研究背景与意义 - 氢负离子（H⁻）具有质量轻和氧化还原电位高等特性 可应用于可充电电池、燃料电池、电解池和气体分离膜等电化学装置 [2] - 此前氢负离子二次电池技术因缺乏高离子电导率、低电子电导率、优良热稳定性和电化学稳定性的电解质材料而未能突破 [2] 技术突破与核心发现 - 研究团队开发出新型核壳结构氢负离子电解质材料3CeH₃@BaH₂ 在室温下展现快速氢负离子传导特性 60°C以上成为超离子导体 [7] - 利用该电解质构建了全球首个全固态可充电氢负离子原型电池CeH₂|3CeH₃@BaH₂|NaAlH₄ [7] - 该电池正极室温首次放电容量达984 mAh/g 20次充放电循环后仍保持402 mAh/g可逆容量 [7] - 叠层电池工作电压提升至1.9V 成功点亮黄色LED灯 证实其供电可行性 [7] 技术发展历程 - 2023年4月团队已在Nature发表论文 提出晶格畸变抑制电子电导策略 研制出稀土氢化物基低温超快氢负离子导体 [6] 行业应用前景 - 该技术以氢元素作为载流子 可有效规避金属枝晶形成导致的短路问题 [10] - 为清洁能源存储和转换开辟了新的研究途径 [10]

综合指数表现 - 2024年中关村综合指数达362.1 较上年提升32.7个点 相比2013年基期年均增长12.4% [1] - 创新引领指数达549.2（基期年均增长16.7%）和创新创业生态指数达524.3（基期年均增长16.3%）首次突破500 成为综合指数增长核心动能 [1] - 产业发展指数287.1（基期年均增长10.1%） 开放协同指数316.4（基期年均增长11.0%） 宜居宜业指数133.4（基期年均增长2.7%） [1] 经济规模与质量 - 2024年示范区总收入9.85万亿元 较上年净增约1万亿元 占北京市GDP约三分之一 占国家高新区总收入约六分之一 [2] - 技术收入达2.67万亿元 占总收入比重27.1% 人均实现收入356.4万元/人（较2013年增1.2倍） 人均利润38.0万元/人（较2013年增2.2倍） [2] - 全员劳动生产率突破50万元/人 约为北京市平均水平的1.2倍 [2] 数字经济发展 - 2024年数字经济核心产业总收入4.55万亿元 同比增长21.3% [2] - 人工智能领域备案大模型136款（占全国25.2%） 建成全球首个人工智能街区 [2] - 布局合成生物/具身智能/氢能等新兴产业 建成64家特色产业园及全国首个量子科技孵化器 [2] 企业生态结构 - 年收入亿元以上企业5584家 其中千亿级企业11家（较上年增4家） 国家高新技术企业2.08万家（占全国高新区12%） [3] - 专精特新"小巨人"企业882家（占全国高新区13%） 独角兽企业93家（总估值5333亿美元）数量与估值居全国首位 [3] - 上市企业532家（总市值14.9万亿元） 其中市值超千亿企业30家 [3]

核电业务 - 核电阀门订单收入确认周期为2-3年 [3] - 核级阀门产品覆盖蝶阀、球阀、地坑过滤器等全系列矩阵并持续迭代升级 [4] - 核电阀门毛利率处于稳定水平 预计未来保持稳定 [6][9][10] - 公司布局核聚变发电领域特种阀门研发 [7] - 原募投高端阀门智能制造项目预计2025年底投入试生产 [11] 氢能业务 - 神通新能源专注35-105MPa高压氢阀门 覆盖制氢到加氢全产业链 [8] - 70MPa组合减压阀达国际领先水平 已通过第三方检测并应用于实际车辆 [8] - 部分氢能产品进入国际市场 [8] 行业竞争与战略 - 核电阀门行业保持良性有序竞争状态 [5] - 冶金阀门需求下降 公司通过研发创新和"阀门管家"服务提升市场份额 [12] - 能源化工领域资本开支放缓 公司通过研发和营销创新提升市占率 [12] - 设立国际贸易部 出口业务聚焦石油炼化、油气开采领域 [13] 运营进展 - 2024年Q2启动的高端阀门项目土建已完成 正进行附属工程施工 [11] - 公司已组建资深国际业务团队并完成外部认证 [13]

东软集团智能座舱域控制器定点 - 收到国内大型汽车厂商智能座舱域控制器定点通知 预计总金额56亿元 产品将搭载高通8397平台 2026年第四季度起量产 生命周期4年 [2] - 产品实现AI大模型本地部署 融合多模态技术 具备全场景感知与推理能力 通过语音视觉触觉等多模态识别需求 [3] - 公司与该汽车厂商长期合作 智能座舱等产品已应用于多款主流车型 此次定点进一步巩固公司领先优势并提升市场份额 [3] 富临精工与宁德时代合作协议 - 子公司江西升华与宁德时代签订预付款协议 宁德时代支付15亿元预付款 用于锁定磷酸铁锂供应量并支持原材料建设 [4] - 协议深化双方在磷酸铁锂正极材料的长期战略合作 推动技术革新和成本节降 预计对公司经营业绩产生积极影响 [4] 宇树科技股权关系披露 - 首开股份控股子公司盈信公司间接持有宇树科技0.3%股权 为财务性投资 对基金决策无控制力 [5] - 金发科技间接持有宇树科技0.32%股权 比例极低 [6] - 长盈精密明确表示与宇树科技不存在股权关系 [7] 丰山集团技术合作 - 与清华大学签署技术开发合同 合作开发钠离子电池电解液及固态锂离子电池用电解质项目 [8] - 合作涵盖高端精细化工新材料和电子化工新材料领域的研发及小试中试 旨在推动开发成果落地并提升公司竞争力 [8] 公司回购及中标事项 - 健盛集团拟以不超过14.69元/股价格回购股份 资金总额不超过3亿元且不低于1.5亿元 用于减少注册资本 [10] - 三维股份子公司中标铁路混凝土轨枕采购项目 金额1.58亿元 预计对未来经营业绩产生积极影响 [10] - 昀冢科技子公司收到政府补助2012万元 为与资产相关的补助 [10] 项目中标及政府补助 - 鸥玛软件中标河北省国家教育考试网上评卷项目 金额1667万元 占2024年营收7.85% [11] - 长春一东子公司收到政府补助285万元 占最近一年净利润122.78% 预计对2025年利润产生积极影响 [11] - 棕榈股份子公司中标高标准农田建设项目 金额4.33亿元 占2024年营收14.12% 预计对2025年及未来业绩产生积极影响 [12] 氢能及机器人领域布局 - 蜀道装备关联交易 子公司签署生产线技术改造合同 金额2468万元 工期90天 推动氢能产业项目落地 [12] - 宏昌科技投资杭州良质关节科技有限公司3000万元 持股30% 该公司聚焦人形机器人谐波减速器等产品 目前订单规模较小 [13] - 楚江新材孙公司收到政府补助2634万元 占2024年净利润11.46% 与收益相关 [14] 国际合作及战略合作 - 之江生物猴痘病毒核酸检测试剂盒被列入WHO应急使用清单 有助于海外市场推广和销售 [14] - 云南旅游子公司与人形机器人创新中心签署战略协议 合作研发文旅场景机器人技术并推动落地应用 [15] - 夏厦精密投资华夏卓智基金3000万元 占比35.09% 基金聚焦机器人人工智能及智能制造领域 [16] 投资及交易终止 - 汉宇集团投资天韦基金1000万元 占比45.43% 构成关联交易 [17] - 南京公用终止收购宇谷科技68%股权 因未就交易条款达成一致 [17] - *ST花王向全资子公司增资1.5亿元 用于实施收购安徽尼威55.5%股权的重大资产重组 [18]

明日主题前瞻 1、算力 | 据央广网报道，9月18日，华为全联接大会2025在上海启幕，华为副董事长、轮值董事长徐直军发表题为"以开创的超节点互联技术，引领AI基础 设施新范式"的主题演讲，正式发布全球最强算力超节点和集群。华为率先把超节点技术引入通用计算领域，发布全球首个通用计算超节点TaiShan 950 SuperPoD，结合GaussDB分布式数据库，能够彻底取代各种应用场景的大型机和小型机以及Exadata数据库一体机。 点评：分析认为，超节点技术（SuperPod）是AI算力基础设施的核心创新方向，通过系统级架构重构，突破传统集群的性能与效率瓶颈。超节点技术通过系 统级Scale Up架构、高速互联革新和软硬协同优化，成为AI算力突破的新引擎。其核心价值在于以更高能效、更低延迟支撑万亿参数模型训练与推理，推动 AI从千卡迈向万卡时代。未来，随着光互连、液冷等技术成熟，超节点将进一步降低算力成本，加速行业智能化落地。 2、氢能 | 据中国新闻网报道，近日，中国科学院大连化学物理研究所科研团队发布最新成果：经过七年攻关，成功研发出全球首例氢负离子原型电池。此 次中国科学院大连化物所科研团队的成果，是一 ...

股价表现 - 京城机电股份(00187)涨超5% 盘中最高达6.27港元 收盘涨8.28%至5.23港元 成交额4.46亿港元 [1] 技术突破与项目进展 - 全球首个超稠油开采塔式光热替代项目在新疆风城油田投运 标志着光热技术与稠油绿色开发领域重大突破 [1] - 公司所属北京巴威作为项目关键设备整体解决方案供应商 成功研发水工质高温吸热器 保障设计指标持续稳定供应 [1] 战略转型与产业布局 - 公司在"双碳"战略与智能制造背景下 从传统制造装备向氢能、数字液压和机器人等新兴产业布局 [1] - 2025年是氢能中长期规划结算时点 行业将进入放量冲刺期 燃料电池汽车及绿氢项目落地加速 [1] - 氢能和燃料电池制造是当前两条主线 建议持续关注该领域发展 [1]

股价表现 - 公司股价涨超5% 盘中最高达6.27港元 最终收涨8.28%至5.23港元 成交额4.46亿港元 [1] 项目突破 - 全球首个超稠油开采塔式光热替代项目在新疆投运 标志着光热技术与稠油绿色开发领域重大突破 [1] - 公司所属北京巴威作为关键设备整体解决方案供应商 成功研发设计吸热塔顶核心设备水工质高温吸热器 [1] 战略转型 - 在双碳战略与智能制造背景下 公司从传统制造装备向氢能 数字液压和机器人等新兴产业布局 [1] - 国金证券认为2025年是氢能中长期规划结算时点 行业将进入放量冲刺期 [1] - 燃料电池汽车及绿氢项目落地加速 氢能和燃料电池制造是当前两条主线 [1]

股价表现 - 京城机电股份(00187)涨超5% 盘中最高达6.27港元 收盘涨8.28%报5.23港元 成交额4.46亿港元 [1] 项目突破 - 全球首个超稠油开采塔式光热替代项目在新疆风城油田投运 标志光热技术与稠油绿色开发重大突破 [1] - 公司所属北京巴威作为项目关键设备整体解决方案供应商 成功研发设计吸热塔顶核心设备水工质高温吸热器 [1] 战略转型 - 公司在双碳战略与智能制造背景下 从传统制造装备向氢能 数字液压和机器人等新兴产业布局 [1] - 国金证券认为2025年是氢能中长期规划结算时点 氢能及燃料电池行业将进入放量冲刺期 [1] - 燃料电池汽车及绿氢项目落地加速 氢能和燃料电池制造是当前两条主线 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 厚普股份是清洁能源加注装备整体解决方案提供商，业务涵盖天然气/氢能加注设备等多个领域 [21] - 随着军工行业调整完成，2025 年上半年公司航空零部件制造业毛利率较去年同期提升 8.26% [21] - 公司 2025 年上半年扣非净利润为正，受诉讼案件计提预计负债影响归母净利润亏损，未来将围绕清洁能源业务发展，整合产业链提升竞争力 [23] - 到 2027 年冶金、化工行业将实现氢能规模化应用，公司认为氢能在重卡等特殊场景更具应用价值 [23] - 公司在氢能方面有先发优势，具备“制储运加”全产业链综合服务优势，多项关键部件打破国际垄断 [23][24] - 固态储氢更安全、占地面积小，公司固态储氢材料技术应用于氢能两轮车等，未来探索重卡、乘用车应用 [24] - 公司坚定看好氢能业务，依托传统业务辅助其发展，在细分领域有优势，将与同行合作促进行业发展 [25] - 公司借助“一带一路”布局国际销售网络，今年新签尼日利亚等项目 [25] 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为厚普股份，所属行业是专用设备，接待时间为 2025 年 9 月 17 日，接待人员包括董事会秘书胡莞苓等 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有林锐基金、泰科富曼基金、银河证券、韬扬略贸易、弈术投资、普行资产、上海掌赢投资等，还包括李毅贤等个人 [17] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 参观公司生产车间，由证券事务代表陈强和董办文秘廖婷介绍公司历史、氢能核心零部件等 [21] - 公司航空零部件业务由控股子公司嘉绮瑞开展，2025 年上半年毛利率较去年同期提升 8.26% [21] - 公司与中国船舶重工、汕头造船厂、重庆市大港船舶等有船用业务合作 [21] - 公司 2025 年上半年扣非净利润为正，受诉讼影响归母净利润亏损，未来将围绕清洁能源业务发展，整合产业链 [23] - 到 2027 年冶金、化工行业将实现氢能规模化应用，公司认为氢能在重卡等特殊场景更具应用价值 [23] - 公司在氢能方面有先发优势，具备“制储运加”全产业链综合服务优势，多项关键部件打破国际垄断 [23][24] - 公司目前不满足利润分配条件，后续将努力改善经营回报投资者，会适时研究股权激励方案 [24] - 固态储氢更安全、占地面积小，公司固态储氢材料技术应用于氢能两轮车等，未来探索重卡、乘用车应用 [24] - 公司坚定看好氢能业务，依托传统业务辅助其发展，在细分领域有优势，将与同行合作促进行业发展 [25] - 公司借助“一带一路”布局国际销售网络，今年新签尼日利亚等项目 [25]

财务表现 - 2025H1公司收入2121亿元同比增长9% 归母净利28亿元同比增长1% 扣非归母净利25亿元同比增长8% [1] - 2025Q2收入1117亿元同比增长15% 归母净利12亿元同比下降9% 扣非归母净利11亿元同比下降6% [1] - 预计2025-2027年收入分别为4752/5170/5569亿元 对应同比增长率分别为9%/9%/8% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为92/100/113亿元 对应同比增长率分别为10%/9%/12% [4] 业务板块表现 - 设计咨询业务收入91亿元同比增长16% 毛利率39.3%同比提升2.8个百分点 [2][3] - 工程建设业务收入1820亿元同比增长10% 毛利率6.5%同比下降0.8个百分点 [2][3] - 投资运营业务收入152亿元同比增长16% 毛利率35.1%同比下降8.4个百分点 [2][3] - 工业制造业务收入162亿元同比增长11% 毛利率16.6%同比下降0.7个百分点 [2][3] - 工程建设业务中新能源及综合智慧能源收入同比增长18% [2] - 投资运营业务中新能源及综合智慧能源收入同比增长49% [2] 经营效率与现金流 - 2025H1新签合同额7754亿元同比增长5% 为同期收入的3.7倍 [2] - 两金周转天数259天同比减少26天 [3] - 经营活动净现金流-134亿元同比改善11亿元 [3] - 投资活动净现金流-255亿元同比改善11亿元 [3] - 资产负债率77.7%同比上升0.3个百分点 [3] 战略转型与增长动力 - 境外市场表现优于境内市场 [2] - 新能源及综合智慧能源业务增速显著高于板块平均水平 [2] - 公司持续推进"四新"能建和"四大转型"战略 [2] - 氢能/储能等新兴业务持续取得进展 [4] - 公司作为能源基建国家队 战略转型持续深化 [4]