全国温室气体自愿减排交易市场建设背景与意义 - 健全温室气体自愿减排交易制度是健全绿色低碳发展机制的重要任务 是加快构建绿色低碳循环经济体 创造巨大绿色市场机遇的重要政策工具 也是推进落实国家自主贡献目标 引领全球气候治理的重要抓手[1] - 全国温室气体自愿减排交易市场是全国碳市场体系的重要组成部分 与全国碳排放权交易市场相辅相成[2] - 建设全国温室气体自愿减排交易市场将创造巨大的绿色市场机遇 支持服务业在绿色发展中发挥更大作用[2] 政策部署与指导方向 - 2023年7月17日习近平总书记提出建成更加有效 更有活力 更具国际影响力的碳市场 为全国温室气体自愿减排交易市场建设设立明确目标[2] - 2023年12月习近平总书记对全国碳市场建设作出具体部署 要求进一步发展碳市场 完善法律法规政策 稳步扩大行业覆盖范围 丰富交易品种和交易方式 降低碳减排成本 增强企业绿色低碳发展意识 并启动温室气体自愿减排交易市场[2] - 2023年12月《中共中央 国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》要求建设完善全国温室气体自愿减排交易市场[3] - 2024年7月18日党的二十届三中全会通过《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》 要求健全碳市场交易制度 温室气体自愿减排交易制度[3] 市场建设进展与成果 - 2024年1月全国温室气体自愿减排交易市场启动[4] - 初步构建"管理办法+规范性文件"的政策法规体系 包括2023年10月印发的《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》及一系列配套规范性文件[5] - 建成并顺利上线运行全国温室气体自愿减排交易市场注册登记系统和交易系统 由国家应对气候变化战略研究和国际合作中心管理注册登记系统 北京绿色交易所管理交易系统[6] - 发布造林碳汇 红树林营造 并网光热发电 并网海上风电 煤矿低浓度瓦斯和风排瓦斯利用 公路隧道照明节能等6个温室气体自愿减排项目方法学[7] - 注册登记系统累计开户5635个 申请登记温室气体自愿减排项目共47个 已登记项目23个 其中9个项目减排量通过审核后登记经核证减排量（CCER）共约948万吨CO2e[7] - 截至2024年5月30日 CCER累计成交量约187.9万吨CO2e 累计成交额约1.57亿元 成交均价约83.56元/tCO2e 3月中旬CCER价格一度超过100元/吨[7] 未来建设重点方向 - 加快构建方法学体系 聚焦碳达峰碳中和重点领域及绿色低碳零碳负碳关键技术 立足国情并遵循国际规则 强化应用大数据 智能化技术以确保项目及减排量质量[8] - 加快健全市场交易制度 丰富市场交易产品与交易主体 探索基于特定项目CCER的交易模式 加强与其他资源环境要素市场机制的有效衔接 健全CCER价格发现机制[8] - 不断强化市场监管 建立完善生态环境部与项目领域主管部门联合监管机制 健全注册登记机构与交易机构联合监管机制 强化市场风险识别和应急处置 建立完善标准化信息披露机制[9] - 积极开展国际合作 推动与相关国际机制衔接互认 探索自愿减排交易机制国际化新途径 将市场打造成推广绿色低碳技术的市场化平台 推动建成国际碳交易 碳金融和碳定价中心[9]

政策动态 - 中国发布首份中央级碳市场建设文件 明确2027年工业领域主要排放行业基本覆盖全国碳市场 2030年建成配额总量控制为基础的市场体系并实现与国际接轨 [1] - 美国拟更新关键矿产清单 新增铜/硅/钾/银/铅/铼六种矿物 旨在强化本土矿产供应链建设与税收优惠支持 [2] 企业资本运作 - 阳光电源拟赴港上市 上半年营收435.33亿元同比增长40.34% 净利润77.35亿元同比增长55.97% 储能业务营收178.03亿元同比增127.78%占比超四成 [3] - 纳百川新能源创业板IPO过会 专注电池热管理产品 为宁德时代供应商 [8] 产业链合作 - 宁德时代与中石油合资成立储能公司 注册资本7700万元宁德时代持股60% 主营电化学储能集成业务 [4] - 中石化与沙特企业签约绿氢绿氨项目 预计2030年建成全球最大生产综合体 [6] - 中环新能源拟在阿曼合资建设光伏电站及组件工厂 首期项目2026年启动 [7] 业绩表现 - 金风科技上半年营收285.37亿元同比增41.26% 风机销售收入218.52亿元同比增71%占比76.6% 海外收入83.79亿元同比增75.3% [5] - 阳光电源储能业务毛利率达39.92% 为各业务板块最高水平 [3]

政策动态 - 央行等三部门联合发布《关于金融支持林业高质量发展的通知》 提出15条具体措施 包括深化集体林权制度改革金融服务 强化林业重要战略实施金融保障 加大林业产业高质量发展金融投入 建立金融支持生态产品价值实现机制 完善政策配套体系及保障机制 [2] - 中英转型金融工作组中方成员机构首场座谈会明确下一阶段重点任务 包括推动转型金融标准落地 开展能力建设 积累实践案例 推动跨境项目合作 [3] - 《厦门经济特区绿色金融发展条例(草案)》提请审议 共6章36条 提出发展蓝色金融产品 支持海洋生态环境保护 探索两岸绿色金融合作新模式 推动建立碳排放核算和核查机制 [4] - 烟台市发布《探索蓝色金融实践支持烟台市蓝绿融合发展三年行动方案(2025—2027年)》 目标到2027年全市蓝色产业贷款余额突破1200亿元 明确三大主攻方向包括全覆盖支持蓝色产业 重点场景差异化支持 生态权益资产化攻坚 [6] 市场数据 - 全国碳市场上周最高价70.69元/吨 最低价69.23元/吨 收盘价较前周五下跌1.42% [7] - 上周全国碳排放配额总成交量6,037,485吨 总成交额410,389,175.76元 [8] - 2025年1月1日至8月29日全国碳市场碳排放配额成交量65,397,895吨 成交额4,793,699,317.08元 [9] - 截至2025年8月29日全国碳市场碳排放配额累计成交量695,666,559吨 累计成交额47,826,426,420.59元 [9] 产品创新 - 中国银行协助广东省政府在澳门发行25亿元离岸人民币地方政府债券 包括2年期蓝色债券5亿元票面利率1.63% 3年期主题债券15亿元票面利率1.75% 5年期绿色债券5亿元票面利率1.85% 订单簿峰值达118亿元 [9] - 融通中证诚通央企ESG ETF联接基金首发规模9.6亿元 创国内公募基金ESG主题指数产品最大首发纪录 整体ESG主题指数产品规模达12.08亿元 [11] - 苏州工业园区设立ESG绿色独角兽产业基金 总规模5亿元人民币 重点投向智能制造 工业母机 人工智能 新能源等前沿领域 [12] 机构实践 - 交通银行在转型金融领域牵头制定水上运输业转型金融标准并落地首单贷款 [3] - 厦门条例草案提出金融机构要建立符合绿色金融发展的组织体系 [4] - 烟台方案鼓励金融机构依据《烟台市蓝色产业投融资目录》为海洋产业提供金融支持 [6]

政策法规 - 新藏铁路有限公司正式成立 注册资本950亿元 由国铁集团全资控股 项目进入实质性推进阶段[9] - 新藏铁路全长约2000公里 连接新疆和田与西藏日喀则、拉萨 平均海拔超4500米 总投资预计超4000亿元 单公里造价约2亿元[9] - 新疆段计划2025年11月开工 桥隧比61.53% 西藏段或延至2026年开工 全线力争2035年贯通[9][13] - 中共中央办公厅印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》 要求加快建设全国统一的碳市场[15] - 目标到2027年碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要行业 自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖[15] - 目标到2030年建成制度健全、参与广泛、与国际接轨的碳市场体系 形成合理的碳定价机制[15] - 重庆市经信委推出氢燃料电池汽车支持政策 包括加氢站建设补贴单站最高300万元[16][17] - 加氢站运营补贴按年度累计加氢量给予30元/千克 单站最高不超过300万元[17] - 氢燃料电池货车不受城市货车限行限制 氢燃料电池车不受中心城区高峰时段桥隧错峰通行限制[17] 市场洞察 - 2025年1-7月国内新能源小卡销售6.2万辆 同比增长40.9% 渗透率达23.7%[20] - 7月单月销售9435辆 同比增长21.8%[20] - 纯电动路线占比99% 为绝对主流技术路线[24] - 电池电量逐年增长 61-80kWh和51-60kWh区间合计占比超过50%[24][27] - 华东地区销量1.9万辆 同比增长30.8% 渗透率29.8%[26][28] - 华南地区销量1.6万辆 同比增长16.3% 渗透率36.7%[26][28] - 西北地区增速最快达84.3%[26][28] - 昆明销量1501辆 深圳销量4611辆 为市场增量主力城市[27] - 远程品牌销量近1.6万辆位列第一 同比增长20.6%[29][31] - 奇瑞品牌销量近1.1万辆 同比增长61.8%[29][31] - 福田销量近0.9万辆 同比增长160.2%[29][31] - 瑞驰同比增速最快超过1700%[29][31] 企业监测 - 一汽解放2025年上半年总资产796.63亿元 同比增加9.50%[37][38] - 营业收入280.79亿元 归属于母公司净利润0.20亿元[37] - 中国重汽上半年重卡销售8.1万辆 同比增长14.1%[42][43] - 销售收入261.6亿元 同比增长7.2% 归属于母公司净利润6.7亿元 同比增长8.1%[42][43] - 福田汽车上半年营业收入303.7亿元 同比增长26.71%[48][49] - 归属于上市公司股东净利润7.77亿元 同比提升87.57%[48][49] - 经营现金流量净额18.94亿元 大涨415%[48][49] - 零一汽车推出智卡小满好运来 专为重卡高频次长里程运营场景设计[30][33] - 产品分为400kWh和600kWh两种电量 预售价45万元[33][35] - 采用矩石2.0创新4合1集成电驱桥 综合效率更高电耗更低[40] - 大电量续航超550公里 较中央驱动节能25%[40] - 电池支持4500次循环 电芯能量密度192Wh/kg 优于行业6%-12%[40]

香港绿色和可持续金融发展总体成就 - 2024年在香港发行的绿色和可持续债务总额超过840亿美元 较2021年增长约50% [1] - 香港安排发行的绿色和可持续债券总额约430亿美元 占地区总额约45% 自2018年起连续七年居亚洲区市场首位 [1] 政府可持续债券计划 - 截至今年六月政府已成功发行合共约2,400亿港元等值绿色债券 涵盖多币种和不同年期 [1] - 政府通过该计划为本地116个合资格绿色项目融资 [1] 多元化融资渠道建设 - 自2021年起多个内地地方政府在香港发行离岸人民币地方政府债券 截至今年七月累计总额达400亿元人民币 [2] - 港交所2023年三月实施特专科技公司上市机制 覆盖新能源及节能环保等五大行业 [2] 碳市场发展进展 - 港交所2022年推出国际碳市场Core Climate 提供港元及人民币双币结算 [2] - 截至去年年底参与者数目达100个 并与多家内地碳交易所签署合作备忘录 [2] 可持续披露制度构建 - 去年十二月推出《香港可持续披露路线图》 要求大型公众责任实体不迟于2028年全面采用ISSB准则 [3] - 香港被国际财务报告准则基金会确认为首批以全面采用ISSB准则为目标的司法管辖区 [3] 金融创新实践 - 政府发行全球首批政府代币化绿色债券及多币种数码债券 [3] - 绿色和可持续金融科技概念验证测试资助计划已批出60个方案 [3] 人才培养与生态圈建设 - 绿色和可持续金融培训先导计划截至今年七月底批出超过7600宗申请 总资助金额超4200万港元 [4] - 计划延长至2028年 并通过国际碳市场峰会及香港绿色周等活动构建跨界别合作平台 [4]

市场表现回顾 - 环保板块整体下跌1.30%，表现劣于上证综指0.8%的涨幅[1][2] - 细分板块中大气治理上涨4.77%，固废其他板块上涨4.05%[1][2] - 环保设备板块跌幅最大达4.80%，环卫板块下跌4.35%，环境修复板块下跌4.05%[1][2] 碳市场政策动态 - 中共中央办公厅、国务院办公厅提出2027年实现全国碳市场覆盖工业领域主要排放行业[3][4] - 2030年目标建成配额总量控制为基础、免费与有偿分配结合的碳排放权交易市场[3][5] - 政策推动交易产品与主体扩围，引导金融资源流向节能减碳领域[5] 碳市场交易数据 - 全国碳市场成交总量6539.79万吨，同比增长108.5%[5] - 成交额47.94亿元，同比增长74.7%[5] - 2025年CEA均价78.93元/吨，同比下降9.9%[5] 行业投资逻辑 - 节能环保与资源循环利用领域维持高景气度[6] - 水务与垃圾焚烧板块盈利稳健上行，现金流持续改善[6] - 公用事业市场化改革推动优质运营资产价值重估[6]

政策部署与战略意义 - 党的二十届三中全会部署深化生态文明体制改革 明确提出健全碳市场交易制度 [1] - 中办、国办发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》 明确全国统一碳市场建设重点任务和行动路线图 [1] - 碳市场是利用市场机制应对气候变化、优化碳排放权配置的政策工具 是我国碳定价机制的主体形式 [2] 市场建设必要性 - 完善碳市场是适应以降碳为重点战略方向的新阶段要求 需将碳价格信号融入经济社会发展全过程 [2] - 碳排放权交易试点扎实推进 全国碳市场已启动并平稳运行 积累中国特色发展经验 [3] - 碳市场展现我国参与全球气候治理决心 当前全球地缘政治复杂背景下成为绿色低碳发展战略定力的重要体现 [3] 经济与产业影响 - 碳市场覆盖电力、钢铁、水泥等行业 碳排放总量接近全国总量的70% [4] - 通过可再生能源使用、节能技术、数字化管控等工艺升级 推动重点排放企业形成绿色市场竞争力 [4] - 碳价格激励绿色低碳技术创新 引导企业及科研院所以市场为导向持续迭代技术 [4] 区域协调与金融机制 - 全国统一碳市场实现跨地区资源优化配置 为西部可再生能源创造市场空间 提升中西部碳汇资源价值转化渠道 [5] - 碳金融帮助履约企业降低经济风险 完善碳市场价格形成机制 引导资金投向绿色低碳项目 [5][6] - 碳金融市场降低高碳行业资金配置导致的搁置资产和资产泡沫风险 [6] 机制建设关键关系 - 需处理政府与市场关系 坚持市场经济规律 用政策确定性对冲转型不确定性 [7] - 需协调全国与地方试点碳市场 统一配额管理、交易、监管、数据及对外合作 地方可先行先试扩大覆盖范围与创新监管 [7] - 需统筹生态环境部门与发改、能源、金融等部门协作 实现数据共享、政策衔接及碳金融产品开发 [8] - 需兼顾对内转型与对外合作 在全国制度设计中坚持国际标准并预留对外接口 推动绿色技术及解决方案走出去 [8]

服务贸易与外贸政策 - 国务院强调推动服务贸易制度型开放 压减跨境服务贸易负面清单 有序放宽服务领域市场准入 便利专业化人才跨境往来 优化跨境资金管理 促进数据跨境有序流动[2] - 商务部预计下半年服务贸易将保持增长 全球服务贸易增长 旅行等领域较快增长 政策支持力度加大[5] - 商务部将培育国际消费中心城市 开展国际化消费环境建设试点 推动离境退税政策 优化退税商店布局 打造"购在中国"活动[5] 城市发展与区域经济 - 城市高质量发展意见提出到2035年基本建成现代化人民城市 支持京津冀 长三角 粤港澳大湾区打造世界级城市群 推动成渝地区双城经济圈等成为增长极[3] - 国务院研究要素市场化配置综合改革试点 深化要素市场化改革是构建高水平社会主义市场经济体制的重要举措[2] 碳排放与绿色转型 - 到2027年全国碳市场基本覆盖工业领域主要排放行业 自愿减排市场实现重点领域全覆盖 到2030年基本建成配额总量控制为基础的碳市场[3] - 央行等三部门提出加大林权抵押贷款创新 拓宽可抵押林权范围 延长贷款期限 用好结构性货币政策工具 拓宽涉林企业直接融资渠道[6] 人工智能与科技创新 - 国务院印发人工智能+行动意见 加快实施科学技术 产业发展 消费提质 民生福祉 治理能力和全球合作6大重点行动[4] 经济指标与国有企业 - 8月制造业PMI为49.4% 非制造业商务活动指数50.3% 综合PMI产出指数50.5% 均较上月上升0.1-0.3个百分点 经济景气水平保持扩张[4] - 1-7月国有企业营业总收入473110.9亿元与上年同期持平 利润总额24786.4亿元同比下降3.3%[5] 房地产政策调整 - 上海优化房地产政策 外环外购房不限套数 符合条件居民家庭包括非户籍连续缴纳社保或个税满1年及以上 个人住房商贷利率不再区分首套和二套[6][7] - 成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策[7] 民营企业与资本市场 - 2025中国民营企业500强榜单显示京东集团 阿里巴巴 恒力集团 华为 比亚迪位居前五位[7] - 国内ETF总规模首次突破5万亿元 百亿元以上产品数量首次超过100只[8] 国际贸易与关税 - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普对多国征收关税违法 特朗普表示将上诉[10] - 欧盟提出立法提案取消部分美国工业品关税 给予海产品和非敏感农产品优惠市场准入 美国承诺将欧盟汽车及零部件关税从27.5%降至15%[11] - 商务部决定对原产于美国 欧盟 韩国 日本和泰国的进口苯酚继续征收反倾销税 实施期限5年[4] 能源与大宗商品 - 本轮成品油调价汽柴油下调幅度分别为180元/吨及175元/吨[8] 国际经济发展 - 美国第二季度实际GDP年化季率修正值为3.3% 预期3.1% 前值3.0%[11] - 欧洲央行7月会议纪要显示有观点支持降息 利率讨论转向潜在边际调整 多数成员认为通胀风险大致平衡[11]

行业趋势 - 碳市场已成为全球主要减排政策工具 [1] - 《巴黎协定》框架下的国际碳市场格局正逐步形成 [1] - 碳数据未来应用场景广泛 [1] 技术应用 - 需要更多应用数字化技术工具服务于碳数据的获取、加工和分析 [1] - 数字技术赋能碳数据管理实践与探索 [1] - 技术驱动ESG价值创造 [1] 业务探索 - 行业正探索碳数据的资产价值 [1] - 开展组织层面的碳核算、产品层面的碳足迹以及投融资层面的碳核算 [1] - 数字化技术工具为ESG及"双碳"工作提供支撑 [1]

中国碳市场发展历程 - 中国碳市场发展已20年 从2005年《京都议定书》生效开始涉足国际碳市场 相应交易机构相继成立[1] - 2013年深圳和上海启动8个区域性碳市场 标志中国碳市场正式起步[1] - 2021年7月16日全国碳市场正式上线交易 至今运行4个多年头[1] 全国碳市场运行成效 - 截至8月底累计交易量近7亿吨 交易金额近480亿元 远超地方碳市场十多年累计量[1] - 建立稳定制度体系 减排成效显现 三个履约周期完成率均超99%[1] - 通过市场化机制推动减排 优化碳排放资源配置[1] 碳市场三大运作机制 - 碳排放权市场发放碳配额 对高排放企业施加压力 企业需按实际排放量回缴配额[2] - 将减排效益量化为可交易产品 使有减排效益企业和项目因经济收益持续减排[2] - 借助碳市场形成碳定价 明确排放与减排成本收益 引导社会资本流入绿色低碳领域[2] 2024年碳市场扩维变革 - 新增水泥 冶炼铝 钢铁三大高排放行业纳入管理 覆盖温室气体种类增多[2] - 1500多家新增企业采用等额履约方式 2027年后逐步加码控排力度[2] - 7月15日推出单向竞价交易方式 为配额有偿分配奠定基础[2] CCER自愿减排市场现状 - 2012年政策发布 2015年首批交易 2017年暂停 2024年重启 200个方法学规则全部重新制定[3] - 处于严重供小于求状态 理论年需求量约4亿吨 实际供应仅1000余万吨[3] - 未来将高标准要求项目质量 综合考量环境社会减污协同效益[3] 碳市场顶层设计与发展阶段 - 8月25日发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》提供顶层设计[3] - 2027年前强制市场覆盖工业领域主要排放行业 自愿减排市场实现重点领域全覆盖[4] - 2027-2030年从强度控制转向总量控制 增加有偿分配 自愿减排尝试与国际接轨[4] 市场活力提升措施 - 丰富碳金融产品体系 引入碳质押 碳回购等配套政策制度[4] - 扩大交易主体范围 纳入金融机构 碳资产管理公司等非履约机构[5] - 自愿减排市场将适时向自然人开放 让更多社会力量参与低碳转型[5]