市场表现总结 - 沪指下跌0.18%至3821.83点 深证成指下跌0.29%至13119.82点 科创50下跌0.10%至1407.30点 创业板指逆势上涨0.21%至3114.55点 [1] - 全市场4264只个股下跌 1107只个股上涨 57只个股收平 下跌个股数量显著多于上涨个股 [1] - 沪深两市成交额合计24944亿元 较上个交易日放量3729亿元 市场交易活跃度明显提升 [1] 行业板块表现 - 银行、煤炭、电力设备、公用事业、家用电器等五个申万一级行业上涨 其余行业全部下跌 [1] - 社会服务、商贸零售、计算机、综合、钢铁、医药生物等行业领跌市场 [1] - 半导体设备、半导体硅片、先进封装、央企银行、光刻机、中芯国际产业链等概念板块涨幅居前 [2]

股价表现与资金流向 - 9月22日盘中股价下跌2%至97.84元/股 成交额6.42亿元 换手率2.59% 总市值314.65亿元 [1] - 主力资金净流出2272.51万元 特大单净卖出1331.79万元（买入1889.42万元占比2.94% 卖出3221.21万元占比5.02%） [1] - 大单净卖出900万元（买入1.35亿元占比21% 卖出1.44亿元占比22.47%） [1] - 年初至今股价上涨11.75% 近5日涨7.81% 近20日跌1.04% 近60日涨16.21% [1] 股东结构与持股变化 - 股东户数9774户 较上期减少11.83% 人均流通股25403股 较上期增加15.34% [2] - 诺安成长混合A持股1345.33万股（第二大流通股东）持股数量持平 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF新进十大流通股东 持股531.31万股（第九大股东） [3] - 银华集成电路混合A增持92.74万股至519.5万股（第十大股东） [3] - 东方人工智能主题混合A退出十大流通股东名单 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.02亿元 同比增长51.39% [2] - 归母净利润-1835.43万元 同比大幅收窄73.01% [2] - A股上市后累计现金分红4480万元 [3] 公司业务概况 - 主营业务为集成电路专用设备的研发生产销售 聚焦检测设备（收入占比60.72%）和量测设备（36.4%） [1] - 服务及其他业务收入占比2.88% [1] - 所属申万行业为电子-半导体-半导体设备 涉及先进封装/半导体设备/中芯国际概念/集成电路/芯片概念等板块 [1] - 公司成立于2014年12月31日 于2023年5月19日上市 注册地址位于深圳市龙华区银星科技园 [1]

股价表现与交易数据 - 9月22日盘中股价上涨2%至259.08元/股 总市值达1622.22亿元 成交额33.45亿元 换手率2.11% [1] - 主力资金净流出5028.44万元 特大单买卖占比分别为17.22%和18.55% 大单买卖占比分别为31.33%和31.51% [1] - 年内股价累计上涨37.18% 近5/20/60日分别上涨20.45%/22.79%/42.35% [1] 公司基本概况 - 公司位于上海浦东新区 2004年5月成立 2019年7月科创板上市 主营高端半导体设备研发生产销售 [1] - 收入构成：专用设备86.17% 备品备件12.84% 其他业务0.99% [1] - 行业分类属于电子-半导体-半导体设备 概念板块涵盖沪自贸区/半导体设备/先进封装/MLED/LED [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.69万户 较上期增加2.82% 人均流通股13342股 减少2.15% [2] - 香港中央结算增持1080.65万股至5747.19万股 位列第三大流通股东 [3] - 多只科创板ETF增持：华夏上证科创板50ETF增35.10万股 易方达科创板50ETF增160.83万股 嘉实科创板芯片ETF增98.72万股 [3] - 华夏上证50ETF增62.42万股 华泰柏瑞沪深300ETF新进787.16万股 华夏国证半导体芯片ETF新进776.18万股 [3] - 诺安成长混合退出十大流通股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入49.61亿元 同比增长43.88% [2] - 归母净利润7.06亿元 同比增长36.62% [2] - A股上市后累计现金分红4.96亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月22日盘中股价上涨2.05%至410.25元/股 成交额17.21亿元 换手率0.59% 总市值2970.57亿元 [1] - 主力资金净流入6206.27万元 特大单买卖占比分别为13.95%和14.05% 大单买卖占比分别为32.62%和28.91% [1] - 年内累计涨幅42.03% 近5/20/60日分别上涨7.96%、7.94%和25.54% [2] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入161.42亿元 同比增长30.86% 归母净利润32.08亿元 同比增长15.37% [2] - 电子工艺装备业务占比94.53% 电子元器件占比5.37% 其他业务占比0.10% [2] - A股上市后累计分红15.35亿元 近三年累计派现12.17亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数增至9.77万户 较上期增长29.48% 人均流通股降至7383股 减少22.77% [2] - 香港中央结算有限公司增持678.89万股至5445.37万股 稳居第二大流通股东 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持42.93万股 华夏国证半导体芯片ETF增持13.38万股 易方达沪深300ETF新进持股405.81万股 [3] 行业属性与业务定位 - 公司隶属电子-半导体-半导体设备行业 核心业务为半导体基础产品研发制造及技术服务 [2] - 概念板块涵盖半导体设备、先进封装、北京国资、氮化镓及大基金概念等多重主题 [2]

核心观点 - 市场中期向上动能仍然可期 但短期波动可能放大 建议关注科技成长、反内卷推动的景气改善板块及政策支持的消费板块三条主线 [2] 近期市场表现 - 上周A股高位震荡 上证指数下跌1.3% 创业板指上涨2.34% 科创50上涨1.84% [2][6][16] - 全A日均成交额约2.52万亿元 环比上升8.23% 融资余额升至2.38万亿元 环比增长2.19% [16][18] - 申万一级行业中13个行业实现正收益 煤炭行业领涨3.51% 电力设备行业上涨3.07% 电子、汽车、机械设备等行业涨幅在2%-3% [12][13][16] - 概念指数中光刻机指数领涨9.0% 光模块(CPO)、半导体设备、摄像头等概念指数涨幅超6% [2][13][19] 海外经济与政策 - 美联储如期降息25bp 点阵图显示19位投票委员中有9人支持年内再降息50bp 有6人支持年内不再降息 [2] - 美国8月零售和食品服务销售额环比增长0.6% 同比增速5% 处于近两年较高水平 [2] - 美联储上调2025年GDP增速预期至1.6%(较6月预期上调0.2pct) 2026年增速预期至1.8%(上调0.2pct) [2] - CME利率期货定价显示年内再进行两次降息概率较高 10月降息25bp概率92% 12月降息25bp概率79% [2] 国内经济与政策 - 8月工业增加值同比增长5.2% 较前值回落0.5pct 其中高技术产业增加值同比增长9.3% 采矿业增速回升至5.1% [2][3] - 8月社零同比增长3.4% 较前值回落0.3pct 商品销售放缓但餐饮消费回暖 [2][3] - 8月固定资产投资累计同比增长0.5% 较前值回落1.1pct 制造业、基建、房地产投资增速均有回落 [2][3] - 商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干措施》 提出19项具体措施包括开展"人工智能+消费"典型应用案例推荐等 [2][4] 产业动态 - 华为公布昇腾AI芯片路线图 预计2026年第一季度推出昇腾950PR芯片 四季度推出昇腾950DT 2027年四季度推出昇腾960芯片 2028年四季度推出昇腾970芯片 [2] - 中美经贸团队就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识 9月19日晚中美两国元首通电话就下阶段中美关系稳定发展作出战略指引 [2] 市场估值与流动性 - 主要宽基指数估值分化 上证指数PE_TTM为16.37(历史分位94.4%) 创业板指PE_TTM为43.40(历史分位49.2%) 科创50PE_TTM为176.49(历史分位99.1%) [6][18] - 全市场10Y国债到期收益率为1.88%(历史分位7.8%) 美元兑人民币为7.11(历史分位76.8%) [18] - 股票型ETF全周净流入80.5亿元 证券/券商、机器人等主题类ETF净流入较多 [16] 下周重点关注 - 国内关注9月26日中国1-8月工业企业利润数据及9月22日1年、5年LPR报价 [20] - 海外关注9月26日美国8月PCE数据及9月24日美国二季度GDP、PCE数据 [20]

量化模型与构建方式 1 **模型名称**：无 **模型构建思路**：无 **模型具体构建过程**：无 模型的回测效果 1 **无模型回测效果数据** 量化因子与构建方式 1 **因子名称**：封板率因子 **因子构建思路**：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数与最高价涨停的股票数的比例，反映市场涨停板的稳定性[18] **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票 2. 识别当日最高价涨停的股票集合 3. 识别当日收盘涨停的股票集合 4. 计算封板率： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$[18] 2 **因子名称**：连板率因子 **因子构建思路**：通过计算连续两日收盘涨停的股票数与昨日收盘涨停的股票数的比例，反映市场连续涨停的强度[18] **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票 2. 识别昨日收盘涨停的股票集合 3. 识别当日收盘涨停的股票集合 4. 计算连板率： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$[18] 3 **因子名称**：大宗交易折价率因子 **因子构建思路**：通过大宗交易成交价与市价的差异，反映大资金的投资偏好和市场情绪[27] **因子具体构建过程**： 1. 获取当日大宗交易总成交金额 2. 计算当日成交份额的总市值 3. 计算折价率： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$[27] 4 **因子名称**：股指期货年化贴水率因子 **因子构建思路**：通过计算股指期货主力合约与现货指数的基差年化值，反映市场对未来预期的情绪和对冲成本[29] **因子具体构建过程**： 1. 计算基差：股指期货价格减去现货指数价格 2. 获取合约剩余交易日数 3. 计算年化贴水率： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$[29] 因子的回测效果 1 **封板率因子**，当日取值49%[18] 2 **连板率因子**，当日取值30%[18] 3 **大宗交易折价率因子**，当日取值8.11%[27]，近半年平均值6.06%[27] 4 **上证50年化贴水率因子**，当日取值17.39%[29]，近一年中位数0.16%[29] 5 **沪深300年化贴水率因子**，当日取值60.63%[29]，近一年中位数2.22%[29] 6 **中证500年化贴水率因子**，当日取值98.21%[29]，近一年中位数9.75%[29] 7 **中证1000年化贴水率因子**，当日取值72.23%[29]，近一年中位数12.19%[29]

核心观点 - 报告维持对中国股市的看多立场 强调在基本面缓慢回升和微观流动性充沛的背景下 市场将呈现"慢牛"行情 建议投资者保持信心和耐心[4][7][12] - 短期市场存在阶段性高低切换机会 建议关注价值方向中营收增速和毛利率连续提升的行业 以及科技成长方向的AI算力、应用和机器人主线[7] - 中长期看好AI算力、港股创新药和军工等科技成长方向 同时关注受益于"反内卷"政策的传统经济板块重估机会[7][13] 市场表现总结 - 2025年9月18日A股三大指数集体下跌 其中上证指数下跌1.15% 深证成指下跌1.06% 创业板指下跌1.64% 科创50逆势上涨0.72%[2][4][7] - 市场成交额约3.17万亿元 维持在较高水平[2][7] - 电子板块领涨0.93% 电信业务上涨0.31% 社会服务上涨0.29% 而金属材料及矿业下跌3.16% 综合金融下跌3.00% 保险下跌2.22%[7] - 概念板块中光模块上涨2.51% 覆铜板上涨2.18% 光通信上涨1.95% 半导体设备上涨1.89%[7] - 核心风格表现排序为成长>高估值>红利>盈利质量>低估值[7] 市场驱动因素 - AI算力硬件股再次领涨 主要受Bright Green Corporation与特斯拉签订机器人采购意向书消息带动[7] - 机器人产业链早盘涨幅居前 半导体设备板块早盘表现突出但午后回调[7] - 炒股软件、稀有金属、稀土、工业金属、黄金珠宝等板块出现明显回调[7] 配置建议 短期配置方向 - 价值方向关注最近两个季度营收增速与毛利率连续提升的行业 包括玻纤及制品Ⅱ、水泥及混凝土、精细化工及新材料、其他金属及材料Ⅱ、稀土磁材、纸包装Ⅱ、运输设备、油气服务Ⅱ、其他酒精饮品、食品与医疗服务[7] - 科技成长方向继续关注AI算力、应用和机器人主线 同时关注供需格局逐步出清的锂电池、军工和港股互联网[7] - 战略性布局低空经济和深海科技方向[7] 中长期配置方向 - 科技成长方向看好AI算力、港股创新药和军工 增加对相对低位的AI应用、港股互联网、低空和深海方向的关注[7] - 供需格局改善方向关注受益于"反内卷"政策的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等领域[7] - "慢牛"行情下看好非银方向[7] 后市展望 短期视角 - 在股市微观流动性相对充沛的驱动下 A股市场有望维持相对强势[12] - 长线资金不断入市推动大盘走"慢牛"行情 科技产业政策催化提升市场活跃度[12] - 居民存款可能逐步成为股票市场资金的新来源[12] - 市场短期过快上涨后存在兑现压力 但对中国市场"慢牛"看法保持不变[12] 中期视角 - 市场持续走强需要宏观政策和科技产业逻辑进一步配合[13] - 新兴科技产业如AI、机器人正在经历"0>1"的技术商业化关键窗口期[13] - 传统经济部门面临供给过剩问题 但光伏、钢铁行业已迎来"反内卷"政策落地[13] - 需要观察宽信用和经济需求端的政策节奏 若能从供需两端支持实体经济 传统经济相关板块或迎来系统性重估[13] 长期视角 - 基本面是决定股市走势的根本因素[13] - 房价"止跌回稳"、"反内卷"政策效果显现叠加科技产业逻辑兑现业绩将助力A股市场持续走牛[13] - 地产链等周期板块基本面或逐步企稳[13] - AI算力、机器人零部件、创新药等高端制造科技领域已开始兑现业绩 技术进步推动更多领域商业化[13]

市场表现 - 沪指跌1.15%收报3831.66点 深证成指跌1.06%收报13075.66点 创业板指跌1.64%收报3095.85点 科创50涨0.72%收报1380.35点[1] - 全市场1026只个股上涨 4348只个股下跌 52只个股收平 沪深两市成交额31352亿元 较上个交易日放量7584亿元[1] - 申万一级行业仅电子涨0.93% 通信涨0.19% 社会服务涨0.03% 领跌行业为有色金属跌3.56% 综合跌2.85% 非银金融跌2.81% 传媒跌2.25% 美容护理跌2.23%[1] 板块表现 - 涨幅居前概念板块包括连板 打板 首板 半导体设备 国家大基金 陆股通周增仓前二十 中芯国际 晶圆产业 消费电子代工 光刻胶 电路板 半导体封测 5G 传感器 半导体硅片[2] - 概念板块中炒股软件 稀有金属 稀土出现回调[11]

9月18日重要事件日历 - 申影《731》定档9月18日 [1] - 第80届联合国大会将于9月18-25日举行 [1] - 美国至9月13日当周初请失业金人数(万人)数据公布 [1] - 2025第十届中国国际氢能车船及加氢站设备展览会将于9月18日举办 [1] - 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会 [1] - 美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要 [1] - 光伏储能产业创新成果对接会将于9月18日至19日在安徽举办 [1] - 第四届智慧医疗与康复大会暨第七届脑机接口论坛将于9月18日至20日在上海召开 [1] - 第十届华为全联接大会将于9月18日至20日在上海举办 [1] - 第六届广州军民两用物资装备展览会将于9月18日至20日在广州广交会展馆举办 [1] - 《天津市基本医疗保险医用耗材目录(2025年)》将于9月18日正式执行 [1] - 第十届国际氢能与燃料电池设备技术展览会将于9月18日至20日在北京举办 [1] - 国际数字能源展将于9月18日至21日举办 [1] - 第三届新兴量子技术国际会议将于2025年9月18日至22日在合肥举办 [1] - 寒武纪将于9月18日举行2025年半年度业绩说明会 [1] - 南非央行公布利率决议 [1] - 欧洲央行副行长金多斯发表讲话 [1] - 挪威央行公布利率决议 [1] - 巴西央行公布利率决议 [1] - 欧洲央行行长拉加德在第一届全球女性领导力峰会开幕全体会议发表视频致辞 [1] - 铁矿石工作会议召开 [1] - 【高质量完成"十四五"规划系列主题新闻发布会】介绍"十四五"时期科技创新发展成就 [1] 9月17日市场表现 - 折叠屏题材昨日涨幅4.81% [3] - 薄膜锯酸锂题材昨日涨幅4.47% [3] - 共价有机框架材料题材昨日涨幅3.88% [3] - 半导体设备题材昨日涨幅3.72% [3] - 先进制程题材昨日涨幅3.52% [3] - 激光雷达题材昨日涨幅3.43% [3] - 理想汽车题材昨日涨幅3.31% [3] - 活性染料题材昨日涨幅3.29% [3] - 工程机械题材昨日涨幅3.26% [3] - FDA题材昨日涨幅3.24% [3] - 电子行业热度值76 [3] - 商贸零售行业热度值73 [3] - 电新行业热度值70 [3] - 非银行业热度值70 [3] - 通信行业热度值68 [3] - 计算机行业热度值66 [3] - 传媒行业热度值63 [3] - 汽车行业热度值63 [3] - 煤炭行业热度值62 [3] - 有色金属行业热度值57 [3] 高端制造与新能源 - 机器人产业链：浙某某泰获特斯拉灵巧手超50%份额，2025年微型丝杠订单8万根 [3] - 第三代机器人执行器集成化+轻量化升级，11-12月迎特斯拉股东大会 [3] - 产业链规划产能超30万台，2025年销量预期2-3万台 [3] - 新能源汽车：某亚迪高端车型销量占比达7.2%，某势D9月销稳定1.03万台 [4] - 方某豹钛7上市推动月销突破5000台，平台研发费用摊薄改善盈利 [4] - 海外市场表现亮眼，8月海外销量8-9万台占比23%，欧洲多国市占超特斯拉 [4] - 锂电设备：某某智能2025年锂电设备订单增40-50%，市占率38%，海外订单占25% [4] - 固态设备订单同比增10倍，单GWh投资额提升45% [4] - 全球锂电设备市场2025年达980亿，海外占比35%，储能需求占25% [4] 大消费板块 - 食品饮料：某庆啤酒高端产品占比60-70%，某苏疆外贡献率65% [4] - 创新产品收入占比15%，大城市计划推动20城高端份额提升3-5pct [4] - 即时零售渠道罐装占比超60%，某士伯/某苏/某664占70%份额 [4] - 纺织服饰：某安娜2025年三季度线下渠道双位数下滑，但直营渠道跌幅收窄，线上电商个位数增长 [5] - 计划2025年内完成库存消化，四季度评估成效 [5] - 羽绒库存显著降低，去年低价囤货形成成本优势 [5] - 运动品牌：某运动品牌通过社群营销拓展通勤场景，2025年复购率65% [5] - HOKA厚底技术实现路跑鞋占比45%，通勤系列增速78% [5] - 验证场景延伸优于品类扩张逻辑，技术壁垒与社群运营是关键成功要素 [5] - 宠物经济：8月宠物食品线上销售额23.4亿元(+8%)，1-8月累计192亿(+11%) [6] - 某宝品牌市占率稳居前二，某列加特GMV破5亿(同比+124%) [6] - 国产前25品牌市占率70%，高端价格带(>100元/kg)增速显著 [6] 周期与大金融 - 有色金属：COMEX黄金突破3400美元/盎司，央行购金需求强劲 [7] - 2025年调查显示40%经济体计划增持黄金 [7] - 但面临央行购金进入稳态、欧美止盈风险、亚洲股金比价等三重压制 [7] - 银行与金融：某都银行ROE连续五年居上市银行首位，2025年预期股息率5.2%-5.4% [8] - 政信类贷款占比57-58%，商务租赁贷款占比40%均为行业第一 [8] - 区域人口近六年净流入300万，总资产年增15% [8] - 保险转型：分红险转型成效初显，二季度个险渠道占比60-70% [8] - 某华保险2025年上半年新单中分红险占比12%，银保期交同比显著增长 [8] - 权益投资规模增至14%，高股息资产占比提升2.5个百分点 [8] 重要公司公告 - 安科生物：参股公司博生吉医药科技和博生吉安科细胞技术收到国家药监局药品审评中心签发的PA3-17注射液II期沟通交流会议纪要，同意开展关键性II期临床试验 [9] - PA3-17注射液是博生吉安科自主研发的全球首款获得新药临床试验批准的靶向CD7的自体CAR-T细胞治疗产品 [9] - 华天科技：下属企业西安天利投资合伙企业参与设立江苏华天盛宇产业投资基金，认缴出资总额2亿元，西安天利认缴出资8000万元占比40% [9] - 产业基金主要投向半导体芯片设计、半导体封测装备材料等半导体产业 [9] - 天普股份：股票将于2025年9月18日开市起复牌，公司股票于2025年8月22日至9月10日连续11个交易日涨停 [10] - 公司控制权变更事项存在不确定性，相关审批程序能否通过及通过时间尚存在一定不确定性 [10] - 公司市盈率和市净率显著高于行业平均水平 [10] - 良品铺子：持股5%以上股东达永有限公司与武汉长江国际贸易集团有限公司签订补充协议，将原协议中的最终截止日延长30个自然日至2025年10月15日 [10] - 股份转让尚需经国有资产监督管理部门审核批准、上海证券交易所出具协议转让合规确认意见等 [10] - 蔚来汽车：已完成11.6亿美元股权发行，包括发行1.61亿股美国存托股和2099.5万股A类普通股 [11] - 根据承销商行使可额外购买美国存托股的期权发行2727.27万股美国存托股 [11] - 美国存托股以每股5.57美元的公开发行价出售，A类普通股以每股43.36港元的发行价出售 [11]

市场整体表现 - 市场全天震荡走强，三大指数探底回升，沪深两市成交额2.38万亿元 [1] - 全市场超2500只个股上涨 [1] - 港股市场迎来大爆发，恒生科技指数盘中大涨超3.6%，恒生指数大涨超1.4% [3] 半导体行业 - 全球半导体设备出货金额在2025年二季度达到330.7亿美元，同比增长24% [4] - 中芯国际A、H股股价双双创历史新高，A股收盘上涨6.93%，带动半导体产业链全面走强 [3][4] - 有消息称中芯国际或正在测试上海初创公司宇量昇制造的深紫外光刻机，该设备采用浸没式技术 [4] - 光刻机产业链板块涨幅居前 [3] 新能源与储能行业 - 宁德时代A、H股股价盘中双双创历史新高，收盘涨6.7%，BC电池、PET铜箔等新能源板块盘中上涨 [4] - 储能行业价格竞争异常激烈，近三年间储能系统价格下降约八成，近期某集采项目中标价格甚至低于0.4元/Wh [5] - 宁德时代于4月发布钠新电池，其钠新乘用车动力电池已于9月初通过新国标认证，成为全球首款通过该认证的钠离子电池，目前正与客户推进开发 [5] 机器人与人工智能行业 - 机器人板块延续强势，再度掀起涨停潮，景兴纸业、长龄液压等十余股涨停，卧龙电驱、三花智控等多股创历史新高 [6] - 马斯克计划于本周六对特斯拉的AI5芯片设计进行技术评审，并安排下周就人工智能、Optimus人形机器人及汽车生产召开会议 [6] - 人形机器人创企Figure即将发布三项重大公告，国内头部企业宇树科技也在积极推进IPO [7] - 市场热度从北美算力方向转移到机器人 [8] 特定板块与个股表现 - 光刻机、风电、机器人等板块涨幅居前，贵金属、旅游、猪肉等板块跌幅居前 [3] - 百度集团盘中一度大涨超16%，蔚来大涨近10%，美团飙升超6%，京东集团、阿里巴巴等涨幅较大 [3] - 低价股表现活跃，上海建工、山子高科均迎来四连板，首开股份自9月3日涨停后一路上涨 [9] 贵金属市场 - 贵金属板块集体下挫，西部黄金大跌，现货黄金失守3670美元/盎司，日内跌0.54% [10] - 降息预期升温是本轮金价上涨的关键动能 [12] - 尽管短期存在利好兑现风险，但多家机构仍持续看好金价未来走势，高喊将到达4000美元/盎司 [11] 宏观经济与货币政策 - 据CME"美联储观察"9月17日数据，美联储本周降息25个基点的概率为96.1%，降息50个基点的概率为3.9% [13] - 在上月的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔已暗示降息临近 [12] - 回看历史上的降息周期，基本都是结构牛市行情 [14]