报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货上涨0.46%，玻璃期货上涨0.59%，二者均先跌后涨 [6] - 纯碱预计供给宽松，需求企稳，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数；玻璃后续市场围绕需求端波动，整体去库存趋势不变，若国内被动跟随降息，市场有望重新增长 [6] - 建议SA2601合约在1280 - 1360区间交易，止损1240 - 1380；FG2601在1120 - 1220区间操作，止损1100 - 1240 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货先跌后涨，上半周受增产消息影响下跌，周五因玻璃价格抬升上行；玻璃期货同样先跌后涨，上半周基本面较差下行，周五在焦煤价格及多头情绪带动下收复跌幅 [6] - 行情展望：纯碱供应端开工率和产量上行，后续产能利用率或下滑，需求端玻璃产线冷修减少，产量底部，光伏玻璃需求不变，库存下行但去库反复；玻璃供应端产量底部，需求端地产低迷，深加工订单小幅抬升，库存重新累库，去库趋势不变，汽车增长减弱，降息概率上升 [6] 期现市场 - 本周纯碱期价和玻璃期价收涨 [8] - 本周纯碱现货价格下行，基差走强，截至20250904，沙河市场主流价1195元/吨，环比跌15元/吨，基差 - 82元/吨 [12][14] - 本周玻璃现货走弱，基差走强，预计未来进一步走强，截至20250904，沙河报1056元/吨，下跌4元/吨，基差 - 83元/吨 [16][18] - 本周纯碱 - 玻璃价差走弱，下周预计价差走强，截至20250904，玻璃纯碱价差报138元/吨 [20][22] 产业链分析 - 本周国内纯碱开工率和产量上行，预计下周产量下滑，截至20250904，开工率86.52%，环比涨3.94%，周产量75.17万吨，环比涨4.53% [24][29] - 本周国内纯碱利润下跌，成本上行，玻璃企业利润下行，预计纯碱下周产能回落，玻璃产能低位徘徊，截至20250904，联碱法纯碱理论利润（双吨） - 48元/吨，环比跌51元/吨，成本1687元/吨，环比涨18元/吨；氨碱法纯碱理论利润 - 51元/吨，环比跌31元/吨，成本1287元/吨，环比涨9元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 178.41元/吨，环比涨5.30%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润107.54元/吨，环比跌1.75%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润24.23元/吨，环比跌5.57% [31][34] - 玻璃产线冷修数量减少1条，整体产量不变，预计下周产量有望小幅增加，截至20250904，国内玻璃生产线剔除僵尸产线后合计296条，在产225条，冷修停产71条，全国浮法玻璃产量111.7万吨，环比 + 0% [36][41] - 本周国内光伏玻璃开工率、产能利用率和日熔量走平，预计下周维持不变，截至20250904，产能利用率68.37%，环比涨0%，日熔量88580吨/日，环比涨0吨/日 [43][45] - 本周国内纯碱企业库存下滑，玻璃企业库存增加，预计下周去库减缓，截至20250904，纯碱企业库存182.21万吨，环比跌2.43%，玻璃企业总库存6305万重箱，环比涨0.77% [47][51] - 国内玻璃下游深加工订单小幅回升，需求依旧较低，截至20250815，全国深加工样本企业订单天数均值9.65天 [53][55]

瑞达期货研究院 「2025.09.05」 玉米类市场周报 前期空单止盈离场 推动盘面底部回弹 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号 Z0017638 取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 总结及策略建议 Ø 策略建议：短期观望。 4 Ø 玉米淀粉： Ø 行情回顾：大连玉米淀粉期货低位震荡微涨，主力2511合约收盘价为2519元/吨，较前一周+18 元/吨。 Ø 行情展望：新陈玉米交替阶段，部分企业阶段性限产检修，加工完陈玉米等待新粮上市再复产， 行业开工率明显下滑。供应压力减弱，叠加需求略有好转，使得库存压力有所下滑。截至9月3日， 全国玉米淀粉企业淀粉库存总量126.50万吨，较上周下降5.30万吨，周降幅4.02%，月降幅4.16%； 年同比增幅37.2%。不过，行业库存仍然偏高，且木薯淀粉和小麦淀粉替代优势仍然较好，继续 挤压玉米淀粉市场需求。盘面来看，在玉米回涨提振下，淀粉市场也有所上涨，不过总体走势弱 于玉 ...

合成橡胶期货价格表现 - 9月5日合成橡胶期货主力合约开盘11810元/吨 午盘收涨2.12% 盘中最高触及12060元 最低探至11685元 行情呈震荡上行态势 [1] 原料端供需分析 - 丁二烯价格企稳 合成橡胶加工亏损略收窄 [1] - 8月中旬起丁二烯进口量增加导致港口快速累库 9月进口量预计较大 [1] - 裕龙石化20万吨丁二烯装置即将投产 [1] 供应端状况 - 中国高顺顺丁橡胶周度产能利用率达75% 同比处于偏高水平 [1] - 前期多数检修装置陆续重启 国内产量恢复性提升 [2] - 浩普新材料及台橡宇部顺丁装置预计停车检修20天 国内供应将略有减少 [2] 需求端表现 - 月底出货集中 轮胎企业成品库存小幅走低 [1] - 东营地区部分企业存3-4天检修计划 拖拽整体产能利用率下行 [2] - 部分企业出货表现一般 月内仍有控产计划 开工提升幅度受限 [2] 库存情况 - 生产企业库存环比累库 贸易商库存环比去化 两者同比均处于偏高水平 [1] - 本周生产企业库存小幅下降 贸易企业库存提升 [2] - 预计下周生产企业及样本贸易库存将表现下降 [2] 机构观点与操作建议 - 西南期货认为下方有支撑 [1] - 新湖期货建议考虑BR-RU反套操作 [1] - 瑞达期货预计br2510合约短线在11670-12200元区间波动 [2]

资讯能力 - 新浪财经APP提供7x24小时实时全球财经新闻、产业动态及政策变化推送，实现从信息获取到操作指导的升级[3] - 金十数据在数据日历和快讯提醒方面表现突出，但国内产业深度追踪较弱[4] - 华尔街见闻擅长全球宏观和资产策略分析，但对商品期货的垂直覆盖不足[5] - 智通财经在国内政策和产业突发消息上速度极快，但资讯呈现碎片化且缺乏全球视野[6] - 新浪财经在资讯速度与深度、国际与国内、宏观与产业之间取得最佳平衡[6] 行情功能 - 新浪财经APP覆盖国内所有商品期货和金融期货实时行情，提供专业图表工具及多种技术指标画线功能[8] - 同花顺技术分析工具强大且界面符合国内用户习惯，但期货行情个性化设置功能不突出[10] - 东方财富作为综合性金融终端数据量庞大，但对纯期货交易者存在功能冗余问题[11] - 新浪财经实现行情与资讯无缝联动，看到价格异动可立即查看相关新闻[8] 交易体验 - 新浪财经APP与多家顶级期货公司合作，支持线上开户、银期绑定及流畅下单功能[13] - 期货公司官方APP在交易执行、出入金、条件单等功能上最具权威性，但缺乏高质量资讯支持[14] - 新浪财经实现看资讯、分析行情到完成交易的一站式闭环体验，解决应用割裂问题[13][14] 综合评估 - 新浪财经APP成功整合行情、资讯、交易三大核心功能，消除应用间切换的繁琐操作[1][15] - 该平台为期货投资者提供从决策到执行的全流程支持，适用于不同经验水平的用户群体[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 若巴西产量超预期或印度放宽出口，原糖或再测前低；新榨季交替期供应多样化、加工糖与国产糖博弈加剧，预计维持区间震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内白糖现货价格 - 2025年9月4日，广西南宁仓库白糖吨价5980元，较之前跌10元，升贴水0元，与2509基差416元，涨跌值16元 [3] - 2025年9月4日，广西昆明白糖吨价5845元，较之前跌5元，升贴水 - 100元，与2509基差381元，涨跌值21元 [3] - 2025年9月4日，广西大理白糖吨价5710元，较之前跌10元，升贴水 - 140元，与2509基差286元，涨跌值16元 [3] - 2025年9月4日，山东日照白糖吨价6030元，较之前跌20元，升贴水100元，与2509基差366元，涨跌值6元 [3] 国内白糖期货价格 - 2025年9月4日，SR09盘面数据为5564，较之前跌26，SR09 - 01为31，涨跌值3 [3] - 2025年9月4日，SR01盘面数据为5533，较之前跌29 [3] 国际相关数据 - 人民币兑美元数据为N/A，ice原糖主力为16.05，较之前无涨跌 [3] - 雷亚尔兑人民币为1.2818，较之前涨0.0212，伦敦白糖主力为573，较之前涨3 [3] - 卢比兑人民币为0.084，较之前跌0.0004，布伦特原油主力为67.39，较之前无涨跌 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2510昨日收盘价3468元/吨，日涨跌-2.31%，昨夜夜盘收盘价3461元/吨，夜盘涨跌-0.20%；BU2511昨日收盘价3442元/吨，日涨跌-2.77%，昨夜夜盘收盘价3432元/吨，夜盘涨跌-0.29%。BU2510昨日成交128082手，成交变动26904手，昨日持仓70861手，持仓变动-22224手；BU2511昨日成交189510手，成交变动91521手，昨日持仓237670手，持仓变动-4424手。沥青全市场昨日仓单69400手，仓单变化为0 [1]。 - 价差方面，基差（山东 - 10）昨日价差72元/吨，前日价差0元/吨，价差变动72元/吨；10 - 11跨期昨日价差26元/吨，前日价差10元/吨，价差变动16元/吨；山东 - 华南价差昨日为10，前日为20，价差变动 - 10；华东 - 华南价差昨日170元/吨，前日170元/吨，价差变动0元/吨 [1]。 - 现货市场方面，山东批发价昨日价格3540元/吨，价格变动 - 10元/吨，厂库现货折合盘面价3618元/吨，仓库现货折合盘面价3751元/吨；长三角批发价昨日价格3700元/吨，价格变动0元/吨，厂库现货折合盘面价3691元/吨，仓库现货折合盘面价3744元/吨 [1]。 - 百川样本数据显示，炼厂开工率最新（9月4日更新）为40.22%，前次（9月1日更新）为33.53%，变动6.69%；炼厂库存率最新为26.45%，前次为26.74%，变动 - 0.29% [1]。 趋势强度 - 沥青趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [7]。 市场资讯 - 本周（20250829 - 20250904），根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为52.6万吨，环比增加2.7万吨，增幅5.4%；同比增加9万吨，增幅20.6%。1 - 9月累计产量为2166.9万吨，同比增加201.4万吨，增幅10.2% [13]。 - 截止到2025年9月4日，国内54家沥青样本厂库库存共计71.7万吨，较9月1日增加4.1%。本周国内各地区厂库涨跌互现，华东地区厂库累库较为明显，因区内主力炼厂间歇复产后供应增加，终端需求一般，业者拿货积极性欠佳 [13]。 - 截止到2025年9月4日，国内沥青104家社会库库存共计170.9万吨，较9月1日减少0.6%。本周国内各大区社会库涨跌互现，东北地区社会库去库较为明显，因周内区外送到沥青资源物流受限，下游消耗当地社会库沥青 [13]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭成本预期下修，呈弱势震荡态势；焦煤供给增量预期渐浓，估值回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，JM2601昨日收盘价1094.5元/吨，跌11.5元/吨，跌幅1.0%；J2601昨日收盘价1581.5元/吨，跌12.5元/吨，跌幅0.8% [1] - 期货成交与持仓方面，JM2601昨日成交1185403手，持仓733627手，持仓减少12138手；J2601昨日成交23549手，持仓46827手，持仓增加423手 [1] - 现货价格方面，临汾低硫主焦昨日价格1430元/吨，较前日跌20元/吨；峰景折人民币昨日价格1610元/吨，较前日跌6元/吨；其他焦煤和焦炭现货价格大多持平 [1] - 仓单成本方面，山西焦煤仓单成本、蒙5焦煤仓单成本、焦炭仓单成本均与前日持平 [1] - 基差方面，JM2601山西基差-200.5元/吨，较前日增加11.5元/吨；J2601山西准一到厂基差50.5元/吨，较前日增加12.5元/吨 [1] - 价差方面，JM2601 - JM2605为-55.0元/吨，较前日减少7.5元/吨；J2601 - J2605为-96.0元/吨，较前日减少2.0元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 8月份中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [1] 趋势强度 - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对二甲苯单边趋势转弱，PTA适合月差正套，MEG单边趋势偏弱 [2][4] - 橡胶震荡偏强，合成橡胶维持震荡格局 [2][12][17] - 沥青开工暴涨，库存观望，LLDPE中期震荡，PP短期震荡中期有压力 [2][20][32] - 烧碱短期宽幅震荡不宜追空，纸浆震荡运行，玻璃原片价格平稳 [2][40][45][51] - 甲醇震荡运行，尿素短期有反复趋势仍承压，苯乙烯中期偏空 [2][54][59][62] - 纯碱现货市场变化不大，LPG受OPEC+增产预期原油成本下行，丙烯现货供需支撑转弱 [2][64][68] - PVC趋势有压力，燃料油转入震荡短期弱势，低硫燃料油持续下跌 [2][77][80] - 集运指数（欧线）宽幅震荡，短纤和瓶片成本坍塌震荡偏弱但下方空间有限 [2][82][97] - 胶版印刷纸低位震荡向上乏力，纯苯偏弱震荡 [2][100][103] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 9月4日亚洲对二甲苯价格因油价下跌和PTA产能过剩压力环比大幅下跌，PX11 - 01正套、1 - 5反套，单边价格下方空间有限，9月中旬前逢低多 [6][8][10][11] - PTA中国大陆装置有变动，负荷至72.8%，原油价格坍塌PTA跟随走弱，关注11 - 1正套和多PTA空PX [9][11] - MEG中国大陆地区开工负荷74.12%环比降1.01%，煤炭原油价格下跌乙二醇估值下探，9月供需偏紧，关注1 - 5月差 [9][11] 橡胶 - 期货市场价格上涨、成交量增加、持仓量和仓单数量减少，前20名会员净空持仓减少，基差和月差有变动 [14] - 本周天然橡胶市场原料端支撑强，胶价上涨，海外产区天气影响供应，库存降库，期货盘面偏强震荡，下游刚需补货 [16] 合成橡胶 - 期货市场顺丁橡胶主力日盘收盘价下跌、成交量增加、持仓量减少，基差和月差有变动，现货价格多数下跌 [17] - 丁二烯华东港口库存增加，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量增长，预计合成橡胶区间运行 [18][19] 沥青 - 期货价格下跌，成交量和持仓量有变动，仓单无变化，基差和跨期价差有变动，现货价格部分下跌，炼厂开工率上升、库存率下降 [20] - 本周国内沥青周度总产量环比和同比增加，厂库库存增加，社会库库存减少 [31] LLDPE - 期货价格下跌，成交量增加、持仓量增加，基差和月差有变动，现货价格下跌 [32] - 本周国内PE市场价格区间震荡，原油价格冲高回落，新增装置检修但新投产能释放，下游需求旺季表现平平 [32] PP - 期货价格下跌，成交量增加、持仓量增加，基差和月差有变动，现货价格下跌 [36] - 本周国内PP市场偏弱整理，短期需求环比改善但成本端偏弱，供应压力将增加，长期趋势压力大 [37] 烧碱 - 期货价格相关数据未提及，现货山西、河南氧化铝企业9月液碱采购价格上调 [40][41] - 烧碱市场驱动不足，上涨堵点来自出口和氧化铝，目前不宜追空 [42] 纸浆 - 期货市场价格有变动，成交量增加、持仓量减少，仓单数量减少，基差和月差有变动，现货价格部分下跌 [47] - 本期进口纸浆市场均价小幅下跌，港口库存去库但下游需求清淡，纸浆价格受期现联动、需求和供应压力影响 [48][50] 玻璃 - 期货价格微跌，成交量减少、持仓量减少，基差和月差有变动，现货价格平稳 [52] - 今日国内浮法玻璃原片价格稳定，市场供需平稳，交投氛围平淡 [52] 甲醇 - 期货价格下跌，成交量减少、持仓量增加，仓单无变化，基差和月差有变动，现货价格无变化 [55] - 港口甲醇市场均价下跌、库存累库，内地市场延续下跌，短期有反弹，中期震荡 [57] 尿素 - 期货价格结算价下跌，成交量减少、持仓量增加，仓单数量增加，基差和月差有变动，现货价格部分下跌，开工率和日产量下降 [59] - 中国尿素企业总库存量增加，短期盘面价格或有反复，中期趋势仍承压 [60][61] 苯乙烯 - 期货价格上涨，价差有变动，非一体化和一体化利润有变动，华东港口苯乙烯持续累库，短期震荡，中期基本面偏弱 [62][63] 纯碱 - 期货价格无变动，成交量增加、持仓量减少，基差和月差有变动，现货价格无变化 [66] - 国内纯碱市场趋弱整理，装置产量增加，下游需求一般，预计短期价格偏弱 [66] LPG、丙烯 - LPG期货价格下跌，成交量和持仓量有变动，价差有变动，产业链开工率部分有变动 [68] - 10、11月CP纸货丙烷和丁烷价格有变动，国内有PDH和液化气工厂装置检修计划 [73][74][75] PVC - 期货价格相关数据未提及，现货市场弱势震荡，供应缓增、需求旺季出口疲软，库存累库 [77] - PVC市场高产量、高库存结构难改变，出口有政策扰动，趋势仍有压力 [77] 燃料油、低硫燃料油 - 期货价格下跌，成交量和持仓量有变动，仓单无变化，现货价格下跌，价差有变动 [80] - 新加坡、富查伊拉、舟山、上海、东京、韩国等地燃料油和低硫燃料油现货价格下跌 [80] 集运指数（欧线） - 期货价格下跌，成交量和持仓量有变动，价差有变动，运价指数下跌，即期运费有降价预期 [82][93] - 9月和10月运力有变动，市场装载率下滑，价格竞争加剧，预计2510合约交割结算价1200点附近，2512合约宽幅震荡 [94][95][96] 短纤、瓶片 - 短纤期货价格下跌，主力持仓量和成交量增加，产销率下降，现货价格下跌，工厂销售清淡 [97] - 瓶片期货价格下跌，主力持仓量和成交量增加，现货价格下跌，市场低位成交放量 [97][98] 胶版印刷纸 - 现货市场价格稳定，成本利润相关数据有微小变动，山东和广东市场价格稳定，交投氛围一般 [101][102] 纯苯 - 期货价格下跌，价差有变动，纸货价格下跌，华东港口库存增加，现货价格下跌 [103][104] - 江苏纯苯港口样本商业库存总量累库，山东纯苯非长协成交量和价格有变动 [104]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 天胶 - 原料价格偏强运行，海外船货到港偏少，库存本周继续去库，基本面延续强势，预计仍有上行空间，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出情况，若原料上量顺利则择机高空 [1] 原木 - 近期原木期价跌破震荡区间，或因外盘报价下调成本支撑力度减弱，加上09合约买方对交割品质量担忧，接货意愿较低，给现货端一定压力。基本面数据不差，到港量维持低位，库存总量偏低且持续去库，需求坚挺。当前盘面弱势，预计短期偏弱震荡，建议关注2601合约择机逢低做多的机会 [3] 纯碱 - 盘面小幅反弹，前期持续趋弱，延续基本面过剩逻辑，虽周一库存去库，但库存实质转移至中下游。周产量受个别大厂扰动有回落，库存近期小幅去化。中期来看，光伏玻璃产能增长趋缓，浮法产能走平且后市供需有压力，未来或有冷修预期，纯碱整体需求无增长预期，后市若无实际产能退出或降负荷，库存将进一步承压，8月下旬纯碱行业传统夏检季节临近结束，可跟踪政策落地实施情况及碱厂调控负荷 [4] 多晶硅 - 价格将以高位震荡为主，价格波动区间下限上移至4.7万元/吨，上限或将在5.8 - 6万元/吨。考虑到现货价格重心逐步上移，期货价格回归区间下沿附近，以逢低试多为主，逢高可在低波动时买入看跌期权试空。技术面来看，期货价格在收敛三角形中或将选择方向突破，也可考虑波动率较低时买入跨式期权 [5] 工业硅 - 价格偏弱震荡，成本端原材料开始上行，枯水期西南地区电价将逐步上涨，未来工业硅成本端重心抬升。虽目前产量环比增加，但有产能出清消息，小炉子或有关停预期。8月供需双增，维持紧平衡，远期若部分产能出清，供应压力减弱。建议策略上以逢低试多为主，但需注意产量增加时库存和仓单压力开始显现，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨，在8000 - 8500区间逢低试多 [6] 根据相关目录分别进行总结 天胶 现货价格及基差 - 9月3日，三南国富手却胶（SCRWF）上海报价15050元/吨，较9月2日涨0.33%；全乳基差（切换至2509合约）-870元/吨，较9月2日跌4.02%；泰标混合胶报价14900元/吨，较9月2日涨0.34%；非标价差-982，较9月2日涨3.43%；杯胶国际市场FOB中间价51.20泰铢/公斤，较9月2日涨0.29%；胶水国际市场FOB中间价55.60，较9月2日涨0.27%；天然橡胶胶块西双版纳州报价13100元/吨，天然橡胶胶水西双版纳州报价14100元/吨，原料市场主流价海南报价13400元/吨，外胶原料市场主流价海南报价9100元/吨，均与9月2日持平 [1] 月间价差 - 9月3日，9 - 1价差-952，较9月2日涨1.60%；1 - 5价差20.00%，较9月2日涨20元/吨；5 - 9价差1005，较9月2日跌3.37% [1] 基本面数据 - 6月泰国产量421.60千吨，较前值涨1.61%；6月印尼产量197.50千吨，较前值涨12.09%；6月印度产量45.00千吨，较前值跌2.17%；6月中国产量101.30千吨，较前值跌1.27%；开工率汽车轮胎半钢胎（周）72.77%，较前值跌0.36%；开工率汽车轮胎全钢胎（周）63.84%，较前值跌0.92%；7月国内轮胎产量9436.4万条，较前值跌8.16%；7月轮胎出口数量新的充气橡胶轮胎6031.0万条，较前值涨10.51%；7月天然橡胶进口数量合计47.48万吨，较前值涨2.47%；7月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）63.00万吨，较前值涨5.00%；干胶STR20生产成本泰国（日）12971.0元/吨，较前值涨0.17%；干胶STR20生产毛利泰国（日）-350.0元/吨，较前值涨4.37%；干胶RSS3生产成本泰国（日）17134.0元/吨，与前值持平；干胶RSS3生产毛利泰国（日）2916.0元/吨，与前值持平 [1] 库管变化 - 9月3日，保税区库存（保税 + 一般贸易库存）606203吨，较前值跌1.71%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）45662吨，较前值涨1.79%；干胶保税库入库率青岛（周）4.08%，较前值涨2.87%；干胶保税库出库率青岛（周）4.19%，较前值跌0.66%；干胶一般贸易入库率青岛（周）6.52%，较前值涨2.13%；干胶一般贸易出库率青岛（周）7.23%，较前值涨1.58% [1] 原木 期货和现货价格 - 9月3日，原木2509报价775.5元/立方米，较9月2日跌1.48%；原木2511报价798.5元/立方米，较9月2日跌1.27%；原木2601报价815.0元/立方米，较9月2日跌1.27%；9 - 11价差-23.0元/立方米，较9月2日跌10.0元/立方米；9 - 1价差-39.5元/立方米，较9月2日跌22.0元/立方米；09合约基差-75.5元/立方米，较9月2日跌10.5元/立方米；11合约基差-48.5元/立方米，较9月2日跌12.0元/立方米；01合约基差-65.0元/立方米；日照港3.9A小辐射松、中辐射松、大辐射松，太仓港4A小辐射松、中辐射松、大辐射松，日照港云杉11.8价格均与9月2日持平；辐射松4米中A CFR价116美元/JAS立方米，云杉11.8米CFR价128欧元/JAS立方米，均与9月2日持平 [3] 成本：进口成本测算 - 9月1日，人民币兑美元汇率7.126，较8月31日涨0.00；进口理论成本812.42元，按15%涨尺计算，较8月31日涨0.12元 [3] 供给 - 7月31日，港口发运量173.3万立方米，较6月30日跌1.51%；新西兰→中日韩离港船数47.0艘，较前值跌11.32%；主要港口库存（周度）186.70万立方米，较前值涨0.38%；8月29日，中国主要港口库存297.00万立方米，较8月22日跌2.62%；山东主要港口库存99.50万立方米，较前值涨0.7万立方米；江苏主要港口库存90.93万立方米，较前值跌8.62% [3] 需求 - 8月29日，中国日均出库量6.20万立方米，较8月22日跌4%；山东日均出库量3.54万立方米，较8月22日涨1.96%；江苏日均出库量2.27万立方米，较8月22日跌6% [3] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 9月3日，华北报价1140元/吨，华东报价1200元/吨，华中报价1090元/吨，华南报价1240元/吨，均与前值持平；玻璃2505报价1235元/吨，较前值涨0.16%；玻璃2509报价940元/吨，较前值跌1.57%；05价差-95元/吨，较前值跌2.15% [4] 纯碱相关价格及价差 - 9月3日，华北报价1300元/吨，华东报价1250元/吨，华中报价1250元/吨，西北报价1000元/吨，均与前值持平；纯碱2505报价1357元/吨，较前值涨0.74%；纯碱2509报价1158元/吨，较前值涨0.45%；05价差-57元/吨，较前值跌21.28% [4] 供给 - 8月29日，纯碱开工率82.47%，较8月22日跌6.79%；纯碱周产量71.90万吨，较8月22日跌6.79%；浮法日熔量15.96万吨，光伏日熔量89290.00吨，3.2mm镀膜主流价18.50元，均与8月22日持平 [4] 库存 - 8月29日，玻璃厂库6256.60万重箱，较8月22日跌1.64%；纯碱厂库186.75万吨，较8月22日跌2.26%；纯碱交割库50.07万吨，较8月22日涨0.89%；玻璃厂纯碱库存天数23.4天，与8月22日持平 [4] 地产数据当月同比 - 9月3日，新开工面积-0.09%，较前值涨0.09%；施工面积0.05%，较前值跌2.43%；竣工面积-0.22%，较前值跌0.03%；销售面积-6.55%，较前值跌6.50% [4] 多晶硅 现货价格与基差 - 9月3日，N型复投料平均价51500.00元/吨，N型颗粒硅平均价48500.00元/吨，N型硅片-210mm平均价1.6000元/片，N型硅片-210R平均价1.3800元/片，单晶Topcon电池片-210R平均价0.2880元/片，Topcon组件-210mm（分布式）平均价0.6790元/瓦，N型210mm组件-集中式项目平均价0.6770元/瓦，均与9月2日持平；N型料基差（平均价）-660.00元/吨，较9月2日跌76.00% [5] 期货价格与月间价差 - 9月3日，主力合约报价52160元/吨，较9月2日涨0.55%；当月 - 连一价差30元/吨，较9月2日涨100.00%；连一 - 连二价差140元/吨，较9月2日涨27.27%；连二 - 连三价差-2255元/吨，较9月2日涨3.01%；连三 - 连四价差65元/吨，较9月2日涨30.00%；连四 - 连五价差-215元/吨，较9月2日涨3.01%；连五 - 连六价差-55元/吨，较9月2日涨30.00% [5] （周度）基本面数据 - 硅片产量13.31GW，较前值涨8.30%；多晶硅产量3.10万吨，较前值涨6.53% [5] （月度）基本面数据 - 多晶硅产量13.17万吨，较前值涨23.31%；多晶硅进口量0.11万吨，较前值涨40.30%；多晶硅出口量0.22万吨，较前值涨5.96%；多层硅净出口量0.11万吨，较前值跌14.92%；硅片出口量0.61万片，较前值涨11.37%；硅片净出口量0.55万片，较前值涨15.56%；硅片需求量58.62GW，较前值涨0.14% [5] 库存 - 多晶硅库存21.30万吨，较前值跌14.46%；硅片库存18.05GW，较前值涨3.68% [5] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 9月3日，华东通氧S15530工业硅报价9100元/吨，华东SI4210工业硅报价9400元/吨，新疆99硅报价8500元/吨，均与9月2日持平；基差（通氧SI5530基准）610元/吨，较9月2日跌3.17%；基差（SI4210基准）110元/吨，较9月2日跌15.38%；基差（新疆）870元/吨，较9月2日跌2.41% [6] 月间价差 - 9月3日，2509 - 2510价差-8475元/吨，较9月2日跌21287.50%；2510 - 2511价差-32元/吨，与9月2日持平；2511 - 2512价差-375元/吨，较9月2日跌2.74%；2512 - 2601价差5元/吨，与9月2日持平；2601 - 2602价差0元/吨，较9月2日跌100.00% [6] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量38.57万吨，较前值涨14.01%；新疆工业硅产量16.97万吨，较前值涨12.91%；云南工业硅产量5.81万吨，较前值涨41.19%；四川工业硅产量5.37万吨，较前值涨10.72%；全国开工率55.87%，较前值涨6.20%；新疆开工率60.61%，较前值涨15.25%；云南开工率47.39%，较前值涨44.09%；四川开工率44.29%，较前值涨19.83%；有机硅DMC产量22.31万吨，较前值涨11.66%；多晶硅产量13.17万吨，较前值涨23.31%；再生铝合金产量62.50万吨，较前值涨1.63%；工业硅出口量7.40万吨，较前值涨8.32% [6] 库存变化 - 9月3日，新疆库存11.91万吨，较前值跌0.83%；云南厂库库存（周度）3.16万吨，较前值跌0.94%；四川厂库库存（周度）2.31万吨，较前值涨1.54%；社会库存（周度）54.10万吨，较前值跌0.37%；仓单库存（日度）25.17万吨，较前值涨0.64%；非仓单库存（日度

报告行业投资评级 - 短纤投资评级为持有，建议多PF空PR [1] - 瓶片投资评级为持有，建议多PF空PR [1] 报告的核心观点 - 短纤下方空间不大，仍震荡对待 [1] - 瓶片下方空间不大，仍震荡对待 [1] 基本面跟踪 短纤 - 短纤2509合约价格6350，较前日降10；2510合约价格6410，降30；2511合约价格6410，降58 [1] - PF09 - 10价差-60，较前日升20；PF10 - 11价差0，升28；PF基差85，升10 [1] - 短纤主力持仓量104824，较前日降61547；主力成交量97885，降10672 [1] - 短纤华东现货价格6495，较前日降20；产销率41%，降4% [1] 瓶片 - 瓶片2509合约价格0，较前日降5808；2510合约价格5884，降28；2511合约价格5892，降18 [1] - PR09 - 10价差-5884，较前日降5780；PR10 - 11价差-8，降10；PR主力基差-24，升8 [1] - 瓶片主力持仓量33026，较前日升490；主力成交量71609，升30209 [1] - 瓶片华东现货价格5860，较前日降20；华南现货价格5940，降10 [1] 现货消息 短纤 - 短纤期货跟随原料震荡走弱，现货工厂报价维持，成交按单商谈 [2] - 期现及贸易商让利走货，下游低位点价多，成交尚可 [2] - 半光1.4D主流商谈在6350 - 6700区间，工厂销售一般，平均产销41% [2] 瓶片 - 上游聚酯原料期货小幅下跌，聚酯瓶片工厂报价多稳 [2] - 聚酯瓶片市场低位成交尚可，9 - 11月订单多成交在5850 - 5950元/吨出厂 [2] 趋势强度 - 短纤趋势强度为0 [2] - 瓶片趋势强度为0，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]