有王朝|海洋、方程豹、腾势、仰望4个展台，展示仰望U9 Xtreme等旗舰车型及天神之眼、兆瓦闪充等技术 [3] - 广汽集团占据2.2号馆，展示埃安UT super、昊铂A800等车型及"番禺行动"一周年成果 [3] - 奇瑞集团携34款车型参展，首发风云T9L等车型，展示C-DM6.0高效混动专用发动机等技术 [4] - 中国长安汽车集团以3.2号馆为主秀场，旗下多品牌集结亮相，展示天枢智能品牌等 [4] - 其他自主品牌重磅车型包括吉利银河V900、岚图泰山SUV、名爵MG4半固态电池车型等 [4] 合资品牌战略 - 合资品牌采取"油电并行"技术路线并以深度本土化研发回应消费需求 [5] - 一汽丰田发布IT'S TiME 3.0技术品牌，强调"油电并行"，亮相全新智混卡罗拉等车型 [6] - 福特首款增程与纯电双动力SUV智趣烈马登场，纯电版续航650km，增程版综合续航超1200km [6] - 一汽奥迪全速推动"油电同智"战略，亮相A5L乾崑智驾版等多款车型 [6] - 部分合资品牌如捷豹路虎、雪佛兰等缺席本届车展，反映市场洗牌期的战略考量 [7] 造车新势力创新 - 蔚来ET9地平线特别版开启首秀，乐道 L90 黑骑士特别版首发亮相 [8] - 理想VLA司机大模型能力升级，L系列、i系列及MEGA车型全系参展 [8] - 零跑以A10与Lafa5产品矩阵亮相，Lafa5预售价10.58万元 [8] - 小鹏X9超级增程首次公开亮相，CLTC综合续航1602km，纯电续航452km [8] - 小米汽车带来SU7、SU7 Ultra和YU7全系车型，与阿维塔、小鹏等同台竞技 [8] 展会后续影响 - 车展期间将举办多场行业高峰论坛与技术研讨会，为全球汽车产业搭建合作平台 [9] - 展会的推进将持续释放技术突破与市场信号，为2025年车市收官与2026年发展奠定基调 [9]