中央汇金ETF持仓 - 中央汇金及子公司合计持有股票ETF市值1.28万亿元 较去年底增加近23% [1][2] - 中央汇金持有股票ETF数量达去年底的1.58倍 多只宽基ETF获10亿份级别增持 [1] 上市公司整体业绩 - 全市场上市公司上半年营业收入35.01万亿元 同比增长0.16% [2] - 第二季度营收18.11万亿元 同比增长0.43% 环比增长7.15% [2] - 上半年净利润3.00万亿元 同比增长2.54% 较上年全年增速提升4.76个百分点 [2] 半导体行业动态 - 美国撤销三星等三家在华半导体企业"经验证最终用户"授权 商务部表示反对 [2] - 中芯国际筹划发行A股收购中芯北方少数股权 股票停牌 [4] - 华虹公司拟发行股份及支付现金收购华力微97.5%股权并募集配套资金 股票复牌 [5] - 东芯股份拟以2.11亿元增资上海砺算 持股比例将达35.87% [6] 重点企业财务表现 - 比亚迪上半年净利润155.1亿元 同比增长13.79% [8] - 华为上半年营收4270亿元 同比增长3.94% 净利润371亿元 同比下降32% [9] - 天齐锂业上半年净利润8441万元 同比扭亏为盈 [10] - 贵州茅台控股股东拟增持30-33亿元公司股票 [7] 产业政策与监管 - 电动自行车新国标正式实施 锂电池车型最大重量55公斤 铅酸蓄电池车型重量提至63公斤 [2] - 微信平台加强治理违规荐股行为 采取限制流量/禁言/封号等处置措施 [3] 企业资本运作 - 沪电股份高级管理人员拟减持不超过0.0083%股份 [11] - *ST天茂拟主动终止股票上市并启动现金选择权派发 [12] - 美年健康子公司与国富量子/京北方签署数字资产业务合作协议 [13] 重大合同与投资 - 航天宏图签署卫星及地面系统采购合同 总价款9.9亿元 [14] - 嘉元科技拟投资5亿元获取恩达通部分股权 涉及光模块行业 [15] - 迈威生物地舒单抗注射液获得巴基斯坦上市许可 [15] 宏观政策环境 - 广发证券认为货币政策保持宽松 包括降准/降息等措施 [16] - 天风证券预计美联储9月降息几乎成定局 因通胀可控/就业市场降温 [17] 其他重要事件 - 江淮汽车报案称网上存在3000余条虚假信息 公安机关已立案调查 [15]

中央汇金ETF持仓 - 中央汇金及子公司合计持有股票ETF市值1.28万亿元 较去年底增加近23% [2][4] - 中央汇金持有股票ETF数量是去年底的1.58倍 多只宽基ETF获10亿份级别以上增持 [2] 半导体行业动态 - 美国撤销三星等三家在华半导体企业"经验证最终用户"授权 商务部表示反对并称将对全球半导体产业链供应链稳定产生重要不利影响 [4] - 中芯国际筹划发行A股购买控股子公司中芯北方的少数股权 股票停牌 [7] - 东芯股份拟以自有资金约2.11亿元增资上海砺算 持股比例将达35.87% [8] - 华虹公司拟发行股份及支付现金购买华力微97.5%股权并募集配套资金 股票复牌 [8] - 嘉元科技拟投资5亿元获取恩达通部分股权 涉及光模块行业 [15] 上市公司业绩表现 - 全市场上市公司上半年实现营业收入35.01万亿元 同比增长0.16% 第二季度营收18.11万亿元 同比增长0.43% 环比增长7.15% [4] - 全市场上市公司上半年实现净利润3.00万亿元 同比增长2.54% 增速较上年全年提升4.76个百分点 [4] - 比亚迪上半年净利润155.1亿元 同比增长13.79% [9] - 华为上半年营收达4270亿元 同比增长3.94% 净利润达371亿元 同比下降32% [10] - 天齐锂业上半年净利润8441万元 同比扭亏为盈 [10] 新能源汽车及锂电池 - 电动自行车新国标正式实施 锂电池电动自行车最大重量55公斤 铅酸蓄电池车型重量从55公斤提高到63公斤 [4] - 比亚迪上半年净利润155.1亿元 同比增长13.79% [9] 资本市场活动 - 贵州茅台控股股东拟增持30亿元—33亿元公司股票 [8] - 沪电股份高级管理人员李明贵拟减持不超过0.0083%公司股份 [11] - *ST天茂拟以股东会决议方式主动终止公司股票上市并启动现金选择权派发 [12] 科技与安全 - 微信平台加强治理违规荐股行为 对违规账号采取限制流量、固定粉丝增长、暂停营利权限、禁言、封号等梯度性处置措施 [5] - 江淮汽车报案称有人在网上捏造散布3000余条虚假信息 公安机关已立案调查 [16] 商业合作与合同 - 美年健康全资子公司与国富量子、京北方签署数字资产业务合作框架协议书 [13] - 航天宏图与客户A签署卫星及地面系统采购合同 合同总价款为9.9亿元 [14] 医药行业 - 迈威生物地舒单抗注射液获得巴基斯坦上市许可 [16] 宏观经济与货币政策 - 广发证券认为美元走弱形成"企业结汇—人民币升值"正循环 外部逆全球化关税背景下货币政策保持宽松 包括降准、降息 [17] - 天风证券认为美国上诉法院裁定特朗普实施的大部分全球关税政策非法 关税对国内基本面影响边际减弱 [18] - 天风证券认为美国通胀风险可控 就业市场降温明显 鲍威尔释放偏鸽信号 美联储9月降息几乎已成定局 [18]

中央汇金ETF持仓动态 - 中央汇金及子公司持有股票ETF市值达1.28万亿元 较去年底增长近23% [2] - 中央汇金持有股票ETF数量为去年底的1.58倍 多只宽基ETF获10亿份级别以上增持 [3] 半导体行业动态 - 美国撤销三星等三家在华半导体企业"经验证最终用户"授权 商务部表示反对并称将影响全球产业链稳定 [5] - 中芯国际筹划发行A股收购子公司中芯北方少数股权 股票停牌 [8] - 华虹公司拟发行股份及支付现金收购华力微97.5%股权并募资 股票复牌 [9] - 东芯股份以自有资金2.11亿元增资上海砺算 持股比例将达35.87% [10] 上市公司业绩表现 - 全市场上市公司上半年营收35.01万亿元 同比增长0.16% 净利润3.00万亿元 同比增长2.54% [5] - 比亚迪上半年净利润155.1亿元 同比增长13.79% [12] - 华为上半年营收4270亿元 同比增长3.94% 净利润371亿元 同比下降32% [13] - 天齐锂业上半年净利润8441万元 同比扭亏为盈 [14] 资本市场操作与监管 - 贵州茅台控股股东拟增持30亿-33亿元公司股票 [11] - 沪电股份高管拟减持不超过0.0083%股份 [15] - *ST天茂拟主动终止上市并启动现金选择权派发 [16] - 微信平台加强治理违规荐股行为 采取梯度性处置措施 [6] 企业合作与投资 - 美年健康子公司与国富量子、京北方签署数字资产业务合作框架协议 [17] - 航天宏图签署9.9亿元卫星及地面系统采购合同 [18] - 嘉元科技拟投资5亿元获取恩达通股权 涉足光模块行业 [19] - 迈威生物地舒单抗注射液获巴基斯坦上市许可 [20] 行业政策与市场环境 - 电动自行车新国标实施 锂电池车型最大重量55公斤 铅酸电池车型提至63公斤 [5] - 广发证券称货币政策保持宽松 受美元走弱及信用扩张不足影响 [23] - 天风证券认为美联储9月降息几乎成定局 因通胀可控及就业市场降温 [24] 其他企业动态 - 江淮汽车报案称有人捏造3000余条虚假信息 公安机关已立案 [21]

出口整体表现 - 2025年一季度出口同比增长5.8%，与去年全年增速5.86%基本持平 [1][7] - 3月单月出口同比增速达12.4%，显著高于1-2月累计增速2.3%，环比1-2月累计值为-41.9%，优于过去十年季节性均值-46.5%和五年均值-44.1%，显示实际表现强劲 [1][7] - 3月出口增速超市场预期（Wind口径预期3.5%）[8] 区域市场结构 - 3月单月对印度、非洲、拉美出口增速均超20%，一季度累计增速分别为印度13.8%、非洲11.3%、拉美9.6% [2][8] - 其他重点区域一季度增速：中国香港8.3%、东盟8.1%、美国4.5% [2][8] - 出口市场格局：东南亚南亚（东盟17.1%+印度3.7%）、欧洲（欧盟14.3%+英国2.2%）、美国13.5%、日韩8.4%、中国香港8.3%、拉美7.7%、非洲5.4% [2][8] - 东南亚南亚与欧洲合计占比近40%，与中国经济互补性强 [2][8] 商品结构特征 - 3月高新技术产品出口同比7.3%，家电同比12.5%，劳动密集型产品（纺织纱线/箱包/服装/玩具）合并增速10.1% [3][9] - 工程师红利、规模经济、供应链效率共同支撑高中低端产品竞争力 [3][9] - 汽车及底盘出口一季度同比仅2.2%，显著低于过去四年双位数增长，主因海外渗透率提升和贸易环境波动 [4][11] - 汽车出口占比从2022年1.7%升至2023年3.3%，2024年一季度回落至3.0% [12] 电子产品与关税动态 - 3月电子产品（手机/电脑/集成电路）合并出口增速4.8%，一季度累计增速6.0% [5][13] - 美国4月11日宣布豁免消费电子"对等关税"，但4月13日又表示将征收特定行业关税，政策反复增加不确定性 [5][13] - 欧盟与中国正协商为电动汽车设定最低价格以取消2024年反补贴税 [4][11] 政策与趋势展望 - 中国-东盟自贸区3.0版谈判实质性结束，将深化数字经济、绿色经济等领域合作 [9] - 需求端对冲策略：激活占GDP40%的居民消费、扩大有效投资、优化产能供需比 [6][15] - 制造业护城河源于规模经济（中国/印度）、工程师红利（中国/韩国）、低成本替代（越南）等要素组合 [10]

3月价格指数表现 - 3月CPI同比-0.1%，高于前值-0.7%；PPI同比-2.5%，低于前值-2.2% [1][4] - 模拟平减指数（CPI权重60%+PPI权重40%）为-1.06%，较2月-1.3%降幅收窄但仍处低位 [1][4] - 价格水平自2024年10月触底后呈波动收敛趋势，2月出现明显回踩 [1][4] 通胀结构分化 - 能源与食品是主要拖累：核心CPI环比零增长，猪肉价格环比-4.4%，交通工具用燃料环比-3.5% [1][4][6] - 猪肉价格自1月26日高点至3月31日累计下跌10.7%，4月继续下行1.6% [6] - 布油价格1月15日至3月10日下跌16.2%，前三月均价逐月下滑（78.2→74.8→71.3美元/桶） [6] 积极价格信号 - 家用器具价格环比大幅升至2.8%，反映"以旧换新"政策刺激需求 [1][6] - 租赁房房租连续两月环比正增长0.1%，同比降幅收窄至-0.1% [6] - 酒类价格环比回升0.6%，同比降幅从1月-2.5%收窄至-1.8% [6][7] PPI下行压力 - 3月PPI环比-0.4%，降幅扩大：石油/煤炭开采业环比分别-4.4%/-4.3% [4][7] - 建筑产业链拖累明显：黑色金属冶炼/非金属矿环比均-0.5% [7] - 新兴产业价格竞争加剧：汽车制造/计算机通信设备环比-0.4%/-0.7% [7] 外部输入性风险 - 4月上旬布油/铜价环比下跌12.0%/11.9%，将持续影响4月价格 [7][8] - 逆全球化关税加剧大宗商品波动，可能通过出口行业供需比传导至价格端 [2][7] 政策应对方向 - 政府强调价格总水平调控，提出三大举措：稳定传统商品价格/规范新产业竞争/公用事业市场化改革 [3][9] - 流动性稳定先行：央行支持汇金增持指数基金作为"预期锚" [3][10] - 后续政策或聚焦消费、建筑链、供给侧优化三大弹性领域 [3][10] 供需比优化线索 - 2024年供需比达1.5（工业增加值增速/需求增速影子指标），需通过产能调整改善 [9] - 关税背景下供需比优化成为显性政策逻辑，可能通过去产能稳定上游价格 [2][9]