全国碳市场扩容表现 - 全国碳市场扩容后参与主体规模数量显著增加 从单一电力行业扩展至四个行业 企业交易判断差异化特征更明显 带来更多交易机会 [2] - 市场交易规模活跃度显著提升 今年交易量达去年同期1.4倍 日均交易量同比呈现翻倍增长 [3][4] - 交易集中度明显改善 交易淡季缩短 80%以上交易集中在履约前一个多月的现象已有缓解 [4] 上海试点市场经验 - 配额分配机制持续优化 从历史法为主转向70%以上采用效率法分配 免费分配比例从100%降至93%-99% 并探索履约拍卖和非履约拍卖机制 [4] - 市场参与主体多元化 2200多家开户企业中含400家控排企业及大量投资机构金融机构 后者贡献较大交易量 [4] - 创新碳资产质押贷款融资 全国碳市场配额超80亿吨 市值约四五千亿元 碳资产融资可破解企业融资难题 [5] 十五五期间重点工作 - 行业扩容持续推进 未来两三年内将新增四个大行业纳入碳市场 [6] - 研究配额有偿分配机制 包括拍卖比例设定 直接影响市场供给价格和企业履约成本 [6] - 推动市场参与主体多元化 引入金融机构等机构投资者 设立中碳登等国家级平台 [6] - 探索全国碳市场配额总量控制 产能过剩行业可能率先试点碳排放达峰和总量控制 [6] 地方试点市场转型 - 地方试点市场职能优化调整 上海配额覆盖量从1.5亿吨降至7000万吨 需通过纳入更多行业降低参与门槛 [7] - 创新环境权益工具 探索取水权交易水信托交易排污权交易和生物多样性金融等多元化机制 [7] - 结合地方产业特色 在碳现货衍生品绿色金融碳金融等领域为国家先行先试积累经验 [8] 碳话语体系建设 - 中国碳交易量持续多年全球领先 需加强碳市场标准规则建设 总结推广超低污染物排放等领域经验 [9] - 完善碳足迹碳核算基础工作 细化产品核算颗粒度 完善服务市场并加强人才培养 [9]

全国碳市场运行成效 - 全国碳排放权交易市场自2021年启动上线交易以来整体运行成效显著 制度体系逐步健全 配额分配 交易 清缴等环节顺畅运行 已高质量完成三个履约周期的清缴履约 [4][6] - 截至2025年8月底 全国碳市场配额累计成交量近7亿吨 成交额超478亿元 碳价从48元/吨开市逐步上涨 最高超100元/吨 近期在60元/吨左右 [4][6] - 市场活力与推动行业减排的效果均逐步显现 顺利实现预期建设目标 [4][6] 碳市场政策支持 - 中共中央办公厅 国务院办公厅发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》 这是中央层面首次对推进全国碳市场建设作出系统部署 [4][6] - 《意见》明确全国碳市场未来发展的总体目标和工作路径 为发挥碳定价基础性作用 市场机制助力经济社会绿色低碳转型 加快打造更加有效 更有活力 更具国际影响力的碳市场提供关键保障 [4][6] - 《意见》对市场建设影响主要体现在三方面 明确2027年 2030年分阶段目标 完善市场交易机制 强化支撑体系建设 [8] 行业扩围影响 - 2025年全国碳市场启动首次扩围 钢铁 水泥 铝冶炼行业正式纳入 核定新增上千家重点排放单位 覆盖年排放量增加约30亿吨 [5][10][11] - 扩围带来多方面积极变化 实现市场主体与规模显著扩容 提升市场活跃度 韧性与抗风险能力 实现市场整合与统一程度提升 实现产业链减排协同效应释放 [5][10][11] - 下一步根据《意见》要求 到2027年全国碳市场基本覆盖工业领域主要排放行业 全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖 [11] 配额分配机制 - 《意见》提出稳妥推行免费和有偿相结合的碳排放配额分配方式 有序提高有偿分配比例 [9] - 全国碳市场目前采用碳排放强度基准法分配配额 免费发放碳排放配额 [9] - 引入配额有偿分配并逐步提升有偿分配比例能强化企业排碳有成本减碳有收益的意识 形成一级市场价格信号 与二级市场协同构建更有效的碳定价体系 [9] 交易体系完善措施 - 健全交易体系需从五方面发力 完善碳排放配额管理制度 建立预期明确公开透明的管理制度 推行免费和有偿相结合分配方式 建立配额储备和市场调节机制 [5][12] - 丰富交易产品 完善碳质押 碳回购等政策制度设计 推动相关业务上线 拓展企业碳资产管理渠道 [12] - 扩展交易主体 支持银行等金融机构规范开展碳质押融资业务 推动金融机构参与市场交易 适时引入其他非履约主体 [13] - 加强市场交易监管 完善风险预防预警及处置程序 加强交易行为监管 建立履约风险评估预警和管理制度 [13] - 完善信息披露制度 研究要求相关单位公开排放 履约 交易 质押等信息 建立数据部门共享机制 加强信用监督管理 [13]

融资活动 - 9月24日融资买入442.9万元 融资偿还898.92万元 融资净卖出456.03万元 融资余额2.57亿元[1] - 融资余额占流通市值比例2.38% 较前一交易日2.44%下降0.06个百分点[2] - 近五个交易日融资净买入额波动显著 9月22日呈现90.72万元净买入 而9月18日及9月23日分别出现635.90万元和536.43万元净卖出[2] 融券活动 - 9月24日融券净卖出600股 融券余量5.26万股 融券余额42.24万元[2][3] - 近三个交易日融券持续净卖出 累计达4700股 显示卖空活动增加[2] - 融券余量从9月18日的4.14万股上升至9月24日的5.26万股 增幅达27.05%[3] 两融余额变动 - 融资融券总余额2.58亿元 较前日下降1.73% 减少455.18万元[4] - 近五个交易日两融余额整体呈下降趋势 9月18日至9月24日累计减少900万元[4] - 9月22日两融余额出现0.35%小幅增长 其余交易日均为负增长 其中9月18日跌幅最大达2.26%[4]

核心观点 - 公司召开2025年半年度业绩说明会 就垃圾焚烧发电运营指标、新能源业务进展、研发投入、股价表现及高质量发展措施等投资者关注问题进行了回应 [1][2][3][4][5][6][7] 垃圾焚烧发电运营表现 - 2025年上半年生活垃圾焚烧项目累计处理入厂垃圾685.72万吨（含委托运营项目）[2] - 垃圾焚烧上网电量达226,256.10万度 [2] 新兴业务发展情况 - 新能源领域推广应用光伏发电、热电联产及中水回用技术 [2] - 环境修复业务积极承接区域性场地调查评估项目及修复工程项目 [2] - 咨询业务拓展环境监理及环保管家服务 [2] 研发投入与技术领域 - 研发聚焦固废资源化技术、绿色低碳技术及智慧调控技术 [3] - 2025年上半年取得上海市生态环境局等科研项目6项 [3] - 完成上海市科委重点研发计划项目5项 包括焚烧飞灰资源化处理技术研究 [3] - 焚烧飞灰炉内低碳协同减量和无害化处理技术从中试验证向示范应用推进 [3] 股价表现回应 - 股价受宏观经济、市场环境、行业政策及投资者偏好等多因素影响 [4] - 公司通过提升经营管理、核心竞争力和经营业绩增强市值管理 [4] - 加强投资者交流以传递发展动态和经营成果 [4] 高质量发展措施 - 做优做强主业并培育新兴业务 建立技术、标准、品牌和服务为核心竞争优势 [4] - 推进管理创新、质量创新和降本增效 强化精益运营和标准化管理 [4] - 推动创新融合 把握无废城市机遇 促进绿色低碳转型和产业链创新链深度融合 [5] - 深化数智赋能 强化数字管理与业务经营融合 [5]

业绩数据 - 截至2025年6月30日，运营生活垃圾焚烧项目入厂垃圾685.72万吨[2] - 截至2025年6月30日，垃圾焚烧上网电量226,256.10万度[2] 研发成果 - 2025年上半年取得上海市相关部门科研项目6项[4] - 2025年上半年完成上海市科委重点研发计划项目5项[4] 业务拓展 - 承接区域性场地调查等项目及环境修复工程[3] - 稳步拓展咨询等业务[3] 公司策略 - 推进管理等创新以降本增效[6]

会议基本情况 - 2025年第一次临时股东会于2025年9月15日在上海市徐汇区石龙路345弄11号1楼多功能厅召开 [2] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 由公司董事兼总裁王龙华主持 [2] - 会议召集召开程序及表决方式符合公司法及公司章程规定 [2] 出席情况 - 公司9名董事中4人出席 5名董事因工作原因缺席 [3] - 公司3名监事中1人出席 2名监事因工作原因缺席 [3] - 董事会秘书董政兵出席 4名副总裁及财务总监列席会议 [3] 议案审议结果 - 关于取消监事会并修订公司章程的议案获得通过 为特别决议议案 [4] - 关于修订股东会议事规则的议案获得通过 为特别决议议案 [4] - 关于修订董事会议事规则的议案获得通过 为特别决议议案 [5] - 关于修订独立董事工作制度的议案获得通过 [5] - 关于修订关联交易管理制度的议案获得通过 [5] - 关于修订对外担保管理制度的议案获得通过 [5] - 关于修订募集资金使用管理办法的议案获得通过 [5] - 所有议案均经现场投票与网络投票方式表决通过 [5] 法律意见 - 北京观韬（上海）律师事务所陈燕然、张凌翊律师见证本次会议 [5] - 律师认为会议召集召开程序及表决结果符合法律法规和公司章程规定 合法有效 [6]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人292人[3] - 出席股东所持表决权股份782,448,695股，占比58.1215%[3] - 公司在任董事9人出席4人，监事3人出席1人[5] 议案表决情况 - 取消监事会并修订《公司章程》等多项议案表决结果公布[7][8][9] - 议案1 - 3为特别决议议案，经2/3以上通过[10] 会议合法性 - 本次股东会召集、召开等程序及结果合法有效[11]

股东会信息 - 公司董事会2025年8月28日通知召开2025年第一次临时股东会[11] - 本次股东会于2025年9月15日14点在上海徐汇区召开[12] 参会情况 - 292名股东及代理人出席，代表782,448,695股，占比58.1215%[13] 审议情况 - 审议7项议案，含取消监事会及修订《公司章程》[17] - 议案1 - 3为特别决议议案，议案1对中小投资者单独计票，均获通过[20]

人事任命 - 杭迎伟于2023年9月11日就任上海城投集团党委书记及董事长职务 [1] - 杭迎伟曾于2023年10月出任上海建工集团党委书记 同年12月担任董事长 并于2024年9月12日因工作调动辞去相关职务 [3] 公司背景 - 上海城投集团成立于1992年 前身为上海市城市建设投资开发总公司 2014年改制为有限责任公司 [3] - 公司由上海市国资委全资持有 专业从事城市基础设施投资 建设及运营管理的国有特大型企业集团 [3] - 集团旗下拥有6家子集团（城投公路 城投水务 城投资产 上海中心 城投环境 城投兴港）及2家上市公司（城投控股 上海环境） [3]

公司成立与股权结构 - 福建省建城环保新材料科技有限公司于近日成立 法定代表人为林杰 [1] - 公司注册资本为4000万元人民币 [1] - 由福建省建城环境科技集团有限公司与上海环境（股票代码601200）共同持股 [1] 业务经营范围 - 公司主营业务包含固体废物治理及水污染治理 [1] - 涉及建筑废弃物再生技术研发与资源再生利用技术研发 [1] - 涵盖再生资源加工等环保新材料领域 [1]