互联网大厂进军汽车产业概况 - 互联网大厂正以集团军姿态全面渗透汽车生产、销售、养护、出行等全链条 [1] - 其核心驱动力是分食汽车产业这块万亿级的蛋糕，并围绕自身优势链条进行延伸 [1] - 新能源汽车零售渗透率在2025年10月已达58.7%，较三年前的20%实现跨越式增长，市场从小众尝鲜变为大众选择 [7] 京东的汽车业务布局 - 京东凭借埃安UT Super车型在双十一位列新品热卖榜第一，该车电池租用购车价低至4.99万元 [1] - 公司利用6亿活跃用户的消费数据，联手宁德时代的电池技术和广汽埃安的智能制造能力，形成"制造+技术+流量入口"的分工模式 [7] - 京东养车已构建近3000家自营门店与超4万家合作门店的服务网络，切入汽车后市场 [8] 阿里巴巴的汽车生态构建 - 阿里巴巴通过"AI驱动 + 场景闭环"策略，将电商、云计算、物流等优势与汽车产业链深度融合 [6] - 公司与山子高科（原银亿股份）达成战略合作，探索智能汽车定制化新零售模式，首个V17定制车型已进入样车测试阶段 [4] - 阿里在汽车产业布局广泛，包括重金入股小鹏汽车、与上汽集团参股合作智己汽车与斑马智行，并通过高德入局Robotaxi等 [6] - 2025年3月，宝马宣布与阿里深化AI战略合作，基于通义大模型开发新一代智能座舱系统 [6] 百度与美团的自动驾驶应用 - 百度萝卜快跑已覆盖全球22座城市，累计完成超1700万次出行服务，每周订单量突破25万单，且实现100%全无人运营 [9] - 美团自研的"魔袋20"具备L4级自动驾驶能力，单次可配送十份外卖，已在全国多城市投入运营，形成"技术研发-场景应用-数据反馈"闭环 [9] 字节跳动的差异化路径 - 字节跳动旗下懂车帝从内容平台延伸至全链路汽车服务，形成"内容种草-在线看车-线下服务"的闭环 [10] - 公司与一汽丰田合作，推出智能诊断、预约保养、能耗分析等全链路服务，将内容流量转化为服务流量 [8] 汽车后市场规模与竞争 - 中国汽车后市场规模已突破万亿，且保持年均10%以上的增速 [8] - 天猫养车的全国门店规模突破2500家，覆盖300多个城市，与京东养车共同争夺增量市场 [8] 互联网大厂的战略动机与行业影响 - 互联网大厂布局汽车生态的深层逻辑是寻求业务增长的第二曲线，以应对移动互联网流量见顶 [12] - 各公司路径依赖其核心基因：京东侧重零售和物流打通汽车消费最后一公里；阿里侧重构建车与生活的生态服务平台；百度与字节则侧重攻坚智能汽车的核心软件与技术 [12] - 互联网企业的入局倒逼汽车行业跳出产品思维，转向生态思维，重构产业价值分配 [13]

核心观点 - 岚图梦想家在2025年10月以6632辆销量登顶高端MPV市场，并凭借2026款车型的领先技术成为现象级爆款，改写了由合资品牌主导的市场格局 [1][2] 销量表现 - 2025年10月高端MPV销量数据显示，岚图梦想家以6632辆的成绩位列第一 [1] - 自2022年上市至今，岚图梦想家累计交付量已超过15万辆 [2] - 2026款岚图梦想家上市18小时内大定订单突破1万辆 [2] 产品技术与性能 - 2026款岚图梦想家是全球首款800V智能超混MPV，搭载350公里纯电续航和华为乾崑智驾ADS 4、鸿蒙座舱5、智能后轮转向等技术 [2] - 该车型是行业唯一同时集成800V平台、5C超快充、62.5kWh大电池、华为乾崑智驾ADS 4、鸿蒙座舱5及智能后轮转向的新能源MPV [2] - 搭载的全域800V高压平台与5C超快充技术，可实现12分钟完成20%至80%充电，在零下25℃天气下充电速度与常温相当 [3] - 拥有350km CLTC纯电续航，1530km超长综合续航与5.26L/100km亏电油耗 [3] - 采用2000MPa超高强度笼式车身设计，并配备华为乾崑ADS4及全维防碰撞系统CAS 4.0 [3] 市场定位与用户画像 - 岚图梦想家单车均价突破40万元，顶配版乾崑Ultra售价42.99万元，其订单占比超过50% [2][3] - 市场数据显示，岚图梦想家用户中55%为奔驰、宝马、奥迪等传统豪华车用户的增购或换购 [3] 行业影响与竞争格局 - 岚图梦想家的市场表现改写了高端MPV市场长期由合资MPV主导的竞争格局 [2] - 公司即将推出首款新时代旗舰四座MPV岚图梦想家山河，该车型为首辆搭载华为乾崑智驾ADS 4的顶奢四座MPV，计划于11月21日广州车展上市 [3]

获奖与行业认可 - 公司在2025年世界互联网大会乌镇峰会上荣获“世界互联网大会杰出贡献奖”，其自研辅助驾驶技术从全球400余项科技成果中脱颖而出，入选领先科技奖成果集《科技之魅》[1] - 公司作为“成长潜力类”获奖企业，从全球近200家申报企业中胜出，标志着其在人工智能技术与智能汽车融合领域的实践获得全球互联网领域高度认可[3] 技术战略与行业愿景 - 公司未来战略重点是将人工智能更深地扎根于企业经营全链路，并主动推动行业协同发展，探索技术标准与构建产业生态[3] - 公司秉持开放协同理念，致力于将“开放合作、安全普惠”的价值导向转化为汽车产业实践路径，推动产业高质量发展[6] 核心技术研发与投入 - 公司坚持核心技术自研，构建了从学术研究到技术落地应用的体系化能力，并在自动驾驶、基座模型等前沿技术领域于顶级学术会议和期刊发表多篇论文，部分代码和数据库已开源[4] - 在完善研发体系和高额研发投入支撑下，公司在辅助驾驶和智能座舱两大人工智能产品上实现重大突破[4] 辅助驾驶技术进展 - 2024年以来，公司辅助驾驶技术历经两次技术架构变革，从依赖规则算法迈入以模仿学习和强化学习为核心的人工智能时代[4] - 公司于今年8月正式推送全球首个VLA司机大模型，该模型具备空间理解、思维、沟通与记忆、行为与迭代五大核心能力[4] 智能座舱技术进展 - 公司自研的MindGPT多模态认知大模型是首个通过国家《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案的汽车企业自研大模型[6] - 基于MindGPT打造的“理想同学”从智能语音助手进化为智能体，具备自主使用工具、完成复杂任务、记忆理解三大核心能力[6] - 为精准匹配用户体验，公司针对多模态交互、车载语义理解等独特需求，坚持自主研发基座模型[6]

股价与资金流向 - 11月11日盘中股价下跌2.02%，报35.85元/股，总市值240.26亿元 [1] - 当日成交金额1.35亿元，换手率0.56% [1] - 主力资金净流出235.69万元，特大单净卖出430.70万元（卖出646.17万元，买入215.47万元） [1] - 今年以来股价累计上涨40.58%，近5个交易日下跌2.58%，近20日下跌2.85%，近60日上涨2.63% [1] 公司基本面 - 公司主营业务为汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务 [1] - 2025年1-9月实现营业收入34.96亿元，同比增长24.69% [2] - 2025年1-9月归母净利润7.33亿元，同比增长35.49% [2] - 主营业务收入构成：汽车诊断产品29.61%，智能充电网络解决方案22.34%，TPMS产品21.98%，AI及软件11.98%，ADAS产品8.85%，其他产品及服务5.24% [1] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为2.29万，较上期增加18.36% [2] - 人均流通股29201股，较上期减少15.51% [2] - A股上市后累计派现14.08亿元，近三年累计派现9.58亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4078.78万股，较上期减少248.38万股 [3] - 博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A为第八大流通股东，持股547.13万股，较上期增加79.12万股 [3] - 南方中证1000ETF为第九大流通股东，持股428.67万股，较上期减少4.26万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 [2] - 所属概念板块包括智能汽车、汽车电子、传感器、比亚迪概念、人工智能等 [2]

股价与交易表现 - 11月11日盘中股价下跌2.06%至29.93元/股，成交额1.67亿元，换手率0.78%，总市值243.58亿元 [1] - 当日主力资金净流出847.19万元，特大单净卖出1105.42万元，大单净买入258.22万元 [1] - 今年以来股价累计上涨146.30%，但近5个交易日下跌4.71%，近20日下跌9.30%，近60日上涨40.91% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次为10月13日，龙虎榜净买入1.05亿元，买入总额2.68亿元（占总成交额19.36%），卖出总额1.63亿元（占总成交额11.80%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为汽车零部件的开发、生产和销售，收入构成为内饰件53.89%、外饰件18.06%、金属件17.68%、电子件8.28%、其他2.09% [1] - 2025年1-9月实现营业收入192.24亿元，同比增长5.99% [2] - 2025年1-9月归母净利润为8872.61万元，同比大幅减少87.62% [2] - A股上市后累计派现43.80亿元，近三年累计派现10.99亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为5.82万户，较上期增加20.74%，人均流通股12196股，较上期减少17.17% [2] - 永赢先进制造智选混合发起A（018124）为新进第四大流通股东，持股2080.43万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1742.80万股，较上期减少2088.32万股 [3] - 易方达中证红利ETF（515180）和招商中证红利ETF（515080）分别为第八和第九大流通股东，持股分别增加59.57万股和56.70万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-车身附件及饰件 [2] - 所属概念板块包括PEEK概念、人形机器人、汽车零部件、智能汽车、小米汽车概念等 [2]

股价表现与交易情况 - 11月11日盘中股价上涨2.65%，报17.03元/股，总市值62.39亿元，成交额2854.55万元，换手率0.46% [1] - 当日主力资金净流出41.62万元，大单卖出41.62万元，占比1.46% [1] - 今年以来股价累计上涨21.18%，近5个交易日上涨3.09%，近20日下跌1.05%，近60日上涨23.67% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为9月23日，龙虎榜净买入-2752.10万元，买入总计1.55亿元（占比16.31%），卖出总计1.83亿元（占比19.20%） [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入46.71亿元，同比增长25.03% [2] - 2025年1-9月归母净利润为3.48亿元，同比减少9.70% [2] - 公司主营业务为研发、生产和销售乘用车内饰件，主营业务收入构成为汽车零部件制造业85.88%，模检具开发费等14.12% [1] - A股上市后累计派现10.14亿元，近三年累计派现4.45亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为2.50万，较上期减少12.62% [2] - 截至9月30日人均流通股为14670股，较上期增加10.32% [2] - 十大流通股东中，汇丰晋信新动力混合A持股737.33万股，较上期减少29.32万股 [3] - 汇丰晋信大盘股票A持股461.19万股，较上期减少85.06万股，香港中央结算有限公司为新进股东，持股414.95万股，工银中小盘混合退出十大流通股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-车身附件及饰件 [1] - 所属概念板块包括小鹏汽车概念、汽车零部件、奇瑞汽车概念、智能汽车、比亚迪概念等 [1]

隔夜市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.81%至47368.63点，标普500指数涨1.54%至6832.43点，纳斯达克综合指数涨2.27%至23527.17点 [1][5] - 大型科技股普涨，英伟达股价涨5.79%至199.05美元，创4月以来最大单日涨幅，市值一夜增加2648.7亿美元，AMD涨超4%，谷歌和特斯拉涨超3% [5][31] - 中概股表现强劲，纳斯达克中国金龙指数收涨2.25%，小鹏汽车涨超16%，百度涨超5%，老虎证券和微博涨超3% [1][5][32] - 国际金价大幅走高，现货黄金涨2.81%至4113.26美元/盎司，COMEX黄金期货涨2.73%至4119.2美元/盎司 [1][5] - 国际油价小幅上涨，WTI原油期货涨0.67%至60.15美元/桶，布伦特原油期货涨0.69%至64.07美元/桶 [5] - 欧洲主要股指集体上涨，欧洲斯托克50指数涨1.72%，德国DAX30指数涨1.73%，富时意大利MIB指数涨2.28% [6] 政策与监管动态 - 国务院办公厅印发文件，鼓励民间资本参与铁路、核电、油气管道等具有收益的项目，并可在具备条件的项目中持股比例达10%以上 [7] - 国家发展改革委和能源局发布指导意见，目标到2030年基本建立新能源消纳调控体系，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求，到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统 [8] - 十部门联合发布推动物流数据开放互联的实施方案，并发布我国首张物流公共数据共享开放清单，共享开放力度为近年来最大 [9] - 交通运输部宣布暂停对美船舶收取船舶特别港务费等措施，为期一年，以落实中美经贸磋商共识 [9] - 基金业协会就《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》征求意见，旨在规范主题投资基金风格漂移问题，反馈截止日期为11月15日 [11] 行业与公司要闻 - 多家银行加速推进房产直售业务，通过不良贷款处置取得房产产权后直接出售，部分房源价格低于市场价达25%，例如一处估价200万元房产以150万元成交 [2][12] - 地方银行房产直售规模显著，兰州银行2025年挂牌房产标的增至1779个，吉林银行超过2000个，四川农信系统出售房产标的数量超过25000个 [12][13] - CPE源峰向汉堡王中国注入3.5亿美元初始资金，交易完成后将持有约83%股权，品牌方RBI保留约17%股权 [16] - 富泽人寿于11月7日获得保险许可证，该公司成立于2025年6月，注册资本170亿元 [17] - 特斯拉Cybertruck项目负责人Siddhant Awasthi宣布离职，其曾主导该车型从研发到量产的全过程 [19] - 中国银行宣布将逐步关停独立信用卡App“缤纷生活”，将其功能迁移至主App，成为首家关停此类App的国有大行 [20] - 星河动力航天的谷神星一号（遥十九）运载火箭发射任务失利，火箭四级飞行异常导致卫星未能入轨 [21] - 星能玄光完成数亿元Pre-A轮融资，由蚂蚁集团领投，融资将用于提升聚变能源技术路线相关装置性能 [23] - 鸿蒙智行新款享界S9预售72小时内小订突破8000台，新车预售价31.8万元起 [25] 资本市场与投资动态 - 全球央行黄金持有量自1996年以来首次超过美债，2025年第二季度黄金储备总值首次超过美债规模，年初至今金价上涨近50% [11] - 南向资金年内净买入额突破1.3万亿港元，累计净流入规模突破5万亿港元，刷新互联互通机制开通以来最高纪录 [11] - 巴菲特在伯克希尔感恩节公开信中透露交班安排，将向四家家族基金会捐赠价值超13亿美元的伯克希尔B类股，并保留大量A类股以支持继任CEO [27] - 先锋领航三季度头号增持股票为特斯拉，买入近100万股，同时减持苹果1650万股、英伟达890万股和微软309万股 [28] - 景林资产三季度增持阿里巴巴、拼多多、英伟达和Meta等，并大举建仓文远知行，减持富途控股和贝壳控股等 [29] 上市公司公告精选 - 多家公司宣布重大投资，尚太科技拟投建年产20万吨锂离子电池负极材料项目，总投资40.7亿元；超颖电子子公司拟在泰国投资14.68亿元建设AI算力高阶印制电路板项目 [34][35] - 中贝通信与弘信电子签订10亿元算力综合服务框架协议；国网信通子公司中标国家电网数字化项目，金额合计13.18亿元 [35] - 多家公司股东计划减持，三美股份控股股东拟减持不超3%股份；合盛硅业股东拟减持不超2.29%股份 [36] - 中际旭创、迈瑞医疗等公司计划发行H股并在香港联交所上市 [36]

公司业务布局 - 公司微波业务已完成从核心芯片到组件、子系统、整机全链条布局 [1] - 组件环节产品已实现大规模量产 [1] - 芯片、子系统、整机环节产品已实现小批量交付 [1] 产品应用领域 - 公司微波产品可应用于装备建设、卫星通信、低空经济以及智能汽车等多个领域 [1]

产品发布与定价 - 智己LS9于11月4日全球首发并开启预售，首发两个超级增程版本 [1] - 52 Ultra版预售权益价为33.69万元，66 Ultra版预售权益价为36.69万元 [1] 动力性能与续航 - 全系标配800V架构，双电机矢量四驱系统峰值功率390kW，峰值扭矩670N·m，零百加速为4秒级 [2] - 搭载"恒星超级增程"技术，综合续航达1508km，纯电续航为402km CLTC [2] - 油电综合折算能耗为2.81升/百公里 [2] - ERNC 2.0主动降噪技术确保增程器介入无感，性能在高原、极寒等极端环境下表现稳定 [2] 底盘操控与安全 - 搭载灵蜥数字底盘3.0，配备双向24°智慧四轮转向系统，转弯半径仅4.95米 [5] - 配备150mm行程双腔闭式空气悬架和智能电控阻尼调节系统，提升操控稳定性和舒适性 [5] - 全系标配灵蜥矢量四驱系统，具备爆胎稳定控制和主动防侧翻3.0系统，增强越野能力和安全性 [5] - "舒享防晕模式"可降低车内成员晕车感，驾驶眼点高达1.6米，提供更开阔的前向视野 [5] 智能驾驶与科技配置 - 全系标配520线超视域激光雷达和英伟达Thor芯片，具备L3级别感知能力，赋能L2级辅助驾驶 [6] - 搭载Momenta大模型，配备一体式超广域智慧探射灯、"雨夜模式2.0"和AI越野补盲功能 [6] 内饰舒适与豪华配置 - 搭载世界顶级音响品牌B&O，提供沉浸式听觉体验 [7] - 全球首搭4D机械按摩座椅，按摩强度为气动按摩的7倍 [7] - 行业首创瞬净新风系统，每小时车内换气高达100次 [7] - 配备行业首创野奢户外套装，提供24小时热水，并拥有全车三零重力座椅、21.5英寸4K二排娱乐屏及12.3升双开门冰箱 [7]

2025年三季度财务业绩 - 2025年前三季度实现营收50.71亿元，同比增长9.29% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润6.98亿元，同比增长17.51% [1] - 前三季度综合毛利率持续改善，分别为36.23%、37.29%、37.74% [1] - 营收创下历史同期新高 [1] 运营效率与费用控制 - 销售费用为0.48亿元，销售费率0.95%，同比减少0.35个百分点 [1] - 管理费用为0.95亿元，管理费率2.33%，同比减少1.87个百分点 [1] - 研发费用为11.18亿元，研发费率22.05%，同比增长0.06个百分点 [1] - 财务费用为-0.36亿元，同比增加0.40亿元 [1] 增长驱动因素与业务亮点 - 增长受益于端侧智能技术渗透率提升与新产品销量扩大 [1] - 部分客户订单因存储芯片市场涨价及缺货延迟提货，但订单确定性高，将延后释放 [1] - 主力S系列与T系列产品市场份额与毛利率稳步提升 [2] - 战略新产品在2025年集中上市，迅速突破百万级规模商用门槛 [2] - 2025年第二季度单季度出货量接近5千万颗 [2] 产品战略与未来展望 - SoC芯片广泛应用于家庭、汽车、办公、教育等众多领域 [2] - 公司将在端侧智能、高速连接、智能汽车等重点领域保持高强度研发投入 [2] - 预计2025-2027年营收分别为75.97亿元、92.53亿元、106.10亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.66亿元、14.42亿元、18.76亿元 [3]