报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝主力合约震荡下行，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝主力合约震荡偏强，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸铝主力合约震荡走势，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21,940元/吨，环比+30元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,636元/吨，环比-34元/吨 [2] - 沪铝主力-连二合约价差-90元/吨，环比-15元/吨；氧化铝主力-连二合约价差-80元/吨，环比+5元/吨 [2] - 沪铝主力合约持仓量249,248手，环比-9,192手；氧化铝主力合约持仓量344,387手 [2] - LME电解铝三个月报价2,863.5美元/吨，环比-24.5美元/吨；LME铝库存535,900吨 [2] - 沪铝前20名净持仓10,147手，环比+5,196手；沪伦比值7.66，环比+0.08 [2] - 铸造铝合金主力收盘价21,145元/吨，环比+50元/吨；铸造铝合金上期所注册仓单64,557吨，环比+359吨 [2] - 铸造铝合金主力-连二合约价差-145元/吨，环比-75元/吨；沪铝上期所库存115,277吨，环比-8,439吨 [2] - 铸造铝合金主力合约持仓量15,983手，环比+224手；铸造铝合金上期所库存69,120吨，环比+2,290吨 [2] - 沪铝上期所仓单66,833吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21,800元/吨，环比+90元/吨；氧化铝现货价2,760元/吨 [2] - 平均价（含税）ADC12铝合金锭全国21,500元/吨；长江有色市场AOO铝21,690元/吨，环比+140元/吨 [2] - 铸造铝合金基差355元/吨，环比-355元/吨；电解铝基差-140元/吨，环比+60元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水-70元/吨，环比-10元/吨；LME铝升贴水-30.13美元/吨，环比-2.62美元/吨 [2] - 氧化铝基差124元/吨，环比+34元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6,050元/吨；氧化铝开工率85.28%，环比-1.31%；氧化铝产量786.5万吨，环比-13.4万吨 [2] - 氧化铝产能利用率86.96%，环比-0.7%；氧化铝需求量730.23万吨，环比+25.92万吨 [2] - 氧化铝供需平衡37.98万吨，环比-8.87万吨 [2] - 佛山金属废料破碎生铝平均价17,100元/吨，环比-50元/吨；山东金属废料破碎生铝平均价16,700元/吨 [2] - 中国铝废料及碎料进口数量158,360.01吨，环比+2,945.61吨；出口数量32.46吨，环比-36.08吨 [2] - 氧化铝出口数量18万吨，环比-7万吨；进口数量18.93万吨，环比+12.93万吨 [2] - WBMS铝供需平衡-19.21万吨，环比-8.67万吨；电解铝社会库存54.5万吨，环比+0.2万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248,261.37吨，环比+4,462吨；原铝出口数量24,573.56吨，环比-4,396.36吨 [2] - 电解铝总产能4,523.2万吨；电解铝开工率98.24%，环比-0.12% [2] - 铝材产量569.4万吨，环比-20.6万吨；未锻轧铝及铝材出口数量50万吨，环比-2万吨 [2] - 再生铝合金锭产量60.83万吨，环比-4.82万吨；铝合金出口数量3.09万吨，环比+0.74万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126万吨；国房景气指数92.43，环比-0.34 [2] - 铝合金产量168.2万吨；汽车产量327.9万辆，环比+5.25万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率10.54%，环比-0.12%；40日历史波动率10.67%，环比-0.04% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11.67%，环比+0.0163%；沪铝期权购沽比1.72，环比+0.0263 [2] 行业消息 - 国家发改委主任郑栅洁指出“十五五”规划建议将建设现代化产业体系摆在首位，要优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业 [2] - 美国总统特朗普计划2026年初公布下一任美联储主席人选，哈塞特或被“内定” [2] - 经合组织预计今明两年全球经济增速分别为3.2%和2.9%，美国经济预计分别增长2%和1.7%，欧元区经济将增长1.3%和1.2% [2] - 联合国贸发会议预计2025年全球经济增长将放缓至2.6%，低于2024年的2.9% [2] 氧化铝观点 - 氧化铝主力合约震荡下行，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 原料端海外几内亚发运季节性影响削弱，国内进口量级和土矿港口库存或回升，铝土矿供给逐步充足 [2] - 供给方面产业供给仍偏多，冶炼厂临近成本线，后续或因利润问题被动减产，国内供给量级或收敛 [2] - 需求方面国内电解铝产能受淡季影响小幅回落，消费端表现韧性，铝厂生产稳中小幅回落 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛 [2] 电解铝观点 - 沪铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走强 [2] - 原料端氧化铝原料供给偏多且现货价格低位运行，电解铝冶炼利润较好 [2] - 供给端冬季环保限制影响个别企业开工，产业季节性需求回落，国内产量小幅度走弱 [2] - 需求端下游进入消费淡季，铝材加工企业开工订单回落，但光伏组件年末抢装和汽车等消费行业年末冲量令需求保持一定韧性 [2] - 期权方面购沽比为1.72，环比+0.0263，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛 [2] 铸造铝合金观点 - 铸铝主力合约震荡走势，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 原料端废铝供给偏紧，受铝价运行偏高位影响废铝报价坚挺，铸铝成本支撑逻辑较强 [2] - 供给方面废铝供给偏紧限制产能，国内铸铝供给量有所收敛 [2] - 需求方面行业季节性走弱，但汽车等消费行业年终冲量令需求表现出一定韧性 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注“十五五”主线，规划建议将建设现代化产业体系摆在12个领域首位，要优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，加快战略性新兴产业集群发展；中俄举行战略安全磋商，就重大问题沟通达成新共识；特朗普计划2026年初公布下一任美联储主席人选 [1] - A股三大指数震荡收低，沪指跌0.42%收于3897.71点，创业板指跌0.69%，板块指数跌多涨少，沪深两市成交额为1.6万亿元；美国三大股指小幅收涨，纳指涨0.59%报23413.67点 [1] - 期货市场股指期货贴水程度修复，四大期指成交量和持仓量同步下降 [1] - 特朗普拟2026年初提名美联储主席人选，日债拍卖市场趋稳使美股主要指数小幅收涨；沪深两市成交额低于2万亿元，市场抛压与上攻动能乏力，短期股指或延续震荡修复格局 [2] 根据相关目录分别总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势相关图表 [6][7] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：2025年12月2日上证综指3897.71点，日度涨跌幅-0.42%；深证成指13056.70点，日度涨跌幅-0.68%；创业板指3071.15点，日度涨跌幅-0.69%；沪深300指数4554.33点，日度涨跌幅-0.48%；上证50指数2978.47点，日度涨跌幅-0.51%；中证500指数7040.30点，日度涨跌幅-0.87%；中证1000指数7313.18点，日度涨跌幅-1.00% [12] - 包含沪深两市成交金额、融资余额相关图表 [13] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量81699，变化值-15395，持仓量255437，变化值-5611；IH成交量35623，变化值-7934，持仓量86704，变化值-5305；IC成交量84055，变化值-10749，持仓量242112，变化值-3458；IM成交量140116，变化值-12406，持仓量347879，变化值-5286 [15] - 包含IH、IF、IC、IM合约持仓量、最新持仓占比、外资净持仓数量相关图表 [16][19][27][29][30][35] - 股指期货基差：IF当月合约基差-18.53，变化值+2.56等；IH当月合约基差-7.07，变化值+0.21等；IC当月合约基差-58.10，变化值+12.13等；IM当月合约基差-73.58，变化值+23.10等 [36] - 包含IF、IH、IC、IM基差相关图表 [39][42] - 股指期货跨期价差：次月-当月IF当日值-18.00，变化值-3.60等；下季-当月IF当日值-38.80，变化值-1.60等；隔季-当月IF当日值-89.00，变化值-2.60等；下季-次月IF当日值-20.80，变化值+2.00等；隔季-次月IF当日值-71.00，变化值+1.00等；隔季-下季IF当日值-50.20，变化值-1.00等 [45][46] - 包含IH、IF、IC、IM跨期价差相关图表 [49]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2025年12月2日期指延续震荡 投资者交易热情降温 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 期指数据 - 12月2日四大期指当月合约悉数下跌 IF跌0.32% IH跌0.4% IC跌0.63% IM跌0.64% [1] - 本交易日期指总成交回落 IF、IH、IC、IM总成交分别减少15395手、7934手、10749手、12406手 [2] - 持仓方面 IF、IH、IC、IM总持仓分别减少5611手、5305手、3458手、5286手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2512多单增减 -5565 空单增减 -7152 [5] - IF2601多单增减未公布 空单增减未公布 [5] - IF2603多单增减473 空单增减346 [5] - IF2606多单增减188 空单增减412 [5] - IH2512多单增减 -4471 空单增减 -4910 [5] - IH2601多单增减未公布 空单增减未公布 [5] - IH2603多单增减 -365 空单增减 -244 [5] - IH2606多单增减未公布 空单增减未公布 [5] - IC2512多单增减 -3958 空单增减 -5483 [5] - IC2601多单增减未公布 空单增减未公布 [5] - IC2603多单增减1343 空单增减1669 [5] - IC2606多单增减796 空单增减766 [5] - IM2512多单增减 -4599 空单增减 -6179 [5] - IM2601多单增减1034 空单增减939 [5] - IM2603多单增减 -616 空单增减 -659 [5] - IM2606多单增减未公布 空单增减未公布 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1 IC、IM趋势强度为1 [6] 重要驱动 - 特朗普计划2026年初公布下一任美联储主席人选 哈塞特或被"内定" [6] - 发改委主任指出"十五五"规划建议将建设现代化产业体系任务摆在首位 [6] - A股缩量下跌 上证指数收盘跌0.42% 深证成指跌0.68% 创业板指跌0.69% [6] - 美国三大股指小幅收涨 道指涨0.39% 标普500指数涨0.25% 纳指涨0.59% [7]

核心观点 - 海南四大主导产业已成为经济增长的强劲依托，其增加值占全省GDP比重在2027年目标提升至70%左右，标志着自贸港建设进入“成型起势”新阶段 [1][3] 产业发展现状与目标 - 2024年前三季度，海南四大主导产业（旅游业、现代服务业、高新技术产业、热带特色高效农业）增加值占全省GDP比重达67.2%，较2020年提高14.2个百分点 [1] - 根据海南省行动方案，到2027年，四大主导产业增加值占GDP比重目标为70%左右 [1] - 四大主导产业的具体发展亮点包括：商业航天发射场进入常态化发射、种业年产值突破180亿元、形成千亿元产值石化新材料产业、离岛免税销售额占全球免税市场比重超过8% [3] 产业发展逻辑与路径 - 产业发展遵循“特色和优势”方法论，依托海南的“三度一色”（气候温度、海洋深度、地理纬度、绿色生态）独特禀赋，推动产业补链延链、优化升级 [2][3] - 强调“科技创新”与“产业创新”深度融合，海南R&D经费投入增速连续三年全国第一，以打造新质生产力重要实践地 [3] - 产业升级路径包括：立足自身禀赋放大优势、抢抓封关机遇布局新赛道、培育产业集群拉长链条、通过更高水平开放做大流量 [5][6][7][8] 具体发展举措与规划 - 聚焦“45432”发展架构，构建梯度发展、协同并进的产业新格局 [5] - 推进热带特色高效农业补链延链，做强芒果等特色产业链，培育山兰稻等“小而精”特色产业 [5] - 积极布局生物制造、氢能、脑机接口、具身智能等“四新”未来产业 [6] - 计划到2027年培育30个100亿级及以上重点产业集群，发挥“链主”企业带动作用 [7] - 通过金融改革先行先试（如跨境资管政策试点）、做大免税购物、高端医疗、“留学海南”等消费文章，为产业升级注入外部动能 [8]

活动形式与核心主题 - 活动形式为“阳台show”，在户外阳台、社区广场等开放空间举行，采用开放麦、相声等青年喜闻乐见的形式[1][3] - 核心目标是将党的创新理论融入青年故事，通过“小切口”诠释“大主题”[3] - 理论传播不再是单向灌输，而是转变为可互动、可分享的“潮流”内容[1] 宣讲内容与产业焦点 - 宣讲主题包括《万物智联：滨江高质量发展的“新底座”》，将“新质生产力”和“现代化产业体系”转化为智慧社区、便捷生活等可感可知的场景[1] - 强调物联网技术如同超级网络的“神经末梢”，为多元化城市生活提供坚实支撑[1] - 另一主题《Z世代，让主流声音“破圈”传播》关注如何向Z世代有效传播主流声音[1] 社区服务与产业生态 - 火炬产业社区提供24小时政务机打印材料、公益服务点贴膜等服务，旨在消除青年生活后顾之忧，让其安心追梦[2] - 物联网产业社区作为“超级链接者”，为企业“牵线”促成合作，并为8万多名产业青年“搭台”组建兴趣社团[2] - 社区服务使科技园区在多元互动中更具归属感[2] 活动规划与参与者 - 活动由高新区（滨江）党委宣传部组织策划，是为青年群体量身打造的理论宣讲新舞台[3] - 首场活动后，计划于12月在星光会客厅阳台、浦沿渔码头等地举办后续活动[3] - 活动邀请了来自人才社区、拥有不同文化背景的青年代表分享在滨江工作生活的融入体验[2]

安徽省产业发展战略 - 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上 因地制宜发展新质生产力[1] - 优化提升传统产业 发展壮大新兴产业 前瞻布局未来产业[1] - 建设具有国际竞争力的先进制造业集群 构建优质高效现代服务业新体系[1] 产业发展成就与规划 - 2025年整车出口突破100万辆 创历史新高[2] - 2025年前三季度工业对全省GDP增长贡献率达46.4%[2] - 科学编制“十五五”新型工业化规划 实施先进制造业集群培育壮大工程[2] - 坚持“点—链—群”一体发力 构建链群深度融合的先进制造业体系[2] - 打造一批万亿级产业集群和千亿级产业链[2] 科技创新布局 - 合肥崛起全超导托卡马克核聚变实验装置、量子大道、合肥先进光源等创新地标[2] - 建强量子科技、聚变能源、深空探测三大高地[3] - 谋划培育智能机器人、脑机接口、第六代移动通信等新经济增长点[3] 区域与新兴产业发展 - 芜湖市湾沚区培育壮大航空新兴产业 前瞻布局低空未来产业[3] - 推动空中管理创新模式及空中交通标准制定得到全省乃至全国推广应用[3] 重点企业战略举措 - 铜陵有色集团锚定智能化、绿色化、融合化方向 改造升级传统产业[4] - 加快稀有稀散金属产品和节能、储能、环保等前沿材料研发与应用[4] - 省投资集团聚焦基建保障、新兴产业、科创生态、产业金融四大平台建设[4] - 以中安创谷等科创园区为载体 梯次培育科技型企业[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在国内经济温和复苏、全球流动性宽松预期升温的背景下，美联储12月议息会议与中国中央经济工作会议的政策共振将影响12月A股节奏及跨年行情与2026年投资主线；两大会议政策正式落地前，资金偏谨慎，股市预计偏震荡，资金偏向防御性配置；待会议内容明确，积极政策信号与美联储降息形成共振，市场风险偏好有望再度提升 [2] 各目录总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4535.80、4517.80、4497.00、4446.80，涨跌分别为-14.40、-16.40、-16.20、-17.80，涨跌幅分别为-0.32、-0.36、-0.36、-0.40，成交量分别为55827.00、2946.00、19023.00、3903.00，持仓量分别为138432.00、6861.00、85537.00、24607.00，持仓量增减分别为-7168.00、491.00、586.00、480.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2971.40、2965.20、2963.80、2951.40，涨跌分别为-11.80、-12.60、-12.00、-13.20，涨跌幅分别为-0.40、-0.42、-0.40、-0.45，成交量分别为25152.00、1149.00、7430.00、1892.00，持仓量分别为53855.00、2456.00、23041.00、7352.00，持仓量增减分别为-5275.00、112.00、-302.00、160.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6982.20、6927.40、6809.80、6602.60，涨跌分别为-44.60、-40.40、-41.80、-38.80，涨跌幅分别为-0.63、-0.58、-0.61、-0.58，成交量分别为54148.00、3714.00、19427.00、6766.00，持仓量分别为127620.00、9568.00、72697.00、32227.00，持仓量增减分别为-6889.00、860.00、1648.00、923.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7239.60、7165.40、7008.00、6768.80，涨跌分别为-46.40、-46.00、-43.60、-41.20，涨跌幅分别为-0.64、-0.64、-0.62、-0.61，成交量分别为96449.00、5948.00、26897.00、10822.00，持仓量分别为181453.00、14342.00、96203.00、55881.00，持仓量增减分别为-7566.00、1179.00、-705.00、1806.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为-18.00、-6.20、-54.80、-74.20，前值分别为-14.40、-6.80、-57.60、-74.60 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4554.33，前两日值4576.49，涨跌幅-0.48，成交量前值148.49亿手，前两日值200.38亿手，总成交金额前值3643.66亿元，前两日值4638.62亿元 [1] - 上证50指数前值2978.47，前两日值2993.68，涨跌幅-0.51，成交量前值33.48亿手，前两日值46.52亿手，总成交金额前值791.66亿元，前两日值1128.13亿元 [1] - 中证500指数前值7040.30，前两日值7101.83，涨跌幅-0.87，成交量前值149.52亿手，前两日值178.97亿手，总成交金额前值2473.60亿元，前两日值3085.34亿元 [1] - 中证1000指数前值7313.18，前两日值7386.68，涨跌幅-1.00，成交量前值200.51亿手，前两日值234.41亿手，总成交金额前值3202.19亿元，前两日值3923.20亿元 [1] - 沪深300行业指数中，能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2378.07、3667.79、2530.94、6537.34，前2日值分别为2365.62、3708.15、2550.17、6525.56，涨跌幅分别为0.53%、-1.09%、-0.75%、0.18% [1] - 沪深300行业指数中，主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为21728.30、8406.15、6597.13、3194.36，前2日值分别为21926.30、8534.54、6611.70、3215.77，涨跌幅分别为-0.90%、-1.50%、-0.22%、-0.67% [1] - 沪深300行业指数中，电信业务、公用事业前值分别为5417.91、2567.45，前2日值分别为5390.11、2558.50，涨跌幅分别为0.52%、0.35% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为-18.53、-36.53、-57.33、-107.53，前2日值分别为-21.09、-35.49、-58.29、-107.49 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为-7.07、-13.27、-14.67、-27.07，前2日值分别为-7.28、-14.08、-15.28、-26.88 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为-58.10、-112.90、-230.50、-437.70，前2日值分别为-70.23、-127.83、-244.03、-455.83 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为-73.58、-147.78、-305.18、-544.38，前2日值分别为-96.68、-171.28、-329.08、-573.48 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 国内上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3897.71、13056.70、7945.19、3071.15，前2日值分别为3914.01、13146.72、8008.75、3092.50，涨跌幅分别为-0.42%、-0.68%、-0.79%、-0.69% [1] - 海外恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26095.05、49303.28、6829.37、23705.80，前2日值分别为26033.26、50253.91、6812.63、23589.44，涨跌幅分别为0.24%、-1.89%、0.25%、0.49% [1] 宏观信息 - 中俄举行战略安全磋商，就涉日本问题等重大问题达成共识，深入交换乌克兰危机意见 [2] - 日本部分组织向中方传达访华意愿，外交部希望其在日发挥积极作用 [2] - “十五五”规划建议将建设现代化产业体系任务摆在首位，要优化传统产业，培育新兴和未来产业，加快战略性新兴产业集群发展 [2] - 市场监管总局出台《市场监督管理信用修复管理办法》今年12月25日实施 [2] - 国家发改委等五部门加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设，提出12项举措 [2] 行业信息 - 磷酸铁锂行业多家龙头企业集体提价，龙蟠科技正与客户沟通 [2] - 11月全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比增长20%，环比增长7%，特斯拉中国批发销量8.67万辆，同比增长10%，环比增长近41% [2] - 中国药品价格登记系统上线，提供登记查询服务，利于构建全球化价格体系 [2] - 工信部筹备中国人工智能终端行业协会，相关负责人认为需加快推动 [2] 股指观点 - 美国三大指数上涨，上一交易日股指震荡回落，石油石化板块领涨，传媒板块领跌，市场成交额1.61万亿元 [2] - 12月01日融资余额增加102.08亿元至24667.08亿元 [2] - 2025年12月美联储议息会议与中国中央经济工作会议将影响A股节奏和投资主线 [2]

热点资讯 - 国家发改委主任郑栅洁指出“十五五”规划建议将建设现代化产业体系任务摆在首位，关键是优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，加快战略性新兴产业集群发展[2] - 磷酸铁锂行业多家龙头企业集体提价，龙蟠科技正与客户沟通涨价事由[2] - 经合组织预计今明两年全球经济增速分别为3.2%和2.9%，美国经济预计分别增长2%和1.7%，欧元区经济将增长1.3%和1.2%，今年全球经济韧性超预期但仍面临风险[2] - 截至2025年12月2日，4家钢厂发布冬储政策，定价锁货，保价到2026年3月31日[2] - 新疆地区棉花采摘全面结束，籽棉资源减少，收购价持续下跌，11月24 - 30日机采棉平均收购价6.02元/公斤，较前一周下跌0.03元/公斤[3] 重点关注 - 重点关注尿素、焦煤、多晶硅、沥青、塑料[4] 夜盘表现 - 非金属建材夜盘涨跌幅2.76%，贵金属30.39%，油脂油料9.08%，有色23.62%，软商品2.80%，煤焦钢矿12.34%，能源2.82%，化工10.95%，谷物1.40%，农副产品3.83%[4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块[5] 大类资产表现 - 上证指数日涨跌幅-0.42%，月内涨跌幅0.23%，年内涨跌幅16.29%；上证50日涨跌幅-0.51%，月内涨跌幅0.30%，年内涨跌幅10.94%；沪深300日涨跌幅-0.48%，月内涨跌幅0.61%，年内涨跌幅15.74%；中证500日涨跌幅-0.87%，月内涨跌幅0.12%，年内涨跌幅22.96%；标普500日涨跌幅0.25%，月内涨跌幅-0.29%，年内涨跌幅16.11%；恒生指数日涨跌幅0.24%，月内涨跌幅0.91%，年内涨跌幅30.09%；德国DAX日涨跌幅0.49%，月内涨跌幅-0.55%，年内涨跌幅19.07%；日经225日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅-1.89%，年内涨跌幅23.58%；英国富时100日涨跌幅-0.01%，月内涨跌幅-0.19%，年内涨跌幅18.71%[6] - 10年期国债期货日涨跌幅-0.07%，月内涨跌幅0.04%，年内涨跌幅-0.87%；5年期国债期货日涨跌幅-0.06%，月内涨跌幅0.02%，年内涨跌幅-0.72%；2年期国债期货日涨跌幅-0.02%，月内涨跌幅0.01%，年内涨跌幅-0.57%[6] - CRB商品指数日涨跌幅-0.62%，月内涨跌幅-0.21%，年内涨跌幅1.40%；WTI原油日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅1.97%，年内涨跌幅-17.20%；伦敦现货金日涨跌幅-0.60%，月内涨跌幅-0.30%，年内涨跌幅60.27%；LME铜日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅0.51%，年内涨跌幅27.91%；Wind商品指数日涨跌幅-1.01%，月内涨跌幅1.09%，年内涨跌幅35.25%[6] - 美元指数日涨跌幅-0.09%，月内涨跌幅-0.12%，年内涨跌幅-8.44%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅5.44%，年内涨跌幅-0.63%[6] 主要大宗商品走势 - 展示股市风险偏好、主要大宗商品如原油、黄金、白银、铜、大豆、玉米等走势相关图表[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于基本面和量化指标对各期货品种进行趋势研判，并结合宏观资讯分析各行业市场动态与走势，为投资决策提供参考 根据相关目录分别进行总结 基于基本面研判 - 趋势空头：无 - 震荡偏空：多晶硅、合成橡胶、纸浆、铅、沥青、锌、燃油、液化石油气、原油、工业硅等[2] - 震荡：中证500股指期货、上证50股指期货、中证1000指数期货、沪深300股指期货、二债、烧碱、橡胶、三十债、十债、五债、胶版印刷纸、玉米、原木、乙二醇、对二甲苯、瓶片、PTA、短纤、玻璃、尿素、纯碱、苹果、鸡蛋、热轧卷板、铁矿石、螺纹钢、红枣、生猪、焦煤、锰硅、焦炭、硅铁、甲醇、塑料等[2] - 震荡偏多：碳酸锂、白糖、棉花[2] - 趋势多头：无 基于量化指标研判 - 偏空：郑棉、沪锌、棕榈油、聚丙烯、PVC、塑料、沪铜[5] - 震荡：锰硅、菜油、豆粕、沪铅、沪金、豆一、玉米、沪铝、橡胶、白糖、沪银、豆油、玉米淀粉、铁矿石、甲醇、沪锡、热轧卷板、螺纹钢、玻璃[5] - 偏多：豆二、焦炭、菜粕、焦煤、鸡蛋、PTA、沥青[5] 宏观资讯 - 央行11月通过多种工具实现资金面净投放，中长期流动性工具运用与搭配增加[7] - 中俄举行战略安全磋商，就重大问题达成共识，涉及日本问题和乌克兰危机[7] - 国家发改委主任指出“十五五”规划将建设现代化产业体系摆在首位，关键是优化传统产业、培育新兴产业[7] - 磷酸铁锂行业多家龙头企业集体提价[8] - 美联储将为银行和稳定币制定新规，特朗普计划2026年初公布下一任美联储主席人选[8] - 美国和乌克兰举行高级别会谈，完善和平计划版本[8] - 经合组织预计今明两年全球经济增速分别为3.2%和2.9%，美国和欧元区有不同程度增长[9] - 联合国贸发会议预计2025年全球经济增长放缓至2.6%，金融市场波动影响全球贸易和发展前景[9] - 欧元区11月CPI初值同比上涨2.2%，强化市场对欧洲央行年内不降息预期[9] - “大空头”迈克尔·伯里做空特斯拉股票[9] - 贝莱德下调美国长期国债投资评级至“减持”，上调新兴市场硬通货债务评级至“增持”[10] 各品种市场分析 股指期货 - 策略为震荡思路，暂观望；A股缩量下跌，锂电池产业链走低，医药商业股走强；10月规上工业企业营收和利润同比转负，产业升级推动经济转型持续；11月制造业和非制造业PMI低于预期，市场量能不足，技术走势偏弱但短线有反弹可能[11][12] 国债期货 - 预期利空引发抢跑，债市或宽幅震荡；资金面宽松但债券卖盘多，长端走势偏弱；周末PMI小幅回升但仍处荣枯线下方，市场对央行11月买债规模有预期差，多空博弈空头占上风；10年期中短久期债券可逢低买入，超长久期债券暂谨慎[13] 螺矿 - 后期关注宏观会议对市场预期的影响；需求端房地产新开工降幅大，基建资金有压力，卷板需求尚可；供应端钢厂利润低位，铁水产量有望回落，库存环比去化但总量高于去年；估值上铁矿石偏强，钢材利润微亏，中期冬储钢材价格或维持弱势；钢矿短期震荡或反弹，中长期逢高偏空[14][15] 煤焦 - 双焦价格短期震荡整理，关注煤矿生产、安全监察和下游铁水产量变化；近期煤矿产量小幅增加，蒙煤通关高位，焦炭开启第一轮提降，钢厂铁水日均产量下降；年底煤矿安全监管加强，焦煤供给有收缩预期，但供暖季供给或增加，钢材需求走弱，煤焦价格受制约，且期价贴水有基差修复空间[16][18] 铁合金 - 未来2 - 3月内蒙古新增产能落地对冲云南枯水期开工下滑，硅锰月度过剩且程度有扩大风险，成本端稍坚挺，关注化工焦调价；硅铁盘面未达厂家套保区间，建议前期多单持有，锰硅等待高空机会；2日双硅日内窄幅波动，宁夏硅铁厂11月结算电费上调，锰矿报价坚挺，加蓬阶段性短缺或缓解[19] 纯碱玻璃 - 产业链震荡运行，跟随供应端变动预期；纯碱观望，前期减量企业部分恢复但开工意愿趋弱，关注龙头企业供应和新装置投产；玻璃短期可逢低试多，行业利润低迷，市场对冷修预期升温，关注产线冷修落实和区域燃料升级等情况[20] 有色和新材料 - 沪锌：库存减少，出口窗口开启，行情宽幅震荡，可观望或逢高布置空单；沪铅：社会库存降至低位，企业检修与恢复并存，产量有减量预期，谨慎持有空单；碳酸锂：短期宽幅震荡，基本面需求排产符合预期，但复产使缺口收窄，工信部发文或有情绪性利空；工业硅：供需矛盾不突出，估值中性偏低，下方调整空间有限，延续震荡；多晶硅：交割博弈情绪放缓，延续震荡，大厂挺价，买入看跌期权需及时止盈[22][23][25][26][27] 农产品 - 棉花：阶段性供给压力大、需求偏弱，基差偏强，高成本利于震荡反弹；美国农业部报告利空，国内棉花供应宽松，需求不佳，价格较现货低估支撑反弹；白糖：内糖供需面预期偏空，新糖上市压力令糖价承压，成本支撑限制跌幅，短线反弹承压，观望或短空；鸡蛋：近月合约震荡，下方有存栏下降和春节上涨预期支撑，上方受供应压力和现货弱势拖累，短空需注意仓位；远月合约受存栏断档预期支撑，暂强势，追多需谨慎；苹果：震荡偏强，入库结束出库开启，价格较高，产区交易趋缓，销区到车量增加但交易清淡，柑橘上市冲击销售；玉米：关注集港增加对现货的压力，现阶段涨势因“供需错配”，未来供应压力或显现，01合约短期高位震荡，追多需谨慎，远月合约偏弱运行概率高；红枣：暂时观望，产销区价格稳定，销区价格下跌，盘面震荡；生猪：短期供应压力增加，需求承接一般，现货价格弱势震荡，近月空单持有并注意风控，长期看能繁母猪存栏下降利多远期猪价[29][31][32][34][36][37][38] 能源化工 - 原油：API库存大增，市场回归基本面；美对俄油出口制裁使供给预期改变，油价获支撑，但俄乌会谈使地缘降温，市场重回弱基本面交易，油价长期下行，短期利多支撑反弹空间有限[39][40] - 燃料油：地缘与宏观主导油价，供需结构供应宽松、需求平淡，价格跟随油价波动，关注美俄地缘影响和阿祖尔炼厂检修结束供应回升[41] - 塑料：聚烯烃供应压力大，供需角度偏弱震荡，价格上游生产企业亏损有支撑，小幅反弹但无大涨驱动，反弹后震荡偏弱[42] - 橡胶：上周ru - nr价差受天气影响走扩，12月中下 - 1月或走弱，可适当卖出虚值看跌期权或买入看涨期权；基本面无明显变动，受合成橡胶影响跟涨，预期盘面震荡，关注产区原料、国内需求和宏观影响[43] - 合成橡胶：空头头寸离场观望，冲高谨慎追涨，价格受原料丁二烯和市场情绪影响，关注丁二烯装置、出口和库存变化[44] - 甲醇：伊朗生产装置停车利多预期兑现，但港口下游烯烃装置停车减少需求，现实供需弱，库存偏高，近月合约偏弱震荡，远月合约震荡偏多，去库顺畅可偏多配置[45][46] - 烧碱：现货价格松动，基本面短期无改善，氯碱综合利润偏低，短线震荡，近月合约避免多单；期货01合约震荡偏弱，远月震荡偏强[47] - 沥青：地炼转产使价格波动幅度加大，关注冬储博弈后价格底；现实需求收尾，冬储未开启，现货价格回落[48] - 聚酯产业链：供需结构平稳，价格跟随成本波动；PX供应收缩，下游负荷提升，供需向好但油价回落支撑有限；PTA短期供需偏紧，但原料走势平缓，价格上行动能受限；乙二醇成本端走弱，国内检修增加但进口稳定，新装置投产预期使中期累库压力未解，价格区间窄幅整理[49] - 液化石油气：高位回落但走势偏强，得益于进口货源紧张和冬季旺需预期；中美贸易冲突使贸易转向中东，造成区域货源紧张，美丙烷库存高位；需求端PDH企业亏损或形成负反馈，本轮涨价难持续，谨慎追高，逢高试空[50][51] - 纸浆：短期盘面波动大，单边观望；外盘提价进口成本上升，老仓单消化，远月仓单不足；10月国外发运减量，12月到港压力或降低，阔叶挺价使针叶性价比渐显，空头离场盘面反弹[51] - 原木：基本面震荡偏弱，现货成交价格下调，库存累库预期，淡季特征明显；后续发运量持稳，基本面维持供需弱平衡，盘面下跌后基差支撑但现货有压力，预计承压运行[52] - 尿素：现货价格有望震荡偏强，期货对短期现货成交情绪敏感；国内产量下滑，期货升水现货，煤炭价格下跌，短线日内震荡[52]

文章核心观点 - 全球金融市场正密切关注2025年12月的美联储议息会议与中国中央经济工作会议，两大会议的政策共振将影响A股市场节奏并奠定2026年投资主线[3][12] - 国内“十五五”规划建议将建设现代化产业体系置于首位，关键任务是优化传统产业、培育壮大新兴产业和未来产业，并加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展[1] - 在两大关键会议政策落地前，市场资金可能偏向谨慎与防御性配置，股市预计以震荡为主；待积极政策信号与美联储降息预期形成共振后，市场风险偏好有望再度提升[3][12] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：美国总统特朗普称凯文·哈塞特为“潜在的”美联储主席人选[6] - **国内新闻**：中俄举行第二十轮战略安全磋商，就战略安全利益问题深入沟通并达成新共识，增进了战略互信；俄方重申坚定恪守一个中国原则[1][7] - **行业新闻**：2025年11月A股新开户238万户，环比10月增长3%；2025年前11个月累计新开2484万户，同比增长7.95%；但与2024年11月相比，2025年11月新开户数下降12%[8] 宏观经济与政策 - **国内政策方向**：“十五五”规划建议将现代化产业体系建设摆在12个领域首位，重点发展新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业[1] - **全球政策焦点**：2025年12月的美联储议息会议直接影响全球资本流向与风险偏好；中国的中央经济工作会议将明确2026年经济政策框架与产业发展方向[3][12] - **经济数据**：11月份中国制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2%，经济景气水平总体平稳；但商品房销售降幅继续扩大，二手房价格环比继续回落[13] 金融市场表现 - **A股市场**：上一交易日市场成交额1.61万亿元，石油石化板块领涨，传媒板块领跌；12月01日融资余额增加102.08亿元至24667.08亿元[3][12] - **美国股市**：美国三大指数上涨，标普500指数12月2日收于6829.37点，上涨0.25%[3][9] - **国债市场**：国债普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.833%；美国11月ISM制造业PMI为48.2%，不及预期；日本央行行长强烈暗示12月加息引发对全球流动性收紧的担忧[13] 重点品种观点与数据 - **原油**：SC夜盘下跌0.75%；市场关注乌克兰和平进程；国际能源署评估10月欧佩克9国原油日供应量为2377万桶，较9月减少18万桶，但比目标高72万桶；美国在线钻探油井数量降至407座，为2021年9月以来最低，整体趋势向下[2][14] - **铜**：夜盘铜价收低；精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘；矿供应扰动导致全球铜供求转向缺口；下游需求中电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产疲弱[2][20] - **股指期货**：品种观点表显示对股指IH、IF、IC、IM均持偏多看法[5] - **新能源车**：11月全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比增长20%，环比增长7%；特斯拉中国批发销量8.67万辆，同比增长10%，环比增长近41%[1] - **甲醇**：夜盘下跌0.75%；沿海地区甲醇库存在151.4万吨，环比下跌9.45万吨，跌幅5.88%，但同比仍上涨29.68%[15] - **碳酸锂**：周度产量环比减少265吨至21865吨；12月预计供应环比增加3%至9.8万吨；周度总库存环比减少2452吨至115968吨，库存周转天数下降至26.3天[23] - **铁矿石**：夜盘价格小幅回落；高炉开工率继续下降，日均铁水下降1.6万吨至234.68万吨；钢厂盈利率下滑至35.06%[24] - **集运欧线**：EC震荡，02合约上涨2.16%；马士基第50周大柜报价为2200美元，折算成指数约1500点；市场博弈焦点将转向明年一季度运价的下行空间[31] 外盘市场表现 - **商品市场**：ICE布油连续下跌1.48%至62.39美元/桶；伦敦金现下跌0.35%至4212.49美元/盎司；伦敦银上涨1.80%至58.64美元/盎司；LME铜下跌0.78%至11145.00美元/吨[9] - **农产品**：ICE11号糖上涨1.56%至14.97美分/磅；CBOT玉米上涨1.16%至437.75美分/蒲式耳[9] - **股指期货**：富时中国A50期货下跌0.25%至15189.60点[9]