上证指数历史表现与定性分析 - 上证指数从90年代初的100点起步，至2025年12月初位于3900点上下[2] - 仅观察上证指数存在局限性，因其仅代表沪市，例如2025年三季度创业板大幅上涨时上证指数表现相对吃亏[2] - A股规模最大的指数基金如沪深300、中证500同时投资沪深两市股票[2] 指数长期上涨的核心驱动因素 - 指数点数由估值和盈利共同决定，短期波动主要受估值影响，长期上涨则由企业盈利增长推动[3] - 通过观察历次熊市底部点数，可以更清晰地看到指数长期上涨的趋势[3] - 2012-2014年熊市底部上证指数在一千多点，市场关注点在于何时站上2000点[4] - 2018年熊市底部，上证指数达到2500点上下[4] - 最近几年熊市，上证指数在3000点上下反复震荡几十次[4] - 2025年上证指数已摸到4000点上下，尽管会有波动，但上市公司盈利增长最终将推动指数站稳该位置[4] 全市场指数的长期表现 - 若将深交所和创业板股票纳入，全市场指数点位早已超过4000点，代表性指数如中证全指[4] - 中证全指从2004年的1000点，上涨至2025年12月初的5700点上下[5] - 若计入每年股息分红，中证全指实际点位可达6000-7000点上下[5] - 中证全指同样长期上涨，其熊市底部也在抬升：2012-2014年在2800点上下，2018年在3400点上下，近两年在4800点上下[5] 指数投资的价值逻辑 - 指数长期上涨是投资指数基金获得收益的底气[6] - 即使牛市不来，熊市底部点数也会因企业盈利增长而逐渐提升，这部分收益被视为市场给予的“基础工资”[6] - 若牛市来临，短期估值大幅提升，投资者除了获得企业盈利增长收益，还能获得牛市估值狂热上涨带来的“额外红包”[6] - 根据市场估值水平的不同，这种“额外红包”可分为不同等级[6]