首先，我们先看看，同为指数类产品，指数增强和ETF有何不同。 | 2389 | 指数增强 | ETF | | --- | --- | --- | | 选股策略 | 量化多因子模型等 | 被动策略, 复制指数成分股 | | 长期收益来源 | 指数收益(B) +超熊收益(α) | 指数收益(B) | | 跟踪误差 | 紧密跟踪指数,跟踪 误差控制在一定范围内 | 复制指数成分股, 图踪误差很小 | | 是否上市交易 | 播 | 블 | 指数化产品中体量比较大的ETF品种，核心目标是"紧密跟踪"，像一面镜子，追求尽可能完美地复制指 数。其优势在于种类丰富、费用低廉和交易灵活，比较适合交易类型的策略。 但这类策略需要频繁换手，若想长期做好，对专业度和研究投入要求比较高，对普通投资者并不算"友 好"。 而指数增强的目标是"战胜指数"，它在允许的范围内进行"聪明的调整"，力争获得超额收益。因此，指 数增强基金更适合希望长期持有的配置型投资者。 小博说 面对市场上琳琅满目的指数类产品，很多投资者都会陷入选择困难症：想投资指数，是该选交易灵活的 ETF，还是潜力更大的指数增强？ 和主动基金相比，又孰优孰劣？ 其实，不同的产品 ...

| | 沪深300指数 / 中证A500指数 | | 创业板 | 上证科创板 | 恒生中国 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 指数 | 50成份指数 | 企业指数 | | 指数分类 | A股大盘宽基 | | 创业板 | 科创板 | 港股 | | | | | 大盘宽基 | 大盘宽基 | 大盘宽基 | | 本周涨跌幅 | -0. 4% | 0. 0% | 2. 3% | 1.8% | 1. 1% | | 指数滚动 | 14.0倍 | 16.5倍 | 43.4倍 | 179.0倍 | 10.8倍 | | 市盘率 | | | | | | | 滚动市盈率 分位 | 61.9% | 70. 6% | 41. 7% | 99. 4% | 66. 2% | | 跟踪该指数 | 沪深300ETF | A500ETF | 创业板 | 科创板50ETF | HWETF | | 的ETF | 易方达 (510310) | 易方达 (159361 | ETF (159915) | (588080) | (510900) | | 合沪深300指数 | | | | | | | ...

截至2025年9月19日 13:31，中证A500指数(000510)上涨0.02%，成分股万达电影(002739)上涨10.04%， 赣锋锂业(002460)上涨10.00%，三环集团(300408)上涨7.66%，睿创微纳(688002)上涨7.09%，欧菲光 (002456)上涨6.75%。A500ETF基金(512050)多空胶着，最新报价1.14元。 数据显示，截至2025年7月31日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德 时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、美的集团(000333)、长江电 力(600900)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)、比亚迪(002594)，前十大权重股合计占比19.83%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C： 022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏 中证A500指数增强C：0236 ...

药捷安康股价波动事件 - 药捷安康股价在9月16日出现剧烈波动 全天振幅接近124% 早盘涨幅一度达到63.73%至679.5港元/股 但收盘下跌53.73%至192港元/股 [1][2] - 9月17日股价收涨8.96% 但9月18日再次剧烈波动 收跌12.43% [1][2] - 股价异常波动起始日9月8日与公司被调入深交所港股通标的日期完全吻合 [3][4] 指数基金受影响情况 - 跟踪国证港股通创新药指数的多只ETF在9月16-17日出现显著下跌 有2只ETF单日跌幅均超过2% 位居跨境ETF跌幅榜前二 [6] - 9月16-17日单日大跌超2%的ETF共有3只 这些ETF规模合计超350亿元 其中最大单只ETF规模超过百亿元 [6][7] - 药捷安康自9月15日起出现在多只ETF申赎清单中 显示已被纳入指数 但国证指数官网未提前公告且未更新成分股信息 [6] 指数编制机制问题 - 国证港股通创新药指数选样要求包括：具备互联互通标的资格 最近一年无重大违规 经营无异常 股价无异常波动 最近一年日均成交金额不低于1000万港元 [9] - 药捷安康作为新上市公司 不符合"最近一年日均成交金额"的硬性要求 却仍被纳入指数 [9][10] - 指数公司未提前公告成分股调整 导致指数基金被动买入时点恰逢股价剧烈波动前夕 造成跟踪误差和冲击成本 [8][10] 公司基本背景 - 药捷安康是一家处于注册临床阶段的生物制药公司 专注于肿瘤 炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法开发 [5] - 公司于2025年上半年末登陆港交所 证券代码02617 英文简称TRANSTHERA-B [4][1] - 公司公告称业务营运维持正常 财务状况无重大变动 对股价异常波动原因不知情 [4]

药捷安康-B股价波动事件 - 药捷安康-B于9月8日被纳入港股通及恒生指数系列成分股后股价剧烈波动 从9月8日至9月16日盘中股价最大涨幅接近10倍 最高价达679.5港元 较发行价13.15港元上涨50倍 [1][3] - 9月16日股价单日从大涨63.73%转为收盘大跌53.73% 全天成交45.43亿港元 较此前日均成交额1588.06万港元显著放大 [1][3] - 公司实际流通股仅约549万股 港股通持股比例在9月16日达到74.67% 被动资金集中流入推动股价暴涨 [3][7] 指数基金对个股的影响机制 - 药捷安康-B被纳入国证港股通创新药指数后 挂钩该指数的被动资金集中流入 截至9月16日相关ETF规模约356亿元 [6][7] - 被动基金调仓需求放大股价波动 成分股上涨推高指数权重 进一步增加被动基金买入需求 形成正反馈循环 [7][10] - 类似案例寒武纪因纳入多个指数（科创50、沪深300等） 被动基金持股比例从2020年底0.53%升至2024年中报15.71% 股价2023年涨147.36% 2024年涨387.55% [8][10] 指数投资发展趋势 - 中国股票型ETF资产净值从2022年11月突破1万亿元 至2024年9月16日达3.53万亿元 呈现指数级增长 [13] - 私募指增产品备案数量加速 2020-2023年每年超500只 2024年截至9月16日备案736只 [15] - 指数投资优势包括低成本、高透明度及分散风险 超额收益获取难度增加推动资金从主动管理转向被动产品 [13][17][18] 中美指数基金市场对比 - 美国ETF规模达10.3万亿美元 占基金市场总规模26.29% 中国ETF规模5.14万亿元 占公募基金总规模15.16% [21][22][26] - 中国指数基金起步较晚 首只指数基金成立于2002年 首只ETF成立于2004年 [24] - 未来中国指数基金仍有成长空间 主题指数基金（如AI、机器人）可能获更多关注 养老金、保险金等长期资金或加大配置 [27] 指数基金对市场结构的影响 - 指数基金增多可能提升市场定价效率 资金流向优质企业并增强成分股流动性溢价 抑制非理性波动 [27] - 潜在风险包括市场同质化、资金过度集中于权重股 导致非权重股流动性下降及持仓体验分化 [27][28] - 美国经验显示ETF扩张可能推高成分股价格、助长大盘风格 同时增加标的证券波动性 美股科技巨头权重集中放大市场波动 [29]

重阳说 查理·芒格先生有一句广为流传的话："我这一生当中，未曾见过不读书就智慧满满的人。没有。一个都没 有。沃伦（巴菲特）的阅读量之大可能会让你感到吃惊。我和他一样。我的孩子们打趣我说，我就是一 本长着两条腿的书。" 熟悉重阳的朋友们一定知道，阅读，一直是我们非常推崇的成长路径。 现在，我们希望和你一起，把阅读这件事坚持下去。 每一期专栏，我们依旧聊书，可能是书评、书单或者书摘。 每一期会有一个交流主题，希望你通过留言与我们互动。 我们精选优质好书，根据留言质量不定量送出。 世界莽莽，时间荒荒，阅读生出思考的力量，愿你感受到自己的思想有厚度且有方向，四通八达，尽情 徜徉。 提示：本公众号所发布的内容仅供参考，不构成任何投资建议和销售要约。如您对重阳产品感兴趣，欢 迎 扫码 咨询。 【好书】第302期：《 赢得输家的游戏 第8版 》 [美]查尔斯·D. 埃利斯（Charles D. Ellis） 著 刘建位 译 机械工业出版社 推荐人 营销编辑余伊羿 2025年8月 省钱储蓄的方法有很多，你要多寻找一些既适合你自己又能长期坚持下去的省钱储蓄方法。记住，储蓄 的目的是让你的人生过得更好一些，这样你就能用更多资金去 ...

9月16日，港股市场发生惊魂一幕。药捷安康股价早盘一度暴涨63%至679.5港元，午后却断崖式跳水， 最终收跌53.7%至192港元，总市值较高点蒸发超1900亿港元。作为一家尚无商业化产品，收入为零的 生物科技公司，药捷安康上市不足三个月，但股价一度暴涨超50倍。 这场惊心动魄的"过山车"不仅让追高的投资者遭遇损失——以当日股价最高点计算，买入一手（500 股）药捷安康截至收盘单日亏损超24万港元，更将多只国证港股通创新ETF推向"接盘侠"的舆论争议 中。 50倍大牛股股价一日"腰斩" 回头看，药捷安康被纳入港股通标的成为这轮暴涨的起点。由于上市后股价一路攀升，8月22日，药捷 安康总市值已经超50亿港元，成功被纳入恒生综合小型股指数；并于9月8日进入港股通，当日该股大涨 20.1%。 9月10日，药捷安康发布新药研发临床试验进展公告后，该股股价进一步加速上涨；截至9月15日，该股 4个交易日暴涨4.9倍。而国证港股通创新药指数被质疑在此阶段将药捷安康纳入，挂钩该指数的ETF也 纷纷开始被动高位买入。 9月16日，港股药捷安康股价经历了剧烈震荡。该股早盘延续前几日的狂热涨势，开盘后便在资金推动 下快速突破， ...

近日，华夏理财与华夏基金正式签署指数业务合作备忘录，双方宣布携手在指数业务领域深化合作，共 同构建具有市场影响力的"双华夏"指数生态圈，助力资产管理行业高质量发展。 为顺应国内资本市场的不断成熟以及全球指数投资的快速发展的形势，华夏理财于2023年6月在业内首 创并发行特点鲜明、工具化属性强的"天工系列"指数理财产品。截至日前，天工指数理财产品一共20 只，覆盖A股、港股、可转债、REITs等资产，围绕宽基、大金融、消费医药、TMT先进制造、国企公 用事业、新能源和另类七大品类布局，已形成较为完备的指数产品矩阵；产品稳健运作超过两年，其中 天工2号(数字基础设施指数)荣获中国基金报2024年优秀权益类理财产品奖。与ETF相比，天工指数编制 方案灵活，能有效弥补市场多样性不足。华夏理财表示，作为管理规模超万亿的金融机构，期待通过此 次合作，充分发挥自身优势，有效引导居民财富进入资本市场。未来，天工指数将聚焦新质生产力主 题，围绕具身智能等新技术、新动能，为国家战略产业精准引入"耐心资本。 此次华夏理财与华夏基金的合作，将瞄准构建"指数生态圈"，通过科技赋能提升投资效率，借助策略创 新捕捉结构性机遇，最终实现由" ...

指数投资与ETF市场发展 - 全市场ETF规模突破5万亿元 其中跨境ETF规模迅速上升 港股主题ETF受资金青睐 [1] - 8月资金流向港股ETF加速 单月资金流入额首次突破100亿美元 创历史最高月度纪录 [2] 广发基金ETF产品表现与规模 - 旗下港股创新药ETF今年以来收益率达112.04% 规模近250亿元 近60天资金净流入78.95亿元 [2] - 另一只基金今年以来回报48% 近1年净值增长92.7% 规模216.7亿元 近60天资金净流入174.93亿元 [2] - 权益指数基金规模达2475亿元 权益ETF规模1588亿元 22只ETF纳入互联互通名单 [2] - 旗下共有指数基金117只 ETF59只 覆盖A股宽基、行业主题、策略、债券、港股、海外及商品领域 [3] 港股产品线布局特色 - 16只港股指数产品中9只为ETF 覆盖宽基、行业主题及策略类型 包括科技、医药、金融、先进制造、消费等板块 [6] - 多只ETF为市场唯一或规模最大、流动性最优品种 如港股创新药ETF近一年回报129.00% 位列同类第一 [8] - 港股通非银ETF覆盖65%香港保险、15%香港证券、13%港交所 为港股保险和港交所含量最高品种 [8] - 产品支持T+0交易 资金使用效率高 流动性优势明显 [8] 战略新兴行业布局 - 科技赛道布局8只ETF 覆盖芯片、云计算、人工智能、半导体材料设备、通信、信创及科技龙头 [11] - 新能源领域布局6只ETF 固态电池消息刺激下成为快速切入工具 [12] - 新型储能专项行动方案带动直接投资约2500亿元 [13] 跟踪误差与超额收益表现 - A股ETF近三年及近五年算术平均跟踪误差控制在0.65%以内 近五年跟踪误差在权益ETF规模前十公司中排名第一 [16] - 广发沪深300ETF近五年超额收益排名全市场第二 中证1000ETF近两年及上市以来超额收益均列第一 [16] - 创业板ETF近三年和近五年超额收益双双占据同类榜首 [18] 产品体系与投资工具优势 - 提供一站式解决方案 涵盖恒生科技ETF龙头、港股创新药ETF、港股通非银ETF、港股通红利ETF及电池ETF等特色产品 [18] - 工具矩阵丰富 支持长期配置、行业轮动及短期交易策略 [18]

文章核心观点 - 螺丝钉指数地图提供了一种便捷方式 用于查看各类股票指数的关键信息 包括代码、选股规则、行业分布、成分股市值等 并会定期更新 [1] - 该指数地图将股票指数系统性地分为五大类别：宽基指数、策略指数、行业指数、主题指数和海外指数 [2][4] 宽基指数 - 宽基指数通常按上市公司市值规模选股 覆盖行业范围广泛 是股票市场的基石 [12] - 中证系列是A股市场重要的宽基指数 例如：沪深300（代码000300.SH）代表大盘股 成分股300只 市值平均数2066.71亿元 中位数1040.50亿元；中证500（代码000905.SH）代表中盘股 成分股500只 市值平均数327.71亿元 中位数292.27亿元；中证1000（代码000852.SH）代表小盘股 成分股1000只 市值平均数144.23亿元 中位数127.77亿元；中证2000（代码932000.CSI）代表微盘股 成分股2000只 市值平均数59.35亿元 中位数52.17亿元 [5][12][13] - 其他重要宽基指数包括：上证50（代码000016.SH）由沪市50只龙头股组成 市值平均数5653.70亿元 中位数3016.42亿元；科创50（代码000688.SH）由科创板50只股票组成 市值平均数871.54亿元 中位数462.40亿元；恒生指数（代码HSI.HI）包含88只成分股 市值平均数4951.90亿元 中位数1803.47亿元 [5][13] - 行业分布方面 沪深300指数中金融业占比23.76% 信息技术业占比20.56%；中证500指数中信息技术业占比28.82% 工业占比16.58%；创业板指数信息技术业占比高达75.10% [5][13] 策略指数 - 策略指数（Smart Beta）应用特定投资策略选股 覆盖行业广泛 能满足投资者个性化需求 [15][16] - 红利策略指数挑选高股息率股票 例如：中证红利（代码000922.CSI）成分股100只 市值平均数1932.54亿元 中位数294.22亿元 金融业占比26.30%；上证红利（代码000015.SH）成分股50只 市值平均数2751.70亿元 中位数330.79亿元 金融业占比34.40% [6][18][19] - 价值策略指数挑选低估值股票 例如：300价值（代码000919.CSI）从沪深300中选取100只价值得分最高的股票 市值平均数3081.89亿元 中位数1236.71亿元 金融业占比59.74% [6][18][19] - 低波动策略指数挑选股价波动率低的股票 例如：500低波动（代码930782.CSI）从中证500二级行业中选取150只低波动股票 市值平均数294.51亿元 中位数275.85亿元 [6][18] - 基本面策略指数依据营业收入、现金流等基本面指标选股 例如：基本面50（代码000925.CSI）成分股50只 市值平均数5603.53亿元 中位数2832.80亿元 金融业占比46.93% [6][18][19] 行业指数 - 行业指数覆盖11个一级行业 是社会不可或缺的组成部分 长期跟随社会发展 [21] - 消费行业指数包括：中证消费（代码000932.SH）成分股40只 市值平均数1251.39亿元 中位数343.27亿元；消费龙头（代码931068.CSI）成分股50只 市值平均数1083.10亿元 中位数347.16亿元 [7][22][27] - 医药行业指数包括：医药100（代码000978.CSI）成分股100只 市值平均数481.96亿元 中位数291.02亿元；中证医疗（代码399989.SZ）成分股50只 市值平均数372.56亿元 中位数186.41亿元 [7][27] - 金融行业指数包括：银行行业（代码399986.SZ）成分股42只 市值平均数3428.90亿元 中位数818.38亿元；证券行业（代码399975.SZ）成分股49只 市值平均数801.86亿元 中位数455.59亿元 [7][27] - 投资行业指数需注意其波动性通常较大（年波动可达30%-50%） 建议单个行业配置比例控制在15%-20%以内 并选择优秀行业进行分散配置 [22][23][24][26] 主题指数 - 主题指数横跨多个行业 但行业覆盖不及宽基指数 其成分股与特定主题（如新能源、科技、养老）密切相关 [31] - 案例如央视50（代码399550.SZ）从创新、成长等五个维度选取50家公司 市值平均数3152.27亿元 中位数816.19亿元 金融业占比31.24%；恒生科技（代码HSTECH.HI）包含30只港股科技公司 市值平均数5907.91亿元 中位数2158.33亿元 信息技术业占比48.06% [9][10] - 主题指数数量繁多且更新快 部分主题可能随时间推移而“过时”（如过去的工业4.0、高铁指数） [32][33] 海外指数 - 海外指数涵盖主要国际市场 例如：纳斯达克100（代码NDX.GI）反映美股科技股表现；标普500（代码SPX.GI）是美股大盘宽基指数代表 [10]