618促销表现 - 今年618促销周期延长至一个月，从5月中旬持续至6月中旬，成为品牌用户争夺战的关键节点[1] - 海尔智家多品类、多榜单全面登顶行业第一，成绩基于硬核AI科技、用户交互体验和服务权益保障三重支撑[1] 品类与榜单表现 - 海尔智家在冰箱、洗衣机、热水器、冷柜等品类实现全网份额第一，空调品类占据市场三分之一份额[2] - 健康家电赛道表现突出：海尔洗空气空调舒享款天猫新品成交TOP1，W5000SPro洗碗机天猫热卖榜TOP1，洗地机追光系列视频号品类TOP1，鲜活水净水器京东大通量净水器榜TOP1[2] - 高端市场卡萨帝系列表现亮眼：致境油烟机5000+价位段份额TOP1，揽光冰箱521京东新品金榜TOP1，揽光WB洗烘套装10K+行业TOP1单品[2] - 全平台共23款爆品登上京东金榜，17款爆品占据天猫热卖榜、新品榜等多类榜单TOP1，抖音大家电搜索榜TOP1[2] 品牌表现 - 海尔品牌会员活跃人数增长35%，麦浪冰箱单型号浏览量10万+，小红花套系成为家电套系搜索&成交第一[4] - 卡萨帝品牌人群资产增长55%，获京东、天猫、小红书等平台高端品牌搜索TOP1[4] - Leader品牌年轻人群涨幅超80%，懒人三筒洗衣机累计销售4.5万台，拿下京东金榜洗衣机TOP1、天猫洗衣机新品榜TOP1[4] 技术支撑 - 海尔麦浪冰箱采用AI全空间保鲜科技，实现果蔬存7日新鲜如初，鱼肉冷冻30天色味俱全，营养几乎不流失[5] - 海尔云溪系列洗烘套装创新AI直驱洁净科技，最快15分钟洗净衣物[5] - 海尔洗空气空调具备AI健康空气净化科技，能除菌、除病毒、祛异味，吹出上亿级负离子[5] - 海尔双胆小魔盒电热水器采用无垢净水洗科技，从源头净化水质[5] 用户交互 - 海尔高管团首次合体直播，现场挑战冰箱冻鱼、洗衣机去渍等产品功能演示，全程不卖货只种草[7] - 线下联合天猫打造"靠谱墙"互动装置，通过趣味互动展示AI科技爆品[7] - 开展小红花电竞梦想家主题互动、写给卡萨帝的十万+追评话题交互、"青流计划"等多样化活动[9] 服务保障 - 全流程数字化升级保障用户体验，618期间京东、天猫、抖音、快手客服应答率100%，接待量超1000万次，用户好评超99%[10] - 以旧换新活动叠加多重补贴最高立减35%，支持30天预约送装，超99%用户享受准时安装服务，100万+产品实现送装一体[10] - 行业首个再循环互联工厂专业处理废旧家电，618期间国补焕新占比达70%[10]

未来电视产品发展趋势 - 电视尺寸需尽可能大以提供临场感和沉浸感 [3] - 需具备智能交互能力解决用户除观影外的其他生活需求 [3] - 产品形态不受限制 包括移动智慧屏和三色智能投影 无需电视墙且可灵活收纳 [3] 海信显示技术优势 - 掌握三大显示技术 包括高端液晶 LED显示和全球领先的激光显示技术 [3] - 激光显示技术已申请2806件专利 具备屏幕可卷曲和可折叠特征 [3] - 推出可折叠激光电视解决百寸电视入户难题 柔性菲涅尔透镜屏幕可卷轴收纳 [3][4] 显示行业技术变革 - 激光显示技术为多学科融合的高科技产品 涉及散热 材料 光学和AI科技 [4] - 中国液晶电视屏幕全球输出份额接近80% 行业标准由中国企业掌握 [4] - RGB-Mini和ULED技术使液晶画质不逊于OLED 且在成本 价格 能耗和绿色化方面胜出 [5] 海信产品创新进展 - 可折叠激光电视已解决百寸电视入户问题 覆盖10%-20%因电梯限制无法安装的用户 [3] - 柔性菲涅尔透镜屏幕产品将于今年推出 [4] - 今年新推RGB-Mini产品在画质表现上超出OLED [5]

品牌发布与战略布局 - 公司正式发布银发经济新品牌Haier care，展现智慧养老领域战略布局和创新实力，目标打造中国康养行业第一品牌 [1] - 新品牌响应国务院2024年一号文件号召，支持企业孵化银发经济新品牌，标志公司智慧康养战略深化，开启系统化、专业化、国际化发展新篇章 [3] - 公司自2022年布局适老行业，3年间打造1+5+N智慧康养全场景解决方案和3790智慧养老体系，未来目标成为全球领先全场景智慧康养解决方案服务商 [5] 行业现状与挑战 - 银发经济为万亿级市场蓝海，但行业面临结构性挑战，包括规范体系不健全、服务质量参差不齐、缺乏市场引领力标杆品牌 [3] - 传统养老模式存在养老服务人员短缺、服务精准度不足、资源错配严重等问题，AI技术被视为破解难题的新路径 [6] AI技术与产品创新 - 公司以AI技术为核心，从平台、场景到单品打造智慧康养解决方案，推动行业进步 [6] - 发布多款AI科技新品，包括水疗智能扶手马桶XAF6、AI远红外智能理疗垫、懒人血压计M8、AI运动外骨骼机器人，展现适老化科技领域前瞻布局 [8] 品牌理念与用户价值 - 品牌核心理念"C-A-R-E"通过四组人物故事具象化：Convenience（便捷）、Activity（活力）、Responsibility（责任）、Ease（舒适） [10][11] - 品牌使命为"让天下父母有尊严地享受生活"，聚焦活力、介助、介护、康复四类人群在衣、食、住、行、娱、康、伴等方面的需求 [11] 未来发展愿景 - 新品牌发布是公司智慧康养发展的重要里程碑，未来将持续迭代产品技术和场景解决方案，深入用户交互，推动中国适老产业发展 [12]

港股市场表现 - 2025年以来港股持续跑赢全球主要市场 恒生指数和恒生科技指数累计涨幅均超21% 恒生中国企业指数涨幅达22% [1] - 恒生指数成分股中近八成股票上涨 比亚迪股份累计涨幅超60% 腾讯控股涨逾25% 阿里巴巴-W涨超46% [1] - 医疗保健业涨幅高达50.54% 原材料业涨36.41% 资讯科技业涨28.32% 金融业和非必需性消费板块涨幅均超22% [1] 南向资金动态 - 南向资金年内净流入额超6700亿港元 创历史同期新高 截至6月11日累计净流入达6755.53亿港元 [1][3] - 机构预测下半年南向增量资金在2000亿-3000亿港元左右 全年累计流入可能超万亿港元 [3] 机构观点与驱动因素 - 中国宏观与市场环境中的结构亮点如稳定分红回报以及新消费 AI科技 创新药等成长主线使港股更具优势 [3] - 企业盈利韧性 港股上市制度改革深化以及南向资金持续流入将支撑港股三季度震荡向上 四季度或迎来估值和盈利双重修复 [3] - 国内政策发力将驱动基本面修复 港股市场有望继续上行 下半年驱动主要来自盈利增长 [3] 投资方向建议 - 关注稳定回报（存款 国债 红利资产）和成长性回报（科技 新消费 创新药） [4] - 消费和科技为配置主线 看好互联网消费 医药 个人护理等大众消费品 以及港股硬科技 互联网及AI [4] - 红利板块被视为底仓配置 特别是有AI逻辑支撑的通信方向和大金融标的 [4] 一级市场动态 - 港股一级市场呈现回暖迹象 中资券商服务港股交易与香港财富管理需求有望提升 跨境理财通2.0升级将释放投资需求 [4]

行情速递 - 主板领涨个股包括楚天龙(+10.03%)、鸿合科技(+10.00%)、电魂网络(+9.99%)、南天信息(+9.99%)、元隆雅图(+9.98%) [1] - 创业板领涨个股包括澄天伟业(+17.02%)、雄帝科技(+14.77%)、星辉娱乐(+13.43%) [1] - 科创板领涨个股包括三孚新科(+11.84%)、成都华微(+5.37%)、清越科技(+5.18%) [1] - 活跃子行业包括SW游戏Ⅲ(+2.83%)、SW营销代理(+1.91%) [1] 国内新闻 - 格力已成功构建碳化硅肖特基二极管和MOS芯片工艺平台，自研芯片在家用空调中应用占比达30% [1] - 智联安完成数亿元D+轮融资，资金将用于卫星通信芯片与蜂窝通信芯片研发 [1] - 多家车企承诺执行不超过60天的供应商账期，北汽集团宣布全面取消商业承兑汇票 [1] - 老凤祥眼镜进军AI科技领域，产品聚焦中老年群体，由豆包大模型驱动 [1] 公司公告 - 鸿利智汇子公司取得两项LED相关发明专利 [3] - 长电科技2024年年度权益分派方案为每股派发现金红利0.12元，合计派发214,729,748.40元 [3] - 江苏有线股东视京呈通信计划减持不超过18,802,700股（占总股本0.38%） [3] - 鹏鼎控股2024年年度利润分配方案为每10股派发现金红利10.00元，合计派发2,318,051,016元 [3] 海外新闻 - 全球智能手机制造产量预计2025年同比下滑1%，2024年中国、印度和越南占据全球制造业产量的90%以上 [3] - 2025年第一季度AMD服务器芯片出货量份额增至27.2%，收入份额增至39.4% [3] - 2025Q1全球腕戴设备市场出货4,557万台，同比增长10.5% [3] - 高通发布AI眼镜专用芯片方案AR1+ Gen1，相比AR1 Gen1缩小28%，镜腿高度降低20% [3]

南向资金流向分析 - 6月10日南向资金净买入76亿港元，年内累计净买入达6742亿港元，已达到去年全年净买额8079亿港元的83% [1] - 南向资金配置呈现"哑铃型"结构：一端为高股息资产（如四大行、招商银行、中国神华），另一端为科技成长和可选消费板块（如阿里、腾讯、美团） [1] 个股配置偏好 - 阿里巴巴年内获南向资金净买入858亿港元（成交均价估算），持股市值近2000亿港元，位列第一 [1] - 腾讯控股年内净买入451亿港元，持股市值超5300亿港元，位列第二 [1] - 美团年内净买入322亿港元，持股市值超1250亿港元，位列第三 [1] 港股市场优势 - 港股在分红稳定性（高股息）、新消费、AI科技及创新药等结构性机会上具备优势，推动市场跑赢 [2] - 中金测算年内南向增量资金约2000亿-3000亿港元，全年累计流入规模预计达8000亿-10000亿港元 [2]

产品发布 - 公司在国际养老、辅具及康复医疗博览会上推出首款搭载豆包大模型的AI智能眼镜，成为展会焦点[1] - 产品以"无忧生活，因AI生动"为主题，通过四大功能区展示实用价值和独特魅力[3] - 产品功能包括实时语音导航、实时翻译、智能辅助阅读和情感对话等，解决老年人出行、沟通、信息获取和陪伴需求[3] 公司战略 - 公司董事长表示既要打造年轻人喜爱的时尚产品，也要为老年人研发实用科技产品[4] - 公司凭借品牌底蕴和前瞻性布局跨界进入银发科技赛道，开启新发展篇章[4] - 未来将持续深耕银发科技领域，优化产品功能，树立科技适老新典范[7] 技术应用 - 豆包大模型为产品提供技术支持，在出行、沟通、生活助理和情感陪伴等维度实现突破[6] - 技术消除了老年人与科技产品之间的使用鸿沟，构建24小时全场景智能守护体系[6] 行业影响 - 产品推出是公司跨界创新的重要里程碑[7] - 彰显民族品牌在银发经济浪潮中的创新担当和社会责任[7]

6月11日早盘，港股三大指数集体高开。开盘后，A股同赛道规模及流动性双料第一的恒生科技指 数ETF（513180）一度涨超1.5%，蔚来、小米集团、比亚迪股份、京东集团、比亚迪电子等持仓股涨幅 居前。 截至6月10日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数自4月8日以来的累计涨幅达到了22.51%，已 进入技术性牛市区间。部分机构认为，2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科 技、医药为代表的广义成长板块投资机会。当前从资金面分析，港股科技板块有望迎来内外资共振。 关于外资，申万宏源在研报中指出，当前中美贸易冲突、美元信用下降的背景下，全球资金也将进 行资金再平衡，当前已经能够观察到资金离开美股市场，流入欧洲股市。后续伴随港股优质资产增多， 该机构认为外资回流中国资产的第一站在港股。 2） 港股科技：恒生科技指数ETF（513180），中国核心AI资产，囊括相对A股更为稀缺的科技龙 头。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作 ...

核心观点 - 把握宏微观景气共振，关注AI科技、装备制造、新消费的投资机遇；保险公司是养老社区投资主力，构建多元化康养生态圈；分析美债流动性事件原因及脆弱性来源 [3] 重点推荐报告摘要 策略动态跟踪报告 - 2025年宏观经济高质量发展，科技、制造、消费新动能壮大，高技术制造业等增长快，装备制造稳步发展，消费新动能释放 [7] - 上市公司财报显示新动能行业营收和盈利增长快，AI科技硬件和软件服务业景气高，装备制造产业升级和政策驱动景气向上，新消费以旧换新和新趋势表现突出 [8][9] - 截至2025/5/30，部分景气行业涨幅居前且估值性价比高，建议关注AI科技、装备制造、新消费三条投资主线 [10] 行业深度报告 - 保险公司具备综合优势，是养老社区投资主力，保险资金积极参与投资，构建康养生态圈 [12] - 泰康之家重资产自建CCRC社区，打造“一个社区+一个医院”模式，探索“养联体”模式；太保家园细分市场，自建三类养老社区，推动康复医疗布局，探索轻资产模式；太平乐享养老以“重中轻”资产结合布局养老生态 [13][14] 债券点评 - 过去十余年美债多次发生流动性事件，原因一是市场中介制度变化，做市商制度削弱；二是投资者结构变化，价格敏感型和高杠杆投资者占比提升 [4][15] 一般报告摘要-宏观策略债券基金 策略月报 - 5月境内资产股涨债跌、汇率震荡走强，基本面经济韧性彰显，政策支持多领域发展；境外资产围绕贸易局势和美国财政可持续性交易 [18][19] - 展望6月，中美关税暂缓、内部政策落地，A股预计震荡，关注国产科技等结构性机会；债市资金面均衡宽松，关注中高等级信用债；人民币汇率震荡偏强 [19] - 预计6月美国经济基本面温和降温、通胀上行节奏延后，美联储维持利率不变，美股、美债、港股、黄金价格预计震荡 [20][21] 一般报告摘要-行业公司 食品饮料行业周报 - 白酒龙头持续回购夯实信心，推荐高端、次高端、地产酒三条主线；大众品呈现结构性景气，看好休闲零食、饮料赛道，推荐东鹏饮料等 [23][24] 电子行业周报 - 2025年第一季度全球TWS耳机出货量同比增长18%，平板电脑出货量同比增长8.5%；全球前十大封测厂商营收同比增长3%；NAND Flash平均销售价格环比下降15%，出货量下滑；全球DRAM产业营收环比下降5.5% [25] - 上周半导体行业指数上涨，跑赢沪深300指数，看好半导体国产替代，关注相关产业链企业 [26] 房地产行业周报 - 核心区及好房子率先止跌回稳，短期成交有望恢复上行，中期是产品力和拿地能力竞争，建议关注中线布局 [27][28] - 个股关注历史包袱轻等房企、估值修复房企、细分领域头部企业；政策环境监测有城市更新评选结果公示和公积金政策优化；市场运行监测成交环比回落、库存环比微降；资本市场监测地产债发行、地产股表现 [28][29][30] 新股概览 - 即将发行新股有新恒汇、华之杰、海阳科技；已发行待上市新股有影石创新、交大铁发 [32] 资讯速递 国内财经 - 5月CPI环比下降0.2%、同比下降0.1%，PPI环比下降0.4%、同比下降3.3%，“CPI - PPI”同比剪刀差扩大，部分行业供需关系改善 [33] - 进出口银行定于6月12日发行2025年第六期1年期固定利率金融债券，发行金额不超过50亿元 [34] 国际财经 - 美银认为沙特借欧佩克+增产发动漫长而温和的石油价格战，旨在夺回市场份额 [35] - 纽约联储调查显示美国消费者通胀预期下降、信心回升，各期限通胀预期仍高于美联储目标 [36] 行业要闻 - 5月乘用车厂商零售、批发和生产均创当月历史新高，1 - 5月同比增长9.1%，新能源促销增长、渗透率提升，自主品牌份额保持强势 [37] - 中办、国办对符合条件的高校毕业生等予以社会保险补贴 [38] 两市公司重要公告 - 广大特材拟将回购价格上限由25.86元/股调整为38.61元/股 [39] - 中颖电子控制权拟变更，致能工电将成控股股东，实际控制人将变更为无实际控制人，6月10日起复牌 [40] - 傲农生物5月生猪销售量同比增加9.44%，5月末存栏同比增加22.56% [41] - 派林生物实控人拟变更为中国医药集团，6月10日起复牌 [42] - 亿纬锂能筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [43]

港股市场表现与展望 - 2025上半年港股表现跑赢A股及全球市场，面对关税冲击展现超预期韧性，但反弹呈现脉冲式冲高回落且个股表现集中（跑赢指数个股占比仅35%）[1] - 基准情形下恒指目标23000-24000（盈利增速4-5%），乐观情形25000-26000（关税进展+科技叙事强化），悲观情形20500（零增长+政策滞后）[1][2][10] - 结构型行情为主，超配银行、电信、科技硬件、媒体娱乐、新消费、生物科技，低配能源、地产及部分工业[2][10] 信用周期与经济困境 - 中国经济核心困境为私人部门信用收缩，M2达325万亿人民币（GDP的2.4倍），储蓄规模145万亿人民币，利率处历史低位（1年期定存0.95%，10年国债1.65%）[3] - 实际利率（2.2%）与自然利率（0.6%）差距1.6ppt，居民购房成本低于3%但租金回报不足2%，导致房地产反弹不可持续[4] - 信用周期修复依赖关税、财政与AI，需额外6-8万亿财政支出弥合产出缺口，当前政策力度仅能维持"稳杠杆"[5][6][7] 市场配置逻辑与行业动态 - "资金盛+资产荒"环境下指数震荡，结构性机会集中于稳定回报（存款、国债、黄金、分红）及成长性资产（科技、新消费）[8][9] - 表现优异板块ROE改善（新消费、科技硬件、软件服务、媒体娱乐），分红板块需ROE稳定（银行、电信），ROE下行板块（建材、石油）遭冷落[9] - 南向资金年内增量2000-3000亿港元，全年或超万亿港元，推动港股流动性改善及定价权提升，外资回流仍受限[11] 下半年关键变量与策略 - 关税、财政与AI为信用周期三大驱动，关税冲击需1.2-1.5万亿财政对冲（已安排2.1万亿），AI催化需技术突破[6][7] - 最佳策略为低迷时介入（政策托底）、亢奋时获利，加权风险溢价衡量市场情绪[10] - 港股比较优势在于分红、新消费、AI科技及创新药领域，优质企业上市弥补结构"偏科"[11]