指数投资市场现状与挑战 - 中国市场ETF数量已超过1400只，累计规模超过5.7万亿元 [1] - 指数产品数量众多导致普通投资者面临挑选与配置难题，监管机构已开始对存量ETF名称进行统一规范 [1] - 许多指数产品波动性较大，投资者若缺乏专业研究、频繁择时操作，可能导致不佳的投资体验 [1] - 指数产品作为被动化投资工具，具有风格清晰、交易便捷、费率低廉等优势，但主动化的选择和配置在投资过程中仍不可或缺 [1] 应对配置难题的市场解决方案 - 产品化解决方案：利用FOF等标准策略进行指数配置，2025年ETF-FOF的申报和发行节奏明显加快 [2] - 服务化解决方案：依靠产品运营、基金投顾等方式引导指数配置，例如汇添富推出“指能添富”品牌，旨在成为指数投资界的主动选择者 [2] 指数FOF的定义与优势 - 指数FOF主要投资于指数基金，例如汇添富多元配置三个月持有FOF要求投资于ETF、指数型基金等公募基金的资产合计不低于基金资产净值的50% [3] - 指数FOF具有分散投资优势：底层指数基金运作透明、交易灵活、风险分散，且ETF费率通常更低，能利用极端行情下的场内交易机会 [3] - 指数FOF具有资产配置优势：通过专业研究选择不同风险收益特征的指数基金构建组合，力争在不牺牲预期收益的同时降低波动 [3] - 数据表明FOF基金受市场冲击更小：混合型FOF指数自基日到2025年三季度末上涨40.12%，同期中证800指数收益为15.72%，且FOF指数年化波动率和最大回撤更优 [4] 指数FOF的资产配置策略与趋势 - 指数FOF可配置股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF等多元化指数产品，多资产配置成为一大趋势 [5] - 以汇添富多元配置三个月持有FOF为例，其业绩基准涵盖A股、港股、固收、黄金、商品五大类资产，形成互补效应 [5] - 大类资产配置理论认为，组合中加入低相关性资产能有效对冲风险、提升风险收益特征，比单纯寻找高夏普比率更管用 [6] - 数据显示，A股、标普500、南华工业品、中证全债、10-30年国债、伦敦金现等资产间的相关系数较低，有助于降低单一市场波动对组合的影响 [7] 多资产配置的实施方法 - 实现多资产配置需明确两个问题：不同资产的配置比例，以及如何根据市场变化动态调整 [8] - 汇添富遵循“规则化”理念，采用“风险平价”策略，保证不同资产类别的风险贡献相等，并据此计算资产比例，这比“简单等权”能更好地实现风险分散 [9] - 基金经理需定期计算各类资产风险水平并动态调整投资比例，以保持组合的风险分布符合预设预算 [9] - 通过确定风险预算、计算风险贡献、动态平衡投资比例这一整套规则化流程，才能有效控制组合的波动率和回撤等风险指标 [11] - 指数FOF的核心价值在于通过规则化策略实现风险分散，优化组合风险收益特征和投资者持有体验，是透明、便捷且有效的指数化配置工具 [11]